詹姆士看天下 2016/07/04

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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2016/07/04

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84.93
98.90
56.73
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/5/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
46.62
44.40
101.71

3
彭博債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/7/1
債市概況
─美國高收益債
─歐洲高收益債
3.41
─強勢貨幣新興債
─美元亞債
4.53
7.47
單位：%
單位：%
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
4.80
(%)
0.66
0.67
0.76
0.77
1.01
1.04
1.35
1.60
1.97
2.22
0 1 2 3
美國高收債
全球高收債
歐洲投資級公司債
美國政府債
歐洲高收債
美元投資級公司債
當地貨幣新興債
美國可轉債
美元新興債
美元亞洲主權債
註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。

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高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/7/1
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 一週前利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 4.53 513 470 297
美國高收益債券 7.47 633 612 335
強勢貨幣新興市場債券 4.80 383 364 277
美元亞債 3.41 233 225 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

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• 市場快速擺脫 Brexit 震撼，加上英國央行鴿派發言激勵，英國富時 100 指數上
週大漲 7%，為 5 年最佳表現；道瓊、S&P500 創今年來最大單週漲幅。
• 新興市場漲勢驚人，資金持續流入穩健生息的公用事業與電信類股。
一週主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
7.0
4.1 4.0
3.6 3.5 3.3
2.6
1.5
5.4 5.2
4.7 4.4 4.3
3.1
2.6 2.4 2.3
1.7
0
2
4
6
8
拉
美
新
興
市
場
東
南
亞
亞
洲
不
含
日
本
歐
洲
美
國
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東
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公
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業
電
訊
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源
必
要
消
費
工
業
原
物
料
彈
性
消
費
資
訊
科
技
金
融
(%)

6
-7.4
2.0
2.8 3.0
4.5 4.1
3.5
2.1
1.0 0.9 0.9 0.6 0.5 0.4 0.2 0.2
-0.1 -0.3
-3.0
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
CRB
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銅
巴
西
里
拉
南
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布
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元
台
幣
澳
幣
美
元
指
數
歐
元
瑞
郎
日
圓
英
鎊
其他市場一週概況
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/7/1，德國 10 年期公債殖利率一週跌幅為 -168%；日本 10 年期公債殖利率一週跌幅
 股市迅速走出「英霾」，不過受各國央行將延續寬鬆低利政策的預期影響，成熟市
場公債殖利率進一步下滑，金價走升，新興貨幣則受利差交易資金追捧，漲勢最為
明顯。
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
1.44
$1.1136
$48.99
￥102.52
-0.126
$1341.85
95.65
-0.253

7
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/7/1 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週主要股市漲跌幅
7.2
4.9
4.2 4.1 4.1 4.1
3.6
3.4
3.2 3.2 3.1 3.1 3.0 2.8 2.8 2.7 2.6 2.6
2.3 2.3 2.3 2.1
1.0
0.7
0.0
-1
0
1
2
3
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5
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8
英
國
日
本
巴
西
法
國
瑞
士
新
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坡
義
大
利
土
耳
其
南
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美
國
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南
台
灣
墨
西
哥
印
尼
印
度
中
國
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港
澳
洲
德
國
俄
羅
斯
泰
國
恆
生
國
企
南
非
馬
來
西
亞
波
蘭
(%)

8
特殊股市表現
• 英國 (7.2%)：市場快速擺脫 Brexit 震撼，加上英國央行鴿派發言激勵，在原物
料、能源以及公用事業類股領漲下，英國富時 100 指數單週大漲逾 7%，為 5
年最佳表現。
• 日本 (4.9%)：受日幣彈升影響，日股成為英國脫歐重災區，上週市場緊張氣氛
和緩，加上政策刺激預期，股市反彈近 5 個百分點。
• 巴西 (4.2%)：巴西新任央行行長上任後的首次物價預估，將今年通膨率由
6.6% 上調至 6.9%，不過明年通膨率預估則由 4.9% 下修至 4.7%。此外，巴西
短期內降息無望，加上央行暗示將不會過度干預外匯市場，皆吸引資金流入巴
西股匯市，銀行類股為主要領漲族群。

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亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

10
南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/7/1(每週)

