Dokumen tersebut membahas berbagai instrumen keuangan derivatif seperti option, warrants, convertible, dan futures. Secara singkat, option memberikan hak kepada pembeli untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu, sedangkan warrants memberikan hak untuk membeli saham perusahaan dengan harga yang telah ditetapkan. Convertible bonds dapat dikonversi menjadi saham biasa perusahaan, sementara futures contracts mewajibkan kedua belah pihak untuk melakuk

1. TUGAS MANAJEMEN KEUANGAN
OPTION, WARRANTS, CONVERTIBLE
DAN FUTURES
OLEH :
SISCHA RINNANDA W
078574126
MANAJEMEN KEUANGAN 2007
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI SURABAYA
2010

2. 1. OPTION
Dalam keuangan, salah satu pilihan adalah kontrak antara pembeli dan
penjual yang memberikan pembeli pilihan yang tepat, tapi tidak berkewajiban,
untuk membeli atau menjual asset tertentu(underlying) pada atau sebelum
pilihan's berakhirnya waktu, di sebuah setuju harga, harga strike.
Sebagai
imbalan
untuk
pemberian
pilihan,
penjual
mengumpulkan
pembayaran (premi) dari pembeli. Memberikan pilihan tersebut juga disebut
sebagai "menjual”.

Sebuah call option memberikan pembeli opsi hak untuk membeli mendasari
pada harga strike.

Put option memberikan pembeli opsi hak untuk menjual yang mendasarinya
pada harga strike.
Jika pembeli memilih untuk melaksanakan hak ini, penjual wajib
menjual atau membeli aset pada harga yang disepakati. Para pembeli dapat
memilih untuk tidak melaksanakan hak dan membiarkannya berakhir. Aset
yang mendasari dapat menjadi bagian dari properti, sebuah keamanan (saham
atau obligasi), atau derivatif instrumen, seperti kontrak berjangka.
Ada beberapa faktor yang mempengaruhi nilai dari Call Options :
1. Harga saham sekarang (S0). Semakin tinggi harga saham sekarang, semakin
tinggi nilai options => common sense.
2. Harga saham yang bisa beli di masa akhir tempo atau strike price (K) .
Semakin tinggi strike price semakin rendah nilai dari options => common
sense.
3. Jangka waktu sampai masa jatuh tempo. Semakin lama hak-nya semakin
tinggi nilai dari options tsb.
4. Volatilitas saham (seberapa besar pergerakan dari saham).
5. Risk free rate (bunga bank sentral). Umumnya semakin tinggi bunga bank,
semakin kecil nilai dari options karena uang premium yang dibayar sekarang
bisa ditabung dan dapat bunga yang besar.

3. 6. Besarnya dividen yang kira-kira akan dibagikan sebelum masa jatuh tempo.
semakin besar dividen yang akan dibayar semasa options berlaku, semakin
kecil nilai dari options.
Jenis Pilihan Utama Keuangan :
 Exchange diperdagangkan pilihan adalah sebuah kelas pertukaran derivatif
diperdagangkan. Exchange diperdagangkan pilihan memiliki kontrak standar,
dan diselesaikan melalui lembaga kliring dengan pemenuhan dijamin oleh
kredit pertukaran. Karena kontrak standar, model harga akurat sering
tersedia. Exchange pilihan diperdagangkan meliputi:

opsi saham,

pilihan komoditas,

Pilihan obligasi dan opsi suku bunga

indeks pasar saham pilihan atau, cukup, indeks pilihan dan

pilihan pada kontrak berjangka
 Over-the-counter pilihan (opsi OTC, juga disebut "pilihan dealer") yang
diperdagangkan antara dua pihak swasta, dan tidak terdaftar di bursa. Syaratsyarat suatu opsi OTC adalah tak terbatas dan dapat dirancang secara
individual untuk memenuhi kebutuhan bisnis. Secara umum, setidaknya salah
satu mitra ke opsi OTC adalah lembaga modal yang baik. Pilihan jenis
umumnya diperdagangkan di atas meja meliputi:
1. Pilihan bunga
2. tingkat lintas mata uang pilihan, dan
3. pilihan swap atau swaptions.
2. WARRANTS
Waran adalah hak untuk membeli saham atau obligasi dari satu
perusahaan dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya oleh penerbit
waran/perusahaan emiten.

