Makalah ini membahas tentang analisis rate of return untuk memenuhi tugas ekonomi teknik. Rate of return adalah tingkat pengembalian modal yang diterima investor dari suatu investasi. Beberapa metode untuk menghitung rate of return dijelaskan seperti average rate of return dan internal rate of return beserta contoh perhitungannya.

1. ANALISIS RATE OF RETURN
Makalah ini disusun untuk memenuhi salah satu tugas ekonomi teknik
Disusun Oleh :
Nama : Wibawa Adi Putra
1
Kelas : 3 IB02B
NPM : 17412679
FAKULTAS TEKNOLOGI INDUSTRI
TEKNIK ELEKTRO
UNIVERSITAS GUNADARMA
2014

2. KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT yang
telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
makalah ini dengan baik meskipun masih terdapat kekurangan dalam penulisan makalah
ini.
Sebagai penulis, Saya mengucapkan terima kasih kepada pihak yang telah
membantu dalam pengumpulan sumber informasi dalam penyusunan makalah ini, baik
secara langsung maupun secara tidak langsung.
Penulis menyadari akan kekurangan dan kelemahan dalam penyusunan isi
ataupun bahasanya. Namun harapan penulis adalah agar dapat diterima dan bermanfaat
bagi para pembaca.
Akhir kata “Tak ada gading yang tak retak”, begitu pula dalam penulisan
makalah ini, penulis menyadari bahwa tidak ada sesuatu yang sempurna, masih banyak
kekurangan yang luput dari perhatian, oleh karena itu penulis memohon maaf jika ada
kesalahan yang kurang berkenan. Akhir kata penulis berharap makalah ini dapat
bermanfaat bagi penulis sendiri khususnya dan para pembaca umummya.
i
Depok, 26 November 2014
Penyusun

3. DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ........................................................................................................i
DAFTAR ISI ..................................................................................................................... ii
ii
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang ................................................................................................... 1
1.2. Tujuan ................................................................................................................ 2
BAB II PEMBAHASAN
2.1. Pengertian Rate of Return .................................................................................. 3
BAB III KESIMPULAN ................................................................................................ 11
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................................... 12

4. BAB I
PENDAHULUAN
1
1.1. Latar Belakang
Suatu proyek / investasi dapat dilakukan apabila laju pengembaliannya
(rate of return) lebih besar dari pada laju pengembalian apabila melakukan
investasi di tempat lain (bunga deposito bank, reksadana dan lain-lain). Biasanya
suku bunga invastasi tersebut dibandingkan suku bunga yang terdapat di bank
atau suku bunga standart. Jika suku bunga investasi tersebut lebih besar dari
suku bunga bank, maka investasi tersebut dapat dilakukan, jika tidak maka lebih
ekonomis menyimpan uang di bank. Metode laju pengembalian modal dapat
juga diterapkan untuk memilih salah satu dari dua atau lebih alternatif yang
paling efisien atau ekonomis.
Pengertian “Rate of Return” atau laju pengembalian modal disini adalah
ekuivalen dengan pengertian profit (keuntungan) dalam teori ekonomi.
Perbandingan antara berbagai alternatif yang terdiri atas sejumlah penerimaan /
keuntungan dan pengeluaran / biaya yang berbeda dengan periode yang
berlainan dapat dilakukan dengan menghitung suku bunganya, dimana dengan
suku bunga tersebut kedua alternatif ekuivalen.
Pengertian rate of return dapat dilihat dari 2 sisi. Dari pihak investor,
tinggi rendahnya tingkat laba yang disyaratkan merupakan pencerminan oleh
tingkat resiko aktiva yang dimiliki dan struktur modal serta faktor lain seperti
manajemen. Sedangkan di pihak perusahaan, tingkat laba yang diminta.
Merupakan biaya yang harus dikeluarkan untuk mendapatkan modal dari
pemegang saham secara umum bahwa resiko perusahaan yang tinggi berakibat
bahwa tingkat keuntungan yang diminta oleh investor juga tinggi dan biaya
modal / juga tinggi. Tinggi rendahnya tingkat keuntungan yang diminta
dipengaruhi oleh tingkat keuntungan bebas resiko (risk free rate) (Rf) dan risk
premium untuk mengkompensasikan resiko yang melekat pada surat berharga
itu. Rp = Rf + risk premium.

5. 2
1.2. Tujuan
Agar Mahasis wa dapat memahami tentang apa itu Rate of Return dan
pengertian dari Rate of Return serta asumsi dan penggunaanya dalam melakukan
suatu investasi untuk Mahasiswa yang khususnya focus di bidang perekonomian
teknik ini,Agar persiapan untuk berinvestasi berjalan dengan matang tanpa
adanya kendala yang serius.
Tujuan utama dari Rate of Return ialah untuk menentukan tingkat
keuntungan (biaya modal) yang selayaknya dapat diraih atas modal yang sudah
ditanamkan yang digunakan dalam berusaha, untuk menghitung suku bunga
suatu investasi, dan untuk mengetahui apakah investasi tersebut menguntungkan
atau tidak.