11
近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/7/1(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
7/4(週一) 美國、印尼歐元區 5 月 PPI 月比 0.3% -0.3%
7/5(週二)
土耳其、印尼、
埃及
美國 5 月工廠訂單月比 -0.8% 1.9%
歐元區 6 月零售銷售月比 0.4% 0.0%
歐元區 6 月綜合 PMI 指數終值 52.8 52.8
財新中國 6 月中國服務業採購經理人指數 -- 51.2
英國央行金融穩定報告記者會
澳洲央行利率決策會議 1.75% 1.75%
7/6(週三)
土耳其、馬來西亞、
印尼、印度、新加
坡、杜拜、埃及
美國 6 月 ISM 非製造業指數 53.3 52.9
德國 5 月工廠訂單年比 0.9% -0.5%
7/7(週四)
土耳其、馬來西亞、
印尼、杜拜、埃及
美國 6 月 ADP 私人新增就業數 16.0萬 17.3萬
聯準會 6 月會議記錄
英國 5 月工業生產月比 -1.0% 2.0%
德國 5 月工業生產月比 0.0% 0.8%
7/8(週五) 印尼
美國 6 月新增非農就業數 17.5萬 3.8萬
美國 6 月失業率 4.8% 4.7%
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
美國 6 月就業報告、聯準會會議紀錄。印尼開齋節本週休市。

13
本週市場展望
市場展望
全球股市
儘管歐盟希望快刀斬亂麻，但目前可能要等英國 9 月選出新首相後，脫歐事宜才能繼續往下
談，加上西班牙國會大選的結果，反撙節的極左派支持率不如預期，顯示英國選後亂象似乎
破壞民眾對脫歐的憧憬，歐美股市上週紛紛強彈，惟第三季政治變數仍在，預料行情依舊波
動。新興市場當中，亞洲與歐美股市連動性較低，加上市場各擁題材，如印尼國會通過稅務
特赦法案，印度則有機會在接下來的雨季會期通過商品與服務稅法案 (GST)，菲律賓總統正
式走馬上任，目前雙印及泰國股市年線已轉為上彎，新興亞洲值得持續布局。
全球債市
進入第三季，歐美政治不確定性將阻礙美國聯準會升息計畫，延長全球央行低利政策執行期
間，英國央行在上週也表示未來幾個月可能有擴大寬鬆的需要，低利環境預期讓瑞士 50 年
期公債殖利率驚見負值，美債以其避險與生息優勢，30 年期公債殖利率上週亦創下歷史新
低。唯債息才是長期收益的主要貢獻來源，亞洲經濟體相對穩健，基準利率水準優於歐美市
場，亞債基金將會是攻守兼備的選擇。
匯市
英國央行表示可能加碼寬鬆政策，限縮英鎊反彈空間；第三季成熟市場低利環境將刺激更多
利差交易需求，預料將支撐新興貨幣表現。
商品
股市迅速走出「英霾」，但金價不跌反漲，黃金ETF持倉量繼續增加，除了避免英國脫歐議
題再掀波瀾外，低利環境也讓黃金保值與中長多趨勢重新獲得投資人認同，後市依舊可期。
能源方面，輕原油持續在 50 美元附近震盪，奈及利亞與加拿大原油供應逐漸恢復正常，
OPEC 6 月產量仍接近歷史高點，短期表現空間有限。

14
資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 → ↗ 美國即將進入第二季財報季，焦點將放在企業下半年展望，以推測第三季是否有望脫離盈餘衰退泥淖。
歐洲 → ↗
儘管歐盟希望快刀斬亂麻，但目前可能要等英國 9 月選出新首相後，脫歐事宜才能繼續往下談，警報雖
然暫時解除，由於政治變數大於經濟變數，第三季預料波動仍舊不小。
日本 → ↗
避險需求激增、美國延後升息，日圓恐怕維持強勢，不利日本出口大型股表現。本週末為日本參議院大
選，被視為是安倍政權的期中考核。
中國 ↗ ↗
由於港股通餘額可能在 7 月底用完，以及深港通系統測試的消息，讓市場更加期待深港通的推出，支撐
近期市場氣氛。
新興亞洲 ↗ ↗
印尼國會通過稅務特赦法案，印度則有機會在接下來的雨季會期通過商品與服務稅法案 (GST)，新興亞
洲市場各擁題材，加上與歐美股市連動關係較低，值得持續布局。
新興歐洲 → →
按過去經驗，政治事件對於土耳其股市影響大於恐怖攻擊，預估不至於抵銷上週土耳其為去年擊落俄羅
斯戰機道歉，改善土俄關係的中長線利多。
新興拉美 → →
總統羅瑟芙接受停職調查後，巴西檢察總長繼續向參議院院長等臨時總統特梅爾所屬的高層官員開刀，
政局依舊不穩；不過巴西央行行將指派巴西最大民營銀行首席經濟學家接任，一定程度支撐市場信心。
產業 ↗ →
能源：奈及利亞與加拿大原油供應逐漸恢復正常，油價來到50美元附近，短期表現空間有限。
黃金：儘管美元轉強，但低利延續加上避險需求皆增加投資人持有意願，趨勢看多。
債市
(40%)
成熟國家公債 ↗ →
歐美政治的不確定性將阻礙美國聯準會升息計畫、延長全球央行低利政策執行期間，英國央行在上週也
表示未來幾個月可能有擴大寬鬆的需要，成熟市場公債將持續吸金。
投資級債 ↗ → 今年投資級債發債量降低，避險與「生息」需求增加，加上低利環境延續，皆有利投資級債表現。
高收益債 ↗ ↗
歐高收受歐盟前景不確定性影響，將加劇波動，不過資金追求收益的需求不減，短線選擇減碼的投資人
可適時低接。
可轉債 → ↗ 股市震盪加劇可轉債近期波動。
新興國家債 ↗ ↗
新興市場匯率與商品價格密切連動，同時當地貨幣新興市場債又具有殖利率優勢，同時提供匯差與利差
的投資機會，料今年將持續吸金。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/6/27)

