1. 2015년 03월 2일 월요일
투자포커스
2015년 첫번째 승부처 [3월 주식시장 전망]
[3월 코스피 밴드 : 1,950~2,050]
- 3월 유럽 유동성 사이클 확장 국면으로 진입. 포트폴리오 교체 효과와 기대인플레이션 상승에 주목
- 3월 핵심지표는 미국 기대인플레이션 추가 상승. 유동성 확장과 인플레 기대를 가장 빠르고 추세적으로 보여
주고 있으며, 미국채이냐 위험자산이냐의 확산효과 방향도 결정. 한국 소재, 산업재 추가상승의 동력
- 3월 상승의 주체는 외국인. 신흥국 이익추정치와 차별화되기 시작한 한국의 기업이익과 유동성 확장 효과로
바스켓형태로 외국인 순매수 유입 예상
- 기대인플레이션의 상승, 외국인의 순매수 효과를 감안하면 경기민감주 2차 상승. 에너지, 화학, 건설 업종의
2차 상승과 외국인시가총액 내 비중이 낮은 조선, 유통, 은행 업종으로의 확산 예상
오승훈. 769.3803 oshoon99@daishin.com
China weekly
중국 추가 금리인하 실시 → 기업융자 비용 ↓
- 28일 저녁 인민은행 오는 3월1일부터 1년만기 예금 및 대출금리 각각 25bp인하, 예금금리 상한선을 기존
20%에서 30%로 확대 발표
- 지난 11월말 이후 3개월만에 두번째로 예금금리 상한선을 확대한 금리인하 조치라는 점에서 기업융자 비융
감소를 위한 강력한 부양정책이자 금리시장화 단계적 조치
- 이번 금리인하로 기업융자 비용 감소로 부동산/인프라 투자 수요 확대 예상. 단, 향후 통화정책에 있어서
인민은행은 금리인하보다는 추가 지준율 한두차례 인하 가능성 높다는 판단
성연주. 769.3805 cyanzhou@daishin.com
산업 및 종목 분석
C&S 자산관리 : 도심속 골프장 가치가 궁금하세요?
- 투자의견 N.A / 목표주가 N.A
- 부산의 핫 플레이스(Hot place) ‘동부산 관광단지’
- 도심속 골프장 해운대비치 골프앤리조트 운영
- 2015년 럭셔리 골프빌리지 분양으로 1,100억원 분양수익 기록할 전망
- 본업인 건물관리업도 거래처 추가로 안정적인 성장 지속
- 시가배당수익률 7% 배당 매력도 존재
박양주. 769.2582 guevara@daishin.com
손해보험: 2014년 실적 평가 및 2015년 가이던스 분석
- 손해보험업종에 대한 투자의견을 비중확대로 유지
- 상위 5개사의 2014년 합산 순이익은 1조 6,817억원으로 2013년 대비 4.9% 증가. 2014년 연초 가이던스
대비 인담보 신계약 성장과 투자수익률 측면에서는 초과달성하였지만, 자동차사고 증가 및 위험손해율 상
승, 그리고 IBNR 추가적립의 영향으로 손해율은 가이던스 대비 2.0%p 추가 악화되었음
- 상위 4개사(메리츠 미제시)는 2015년 순이익으로 전년대비 7.8% 증가한 1조 6,876억원을 제시
- 우리는 상위 5개사의 순이익을 1조 8,854억원으로 전년대비 12.1%(4개사 기준 11.5%)증가할 것으로 전망
함. 회사 가이던스보다 투자수익률 및 사업비율 가정을 낙관적으로 하였기 때문임
강승건. 769.3096 cygun101@daishin.com

2. 2
투자포커스
2015년 첫번째 승부처
[3월 주식시장 전망]
오승훈
02.769.3803
oshoon99@daishin.com
[3월 코스피 밴드 : 1,950~2,050]
*3월 핵심지표 : 기대인플레이션 상승
2월 나타난 긍정적 변화에 더해 3월부터는 유럽발 유동성 확장 효과가 시작된다. ECB의 국채매입 선
언 이후 평균회귀(Mean reversion)와 신호효과(Signaling effect)는 이미 나타났다. 3월 유동성 확장 효
과의 핵심은 포트폴리오 교체에 따른 Spill-over effect와 기대인플레이션의 추가 상승이다. 3월 핵심지
표는 미국 기대인플레이션이라고 생각한다. 미국 기대인플레이션(5년)은 유동성 확장과 인플레 기대를
가장 빠르고 추세적으로 보여주고 있기 때문이다. 또한 기대인플레이션이 미국채 금리 상승을 이끌고
있다는 점에서 Spill-over effet의 방향(미국채 vs. 위험자산)을 결정하는 핵심변수가 될 것이다. 마지막
으로 기대인플레이션은 한국 소재, 산업재 주가에 주는 의미가 크다. 한국 에너지화학 업종지수는 미국
기대인플레이션과 같이 움직이고 있다.
