Syafril Djaelani,SE, MM, profile picture
Uploaded bySyafril Djaelani,SE, MM
PPSX, PPTX4,577 views

Capital Budgeting

Dokumen tersebut membahas tentang pengertian dan metode-metode analisis capital budgeting, yaitu: 1. Pengertian capital budgeting sebagai proses mengidentifikasi, menganalisis, dan menyeleksi investasi jangka panjang. 2. Ada dua kelompok kriteria analisis investasi, yaitu yang mempertimbangkan nilai waktu uang dan yang tidak. Kriteria yang tidak mempertimbangkan nilai waktu uang adalah payback periode dan average rate of return.

Embed presentation

Download as PPSX, PPTX
MATERI MANAJEMEN KEUANGAN CAPITAL BUDGETING BY SYAFRIL,SE, MM
PENGERTIAN Menurut Van Horne , Penganggaran modal (capital budgeting) merupakan proses mengidentifikasi, menganalisa dan menyeleksi kegiatan-kegiatan investasi yang pengembaliannya (arus kas) diharapkan lebih dari satu tahun
Menurut Suratiyah,Capital Budgeting adalah keseluruhan proses dalam perencanaan dan pengambilan keputusan mengenai pengeluaran dana, jangka waktu pengembalian dana tersebut melebihi satu tahun. Menurut Pangestu Capital Budgeting adalah menilai rencana investasi yang akan kembali dalam jangka panjang.
ADA 5 KLASIFIKASI 1. Investasi karena adanya produk baru/perluasan dari produk yg sudah ada. 2. Penggantian dari peralatan/bangunan 3. Penelitian dan Pengembangan 4. Eksplorasi 5. Lain-lain
CARA MENENTUKAN ALIRAN KAS BERSIH Apabila dibiayai dengan Modal sendiri (Equity Financiing) : Apabila dibiayai dengan Modal Asing (Debt Financiing) Net Cash Flow = Net Income + Depresiasi Net Cash Flow = Net Income + Depresiasi + i ( 1 - Tax )
Apabila Tax = 0 ,Maka : Net Cash Flow = Net Income + Depresiasi + i
ALIRAN KAS SUATU PROYEK DIKATEGORIKAN MENJADI 3 : 1. Nilai investasi awal Jenisnya antara lain : a. Harga beli aktiva tetap misalnya : gedung ,tanah, mesin beserta biaya pemasangan,biaya pemesanan,biaya pembangunan dsb b. Biaya promosi dari produk baru c. Modal kerja permanen misalnya : Piutang,Persediaan dsb d. Perlakuan terhadap aktiva tetap yg diganti
CONTOH 1 : Persh ABC investasi pd suatu mesin seharga Rp 5 juta,biaya pemasangan diperkirakan Rp 500 ribu dgn penanaman ini ada kenaikkan modal kerja permanen berupa : Piutang Rp 200 ribu dan Persediaan Rp 300 ribu Berdasarkan data diatas,maka investasi awal sebagai berikut : Harga beli mesin Rp 5.000.000,- Biaya pemasangan Rp 500.000,- Modal kerja permanen Rp 500.000,- + Nilai Investasi Awal Rp 6.000.000,-
Contoh 2a Persh ingin mengganti mesin yg usang dengan yg lebih otomatis. Harga beserta biaya pemasangan mesin X Rp 10 juta.Mesin lama nilai buku Rp 2 juta dan diperkirakan laku seharga Rp 1,2 juta. Pajak 40 %,maka investasi awal adalah : Kerugian = Rp 2 juta - Rp 1,2 juta = Rp 800 ribu Penghematan pajak = 40 % x 800 ribu = 320 ribu Harga Mesin X Rp 10.000.000,- Harga jual mesin lama Rp 1.200.000,- Penghematan pajak Rp 320.000,- + Rp 1.520.000,- - Nilai Investasi Awal Rp 8.480.000,-
Contoh 2 b : Apabila mesin lama laku Rp 3 juta berarti laba Rp 1 juta,maka perhitungan investasi awal : Harga beserta biaya pemasangan mesin X = Rp 10.000.000,- Harga jual mesin lama= Rp 3.000.000,- Pajak penghasilan 40 %=Rp 400.000,- Rp 2.600.000,- Nilai Investasi Awal Rp 7.400.000,-
2. Aliran Kas bersih yg Diharapkan (Net Cash Flow Expected) Persh ABC ingin mengganti mesin bubut yg sudah tua dengan mesin yg baru.Harga mesin baru tsb beserta biaya pemasangan sebesar Rp 400.000,- .Mesin lama dapat dijual seharga nilai bukunya Rp 40.000,- .Mesin baru diperkirakan bisa menurunkan biaya tenaga kerja,biaya pemeliharaan dll sebesar Rp 152.000,-/th (sebelum pajak) selama 5 tahun diperkirakan tidak mempunyai nilai sisa. Penyusutan menggunakan garis lurus dan tarip pajak 50%. Maka aliran kas sebagai berikut :
Penghematan biaya tahunan Rp 152.000,- Penyusutan mesin baru Rp 80.000,- Penyusutan mesin lama Rp 8.000,- Beban penyusutan tambahan Rp 72.000,- Laba tambahan sebelum pajak Rp 80.000,- Pajak 50 % Rp 40.000,- Laba tambahan sesudah pajak Rp 40.000,- Maka aliran kas bersih tahunan : Rp 72.000,- - Rp 40.000,- = Rp 112.000,-
3. Nilai sisa (Salvage Value) Pada akhir umur proyek dinilai sebagai aliran kas masuk
INVESTASI BAGI PERUSAHAAN MEMPUNYAI 2 TUJUAN : 1. PENJUALAN DAN BIAYA NAIK 2. PENJUALAN TETAP,BIAYA TURUN
PENJUALAN DAN BIAYA NAIK : Persh Alfa membeli sebuah mesin baru dgn harga Rp 7 juta,Umur ekonomis 5 th.Penyusutan menggunakan garis lurus dan besarnya pajak 50%.Dengan mesin baru tsb penjualan meningkat sebesar Rp 15 juta/th,biaya produksi meningkat Rp 11 juta/th. Mesin tsb tidak mempunyai nilai residu.Berdasarkan data tsb hitunglah NPV,apabila diketahui biaya modal untuk investasi 15 % .
JAWAB : Tambahan aliran kas/tahun : Tambahan Penjualan Rp 15.000.000,- Tambahan Biaya produksi dan Operasi Rp 11.000.000,- Tambahan keuntungan sebelum pajak Rp 4.000.000,- Penyusutan mesin baru Rp 1.400.000,- Keuntungan sebelum pajak Rp 2.600.000,- Pajak 50% Rp 1.300.000,- Laba setelah pajak Rp 1.300.000,- Tambahan aliran kas = Rp 1.300.000,- + Rp 1.400.000,- = Rp 2.700.000,-
Kesimpulan : Jadi NPV dari pembelian mesin baru tersebut adalah Rp 2.045.000,- berarti Feasible (menguntungkan) Tahun Keterangan Aliran Kas DF 15 % Nilai Sekarang 0 Inv Awal -7.000.000 1 -7.000.000 1 Cash Flow 2.700.000 0.869 2.346.300 2 -,,- 2.700.000 0,756 2.041.200 3 -,,- 2.700.000 0.657 1.773.900 4 -,,- 2.700.000 0,571 1.541.700 5 -,,- 2.700.000 0,497 1.341.900 NPV 9.045.000
PENJUALAN TETAP BIAYA TURUN Sebuah persh sedang mempertimbangkan rencana pembelian truck sebagai usaha menurunkan biaya angkut bahan mentah karena selama ini bahan mentah persh diangkut dengan truck sewaan pada persh pengangkutan. Harga truk tsb Rp 18 juta.Dengan adanya truk biaya angkutan dapat berkurang Rp 20 juta/th ,biaya pemeliharaan dan gaji sopir setiap tahun Rp 8 juta.Umur truk diperkirakan 4 tahun dengan nilai residu Rp 2 juta. Dari data tsb hitunglah rencana NPV pembelian truk tsb,apabila pajak 50 % dan biaya modal 15%