6. BAB II
PEMBAHASAN
3
2.1. Pengertian Rate of Return
Rate of return adalah tingkat pengembalian atau tingkat bunga yang
diterima investor atas investasi yang tidak di amortisasikan. untuk menghitung
tingkat pengembalian atas investasi. kita harus mengkonversi berbagai
konsekuensi dari investasi ke dalam cash flow. maka kita akan memecahkan
cash flow untuk nilai yang tidak diketahui tersebut. yang tingkat pengembalian
dalam lima bentuk persamaan cash flow yaitu:
a. PW of benefits - PW of cost = 0
b. PW of benefits/PW of cost = 1
c. Net Present Worth =0
d. EUAB - EUAC =0
e. PW of Cost = PW of benefits
Pengertian rate of return dapat dilihat dari 2 sisi. Dari pihak investor,
tinggi rendahnya tingkat laba yang disyaratkan merupakan pencerminan oleh
tingkat resiko aktiva yang dimiliki dan struktur modal serta faktor lain seperti
manajemen. Sedangkan di pihak perusahaan, tingkat laba yang diminta.
Merupakan biaya yang harus dikeluarkan untuk mendapatkan modal dari
pemegang saham secara umum bahwa resiko perusahaan yang tinggi berakibat
bahwa tingkat keuntungan yang diminta oleh investor juga tinggi dan biaya
modal / juga tinggi. Tinggi rendahnya tingkat keuntungan yang diminta
dipengaruhi oleh tingkat keuntungan bebas resiko (risk free rate) (Rf) dan risk
premium untuk mengkompensasikan resiko yang melekat pada surat berharga
itu. Rp = Rf + risk premium.
Rate of Return (ROR) merupakan suku bunga dimana ekivalensi nilai
dari suatu alternatif rancangan teknis sama dengan ekivalensi nilai dari alternatif
rancangan teknis yang lain.

7. Laju pengembalian ini bisa digunakan sebagai kriteria pengembalian
4
keputusan, yaitu bila :
 ROR > MARR (Minimum Attractive Rate of Return), maka dipilih
 ROR < MARR (Minimum Attractive Rate of Return) , maka dipilih
Jadi dalam hal ini laju pengembalian modal dapat didefinisikan sebagai
suku bunga
sedemikian hingga:
PW biaya = PW keuntungan
atau PW biaya - PW keuntungan = 0 ……………………………… 2.1
atau NPW = 0 (net present worth = 0 ).
Jika menggunakan EUAC:
EUAC = EUAB
atau EUAC – EUAB = 0 …………………………………… 2.2
atau NAW (net annual worth) = 0
Catatan : Perhitungan untuk mendapatkan rate of return dengan cara ini
disebut juga
Discounted cash flow method atau investor’s method. Rate of Return yang
diperoleh disebut juga Profitability Index (PI), Internal Rate of Return (IRR).

8. 2.2. Konsep dasar analisis Rate of Return asumsi dan penggunaanya
Rate of Return didefiniskan sebagai bunga rata-rata yang dibayarkan
kepada saldo yang belum lunas dalam suatu pinjaman sehingga saldo yang
belum dibayarkan tersebut secara berkala sama dengan nol pada akhir
pembayaran.
Membedakan return saham menjadi dua jenis yaitu return realisasi
(realized return) dan return ekspektasi (expected return). Return realisasi
merupakan return yang telah terjadi dan dihitung berdasarkan data historis.
Return realisasi penting sebagai dasar pengukuran kinerja perusahaan, serta
sebagai dasar penentuan return ekspektasi dan resiko di masa mendatang.
Sedangkan return ekspektasi merupakan return yang diharapkan terjadi di masa
mendatang dan bersifat tidak pasti (belum terjadi).
Rate of Return (ROR) adalah tingkat pengembalian saham atas investasi
yang dilakukan oleh investor. Komposisi penghitungan rate of return (return
total) adalah capital gain (loss) dan yield. Capital gain (loss) merupakan selisih
laba/rugi karena perbedaan harga sekarang yang lebih tinggi atau lebih rendah
bila dibandingkan dengan harga periode waktu sebelumnya. Sedangkan yield
merupakan persentase penerimaan kas secara periodik terhadap harga investasi
periode tertentu dari sebuah investasi. Untuk saham, yield merupakan persentase
dividen terhadap harga saham periode sebelumnya. Untuk obligasi, yield
merupakan prosentase bunga pinjaman yang diperoleh terhadap harga obligasi
sebelumnya Dalam menghitung rate of return dapat digunakan rumus sebagai
berikut :
5
ROR = Capital gain (loss) +Yield
= ( Pt – Pt-1 / Pt-1 ) + Dt / Pt-1
= ( Pt – Pt-1+ Dt / Pt-1 ) x 100%

