全球股市漲跌互見，新興當地貨幣債震盪。

1. 26 April
2019

3. PAGE 2
•
10
2.5325% 3 10
•
0.17%
0.32%
418.85
•
0.26%
0.02%
0.17% 0.08%
1.65%
Bloomberg 2019/4/25
-1.74
0.68
0.27
0.45
1.67
0.40
0.66
-0.67
0.47
1.70
-0.06
-0.37
0.81
0.49
0.21
-1.65
-0.32
-0.26
-0.24
-0.09
-0.08
0.02
0.03
0.17
0.17
0.19
0.20
0.21
0.24
0.49
-
-
% %

4. PAGE 3
•
S&P 500 0.73%
•
600
0.08% SAP
DAX 0.49%
•
225 0.98%
Switch 12%
•
3.89% H 2.27%
•
BOVESPA
2.09%
• 10
0.09% 9.69%
Bloomberg 2019/4/25
2.66
2.40
2.83
-0.05
2.77
1.44
2.44
4.23
3.64
0.93
1.45
8.25
5.35
4.57
6.34
3.09
-3.89
-2.27
-1.63
-1.51
-1.45
-1.29
-1.05
-0.08
0.04
0.07
0.09
0.49
0.71
0.73
0.98
2.09
H
MSCI
MSCI
MSCI
RTS
SENSEX
600
MSCI
MSCI
DAX
500
Nikkei 225
BOVESPA
% %

5. PAGE 4
•
OPEC
• 4 19
547.9 ( ) 100
212.9
Bloomberg EIA 2019/4/25
-8.49
-4.94
-5.21
-7.40
0.39
-3.21
0.90
-1.38
-0.98
-3.38
10.86
10.62
-3.07
-2.74
-2.41
-2.14
-1.71
-0.94
-0.63
-0.54
-0.44
0.10
1.89
3.31
LME
LME
LME
CRB
LME
% %

6. PAGE 5
• 44 64
19 54
9
• 99 73
14 3
3
Bank of America Merrill Lynch EPFR 2019/4/25

8. PAGE 7
• 5
8
Pompeo
100
•
30 Lighthizer
Mnuchin
• S&P 500
36% 78% ( 1)
56% 1
S&P 500 0.0%
Facebook 8%
•
3 2.7%( 2)
0.8% 7
Bloomberg I/B/E/S 2019/4/25
( 1) ( )
( 2)

9. PAGE 8
•
( 1)
•
Netflix
Entercom Media
• Netflix Netflix
22
Netflix
( 2) Netflix
• Tesla
Tesla 7
Tesla 3
Bloomberg 2019/4/25
( 2) Netflix
( 1)

10. PAGE 9
• 4 IFO
99.2
• May May
6
• 2018
2.3 GDP 132.2%
131.4%
•
2020
3 CPI 0.8%
2%
•
2008
10
Bloomberg 2019/4/25
( 1) IFO
( 2) ( )

11. PAGE 10
•
• GDP 1
(GDP) 4 0.3%( 1)
0.3% 2008 4
1
•
24%( 2)
•
Bloomberg 2019/4/25
( 1) GDP
( 2)

13. PAGE 12
Bloomberg
/ /
4/29 美國 3月個人所得 0.40% 0.20%
4/29 美國 3月PCE平減指數(年比) 1.70% --
4/29-5/3 德國 3月零售銷售(月比) -1.00% 0.90%
4/30 中國 4月非製造業PMI 55 54.8
4/30 中國 4月製造業PMI 50.7 50.5
4/30 歐元區 3月失業率 7.80% 7.80%
4/30 歐元區 第1季GDP經季調(年比) 1.00% 1.10%
4/30 美國 3月成屋待完成銷售(月比) 1.00% -1.00%
5/1 美國 4月ADP就業變動 180k 129k
5/1 美國 4月ISM製造業指數 55 55.3
5/1 美國 FOMC利率決策(上限) 2.50% 2.50%
5/2 中國 4月財新中國製造業採購經理人指數 51 50.8
5/2 英國 英國央行銀行利率 0.75% 0.75%
5/3 歐元區 4月CPI預估(年比) 1.50% 1.40%
5/3 美國 4月非農業就業人口變動 181k 196k
5/3 美國 4月失業率 3.80% 3.80%
5/3 美國 4月平均時薪(年比) 3.30% 3.20%