JAWAB : Penurunan Biaya Pengangkutan Rp 20.000.000,- Biaya pemeliharaan gaji dan sopir Rp 8.000.000,- Penghematan kas Rp 12.000.000,- Penyusutan Rp 4.000.000,- Keuntungan sebelum pajak Rp 8.000.000,- Pajak 50% Rp 4.000.000,- Tambahan keuntungan setelah Pajak Rp 4.000.000,- Aliran Kas Tahunan = Rp 4.000.000 + Rp 4.000.000 = Rp 8.000.000
Kesimpulan : Pembelian truk tsb feasible dan layak (Menguntungkan) Tahun Keterangan Aliran Kas DF 15 % Nilai Sekarang 0 Inv Awal -18.000.000 1 -18.000.000 1 Cash Flow 8.000.000 0,869 6.956.520 2 -,,- 8.000.000 0,756 6.049.149 3 -,,- 8.000.000 0,657 5.260.128 4 -,,- 8.000.000 8.000.000 0,571 0,497 4.568.000 3.978.120 NPV 23.233.797
NEVER GIVE UP
MATERI MANAJEMEN KEUANGAN Analisis Kriteria Investasi BY SYAFRIL,SE,MM
KRITERIA INVESTASI Adapun kriteria yang biasa digunakan untuk menentukan kelayakan suatu usaha atau investasi secara umum dapat dikelompokkan menjadi dua yaitu : Kriteria investasi yang memperhatikan nilai waktu dari uang dan kriteria investasi yang tidak memperhatikan nilai waktu dari uang
I. Kriteria Investasi Yang Tidak Memperhatikan Nilai Waktu Dari Uang 1. Payback Periode (PP) 2. Average Rate of Return (ARR)
II. Kriteria Investasi Yang Memperhatikan Nilai Waktu Dari Uang 1. Present Value (PV) 2. Net Present Value (NPV) 3. Internal Rate of Return (IRR) 4. Profitability Index (PI)
I. Kriteria Investasi Yang Tidak Memperhatikan Nilai Waktu Dari Uang Ad 1) Metode Payback Periode (PP). Metode payback untuk mengukur lamanya dana terikat didalam investasi Kriterianya : Apabila Payback < N -- diterima Apabila Payback > N -- ditolak
N = waktu kembalinya investasi yang diharapkan. Rumus : Investasi Payback = Kas bersih/tahun
Contoh Suatu usulan investasi sebesar Rp 100.000.000,00 Nilai residu/sisa = Rp 10.000.000,00 Diharapkan investasi kembali dalam waktu 4 tahun Earning After Tax (EAT) selama 4 tahun sbb : Tahun I Rp 20.000.000,00 Tahun II Rp 30.000.000,00 Tahun III Rp 50.000.000,00 Tahun IV Rp 25.000.000,00
Jawab : Karena EAT tidak konstan setiap tahunnya,maka tidak dipakai rumus diatas ,tetapi dengan memakai : Investasi – Nilai residu = Arus EAT 100.000.000,00 – 10.000.000,00 = 20.000.000 + 30.000.000 + 40.000.000 Jadi Payback = 2 tahun + 40.000.000/50.000.000 = 2 tahun 9,6 bulan = 3 tahun (Pembulatan) Berarti masih lebih pendek dari jangka waktu yang diharapkan yang selama 4 tahun,oleh sebab itu usulan bisnis tersebut dapat diterima. Kalau aliran kasnya setiap tahun sama misalnya Rp 25.000.000,00/tahun, maka Paybacknya :
Perhitungan Pay back 100.000.000 – 10.000.000 Payback Periode = = 4,5 th 20.000.000,00 Berarti lebih panjang dari jangka waktu yang diharapkan yang selama 4 tahun,oleh sebab itu usulan bisnis tersebut sebaiknya tidak diterima/ditolak .
KEUNGGULAN DAN KELEMAHAN METODE PAYBACK. No Keunggulan Kelemahan 1. 1Mudah dimengerti Tidak memperhatikan seluruh aliran kas setelah periode kembali 2 Lebih mengutamakan investasi yg menghasilkan aliran kas yg lebih cepat Mengabaikan nilai waktu uang 3 Merupakan alat analisa yg mudah bagi capital rationing Tidak membedakan antara investasi yang mempunyai biaya investasi yg berbeda 4 Beranggapan semakin lama waktu pengembalian,semakin tinggi resikonya Dapat dipercepat dengan jalan menunda penggantian suku cadang yg sudah usang 5 Karena mudah dimengerti memberikan kesempatan untuk keputusan capital budgeting secara desentralisasi Menitik beratkan pada keuntungan jangka pendek bukan keuntungan jangka panjang
Ad 2) Average Rate of Return (ARR) Average Rate of Return (ARR) merupakan perbandingan antara Net Income (EAT) terhadap rata-rata investasi bisnis yang dicerminkan dalam angka prosentase. Rata-rata disini termasuk kebutuhan modal kerja permanen dari usaha bisnis. Kriterianya : Apabila ARR > COC ----- > Diterima Apabila ARR < COC ------ >Ditolak
Rumus : EAT ARR = (Investasi + Nilai Residu) : 2 EAT ARR = Investasi EAT ARR = ( n+1 ) ( I- S- WC ) + S + WC 2 n
Keterangan COC = Cost of capital = biaya modal S = Salvage value = nilai residu/sisa WC = Working capital = modal kerja n = Periode waktu EAT = Earning After Tax = pendapatan setelah pajak
CONTOH : Suatu usulan investasi Rp 10.000.000,00, umur usaha bisnis 5 tahun dengan tingkat rata-rata net income sebesar Rp 1.000.000,00/tahun, COC sebesar 10%. Nilai residu Rp 2.000.000,00 . 1.000.000,00 ARR = = 16,67 % 10.000.000,00 + 2.000.000,00 Kesimpulan : usulan bisnis diterima karena ARR lebih besar dari pada COC
Keunggulan dan kelemahan metode Average Rate of Return (ARR) NO KEUNGGULAN KELEMAHAN 1. Mudah dimengerti ARR mempunyai lebih dari satu kriteria keputusan investasi 2. Memperhatikan pendapatan selama umur bisnis Mengabaikan time value of money 3. Lebih konservatif dibanding Payback Mengabaikan umur bisnis 4. Mengakui nilai residu
II. KRITERIA INVESTASI YANG MEMPERHATIKAN NILAI WAKTU DARI UANG Ad 1) Present Value (Nilai Uang Sekarang). Analisa ini pada umumnya disebut dengan analisa Present Value adalah analisa untuk mengetahui nilai uang saat ini atas dasar tingkat bunga tertentu dari sejumlah uang yang akan dimiliki pada masa yang akan datang. Merupakan perbandingan antara nilai sekarang dari cash inflow yang diharapkan dimasa mendatang dengan investasi.
Kriteria : Apabila PV > Investasi  Diterima Apabila PV < Investasi  Ditolak RUMUS :
Keterangan : PV = Present Value = Nilai sekarang Cf = Cash Flow = aliran kas masuk k = Cost of capital = biaya modal n = Periode