9. 6
Keterangan :
Pt = Harga saham sekarang
Pt – 1 = Harga saham periode lalu
Dt - 1 = Deviden yang dibayarkan sekarang
Macam – macam Rate of Return (ROR) adalah :
1. Average Rate of Return
Average Rate of Return disebut juga accounting rate of return atau
accounting return to investment adalah metofe penilaian investasi yang
berusaha menunjukkan ratio atau perbandingan antara keuntungan neto
tahunan terhadap nilai investasi yang diperlukan untuk memperoleh
laba/keuntungan tersebut baik diperhitungkan dengan nilai investasi (initial
investment ) atau rata – rata investasi ( average investment ). Jadi average
rate of return dapat dihitung dengan Keuntungan netto tahunan / nilai
investasi awal = nett income / initial investment Metode ARR mempunyai
kelemahan – kelemahan antara lain : Perhitungan ARR tidak memperhatikan
time value of money. Menitikberatkan pada perhitungan accounting dan
bukan pada cash flow dari investasi yang bersangkutan, sehingga suatu
investasi yang mempunyai umur penyusutan lebih cepat akan mengakibatkan
keuntungan neto yang lebih rendah dan di satu pihak meninggikan cash flow,
oleh karena penyusutan bukan merupakan pengeluaran kas. ARR dapat
dianalisa dengan beberapa cara, sehingga diperlukan standar perbandingan
yang sesuai dengan cara – cara tersebut dan dimungkinkan dapat terjadi
kesalahan memperbandingkan.
2. Internal Rate of Return
Internal Rate of Return dalah tingkat diskonto ( discount rate ) yang
menjadikan sama antara present value dari penerimaan cash dan present

10. value dari nilai investasi discount rate/tingkat diskonto yang menunjukkan
net present value atau sama besarnya dengan nol.
Oleh karena itu, IRR adalah merupakan tingkat diskonto dari persamaan di
bawah ini :
IO = [ P1 / ( 1 + i )1 ] + [ P2 / ( 1 + i )2 ] + [ P3 / ( 1 + i )3 ] + ,.,.,.,
7
[ Pn / ( 1 + i )n ]
dimana :
IO = Initial Outlays ( Nilai Investasi mula – mula )
Pt = Net Cash Flow ( Proceed ) pada tahun ke – t
i = Tingkat diskont
n = Lama waktu / periode umur investasi
Kelemahan – kelemahan pada metode IRR adalah :
 Tingkat diskonto yang dihitung akan merupakan nilai yang sama untuk
setipa tahun ekonomisnya. Metode IRR tidak memungkinkan
menghitung IRR yang mungkin berbeda stiap tahunnya. Padahal secara
toritis dimungkinkan terjadi tingkat bunga yang berbeda setiap tahun.
 Bisa diperoleh i yang lebihdari satu angka ( multiple IRR ). Dengan
demikian timbul masalah, yaitu i mana yang akan kita pergunakan.
 Pada saat perusahaan harus memilih proyek yang bersifat mutually
exclusive, kita mungkin salah memilih proyek kalau kita menggunakan
kriteria IRR. Penggunaan IRR akan tepat kalau dipergunakan Incremental
IRR.

11. 8
Kegunaan
Rate of Return didefiniskan sebagai bunga rata-rata yang dibayarkan
kepada saldo yang belum lunas dalam suatu pinjaman sehingga saldo yang
belum dibayarkan tersebut secara berkala sama dengan nol pada akhir
pembayaran. Metode ini untuk membuat peringkat usulan investasi dengan
menggunakan tingkat pengembalian atas investasi yang dihitung dengan mencari
tingkat diskonto yang menyamakan nilai sekarang dari arus kas masuk proyek
yang diharapkan terhadap nilai sekarang biaya proyek atau sama dengan tingkat
diskonto yang membuat NPV sama dengan nol. Internal Rate Of Return (IRR)
merupakan indikator tingkat efisiensi dari suatu investasi. Suatu proyek/investasi
dapat dilakukan apabila laju pengembaliannya (rate of return) lebih besar dari
pada laju pengembalian apabila melakukan investasi di tempat lain (bunga
deposito bank, reksadana dan lain-lain). IRR digunakan dalam menentukan
apakah investasi dilaksanakan atau tidak, untuk itu biasanya digunakan acuan
bahwa investasi yang dilakukan harus lebih tinggi dari Minimum acceptable rate
of return atau Minimum atractive rate of return (MARR) . MARR adalah laju
pengembalian minimum dari suatu investasi yang berani dilakukan oleh seorang
investor.
Contoh Kasus 1 :
Sebuah investasi sebesar $10,000 dapat ditanamkan pada sebuah proyek
yang akan memberikan penerimaan tahunan $5,310 selama 5 tahun dan
mempunyai nilai sisa $2,000. Pengeluaran tahunan $3,000 untuk operasi dan
pemeliharaan. Perusahaan akan menerima proyek apapun yang memberikan
“hasil” 10% atau lebih sebelum dikurangi pajak. e =MARR = 20% /tahun.
Berdasarkan metode ERR apakah investasi tersebut layak dilakukan?
Penyelesaian :
25,000 (F/P, i’%, 5) = 8,000 (F/A, 20%, 5) + 5,000
(F/P, i’%, 5) = 64,532.80/25,000 = 2.5813
i’% = 20.88%

