詹姆士看天下 2016/04/06

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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2016/04/06

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121.33
98.26
96.88
61.36
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債(非投資等級) -34.64% -15.70%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/3/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
53.37
49.29

3
高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/4/5
註：美元亞債指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 上週利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 5.12 512 504 297
美國高收益債券 8.63 693 713 335
強勢貨幣新興市場債券 8.48 750 756 461
美元亞債 3.75 256 243 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

4
彭博債券指數3/28-4/5表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/4/6
債市概況
─美國高收益債
─歐洲高收益債
3.75
─強勢貨幣新興債(非投資級主權債&公司債)
─美元亞債
5.12
8.63
單位：%
單位：%
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
8.48
(%)
-0.26
0.21
0.43
0.56
0.64
0.76
0.88
1.01
1.14
1.28
-1 0 1 2
美國可轉債
美國高收債
歐洲高收債
全球高收債
歐洲投資級公司債
美元新興債
美元亞洲主權債
美國政府債
當地貨幣新興債
美元投資級公司債

5
• 市場無重大消息，全球股市震盪整理。健護與必要消費類股相對抗跌，能源類
股則隨國際油價回檔。
3/28-4/5主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
1.5
1.3
0.3 0.1 0.1
-0.2
-0.5
-0.8
1.4 1.4
0.7
-0.5 -0.5 -0.7
-0.9
-1.2
-1.5
-2.8
-4
-2
0
2
美
國
那
斯
達
克
歐
非
中
東
東
歐
東
南
亞
新
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市
場
歐
洲
拉
美
亞
洲
不
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日
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健
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消
費
資
訊
科
技
公
用
事
業
彈
性
消
費
電
訊
原
物
料
工
業
金
融
能
源
(%)

6
-9.5
-45.6
43.0
1.2
-9.0
-4.0 -3.4
2.4 2.3 2.2 1.9 1.8 1.5 1.1 0.9 0.5 0.3 0.2
0.0 -0.5 -1.7
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
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銅
日
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南
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台
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幣
印
度
盧
比
英
鎊
巴
西
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拉
俄
羅
斯
盧
布
美
元
指
數
其他市場3/25-4/5概況
 葉倫談話影響，不僅美國公債殖利率走低，寬鬆氛圍使得德國公債殖利率創近一年
新低；美元偏弱，主要貨幣兌美元走升，日圓更升至 2014 年 10 月以來新高。
 沙國副王儲談話顯示，在各國未共同減產的情況下，沙國減產意願不高，國際油價
從近期高點回檔。
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
1.72
$1.1384
$35.89
￥110.34
-0.053
$1231.36

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資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/4/5 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
3/28-4/5主要股市漲跌幅
2.5
2.0
0.8 0.6 0.5
0.0
-0.2 -0.3
-0.5 -0.7 -0.8 -1.0 -1.1 -1.2
-1.5 -1.6 -1.8 -1.8 -1.8 -2.1
-2.7 -2.9 -3.1
-5.8
-7.5-8
-6
-4
-2
0
2
4
中
國
土
耳
其
馬
來
西
亞
印
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美
國
波
蘭
英
國
恆
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國
企
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瑞
士
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西
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西
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俄
羅
斯
法
國
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南
南
非
德
國
澳
洲
義
大
利
日
本
(%)

8
特殊股市表現
• 日本 (-7.5%)：經濟數據與日圓走升的雙重利空影響，截至 4 月 5 日止，股市
已連 6 個交易日收黑。日銀企業短觀調查顯示，製造業與服務業企業信心雙雙
下滑，大型企業信心更降至近三年低檔水平。
• 義大利 (-5.8%)：股市波段反彈２成後連續 3 週回檔，股市震盪整理的情況下，
投資人對金融股信心尤其不足，使得義大利股市在歐股當中相對疲軟。

9
亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

10
南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/4/5(每週)