4. Harga pasar saham dapat berubah-ubah setelah penawaran umum
perdana. Ketika harga tersebut naik menjadi lebih tinggi, maka pemilik waran
akan mendapat keuntungan karena dapat membeli saham tersebut dengan
harga awal. Sebaliknya jika harga pasar turun menjadi lebih rendah dari harga
awal, pemilik waran akan mengalami kerugian sesuai harga waran, karena
waran tersebut tidak dapat digunakan untuk membeli saham dengan harga
yang lebih rendah dari harga pasar.
Waran umumnya dapat diperdagangkan juga di bursa, sehingga
pemilik waran dapat juga mendapat keuntungan (capital gain) jika bisa
menjual waran tersebut lebih tinggi dari harga beli. Waran hampir mirip
dengan Opsi, sama-sama merupakan suatu jenis kontrak dari pasar modal,
hanya saja Waran lebih bersifat pribadi, sedangkan Opsi lebih ke khayalak
umum dan terbuka. Waran sering melekat pada obligasi atau saham preferen
sebagai pemanis, yang memungkinkan penerbit untuk membayar bunga yang
lebih rendah atau dividen.
3. CONVERTIBLE
Dalam keuangan, sebuah catatan convertible (atau, jika ia memiliki jatuh
tempo lebih dari 10 tahun, sebuah convertible surat hutang) adalah jenis ikatan
yang dapat mengkonversi menjadi pemegang saham dari saham biasa dalam
mengeluarkan perusahaan atau tunai dengan nilai yang sama, di yang telah
disepakati harga
Struktur dan fitur
Obligasi konversi memiliki masalah ukuran, tanggal penerbitan, jatuh
tempo, nilai jatuh tempo, nilai nominal dan kupon.Mereka juga memiliki fitur
tambahan berikut ini:

Harga konversi: Harga nominal per saham di mana konversi berlangsung.

5. 
Rasio
Konversi:
Jumlah
saham
masing-masing
obligasi
konversi
mengkonversi ke dalam. Mungkin dinyatakan per ikatan atau pada per centum
(per 100) dasar.

Parity (Konversi) nilai: harga Equity × Konversi rasio.

Konversi premium: Mewakili perbedaan dari nilai pasar dari CB dibandingkan
dengan nilai paritas.

Call fitur: Kemampuan penerbit (pada beberapa obligasi) untuk memanggil
sebuah ikatan awal untuk penebusan, kadang-kadang tunduk pada kinerja
harga saham tertentu. Tujuannya adalah mendorong investor untuk
mengkonversi awal menjadi ekuitas (yang kini menjelma menjadi lebih
berharga daripada nilai nominal obligasi), dengan mengancam untuk
pembayaran secara tunai yang sekarang jumlah yang lebih rendah.
JENIS
Ada banyak variasi dari struktur dasar dari obligasi konversi :
 Vanili obligasi konversi adalah obligasi yang dapat dikonversi pada
pilihan pemilik saham ke penerbit, biasanya pada tingkat praditentukan. Mereka mungkin atau mungkin tidak dapat diuangkan oleh
penerbit sebelum jatuh tempo akhir, bergantung pada kinerja harga
saham tertentu kondisi.
 Exchangeables (XB) adalah obligasi yang dapat ditukar menjadi saham
selain yang dari penerbit.
 Mandatory convertible securities durasi pendek-biasanya dengan hasil
lebih tinggi daripada yang ditemukan di dasar saham biasa mandatorily konversi yang jatuh tempo dalam jumlah tetap saham
biasa.
 Wajib exchangeables durasi pendek sekuritas-biasanya dengan hasil
lebih tinggi daripada yang ditemukan di dasar saham biasa mandatorily ditukar yang jatuh tempo dalam jumlah tetap saham biasa.
 Kontingen convertible (co-co) hanya memperbolehkan investor untuk
mengkonversi ke dalam. Co-co fitur sering disukai oleh penerbit
karena saham yang mendasari saham biasa hanya dibutuhkan untuk

