詹姆士看天下 2016/02/15

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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2016/02/15

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118.58
96.98
42.96
90.09
36.98
53.61
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債(非投資等級) -34.64% -15.70%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2015/12/31，當地貨幣新興政府債資料起始日為2005/12/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。

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高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/2/12
註：美元亞債指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 上週利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 6.22 604 636 297
美國高收益債券 10.04 774 864 335
強勢貨幣新興市場債券 9.58 834 877 461
美元亞債 4.23 279 294 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

4
彭博債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/2/12
債市概況
─歐洲高收益債
─美國高收益債
4.23
─強勢貨幣新興債(非投資級主權債&公司債)
─美元亞債
6.22
10.04
單位：%
單位：%
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
9.58
(%)
-2.07
-2.05
-1.85
-1.82
-0.59
-0.35
-0.30
-0.20
-0.05
0.47
-3 -2 -1 0 1
美國可轉債
美國高收債
全球高收債
歐洲高收債
美元新興債
美元亞洲主權債
歐洲投資級公司債
當地貨幣新興債
美元投資級公司債
美國政府債

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• 歐洲大型銀行股重挫，市場擔心德意志銀行恐成為下一個雷曼兄弟，加以聯準
會主席葉倫談話並未消除3月升息可能，主要股市全面走跌。12日德意志銀行宣
布債券回購計畫，同時原油減產傳言帶動油價，一週跌幅略為收斂。
一週主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
-0.6
-2.1
-3.3 -3.4
-3.6
-3.8 -3.9
-4.3
-0.7
-1.3
-1.5
-2.1
-2.7 -2.9 -3.0 -3.2 -3.3
-4.1
-6
-4
-2
0
美
國
那
斯
達
克
東
南
亞
歐
洲
歐
非
中
東
拉
美
新
興
市
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洲
不
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東
歐
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消
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健
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資
訊
科
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源
彈
性
消
費
原
物
料
工
業
公
用
事
業
電
訊
金
融
(%)

6
-4.8-11.8
233.3
5.5
-4.7 -1.0 -2.8
3.1 1.4 1.2 0.9 0.9 0.7 0.6 0.5 0.0
-0.4 -0.9 -1.1 -1.5 -2.5
-50
0
50
100
150
200
250
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
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期
銅
日
圓
瑞
郎
波
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茲
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特
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元
新
元
澳
幣
台
幣
英
鎊
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盧
比
美
元
指
數
俄
羅
斯
盧
布
巴
西
里
拉
其他市場一週概況
 避險需求推升黃金、日圓、成熟市場公債，金價睽違1年重返1200美元，日圓兌美
元週間一度升破111，日本10年期公債殖利率曾降至負值，最終轉升至0.09%。
 葉倫在國會上的證詞顯示聯準會升息腳步可能放慢，並對美國經濟前景轉趨謹慎，
美元指數連續2週回落，日圓回到2014年10月以來高點。
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
$1237.92
1.7481
$1.1256
$29.44
￥113.25
0.09

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資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/2/12 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週主要市場漲跌幅
0.0 0.0 0.0
-0.8
-1.1
-1.8 -1.8 -1.9 -1.9
-2.3 -2.4
-3.0 -3.2 -3.4
-3.9
-4.2 -4.3 -4.3 -4.4
-4.9 -5.0 -5.0
-6.6 -6.8
-11.1
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
越
南
台
灣
中
國
美
國
馬
來
西
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印
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西
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英
國
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德
國
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洲
義
大
利
南
韓
土
耳
其
法
國
俄
羅
斯
香
港
印
度
恆
生
國
企
日
本
(%)