Contoh Kasus Modal Investasi Rp 60.000.000,00 Proyeksi bisnis 6 tahun Tingkat bunga 20 % per tahun Pemasukan bersih (Proceed) Tahun ke 1 : Rp 15.000.000,00 Tahun ke 2 : Rp 17.500.000,00 Tahun ke 3 : Rp 20.000.000,00 Tahun ke 4 : Rp 22.500.000,00 Tahun ke 5 : Rp 25.000.000,00 Tahun ke 6 : Rp 27.500.000,00
CV KembarMAndiri Net Present Value Tahun Tingkat Bunga Proceeds NPV 0 1 2 3 4 5 6 1 0,833 0,694 0,579 0,482 0,402 0,335 (60.000.000) 15.000.000 17.500.000 20.000.000 22.500.000 25.000.000 27.500.000 (60.000.000) 12.495.000 12.145.000 11.580.000 10.845.000 10.050.000 9.212.500 P V 66.327.500 CV KembarMandiri Net Present Value PV menunjukkan angka 66.327.500 > 60.000.000 (Investasi) berarti usaha ini layak untuk dilaksanakan .
KEUNGGULAN DAN KELEMAHAN METODE PRESENT VALUE (PV) No Keunggulan Kelemahan 1 Secara konseptual adalah yang terbaik dibandingkan dengan Payback Memerlukan perhitungan COC sebagai discount rate 2 Tidak mengabaikan aliran kas selama periode proyek Lebih sulit penerapannya dibandingkan metode payback sehingga sangat sulit digunakan oleh tingkat bawah pada organisasi apabila tanpa diadakan training yang memadai 3 Memperhitungkan nilai waktu uang Tanpa adanya perubahan aliran kas tahun yang sama PV akan menghasilkan perbandingan yang menyimpang terhadap perbandingan antara proyek yang berukuran tidak sama dan atau mempunyai umur ekonomis yang tidak sama 4 Mudah penerapannya dibandingkan dengan IRR 5 Mengutamakan aliran kas yang lebih awal
Ad 2) Net Present Value(NPV). Merupakan pengurangan hasil nilai sekarang (present value) dengan investasi. RUMUS :
Kriteria : Apabila NPV positip (>0) --- Diterima Apabila NPV Negatip (<0) --- Ditolak Pada contoh diatas diketahui : PV = 66.327.500 Investasi Awal = 60.000.000 NPV = 66.327.500 – 60.000.000 = 6.327.500 (Positip) ,kesimpulan proyek diterima
Ad 3) INTERNAL RATE OF RETURN (IRR) Merupakan dingkat diskonto yang mempersamakan nilai sekarang dari cash inflow yang diharapkan dengan nilai sekarang dari investasi awal atau dengan kata lain tingkat diskonto yang memberikan hasil nilai sekarang bersih dari pada proyek sama dengan nol. Rumus :
Dimana : Sn = Salvage Value/nilai sisa tahun ke n i1 = tingkat discount rate yang menghasilkan NPV1 i2 = tingkat discount rate yang menghasilkan NPV2 Kriteria : Apabila IRR > COC----- Diterima Apabila IRR < COC ---- Ditolak
CONTOH KASUS Suatu proyek dengan biaya investasi Rp 60.000.000,00, umur proyek diperkirakan 5 tahun dengan cash inflow yang diharapkan Rp 10.000.000,00 per tahun untuk selama jangka waktu umur proyek. Pada akhir tahun yang kelima, nilai residu/sisa Rp 20.000.000,00 . sedangkan cost of capital yang berlaku sebesar 10 %, berapa IRR ?.
LANGKAH-LANGKAH PENYELESAIAN 1. Hitung present value dari pada cash inflow yang diharapkan yaitu cash inflow kali present value faktornya untuk tingkat diskonto 10 % (sebesar cost of capitalnya) 2. Banding dengan present value dari pada investasi awal
3. Apabila jumlah present value cash inflow tidak sama dengan present value investasi awal, lakukan interpolasi secara linier pada berbagai tingkat diskonto secara coba- coba (trial and error) Apabila PV cash inflow lebih besar dari PV investasi awal maka berbagai tingkat diskonto yang dicoba harus lebih tinggi dari cost of capitalnya, Tetapi apabila PV cash inflow lebih kecil dari PV investasi awal maka berbagai tingkat diskonto yang dicoba harus lebih rendah/kecil dari cost of capitalnya 4. Interpolasi linier dilakukan sampai ditemukan tingkat diskonto dimana PV cash inflow sama dengan jumlah PV investasi awal.
Th Ke Cash Inflow (Dlm ribuan) DF 10% PV CIF DF 10% DF 4% PV CIF DF 4% 1 10.000 0,90909 9.090,90 0,96154 9.615,40 2 10.000 0,82645 8264,50 0,92456 9.245,60 3 10.000 0,75131 7.513,10 0,88900 8.890,00 4 10.000 0,68301 6.830,10 0,85480 8.548,00 5 10.000 20.000 0,62092 0,62092 6.209,20 12.418,40 0,82193 0,82193 8.219,30 16.438,60 50.326,20 60.956,90
INTERPOLASI LINIER Tingkat diskonto PV CIF 10% 50.326,20 60.000 = 50.326,20 + 9.673,80 4% 60.956,90 6% 10.630,70 9673,8 IRR = 10 % - x 6% = 4,54 % 10630,70 Kesimpulan : Usulan proyek tersebut ditolak karena IRR lebih kecil dari cost of capital
No Keunggulan Kelemahan 1 Secara konseptual adalah yang terbaik dibandingkan dengan ARR dan Payback Memerlukan perhitungan COC sebagai batas minimal dari nilai yg mungkin dicapai 2 Tidak mengabaikan aliran kas selama periode proyek Lebih sulit penerapannya dalam melakukan perhitungan tanpa bantuan komputer 3 Memperhitungkan nilai waktu uang Tidak membedakan proyek yang mempunyai ukuran berbeda dan perbedaan umur investasi 4 Hasilnya adalah prosentase sehingga manajemen dapat menguji atau memperkirakan sewaktu COC/Return tidak diketahui secara pasti Sering menghasilkan lebih dari satu discount rate 5 Mengutamakan aliran kas yang lebih awal dari pada kas belakangan Metode ini beranggapan bahwa aliran kas yang mungkin dapat diinvestasikan kembali dengan tingkat bunga sama dengan IRR Keunggulan dan Kelemahan IRR
Ad 4) PROFITABILITY INDEKS. Metode ini merupakan perbandingan antara present value aliran kas yang diharapkan dengan investasi awal. RUMUS : PV CIF Profitability Indeks = INVESTASI AWAL Dimana : PV CIF = Present Value Cash Inflow
Kriteria : Apabila PI > 1 -------- Diterima Apabila PI < 1 -------- Ditolak
Pada contoh diatas diketahui: PV = 66.327.500 Investasi Awal = 60.000.000 PI = 66.327.500/60.000.000 = 1, 105 ,berarti PI >1, maka kesimpulan proyek diterima.
RINGKASAN KRITERIA INVESTASI NO TEHNIK/ METODE DITERIMA DITOLAK 1 Payback Payback < N Payback > N 2 Average Rate of Return ARR > Coc ARR< Coc 3 Present Value PV > Investasi PV < Investasi 4 Net Present Value NPV > 0 NPV < 0 5 Internal Rate of Return IRR > Coc IRR < Coc 6 Profitability Indeks PI > 1 PV < 1
TERIMA KASIH