*3월 핵심동력 : 외국인 순매수
신흥국 이익추정치와 차별화되기 시작한 한국의 기업이익과 유동성 확장 효과는 한국증시로의 외국인
순매수를 강화시키는 요인이다. 외국인의 순매수는 바스켓 형태로 유입될 가능성이 높다. 연초 이후 외
국인의 매수 패턴을 감안하면 외국인 시가총액내 비중이 평균대비 낮은 업종으로 매수를 강화할 가능
성이 높다. 외국인 시가총액내 업종비중이 평균대비 낮은 업종은 자동차, 조선, 철강, 건설, 유통, 화학,
에너지 업종이다.
*3월 업종 : 경기민감주 2차 상승 및 확산
기대인플레이션의 상승, 외국인의 순매수 효과를 감안하면 경기민감주에 대한 비중확대가 필요하다.
에너지, 화학, 건설 업종의 2차 상승과 외국인 비중이 낮은 조선, 유통, 은행 업종으로의 확산이 나타날
것으로 예상한다.
그림 1. 3 월 핵심지표 미국 기대인플레이션과 한국 경기민감주 그림 2. 외국인 시가총액내 업종비중 정상화 : 경기민감주 주도
1200
1400
1600
1800
2000
2200
2400
2600
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2.0
2.2
2.4
2.6
12.7 13.1 13.7 14.1 14.7 15.1
미국 기대인플레이션(5년)
한국 KRX 에너지화학업종지수(우)
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
자동차
조선
철강
화학
건설
소매(유통)
은행
에너지
디스플레이
필수소비재
비철금속
보험
상사
기술하드웨어
호텔,레저등
기계
운송
미디어
증권
전자전기제품
통신서비스
건강관리
유틸리티
소프트웨어
내구소비재
반도체
(%p)
2012년 이후 외국인 시가총액내 비중 평균 대비 현재 괴리율
자료: Wisefn, 대신증권 리서치센터 자료: Wisefn, 대신증권 리서치센터

3. 3
China
weekly
중국 추가 금리인하 실시 →
기업융자 비용 ↓
성연주
02.769.3805
cyanzhou@daishin.com
※ 금리인하 실시로 기업융자 비용 감소로 인프라/부동산 투자 수요 확대 예상
2월 28일 저녁 6시 54분 인민은행은 오는 3월1일부터 1년만기 예금 및 대출금리 각각 25bp인
하하여 각각 2.5%, 5.35%로 조정한다고 발표했다. 또한 예금금리 상한선을 기존 20%에서 30%
로 확대한다. 이는 지난 2014년 11월 22일 이후 3개월만에 두번째로예금금리 상한선을 확대한
금리인하 조치라는 점에서 기업융자 비융 감소를 위한 강력한 부양정책이자 금리시장화 단계적
조치이다.
이번 금리인하는 지난 11월과 달리 차등적 인하가 아닌 균등한 25bp인하를 실시했다. 배경은
중국 물가지수가 5년만에 최저치인 1% 미만으로 하락하면서 실질금리는 높아지고, 2월 통계국
PMI지수가 50%미만을 기록하면서 디플레이션 압력도 높아지고 있다는 점이다. 특히 지난 11월
금리인하를 했으나 춘절을 앞두고 IPO 발행으로 동결자금 증가, 기업 자금 수요 확대로 실질 조
달 금리가 높은 상태를 유지하면서 인프라/부동산 투자가 지지부진했다. 따라서 이번 금리 인하
로 기업융자 비용을 낮추는데 점진적 효과가 나타날 것으로 판단된다. 2012년에도 2번 금리인하
를 실시하면서 기준금리 초과 대출비중이 크게 감소한 것을 알수 있다. 또한 3년~5년이상 중장
기대출 금리는 2002년이후 최저치인 5.75%~5.9%로 부동산/인프라 투자 수요 진작에 긍정적
효과를 가져다 줄 것으로 예상된다.
