Eesti Panga veebiseminar, kus keskpanga ökonomistid Raido Kraavik ja Taavi Raudsaar räägivad koroonaviirusest tingitud kriisi mõjudest Eesti finantssektorile

1. FINANTSSTABIILSUSE ÜLEVAADE
Taavi Raudsaar
Raido Kraavik
14. mai 2020

2. Finantsstabiilsuse Ülevaate eesmärk
• Eesti Panga ülesanneon aidata kaasa finantssüsteemistabiilsele toimimisele
• nii tavaolukorras kui ootamatute ebasoodsate olude korral
• Selleks teostab Eesti Pank makrofinantsjärelevalvet…
• suurendades finantssüsteemi vastupanuvõimet
• vähendades süsteemsete riskide kuhjumist
• …mis aitab vähendadafinantskriisidegakaasnevatkahju reaalmajandusele
• FinantsstabiilsuseÜlevaadehõlmab
• hinnangutfinantssüsteemi stabiilsustohustavatelesüsteemseteleriskidele
• ülevaadetmakrofinantsjärelevalvemeetmetest
2

3. Peamised süsteemsed riskid
• Ettevõtete jamajapidamistelaenumaksevõime halvenemine
• Piirangud pankaderahastamises
• Pankade piiriülestepositsioonidekvaliteedihalvenemine
• Äri- ja elukondliku kinnisvaraturu valmisolekkriisiks
3

4. Ettevõtete ja majapidamiste laenumaksevõime halveneb
4

5. Enne kriisi paranes oluliselt ettevõtetevõimekus
raskustele vastu seista
5
100%
200%
300%
400%
60%
80%
100%
120%
2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019
Ettevõtetevõlakoormusja likviidsus
Allikad:statistikaamet,Eesti Pank.
Likviidsedvarad
(parem telg)
Võlakoormus
(vasak telg)
Likviidsetevaradejalühiajalistevõlakohustustesuhe
VõlajaSKPsuhe

6. Ka majapidamiste finantspositsioon
oli varasemast tugevam
6
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019
Majapidamistevõlakoormusja intressikulu
Allikad:statistikaamet,Eesti Pank.
Võlakoormus
(vasak telg)
Intressikulu
(parem telg)
IntressikulujaSKPsuhe
VõlajaSKPsuhe

7. Kõige kiiremini ja seni ka kõige tugevamalt on löök tabanud
erinevaid teenindusasutusi
• Ka muudel tegevusaladel on praeguseks tekkinud raskusi, mis piirangute kestes süvenevad
7
1%
2%
2%
2%
4%
7%
9%
10%
11%
11%
11%
15%
17%
19%
24%
25%
26%
28%
46%
0% 5% 10%15%20%25%30%35%40%45%50%
energia
haridus
mäetööstus
finants- ja kindlustustegevus
põllumajandus, metsamajandus ja…
veevarustus ja jäätmekäitlus
tervishoid ja sotsiaalhoolekanne
kinnisvaraalane tegevus
ehitus
info ja side
veondus ja laondus
tegevusalad kokku
kutse-, teadus- ja tehnikaalane tegevus
töötlev tööstus
muud tegevusalad
kunst, meelelahutus ja vaba aeg
hulgi- ja jaekaubandus
haldus- ja abitegevused
majutus ja toitlustus
Aprilli kuu eest palgahüvitist saanud töötajate osakaal
Allikad:Töötukassa, Statistikaamet,Eesti Panga arvutused.
0,3%
0,0%
-0,7%
-0,8%
-0,9%
-1,1%
-1,4%
-1,5%
-1,6%
-1,7%
-1,8%
-2,1%
-2,1%
-2,1%
-2,1%
-3,7%
-4,1%
-5,2%
-12,3%
-15% -10% -5% 0% 5%
finants- ja kindlustustegevus
avalik haldus ja riigikaitse
tervishoid ja sotsiaalhoolekanne
mäetööstus
ehitus
elektrienergia, gaasi ja õhuga varustamine
veondus ja laondus
kutse teadus ja tehnikaalane tegevus
kinnisvaraalane tegevus
veevarustus ja jäätmekäitlus
haridus
hulgi- ja jaekaubandus
töötlev tööstus
info ja side
tegevusalad kokku
muud tegevusalad
haldus ja abitegevused
kunst, meelelahutus ja vaba aeg
majutus ja toitlustus
Töötajate arvumuutus 3. maiks võrreldes 15. märtsiga
Allikad:Statistikaamet,Eesti Panga arvutused.