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一週大事回顧
美國－
美多數銀行通過壓力測試：美國聯準會公佈今年銀行壓力測試最終結果，33家接受
測試的大銀行中，31 家銀行的資本計劃過關，可以削減風險管理，以及提高配息及
回購股份。德意志銀行和西班牙國家銀行的美國子公司，則再度未能通過測試；摩根
士丹利則被要求重新提交資本管理計劃。通過壓力測試後，包含美國銀行、花旗銀行
以及摩根大通都宣佈了庫藏股或增發股利計劃。
美首季 GDP 增速優於預期：美國出口與軟體投資的表現改善，抵銷消費者支出減少
的衝擊，美國第一季 GDP 成長率終值獲上修，年化後季比成長 1.1%，但仍寫下一
年來最小增幅。美國供應管理協會 (ISM) 6 月製造業指數連 2 個月走升，同時攀上
16 個月高點，反映美國經濟動能保持正向發展。
柯林頓私會司法部長：美國司法部長林奇上週與前總統柯林頓私下會面，引發外界批
評，指柯林頓見司法部長，是要了解太太希拉蕊「電郵門」的偵辦進度。對此，林奇
上周五嚴正否認，表示司法部處理「電郵門」將會採納聯邦調查局的獨立偵辦結果，
不會偏袒希拉蕊。

16
一週大事回顧
歐洲－
英國央行擬加碼寬鬆：英國央行行長卡尼週四表示，眼前英國經濟存在較高的不確定
性，未來幾個月可能需要採取進一步貨幣寬鬆政策，目前英國基準利率維持在 2009
年 3 月以來的歷史低點 0.5%，資產購買計劃規模則延續自 2012 年 7 月時決定的
3750 億英鎊。
脫歐大將強森不選黨魁：外界看好的脫歐派大將、倫敦前市長強森宣布不角逐黨魁，
司法大臣戈夫、內政大臣梅伊和就業大臣克瑞伯相繼宣布參選，新任黨魁將於 9 月 9
日選出。
歐盟促英國儘快完成脫歐程序：歐盟 29 日峰會集中討論英國脫歐後的歐盟前途。歐
盟各國領袖敦促英國儘快完成脫歐程序，不要指望仍然享受歐盟優惠待遇而不付出代
價。德國總理梅克爾表示，歐盟不能觀望英國是否反悔，而是應該著眼未來。
英國脫歐西法拒留蘇格蘭：西班牙和法國領袖 29 日拒絕蘇格蘭在英國與歐盟脫歐談
判中有單獨角色的可能性，指英國脫歐，蘇格蘭亦要離開。西班牙由於國內有加泰隆
尼亞的分離主義運動，一向反對蘇格蘭獨立。

17
一週大事回顧
亞洲－
台灣央行連四季降息：台灣中央銀行理監事會 30 日決議，央行重貼現率、擔保放款
融通利率及短期融通利率各調降 0.125 個百分點，其中重貼現率降至 1.375%，創逾
五年半新低。去年 9 月以來，央行已連四季降息半碼，以刺激經濟成長。
日、韓祭經濟振興方案：為因應英國脫離歐盟的震撼彈，南韓和日本政府分別將祭出
經濟振興方案，南韓 28 日宣布將提出高達 20 兆韓圜（約台幣六千億元）的刺激經
濟措施。日本也將推出至少十兆日圓（約台幣 3.2 兆）的經濟振興方案，並可能納入
對中小企業的補助。

