Dokumen tersebut membahas tentang konsep risiko dan pengembalian dalam investasi keuangan. Ada dua aspek utama yang dipertimbangkan yaitu tingkat pengembalian dan risiko. Investor menyukai pengembalian tinggi namun juga menghindari risiko. Risiko dapat diukur menggunakan distribusi probabilitas sedangkan pengembalian diukur dengan return yang diharapkan dan deviasi standar. Portfolio investasi dapat meminimalkan risiko melalui diversifikasi aset

1. Risk & ReturnRisk & Return
EKA WAHYULIANA
SHAHIRAH ANDIBA
NOVIN CHRISTY ANASTHASIA

2. KONSEP DASARKONSEP DASAR
 Dalam pengambilan keputusanDalam pengambilan keputusan
keuangan ada 2 aspek yang sangatkeuangan ada 2 aspek yang sangat
dipertimbangkan oleh perusahaan, yaitudipertimbangkan oleh perusahaan, yaitu
tingkat pengembalian (return) dan risikotingkat pengembalian (return) dan risiko
(risk)(risk)

3. KONSEP DASARKONSEP DASAR
 Konsep dasar: Investor menyukai returnKonsep dasar: Investor menyukai return
dan tidak menyukai risiko:dan tidak menyukai risiko:
High risk, High return.High risk, High return.
Low risk, low returnLow risk, low return

4. Risiko (Risk)Risiko (Risk)
 Risiko adalah kemungkinan terjadinyaRisiko adalah kemungkinan terjadinya
hasil yang tidak diinginkan atauhasil yang tidak diinginkan atau
berlawanan dari yang diinginkan.berlawanan dari yang diinginkan.
 Risiko tidak dapat dihilangkan tetapiRisiko tidak dapat dihilangkan tetapi
dapat diminimalkan.dapat diminimalkan.

5. 3 Karakter Investor3 Karakter Investor
 Takut pada risiko (risk avoider)Takut pada risiko (risk avoider)
 Hati-hati pada risiko (risk indifference)Hati-hati pada risiko (risk indifference)
 Suka pada risiko (risk seeker atau riskSuka pada risiko (risk seeker atau risk
lover)lover)

6. Mengukur RisikoMengukur Risiko
 Distribusi probabilitas untuk mengukurDistribusi probabilitas untuk mengukur
risiko.risiko.
 Distribusi probabilitas adalahDistribusi probabilitas adalah
sekumpulan kemungkinan nilai yangsekumpulan kemungkinan nilai yang
dapat diasumsikan oleh variabel acakdapat diasumsikan oleh variabel acak
dan probabilitas kejadiannyadan probabilitas kejadiannya

7. Market RiskMarket Risk
 Risiko pasar adalah risiko investasi yangRisiko pasar adalah risiko investasi yang
terjadi pada investor yang menanamkanterjadi pada investor yang menanamkan
modalnya.modalnya.
 Risiko pasar dapat diRisiko pasar dapat diisebabkan olehisebabkan oleh
faktorfaktor-faktor-faktor yang mempengaruhi hampiryang mempengaruhi hampir
semua perusahaan seperti inflasi,semua perusahaan seperti inflasi,
fluktuasi pergerakan harga sahamfluktuasi pergerakan harga saham, dll., dll.

8. Pengembalian (Return)Pengembalian (Return)
 Return atau tingkat pengembalian adalahReturn atau tingkat pengembalian adalah
keuntungan yang diperoleh perusahaankeuntungan yang diperoleh perusahaan
dari hasil kebijakan investasi yangdari hasil kebijakan investasi yang
dilakukan.dilakukan.

9. 1. Return Yang1. Return Yang
Diharapkan (ExpectedDiharapkan (Expected
Return)Return)
 Merupakan rata2 tertimbang dariMerupakan rata2 tertimbang dari
distribusi probabilitasdistribusi probabilitas
nn
k =k = ∑ k∑ kii. p. pii
i = 1i = 1
k = tingkat keuntungan yang diharapkan (expectedk = tingkat keuntungan yang diharapkan (expected
return)return)
ki = tingkat keuntungan pada kondisi Iki = tingkat keuntungan pada kondisi I
pi = probabilitas kondisi i terjadipi = probabilitas kondisi i terjadi

10. RETURN YG DIHARAPKANRETURN YG DIHARAPKAN
Return yg diharapkan:Return yg diharapkan:
Wings:Wings: R = (100%x0.3) + (15%x0.4) + (-70%x0.3)R = (100%x0.3) + (15%x0.4) + (-70%x0.3)
= 15%= 15%
Indofood:Indofood: R = (20%x0.3) + (15%x0.4) + (10%x0.3)R = (20%x0.3) + (15%x0.4) + (10%x0.3)
= 15%= 15%
KeadaanKeadaan
EkonomiEkonomi
ProbabilitasProbabilitas
KejadianKejadian
Rate of Return on StockRate of Return on Stock
PT WingsPT Wings PT IndofoodPT Indofood
BoomingBooming 0.30.3 100%100% 20%20%
NormalNormal 0.40.4 15%15% 15%15%
ResesiResesi 0.30.3 (70)%(70)% 10%10%