11
近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/4/6(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
4/4(週一) 台灣、中國、香港
美國 2 月工廠訂單月比 -1.7% 1.6%
美國 2 月耐久財訂單月比 -2.8% -2.8%
4/5(週二) 台灣
美國 3 月 ISM 非製造業指數 54.2 53.4
歐元區 Markit 3 月綜合採購經理人指數終值 53.7 53.7
德國 2 月工廠訂單月比 0.3% -0.1%
澳洲央行利率決策會議 2.0% 2.0%
印度央行利率決策會議 6.50% 6.75%
4/6(週三) 泰國
德國 2 月工業生產月比 -1.8% 3.3%
財新中國 3 月服務業採購經理人指數 -- 51.2
4/7(週四) 中國 3 月外匯存底 (美元) 3.2兆 3.2兆
4/8(週五) 美國 2 月躉售存貨月比 -0.2% 0.3%
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
重要經濟數據不多，8日聯準會主席葉倫將參加一場公開論壇，與會者包含
前三任主席，柏南克、格林斯班與沃爾克。

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本週市場展望
市場展望
全球股市
本週重要經濟數據不多，週五將有場歷史性的聯準會主席對談，包含葉倫以及柏南克、格林
斯班與沃爾克 3 位前任主席。展望 4 月份，市場將持續聚焦於美股第一季企業財報，受惠於
低油價，目前預料消費產業有機會繳出相對亮眼的成績單，而美元第一季意外疲軟，或有助
財報打敗市場預期；此外17日產油國凍產會議亦動見觀瞻，月底則輪到歐美日主要央行先後
召開會議，整體 4 月消息面將相對繁雜，建議持續採日日扣方式，分散風險，靈活操作。
全球債市
葉倫鴿派談話有助消除 4 月升息疑慮，美國公債殖利率來到近一個月新低，市場資金追求收
益的情況下，高收益、新興債有機會獲得資金追捧。唯特定產業違約風險不可掉以輕心，可
佈局於能源、礦業比重較低的高收益債基金；又或者是投資級與高收益債兼備的強勢貨幣亞
債基金；當地貨幣新興市場債同步受惠幣值回升，今年以來有不錯表現。巴西總統羅瑟芙，
與南非總統祖馬皆深陷政治醜聞，民意下滑，市場對於政局有變天機會皆正面解讀。
匯市
去年 12 月底美國升息後，美元指數第一季不漲反跌，下跌 4.10%，為 5 年多來最大單季跌
幅。由於歐洲、日本央行負利率政策堅定，美國聯準會除考量國內經濟形勢之外，亦不敢貿
然拉開與海外市場的利差，防止美元強升，傷害企業獲利，同時也必須顧及海外市場的經濟
穩定，升息決策將十分謹慎。日圓兌美元來到 110 的價位，日銀是否出手干預值得關注。
商品
美元偏弱，加上多國央行實施負利率政策，皆有利具保值特性的黃金，此外，央行增持黃金，
加上金礦商過去幾年削減資本支出，供給減少的效應才要開始浮現，整體金價趨勢依舊看多。
油價方面，在伊朗持續增產，伊拉克出口仍在歷史高峰的情況下，3 月 OPEC 總產量升至每
日 3,247 萬桶，美國、利比亞以外的多數產油國17日將召開凍產協議，協議內容與成效為何
備受關注。