8
特殊股市表現
• 日本(-11.1%)：日銀採行負利率恐壓縮銀行業獲利，加上股市大跌，券商股倒
地，盤面上金融類股賣壓最為沉重；此外，市場避險情緒升溫，加上美國升息
速度可能放慢，日圓兌美元一度見到110價位，不利出口企業盈餘成長；中東
產油國主權基金近期出脫持股套現，亦造成日股表現格外疲軟。
• 恆生國企(-6.8%)、香港(-5.0%)：股指在上週四復市後補跌，國企指數再度跌
破8000點整數關卡。
• 印度(-6.6%)：儘管去年第四季GDP優於市場預期，然而印度1月通膨率意外加
速攀至17個月來最高，CPI較一年前上揚5.69%，高於經濟學家預期的5.4%，
此外工業生產萎縮、外資賣超亦加重跌勢。

9
亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

10
南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/2/12(每週)

11
近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/2/12(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
2/15(週一) 美國
日本2015第四季GDP年化季比初值 -0.8% 1.3%
中國1月出口年比 -1.8% -1.4%
中國1月進口年比 -3.6% -7.6%
2/16(週二)
美國2月NAHB住宅市場指數 60 60
德國2月ZEW經濟成長預期 0.0 10.2
韓國央行利率決策會議 1.50% 1.50%
2/17(週三)
美國1月新屋開工年比 117.5萬棟 114.9萬棟
美國1月營建許可年比 120.0萬棟 123.2萬棟
美國1月PPI最終需求月比 -0.2% -0.2%
美國1月工業生產月比 0.4% -0.4%
印尼央行利率決策會議 7.00% 7.25%
2/18(週四)
美國1月領先指數月比 -0.2% -0.2%
美國聯準會公布1月會議紀錄
中國1月CPI年比 1.9% 1.6%
中國1月PPI年比 -5.4% -5.9%
2/19(週五) 印度
美國1月CPI月比 -0.1% -0.1%
歐元區2月消費者信心指數預估值 -6.6 -6.3
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
日本GDP；美國CPI、房市數據、聯準會會議紀錄；中國1月進出口、CPI。

13
本週市場展望
市場展望
全球股市
上週市場擔心德意志銀行恐成為下一個雷曼兄弟，加以聯準會主席葉倫談話並未消除3月升
息可能，主要股市全面走跌，其中，日本股市一週跌逾一成，除了日圓驟升影響企業獲利前
景之外，日銀採行負利率恐將壓縮銀行業獲利，類股跌幅最重，外資大舉賣超亦為原因之一
。12日德意志銀行宣布債券回購計畫，穩定投資人信心，同時原油減產傳言帶動油價勁揚，
全球股市短期有望止跌回穩，歐股銀行資產負債表品質問題浮上檯面、原油庫存仍在歷史高
點，市況仍舊多變。
全球債市
避險情緒高漲，成熟市場公債受到青睞，日債更同步受惠於日圓走升，上週日本10年期長債
殖利率曾一度掉至負值。美債、日債與投資級債將是相對安全的標的，而強勢貨幣亞債基金
通常由經理人彈性調整投資級與高收益債比例，同時收益率較佳、並避開亞幣貶值風險，是
攻守俱佳的選擇。
匯市
日銀意外宣布負利率政策後，日圓跳水僅一日行情，隨美國預期將放慢升息腳步，加上避險
需求推升，日圓迅速由120一度升破111，不過目前日銀手中仍有進一步擴大負利率的籌碼
，干預匯市不無可能。近期美元回軟，將有助於減輕新興貨幣壓力。
商品
阿拉伯聯合大公國聲稱 OPEC 會員國有意合作減產，同時美國鑽油井數連8週下滑，12 日國
際油價應聲大漲逾 12%，不過伊朗重返國際油市後動作頻頻，美國頁岩油減產效果恐怕要打
折，路透社報導，伊朗大幅調降3月對亞洲買家的重原油價格。金價上週重返1200美元，市
場震盪推升避險需求，加上央行增持黃金，有利支撐金價。