11. 2. DEVIASI STANDAR2. DEVIASI STANDAR
 Untuk mengukur kerapatan distribusi probabilitas, digunakanUntuk mengukur kerapatan distribusi probabilitas, digunakan
deviasi standar (deviasi standar (σσ))
σσ = √ ∑ (ki – k )= √ ∑ (ki – k )22
. p i. p i
 Semakin kecil deviasi standar, semakin rapat distribusiSemakin kecil deviasi standar, semakin rapat distribusi
probabilitas. Sebagai akibatnya semakin kecil risiko.probabilitas. Sebagai akibatnya semakin kecil risiko.

12. Contoh DeviasiContoh Deviasi
StandarStandar
Probabilitas Kejadian (pi)Probabilitas Kejadian (pi)
Rate of Return PTRate of Return PT
Wings (ki)Wings (ki) (ki - k)(ki - k)22
(ki - k)(ki - k)22
x pix pi
0,30,3 100%100%
0,7230,723 0,2170,217
0,40,4 15%15%
0,0230,023 0,0090,009
0,30,3 -70%-70%
0,4900,490 0,1470,147
TotalTotal 0,3730,373
Standar DeviasiStandar Deviasi 61,05361,053
Expected Return ( k )Expected Return ( k ) 15%15%

13. INVESTASI PORTFOLIOINVESTASI PORTFOLIO
 Portfolio:Portfolio: suatu kombinasi dua atau lebihsuatu kombinasi dua atau lebih
investasi. Contoh: portfolioinvestasi. Contoh: portfolio yangyang terdiriterdiri daridari
saham telkom, saham Indosat, sahamsaham telkom, saham Indosat, saham
Indofood.Indofood.
 Tujuan portfolio:Tujuan portfolio: meminimumkan risikomeminimumkan risiko
dengan cara diversifikasi.dengan cara diversifikasi.

14. INVESTASI PORTFOLIOINVESTASI PORTFOLIO
 Aset dalam suatu portfolio lebih kecil risikonyaAset dalam suatu portfolio lebih kecil risikonya
dibanding jika asset itu hanya dipegangdibanding jika asset itu hanya dipegang
tunggaltunggal
 Dari kacamata investor, yg terpenting adalahDari kacamata investor, yg terpenting adalah
return dan risiko keseluruhan dari portfolio ygreturn dan risiko keseluruhan dari portfolio yg
dia milikidia miliki, bukan masing-masing asset di dalam, bukan masing-masing asset di dalam
portfolio tsb.portfolio tsb.
 Oleh karena itu, investor menganalisaOleh karena itu, investor menganalisa
bagaimana risiko dan return suatu assetbagaimana risiko dan return suatu asset
tunggal mempengaruhi risiko dan returntunggal mempengaruhi risiko dan return
portfolio dimana aset itu berada.portfolio dimana aset itu berada.

15. PORTFOLIO RETURNSPORTFOLIO RETURNS
 Return yang diharapkan dari suatu portfolioReturn yang diharapkan dari suatu portfolio
adalah rata2 tertimbang (weighted average)adalah rata2 tertimbang (weighted average)
dari semua return yang diharapkan daridari semua return yang diharapkan dari
sekuritas2 dalam portfolio:sekuritas2 dalam portfolio:
∑
=
=
+++=
n
i
ii
nn
kwkp
kwkwkwkp
1
2211 ...

16. Contoh:Contoh:
Berapakah return yg diharapkan dari portfolio ini?Berapakah return yg diharapkan dari portfolio ini?
Kp = wKp = w11kk11+w+w22kk22+w+w33kk33+w+w44kk44
= 0,25(14%)+0,25(13%)+0,25(20%)+0,25(18%)= 0,25(14%)+0,25(13%)+0,25(20%)+0,25(18%)
= 16,25 %= 16,25 %
Expected
Return (ki)
Nilai Investasi
(wi)
Toshiba 14% 25.000
Microsoft 13% 25.000
Apple 20% 25.000
Nvidia 18% 25.000

17. MARKET AND DIVERSIFIABLEMARKET AND DIVERSIFIABLE
RISKRISK
 Dalam suatu kondisi-kondisi tertentu, mengkombinasikan sekuritasDalam suatu kondisi-kondisi tertentu, mengkombinasikan sekuritas
dalam portfolio mengurangi risiko tapi tidak menghilangkan risikodalam portfolio mengurangi risiko tapi tidak menghilangkan risiko
Market and diversifiable risk:Market and diversifiable risk:
DeviasiStandarPortfolio
Jumlah Sekuritas Dalam Portfolio
Risiko
Total
Diversifiable Risk
Market Risk
Risiko dari portfolio akan berkurang seiring dengan bertambahnya jumlah
saham di portfolio