More Related Content

PPTX
Penyusunan Anggaran Jangka Panjang
by9elevenStarUnila
 
PPTX
Capital budgeting
bygilang talha
 
PPT
7. Capital Budgeting.ppt
byNellyAgustini
 
DOCX
Risk Analysis and Project Evaluation/Abshor.Marantika/Alviyanti Nawangsari/3-03
byAlviyantiNawangsari
 
PPTX
Bab. 13 Keputusan Investasi Modal
byFitri Ayu Kusuma Wijayanti
 
PPTX
Keputusan investasi modal
byIffa Tabahati
 
PDF
ANGGARAN PENGELUARAN MODAL. kelompok 3pdf
byMonikahandayani6
 
PDF
Penganggaran modal Manajemen keuangan_1.
byMukhtarbustami
 
Penyusunan Anggaran Jangka Panjang
by9elevenStarUnila
 
Capital budgeting
bygilang talha
 
7. Capital Budgeting.ppt
byNellyAgustini
 
Risk Analysis and Project Evaluation/Abshor.Marantika/Alviyanti Nawangsari/3-03
byAlviyantiNawangsari
 
Bab. 13 Keputusan Investasi Modal
byFitri Ayu Kusuma Wijayanti
 
Keputusan investasi modal
byIffa Tabahati
 
ANGGARAN PENGELUARAN MODAL. kelompok 3pdf
byMonikahandayani6
 
Penganggaran modal Manajemen keuangan_1.
byMukhtarbustami
 

What's hot

PDF
Pemilihan Portofolio
byTrisnadi Wijaya
 
PDF
Anggaranperusahaan 101214094831-phpapp01
byarwianthy
 
PDF
Bab 5 manajemen_kas
byInal Ypyn
 
PPTX
Analisis biaya volume - laba
byPuw Elroy
 
DOC
Materi kuliah Saham
byMagdalena - Nommensen university
 
DOCX
Soal jawab akuntansi lanjutan 2
byAtikah Dinarti Dinarti
 
PDF
Bahan lengkap
bySri Rahayu
 
PPTX
Suku Bunga, Penilaian Obligasi, dan Penilaian Saham
byNinnasi Muttaqiin
 
PDF
struktur modal
byFebryChristi1
 
PPTX
Akuntansi Biaya 5#5
byJudianto Nugroho
 
PPTX
Tugas 3 produk bersama dan produk sampingan
byOwnskin
 
DOC
Keputusan investasi
bytonyherman87
 
PPT
Sistem Biaya dan Akumulasi Biaya
byMandiri Sekuritas
 
PPT
METODA HARGA POKOK PESANAN
byMandiri Sekuritas
 
DOCX
Contoh soal dan penyelesaian departementalisasi bop
byUniversitas Muhammadiyah Sidoarjo
 
PPTX
6. transaksi mata uang asing dan kontrak berjangka
byIndra Tugus
 
PPTX
Analisa rasio keuangan
byStefanus Dewanto
 
PPTX
Hubungan Biaya, Volume dan Laba
bynazilah_ laila
 
PPTX
Absorption and Variable Cost
byPT Lion Air
 
PPTX
Return Yang Diharapkan dan Risiko Portofolio
byAmrul Rizal
 
Pemilihan Portofolio
byTrisnadi Wijaya
 
Anggaranperusahaan 101214094831-phpapp01
byarwianthy
 
Bab 5 manajemen_kas
byInal Ypyn
 
Analisis biaya volume - laba
byPuw Elroy
 
Materi kuliah Saham
byMagdalena - Nommensen university
 
Soal jawab akuntansi lanjutan 2
byAtikah Dinarti Dinarti
 
Bahan lengkap
bySri Rahayu
 
Suku Bunga, Penilaian Obligasi, dan Penilaian Saham
byNinnasi Muttaqiin
 
struktur modal
byFebryChristi1
 
Akuntansi Biaya 5#5
byJudianto Nugroho
 
Tugas 3 produk bersama dan produk sampingan
byOwnskin
 
Keputusan investasi
bytonyherman87
 
Sistem Biaya dan Akumulasi Biaya
byMandiri Sekuritas
 
METODA HARGA POKOK PESANAN
byMandiri Sekuritas
 
Contoh soal dan penyelesaian departementalisasi bop
byUniversitas Muhammadiyah Sidoarjo
 