단, 향후 통화정책에 있어서 인민은행은 금리인하보다는 추가 지준율 인하 가능성이 높다는 판단
이다. 이번 금리인하로 1년만기 대출금리가 5.35%로 역대 최저치(5.31%, 2008년)에 근접해있
고, ‘전인대’이후 예금보험제도 출시 가능성이 높은 상황에서 한두차례 지준율 인하가 실시될
것으로 판단된다.
1년만기 대출금리 5.35%로 역대 최저치 수준 중국 CPIyoy 1% 미만으로 실질금리 플러스 유지
0
1
2
3
4
5
6
7
8
00/01/31
01/01/31
02/01/31
03/01/31
04/01/31
05/01/31
06/01/31
07/01/31
08/01/31
09/01/31
10/01/31
11/01/31
12/01/31
13/01/31
14/01/31
15/01/31
1년만기 예금금리 1년만기 대출금리
(%)
1년만기 대출금리 역대
최저치 5.31%(2008년)
-6
-4
-2
0
2
4
6
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06/01/01
07/01/01
08/01/01
09/01/01
10/01/01
11/01/01
12/01/01
13/01/01
14/01/01
15/01/01
CPIyoy 1년만기 예금금리 실질금리
(%)
자료: Wind, 대신증권 리서치센터 자료: Wind, 대신증권 리서치센터
표 1. 중국 예금/대출 금리 인하폭
구분 대출금리 금리 인하폭 예금금리 금리 인하폭
3개월 2.10% 25bp
6개월 5.35% 25bp 2.30% 25bp
1년 5.35% 25bp 2.50% 25bp
2년 3.10% 25bp
3년 5.75% 25bp 3.75% 25bp
5년 5.75% 25bp
5년이상 5.90% 25bp
주: Wind, 대신증권 리서치센터

4. 4
C&S 자산관리
(032040)
도심속 골프장 가치가
궁금하세요?
부산의 핫 플레이스(Hot Place) ‘동부산 관광단지’
- 부산시 기장군 일대 사업비 4~5조 규모로 동부산관광단지 조성 진행 중
- 2010년 단지조성공사 착공되어 2014년말 롯데아울렛 동부산점, 해운대비치 골프앤리조트
오픈, 해운대에서 10분거리로 편리한 접근성으로 인해 민간기업 및 해외기업의 투자가수요가
증가, 부산의 랜드마크가 될 전망
- 부산시 해운대 및 동부산관광단지가 투자이민제로 지정되면서 ‘차이나 머니’ 투자 활발
도심속 골프장 해운대비치 골프앤리조트 운영
- 동부산관광단지내 18홀 회원제인 해운대비치 골프앤리조트 2014년 11월 개장
- 3차 회원권 판매가 진행 중이며 판매 완료시 756억원 현금 유입, 유입된 현금은 차입금 상환
에 사용될 전망
- 해운대비치 골프앤리조트는 2014년 영업일수 약 한달 반만에 매출액 12억원 기록
2015년 럭셔리 골프빌리지 분양으로 1,100억원 분양수익 기록할 전망
- 골프장 부지내 142세대 규모(1/5구좌)의 럭셔리 골프빌리지 조성 진행 중
- 100% 등기제 분양으로 3월부터 분양시작, 분양매출은 1,900억원에 이를 것으로 전망
- 회원권 분양 매출은 부채로 인식되는 반면 등기제 분양은 매출과 영업이익으로 인식되어
C&S자산관리의 실적개선에 큰 기여를 할 것으로 판단
- 골프장 부지에 조성하기 때문에 토지매입비가 지출되지 않으며 건설비, 분양대행수수료만 비
용으로 인식되어 분양수익은 1,100억원에 이를 것으로 전망
본업인 건물관리업도 거래처 추가로 안정적인 성장 지속
- 본 사업은 건물 종합관리 서비스로 국내 시장점유율 1위업체
- 건물 종합관리는 산업 특성상 장기간 계약으로 안정적인 수익 달성이 가능한 장점보유
- 세종시 관공서 특수경비 및 한국도로공사 거래처 추가로 매출액 20% 증가 전망
시가배당수익률 7% 배당 매력도 존재
- 2015년 큰 폭의 실적 개선으로 우호적인 주주환원정책 실시
- 2015년 주당 배당금 300원 전망, 전일 종가기준 시가배당수익률 7.4%
- 저금리 기조 상황에 고배당정책으로 밸류에이션과 더불어 배당투자 매력 존재