8. Esimesena piirangutest pihta saanud majandussektorite
osakaal pankade laenuportfellison küllaltki väike
8
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Pankade laenu- ja liisinguportfellijagunemine
Allikas:Eesti Pank.
• Osaliselt seetõttu on ka laenumakseraskusi seni veel suhteliselt vähe

9. Majanduslangus ja probleemlaenude hulk sõltub
piirangute kestusest
9
• Eesti Pank viis majanduslanguse hindamiseks läbi stsenaariumianalüüsi
• Kui piirangud leevenevad augustis, võib Eesti majandus kahaneda 14%
Piirangud 1. maini Piirangud 1. augustini
2020 2020
SKP jooksevhinnas, mld eurot 26,7 24,1
SKP püsihindades, muutus % -5,5 -13,9
Eratarbimine püsihindades, muutus % -2,8 -18,6
Eksport püsihindades, muutus % -12,9 -18,8
Tööpuudus, % 9,8 13,1
Allikas: Eesti Pank.
Eesti majanduse stsenaariumid tulenevaltCOVID-19 mõjudest

10. Juhul kui tegevuspiirangudmajanduses peaksid kestma augustini,
võivad probleemlaenudpanganduses märkimisväärselt kasvada
10
0%
5%
10%
15%
20%
25%
kõik pangad süsteemselt olulised pangad väikepangad
Võimalikprobleemsetelaenudeosakaal varades eeldusel,
et piirangud kestavad augusti alguseni
Allikas:Eesti Pank.
13%
Võimalikud
probleemsedlaenud*
Viivislaenud
2019seisuga
12%
22%
*Võimalikudprobleemsedlaenud,kui piirangudkehtivad augustini.
• Probleemlaenude maht sõltub iga panga laenuportfelli struktuurist

11. Pangad suudavadlaenukahjumitegatoime tulla ka augustini
kestvatemajandustegevusepiirangute korral
11
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
kapital võimalikud
laenukahjumid
kapital võimalikud
laenukahjumid
kapital võimalikud
laenukahjumid
kõik pangad süsteemselt olulised pangad* väikepangad
%riskivaradest
Pangandussektorikapitaliseeritusja võimalikudlaenukahjumideeldusel,
et piirangud kestavad augusti alguseni
Allikas:Eesti Pank.
* Süsteemseltolulisedpangadon SwedbankAS, AS SEB Pank, Luminor Bank AS ja AS LHV Pank.
Vabatahtlik
puhver
Makro- ja
mikropuhvrid
Seaduseganõutud
miinimum

12. Tegelikud laenukahjumid jäävad tõenäoliselt väiksemaks,
kui augustini kestvate piirangute stsenaariumis ette nähtud
• On vähetõenäoline,et piirangud jäävad praeguses ulatuseskehtima augustini
• Välistada eisaa riski, et viiruse levikutõkestamisekstulebosa piiranguidhiljemtaastada
• Riigi toetusmeetmed aitavad ettevõtetelja majapidamistel raskeid aegasid üle elada
• EuroopaKeskpank on otsustanud rakendadaerakorralisimeetmeid kriisi mõju
leevendamiseks
• EuroopaKeskpank ja järelevalveasutused on lubanudviivislaenuderaamistikku teatud
ulatuses paindlikultkasutada
• Ajutinemaksepuhkusannablaenuklientidele aegakriisigatoime tulla
• Pankadeleannabsee lisaaega,et hinnata,kaskliendilaenumaksevõimetaastub
12

13. Maksepuhkuston taotletud aktiivselt
• Ettevõtete maksepuhkuste taotlused moodustavad 20% nende laenujäägist, majapidamistel 5%
• Pangad võimaldavad maksepuhkust laialdaselt likviidsusprobleemide ületamiseks
13
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
25.03.2020 01.04.2020 08.04.2020 15.04.2020 22.04.2020 29.04.2020 06.05.2020
Maksepuhkustetaotlusteosakaal pankade laenujäägis
Allikas:Finantsinspektsioon.
4% 4%
Ettevõttelaenud
Eluasemelaenud
Muud majapidamiste
laenud
1%
5%
7%
8%
9%
Antud
maksepuhkused

14. Eesti majanduse ja finantssektori käekäiku mõjutab
probleemide ulatus lähiriikides
14

15. Rootsi pangad sõltuvad suurel määral
turupõhisest rahastamisest
15
0%
50%
100%
150%
200%
250%
DK SE FI LU NL IE AT FR SK GR ES DE EE PT IT PL LT MT LV CZ BE CY SI HR RO BG
Laenude-hoiustesuhtarvEuroopa Liidus31.12.2019 seisuga
Allikas:Euroopa Keskpank.
Rootsi
Eesti