6. transaksi mata uang asing dan kontrak berjangka
byIndra Tugus
 
Analisa rasio keuangan
byStefanus Dewanto
 
Hubungan Biaya, Volume dan Laba
bynazilah_ laila
 
Absorption and Variable Cost
byPT Lion Air
 
Return Yang Diharapkan dan Risiko Portofolio
byAmrul Rizal
 

Similar to Capital Budgeting

PPTX
4. konsep penilaian investasi
byRatih Aryati
 
PPT
Analisis Investasi (NPV) KELAYAKAN INVESTASI.ppt
byRuslanCullank1
 
PDF
AFM TUGAS BERSAMA PENGANGGARAN MODAL (1).pdf
bydika893035
 
PPT
Pembiayaan-Real-Estate-Pertemuan-10.pptx
byDwiMulyono15
 
DOC
CAPITAL BUDGETING-AIBK-SESI 4
byYoyo Sudaryo
 
PPTX
MATERI PERTEMUAN 2 CAPITAL BUDGETING 1.pptx
byvivisalamah02
 
DOC
Analisis keputusan
bysyarifahainun
 
PPT
Manajemen keuangan PENGANGGARAN MODAL.ppt
byrarasavitri843
 
PDF
Capital budgeting
byliethy
 
PPTX
ASPEK KEUANGAN KEBUTUHAN DAN SUMBER DANA
byMohammadIrfanArdians
 
DOCX
Tugas uas
bymonikrani
 
DOCX
Tugas uas
bymonikrani
 
DOCX
Tugas 2 resume mahiroh 11011700501 2S-.MA
byMahiroh Iyoh
 
DOCX
(Sari hartati) 11011700236 resume bab 9 14
bysarihartati hartati
 
PPT
PPT PEKAN 3 Teori Investasi dan Pasar Modal.pdf.ppt
byAhmadWp1
 
DOCX
Titin santiarini Manajemen keuangan makalah 2
byTitinSantiarini
 
PPT
PPT PEKAN 3 Teori Investasi dan Pasar Modal.pdf.ppt
byAhmadWp1
 
PPT
Capital Investment untuk pengambilan keputusan organisasi
bySupardi56
 
DOCX
Resume bab 9 14
byYustikapuri99
 
PPT
Mata Kuliah Manajemen Keuangan dengan Materi Capital Budgeting
bynoviriza80
 
4. konsep penilaian investasi
byRatih Aryati
 
Analisis Investasi (NPV) KELAYAKAN INVESTASI.ppt
byRuslanCullank1
 
AFM TUGAS BERSAMA PENGANGGARAN MODAL (1).pdf
bydika893035
 
Pembiayaan-Real-Estate-Pertemuan-10.pptx
byDwiMulyono15
 
CAPITAL BUDGETING-AIBK-SESI 4
byYoyo Sudaryo
 
MATERI PERTEMUAN 2 CAPITAL BUDGETING 1.pptx
byvivisalamah02
 
Analisis keputusan
bysyarifahainun
 
Manajemen keuangan PENGANGGARAN MODAL.ppt
byrarasavitri843
 
Capital budgeting
byliethy
 
ASPEK KEUANGAN KEBUTUHAN DAN SUMBER DANA
byMohammadIrfanArdians
 
Tugas uas
bymonikrani
 
Tugas uas
bymonikrani
 
Tugas 2 resume mahiroh 11011700501 2S-.MA
byMahiroh Iyoh
 
(Sari hartati) 11011700236 resume bab 9 14
bysarihartati hartati
 
PPT PEKAN 3 Teori Investasi dan Pasar Modal.pdf.ppt
byAhmadWp1
 
Titin santiarini Manajemen keuangan makalah 2
byTitinSantiarini
 
PPT PEKAN 3 Teori Investasi dan Pasar Modal.pdf.ppt
byAhmadWp1
 
Capital Investment untuk pengambilan keputusan organisasi
bySupardi56
 
Resume bab 9 14
byYustikapuri99
 
Mata Kuliah Manajemen Keuangan dengan Materi Capital Budgeting
bynoviriza80
 

More from Syafril Djaelani,SE, MM

PDF
Manajemen risiko dan tingkat kesehatan bank.ppt
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
manajemen risiko kepatuhan
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
manajemen risiko kepatuhan
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
manajemen risiko kepatuhan beserta pertanyaan dan jawaban
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
Mananajemen .Risiko Pasar
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PPTX
Manajemen Risiko Kepatuhan
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PPTX
Manajemen Risiko Bagi Hasil Bank Syariah
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PPTX
Manajemen Resiko Operasional Perbankan
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PPTX
manajemen resiko bagi hasil
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PPTX
Manajemen Risiko Kontrak Perbankan Syariah
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PPTX
manajemen resiko bagi hasil bank syariah
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PPTX
Manajemen Risiko Kontrak Perbankan Syariah
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PPTX
manajemen risiko
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PPTX
manajemen risiko operasional
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
manajemen resiko
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
manajemen risiko operasional
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
manajemen risiko operasional
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
manajemen risiko operasional (1)
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
manajemen risiko likuiditas
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
PDF
manajemen risiko operasional
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
Manajemen risiko dan tingkat kesehatan bank.ppt
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko kepatuhan
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko kepatuhan
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko kepatuhan beserta pertanyaan dan jawaban
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
Mananajemen .Risiko Pasar
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
Manajemen Risiko Kepatuhan
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
Manajemen Risiko Bagi Hasil Bank Syariah
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
Manajemen Resiko Operasional Perbankan
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen resiko bagi hasil
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
Manajemen Risiko Kontrak Perbankan Syariah
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen resiko bagi hasil bank syariah
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
Manajemen Risiko Kontrak Perbankan Syariah
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko operasional
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen resiko
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko operasional
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko operasional
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko operasional (1)
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko likuiditas
bySyafril Djaelani,SE, MM
 