18
一週大事回顧
亞洲－(續)
印尼通過稅務特赦法案：印尼國會上週通過「稅務特赦」法案，印尼政府估計，目前
印尼納稅人的海外資產，相當於印尼一年的 GDP，估計稅務特赦可以吸引 560 兆印
尼盾 (超過 400 億美元) 回流，額外增加約 45 兆印尼盾的稅收。儘管成效有待觀
察，法案通過有利於促成資金進場卡位，為正面的政策進展，而印尼政府也規劃「早
鳥優惠」，越早申請或匯回，稅率越低，與印尼個人所得稅最高稅率 30% 相比，特
赦法案可以替富人省下約 9 成的稅金。
菲律賓總統就職：菲律賓新任總統杜特蒂 30 日宣誓就職，就職典禮低調簡樸，未邀
請外國元首或特使、不開香檳慶祝，只有國營媒體獲准進行採訪。凸顯他的平民作
風。杜特蒂強力宣誓打擊治安，即使尚未正式上任，總統大選後的六周內，警方擊斃
了 54 名販毒嫌疑人，已較過去之前大幅增加。

19
新興市場－
土耳其機場恐攻：土耳其伊斯坦堡機場 28 日遭自殺式炸彈襲擊，造成多人死傷。這
已經是土耳其半年內發生的第 49 次恐怖攻擊。5 月份土耳其到訪外國旅客年減
34.7%，為連續第 10 個月下降，旅遊業貢獻土耳其國內生產毛額約 12%。
土國修復外交關係：土耳其總統艾爾多安 27 日就擊落戰機事件向俄羅斯總統普京致
函道歉，俄羅斯隨即恢復向土耳其人發放工作簽證，俄羅斯總統普亭 29 日接著宣布
解除俄國人前往土國的旅遊限制，俄羅斯是土耳其的外國遊客第二大來源地。上週土
耳其也恢復了與以色列中斷六年的外交關係。外交上的動作頻頻，被外界解讀為急於
擺脫「零外交」狀態。
一週大事回顧

20
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國第一季 GDP 年化季比終值 1.1% 1.0% 0.8%
美國第一季個人消費年化季比終值 1.5% 2.0% 1.9%
美國 6 月經濟諮詢委員會消費者信心指數 98.0 93.5 92.4
美國 5 月個人所得月比 0.2% 0.3% 0.5%
美國 5 月個人支出月比 0.4% 0.4% 1.1%
美國 5 月核心 PCE 物價指數年比 1.6% 1.6% 1.6%
美國 5 月成屋待完成銷售月比 -3.7% -1.1% 3.9%
美國 6 月 ISM 製造業指數 53.2 51.3 51.3
歐洲
歐元區 6 月 CPI 預估年比 0.1% 0.0% -0.1%
歐元區 6 月核心 CPI 年比 0.9% 0.8% 0.8%
歐元區 5 月失業率 10.1% 10.1% 10.2%
歐元區 6 月製造業 PMI 終值 52.8 52.6 52.6
歐元區 5 月 M3 貨幣供給年比 4.9% 4.8% 4.6%

21
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
日本 5 月消費者物價指數年比 -0.4% -0.5% -0.3%
日本 6 月製造業 PMI 48.1 -- 47.8
印度 6 月製造業 PMI 51.7 -- 50.7
印尼 6 月製造業 PMI 51.9 -- 50.6
越南 6 月製造業 PMI 52.6 -- 52.7
中國 6 月官方製造業 PMI 50.0 50.0 50.1
中國 6 月官方非製造業 PMI 53.7 -- 53.1
中國 6 月財新製造業 PMI 48.6 49.2 49.2
台灣央行利率決策會議 (重貼現率) 1.375% 1.375% 1.50%
新興
市場
俄羅斯 6 月製造業 PMI 51.5 50.0 49.6
俄羅斯第一季 GDP 年比 -1.2% -1.2% -1.2%
土耳其 6 月製造業 PMI 47.4 48.9 49.4
波蘭 6 月製造業 PMI 51.8 52.5 52.1
巴西 6 月製造業 PMI 43.2 -- 41.6