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資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 ↗ ↗
市場將聚焦於美股第一季企業財報，受惠於低油價，目前預料消費產業有機會繳出相對亮眼的成績單，
而美元第一季意外疲軟，有機會挹注企業財報表現，打敗市場預期。
歐洲 ↗ ↗
歐股第一季表現相對美股疲軟，德法股市距 52 週高點還有接近 2 成距離，此外歐股平均股息殖利率
3.65%，優於美股的 2.19%，第 2 季有落後補漲機會。
日本 ↗ ↗
展望第2季，美國6月有潛在升息機會，且日本通膨未見起色，消費稅率很可能再度延後調升，4 至 6 月
也是庫藏股旺季，拉回可逢低布局，等待題材反彈時機
中國 ↗ ↗
上證指數近期在 3000 點附近震盪整理，中國 3 月製造業 PMI 時隔 8 個月重返榮枯線之上，為景氣下行
風險減少的正面訊號，國企指數波段漲幅接近兩成，即將跨入牛市，新經濟題材仍值得持續佈局。
新興亞洲 ↗ ↗
亞洲國家基本面穩健，潛在基礎建設需求與龐大的消費市場皆不容忽視，相較其他區域或國家，亞洲央
行也相對有降息刺激空間，目前估值面依舊便宜，近一個月主要新興亞股皆有外資明顯流入。
新興歐洲 ↗ →
土耳其與俄羅斯股市依舊強勢，美元走弱將吸引資金回流新興市場，不過 4 月須留意產油國會議結果，
油價將可能影響俄股表現。
新興拉美 ↗ →
巴西總統羅瑟芙被彈劾的機率，在聯合政府盟友切割下顯著增加，但整體彈劾流程可能會到7、8月才能
結束，上週股市出現獲利了結賣壓，須留意利多出盡可能。
產業 ↗ →
能源：3月 OPEC 總產量仍舊增加，加上沙國與科威特將回復一處油田生產，凍產會議成效值得關注。
黃金：金價反轉已然確立，央行增持，多國負利率政策也擦亮黃金保值招牌，趨勢看多。
債市
(40%)
成熟國家公債 → →
日銀實施分級負利率制，歐洲央行將主要再融資利率降至0%，而葉倫表明美國聯準會對升息的謹慎態度，
但也不敢貿然拉大與各國利差，成熟國家公債表現仍相對穩定。
投資級債 → → 歐、美、日央行態度較12月時更為鴿派，加上市場震盪頻仍，投資級債持續受資金青睞。
高收益債 ↗ ↗
高收益債價格已一定程度反映利空，價值面來看已是相對「有利」的買點，但能源與礦業公司的違約率
不可避免將進一步上升，可納入投資組合，並保留加碼空間。
可轉債 ↗ ↗ 隨股市震盪，加劇可轉債近期波動。
新興國家債 ↗ ↗ 新興市場匯率與商品價格密切連動，同時當地貨幣新興市場債又具有殖利率優勢，今年料有表現機會。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/4/6)

15
一週大事回顧
全球－
巴拿馬密件發酵冰島總理被迫辭職：總部設在華盛頓的國際調查記者聯盟 3 日披露
了一份巴拿馬法律服務公司莫薩克·馮賽卡的文件，內容牽涉世界各地140名政界人
士、公共官員、富人和其他要人設立的離岸公司細節，被喻為是富豪版的「維基解
密」。冰島總理貢勞格松 5 日宣佈辭職，成為「巴拿馬文件」洩露事件發生後首位
受到影響的重要政治人物。
美國－
美就業市場強勁：美國 3 月非農業就業人口新增 21.5 萬，失業率從 2 月的 4.9％，
微升至 3 月的 5.0％，主要是勞動力重返市場。美國勞動參與率 3 月份升至 63.0％，
創 2014 年 3 月以來新高，勞參率在去年 9 月觸及 62.4％的低點後穩步回升，顯示
愈來愈多的美國勞工因對重返職場有信心而回到就業市場。薪資方面，3 月份薪資月
增 0.3%，符合經濟學家的預期，年增 2.3%。
美國 ISM 指數雙升：美國供應管理協會 (ISM) 表示，3月製造業 PMI 從上個月 49.5
大幅升高至 51.8，不僅重新站上50榮枯線之上，並超出市場預期的51.0，連3個月上
升，意味美國製造業景氣已經明顯轉趨活絡。此外，服務業 PMI 也較上個月上升 1.1
至 54.5，為近 5 個月首次加速。