14. PAGE 13
Bloomberg ICE * ICE
10
(%) (bp)
0
50
100
150
200
250
300
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 110.0 (4/25) 5 : 126.4
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 3.64 (4/25)
(%) (bp)*
/ / 本益比 風險
5.0
5.2
5.4
5.6
5.8
6.0
6.2
6.4
6.6
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.61 (4/25)
200
250
300
350
400
450
500
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 307.55 (4/25) 5 : 319.1

15. PAGE 14
Bloomberg
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 6.26 (4/25)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 418.9 (4/25) 5 : 455.6
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 6.16 (4/25)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 356.0 (4/25) 5 : 439.5
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險

16. PAGE 15
Bloomberg J.P. Morgan -
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 4.04 (4/25)
0
200
400
600
800
1,000
1,200
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 371.0 (4/25) 5 : 372.6
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 7.49 (4/25)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 505.1 (4/25) 5 : 507.7

17. PAGE 16
Bloomberg J.P. Morgan (EMBIG) J.P. Morgan (CEMBI)
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 6.07 (4/25)
0
100
200
300
400
500
600
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 347.36 (4/25) 5 : 341.6
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.71 (4/25)
0
100
200
300
400
500
600
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 324.72 (4/25) 5 : 332.9

18. PAGE 17
Bloomberg J.P. Morgan (JACI)
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 7.86 (4/25)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 541.0 (4/25) 5 : 564.1
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 4.99 (4/25)
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 254.96 (4/25) 5 : 255.2

19. PAGE 18
Bloomberg
MSCI 500
600 225
/ / 本益比 風險
8
10
12
14
16
18
20
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 16.1 (4/25) 5 : 16.6
8
10
12
14
16
18
20
22
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 17.6 (4/25) 5 : 17.5
6
8
10
12
14
16
18
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 14.4 (4/25) 5 : 15.3
10
12
14
16
18
20
22
24
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 15.3 (4/25) 5 : 17.4

20. PAGE 19
Bloomberg
MSCI 300
SENSEX BOVESPA
/ / 本益比 風險
4
6
8
10
12
14
16
18
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 12.7 (4/25) 5 : 12.4
0
5
10
15
20
25
30
35
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 12.6 (4/25) 5 : 12.8
5
7
9
11
13
15
17
19
21
23
25
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 18.8 (4/25) 5 : 18.4
5
7
9
11
13
15
17
19
21
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 11.6 (4/25) 5 : 12.8

21. PAGE 20
Bloomberg
VIX MOVE
CDX
/ / 本益比 風險
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 13.25 (4/25) 5 : 14.94
0
50
100
150
200
250
300
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 49.8 (4/25) 5 : 64.6
50
60
70
80
90
100
110
120
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 62.3 (4/25) 5 : 70.3
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 331.2 (4/25) 5 : 366.6

22. PAGE 21
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
'14/4/25 '15/4/25 '16/4/25 '17/4/25 '18/4/25 '19/4/25
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'14/4/25 '15/4/25 '16/4/25 '17/4/25 '18/4/25 '19/4/25
-15%
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'14/4/25 '15/4/25 '16/4/25 '17/4/25 '18/4/25 '19/4/25
0%
5%
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40%
'14/4/25 '15/4/25 '16/4/25 '17/4/25 '18/4/25 '19/4/25
5 1
35.4% 0.1%
29.4% 0.0%
5 1
21.5% -0.1%
31.5% 0.1%
5 1
28.4% 0.0%
30.4% 0.1%
5 1
19.6% -0.5%
26.5% 0.1%
Bloomberg
* 50% +50%
5 ( ) 5 ( )
* 5 ( ) 5 ( )

23. PAGE 22
TR108090
PineBridge Investments IP Holding Company Limited
•
•
•
( )
•
108 001
104 144 10 (02)2516-7883
407 386 12 8 (04)2217-8168
802 6 17 1(A5 ) (07)335-5898