22
漲跌幅(%) 指數週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1660.26 3.20 -1.09 1.19 1.80 -0.15 -4.83
美國史坦普五百 2102.95 3.22 0.18 1.78 4.49 2.89 1.26
美國小型羅素兩千 1156.77 2.59 -0.63 4.35 4.34 1.84 -7.33
歐洲道瓊歐洲六百 332.24 3.19 -2.65 -0.67 -6.85 -9.18 -13.35
歐洲小型道瓊兩百 233.15 1.05 -6.16 -4.35 -9.02 -10.88 -12.72
日本日經225 15682.48 4.89 -5.77 -2.73 -15.00 -17.61 -23.65
日本小型東證二部 4164.81 3.66 -5.04 -2.96 -11.29 -11.95 -17.41
新
興
市
場
中國上證 2932.48 2.74 -0.21 -2.56 -11.04 -17.14 -20.46
全球新興市場 MSCI 839.25 4.14 2.83 1.51 9.31 5.68 -12.97
新興亞洲 MSCI 410.16 3.99 2.23 0.85 5.10 1.62 -13.15
新興歐洲 MSCI 265.54 1.85 -1.51 -3.61 11.59 8.64 -13.23
新興拉美 MSCI 2284.43 6.95 8.57 8.30 29.54 24.85 -8.21
歐非中東 MSCI 231.67 2.58 0.97 -0.72 13.80 10.21 -15.25
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 128.90 0.77 2.40 2.32 5.42 5.42 6.94
歐洲投資級公司債 Bloomberg 137.39 0.76 1.13 1.62 4.35 4.36 5.46
美元投資級公司債 Bloomberg 146.38 1.04 2.62 3.90 7.93 7.93 8.34
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 151.95 0.67 1.01 4.69 8.91 8.91 2.24
美國高收債 Bloomberg 159.06 0.66 1.62 6.01 9.99 9.99 2.64
歐洲高收債 Bloomberg 165.41 1.01 -0.05 1.80 3.80 3.81 2.49
美國可轉債巴克萊ETF 43.69 1.60 -0.02 1.18 0.95 0.95 -5.49
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 155.72 1.97 3.58 5.44 10.93 10.93 7.89
當地貨幣新興債 Bloomberg 127.23 1.35 2.14 -0.10 4.43 4.42 1.95
美元亞洲主權債 Bloomberg 164.67 2.22 2.96 4.21 11.03 11.03 10.50
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/7/1

23
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 205.21 4.43 4.84 13.01 15.72 15.07 -7.23
原物料 MSCI 199.74 2.64 -0.57 5.30 10.52 8.16 -10.06
金融 MSCI 87.61 1.73 -5.34 -2.10 -7.54 -9.70 -16.12
彈性消費 MSCI 184.56 2.40 -2.85 -2.44 -2.47 -4.68 -7.30
必要消費 MSCI 223.52 4.31 1.88 2.75 9.24 7.26 10.87
工業 MSCI 198.19 3.05 -0.88 1.55 5.27 3.33 -0.94
資訊科技 MSCI 143.34 2.28 -2.10 -2.77 -0.39 -2.08 -0.08
電訊服務 MSCI 73.87 5.21 2.84 3.04 10.68 8.74 4.28
公用事業 MSCI 124.66 5.44 3.48 3.48 13.15 11.63 10.50
醫療保健 MSCI 206.07 4.68 0.00 4.16 0.07 -1.97 -6.03
NBI生技 2747.99 5.49 -6.75 -2.91 -19.83 -22.38 -29.11
AMEX金蟲 258.98 8.87 14.28 48.35 125.86 132.94 73.94
全球REITs FTSE 16673.32 4.76 6.05 7.64 15.16 13.81 21.69
美國REITs FTSE 2013.86 4.75 6.14 6.77 13.98 12.54 21.36
歐洲REITs FTSE 1299.95 1.62 -8.87 -5.30 -9.50 -10.59 -9.17
亞太REITs FTSE 1820.71 5.78 5.05 8.81 24.55 23.19 24.77
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1341.85 2.01 7.96 10.50 25.00 26.55 14.95
銀現貨 (美元/盎司) 19.76 11.35 20.97 33.59 43.67 43.93 26.55
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 4911.00 4.53 6.37 1.57 4.38 4.38 -14.96
布蘭特原油合約 (美元/桶) 50.35 4.01 1.75 34.01 35.71 35.49 -16.26
紐約輕原油合約 (美元/桶) 48.99 2.83 0.90 37.42 33.46 32.45 -13.82
綜合商品 CRB 194.26 2.95 2.96 17.17 11.33 10.28 -13.49
農業指數羅傑斯 860.32 -0.59 -1.58 4.51 4.41 4.41 -9.12