14
資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 → ↗
美國零售銷售連3個月成長，為經濟正面訊號，不過整體盤面缺乏利多因素，短期股市預料仍將呈現震盪
格局。
歐洲 → ↗
德意志銀行宣布債券回購計畫，穩定投資人信心並逢低買回債券、改善資產負債表，可謂一石二鳥。儘
管當前市場對歐洲金融股疑慮未解，但其他類股則有錯殺疑慮，可分批進場佈局。
日本 → ↗
目前日股修正過後，相對提升股息收益率，有望吸引買盤進場，建議可考慮較不受匯率影響的中小型股，
以及金融股比重較低的日本基金。
中國 → ↗
3月份中國人大與政協兩會召開前，為政策空窗期，氣氛觀望，陸股有機會低檔震盪，恆生國企指數本益
比來到史上低點，此時減碼恐為相對低點，建議等待反彈機會。
新興亞洲 → ↗
2015年底東協經濟共同體與亞投行正式成立，潛在基礎建設需求與龐大的消費市場不容忽視，儘管匯市
仍有些震盪，亞洲國家基本面穩健的情況下，可分批佈局。
新興歐洲 → →
土耳其近日密集轟炸敘利亞庫德族部隊，再掀地緣政治波瀾；國際油價劇烈波動，投資俄羅斯股市仍須
步步為營。
新興拉美 → →
巴西今年將舉辦奧運，除財政困窘外，目前又遇上茲卡病毒挑戰，展望仍難以樂觀，建議欲佈局新興市
場的投資人選擇區域型基金，降低單一市場風險。
產業 → →
能源：伊朗石油出口禁令解除，恐抵銷美國頁岩油減產的部分，油市供過於求的情形依舊嚴峻。
健護：成熟市場人口老化、新興市場醫療需求與品質提升，健護產業基本面依舊穩固。
債市
(40%)
成熟國家公債 → → 日銀實施負利率，加以避險需求旺盛，支撐成熟國家公債表現，歐美日公債殖利率近期皆明顯走低。
投資級債 → → 歐、美、日央行態度較12月時更為鴿派，加上市場震盪頻仍，投資級債持續受資金青睞。
高收益債 → ↗
國際油價低迷，能源產業違約率不可避免將進一步上升，不過其他產業仍相對穩定，在高收益債利空浮
上檯面後，目前雖是相對「有利」的買點，但佔投資組合比例不宜過高。
可轉債 → ↗ 隨股市震盪，加劇可轉債近期波動。
新興國家債 → ↗
美元回軟有助減輕新興貨幣壓力，不過南非、巴西、俄羅斯個別消息紛雜，建議有意佈局新興債的投資
人分批加碼，不急於一時進場。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/2/15)

15
一週大事回顧
美國－
葉倫暗示升息步調放慢：美國聯準會主席葉倫在國會聽證會表示，「美國金融情勢
最近對成長的支持已經下降，並指出，中國經濟展望及匯率政策不確定，已經「加深
對全球成長展望的憂慮」，不過Fed認為，雖然速度會減緩，美國經濟將能支持今年
內持續緊縮貨幣政策，「就業持續增加，工資加速上升，將支持實質所得成長，並
促進消費支出」，隱含對3月是否升息仍維持開放立場。
美國零售連3升信心卻轉弱：受惠於汽車、服裝及網購熱絡，美國零售銷售1月份連
續第三個月上升，月增0.2%，年增3.4%，扣除汽車、汽油、建築材料及食品服務的
核心零售銷售上升0.6%，就業良好，薪資加速上升，且汽油價格下跌，使消費者更
願意花錢。
不過，美國密西根大學消費者信心指數2月初估值降至90.7，低於經濟學家預估的
92.3，反映近來股市動盪的衝擊，但同時民眾也對未來的財務展望更樂觀，因為他們
預期通膨將維持低迷。