manajemen risiko operasional
bySyafril Djaelani,SE, MM
 

Capital Budgeting

  • 1.
  • 2.
    PENGERTIAN Menurut Van Horne, Penganggaran modal (capital budgeting) merupakan proses mengidentifikasi, menganalisa dan menyeleksi kegiatan-kegiatan investasi yang pengembaliannya (arus kas) diharapkan lebih dari satu tahun
  • 3.
    Menurut Suratiyah,Capital Budgeting adalahkeseluruhan proses dalam perencanaan dan pengambilan keputusan mengenai pengeluaran dana, jangka waktu pengembalian dana tersebut melebihi satu tahun. Menurut Pangestu Capital Budgeting adalah menilai rencana investasi yang akan kembali dalam jangka panjang.
  • 4.
    ADA 5 KLASIFIKASI 1.Investasi karena adanya produk baru/perluasan dari produk yg sudah ada. 2. Penggantian dari peralatan/bangunan 3. Penelitian dan Pengembangan 4. Eksplorasi 5. Lain-lain
  • 5.
    CARA MENENTUKAN ALIRANKAS BERSIH Apabila dibiayai dengan Modal sendiri (Equity Financiing) : Apabila dibiayai dengan Modal Asing (Debt Financiing) Net Cash Flow = Net Income + Depresiasi Net Cash Flow = Net Income + Depresiasi + i ( 1 - Tax )
  • 6.
    Apabila Tax =0 ,Maka : Net Cash Flow = Net Income + Depresiasi + i
  • 7.
    ALIRAN KAS SUATUPROYEK DIKATEGORIKAN MENJADI 3 : 1. Nilai investasi awal Jenisnya antara lain : a. Harga beli aktiva tetap misalnya : gedung ,tanah, mesin beserta biaya pemasangan,biaya pemesanan,biaya pembangunan dsb b. Biaya promosi dari produk baru c. Modal kerja permanen misalnya : Piutang,Persediaan dsb d. Perlakuan terhadap aktiva tetap yg diganti
  • 8.
    CONTOH 1 : PershABC investasi pd suatu mesin seharga Rp 5 juta,biaya pemasangan diperkirakan Rp 500 ribu dgn penanaman ini ada kenaikkan modal kerja permanen berupa : Piutang Rp 200 ribu dan Persediaan Rp 300 ribu Berdasarkan data diatas,maka investasi awal sebagai berikut : Harga beli mesin Rp 5.000.000,- Biaya pemasangan Rp 500.000,- Modal kerja permanen Rp 500.000,- + Nilai Investasi Awal Rp 6.000.000,-
  • 9.
    Contoh 2a Persh inginmengganti mesin yg usang dengan yg lebih otomatis. Harga beserta biaya pemasangan mesin X Rp 10 juta.Mesin lama nilai buku Rp 2 juta dan diperkirakan laku seharga Rp 1,2 juta. Pajak 40 %,maka investasi awal adalah : Kerugian = Rp 2 juta - Rp 1,2 juta = Rp 800 ribu Penghematan pajak = 40 % x 800 ribu = 320 ribu Harga Mesin X Rp 10.000.000,- Harga jual mesin lama Rp 1.200.000,- Penghematan pajak Rp 320.000,- + Rp 1.520.000,- - Nilai Investasi Awal Rp 8.480.000,-
  • 10.
    Contoh 2 b: Apabila mesin lama laku Rp 3 juta berarti laba Rp 1 juta,maka perhitungan investasi awal : Harga beserta biaya pemasangan mesin X = Rp 10.000.000,- Harga jual mesin lama= Rp 3.000.000,- Pajak penghasilan 40 %=Rp 400.000,- Rp 2.600.000,- Nilai Investasi Awal Rp 7.400.000,-
  • 11.
    2. Aliran Kasbersih yg Diharapkan (Net Cash Flow Expected) Persh ABC ingin mengganti mesin bubut yg sudah tua dengan mesin yg baru.Harga mesin baru tsb beserta biaya pemasangan sebesar Rp 400.000,- .Mesin lama dapat dijual seharga nilai bukunya Rp 40.000,- .Mesin baru diperkirakan bisa menurunkan biaya tenaga kerja,biaya pemeliharaan dll sebesar Rp 152.000,-/th (sebelum pajak) selama 5 tahun diperkirakan tidak mempunyai nilai sisa. Penyusutan menggunakan garis lurus dan tarip pajak 50%. Maka aliran kas sebagai berikut :
  • 12.
    Penghematan biaya tahunanRp 152.000,- Penyusutan mesin baru Rp 80.000,- Penyusutan mesin lama Rp 8.000,- Beban penyusutan tambahan Rp 72.000,- Laba tambahan sebelum pajak Rp 80.000,- Pajak 50 % Rp 40.000,- Laba tambahan sesudah pajak Rp 40.000,- Maka aliran kas bersih tahunan : Rp 72.000,- - Rp 40.000,- = Rp 112.000,-
  • 13.
    3. Nilai sisa(Salvage Value) Pada akhir umur proyek dinilai sebagai aliran kas masuk
  • 14.
    INVESTASI BAGI PERUSAHAAN MEMPUNYAI2 TUJUAN : 1. PENJUALAN DAN BIAYA NAIK 2. PENJUALAN TETAP,BIAYA TURUN
  • 15.
    PENJUALAN DAN BIAYANAIK : Persh Alfa membeli sebuah mesin baru dgn harga Rp 7 juta,Umur ekonomis 5 th.Penyusutan menggunakan garis lurus dan besarnya pajak 50%.Dengan mesin baru tsb penjualan meningkat sebesar Rp 15 juta/th,biaya produksi meningkat Rp 11 juta/th. Mesin tsb tidak mempunyai nilai residu.Berdasarkan data tsb hitunglah NPV,apabila diketahui biaya modal untuk investasi 15 % .
  • 16.
    JAWAB : Tambahan alirankas/tahun : Tambahan Penjualan Rp 15.000.000,- Tambahan Biaya produksi dan Operasi Rp 11.000.000,- Tambahan keuntungan sebelum pajak Rp 4.000.000,- Penyusutan mesin baru Rp 1.400.000,- Keuntungan sebelum pajak Rp 2.600.000,- Pajak 50% Rp 1.300.000,- Laba setelah pajak Rp 1.300.000,- Tambahan aliran kas = Rp 1.300.000,- + Rp 1.400.000,- = Rp 2.700.000,-
  • 17.
    Kesimpulan : Jadi NPVdari pembelian mesin baru tersebut adalah Rp 2.045.000,- berarti Feasible (menguntungkan) Tahun Keterangan Aliran Kas DF 15 % Nilai Sekarang 0 Inv Awal -7.000.000 1 -7.000.000 1 Cash Flow 2.700.000 0.869 2.346.300 2 -,,- 2.700.000 0,756 2.041.200 3 -,,- 2.700.000 0.657 1.773.900 4 -,,- 2.700.000 0,571 1.541.700 5 -,,- 2.700.000 0,497 1.341.900 NPV 9.045.000
  • 18.
    PENJUALAN TETAP BIAYATURUN Sebuah persh sedang mempertimbangkan rencana pembelian truck sebagai usaha menurunkan biaya angkut bahan mentah karena selama ini bahan mentah persh diangkut dengan truck sewaan pada persh pengangkutan. Harga truk tsb Rp 18 juta.Dengan adanya truk biaya angkutan dapat berkurang Rp 20 juta/th ,biaya pemeliharaan dan gaji sopir setiap tahun Rp 8 juta.Umur truk diperkirakan 4 tahun dengan nilai residu Rp 2 juta. Dari data tsb hitunglah rencana NPV pembelian truk tsb,apabila pajak 50 % dan biaya modal 15%
  • 19.