16
一週大事回顧
歐洲－
歐CPI連跌兩月減幅放緩：歐元區 3 月物價連續第二個月下跌，消費者物價指數比一
年前下降 0.1%，符合市場預期，但跌幅略小於前月的 0.2%，食品和服務價格升高，
抵銷能源價格的大幅下滑，剔除能源和食品價格的核心通膨率則上升 1%，增幅大於
前月的 0.8%，減輕能源價格下跌趨勢可能擴散至其他貨物與勞務的疑慮，在歐洲央
行開始擴大購債以拉抬通膨的前夕，帶來稍微好轉的消息。
歐元區失業率創 4 年半新低：19 國組成的歐元區 2 月份的失業率下滑到 10.3%，創
下 4 年半以來新低。歐元區1月份的失業率原本為10.3%，修正為10.4%。

17
一週大事回顧
亞洲－
中國製造業重返擴張：中國官方3月製造業採購經理人指數 (PMI) 自前期 49.0 上升
至 50.2，時隔 8 個月突破 50 的榮枯線。同時發佈的 3 月非製造業 PMI 為 53.8，比
2 月 (52.7) 提高 1.1 個百分點，為 2015 年 12 月以來最高水平。
標普降中港展望至負面：繼穆迪之後，另一家國際評級機構標準普爾亦把香港和中國
的主權信用評級展望由「正面」降至「負面」，意味中國及香港有機會在2年內降
級，標普指中國整體經濟的重新平衡進展較預期緩慢，但維持中港目前的AA-及AAA
評級。標普強調，香港評級除受中國影響外，若香港政治撕裂繼續惡化，令政策及營
商環境受影響，亦會考慮單獨調低香港評級。
中國傳啟動債轉股：大陸官方預料將啟動高達人民幣1兆元的「債轉股」計畫，預料
大陸的國家開發銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行，將入選第一批試點對
象。正式的債轉股實施方案，最快則有望於4月就會正式推出，由於近期已有包含二
重重裝、熔盛重工等大陸鋼鐵業的「債轉股」方案相繼確定，大陸中鋼集團包括「債
轉股」在內的重組方案，也正在等待官方批准。

18
亞洲－
日本大型製造商景氣判斷指數降至3年低：日本央行短觀調查報告顯示，3 月大型製
造商景氣判斷指數為正 6，是 12 月時的一半，低於市場預期，為近三年最低水平；
大型非製造業景氣判斷指數，也略為下降至正 22，為6 個季度來首現惡化，因海外
遊客消費下降。調查結果突顯日本政府和央行，採取更多經濟刺激措施的壓力升高。
日本新年度預算創新高：日本國會 29 日通過 2016 年度 ( 4 月起) 預算，總額創下
96.72 兆日圓新高，但僅比 2015 年度增加約 4,000 億日圓。預料政府將於 5 月底再
決定追加預算，屆時可能決定是否將明年度提高消費稅率的時程再度延後。2016 年
度預算的特色是福利支出激增，主因人口快速老化；同時安倍內閣趁稅收增加，及
70% 公債都淪為負殖利率的機會擴大公共支出，以刺激經濟成長及通膨升高。
印度刺激經濟降息1碼：印度央行5日調降基準附買回利率 0.25 個百分點至 6.5%，
為2011 年 1 月來最低，符合經濟學家預測，為去年 9 月以來首度降息。印度央行也
調降存款準備金利率，以確保銀行體系能取得更多現金，同時意外調升附賣回利率
（央行付息給銀行的利率）1 碼至 6%，以確保銀行有足夠誘因把超額現金存在央
行，避免金融體系充斥資金。
一週大事回顧

