詹姆士看天下 2016/01/04

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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2016/01/04

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118.58
96.98
42.96
90.09
36.98
53.61
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債(非投資等級) -34.64% -15.70%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2015/12/31，當地貨幣新興政府債資料起始日為2005/12/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。

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高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2015/12/31
註：美元亞債指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 上週利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 5.76 518 535 297
美國高收益債券 8.90 705 695 335
強勢貨幣新興市場債券 9.13 712 769 461
美元亞債 4.39 256 259 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

4
債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/12/31
債市概況
美銀美林高收益債殖利率
─歐洲高收益債
─美國高收益債
4.39
美銀美林新興市場債殖利率
─強勢貨幣債(非投資級主權債&公司債)
─美元亞債
5.76
8.90
單位：%
單位：%
近五年殖利率走勢圖
9.13
(%)
-4.92
-0.59
-0.15
-0.13
-0.11
-0.02
0.04
0.06
0.06
0.32
-6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1
美國可轉債
歐洲高收債
美國政府債
當地貨幣新興債
美元投資級公司債
全球高收債
歐洲投資級公司債
美元新興債
美元亞洲主權債
美國高收債

5
• 國際油價攪局，聖誕節後至年底的數個交易日，除東南亞股市外，多數回檔。
一週主要股市概況
0.2
-0.3
-0.8
-1.1 -1.3
-1.6
-2.2 -2.3
-0.2 -0.2 -0.2 -0.3 -0.4
-0.6 -0.6 -0.7
-1.3
-2.5
-4
-2
0
2
東
南
亞
亞
洲
不
含
日
本
美
國
那
斯
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洲
新
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市
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美
東
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歐
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中
東
公
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工
業
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訊
健
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必
要
消
費
資
訊
科
技
金
融
原
物
料
能
源
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
(%)

6
其他市場一週概況
 美元上週止貶回升，惟美元指數12月份仍為8月以來首度收黑。
1.3
-1.9
-5.0
-1.3
-2.8
0.1 0.3
0.9
0.3 0.1 0.1
-0.2 -0.3 -0.4 -0.6
-0.9 -1.1 -1.3
-2.2 -2.2
-2.6
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
敦
期
銅
美
元
指
數
澳
幣
台
幣
印
度
盧
比
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圓
土
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其
里
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巴
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元
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元
英
鎊
瑞
郎
南
非
蘭
特
波
蘭
茲
羅
堤
俄
羅
斯
盧
布
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
$1061.42
2.269%
$1.0856
$37.04
￥120.55

7
資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/12/31 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
2015年主要市場漲跌幅
12.7
9.6 9.4 9.1 8.5
6.1
4.2
2.7 2.4
-0.4 -0.7
-2.4
-3.9 -4.3 -4.9
-6.2
-7.2
-9.6 -10.4
-12.1
-13.3-14.0-14.3
-16.3
-19.4
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
義
大
利
德
國
中
國
日
本
法
國
越
南
南
非
瑞
士
南
韓
墨
西
哥
美
國
澳
洲
馬
來
西
亞
俄
羅
斯
英
國
印
度
香
港
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蘭
台
灣
印
尼
巴
西
泰
國
新
加
坡
土
耳
其
恆
生
國
企
(%)

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資料來源: Bloomberg 時間截至：2015/12/31 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週主要市場漲跌幅
2.0
1.7 1.7 1.6 1.4 1.3 1.2
0.4
0.2 0.1
-0.2 -0.2 -0.2 -0.3
-0.6
-0.8
-1.0
-1.2 -1.3
-1.5 -1.5
-2.1
-2.4
-2.9
-3.3
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
越
南
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義
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法
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美
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南
韓
巴
西
俄
羅
斯
中
國
恆
生
國
企
土
耳
其
(%)

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特殊股市表現
• 越南(2.0%)：儘管能源與原物料類股依舊疲軟，大型金融股、越南牛奶等權值
股買盤回籠，胡志明指數在560點附近獲得支撐，上週外資亦結束連續7週賣超，
月線也出現上彎。
• 土耳其(-3.3%)：市場信心依舊不足，股指連漲兩週後拉回。