16
一週大事回顧
歐洲－
德意志銀行回購債券：德國最大銀行德意志銀行12日宣布買回自家債券計畫，買回
以歐元與美元計價的無擔保優先公司債，目標額分別設定為30億歐元、20億美元。
德意志銀行財務長申克解釋，這項債券回購計畫，將讓德意志銀行「善用市場情勢重
新收購債券，藉由吸引人價格買進，以降低債務負擔。」德銀執行長克萊恩隔天又對
員工發布備忘錄，聲稱該銀行體質仍「堅如磐石」。
德銀股價8日重挫近10％，成為全球銀行股，尤其是歐洲銀行類股全面下跌的導火線，
該行1月底發布財報，2015年稅後巨額虧損約74億美元，為2008年之後首次出現年
度虧損，其中去年法律訴訟費用達52億歐元。
瑞典再降息幅度超預期：瑞典央行下調原本已為負值的基準利率，附買回利率調降
15個基點至負0.5%，降息幅度超過市場預期。央行並表示已準備好祭出一切措施拉
抬通膨，並抑制克朗繼續升值。
歐元區上季GDP 增0.3％：歐元區19國去年第4季國內生產毛額(GDP)較前季成長
0.3%，增幅與第3季相同，也符合市場預期。歐元區經濟去年成長1.5%。

17
一週大事回顧
亞洲－
安倍搶救經濟促G20出手：日圓對美元匯率近來升到15個月高點、日股跌到16個月
低點，日本首相安倍晉三12日召開財金首長緊急會議，官員準備於本月26、27日召
開的20國集團（G20）財金首長會議中，呼籲各國對全球市場崩跌做出集體因應。
日銀總裁黑田東彥與日本財務大臣麻生太郎均表示正密切監視日圓動向。
印度通膨升：印度1月通膨率意外加速攀至17個月來最高，1月消費者物價指數
（CPI）較一年前上揚5.69%，升勢比去年12月的5.61%更快，且高於經濟學家預期
的5.4%。穆迪政府面臨抑制支出的壓力，新年度預算定於2月29日公布。同時，受製
造業萎縮影響，去年12月工業生產減幅超出預期，年減1.3%。
印度Q4GDP增速7.3%：印度去年第四季GDP年增率由7.4%放緩至7.3%，但優於市
場預期，也超越中國同期6.8%的表現，為增速最快的主要新興市場。
南韓停止開城運作：南韓及日本10日分別針對北韓於7日發射火箭之舉，宣布制裁措
施，南韓首次片面決定停止開城工業區的運作，日本也宣布禁止北韓船隻進入日本港
口等措施。

18
一週大事回顧
新興市場－
俄羅斯將發行國際債券：俄羅斯財政部就可能啟動的歐元債券發行計劃，與25家西
方投資銀行和本國的俄羅斯聯邦儲蓄銀行、俄羅斯對外貿易銀行以及俄羅斯天然氣工
業銀行進行接觸。此次也是俄方因克里米亞事件遭到西方國家制裁後，首次向國際社
會發債。分析人士指出，上述舉動顯示出在經濟或陷入連續二年衰退之際，莫斯科希
望拓展更多通路增加經濟收入。
減產消息炒作國際油價單日跳漲12%：國際油價上週間跌至 13 年新低， 11 日阿拉
伯聯合大公國能源部長出面滅火，聲稱 OPEC 會員國準備好合作減產，12 日國際油
價應聲大漲逾 12%。
伊朗搶市占大砍亞洲油價：透報導，伊朗大幅調降3月對亞洲買家的重原油售價，價
格比沙烏地阿拉伯中級原油的折價幅度為2008年來最大，凸顯制裁獲得解除後的伊
朗，正企圖以削價方式重奪市占。

