Buku ini membahas tentang lingkungan investasi. Investasi merupakan pengorbanan sumber daya saat ini untuk mendapatkan manfaat di masa depan. Ada tiga jenis aset keuangan yaitu pendapatan tetap, saham, dan derivatif. Pasar keuangan berperan dalam alokasi modal, manajemen resiko, dan pemisahan kepemilikan dan manajemen perusahaan.

1. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Copyright © 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
McGraw-Hill/Irwin
Bab 1
The Investment Environment
Lingkungan Investasi

2. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-2
INVESTMENT
AN INVESTMENT
is the current commitment of money or other
resources in the expectation of reaping future benefits
Adalah keputusan membelanjakan uang atau
sumber daya yang lain saat ini dalam rangka
mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang

3. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-3
Key attribute that is central to all investments:
“sacrifice” something of value now, expecting to
benefit from that sacrifice later
Kata kuncinya adalah: mengorbankan sesuatu
yang bernilai saat ini dan mengharapkan manfaat
dari yang dikorbankan dimasa depan

4. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
• Apakah kuliah merupakan investasi?
• Apa yg dikorbankan untuk kuliah?
• Apa yg ingin diperoleh (future benefit) dari
kuliah?
1-4

5. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
ASSETS (ASET)
• Adalah sumber daya yang dikuasai oleh
perusahaan sebagai akibat dari peristiwa
masa lalu dan,
• Diharapkan diperoleh manfaat ekonomi di
masa depan oleh perusahaan
• Perusahaan biasanya memperoleh aset
melalui pengeluaran berupa pembelian
atau produksi sendiri
1-5

6. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
ASSETS (.. Lanjutan..)
• Manfaat ekonomi masa depan yang terwujud
dalam aset adalah potensi dari aset tersebut
untuk memberikan sumbangan, baik
langsung maupun tidak langsung, dalam
bentuk arus kas dan setara kas kepada
perusahaan.
1-6

7. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
LIABILITIES (LIABILITAS )
• Adalah kewajiban perusahaan masa kini
yang timbul dari peristiwa masa lalu,
• Dimana, peyelesaiannya diharapkan
mengakibatkan arus keluar dari sumber daya
perusahaan yang mengandung manfaat
ekonomi.
• Misal: pembelian barang atau penggunaan
jasa menimbulkan hutang
1-7

8. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
LIABILITIES (... lanjutan..)
• Penyelesaian kewajiban yang ada dapat
dilakukan dgn berbagai cara:
a. Pembayaran kas
b. Penyerahan asset lain
c. Pemberian jasa
d. Konversi kewajiban menjadi ekuitas
1-8

9. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
EQUITY (Ekuitas)
• Adalah hak “residual” atas aset perusahaan
setelah dikurangi semua liabilitas.
• Jumlah ekuitas yang ditampilkan dalam
laporan posisi keuangan tergantung pada
pengukuran aset dan liabilitas.
1-9

10. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-10
Real Assets Vs Financial Assets
• Real Assets (Assets Riil)
– Menentukan kapasitas produksi suatu perekonomian &
Pendapatan bersih dalam perekonomian  Seberapa
banyak barang & Jasa dapat diproduksi  Kekayaan
(Y&y)
– Contoh: Tanah, Gedung, Mesin2, Pabrik2, Skills &
pengetahuan utk memproduksi barang & jasa
• Financial Assets (Assets Keuangan)
– Bukti Kepemilikan atas Asset Riil (Claims on real assets),
– Contoh: saham & obligasi

11. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-11
Financial Assets (Asset Keuangan)
Hak terhadap pendapatan yg dihasilkan oleh
Asset Riil (atau hak thd pendapatan dari
pemerintah-untuk kasus obligasi)
financial assets berfungsi sebagai peng-
alokasi pendapatan/kekayaan kepada para
investor

12. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-12
Financial Assets
Terdiri dari Tiga Jenis:
1. Pendapatan Tetap (Debt)
2. Saham Umum (Equity)
3. Sekuritas Turunan (Derivatives)

13. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-13
1. Fixed Income (Pendapatan Tetap)
• Pembayaran tetap (fixed) atau ditentukan
berdasarkan rumus
• Pasar Uang utk Pinjaman (debt): berjangka
pendek/short term, mudah dipasarkan/highly
marketable, biasanya kredit beresiko rendah/
low credit risk  Deposits less than 1 year
• Pasar Modal Pinjaman: obligasi jgk
panjang/long term bonds, bisa beresiko atau
aman  Bonds above 1 year

14. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-14
2. Saham Umum/Common Stock
Saham Umum adalah equity or kepemilikan thd
sebuah perusahaan.
Mewakili kepemilikan thd perusahaan
Pembayaran (deviden) kpd pemegang saham tidak
tetap (fixed),tetapi tergantung dari kinerja firm di
dunia nyata, tidak sebaliknya
Investasi dlm bentuk equity cenderung lebih
beresiko daripada investasi dalam bentuk surat
hutang (debt securities)

15. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-15
3. Derivatives (Sekuritas Turunan)
Derivatives
– Nilai-nya diturunkan dari harga sekuritas lain, seperti
saham atau obligasi.
– Fungsi utamanya adalah untuk meng-HEDGE resiko atau
memindah resiko kepada pihak lain (risk transfer)
– Example:
• Option (call & put option)
• Future (contract)  obligation
• Swap

16. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-16
Pasar Keuangan (Financial Markets)
& Perekonomian
• Peran Informasi: Capital menuju (flows) ke
perusahaan dengan prospek terbaik.
• Pemilihan waktu Konsumsi: Menggunakan
sekuritas utk menyimpan nilai kekayaan &
mentransfer utk konsumsi dimasa depan

17. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-17
Pasar Keuangan (Financial Markets)
& Perekonomian(Ctd.)
• Alokasi Resiko: Investor bisa memilih
sekuritas yg sejalan dengan selera investro
terhadap resiko
• Pemisahan kepemilikan dan manajemen:
Stabilitas melahirkan permasalahan agensi
(With stability comes agency problems)

18. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Agency Problems
• Masalah agensi (agency problem) adalah situasi
ketidaksinkronan insentif yang muncul ketika
agen pihak ketiga diamanahi untuk bertindak atas
nama seseorang.
• Masalah agensi terjadi ketika seorang manajer yang
diangkat untuk mengelola perusahaan untuk
kepentingan para pemegang saham &
stakeholders malah bertindak demi keuntungan
dirinya sendiri, atas beban yang ditanggung oleh
perusahaan.
1-18

19. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Agency Problems
• Sebagai contoh, seorang eksekutif
mungkin memanipulasi hasil akuntansi
untuk meningkatkan bonusnya,
• atau melakukan akuisisi mahal, yang
justru menghancurkan nilai saham
perusahaan.
1-19

20. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
Agency Problems
• Masalah agensi dapat dikurangi dengan
aturan tatakelola perusahaan yang
membatasi atau mencegah tindakan
tertentu atau melalui insentif yang
menyelaraskan kepentingan manajemen
dan korporasi.
1-20

21. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-21
Markets are Competitive
• Risk-Return Trade-Off
• Pasar yg Efisien
–Active Management
• Menemukan Sekuritas dengan Harga
yg tidak sesuai (undervalue)
• “Timing” the market

22. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-22
Markets are Competitive (Ctd.)
–Passive Management
• Tidak berusaha menemukan sekuritas yg
“undervalued”
• Tidak berusaha utk “time the market”
• Memegang protofolio yg sangat beragam
(diversified portfolio)

23. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-23
Para Pemain Pasar (The Players)
• Business Firms– net borrowers
• Households – net savers
• Governments – can be both borrowers
and savers

24. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-24
Para Pemain Pasar (The Players)
..lanjutan..
• Financial Intermediaries: Pool and invest
funds
– Investment Companies
– Banks
– Insurance companies
– Credit unions

25. INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS
1-25
Aktifit as “Universal
Bank”
Investment Banking
• Menjamin (Underwrite) pengeluaran
saham dan obligasi baru
• Menjual sekuritas yg baru
dikeluarkan kpd publik di pasar pr
imer (primary market)
• Para Investor memperdagangkan
sekuritas yg sebelumnya
dikeluarkan diantara mereka di
pasar secondary(secondary
markets)
Commercial Banking
• Menerima simpanan
dan menyalurkan
pinjaman