1. 2015년 05월 21일 목요일
Global Radar
과소평가된 일본 1분기 경제성장률
- 일본 경제가 1분기 기대 이상의 성장을 기록했음에도 여전히 경기회복에 대한 의구심이 제기. 민간소비가 소
비세 인상 이전 수준을 회복하지 못했으며 재고 증감의 성장기여가 높기 때문
- 하지만 2분기 수출 증가세 지속과 가계소비 증가로 재고 부담은 완화, 성장 속도 강화 기대. 대외부문에서 선
진국 수요 확대가 기대. 급여소득 및 자산소득 증가, 저유가 효과는 가계 구매력 개선, 소비 증가로 이어질
것. 특히 소득 증가에 따른 부동산 시장 회복 전망
이하연. 769.2472 hylee1107@daishin.com

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Global
Radar
과소평가된
일본 1분기 경제성장률
이하연
02.769.2472
hylee1107@daishin.com
일본 1분기 GDP 서프라이즈에 대한 시장의 평가
- 1분기 일본 경제가 전기대비 2.4%(연율 기준) 성장을 기록. 시장 예상치인 1.6%를 상회했으며,
지난해 4분기(1.1% 성장)대비 성장 폭도 확대
- 그럼에도 불구하고 여전히 일본 경기 회복에 대한 의구심이 여전히 제기. 민간소비 증가세가 미
약해 소비세 인상 이전 수준을 회복하지 못하고 있으며, 민간 재고 증감의 성장기여가 높기 때문
- 하지만 공공지출 감소에도 민간 수요 확대가 일본 경제 성장을 이끌었다는 점에서, 일본이 소비
세 인상 충격에서 벗어나 회복국면에 접어들었다는 점은 부인할 수 없다는 판단
내수 회복 속도 강화+수출 회복세 지속
- 2분기에도 수출 증가세가 지속되고 가계소비 회복 속도가 빨라진다면 재고 증가에 대한 우려는
완화될 것
- (수출) 일본 수출의 신흥국 의존도는 비교적 크지 않음. 한국보다 미국이나 EU로의 수출 비중이
오히려 높음. 2분기 선진국 경제 회복 확장이 예상되는만큼 엔저 효과 둔화되더라도 수출 증가세
유지 전망
- (소비) 임금협상으로 4월 이후 급여 증가세 확대가 예상되며 최근 자산가격 상승에 따른 자산소
득 증가로 소비 증진 기대. 특히 자산소득 증가는 임금 및 고용 개선의 수혜와 다소 거리가 먼 고
령층의 구매력 증가를 이끌 것
- (부동산) 가계 소득 증가로 회복이 기대되는 또다른 부문은 부동산 시장. 주거용 부동산 수요가
확대로 신규 콘도미니엄 계약 건수 감소세는 둔화, 가격은 올해들어 빠르게 상승. 부동산 시장 호
조가 건설투자 및 부동산서비스업 수익 개선으로 이어질 전망
5월 금정위, 현행 정책 유지 전망
- 오늘(21일)부터 이틀간 일본은행 금정위 예정. 일본 경기 회복에 대한 신뢰 부족으로 여전히 추
가 양적완화에 대한 기대가 남아있으나 가능성은 크지 않음
- 일본 내 정책 이슈보다 연준 FOMC 의사록 등에 기인한 달러 가치 변화가 엔/달러 환율 변화 주
도할 것
한국과 일본의 지역별 수출 비중 비교 부동산: 신규 콘도미니엄 계약 건수 및 가격 회복
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대중 대미 대 EU 대 ASEAN
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15.4
(%, YoY)(%, YoY)
신규계약건수
평당평균가격(우, 3ma)
자료: CEIC, 대신증권 리서치센터 자료: CEIC, 대신증권 리서치센터

