Dokumen ini membahas konsep dasar risiko dan pengembalian dalam investasi, menjelaskan hubungan antara risiko dan hasil yang searah, serta berbagai jenis dan definisi tingkat pengembalian. Selain itu, dijelaskan juga mengenai risiko yang dihadapi investor serta cara mengelola risiko dalam pengambilan keputusan investasi. Terdapat juga perhitungan untuk menentukan expected return dan pengukuran risiko menggunakan berbagai metode seperti CAPM dan APT.

1. Risk & Return
Dalam Investasi
Kelompok 3
Gina Regita Cahyani
Annisa Paramitha Putri
Herik Suprianto

2. KONSEP DASAR
 Konsep dasar: Investor menyukai return
dan tidak menyukai risiko:
High risk, High return.
Low risk, low return

3.  Mendapat kehidupan yang lebih layak dimasa
yang akan dating.
 Mengurangi tekanan inflasi.
 Dorongan untuk menghemat pajak.
Tujuan Investasi

4. Hubungan antara risiko dengan
tingkat pengembalian
 Bersifat linear atau searah
 Semakin tinggi tingkat pengembalian maka
semakin tinggi pula resiko
 Semakin besar asset yang kita tempatkan
dalam keputusan investasi maka semakin
besar pula risiko yang timbul dari investasi
tersebut
 Kondisi linear hanya mungkin terjadi pada
pasar yang bersifat normal

5. Hubungan Karakteristik
antara Risk dan Return
Menurut Paul L. Krugman dan Maurice
Obstfeld, ada 3 yaitu :
 Takut pada risiko ( RISK AVOIDER )
 Hati-hati pada risiko ( RISK
INDIFFERENCE )
 Suka pada risiko ( RISK SEEKER atau
RISK LOVER )

6. Definisi Tingkat Pengembalian
 Return on equity atau imbal hasil atas ekuitas merupakan pendapatan bersih dibagi ekuitas
pemegang saham.
 Return of capital atau imbal hasil atas modal merupakan pembayaran kas yang tidak kena pajak
kepada pemegang saham yang mewakili imbal hasil modal yang diinvestasikan dan bukan distribusi
deviden. Investor mengurangi biaya investasi dengan jumlah pembayaran.
 Return on investment atau imbal hasil atas investasi merupakan membagi pendapatan sebelum
pajak terhadap investasi untuk memperoleh angka yang mencerminkan hubungan antara investasi
dan laba.
 Return on invested capital atau imbal hasil atas modal investasi merupakan pendapatan bersih dan
pengeluaran bunga perusahaan dibagi total kapitalisasi perusahaan.
 Return realisasi merupakan return yang telah terjadi.
 Return on network atau imbal hasil atas kekayaan bersih merupakan pemegang saham yang dapat
menentukan imbal hasilnya dengan membandingkan laba bersih setelah pajak dengan kekayaan
bersihnya.
 Return on sales atau imbal hasil atas penjualannya merupakan untuk menentukan efisiensi operasi
perusahaan, seseorang dapat membandingkan presentase penjualan bersihnya yang mencerminkan
laba sebelum pajak terhadap variabel yang sama dari periode sebelumnya.
 Return ekspektasi merupakan return yang diharapkan akan diperoleh oleh investor di masa
mendatang.
 Total return merupakan return keseluruhan dari suatu investasi dalam suatu periode tertentu.

7. Jenis –Jenis Tingkat Pengembalian &
Komponen – Komponen dari Return
Jenis –Jenis Tingkat
Pengembalian
 Return Realisasi
(Realized Return)
 Return Ekspetasi
(Expected Return)
Komponen – Komponen
dari Return
 Penghasilan Berjalan /
Current Income
 Capital Gain

8. Definisi Risiko
 Risiko dapat dikatakan sebagai suatu peluang terjadinya kerugian
atau kehancuran. Lebih luas, risiko dapat diartikan sebagai
kemungkinan terjadinya hasil yang tidak diinginkan atau berlawanan
dari yang diinginkan. Dalam industri keuangan pada umumnya,
terdapat suatu jargon “high risk bring about high return”, artinya
jika ingin memperoleh hasil yang lebih besar, akan dihadapkan pada
risiko yang lebih besar pula. Menurut Ricky W. Griffin dan Ronald
Ebert, risiko adalah uncertainty about future event, adapun Joel
G.Siegel dan Jae K.Sim mendefiniskan risiko pada 3 hal :
1. Keadaan yang mengarah kepada sekumpulan hasil khusus dimana
hasilnya dapat diperoleh dengan kemungkinan yang telah diketahui
oleh pengambilan keputusan
2. Variasi dalam keuntungan penjualan atau variabel keuangan lainnya
3. Kemungkinan dari sebuah masalah keuangan yang mempengaruhi
kinerja operasi perusahaan atau posisi keuangan

9. Sumber – sumber dan type Resiko
Sumber Resiko
 Risiko Bisnis
 Risiko Finansial
 Risiko Daya Beli
(Inflasi)
 Risiko Suku Bunga
 Risiko Likuiditas
 Risiko Pasar
 Risiko Negara
 Risiko Nilai Tukar Mata
Uang
Type Resiko
 Systematic Risk
 Unsystematic Risk
 Total Risk