16. Finantsturud on väga heitlikud
16
-60%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
2019 2020
Pangagruppideaktsiahindade muutus 2019.aasta algusest*
Allikad:Turu andmed,Eesti Panga arvutused.
Swedbank
*Aktsiahindade kõikumine 2019. aastal on valdavaltseotud ilmnenudkahtlustega,etpankadel võisesinedapuudusi rahapesuvastaste meetmete võtmisel.
SEB
OMX Stockholm Banks
COVID-19pandeemia

17. Pankade turupõhise rahastamise tingimused
on märgatavalt halvenenud
17
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
Swedbanki tagamata võlakiri SEB tagamata võlakiri Swedbanki pandikiri SEB pandikiri
Võlakirjadeturuintressimäärademuutusmärtsis 2020
Allikad:Turu andmed,Eesti Panga arvutused.
Pandikirjad
Tagamata võlakirjad
• Kui finantsturud jäävad heitlikuks pikemal perioodil, võib planeeritud emissioonide läbiviimine
osutuda keeruliseks
• Võib väheneda pankade valmisolek Eestis laenu pakkuda

18. Eesti pangad tegutsevad Lätis ja Leedus, mistõttu
sõltuvad nad kõikide Balti riikide käekäigust
18
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
SKP Segatulu Palgad Eksport Import Lõpptarbimine
Balti riikidemajandustevolatiilsusvõrreldesteisteELi riikidega
Allikad:Eurostat, Eesti Panga arvutused.
Standardhälve
Leedu
• Väikesed ja avatud majandused on šokkide suhtes väga tundlikud
• Läti ja Leedu pangandussektori krediidirisk sarnaneb Eesti omaga
Läti
Eesti
ELi
mediaan
ja
kvartiilid

19. Kinnisvaraturul võib nõudluse ja pakkumise
tasakaal paigast ära minna
19

20. Kinnisvarasektoroli enne kriisi ülejäänud
majanduse arenguga paremas kooskõlas
20
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Allikad:Statistikaamet, Eurostat.
Ehitus- ja kinnisvarasektorilisandväärtus
Ehitus- ja
kinnisvarasektori
lisandväärtusSKPsse
Ajaloolinekeskmine

21. Elukondliku kinnisvara arendus kasvas kriisieelselt kiiresti
21
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Allikas:Statistikaamet.
Eluruumideehitus-ja kasutuslubade 4 kvartali libisevkeskminearv
Ehituslubadearv
Kasutuslubadearv

22. Eluasemetehinnakasv oli aga kooskõlas põhinäitajatega
22
-0,4
-0,3
-0,2
-0,1
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Kinnisvaraüle- ja alahinnatus Eesti Panga mudelijärgi*
Allikad:statistikaamet,Eesti Pank.
* Väärtus 0,1 tähistab10%list ülehinnatust.
Ülemine 95% usalduspiir
Alumine 95% usalduspiir
Tegelikuhinna ja
mudelväärtusevahe
• Töötajatehüvitiste suurenemisetaustalon eluasemetehinnakasv olnud põhjendatav
• Mudelisarvestatakseka eluasemelaenudereaalseintressimäära jaeluruumidearvu suurenemisega

23. Ärikinnisvara arendus oli enne kriisi aktiivne…
23
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Allikad:Statistikaamet,Colliers International.
Ärikinnisvararuutmeetrite kasvvõrreldesSKP kasvuga
SKP kasv
Ärikinnisvararuutmeetritekasv

24. … seda toetas tugev nõudlus ärikinnisvara järele
24
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Allikas:ColliersInternational.
Keskminevakantsus Tallinnas
Bürood
Tööstus
Kaubandus

25. Lisa. Vabatahtlikul pensionisüsteemilon
olulisi puuduseid
25

26. Vabatahtlik pensionikskogumine sõltub
majanduse olukorrast (1)
• Vabatahtlikultkogutaksepensioniksmärksa vähem
• Vabatahtlikpensionikskogumineon äärmiselt tsükliline
26
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
0,00%
0,05%
0,10%
0,15%
0,20%
0,25%
0,30%
0,35%
0,40%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Pensionifondideneto sissemaksete suhemajapidamistepalgatulusse
Allikad:Statistikaamet, Pensionikeskus, Eesti Pangaarvutused.
II sammas (paremtelg)III sammas (vasak telg)

27. Vabatahtlik pensionikskogumine sõltub
majanduse olukorrast (2)
• Raskematelaegadelvõidaksepensionisäästekergekäelisemaltkasutada
• Pikemas perspektiivisei ole osakutekriisi ajalmüümineotstarbekas
27
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
miljoneurot
Alla 55-aastasteletehtudväljamaksedIII samba fondidest
Allikas:Rahandusministeerium.

28. Eesti finantsstabiilsustohustavad riskid
on märkimisväärselt kasvanud
28
1 2 3 4 5 6

29. Eesti Pank otsustas vähendada süsteemse riski puhvrit
29