12. Karena i’ > MARR, maka investasi layak dilakukan.
9
Contoh Kasus 2 :
Uang sekarang Rp 30.000,- nilainya akan sama dengan Rp 30.000 pada
akhir tahun, kalau kita tidak memperhatikan nilai waktu uang, maka nilai uang
sekarang adalah lebih tinggi dari pada uang yang akan kita terima pada akhir
tahun depan.
Contoh Kasus 3 :
Uang sekarang Rp 30.000,- nilainya lebih tinggi daripada Rp 30.000 pada
akhir tahun depan, kenapa :
1. Karena kalau kita memiliki uang Rp 30.000 sekarang dapat disimpan di
Bank dengan mendapatkan bunga misal 10 % / tahun, sehingga uang
tersebut akan menjadi Rp 33.000
2. Jadi uang sekarang Rp 30.000 nilainya sama dengan Rp 33.000 pada
akhir tahun.
Istilah yang digunakan :
Pv = Present Value (Nilai Sekarang)
Fv = Future Value (Nilai yang akan datang)
I = Bunga (i = interest / suku bunga)
n = tahun ke-
An = Anuity
SI = Simple interest dalam rupiah
P0 = pokok/jumlah uang yg dipinjam/dipinjamkan pada periode.

13. Setiap investasi dana perusahaan ke dalam aktiva tetap memerlukan suatu
analisis . Analisis tersebut bertujuan melihat apakah investasi itu dapat member
kontribusi yang cukup baik terhadap pencapaian tujuan perusahaan.
Terdapat tiga metode analisis investasi yaitu :
1. Metode net present value (NPV)
2. Metode internal rate return (IRR)
3. Metode pay off period (POP)
Dua metode pertama, net present value (NPV) dan internal rate of return
(IRR) mengukur efisiensi investasi (IRR) dari aspek penggunaan uang,
sedangkan metode ketiga, pay off period (POP) mengukur efisiensi dari aspek
waktu. Metode net present value (NPV) dan internal rate of return (IRR) dalam
penerapannya memakai konsep time value of money. Konsep bunga berbunga
dari uang yang ditanamkan merupakan basis dari masalah time value of money
ini.
10

14. BAB III
KESIMPULAN
Kesimpulan dari makalah ini yaitu dapat dilihat dari 2 sisi. Dari pihak
investor, tinggi rendahnya tingkat laba yang disyaratkan merupakan
pencerminan oleh tingkat resiko aktiva yang dimiliki dan struktur modal serta
faktor lain seperti manajemen. Sedangkan di pihak perusahaan, tingkat laba yang
diminta. Merupakan biaya yang harus dikeluarkan untuk mendapatkan modal
dari pemegang saham secara umum bahwa resiko perusahaan yang tinggi
berakibat bahwa tingkat keuntungan yang diminta oleh investor juga tinggi dan
biaya modal / juga tinggi. Tinggi rendahnya tingkat keuntungan yang diminta
dipengaruhi oleh tingkat keuntungan bebas resiko (risk free rate) (Rf) dan risk
premium untuk mengkompensasikan resiko yang melekat pada surat berharga
itu. Rp = Rf + risk premium.
11

15. DAFTAR PUSTAKA
 http://riogumelar27.blogspot.com/2013/11/rate-of-return.html
 http://www.slideshare.net/zynuz/tugas-2-analisis-rate-of-return-ekonomi-teknik
 http://mazterchez.blogspot.com/2009/12/rate-of-return.html
 http://backstraber.blogspot.com/2010/01/tugas-ekonomi-teknik.html
 http://www.slideshare.net/yanuirdianto/analisis-rate-of-return
12