10
亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

11
南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/12/31(每週)

12
近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2015/12/31(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
1/4(週一)
美國12月ISM製造業指數 49.0 48.6
歐元區Markit12月製造業PMI終值 53.1 53.1
財新中國12月製造業PMI 48.9 48.6
1/5(週二) 歐元區12月消費者物價指數年比 0.4% 0.2%
1/6(週三) 波蘭
美國12月ADP新增就業數 19.8萬人 21.7萬人
美國12月ISM非製造業指數 56.0 55.9
美國11月工廠訂單月比 -0.2% 1.5%
美國11月貿易收支(美元) -440億 -438.9億
1/7(週四) 俄羅斯、埃及
德國11月工廠訂單月比 0.2% 1.8%
歐元區零售銷售月比 0.2% -0.1%
1/8(週五) 俄羅斯
美國12月新增非農就業數 20.0萬人 21.1萬人
美國12月失業率 5.0% 5.0%
中國12月出口年比(人民幣) -- -3.7%
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
中國、美國製造業領先指標，美國12月就業報告。

14
本週市場展望
市場展望
全球股市
2015年美國聯準會總算升息，但未來升息的步伐、國際油價、新興市場成長放緩等議題將延
續到2016年，預料股市波動仍然不小。歐洲央行、日銀持續寬鬆政策，明年成熟市場預料仍
將扮演全球成長要角，是核心佈局標的首選；新興市場方面，可以留意中國的新經濟題材，
以及GDP成長超越7%的印度與越南；土耳其、俄羅斯則由於地緣政治關係緊張，波動劇烈
，想要波段撿便宜的投資人，建議謹慎以對。
全球債市
展望2016年，金融市場仍偏向震盪，投資級債將有買盤支撐；而國際油價維持低檔，能源高
收益債違約率不可避免地將進一步上升，但也不宜一竿子打翻一艘船，拉長投資期間來看，
目前美高收殖利率為2011年歐債危機以來新高，也是相對「有利」的買點，專業基金經理人
大多也會篩掉違約風險高的債券，因此能忍受短期波動的投資人，仍可續抱美高收基金，而
歐高收或亞債基金會是不錯的替代標的。
匯市
此次美國升息後如過去經驗，美元並未明顯走強，12月美元指數反而為８月以來首度收黑，
展望2016年，聯準會或有4次升息可能，美元中長多格局不變，相對於台灣央行仍有降息空
間，用台幣購買境外基金的投資人，有獲得額外匯兌收益的機會。
商品
美國最大油庫庫新的原油庫存來到歷史新高，沙烏地阿拉伯因石油收入減少，2015年赤字，
雙雙凸顯油市供過於求的壓力，預料2016年之初，國際油價仍將在低檔來回，伊朗出口制裁
何時解除值得關注。2015年面臨升息壓力，黃金現貨價格下跌一成，金蟲指數跌幅逾3成，
雖然近期開始已有築底跡象，在美國升息、美元走強的壓力下，仍不排除有再度測底可能，
建議黃金基金採區間操作。