24
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.1136 0.17 -1.96 -2.26 2.79 2.49 0.70
日圓 102.52 -0.29 4.89 8.57 16.47 17.23 19.52
英鎊 1.3267 -3.01 -7.98 -6.83 -9.69 -9.81 -14.84
瑞士法郎 0.9733 -0.13 -0.38 -1.58 2.85 2.85 -3.26
加幣 1.2912 0.71 -0.71 1.39 8.10 7.21 -1.98
澳幣 0.7498 2.58 1.38 -1.80 3.85 2.50 -0.43
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1145.10 2.89 4.19 0.78 2.40 2.62 -2.40
新台幣 32.2130 0.46 1.25 0.13 1.93 2.01 -4.06
中國人民幣 6.6597 -0.57 -1.20 -2.67 -2.49 -2.49 -6.88
印尼盾 13115.00 2.06 4.16 0.40 5.45 5.13 1.60
印度盧比 67.3200 0.95 0.20 -1.59 -1.75 -1.73 -5.52
泰銖 35.0950 0.62 0.60 0.58 3.10 2.80 -3.42
新加坡幣 1.3456 0.58 0.76 0.48 5.85 5.43 0.23
馬來西亞林吉特 3.9983 2.31 3.74 -2.70 7.38 7.40 -6.25
菲律賓披索 46.9470 -0.19 -0.69 -1.97 -0.10 -0.09 -3.97
歐非
南非蘭特 14.5606 3.46 2.16 1.31 6.74 6.00 -15.09
土耳其里拉 2.9018 0.89 0.05 -3.11 2.14 0.51 -7.72
俄羅斯盧布 63.7746 2.07 2.18 7.35 14.19 13.52 -10.97
波蘭茲羅提 3.9624 0.92 -3.13 -6.03 0.23 -0.97 -4.03
匈牙利福林 284.61 0.32 -3.84 -3.75 2.01 1.98 0.45
羅馬尼亞列依 4.0562 0.43 -2.02 -3.40 2.91 2.59 -0.02
拉美
巴西里拉 3.2364 4.10 11.28 9.81 22.38 22.38 -2.69
墨西哥披索 18.3605 3.00 1.56 -4.87 -5.84 -6.39 -14.52
阿根廷披索 15.0507 -0.81 -7.31 -1.72 -14.08 -14.08 -39.59

25
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.2253 -18.5 -28.4 -37.1 -76.2 -79.1 -96.1
美國10年期 1.4441 -11.6 -25.6 -31.8 -79.9 -82.5 -93.8
日本日本 -0.2530 -8.3 -14.1 -19.4 -51.8 -51.8 -73.6
歐洲
德國 -0.1260 -7.9 -26.2 -26.0 -75.5 -75.5 -93.9
法國 0.1580 -22.7 -31.6 -30.2 -83.0 -83.0 -108.6
義大利 1.2300 -32.7 -15.2 1.0 -36.6 -36.6 -106.3
西班牙 1.1500 -48.2 -34.5 -28.9 -62.1 -62.1 -112.7
葡萄牙 3.0150 -34.2 -10.4 9.6 49.9 49.9 8.3
東歐非洲
波蘭 2.8830 -29.6 -26.6 5.8 -6.0 -6.0 -41.1
土耳其 9.0200 -71.0 -87.0 -96.0 -172.0 -172.0 -40.0
俄羅斯 8.2392 -36.4 -80.0 -88.6 -131.5 -131.5 -261.3
匈牙利 3.0000 -42.0 -41.0 3.0 -33.0 -33.0 -84.0
南非 8.7120 -37.4 -63.1 -41.9 -107.0 -108.3 43.7
拉美
巴西 12.1720 -24.5 -79.3 -161.8 -434.0 -434.0 -49.8
墨西哥 5.9180 -13.0 -24.2 -5.7 -35.9 -35.9 -20.8
亞洲
南韓 1.3980 -10.2 -35.7 -39.7 -68.7 -68.7 -107.4
印尼 7.3760 -41.2 -47.8 -21.9 -138.1 -136.9 -92.9
印度* 7.4500 -2.6 -3.8 -1.5 -28.0 -31.1 -37.0
泰國 1.9500 -7.6 -17.6 21.8 -55.0 -55.0 -99.3
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/7/1 *以最近一日收盤計算

26

27
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詹姆士看天下 2016/07/04

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