3. 3
매매 및 자금 동향
▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장: 순매수 금액) (단위: 십억원)
구분 5/20 5/19 5/18 5/15 5/14 05월 누적 15년 누적
개인 -75.5 88.0 25.1 236.4 112.7 940 -1,213
외국인 134.4 77.6 162.1 479.4 23.5 1,046 8,811
기관계 -42.5 -168.5 -176.8 -65.6 -112.3 -1,330 -7,896
금융투자 -88.4 -150.6 -52.1 -153.5 -50.5 -600 -3,492
보험 26.1 -4.5 -32.0 -26.8 -12.1 -184 -572
투신 -7.4 -22.3 -22.2 47.0 3.7 -412 -5,958
은행 8.2 7.6 -0.3 8.2 5.4 -6 69
기타금융 -2.1 4.3 -4.5 -0.2 0.1 14 -46
연기금 32.0 -17.5 -25.0 43.9 -41.5 172 3,339
사모펀드 -9.1 15.2 -26.6 18.4 -12.2 -254 -635
국가지자체 -1.9 -0.7 -14.0 -2.6 -5.2 -59 -601
자료: Bloomberg
▶ 종목 매매동향
유가증권 시장 (단위: 십억원)
외국인 기관
순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액
삼성전자 69.0 오리온 20.6 오리온 22.3 아이에스동서 24.6
SK 하이닉스 30.6 아모레퍼시픽 14.3 한국전력 18.5 SK 이노베이션 20.0
현대모비스 12.7 CJ 10.4 엔씨소프트 12.4 KCC 16.3
아이에스동서 10.4 LG 전자 8.3 대림산업 10.4 롯데케미칼 11.0
한미약품 9.0 OCI 8.1 기아차 10.0 삼성물산 11.0
제일모직 8.6 S-Oil 8.0 삼성증권 9.9 아모레퍼시픽 11.0
BGF 리테일 7.8 현대차 7.8 신세계 9.5 현대모비스 9.0
KCC 7.7 신세계 7.8 NH 투자증권 9.4 KT 7.9
LG 생활건강 6.8 삼성전기 6.4 삼성전기 9.2 한국항공우주 7.4
기아차 6.5 엔씨소프트 6.2 녹십자 8.8 대우조선해양 6.6
자료: KOSCOM
코스닥 시장 (단위: 십억원)
외국인 기관
순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액
다음카카오 24.8 파트론 5.7 KH 바텍 5.7 코오롱생명과학 15.1
메디톡스 8.4 아가방컴퍼니 4.3 와이지엔터테인먼트 5.4 CJ 오쇼핑 10.0
웹젠 7.5 디에이치피코리아 4.2 메디포스트 5.0 GS 홈쇼핑 4.6
에이씨티 7.5 셀트리온 3.5 인바디 4.4 경남제약 3.8
CJ 오쇼핑 5.9 에스엠 2.8 메디톡스 4.0 차바이오텍 3.2
인바디 5.5 코오롱생명과학 1.6 그랜드백화점 3.3 컴투스 3.1
바이오랜드 4.7 와이솔 1.6 아이센스 2.9 바이로메드 3.0
젬백스 4.5 리노공업 1.4 선데이토즈 2.7 파트론 2.4
바이로메드 3.5 고영 1.3 디에이치피코리아 2.5 슈피겐코리아 2.1
코미팜 3.1 하이쎌 1.3 한국정보통신 2.2 하나마이크론 2.1
자료: KOSCOM

4. 4
▶ 최근 5 일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목
외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원)
순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률
삼성생명 439.1 -2.6 신세계 81.9 6.0 삼성생명 200.0 -2.6 기아차 85.3 -0.1
삼성전자 110.3 1.9 현대에이치씨엔 38.0 -14.6 신세계 85.9 6.0 현대차 81.3 -0.9
SK 하이닉스 74.2 2.9 현대차 35.7 -0.9 엔씨소프트 46.2 0.2 현대모비스 67.5 -1.1
기아차 72.9 -0.1 엔씨소프트 30.1 0.2 제일모직 32.4 8.1 롯데케미칼 52.9 -2.3
BGF 리테일 30.2 7.4 SK 28.8 1.7 LG 생활건강 31.3 6.1 삼성물산 49.4 -3.3
한미약품 29.8 7.6 SK텔레콤 28.5 0.0 SK 30.6 1.7 삼성전자 42.8 1.9
한국전력 28.3 2.4 LG전자 25.9 -1.9 한화케미칼 27.8 14.7 현대건설 40.1 -6.8
한국가스공사 28.1 -1.7 오리온 25.1 2.5 삼성에스디에스 23.8 0.9 POSCO 39.4 -2.5
호텔신라 25.7 1.8 SK네트웍스 22.6 6.5 SK 네트웍스 23.5 6.5 아모레퍼시픽 38.9 10.2
삼성전자우 25.5 1.1 CJ 22.0 13.6 오리온 23.3 2.5 아이에스동서 38.7 -15.7
자료: KOSCOM 자료: KOSCOM
▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러)
구분 5/20 5/19 5/18 5/15 5/14 05월 누적 15년 누적
한국 194.9 102.0 141.5 461.3 -21.0 1,042 7,612
대만 -50.4 320.4 307.0 40.7 -169.8 1,274 8,992
인도 -- -- -- 275.0 55.3 -448 6,764
태국 59.1 -18.2 -11.9 -21.6 -22.5 -12 -262
인도네시아 -7.6 -32.6 -34.2 -12.3 -- -215 668
필리핀 -8.0 -8.0 -7.1 -2.5 -13.7 -109 756
베트남 4.4 3.5 1.6 -1.7 -0.9 27 116
주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드
역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행
자료: Bloomberg, 각국 증권거래소
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