15
資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 ↗ ↗ 本週美國將公佈ISM製造業指數與12月就業報告，同時美股Q4財報季也即將到來，市場氣氛預料觀望。
歐洲 ↗ ↗
歐元區12月製造業PMI初值站上20個月高點，不受外圍經濟下行風險干擾，而ECB量化寬鬆措施，將至
少實行至2017年3月，基本面與政策面支持下，股市波段拉回修正，皆是良好佈局買點。
日本 ↗ ↗
2015年日經225指數累計上漲9.07%，為表現最好的主要股市之一，今年7月日本將舉行參議院選舉，選
前政策牛肉有望成為股市利多，在企業基本面與股市評價面仍合理的情況下，股市表現依舊可期。
中國 ↗ ↗
恆生國企指數距離年內高點仍有三成以上距離，本益比也偏低，可於低檔分批進場，等待補漲機會。展
望2016，中國股市仍有加MSCI、深港通題材，資本市場也將持續改革開放，中長線並不看淡。
新興亞洲 ↗ ↗
2015年底東協經濟共同體與亞投行正式成立，潛在基礎建設需求與龐大的消費市場不容忽視，儘管匯市
仍有些震盪，亞洲國家基本面穩健的情況下，可分批佈局。
新興歐洲 → →
土耳其去年擊落俄國戰機後，兩國關係依舊惡劣，此外，土耳其軍隊進入伊拉克北部不願撤離，政經情
勢更形複雜，區域股市修正後雖有佈局機會，建議投資人宜謹慎以對。
新興拉美 → →
信評機構標普與惠譽皆將巴西主權信評降至垃圾級，財長列維遭撤換，加上總統羅瑟芙恐忙於處理自己
的彈劾案，短中期展望仍難以樂觀，建議欲佈局新興市場的投資人選擇區域型基金，降低單一市場風險。
產業 → →
能源：美國2015年底解除原油出口禁令，加上今年伊朗原油可能回復正常出口，國際油價仍有下探可能。
健護：成熟市場人口老化、新興市場醫療需求與品質提升，健護產業基本面依舊穩固。
債市
(40%)
成熟國家公債 → →
聯準會緩升步調為市場所接受，加上地緣政治關係緊張、能源價格疲軟壓低通膨展望，對成熟國家公債
價格有一定支撐。
投資級債 → →
投資級債由於利差緩衝空間小，面對美國升息，理論上相對於高收益債面臨較大的修正壓力，不過股市
震盪，加上高收益債違約率走升，相對凸顯投資級債價值，預料投資級債需求不減。
高收益債 ↗ ↗
能源產業違約率可能進一步增加，不過其他產業仍相對穩定，在高收益債利空浮上檯面後，也是相對
「有利」的買點。
可轉債 ↗ ↗ 升息期間多半股優於債，可轉債或有表現機會。
新興國家債 ↗ ↗
南非、巴西主權信評有調降風險，俄土關係緊張，新興國家個別消息紛雜，恐影響近期穩定的新興債市，
建議有意佈局的投資人分批加碼，不急於一時進場。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/1/4)

16
一週大事回顧
美國－
FED明年鷹派決策委員增加：FOMC 由十二位投票成員所組成，除了聯準會主席、
副主席等七位聯準會理事會成員為固定投票成員，其餘四位由美國各地區聯邦準備銀
行總裁輪流擔任。據華爾街日報報導，除了，波士頓聯邦儲備銀行總裁偏鴿派以
外，其他三位投票成員皆屬鷹派，在升息態勢上較為強硬。其中，聖路易斯聯邦儲備
銀行總裁布拉德（James Bullard）更被歸為極鷹派，布拉德在 11 月即指出，聯準
會應該要為未來貨幣政策預留空間，美國經濟看起來比我們想像中轉強不少，此時就
該加快升息的腳步。
美國12月份消費者信心升幅超過預期：美國經濟諮詢委員會12月消費者信心指數反
彈幅度超過預期，由前期92.6攀升至96.5，高於預估的93.5。勞工市場強勁加上燃料
成本低企都支撐了家庭財務，讓家庭有資金購買汽車、服飾和節日禮物等。薪資成長
加快也會促進信心增幅加大，為經濟消費支出提供另一個驅動力。

17
一週大事回顧
亞洲－
東協經濟共同體上路：東南亞國協經濟共同體（Asean Economic Community，簡
稱AEC）31日正式上路，期望藉由逐步降低關稅、提高勞動力、服務與資金跨境流
動等方式，讓區內總經濟規模從目前的近2.6兆美元至2030年前擴增近一倍。從人口
數來看，東協共同體有六億人口，未來將超越歐盟，成為全球僅次於中國、印度的第
三大經濟體。
亞投行正式成立：中國大陸財政部25日在官網公布「亞洲基礎設施投資銀行（亞投
行）協定」成立的消息。亞投行是第一個由大陸倡議成立的多邊金融機構，由五十七
國共同發起成立，目前有過半資金到位，17國意向創始成員遞交批准書，今年1月將
召開理事會，初期投資重點領域包括能源與電力、交通和電信、農村和農業基礎設施、
環境保護、城市發展等。
中國新股發行3月改註冊制：中國證監會決定3月起，新股發行將改由註冊制，目前
由證監會審批的作法，將改由滬深交易所審查申請文件，著重訊息的完整、一致性與
可理解性。實行註冊制後，沒有了「監管背書」，投資人更需要去辨別企業投資價值，
而未來新股發行速度將會加快。

