1. 2015년 12월 30일 수요일
투자포커스
1월 주식시장 전망 : 짧은 1월 효과, 1월말 대형주 비중확대
- 1월 코스피 밴드 1,930~2,050
- 1월 중순까지 대형주보다 중소형주, 가치주보다 성장주에 우호적인 환경 예상. 수급과 정책, 이익 측면에서
중소형주에 우호적인 환경
- 1월말 기점으로 지수 / 업종에서 전략적 변화 필요. 실적시즌 시작으로 이익불안감 해소, 기후효과로 미국
주도의 경기모멘텀 강화 예상. 1월 27일 FOMC회의가 상승탄력을 결정짓는 터닝포인트
- 1월 중순까지 코스닥/중소형/성장주 주도. 실적추정치 상향 업종 : 증권, 화장품/의류, 유통, 미디어, 비철금
속
- 1월말 가격조정, 1분기 경기모멘텀에 근거해 대형가치주 비중 확대전략으로 전환
오승훈. oshoon99@daishin.com
이경민. kmlee337@daishin.com
조승빈. sbcho@daishin.com
2. 2
투자포커스
1월 주식시장 전망 : 짧은 1월
효과, 1월말 대형주 비중확대
오승훈
oshoon99@daishin.com
이경민
kmlee337@daishin.com
조승빈
sbcho@daishin.com
※ 1월 코스피 밴드 1,930~2,050. 1월 효과 기대와 한계
- 1월 중순까지 대형주보다 중소형주, 가치주보다 성장주에 우호적인 환경이 전개될 것으로 예상.
코스닥, 소형주 강세의 1월 효과는 2016년에도 유효. 수급과 정책, 이익 측면에서 대형주보다 중
소형주에 우호적인 환경이 형성될 것으로 보기 때문
- 수급 측면에서 연말 연초 반복되어온 금융투자의 수급 패턴이 대형주 상승에 부담요인. 신성장
산업에 대한 기대도 1월 효과를 지지. 경제정책방향에 담긴 수출진흥책(유아용품, 화장품등 중국
소비 유망품목 육성), 1월 6일 CES개막에 따른 신기술 관련주(사물인터넷, 로봇, 드론, 전기차)에
대한 관심 확대 예상
- 4분기 반복된 어닝쇼크에 대한 불안감도 대형주의 대안으로서 중소형주에 대한 선호가 높아질
전망. 다만 대주주요건 강화에 따른 양도세 부과 유예기간, 우호적인 글로벌 경기 여건을 감안하
면 이전보다 1월 효과의 강도와 지속성은 약할 것
※ 1월말 지수 및 업종에 대한 전략 변화
- 1월말 기점으로 지수와 업종에 대한 전략적 변화 필요. 실적발표를 시작으로 어닝시즌 불안이 해
소되고, 기후효과에 의한 미국 주도의 경기모멘텀이 강화될 것으로 예상하기 때문
- 1월 27일 FOMC회의를 통해 완만한 정상화 속도가 확인되면서 지수의 상승 탄력이 한층 더 강
화될 전망
※ 1월 업종 및 스타일 전략
- 1월 중순까지 코스닥, 중소형주, 성장주가 주도하는 흐름 예상. 1월 중순까지의 업종은 어닝시즌
을 감안하여 실적추정치가 상향되는 업종에 집중
: 증권, 화장품/의류, 유통, 미디어, 비철금속. 스타일상으로는 성장주 대거 포진
- 1월말에는 가격조정, 1분기 경기모멘텀에 근거해 대형가치주 비중을 높이는 전략으로 전환
1월 이슈와 스타일 전략 : 1월 중순까지 중소형주, 성장주, 1월말 대형가치주 우호적 환경
이슈 전망 대형주 중형주 소형주 코스닥 가치주 성장주
1월효과 코스닥, 소형주 강세 ⊙ ⊙
어닝시즌 4분기 어닝시즌 예상치 하회 ⊙ ⊙
수급 금융투자 순매도 전환 ⊙ ⊙ ⊙
매크로 따듯한 겨울. 경제지표에 긍정적 ⊙ ⊙
유동성환경 1월 FOMC 만기재투자 정책 유지 ⊙ ⊙
대주주요건 제한된 1월 효과 ⊙ ⊙
리스크(유가) 1월말 유가 저점, 신용리스크 완화 ⊙ ⊙
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▶ 최근 5 일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목
외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원)
순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률
SK 하이닉스 195.3 -3.1 삼성전자 191.8 -2.9 삼성전자 101.5 -2.9 SK텔레콤 36.4 -5.7
한국전력 43.8 -0.6 삼성전자우 61.9 -1.1 POSCO 78.1 -2.0 기업은행 27.6 -5.6
삼성SDI 23.5 -4.6 현대차 31.7 -2.6 삼성생명 52.5 1.8 SK하이닉스 27.1 -3.1
LG 화학 20.7 -0.3 현대건설 27.0 -1.0 현대차 47.4 -2.6 삼성전자우 25.1 -1.1
삼성에스디에스 15.7 0.6 삼성화재 26.6 -2.1 삼성물산 44.5 -4.4 삼성전기 14.3 -6.4
LG 생활건강 15.1 2.1 호텔신라 24.0 -3.2 한미약품 43.1 7.1 삼성SDI 14.1 -4.6
한화케미칼 12.9 -0.2 SK텔레콤 23.9 -5.7 현대모비스 40.3 -2.4 두산 13.5 -5.1
BGF 리테일 11.9 -3.2 CJ 21.4 1.8 SK 이노베이션 40.2 -1.1 한국전력 12.6 -0.6
강원랜드 10.5 -3.1 잇츠스킨 21.3 0.0 LG 디스플레이 36.4 -6.2 BNK금융지주 12.0 -2.8
한국타이어 8.4 -3.6 SK이노베이션 20.7 -1.1 S-Oil 34.9 -2.8 KB금융 10.6 -1.8
자료: KOSCOM 자료: KOSCOM
▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러)
구분 12/29 12/28 12/24 12/23 12/22 12월 누적 15년 누적
한국 -30.8 12.9 22.7 4.8 -13.2 -2,510 -3,695
대만 -14.6 38.5 87.5 111.1 30.1 -717 3,203
인도 -- 89.2 -- 75.2 92.6 -138 3,455
태국 99.1 -8.9 -45.1 -145.0 -164.4 -878 -4,346
인도네시아 5.8 31.5 -- -0.4 -29.0 -93 -1,541
필리핀 20.4 0.9 -- 10.9 8.3 -86 -1,181
베트남 -8.2 -0.1 -0.2 1.7 -1.9 -105 68
주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드
역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행
자료: Bloomberg, 각국 증권거래소
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