19
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國12月躉售存貨月比 -0.1% -0.2% -0.4%
美國1月零售銷售月比 0.2% 0.1% 0.2%
美國1月NFIB中小型企業樂觀指數 93.9 94.5 95.2
美國2月密西根大學消費者信心指數初值 90.7 92.3 92.0
歐洲
歐元區2015第四季GDP年比初值 1.5% 1.5% 1.6%
歐元區12月工業生產月比 -1.0% 0.3% -0.5%
德國2015第四季GDP年比初值 1.3% 1.4% 1.7%
德國12月工業生產月比 -1.2% 0.5% -0.1%
英國12月工業生產月比 -1.1% -0.1% -0.8%
英國RICS房價指數 49 52 49
葡萄牙2015第四季GDP年比初值 1.2% 1.4% 1.4%

20
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
日本12月經常帳盈餘(日圓) 0.96兆 1.05兆 1.14兆
日本1月PPI年比 -3.1% -2.8% -3.5%
印度2015第四季GDP年比 7.3% 7.1% 7.7%
印度1月CPI年比 5.69% 5.40% 5.61%
新興
市場
俄羅斯1月CPI年比 9.8% 9.9% 12.9%
波蘭2015第四季GDP年比初值 3.9% 3.8% 3.5%
土耳其12月經常帳赤字(美元) 50.7億 50.0億 21.1億
南非12月黃金產量年比 -4.8% -- 2.3%
南非12月製造業生產年比 0.4% -1.5% -1.2%

21
漲跌幅(%) 指數週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1486.45 -2.46 -2.27 -10.15 -14.76 -10.61 -15.17
美國史坦普五百 1864.78 -0.81 -0.83 -7.82 -10.84 -8.77 -11.07
美國小型羅素兩千 971.99 -1.38 -3.55 -15.22 -19.85 -14.43 -20.53
歐洲道瓊歐洲六百 312.41 -4.14 -5.28 -15.46 -19.12 -14.60 -17.15
歐洲小型道瓊兩百 219.79 -4.60 -5.43 -14.93 -17.58 -15.98 -14.35
日本日經225 14952.61 -11.10 -12.80 -23.70 -27.13 -21.44 -16.53
日本小型東證二部 3880.81 -11.09 -12.12 -17.64 -22.28 -17.95 -12.21
新
興
市
場
中國上證 2763.49 0.00 -13.27 -23.02 -26.19 -21.92 -10.16
全球新興市場 MSCI 711.24 -3.84 0.29 -13.38 -17.66 -10.44 -27.91
新興亞洲 MSCI 357.16 -3.98 -1.66 -12.86 -15.61 -11.51 -24.77
新興歐洲 MSCI 223.33 -4.87 2.49 -15.87 -20.15 -8.63 -30.60
新興拉美 MSCI 1688.04 -3.63 3.83 -14.71 -21.54 -7.75 -36.24
歐非中東 MSCI 194.28 -3.37 6.78 -14.56 -22.76 -7.58 -32.75
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 125.95 0.47 1.97 3.39 2.62 3.01 2.92
歐洲投資級公司債 Bloomberg 132.24 -0.30 0.37 0.32 0.14 0.45 -1.10
美元投資級公司債 Bloomberg 135.94 -0.05 -0.45 0.02 -0.36 0.23 -1.98
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 134.72 -1.85 -2.73 -6.58 -7.96 -3.44 -8.33
美國高收債 Bloomberg 138.64 -2.05 -3.63 -7.58 -8.58 -4.13 -8.97
歐洲高收債 Bloomberg 154.27 -1.82 -2.34 -5.59 -4.82 -3.18 -4.22
美國可轉債巴克萊ETF 39.24 -2.07 -5.13 -11.67 -14.54 -9.33 -15.63
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 139.77 -0.59 -0.07 -2.31 -2.71 -0.43 -1.51
當地貨幣新興債 Bloomberg 121.42 -0.20 1.07 -0.77 0.33 -0.34 -3.23
美元亞洲主權債 Bloomberg 150.95 -0.35 1.27 0.71 0.69 1.78 0.52
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/2/12

