柏瑞週報20190621

1. 21 June
2019

3. PAGE 2
•
10
2.0284%
10
-0.318%
•
1.00%
1.30% 411.3
•
1.89%
0.81%
0.87%
2.17% Moody’s
Bloomberg 2019/6/20
2.58
1.44
2.18
2.39
2.26
2.15
2.00
2.67
1.62
2.85
3.20
1.58
2.42
4.00
6.01
0.56
0.74
0.81
0.84
0.85
0.87
0.88
0.97
1.00
1.23
1.28
1.28
1.30
1.89
2.17
-
-
% %

4. PAGE 3
•
• S&P 500 2.16%
3.53%
225 2.05%
• Draghi
600 1.53%
•
300 3.88% H 4.30%
•
SENSEX 0.35%
•
0.63% 11.88%
Bloomberg 2019/6/20
0.63
1.62
2.61
2.30
9.09
11.56
0.76
3.72
4.01
4.00
10.57
6.01
4.71
10.75
5.82
2.72
-0.35
0.63
1.53
1.53
1.55
1.73
2.05
2.12
2.16
2.28
2.66
3.10
3.27
3.28
3.88
4.30
SENSEX
DAX
600
BOVESPA
MSCI
Nikkei 225
500
MSCI
MSCI
MSCI
MSCI
RTS
300
H
% %

5. PAGE 4
•
OPEC
• 6 14
310.6 ( ) 48.1
169.2 93.5
Bloomberg EIA 2019/6/20
-6.92
-4.16
-10.22
-10.45
-1.69
8.66
-0.92
-0.93
2.71
10.07
10.09
15.68
-5.42
-0.36
8.36
5.12
2.41
3.44
-0.34
1.96
3.92
3.10
-1.68
1.81
LME
CRB
LME
LME
LME
% %

6. PAGE 5
• 144 178
35 14
17
• 82
66 13
10
Bank of America Merrill Lynch EPFR 2019/6/19

8. PAGE 7
Bloomberg 2019/6/20
( 1)
( 2)
•
2.25%~2.5%
8
• G20 Trump
G20
• 5
0.4% 2%
6
26.4 -8.6

9. PAGE 8
•
5
( 1)
•
Nexstar Escrow Avis
Budget Car Rental 4
•
5 0.5%( 2)
0.5% 4 0.2%
0.3% 1
2
• Moody’s 6 14
Ba3 B1 Moody’s
Bloomberg 2019/6/20
( 2) ( )
( 1)

10. PAGE 9
• Draghi
-
•
0.75% 2
• Tria
•
2020
Bloomberg 2019/6/20
( 1) 10
( 2)

11. PAGE 10
Bloomberg 2019/6/20
( 1)
( 2) selic
•
• 5
5% 2016
5.6% 1 4 6.1%
5 8.6%( 1)
•
Selic 6.5%( 2)
•
60
G20

13. PAGE 12
Bloomberg
/ /
6/24 德國 6月IFO企業景氣指數 97.5 97.9
6/25 美國 6月經濟諮詢委員會消費者信心 132.0 134.1
6/25 美國 5月新屋銷售 685k 673k
6/25 巴西 6月IBGE通膨(月比) 0.04% 0.35%
6/26 美國 5月耐久財訂單 0.0% -2.1%
6/26 紐西蘭 RBNZ正式現金利率 1.50% 1.50%
6/27 德國 6月CPI(年比) 1.6% 1.4%
6/28-29 -- G20高峰會 -- --
6/28 美國 6月密西根大學市場氣氛 97.1 97.9
6/28 美國 5月個人所得 0.3% 0.5%
6/28 美國 5月個人支出 0.4% 0.3%
6/28 美國 6月NMI芝加哥採購經理人指數 54.0 54.2
6/28 日本 5月工業生產(月比) 0.7% 0.6%
6/28 日本 5月失業率 2.4% 2.4%
6/28 墨西哥 隔夜拆款利率 8.25% 8.25%
6/30 中國 6月製造業PMI 49.6 49.4
6/30 中國 6月非製造業PMI 54.2 54.3