18
一週大事回顧
新興市場－
沙國赤字創新高：國際油價持續下滑，沙烏地阿拉伯2015年預算赤字達980億美
元，並意外宣布大砍燃料和公用事業補貼。沙國並首度編列財政預算，預估明年預算
缺口將達870億美元，主因原油出口收入銳減。
巴西大幅調高基本工資：儘管財政困難，巴西政府30日宣布從2016年起調高基本工
資11.67％，調幅大於2015年預估通貨膨脹率10.57%。總統辦公室聲明中強調，巴
西政府將持續評估基本工資政策，因為這直接影響到4,000萬勞工和領取退休金的
人。不過，調高基本工資勢必使巴西政府的財政壓力更為沈重。
控土耳其不撤軍伊拉克警告將動武：伊拉克總理阿巴迪30日指控土耳其未能遵守從
伊拉克北部撤軍的協議，同時伊拉克外交部長表示，一旦情勢所逼，將訴諸軍事行動
捍衛主權。

19
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國12月經濟諮詢委員會消費者信心指數 96.5 93.5 92.6
美國12月芝加哥採購經理人指數 42.9 50.3 48.7
美國10月標普/CS綜合20城市房價指數年比 5.54% 5.60% 5.36%
美國11月成屋待完成銷售月比 -0.9% 0.7% 0.4%
歐洲
歐元區11月貨幣供給M3年比 5.1% 5.2% 5.3%
英國12月全國房價年比 4.5% 3.8% 3.7%
西班牙11月零售銷售年比 4.2% -- 5.0%

20
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
日本11月工業生產月比初值 -1.0% -0.5% 1.4%
日本11月零售銷售月比 -2.5% -1.4% 1.1%
南韓12月CPI年比 1.3% 1.1% 1.0%
南韓12月出口年比 -13.8% -11.7% -4.7%
中國12月官方製造業採購經理人指數 49.7 49.8 49.6
中國12月官方服務業採購經理人指數 54.4 -- 53.6
中國11月工業利潤年比 -1.4% -- -4.6%
新興
市場
土耳其11月貿易收支(美元) -42.4億 -40.5億 -36.5億
南非11月貿易收支(蘭特) 18億 -66億 -216億
俄羅斯12月Markit製造業PMI 48.7 49.5 50.1
俄羅斯12月CPI年比初值 12.9% 13.0% 15.0%
俄羅斯第三季GDP年比終值 -4.1% -4.1% -4.1%