영업실적 및 주요 투자지표 (단위: 억원, 원 , %)
2012A 2013A 2014F 2015F 2016F
매출액 1,113 1,501 1,687 3,238 3,464
영업이익 55 63 -3 657 671
세전순이익 196 25 -30 560 603
총당기순이익 154 5 -24 437 470
지배지분순이익 154 15 -19 350 376
EPS 948 85 -101 1,219 1,311
PER 4.7 37.3 NA 3.3 3.1
BPS 3,515 2,943 2,687 4,124 6,914
PBR 1.3 1.1 0.9 1.0 06
ROE 26.3 2.7 -3.7 46.9 30.5
주: EPS와 BPS, ROE는 지배지분 기준으로 산출, CB/BW 희석 반영
자료: C&S자산관리, 대신증권 리서치센터
박양주
02-769.2582
guevara@daishin.com
투자의견 Not Rated
목표주가 N/R
현재주가
(15.02.27) 4,040
기타서비스업종
KOSDAQ 624.56
시가총액 761억원
시가총액비중 0.05%
자본금(보통주) 471억원
52주 최고/최저 4,380원 / 1,815원
120일 평균거래대금 6억원
외국인지분율 0.46%
주요주주 구천서 외 5 인 12.77%
주가수익률(%) 1M 3M 6M 12M
절대수익률 100.5 62.9 20.6 16.5
상대수익률 88.7 42.4 9.5 -1.4
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
1
1
2
2
3
3
4
4
5
14.03 14.06 14.09 14.12
(%)(천원) C&S자산관리(좌)
Relative to KOSDAQ(우)

5. 5
손해보험
2014년 실적 평가 및
2015년 가이던스 분석
강승건
02.769.3096
cygun101@daishin.com
투자의견
Overweight
비중확대, 유지
투자의견 비중확대 유지
- 손해보험업종에 대한 투자의견을 비중확대로 유지
- 2015년 1~2월에는 비경상적 요인(계절성, 연말정산효과, 설 연휴 등)으로 우리가 예상한 손해율
개선을 확인하기 어려울 것으로 판단됨
- 하지만 3월 이후 자동차를 시작으로 손해율 개선이 본격화될 수 있을 것으로 전망되며 하반기에
는 장기 위험손해율 개선으로 이어지며 손해보험사의 실적 개선이 진행될 것으로 전망
- 2015년 상위 4개사 합산 순이익은 1조 8,854억원으로 2014년대비 12.1% 증가할 것으로 전망
- 저축성보험 판매 감소로 원수보험료 증가율은 매우 낮은 수준을 시현하겠지만 유지율 개선을 통
해 위험보험료는 8~10% 성장이 가능하며 손해율 안정을 통해 사차이익 증가가 가능할 것으로
전망됨. 또한 인상된 자동차보험료 효과가 2015년에 반영되며 실적 개선을 견인할 것으로 전망
- 손해보험업종 최선호 종목은 현대해상 유지
2014년 실적 평가: 투자와 성장 부분은 초과달성, 보험 수익성 및 순이익은 미달
- 상위 5개사의 2014년 합산 순이익은 1조 6,817억원으로 2013년 대비 4.9% 증가하였음
- 판관비 절감 및 신계약비 추가상각 제거로 사업비율이 0.6%p 개선되었지만 전 보종의 손해율이
상승하며 합산비율이 1.2%p 상승하였음
- 투자영업이익은 운용자산대비 높은 17.1% 증가하였는데 처분 및 평가이익 증가로 시중금리 하락
에도 불구하고 투자수익률이 전년 수준을 유지하였기 때문임
- 2014년 연초 제시한 가이던스 대비 인담보 신계약 성장과 투자수익률 측면에서는 초과달성하였
지만 자동차사고 증가 및 위험손해율 상승, 그리고 IBNR 추가적립의 영향으로 손해율은 가이던스
대비 2.0%p 추가 악화되었음. 2014년 순이익은 가이던스 대비 88.2% 수준임
2015년 가이던스 및 우리의 전망: 손해율 개선을 바탕으로 이익 개선 전망
- 상위 4개사(메리츠 미제시)는 2015년 순이익으로 전년대비 7.8% 증가한 1조 6,876억원을 제시