14. PAGE 13
Bloomberg ICE * ICE
10
(%) (bp)
0
50
100
150
200
250
300
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 119.0 (6/20) 5 : 127.0
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 3.20 (6/20)
(%) (bp)*
/ / 本益比 風險
5.0
5.2
5.4
5.6
5.8
6.0
6.2
6.4
6.6
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.42 (6/20)
200
250
300
350
400
450
500
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 339.26 (6/20) 5 : 319.4

15. PAGE 14
Bloomberg
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.73 (6/20)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 411.3 (6/20) 5 : 457.8
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.64 (6/20)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 354.0 (6/20) 5 : 440.9
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險

16. PAGE 15
Bloomberg J.P. Morgan -
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 3.89 (6/20)
0
200
400
600
800
1,000
1,200
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 332.0 (6/20) 5 : 375.6
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 7.33 (6/20)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 544.2 (6/20) 5 : 508.8

17. PAGE 16
Bloomberg J.P. Morgan (EMBIG) J.P. Morgan (CEMBI)
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.51 (6/20)
0
100
200
300
400
500
600
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 343.07 (6/20) 5 : 344.2
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 5.27 (6/20)
0
100
200
300
400
500
600
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 336.96 (6/20) 5 : 334.1

18. PAGE 17
Bloomberg J.P. Morgan (JACI)
(%) (bp)
(%) (bp)
/ / 本益比 風險
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
12.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 7.23 (6/20)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 533.0 (6/20) 5 : 563.7
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
6.5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 4.55 (6/20)
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 265.20 (6/20) 5 : 255.6

19. PAGE 18
Bloomberg 12
MSCI 500
600 225
/ / 本益比 風險
8
10
12
14
16
18
20
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 16.1 (6/20) 5 : 16.1
8
10
12
14
16
18
20
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 17.3 (6/20) 5 : 16.9
6
8
10
12
14
16
18
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 14.1 (6/20) 5 : 15.0
10
12
14
16
18
20
22
24
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 15.2 (6/20) 5 : 17.2

20. PAGE 19
Bloomberg 12
MSCI 300
SENSEX BOVESPA
/ / 本益比 風險
4
6
8
10
12
14
16
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 12.8 (6/20) 5 : 12.0
0
5
10
15
20
25
30
35
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 12.3 (6/20) 5 : 12.5
5
7
9
11
13
15
17
19
21
23
25
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 20.4 (6/20) 5 : 18.0
5
7
9
11
13
15
17
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 11.9 (6/19) 5 : 12.2

21. PAGE 20
Bloomberg
VIX MOVE
CDX
/ / 本益比 風險
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 14.75 (6/20) 5 : 15.07
0
50
100
150
200
250
300
2008 2010 2012 2014 2016 2018
: 72.4 (6/20) 5 : 64.7
50
60
70
80
90
100
110
120
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 62.7 (6/20) 5 : 69.5
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
: 319.7 (6/20) 5 : 367.4

22. PAGE 21
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
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35%
'14/6/20 '15/6/20 '16/6/20 '17/6/20 '18/6/20 '19/6/20
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'14/6/20 '15/6/20 '16/6/20 '17/6/20 '18/6/20 '19/6/20
-15%
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'14/6/20 '15/6/20 '16/6/20 '17/6/20 '18/6/20 '19/6/20
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
'14/6/20 '15/6/20 '16/6/20 '17/6/20 '18/6/20 '19/6/20
過去5年 過去1週
總報酬率 35.1% 0.6%
利息報酬率 29.2% 0.0%
過去5年 過去1週
總報酬率 20.9% 1.0%
利息報酬率 31.4% 0.1%
過去5年 過去1週
總報酬率 28.0% 0.8%
利息報酬率 30.3% 0.1%
過去5年 過去1週
總報酬率 22.2% 1.9%
利息報酬率 26.4% 0.1%
Bloomberg
* 50% +50%
5 ( ) 5 ( )
* 5 ( ) 5 ( )

23. PAGE 22
TR108131
PineBridge Investments IP Holding Company Limited
•
•
•
( )
•
108 001
104 144 10 (02)2516-7883
407 386 12 8 (04)2217-8168
802 6 17 1(A5 ) (07)335-5898