    JAWAB : Penurunan BiayaPengangkutan Rp 20.000.000,- Biaya pemeliharaan gaji dan sopir Rp 8.000.000,- Penghematan kas Rp 12.000.000,- Penyusutan Rp 4.000.000,- Keuntungan sebelum pajak Rp 8.000.000,- Pajak 50% Rp 4.000.000,- Tambahan keuntungan setelah Pajak Rp 4.000.000,- Aliran Kas Tahunan = Rp 4.000.000 + Rp 4.000.000 = Rp 8.000.000
  • 20.
    Kesimpulan : Pembelian truktsb feasible dan layak (Menguntungkan) Tahun Keterangan Aliran Kas DF 15 % Nilai Sekarang 0 Inv Awal -18.000.000 1 -18.000.000 1 Cash Flow 8.000.000 0,869 6.956.520 2 -,,- 8.000.000 0,756 6.049.149 3 -,,- 8.000.000 0,657 5.260.128 4 -,,- 8.000.000 8.000.000 0,571 0,497 4.568.000 3.978.120 NPV 23.233.797
  • 21.
  • 22.
  • 23.
    KRITERIA INVESTASI Adapun kriteriayang biasa digunakan untuk menentukan kelayakan suatu usaha atau investasi secara umum dapat dikelompokkan menjadi dua yaitu : Kriteria investasi yang memperhatikan nilai waktu dari uang dan kriteria investasi yang tidak memperhatikan nilai waktu dari uang
  • 24.
    I. Kriteria InvestasiYang Tidak Memperhatikan Nilai Waktu Dari Uang 1. Payback Periode (PP) 2. Average Rate of Return (ARR)
  • 25.
    II. Kriteria InvestasiYang Memperhatikan Nilai Waktu Dari Uang 1. Present Value (PV) 2. Net Present Value (NPV) 3. Internal Rate of Return (IRR) 4. Profitability Index (PI)
  • 26.
    I. Kriteria InvestasiYang Tidak Memperhatikan Nilai Waktu Dari Uang Ad 1) Metode Payback Periode (PP). Metode payback untuk mengukur lamanya dana terikat didalam investasi Kriterianya : Apabila Payback < N -- diterima Apabila Payback > N -- ditolak
  • 27.
    N = waktukembalinya investasi yang diharapkan. Rumus : Investasi Payback = Kas bersih/tahun
  • 28.
    Contoh Suatu usulan investasisebesar Rp 100.000.000,00 Nilai residu/sisa = Rp 10.000.000,00 Diharapkan investasi kembali dalam waktu 4 tahun Earning After Tax (EAT) selama 4 tahun sbb : Tahun I Rp 20.000.000,00 Tahun II Rp 30.000.000,00 Tahun III Rp 50.000.000,00 Tahun IV Rp 25.000.000,00
  • 29.
    Jawab : Karena EATtidak konstan setiap tahunnya,maka tidak dipakai rumus diatas ,tetapi dengan memakai : Investasi – Nilai residu = Arus EAT 100.000.000,00 – 10.000.000,00 = 20.000.000 + 30.000.000 + 40.000.000 Jadi Payback = 2 tahun + 40.000.000/50.000.000 = 2 tahun 9,6 bulan = 3 tahun (Pembulatan) Berarti masih lebih pendek dari jangka waktu yang diharapkan yang selama 4 tahun,oleh sebab itu usulan bisnis tersebut dapat diterima. Kalau aliran kasnya setiap tahun sama misalnya Rp 25.000.000,00/tahun, maka Paybacknya :
  • 30.
    Perhitungan Pay back 100.000.000– 10.000.000 Payback Periode = = 4,5 th 20.000.000,00 Berarti lebih panjang dari jangka waktu yang diharapkan yang selama 4 tahun,oleh sebab itu usulan bisnis tersebut sebaiknya tidak diterima/ditolak .
  • 31.
    KEUNGGULAN DAN KELEMAHAN METODEPAYBACK. No Keunggulan Kelemahan 1. 1Mudah dimengerti Tidak memperhatikan seluruh aliran kas setelah periode kembali 2 Lebih mengutamakan investasi yg menghasilkan aliran kas yg lebih cepat Mengabaikan nilai waktu uang 3 Merupakan alat analisa yg mudah bagi capital rationing Tidak membedakan antara investasi yang mempunyai biaya investasi yg berbeda 4 Beranggapan semakin lama waktu pengembalian,semakin tinggi resikonya Dapat dipercepat dengan jalan menunda penggantian suku cadang yg sudah usang 5 Karena mudah dimengerti memberikan kesempatan untuk keputusan capital budgeting secara desentralisasi Menitik beratkan pada keuntungan jangka pendek bukan keuntungan jangka panjang
  • 32.
    Ad 2) AverageRate of Return (ARR) Average Rate of Return (ARR) merupakan perbandingan antara Net Income (EAT) terhadap rata-rata investasi bisnis yang dicerminkan dalam angka prosentase. Rata-rata disini termasuk kebutuhan modal kerja permanen dari usaha bisnis. Kriterianya : Apabila ARR > COC ----- > Diterima Apabila ARR < COC ------ >Ditolak
  • 33.
    Rumus : EAT ARR = (Investasi+ Nilai Residu) : 2 EAT ARR = Investasi EAT ARR = ( n+1 ) ( I- S- WC ) + S + WC 2 n
  • 34.
    Keterangan COC = Costof capital = biaya modal S = Salvage value = nilai residu/sisa WC = Working capital = modal kerja n = Periode waktu EAT = Earning After Tax = pendapatan setelah pajak
  • 35.
    CONTOH : Suatu usulaninvestasi Rp 10.000.000,00, umur usaha bisnis 5 tahun dengan tingkat rata-rata net income sebesar Rp 1.000.000,00/tahun, COC sebesar 10%. Nilai residu Rp 2.000.000,00 . 1.000.000,00 ARR = = 16,67 % 10.000.000,00 + 2.000.000,00 Kesimpulan : usulan bisnis diterima karena ARR lebih besar dari pada COC
  • 36.
    Keunggulan dan kelemahanmetode Average Rate of Return (ARR) NO KEUNGGULAN KELEMAHAN 1. Mudah dimengerti ARR mempunyai lebih dari satu kriteria keputusan investasi 2. Memperhatikan pendapatan selama umur bisnis Mengabaikan time value of money 3. Lebih konservatif dibanding Payback Mengabaikan umur bisnis 4. Mengakui nilai residu
  • 37.
    II. KRITERIA INVESTASIYANG MEMPERHATIKAN NILAI WAKTU DARI UANG Ad 1) Present Value (Nilai Uang Sekarang). Analisa ini pada umumnya disebut dengan analisa Present Value adalah analisa untuk mengetahui nilai uang saat ini atas dasar tingkat bunga tertentu dari sejumlah uang yang akan dimiliki pada masa yang akan datang. Merupakan perbandingan antara nilai sekarang dari cash inflow yang diharapkan dimasa mendatang dengan investasi.
  • 38.
    Kriteria : ApabilaPV > Investasi  Diterima Apabila PV < Investasi  Ditolak RUMUS :
  • 39.
    Keterangan : PV =Present Value = Nilai sekarang Cf = Cash Flow = aliran kas masuk k = Cost of capital = biaya modal n = Periode
  • 40.
    Contoh Kasus Modal InvestasiRp 60.000.000,00 Proyeksi bisnis 6 tahun Tingkat bunga 20 % per tahun Pemasukan bersih (Proceed) Tahun ke 1 : Rp 15.000.000,00 Tahun ke 2 : Rp 17.500.000,00 Tahun ke 3 : Rp 20.000.000,00 Tahun ke 4 : Rp 22.500.000,00 Tahun ke 5 : Rp 25.000.000,00 Tahun ke 6 : Rp 27.500.000,00