21
漲跌幅(%) 指數週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1662.79 -0.63 -2.77 4.71 -4.83 -2.74 -2.74
美國史坦普五百 2043.94 -0.83 -2.79 6.24 -1.61 -0.73 -0.73
美國小型羅素兩千 1135.89 -1.63 -5.67 3.49 -9.59 -5.71 -5.71
歐洲道瓊歐洲六百 365.81 -0.13 -4.80 5.66 -5.49 6.79 6.79
歐洲小型道瓊兩百 261.60 0.45 -3.27 7.16 -3.17 13.31 13.31
日本日經225 19033.71 1.41 -3.61 9.46 -5.94 9.07 9.07
日本小型東證二部 4729.85 2.99 -1.18 5.27 -5.15 7.71 7.71
新
興
市
場
中國上證 3539.18 -2.45 2.40 15.93 -12.69 9.41 9.41
全球新興市場 MSCI 794.21 -1.25 -3.79 -0.43 -18.28 -16.95 -16.95
新興亞洲 MSCI 403.66 -0.95 -2.58 2.37 -15.40 -11.76 -11.76
新興歐洲 MSCI 244.42 -2.28 -7.07 -5.17 -20.67 -17.58 -17.58
新興拉美 MSCI 1829.81 -1.64 -6.24 -4.17 -26.59 -32.92 -32.92
歐非中東 MSCI 210.21 -2.31 -7.25 -8.99 -23.34 -22.37 -22.37
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 122.28 -0.15 -0.51 -1.02 1.45 0.92 0.92
歐洲投資級公司債 Bloomberg 131.66 0.04 -0.85 0.87 1.06 -0.51 -0.51
美元投資級公司債 Bloomberg 135.62 -0.11 -1.16 -0.53 0.37 -0.81 -0.81
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 139.52 -0.02 -2.43 -1.61 -6.12 -4.65 -4.65
美國高收債 Bloomberg 144.61 0.32 -2.83 -1.48 -6.68 -3.49 -3.49
歐洲高收債 Bloomberg 159.36 -0.59 -2.55 0.84 -1.26 0.29 0.29
美國可轉債巴克萊ETF 43.28 -4.92 -2.51 -1.62 -6.38 -5.40 -5.40
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 140.39 0.06 -1.82 0.19 -2.74 -0.33 -0.33
當地貨幣新興債 Bloomberg 121.83 -0.13 -0.40 0.43 -2.37 -1.98 -1.98
美元亞洲主權債 Bloomberg 148.30 0.06 -0.61 0.54 -0.48 0.53 0.53
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2015/12/31

22
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 178.34 -2.48 -10.27 -2.08 -19.17 -25.01 -25.01
原物料 MSCI 184.67 -1.35 -4.37 3.33 -17.12 -17.21 -17.21
金融 MSCI 97.02 -0.67 -3.10 3.16 -7.50 -5.59 -5.59
彈性消費 MSCI 193.62 -0.20 -3.31 4.16 -2.89 3.98 3.98
必要消費 MSCI 208.40 -0.61 0.15 5.89 3.03 4.24 4.24
工業 MSCI 191.81 -0.25 -3.06 5.98 -4.28 -3.77 -3.77
資訊科技 MSCI 146.38 -0.63 -3.42 8.50 2.07 3.61 3.61
電訊服務 MSCI 67.93 -0.34 -0.67 6.31 -4.27 -0.63 -0.63
公用事業 MSCI 111.67 -0.18 0.32 0.32 -0.08 -9.26 -9.26
醫療保健 MSCI 210.21 -0.37 0.08 6.05 -4.35 5.16 5.16
NBI生技 3540.45 -0.41 0.67 10.70 -8.62 11.42 11.42
AMEX金蟲 111.18 -4.76 -2.86 5.00 -23.75 -32.22 -32.22
全球REITs FTSE 14650.51 0.20 -0.06 7.21 7.21 2.83 2.83
美國REITs FTSE 1789.51 0.40 0.48 6.83 8.15 3.07 3.07
歐洲REITs FTSE 1453.89 -0.68 -6.13 1.71 1.35 16.02 16.02
亞太REITs FTSE 1478.01 0.15 0.53 5.40 -0.66 -2.82 -2.82
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1061.42 -1.34 -2.15 -6.61 -8.98 -10.57 -10.57
銀現貨 (美元/盎司) 13.82 -3.89 -4.45 -11.19 -11.73 -14.12 -14.12
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 4705.00 0.28 1.58 -7.65 -18.53 -25.32 -25.32
布蘭特原油合約 (美元/桶) 37.28 -1.61 -10.91 -20.40 -36.49 -32.10 -32.10
紐約輕原油合約 (美元/桶) 37.04 -2.78 -5.08 -16.69 -33.36 -27.99 -27.99
綜合商品 CRB 176.27 0.10 -4.41 -8.44 -21.33 -23.35 -23.35
農業指數羅傑斯 824.00 -0.46 -0.24 -1.80 -13.81 -14.58 -14.58

