柏瑞週報 20190712

1. 12 July
2019

3. PAGE 2
• Powell
10 18.8
2.138% 10
-0.225%
•
0.10%
0.28% 418.4
•
0.56%
0.10%
0.03%
0.04%
0.17% 3.77%
1.49%
Bloomberg 2019/7/11
0.95
1.46
0.23
2.02
1.59
1.76
0.77
3.66
1.37
1.42
1.15
1.66
1.61
1.85
2.12
-1.17
-1.10
-0.90
-0.56
-0.28
-0.26
-0.24
-0.17
-0.11
-0.10
-0.10
-0.08
-0.04
-0.03
0.04
-
-
% %

4. PAGE 3
• Powell
• S&P 500 0.14%
225
0.27%
• 600 1.59% DAX
2.36%
•
300
2.27%
SENSEX 2.72%
• 10 19
0.11%
12.57%
Bloomberg 2019/7/11
-2.82
1.45
1.77
1.53
2.90
1.70
1.54
4.14
2.26
2.97
2.07
1.29
3.96
2.22
5.94
6.25
-2.72
-2.36
-2.27
-1.59
-1.45
-1.39
-1.19
-0.90
-0.89
-0.50
-0.27
0.11
0.14
0.63
1.25
1.46
SENSEX
DAX
300
600
MSCI
MSCI
H
RTS
MSCI
MSCI
Nikkei 225
500
MSCI
BOVESPA
% %

5. PAGE 4
Bloomberg EIA 2019/7/11
•
OPEC
• 7 5
949.9 ( ) 308.1
145.5
130.1
-4.20
5.80
-3.13
1.34
4.63
2.81
0.68
3.86
5.04
13.01
6.79
10.48
-5.50
-0.87
0.12
0.59
1.04
1.16
1.46
1.72
1.78
4.99
5.09
6.40
LME
LME
LME
CRB
LME
% %

6. PAGE 5
• 6 17
29 5
16
• 96
41 25
23 13
Bank of America Merrill Lynch EPFR 2019/7/10

8. PAGE 7
Bloomberg 2019/7/11
( 1) ( )
( 2) CPI( )
• Powell
7
• 2018 7 6
340 25%
110
9 1
• 6
22.4 ( 1) 16.5 6
3.7% 3.6%
• 6 CPI 0.1%
1.6%( 2) CPI 0.3%
2.1%

9. PAGE 8
•
( 1)
• 6 NFIB
105 103.3( 2) 5
NFIB
1
• (Deutsche
Bank)
1.8 2022
28
Bloomberg 2019/7/11
( 2) NFIB
( 1)

10. PAGE 9
•
2020 GDP 1.5%
1.4% 1.4%
1.3%( 1)
• 7 Sentix
-3.3 -5.8 2014 11
10
5 8.6%
2009
•
Corbyn
• 5
7.8%( 2) 4
Bloomberg 2019/7/11
( 1)
( 2) ( )

11. PAGE 10
Bloomberg 2019/7/11
( 1) CPI PPI( )
( 2) BOVESPA
• PPI 3 6
(CPI) 2.7%( 1)
(PPI) 2016 8
•
379 131
( 2)
• Sitharaman
Sitharaman
GDP 3
• Erdogan
Cetinkaya Uysal
Erdogan

13. PAGE 12
Bloomberg
/ /
7/15 美國 7月紐約州製造業調查指數 2.0 -8.6
7/15 中國 第2季GDP(年比) 6.2% 6.4%
7/15 中國 6月工業生產(年比) 5.2% 5.0%
7/15 中國 6月零售銷售(年比) 8.5% 8.6%
7/15 印度 6月出口(年比) - 3.9%
7/16 美國 6月零售銷售(月比) 0.2% 0.5%
7/16 美國 6月工業生產(月比) 0.1% 0.4%
7/16 歐元區 7月ZEW調查預期 - -20.2
7/16 德國 7月ZEW調查預期 -23.0 -21.1
7/17 歐元區 6月CPI(年比) 1.2% 1.2%
7/18 美國 6月領先指數 0.1% 0.0%
7/18 南非 SARB公告利率 6.50% 6.75%
7/18 南韓 央行7日附買回利率 1.63% 1.75%
7/18 印尼 央行7日反向附買回 5.75% 6.00%
7/19 美國 7月密西根大學市場氣氛 98.4 98.2
7/19 日本 5月全產業活動指數(月比) 0.3% 0.9%
7/19 日本 6月CPI(年比) 0.7% 0.7%