  • 41.
    CV KembarMAndiri Net PresentValue Tahun Tingkat Bunga Proceeds NPV 0 1 2 3 4 5 6 1 0,833 0,694 0,579 0,482 0,402 0,335 (60.000.000) 15.000.000 17.500.000 20.000.000 22.500.000 25.000.000 27.500.000 (60.000.000) 12.495.000 12.145.000 11.580.000 10.845.000 10.050.000 9.212.500 P V 66.327.500 CV KembarMandiri Net Present Value PV menunjukkan angka 66.327.500 > 60.000.000 (Investasi) berarti usaha ini layak untuk dilaksanakan .
  • 42.
    KEUNGGULAN DAN KELEMAHAN METODEPRESENT VALUE (PV) No Keunggulan Kelemahan 1 Secara konseptual adalah yang terbaik dibandingkan dengan Payback Memerlukan perhitungan COC sebagai discount rate 2 Tidak mengabaikan aliran kas selama periode proyek Lebih sulit penerapannya dibandingkan metode payback sehingga sangat sulit digunakan oleh tingkat bawah pada organisasi apabila tanpa diadakan training yang memadai 3 Memperhitungkan nilai waktu uang Tanpa adanya perubahan aliran kas tahun yang sama PV akan menghasilkan perbandingan yang menyimpang terhadap perbandingan antara proyek yang berukuran tidak sama dan atau mempunyai umur ekonomis yang tidak sama 4 Mudah penerapannya dibandingkan dengan IRR 5 Mengutamakan aliran kas yang lebih awal
  • 43.
    Ad 2) NetPresent Value(NPV). Merupakan pengurangan hasil nilai sekarang (present value) dengan investasi. RUMUS :
  • 44.
    Kriteria : Apabila NPVpositip (>0) --- Diterima Apabila NPV Negatip (<0) --- Ditolak Pada contoh diatas diketahui : PV = 66.327.500 Investasi Awal = 60.000.000 NPV = 66.327.500 – 60.000.000 = 6.327.500 (Positip) ,kesimpulan proyek diterima
  • 45.
    Ad 3) INTERNALRATE OF RETURN (IRR) Merupakan dingkat diskonto yang mempersamakan nilai sekarang dari cash inflow yang diharapkan dengan nilai sekarang dari investasi awal atau dengan kata lain tingkat diskonto yang memberikan hasil nilai sekarang bersih dari pada proyek sama dengan nol. Rumus :
  • 46.
    Dimana : Sn =Salvage Value/nilai sisa tahun ke n i1 = tingkat discount rate yang menghasilkan NPV1 i2 = tingkat discount rate yang menghasilkan NPV2 Kriteria : Apabila IRR > COC----- Diterima Apabila IRR < COC ---- Ditolak
  • 47.
    CONTOH KASUS Suatu proyekdengan biaya investasi Rp 60.000.000,00, umur proyek diperkirakan 5 tahun dengan cash inflow yang diharapkan Rp 10.000.000,00 per tahun untuk selama jangka waktu umur proyek. Pada akhir tahun yang kelima, nilai residu/sisa Rp 20.000.000,00 . sedangkan cost of capital yang berlaku sebesar 10 %, berapa IRR ?.
  • 48.
    LANGKAH-LANGKAH PENYELESAIAN 1. Hitung presentvalue dari pada cash inflow yang diharapkan yaitu cash inflow kali present value faktornya untuk tingkat diskonto 10 % (sebesar cost of capitalnya) 2. Banding dengan present value dari pada investasi awal
  • 49.
    3. Apabila jumlahpresent value cash inflow tidak sama dengan present value investasi awal, lakukan interpolasi secara linier pada berbagai tingkat diskonto secara coba- coba (trial and error) Apabila PV cash inflow lebih besar dari PV investasi awal maka berbagai tingkat diskonto yang dicoba harus lebih tinggi dari cost of capitalnya, Tetapi apabila PV cash inflow lebih kecil dari PV investasi awal maka berbagai tingkat diskonto yang dicoba harus lebih rendah/kecil dari cost of capitalnya 4. Interpolasi linier dilakukan sampai ditemukan tingkat diskonto dimana PV cash inflow sama dengan jumlah PV investasi awal.
  • 50.
    Th Ke Cash Inflow (Dlm ribuan) DF10% PV CIF DF 10% DF 4% PV CIF DF 4% 1 10.000 0,90909 9.090,90 0,96154 9.615,40 2 10.000 0,82645 8264,50 0,92456 9.245,60 3 10.000 0,75131 7.513,10 0,88900 8.890,00 4 10.000 0,68301 6.830,10 0,85480 8.548,00 5 10.000 20.000 0,62092 0,62092 6.209,20 12.418,40 0,82193 0,82193 8.219,30 16.438,60 50.326,20 60.956,90
  • 51.
    INTERPOLASI LINIER Tingkat diskontoPV CIF 10% 50.326,20 60.000 = 50.326,20 + 9.673,80 4% 60.956,90 6% 10.630,70 9673,8 IRR = 10 % - x 6% = 4,54 % 10630,70 Kesimpulan : Usulan proyek tersebut ditolak karena IRR lebih kecil dari cost of capital
  • 52.
    No Keunggulan Kelemahan 1Secara konseptual adalah yang terbaik dibandingkan dengan ARR dan Payback Memerlukan perhitungan COC sebagai batas minimal dari nilai yg mungkin dicapai 2 Tidak mengabaikan aliran kas selama periode proyek Lebih sulit penerapannya dalam melakukan perhitungan tanpa bantuan komputer 3 Memperhitungkan nilai waktu uang Tidak membedakan proyek yang mempunyai ukuran berbeda dan perbedaan umur investasi 4 Hasilnya adalah prosentase sehingga manajemen dapat menguji atau memperkirakan sewaktu COC/Return tidak diketahui secara pasti Sering menghasilkan lebih dari satu discount rate 5 Mengutamakan aliran kas yang lebih awal dari pada kas belakangan Metode ini beranggapan bahwa aliran kas yang mungkin dapat diinvestasikan kembali dengan tingkat bunga sama dengan IRR Keunggulan dan Kelemahan IRR
  • 53.
    Ad 4) PROFITABILITYINDEKS. Metode ini merupakan perbandingan antara present value aliran kas yang diharapkan dengan investasi awal. RUMUS : PV CIF Profitability Indeks = INVESTASI AWAL Dimana : PV CIF = Present Value Cash Inflow
  • 54.
    Kriteria : Apabila PI> 1 -------- Diterima Apabila PI < 1 -------- Ditolak
  • 55.
    Pada contoh diatas diketahui: PV= 66.327.500 Investasi Awal = 60.000.000 PI = 66.327.500/60.000.000 = 1, 105 ,berarti PI >1, maka kesimpulan proyek diterima.
  • 56.
    RINGKASAN KRITERIA INVESTASI NOTEHNIK/ METODE DITERIMA DITOLAK 1 Payback Payback < N Payback > N 2 Average Rate of Return ARR > Coc ARR< Coc 3 Present Value PV > Investasi PV < Investasi 4 Net Present Value NPV > 0 NPV < 0 5 Internal Rate of Return IRR > Coc IRR < Coc 6 Profitability Indeks PI > 1 PV < 1
  • 57.