23
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.0856 -0.95 -0.22 -2.96 -1.80 -9.02 -9.02
日圓 120.55 -0.18 2.34 0.13 1.89 -0.55 -0.55
英鎊 1.4746 -1.12 -2.47 -2.69 -5.55 -3.35 -3.35
瑞士法郎 1.0014 -1.34 -0.37 -2.45 -5.76 0.68 0.68
加幣 1.3855 -0.22 -3.61 -5.60 -8.73 -15.14 -15.14
澳幣 0.7303 0.32 -0.74 2.85 -2.87 -9.87 -9.87
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1172.55 -0.23 -1.70 -0.36 -4.26 -5.68 -5.68
新台幣 32.8350 0.13 -0.31 0.18 -5.87 -3.65 -3.65
中國人民幣 6.4937 -0.27 -1.47 -2.12 -4.51 -4.44 -4.44
印尼盾 13830.00 -1.45 -0.33 6.23 -3.65 -10.43 -10.43
印度盧比 66.1400 0.11 0.54 -0.95 -3.83 -4.21 -4.21
泰銖 36.0430 0.00 -0.86 0.54 -6.18 -8.62 -8.62
新加坡幣 1.4122 -0.62 -1.42 0.14 -4.91 -5.85 -5.85
馬來西亞林吉特 4.2933 0.12 -1.81 1.55 -11.46 -17.86 -17.86
菲律賓披索 46.9000 0.35 0.58 -0.33 -3.87 -4.65 -4.65
歐非
南非蘭特 15.5575 -2.16 -7.07 -11.96 -19.90 -24.32 -24.32
土耳其里拉 2.9214 -0.31 -0.88 2.23 -8.24 -20.14 -20.14
俄羅斯盧布 72.5209 -2.62 -8.41 -9.87 -23.69 -16.25 -16.25
波蘭茲羅提 3.9463 -2.24 1.08 -3.29 -3.12 -8.39 -8.39
匈牙利福林 289.98 -0.67 -1.15 -3.92 -1.57 -8.34 -8.34
羅馬尼亞列依 4.1578 -0.77 -1.29 -5.40 -2.71 -9.67 -9.67
拉美
巴西里拉 3.9608 -0.42 -2.36 -0.34 -21.66 -32.90 -32.90
墨西哥披索 17.2626 -0.13 -3.26 -2.46 -8.74 -13.20 -13.20
阿根廷披索 12.9315 0.95 -25.09 -27.17 -29.73 -34.54 -34.54

24
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 3.0158 5.5 0.6 18.8 -17.1 32.8 32.8
美國10年期 2.2694 2.8 0.0 27.7 -11.3 15.9 15.9
日本日本 0.2650 -1.4 -7.6 -5.2 -22.3 -6.4 -6.4
歐洲
德國 0.6290 -1.2 15.6 4.2 -13.5 8.9 8.9
法國 0.9880 -1.7 19.9 0.3 -20.7 16.6 16.6
義大利 1.5960 -8.5 17.8 -12.9 -73.8 -28.7 -28.7
西班牙 1.7710 -6.3 25.0 -12.1 -53.0 16.5 16.5
葡萄牙 2.5160 -3.8 19.4 12.2 -48.5 -16.8 -16.8
東歐非洲
波蘭 2.9430 -19.4 4.7 28.9 -24.9 48.7 48.7
土耳其 10.7400 -5.0 58.0 -29.0 138.0 272.0 272.0
俄羅斯 9.5540 -3.3 -0.5 -142.1 -136.8 -345.3 -345.3
匈牙利 3.3300 0.0 4.0 5.0 -55.0 -27.0 -27.0
南非 9.7950 29.4 118.5 137.9 152.0 182.9 182.9
拉美
巴西 16.5110 24.3 64.6 110.8 389.5 414.7 414.7
墨西哥 6.2770 0.4 5.5 21.8 21.5 43.3 43.3
亞洲
南韓 2.0850 -1.2 -16.2 2.0 -36.7 -52.0 -52.0
印尼 8.7450 0.9 20.4 -64.6 44.0 92.2 92.2
印度* 7.7610 1.4 0.4 19.8 -4.3 -11.5 -11.5
泰國10年期 2.5000 -2.2 -22.7 -27.3 -44.3 -22.9 -22.9

25

26
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詹姆士看天下 2016/01/04

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