22
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 165.80 -2.13 3.22 -13.29 -19.34 -7.03 -31.92
原物料 MSCI 167.13 -2.88 2.21 -11.84 -19.34 -9.50 -29.24
金融 MSCI 80.99 -4.12 -6.78 -16.67 -22.43 -16.52 -21.28
彈性消費 MSCI 168.86 -2.71 -3.95 -12.31 -15.05 -12.79 -12.97
必要消費 MSCI 203.32 -0.73 2.94 0.87 -2.68 -2.44 -1.01
工業 MSCI 174.52 -3.05 -0.70 -9.24 -12.34 -9.01 -14.27
資訊科技 MSCI 128.79 -1.50 -3.19 -11.15 -10.83 -12.02 -11.38
電訊服務 MSCI 66.15 -3.28 2.29 -1.40 -8.04 -2.62 -7.60
公用事業 MSCI 111.24 -3.16 2.05 2.05 -6.31 -0.39 -6.30
醫療保健 MSCI 185.48 -1.28 -4.36 -8.51 -16.94 -11.76 -10.86
NBI生技 2625.64 -2.00 -11.67 -22.44 -31.14 -25.84 -22.41
AMEX金蟲 163.58 10.65 53.30 49.81 40.45 47.14 -14.33
全球REITs FTSE 13228.95 -4.15 -4.21 -4.92 -7.82 -9.70 -11.29
美國REITs FTSE 1622.62 -4.28 -4.38 -3.93 -6.91 -9.33 -10.96
歐洲REITs FTSE 1254.88 -5.73 -6.11 -15.47 -18.73 -13.69 -14.28
亞太REITs FTSE 1490.44 -2.14 5.96 6.39 4.18 0.84 -5.18
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1237.92 5.46 13.93 14.07 10.09 16.63 1.29
銀現貨 (美元/盎司) 15.75 4.92 14.29 10.12 1.31 13.73 -6.55
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 4500.00 -2.81 3.40 -6.71 -13.29 -4.36 -21.60
布蘭特原油合約 (美元/桶) 33.36 -2.06 8.10 -24.29 -32.82 -10.52 -41.52
紐約輕原油合約 (美元/桶) 29.44 -4.69 -3.29 -29.49 -32.01 -20.52 -42.51
綜合商品 CRB 160.36 -0.97 0.27 -13.21 -19.00 -8.96 -30.03
農業指數羅傑斯 793.51 -1.33 -1.94 -4.92 -7.03 -3.70 -13.73

23
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.1256 0.88 3.67 4.09 0.87 3.63 -1.29
日圓 113.25 3.10 3.89 8.26 9.68 6.15 5.17
英鎊 1.4503 0.00 0.38 -4.79 -7.11 -1.58 -5.73
瑞士法郎 0.9771 1.40 2.57 2.35 -0.17 2.56 -4.73
加幣 1.3850 0.48 2.97 -4.04 -6.30 -0.08 -9.68
澳幣 0.7112 0.64 1.80 -0.20 -3.62 -2.39 -8.05
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1211.54 -1.17 -0.10 -4.39 -1.74 -3.01 -8.32
新台幣 33.0160 0.50 1.43 -0.91 -2.05 -0.47 -4.41
中國人民幣 6.5743 0.00 -0.89 -3.47 -5.55 -1.23 -4.89
印尼盾 13490.00 0.98 3.11 0.79 2.30 2.21 -5.10
印度盧比 68.2350 -0.86 -2.00 -2.82 -5.01 -3.05 -8.69
泰銖 35.5900 -0.01 2.02 0.80 -0.83 1.24 -8.37
新加坡幣 1.3980 0.73 2.87 1.47 0.06 1.47 -2.98
馬來西亞林吉特 4.1640 -0.25 6.00 4.83 -3.28 3.13 -13.44
菲律賓披索 47.6080 0.14 -0.36 -1.29 -2.96 -1.48 -6.81
歐非
南非蘭特 15.8822 0.90 4.98 -9.90 -19.68 -2.60 -26.24
土耳其里拉 2.9300 -0.43 3.55 -2.22 -5.23 -0.44 -15.83
俄羅斯盧布 78.6638 -1.45 -2.16 -15.22 -18.34 -7.81 -16.88
波蘭茲羅提 3.9065 1.18 2.73 0.23 -3.97 0.42 -6.46
匈牙利福林 275.28 0.69 5.85 5.02 1.29 5.51 -2.56
羅馬尼亞列依 3.9756 1.32 4.94 3.30 -0.61 4.73 -2.11
拉美
巴西里拉 4.0030 -2.54 0.62 -5.79 -13.05 -1.05 -29.46
墨西哥披索 18.9083 -2.54 -5.36 -11.48 -13.91 -9.00 -21.11
阿根廷披索 14.7875 -2.93 -8.33 -34.98 -37.57 -12.55 -41.30