- 근거는 1) 자동차 및 일반보험 손해율 큰 폭 개선, 2) 장기 위험손해율 개선(삼성화재는 상승)임
- 반면 사업비율은 성장률 둔화와 판매채널 투자, 전산투자 관련 감가상각비가 반영되며 상승할 것
으로 제시하였음. 사업비율이 0.6%p 상승하지만 손해율이 0.9%p 개선되며 합산비율이 0.3%p
개선될 것으로 제시하였음
- 장기 위험손해율 전망치는 IBNR 효과를 제외하면 2014년 대비 상승하는 것으로 제시하였음
- 투자수익률은 시중금리 하락을 반영하여 2014년대비 30bp 하락할 것으로 제시하였음
- 우리는 상위 5개사의 순이익을 1조 8,854억원으로 전년대비 12.1%(4개사 기준 11.5%)증가할
것으로 전망함. 회사 가이던스보다 투자수익률 및 사업비율 가정을 낙관적으로 하였기 때문임
2015년 1월 실적: 삼성/현대/LIG/메리츠 합산순이익, 전년동월대비 24.5% 증가
- 동부화재를 제외한 4개사의 합산순이익이 전월동월대비 크게 증가한 이유는 처분 및 평가이익 증
가로 인한 투자수익률 상승 때문임
- 자동차보험 및 장기위험 손해율은 전년동월대비 상승하였음. 저유가로 인하여 운행량이 증가하였
고 2014년 급등한 위험손해율의 영향이 1월 연말정산 효과(2014년 미청구 보험금이 청구됨)에
반영되었기 때문임
- 1월 실적에서는 2015년 기대한 손해율 개선을 확인하지 못했다고 판단됨. 실손담보 요율인상 효
과는 하반기부터 반영될 것이고 자동차보험 손해율의 계절성이 크게 반영되어 있기 때문임
주가수익률(%) 1M 3M 6M 12M
절대수익률 -9.6 -12.5 -13.0 2.4
상대수익률 -11.1 -12.7 -9.1 2.0
-5
0
5
10
15
20
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
14.02 14.05 14.08 14.11 15.02
(%)(pt) 보험산업(좌)
Ralative to KOSPI(우)

6. 6
매매 및 자금 동향
▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장 : 순매수 금액) (단위: 십억원)
구분 2/27 2/26 2/25 2/24 2/23 02월 누적 15년 누적
개인 84.1 -138.8 -299.6 -120.1 -93.0 -1,780 -1,557
외국인 83.8 230.8 207.4 79.6 127.2 1,328 283
기관계 -163.8 -100.6 111.8 48.6 -10.5 528 -142
금융투자 -152.2 -72.8 -124.0 -18.8 3.1 -353 -875
보험 0.4 -17.3 6.9 -37.5 -17.5 -206 -137
투신 -37.3 -18.0 57.3 14.5 -70.6 -39 -615
은행 14.1 6.2 2.3 18.1 1.1 88 107
기타금융 -0.6 -4.5 -3.2 -3.5 -4.0 25 25
연기금 9.4 -26.9 84.9 70.4 65.0 945 1,674
사모펀드 4.3 25.7 78.8 6.4 4.1 181 -102
국가지자체 -1.9 6.9 8.8 -1.2 8.3 -112 -219
자료: Bloomberg
▶ 종목 매매동향
유가증권 시장 (단위: 십억원)
외국인 기관
순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액
한샘 22.4 삼성엔지니어링 30.0 NAVER 44.2 현대위아 31.7
현대모비스 21.8 삼성화재 24.6 삼성화재 16.5 기아차 27.8
현대글로비스 15.5 호텔신라 17.2 삼성에스디에스 11.2 SK 하이닉스 27.6
대한항공 15.4 NAVER 11.7 제일모직 11.1 현대차 24.3
삼성에스디에스 10.3 현대제철 8.9 현대건설 8.6 한샘 22.9
SK 하이닉스 8.8 삼성중공업 7.8 OCI 7.6 현대모비스 19.6
KB 금융 8.5 대우증권 6.5 삼성엔지니어링 7.1 POSCO 11.6