6. dimasukkan dalam EPS diencerkan perhitungan jika saham emiten
diperdagangkan di atas harga konversi kontingen. Sebaliknya, non-coco obligasi konversi mengakibatkan peningkatan langsung diencerkan
saham yang beredar, dengan demikian mengurangi EPS.
 OCEANEs (atau En Convertible Kewajiban Tindakan ou Nouvelles
Existantes) adalah obligasi yang dapat dikonversi menjadi ekuitas dari
penerbit, tapi penerbit memiliki hak untuk memberikan saham baru
atau saham lama diadakan di Treasury (mungkin dengan hak dividen
yang berbeda).
 Convertible preferred stock, (convertible preferensi saham di Inggris),
adalah sama dalam penilaian untuk sebuah ikatan, tetapi dengan
senioritas lebih rendah dalam struktur modal. Non-pembayaran
pendapatan umumnya tidak dianggap sebagai suatu tindakan default
oleh penerbit. Syarat-syarat dari setiap masalah akan menentukan
apakah atau tidak hak untuk tidak dibayar pendapatan preferensi
kumulatif.
 Reverse convertible sekuritas jangka pendek kupon-bantalan catatan,
terstruktur untuk memberikan hasil yang disempurnakan saat turut
berpartisipasi dalam ekuitas tertentu seperti risiko. Reverse convertible
sekuritas yang paling sering ditargetkan untuk pasar AS. Nilai investasi
mereka berasal dari bentuk dasar eksposur ekuitas, yang dibayar dalam
bentuk kupon tetap. Secara umum, semakin tinggi pembayaran kupon,
semakin besar kemungkinan disampaikan investor saham pada saat
jatuh tempo.
 Hibrida obligasi biasanya diterbitkan sebagai modal pinjaman, tetapi
penerbit memiliki hak untuk bertukar atau mengubah pilihan konversi
obligasi menjadi saham dengan hak konversi yang mirip dan
pendapatan. Tujuannya adalah untuk memastikan bahwa umumnya
obligasi (sebagai modal pinjaman) memiliki kemampuan-offset pajak
(terhadap laba kena pajak) dari bunga pinjaman, dan mungkin
membayar bruto untuk kualifikasi investor. Pada saat yang sama,
kemampuan untuk mengubah obligasi menjadi kumulatif atau non-

7. preferensi kumulatif modal harus berarti bahwa mereka berpose kurang
neraca risiko.
 Going-obligasi publik sekuritas bunga tetap yang mengubah atau
menukar menjadi saham perusahaan ketika nanti mencapai pasar
saham listing. Distribusi awalnya sindikasi untuk sub-penjamin,
distribusi ini biasanya dibantu oleh penebusan jangka pendek fitur,
mungkin dalam ekuitas, pada atau dekat kemudian harga saham yang
berlaku. Hal ini mengurangi risiko penurunan sub-penjamin obligasi
pada saat mengambil isu.
4. FUTURE
Sebuah kontrak berjangka atau juga dikenal dengan sebutan futures
contract adalah suatu standar kontrak untuk membeli atau menjual komoditi
tertentu kualitas standar pada tanggal tertentu di masa depan dan pada harga
yang ditentukan oleh pasar (harga masa mendatang). Kontrak diperdagangkan
pada bursa berjangka. Kontrak berjangka tidak "langsung" surat berharga
seperti saham, obligasi, hak atau waran. Mereka masih sekuritas Namun,
meskipun mereka adalah jenis kontrak derivatif.
Harga ditentukan oleh kesetimbangan sesaat antara kekuatan
penawaran dan permintaan yang saling bersaing di antara order pembelian dan
penjualan di bursa pada saat pembelian atau penjualan kontrak. Tanggal masa
depan disebut tanggal pengiriman atau tanggal penyelesaian akhir..Harga
resmi dari kontrak berjangka pada akhir perdagangan satu hari sesi di bursa
disebut harga penyelesaian hari itu bisnis di bursa.
Sebuah kontrak berjangka memberikan pemegang kewajiban untuk
membuat atau menerima pengiriman di bawah syarat-syarat kontrak,
sedangkan satu opsi memberikan hak pembeli, tapi tidak berkewajiban, untuk
mendirikan sebuah posisi yang sebelumnya dipegang oleh penjual opsi.
Dengan kata lain, pemilik sebuah kontrak pilihan dapat melaksanakan kontrak,
tapi kedua belah pihak dari suatu "kontrak berjangka" harus memenuhi
kontrak pada tanggal penyelesaian.