14. PAGE 13
Bloomberg ICE * ICE
10
(%) (bp)
0
50
100
150
200
250
300
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 112.0 (7/11) 5 : 127.2
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 3.25 (7/11)
(%) (bp)*
/ / 本益比 風險
5.0
5.2
5.4
5.6
5.8
6.0
6.2
6.4
6.6
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.41 (7/11)
200
250
300
350
400
450
500
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 327.52 (7/11) 5 : 319.8

15. PAGE 14
Bloomberg
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.89 (7/11)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 418.4 (7/11) 5 : 458.5
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.91 (7/11)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 373.0 (7/11) 5 : 441.3
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險

16. PAGE 15
Bloomberg J.P. Morgan -
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 3.84 (7/11)
0
200
400
600
800
1,000
1,200
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 346.0 (7/11) 5 : 375.9
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 7.27 (7/11)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 532.9 (7/11) 5 : 509.6

17. PAGE 16
Bloomberg J.P. Morgan (EMBIG) J.P. Morgan (CEMBI)
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.54 (7/11)
0
100
200
300
400
500
600
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 332.72 (7/11) 5 : 345.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.22 (7/11)
0
100
200
300
400
500
600
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 318.76 (7/11) 5 : 334.7

18. PAGE 17
Bloomberg J.P. Morgan (JACI)
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 7.19 (7/11)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 516.0 (7/11) 5 : 563.7
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 4.55 (7/11)
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 259.77 (7/11) 5 : 255.9

19. PAGE 18
Bloomberg 12
MSCI 500
600 225
/ / 本益比 風險
8
10
12
14
16
18
20
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 15.9 (7/11) 5 : 16.1
8
10
12
14
16
18
20
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 17.2 (7/11) 5 : 17.0
6
8
10
12
14
16
18
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 14.1 (7/11) 5 : 14.9
10
12
14
16
18
20
22
24
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 15.4 (7/11) 5 : 17.2

20. PAGE 19
Bloomberg 12
MSCI 300
SENSEX BOVESPA
/ / 本益比 風險
4
6
8
10
12
14
16
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 12.5 (7/11) 5 : 12.0
0
5
10
15
20
25
30
35
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 11.9 (7/11) 5 : 12.5
5
7
9
11
13
15
17
19
21
23
25
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 19.7 (7/11) 5 : 18.0
5
7
9
11
13
15
17
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 11.5 (7/11) 5 : 12.2

21. PAGE 20
Bloomberg
VIX MOVE
CDX
/ / 本益比 風險
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 12.93 (7/11) 5 : 15.10
0
50
100
150
200
250
300
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 63.0 (7/11) 5 : 64.9
50
60
70
80
90
100
110
120
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 63.2 (7/11) 5 : 69.2
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 327.0 (7/11) 5 : 367.7

22. PAGE 21
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
'14/7/11 '15/7/11 '16/7/11 '17/7/11 '18/7/11 '19/7/11
-10%
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'14/7/11 '15/7/11 '16/7/11 '17/7/11 '18/7/11 '19/7/11
-15%
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35%
'14/7/11 '15/7/11 '16/7/11 '17/7/11 '18/7/11 '19/7/11
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
'14/7/11 '15/7/11 '16/7/11 '17/7/11 '18/7/11 '19/7/11
5 1
34.5% 0.1%
29.1% 0.1%
5 1
21.5% -0.1%
31.4% 0.1%
5 1
28.0% 0.0%
30.3% 0.1%
5 1
21.1% -0.5%
26.4% 0.1%
Bloomberg
* 50% +50%
5 ( ) 5 ( )
* 5 ( ) 5 ( )

23. PAGE 22
TR108146
PineBridge Investments IP Holding Company Limited
•
•
•
( )
•
108 001
104 144 10 (02)2516-7883
407 386 12 8 (04)2217-8168
802 6 17 1(A5 ) (07)335-5898