KT&G 8.1 한국전력 6.2 대림산업 4.7 KT&G 9.3
SK C&C 8.1 POSCO 5.4 덕양산업 4.3 LG 디스플레이 9.0
신한지주 8.0 S-Oil 4.9 한진칼 4.3 현대글로비스 8.7
자료: KOSCOM
코스닥 시장 (단위: 십억원)
외국인 기관
순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액
다음카카오 9.1 셀트리온 11.6 CJ E&M 8.9 셀트리온 11.2
CJ E&M 5.4 서울반도체 4.9 서울반도체 8.4 다음카카오 9.4
컴투스 5.1 파라다이스 3.3 컴투스 7.5 토비스 2.6
이오테크닉스 3.5 메디포스트 3.0 CJ 오쇼핑 7.2 게임빌 1.6
웹젠 3.0 솔브레인 2.3 솔브레인 4.1 아미코젠 1.6
실리콘웍스 2.4 CJ 오쇼핑 2.0 마크로젠 3.8 한국사이버결제 1.6
에스에프에이 2.3 이지바이오 1.2 블루콤 3.5 제이브이엠 1.5
KH 바텍 2.0 다우데이타 1.1 우리산업 3.1 MPK 1.4
원익IPS 2.0 코나아이 1.0 아이컴포넌트 3.0 인터파크INT 1.3
차바이오텍 1.6 서희건설 0.9 조이시티 2.6 테스나 1.3
자료: KOSCOM

7. 7
▶ 최근 5 일 외국인 및 기관 순매수,순매도 상위 종목
외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원)
순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률
SK 하이닉스 102.5 -1.3 삼성화재 137.8 -1.5 삼성화재 80.3 -1.5 SK하이닉스 84.0 -1.3
삼성에스디에스 69.8 12.6 GS리테일 59.6 9.8 제일모직 63.4 8.7 현대글로비스 58.6 -3.8
현대모비스 69.5 0.4 NAVER 40.6 3.4 GS 리테일 53.8 9.8 NAVER 49.7 3.4
POSCO 54.5 -1.5 삼성생명 28.5 -0.3 현대건설 52.7 5.8 기아차 40.9 -1.6
현대글로비스 54.4 -3.8 삼성엔지니어링 26.4 4.5 OCI 48.4 11.6 현대차 37.7 -0.9
LG 화학 50.6 3.8 현대홈쇼핑 19.2 4.3 KCC 42.8 11.9 현대모비스 37.5 0.4
KB 금융 47.1 0.9 OCI 15.0 11.6 롯데케미칼 37.0 9.2 한샘 34.5 5.4
대한항공 43.4 9.2 하나금융지주 14.4 0.8 GS 건설 35.9 9.8 LG디스플레이 31.7 -0.1
기아차 42.0 -1.6 CJ대한통운 13.5 -0.3 두산인프라코어 28.0 5.7 한국전력 30.9 -0.8
한국전력 38.9 -0.8 신세계 12.9 4.2 대우조선해양 25.5 8.6 아시아나항공 29.6 -3.4
자료: KOSCOM 자료: KOSCOM
▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러)
구분 2/27 2/26 2/25 2/24 2/23 03월 누적 15년 누적
한국 116.8 197.7 159.7 82.8 134.4 0 133
대만 -- 280.6 461.8 392.2 -- 0 5,342
인도 -- 403.1 46.8 170.5 120.8 0 3,869
태국 -23.7 -88.3 -163.0 -16.8 -1.3 0 -341
인도네시아 16.2 96.7 61.7 32.7 54.9 0 849
필리핀 8.9 0.5 16.9 12.1 14.1 0 901
베트남 1.6 3.6 9.6 5.7 -- 0 55
주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드
역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행
자료: Bloomberg, 각국 증권거래소
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