19
一週大事回顧
新興市場－
巴西執政聯盟瓦解總統恐難躲彈劾：巴西政治危機惡化，總統羅塞芙所領導聯合政
府內的主要夥伴、國會內最大黨民主運動黨 (PMDB)，宣布退出執政聯盟，令面對彈
劾的總統羅塞夫更孤立，避過國會彈劾的機會更加渺茫。
南非國民議會否決彈劾總統動議：南非國民議會以 143 票支持、233 票反對否決了
彈劾總統祖馬的動議。這也是最近兩個月中，南非最高立法機構第二次否決要求祖馬
下台的動議。
沙烏地暗示不減產：沙烏地副王儲上週在接受彭博新聞社採訪時暗示，如果其他產油
國提高產量，沙烏地也將增加供應。產油國定於本月舉行會議，討論凍結產量協議。
伊朗石油部長表示，如果有時間他將參加此次會議；俄羅斯原油產量3月達到蘇聯解
體以來最高點。
土耳其2015經濟成長4%：土耳其 2015 年第四季實質 GDP 年比大幅成長 5.7%，優
於彭博經濟學家預估的 5.0%。綜觀 2015 年，土耳其去年經濟成長逐季加速，全年
實質 GDP 增速達 4.0%。

20
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國 2 月個人支出月比 0.1% 0.1% 0.1%
美國 2 月個人所得月比 0.2% 0.1% 0.5%
美國 2 月核心 PCE 物價指數年比 1.7% 1.8% 1.7%
美國 2 月成屋待完成銷售月比 3.5% 1.2% -3.0%
美國 3 月經濟諮詢委員會消費者信心指數 96.2 94.0 94.0
美國 3 月 ADP 私人新增就業數 20.0萬 19.5萬 20.5萬
美國 3 月芝加哥採購經理人指數 53.6 50.7 47.6
美國 3 月新增非農就業數 21.5萬 20.5萬 24.5萬
美國 3 月失業率 5.0% 4.9% 4.9%
美國 3 月 ISM 製造業指數 51.8 51.0 49.5
美國 2 月營建支出月比 -0.5% 0.1% 2.1%
歐洲
歐元區 3 月 CPI 預估年比 -0.1% -0.1% -0.2%
歐元區 3 月核心 CPI 預估年比 1.0% 0.9% 0.8%
歐元區 3月 Markit 製造業採購經理人指數終值 51.6 51.4 51.4
歐元區 2 月失業率 10.3% 10.3% 10.4%

21
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
日本 2 月失業率 3.3% 3.2% 3.2%
日本 2 月工業生產年比 -6.2% -5.9% 3.7%
日本 2 月零售銷售年比 0.5% 1.6% -0.1%
中國 3 月官方製造業採購經理人指數 50.2 49.4 49.0
中國 3 月財新製造業採購經理人指數 49.7 48.3 48.0
新興
市場
巴西 2 月工業生產月比 -2.5% -2.5% 0.4%
巴西 3 月 FGV 通膨 IGPM月比 0.51% 0.46% 1.29%
巴西 3 月製造業採購經理人指數 46.0 -- 44.5
俄羅斯 3 月製造業採購經理人指數 48.3 49.5 49.3
俄羅斯 2015 年 Q4 GDP 年比 -3.8% -3.9% -3.7%
土耳其 2015 年 Q4 GDP 年比 5.7% 5.0% 3.9%