24
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.6040 -6.4 -27.8 -48.5 -23.6 -41.2 2.9
美國10年期 1.7481 -8.8 -35.5 -56.4 -40.0 -52.1 -23.6
日本日本 0.0900 6.3 -13.2 -21.1 -26.9 -17.5 -30.6
歐洲
德國 0.2610 -3.5 -27.2 -34.7 -34.4 -36.8 -5.8
法國 0.6550 2.2 -26.3 -26.9 -27.1 -33.3 1.3
義大利 1.6500 9.5 3.7 4.1 -17.4 5.4 -0.2
西班牙 1.7390 9.7 -9.4 -9.8 -23.9 -3.2 11.7
葡萄牙 3.7340 60.2 105.0 95.2 132.6 121.8 126.7
東歐非洲
波蘭 3.0660 -5.5 19.0 32.8 20.3 12.3 89.6
土耳其 10.7000 7.0 -58.0 86.0 106.0 -4.0 301.0
俄羅斯 10.2218 4.3 5.4 57.0 -73.9 66.8 -196.0
匈牙利 3.4300 1.0 10.0 -2.0 -6.0 10.0 31.0
南非 9.2230 2.8 -45.1 62.3 111.8 -57.2 164.5
拉美
巴西 16.2930 8.2 13.6 83.9 280.4 -21.9 373.8
墨西哥 6.0960 2.1 -9.2 -3.7 10.5 -18.1 43.0
亞洲
南韓 1.7970 -8.3 -24.0 -53.3 -45.8 -28.8 -60.8
印尼 7.9710 -5.3 -72.2 -69.1 -81.5 -77.4 44.2
印度* 7.7190 -10.2 -4.0 3.5 -7.8 -4.2 -2.5
泰國10年期 2.0130 -25.3 -57.2 -66.6 -77.4 -48.7 -70.2

25
美國史坦普五百指數成分股Q4財報
註：紅色數值代表優於預期，綠色數值表低於預期資料來源：Bloomberg，每股營收與盈餘資料時間：截至2016/2/12
累計已公佈盈餘企業家數：378家
優於預期：265家(70.1%)
符合預期：43家(11.4%)
低於預期：70家(18.5%)
預估年成長 (不含能源)：1.8%
預估上季盈餘年比(%)
產業年比產業年比
彈性消費 7.7 工業 0.3
必要消費 -1.1 資訊科技 -0.2
能源 -75.0 原物料 -18.1
金融 -2.5 電訊服務 25.3
健康護理 9.6 公用事業 2.7
累計已公佈營收企業家數：378家
優於預期：142家(38%)
符合預期：83家(22%)
低於預期：153家(40%)
預估年成長(不含能源)：1.00%
預估上季營收年比(%)
產業年比產業年比
彈性消費 4.1 工業 -7.1
必要消費 -0.3 資訊科技 -1.2
能源 -34.6 原物料 -15.3
金融 2.1 電訊服務 12.0
健康護理 9.4 公用事業 -0.5

26

27
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詹姆士看天下 2016/02/15

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