10. Alternatif –alternatif Menghindari
Resiko dan Mengelola Risiko
Alternatif –alternatif
Menghindari Resiko
 Untuk menghindari resiko
yang timbul terhadap
aktivitas investasi yang
dilakukan, perlu dilakukan
alternatif-alternatif dalam
pengambilan keputusan.
Alternatif keputusan yang
diambil adalah dianggap
realistis dan tidak akan
menimbulkan masalah
nantinya. Tindakan seperti ini
dianggap sebagai bagian
strategi investasi.
Mengelola Risiko
 Memperkecil resiko
 Mengalihkan resiko
 Mengontrol resiko
 Pendanaan resiko

11. Perhitungan Return
 Perhitungan Expected Return pada suatu sekuritas.
Rumusnya : 𝐸 𝑅 = 𝑖=1
𝑛
𝑋 𝑅1 𝑋 𝑃𝑟𝑖
 Perhitungan Expected Return pada Portofolio.
Rumusnya : 𝐸 𝑅𝑝 = 𝑋𝐴. 𝐸 𝑅 𝐴 + 𝑋 𝐵. 𝐸 𝑅 𝐵
 Perhitungan Expected Return pada Saham
Rumusnya : 𝑟 =
𝐷1
𝑃0
+
𝑃1−𝑃0
𝑃0

12. Perhitungan Risk
 Standar Deviation
Standar deviasi atau simpangan baku adalah suatu estimasi probabilitas perbedaan return nyata
dari return yang diharapkan.
 Varian (nilai kuadrat dari standar deviasi) adalah :
 Dalam statistik, varian adalah ukuran penyerapan dari penyebaran probabilitas. Hal ini
merupakan pangkat dua deviasi standar. Misalnya, bila standar deviasinya 20, maka variannya
adalah 400.
 Selisih pendapatan, biaya, dan keuntungan terhadap jumlah yang direncanakan. Varian
dihitung pada pusat pertanggungjawaban, penganalisisan. Dan varian yang tidak
menguntungkan, diselidiki untuk mencari kemungkinan perbaikan.
ℴ2
= [ 𝑅𝑖 − 𝐸(𝑅)]2
ℴ = ℴ2
𝐸 𝑅 = 𝑅𝑖(𝑝𝑟𝑖)
 Koefisien Variasi
Untuk menilai setiap investasi pada anak perusahaan lazim digunakan koefisien variasi
CV = σ / k
 Koefisien Beta
Koefisien beta adalah ukuran risiko yang didasarkan hubungan hasil proyek investasi tertentu
dengan hasil pasar yang dibagi dengan varian pasar.
E(Ri) = αi + i E(RM)

13. CONTOH PENGUKURAN
RISIKO TUNGGAL DGN RETURN YG
DIHARAPKAN
Return yg diharapkan: 𝐸 𝑅 = 𝑖=1
𝑛
𝑋 𝑅1 𝑋 𝑃𝑟𝑖
Wings: R = (100%x0.3) + (15%x0.4) + (-70%x0.3)
= 15%
Indofood: R = (20%x0.3) + (15%x0.4) + (10%x0.3)
= 15%
Keadaan
Ekonomi
Probabilitas
Kejadian
Rate of Return on Stock
PT Wings PT Indofood
Booming 0.3 100% 20%
Normal 0.4 15% 15%
Resesi 0.3 (70)% 10%

14. KOEFISIEN VARIASI
Cnth: Apabila terdapat 2 proyek, A&B. (CV = σ/ k )
A B
Return yg diharapkan 60% 8%
Deviasi standar 15% 3%
Koefisien Variasi 15 = 0.25
60
3 = 0.37
8
0.37 > 0.25 berarti proyek B lebih berisiko
daripada proyek A

15. PORTFOLIO RETURNS
 Contoh :
Berapakah return yg diharapkan dari portfolio ini?
Kp = w1k1+w2k2+w3k3+w4k4
= 0,25(14%)+0,25(13%)+0,25(20%)+0,25(18%)
= 16,25 %




n
i
ii
nn
kwkp
kwkwkwkp
1
2211 ...
Expected
Return (ki)
Nilai Investasi
(wi)
Toshiba 14% 25.000
Microsoft 13% 25.000
Apple 20% 25.000
Nvidia 18% 25.000

16. CAPM (Capital Asset
Pricing Model)
Digunakan untuk menganalisa risk dan rates
of return.
 Rumusnya : Rs = Rf + βs (Rm – Rf)
 Rs = Expected Return on a given risky security
 Rf = Risk-free rate
 Rm = Expected return on the stock market as a whole
 βs = Stock’s beta, yang dihitung berdasarkan waktu tertentu
Kesimpulan dari CAPM: risiko yg relevant
dari suatu saham adalah kontribusi risiko
saham tersebut pada risiko portfolio

17. APT ( Arbitrage Pricing
Theory)
 APT merupakan teori yang dikembangkan oleh Stephen A.
Ross pada tahun 1976 dimana beliau menyatakan bahwa
harga suatu aktiva bisa dipengaruhi oleh berbagai faktor.
Rumusnya : Ri = αi + βi Rm + ei
Dimana :
Ri = Return saham i
αi = Alpha saham i
βi = beta saham i
Rm = Return pasar
ei = random error

18. Pengambilan Keputusan
Dalam Berbagai Kondisi
 Kondisi Pasti
 Kondisi Tidak Pasti