22
漲跌幅(%) 指數 4/5收盤 3/28-4/5 近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1618.53 -0.32 0.65 0.52 -1.37 -2.66 -8.27
美國史坦普五百 2045.17 0.45 2.26 2.76 3.30 0.06 -1.70
美國小型羅素兩千 1095.85 1.51 1.29 0.14 -3.34 -3.52 -13.06
歐洲道瓊歐洲六百 328.15 -2.07 -3.99 -7.39 -8.95 -10.29 -17.51
歐洲小型道瓊兩百 239.46 -1.36 -2.38 -5.45 -5.50 -8.46 -10.95
日本日經225 15732.82 -7.47 -7.53 -13.51 -13.49 -17.34 -18.89
日本小型東證二部 4200.97 -4.57 -1.99 -10.01 -9.05 -11.18 -11.99
新
興
市
場
中國上證 3053.07 2.47 6.23 -9.18 0.01 -13.74 -20.99
全球新興市場 MSCI 812.97 0.08 2.78 7.00 -1.90 2.37 -19.18
新興亞洲 MSCI 401.07 -0.08 2.75 3.91 -1.42 -0.63 -18.17
新興歐洲 MSCI 269.71 1.08 5.79 14.76 -0.19 10.35 -16.19
新興拉美 MSCI 2069.21 -0.54 1.45 18.18 1.91 13.08 -21.09
歐非中東 MSCI 227.11 1.27 3.95 12.69 -6.28 8.04 -21.11
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 126.48 1.01 1.20 3.31 2.42 3.44 2.10
歐洲投資級公司債 Bloomberg 135.58 0.64 1.63 2.69 3.90 2.98 1.15
美元投資級公司債 Bloomberg 141.62 1.28 3.39 4.33 3.81 4.42 0.73
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 145.20 0.56 2.74 4.33 2.03 4.07 -1.74
美國高收債 Bloomberg 150.04 0.21 2.13 3.70 1.87 3.75 -2.61
歐洲高收債 Bloomberg 162.71 0.43 2.40 2.31 2.55 2.11 -0.32
美國可轉債巴克萊ETF 42.68 -0.26 1.50 -0.63 -3.88 -1.39 -8.47
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 147.61 0.76 2.27 4.87 4.42 5.15 1.98
當地貨幣新興債 Bloomberg 126.96 1.14 2.70 4.81 3.99 4.20 0.63
美元亞洲主權債 Bloomberg 158.39 0.88 2.12 6.22 6.38 6.79 3.56
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/4/5

23
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 4/5收盤 3/28-4/5 近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 178.85 -2.84 -2.02 4.10 -10.49 0.29 -23.08
原物料 MSCI 186.83 -0.91 0.07 5.94 -1.48 1.17 -18.38
金融 MSCI 87.81 -1.49 -1.70 -5.84 -9.04 -9.49 -16.10
彈性消費 MSCI 186.66 -0.53 0.40 0.21 -2.25 -3.59 -6.31
必要消費 MSCI 215.87 1.38 2.18 5.63 6.57 3.58 3.86
工業 MSCI 192.71 -1.19 0.60 3.75 2.26 0.47 -6.00
資訊科技 MSCI 145.71 0.73 3.66 3.06 4.28 -0.46 0.84
電訊服務 MSCI 70.72 -0.67 0.63 6.22 6.91 4.11 -0.14
公用事業 MSCI 117.73 -0.46 2.34 2.34 4.10 5.43 -0.41
醫療保健 MSCI 195.60 1.42 1.06 -4.78 -1.85 -6.95 -9.24
NBI生技 2820.76 5.58 2.41 -16.05 -10.64 -20.33 -20.47
AMEX金蟲 180.65 5.39 5.05 54.75 43.55 62.48 4.26
全球REITs FTSE 15391.38 2.59 5.13 4.71 9.93 5.06 2.23
美國REITs FTSE 1886.19 3.25 5.44 4.62 9.84 5.40 3.25
歐洲REITs FTSE 1362.60 0.30 1.44 -5.43 -7.74 -6.28 -8.52
亞太REITs FTSE 1671.43 1.19 3.84 15.74 18.07 13.09 8.27
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1231.36 1.22 -2.26 12.54 7.28 15.96 1.31
銀現貨 (美元/盎司) 15.14 -0.26 -3.25 8.00 -4.78 9.27 -10.95
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 4775.00 -3.44 -5.02 2.80 -7.77 1.49 -20.15
布蘭特原油合約 (美元/桶) 37.87 -6.36 -2.20 3.98 -23.11 1.58 -31.08
紐約輕原油合約 (美元/桶) 35.89 -9.05 1.98 7.83 -24.52 -1.11 -29.75
綜合商品 CRB 165.22 -4.04 -1.97 -2.50 -17.44 -6.20 -24.91
農業指數羅傑斯 816.60 -0.70 2.30 0.75 -3.79 -0.90 -9.78

24
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 4/5收盤 3/28-4/5 近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.1384 1.94 3.35 5.58 0.98 4.80 4.22
日圓 110.34 2.42 2.86 7.41 9.00 8.99 8.38
英鎊 1.4161 0.21 -0.77 -3.25 -7.04 -3.94 -4.87
瑞士法郎 0.9561 2.20 4.10 5.35 1.10 4.79 0.25
加幣 1.3137 1.00 1.06 7.10 -0.83 5.30 -5.03
澳幣 0.7543 0.48 1.02 6.69 5.29 3.55 -0.62
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1155.09 1.20 4.01 2.87 1.48 1.73 -6.07
新台幣 32.3800 0.91 1.13 2.42 0.86 1.49 -4.52
中國人民幣 6.4771 0.60 0.61 0.60 -1.87 0.26 -4.36
印尼盾 13222.00 0.18 -1.04 5.07 9.69 4.28 -1.98
印度盧比 66.4625 0.26 0.95 0.20 -1.75 -0.46 -6.43
泰銖 35.3020 -0.03 0.33 2.68 2.65 2.07 -8.09
新加坡幣 1.3567 1.09 1.70 5.98 4.71 4.67 -0.07
馬來西亞林吉特 3.9235 2.81 4.40 10.69 11.35 9.45 -7.44
菲律賓披索 46.2400 0.21 1.49 1.45 0.45 1.44 -4.00
歐非
南非蘭特 15.0993 2.30 1.07 5.09 -10.42 2.50 -21.81
土耳其里拉 2.8317 1.53 2.95 5.99 4.42 2.98 -9.24
俄羅斯盧布 68.5091 -0.49 4.17 8.82 -7.57 5.68 -19.18
波蘭茲羅提 3.7490 1.78 4.95 7.72 0.39 4.70 -0.42
匈牙利福林 275.16 2.13 2.32 6.09 0.34 5.56 -0.47
羅馬尼亞列依 3.9227 1.93 3.26 6.92 -0.09 6.09 3.04
拉美
巴西里拉 3.6796 -0.03 2.87 8.92 6.30 7.64 -15.04
墨西哥披索 17.6946 -0.89 0.35 -0.85 -5.84 -2.72 -15.65
阿根廷披索 14.6810 -1.20 4.88 -7.13 -35.69 -11.92 -39.88

25
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
4/5收盤 3/28-4/5 近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.5442 -12.9 -15.1 -45.1 -35.3 -47.2 5.8
美國10年期 1.7201 -18.0 -15.4 -51.6 -33.6 -54.9 -11.9
日本日本 -0.0530 4.0 -0.9 -31.3 -36.6 -31.8 -42.1
歐洲
德國 0.0980 -8.2 -14.0 -44.2 -46.8 -53.1 -9.6
法國 0.4370 -10.0 -14.3 -47.0 -51.0 -55.1 -4.8
義大利 1.2710 -3.1 -19.1 -22.8 -38.4 -32.5 -3.0
西班牙 1.4930 -3.1 -6.7 -19.5 -30.8 -27.8 27.2
葡萄牙 3.1490 18.6 5.2 63.6 83.9 63.3 144.0
東歐非洲
波蘭 2.8680 -1.5 -11.8 -8.2 28.2 -7.5 56.3
土耳其 9.8900 -30.0 -52.0 -115.0 -73.0 -85.0 169.0
俄羅斯 9.1998 1.9 1.4 -27.8 -156.6 -35.4 -230.7
匈牙利 3.0200 10.0 -26.0 -31.0 -22.0 -31.0 -26.0
南非 9.2630 -10.2 -3.4 -37.1 101.0 -53.2 155.2
拉美
巴西 14.1270 -7.5 -66.2 -192.3 -121.5 -238.5 129.5
墨西哥 5.9010 -18.9 -23.2 -33.8 -6.2 -37.6 4.4
亞洲
南韓 1.7860 -4.6 -9.1 -27.1 -25.4 -29.9 -29.9
印尼 7.6240 -15.1 -30.0 -122.9 -151.7 -112.1 24.5
印度* 7.4150 -9.5 -22.6 -32.5 -9.8 -34.6 -32.3
泰國10年期 1.5170 -28.1 -37.9 -110.9 -119.9 -98.3 -112.1

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