Download to read offline
Uploaded byEesti Pank
Majanduse rahastamise ülevaade 2017
Eesti Panga avatud seminar 15.02.2017 Taavi Raudsaar
More Related Content
Similar to Majanduse rahastamise ülevaade 2017
Majanduse rahastamise ülevaade 2017
- 1. Majanduse rahastamise ülevaade TaaviRaudsaar Eesti Panga avatud seminar 15.02.2017
- 2. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade • Euroala ja lähiriikide laenuturu areng • Eesti ettevõtete rahastamine • Eesti majapidamiste rahastamine Esitluse teemad 2
- 3. Euroala ja lähiriikidelaenuturu areng 15.02.2017 3Majanduse rahastamise ülevaade
- 4. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Euroala ettevõtete ja majapidamiste laenuaktiivsus kasvas tänu suurenenud nõudlusele ja paranenud ligipääsule pangalaenudele 4 Eesti lähiriikides on laenukasv euroala keskmisest kiirem -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 2012 2013 2014 2015 2016 Soome Leedu Eesti Läti Rootsi euroala Ettevõtete pangalaenude portfelli aastakasv Allikad: Euroopa Keskpank, Riksbank, Eesti Panga arvutused. -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2012 2013 2014 2015 2016 Soome Leedu Eesti Läti Rootsi euroala Majapidamiste eluasemelaenude aastakasv Allikad: Euroopa Keskpank, Riksbank, Eesti Panga arvutused.
- 5. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade 5 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 % Chart Title keskmine miinimum maksimum Ettevõtete laenude keskmine hind euroalal Allikas: Euroopa Keskpank. -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 2012 2013 2014 2015 2016 majapidamiste eluasemelaenud ettevõtete laenud Laenustandardeid karmistanud ja leevendanud pankade osakaalu vahe euroalal Allikas: Euroopa Keskpank. Leevenenud laenustandardid ja alanenud intressimäärad annavad lootust, et paranenud ligipääs pangalaenudele toetab euroala majanduskasvu ka käesoleval aastal Intressimäärad langesid enamikes riikides ja riikidevahelised erinevused kahanesid
- 6. Eesti ettevõtete rahastamine 15.02.20176Majanduse rahastamise ülevaade
- 7. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade 7 0 50 100 150 200 250 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2006Ikv=100 müügitulu palgafond kasum (tegevuse ülejääk ja segatulu) põhivara investeeringud Ettevõtete müügitulu, palgafond, kasum ja investeeringud (4 kvartali libisev keskmine) Allikas: statistikaamet. Majanduskeskkond Eestis: müügitulu kidur kasv, kiire palgakasv ning kahanev kasum ja investeeringud 2016. aastal oli siiski varasemast enam tegevusalasid, kus kasum ja investeeringud kasvasid
- 8. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Madala investeerimisaktiivsuse tõttu on ettevõtete pikaajaliste võlakohustuste kasv aeglane (a/a 2%) 8 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2008 2010 2012 2014 2016 lühiajalised võlakohustused pikaajalised võlakohustused võlakohustused kokku Ettevõtete võlakohustuste aastakasv Allikas: Eesti Pank.
- 9. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Lühiajalised võlakohustused vähenesid, kuna ettevõtted vähendasid oma grupisiseseid lühiajalisi laenukohustusi 9 -1,000 -500 0 500 1,000 1,500 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 mlneurodes varud lühiajalised võlakohustused kokku lühiajalised võlakohustused ilma grupisisese laenamiseta Ettevõtete varude ja lühiajaliste laenude aastakasv Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
- 10. 15.02.2017 Eesti Pangateema 10 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0 5 10 15 20 25 2008 2010 2012 2014 2016 2018 mlneurodes võlakohustused (vasak telg) võla kasv kokku (parem telg) pikaajalise võla kasv (parem telg) Ettevõtete võlakohustuste kasvu prognoos Allikas: Eesti Pank. Ettevaates ettevõtete võlakohustuste kasv kiireneb Kasvu kiirenemine tuleneb eelkõige investeeringute taastumisest ja lühiajaliste laenude praeguse suure languse taandumisest
- 11. 15.02.2017 Eesti Pangateema 11 Kinnisvarasektor on olnud aktiivne ja laenumaht on kasvanud 8% 33% 5% 5% 0% -4% -5% -200 -100 0 100 200 300 400 kinnisvara kutse-,teadus-ja tehnikaalanetegevus töötlevtööstus primaarsektor veondusjalaondus kaubandus energeetika mlneurodes kodumaine laenamine välismaine laenamine Pikaajaliste laenude ja liisingute jäägi aastakasv 2016. aasta III kvartali seisuga Allikas: Eesti Pank.
- 12. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Kinnisvarasektorile väljastatud laenud on läinud kommertskinnisvara arendusse Teised sektorid pole suurendanud kinnisvara soetamiseks võetud laenude mahtu 12 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 160 mlneurodes büroopinnad lao- ja tootmispinnad kaubanduspinnad eluasemed muu Kinnisvaraettevõtete laenujäägi kasv 2016. aastal (rahastatud objektide järgi) Allikas: Eesti Pank. 0 1 2 3 4 5 6 2008 2010 2012 2014 2016 mldeurodes liising muu äriühingu tegevuse laiendamine muu põhivara v.a kinnisvara kinnisvara soetamine Ettevõtete (v.a kinnisvara) pikaajaliste laenude ja liisingute jääk Allikas: Eesti Pank.
- 13. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Ettevõtete võlakohustuste struktuur: suurenes Eestis tegutsevate pankade roll 13 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2008 2010 2012 2014 2016 mlneurodes keskpank, valitsemissektor, eraisikud (1%) pangandusväline finantssektor (5%) reaalsektori ettevõtted (14%) välismaailm (32%) Ettevõtete võlakohustused võlausaldajate järgi Allikas: Eesti Pank.
- 14. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Ettevõtete võlakohustustest 32% on nn välismaised võlakohustused. See on ELi keskmise taseme lähedal Enim laenavad välismaalt energeetika ning veonduse ja laonduse tegevusalade ettevõtted 14 0 1 2 3 4 5 6 7 2004 2007 2010 2013 2016 mldeurodes võlaväärtpaberid muu välismaine laen grupisisene laen Välismaised võlakohustused Allikas: Eesti Pank. 0 1 2 3 4 5 6 7 2004 2007 2010 2013 2016 mldeurodes muu ja määramata kaubandus töötlev tööstus ehitus ja kinnisvara veondus ja laondus energeetika Välismaised võlakohustused tegevusalade lõikes Allikas: Eesti Pank.
- 15. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Miks kriisiaastatel ja vahetult pärast seda välismaised võlakohustused kasvasid ja kodumaised pangalaenud vähenesid ja miks nüüd on vastupidi? 15 • Kehv ligipääs kodumaistele pangalaenudele 2009 – 2012. Hea ligipääs 2014 – 2016 • 2011 – 2013 laenavad energeetika ja veondus ning kinnisvara ei laena, 2014 - 2016 on vastupidi • Alates 2014. aastast on kahanenud uute välismaiste otseinvesteeringute sissevool • Viimastel aastatel on sagenenud ettevõtete väljaost juhtkonna poolt • Grupisiseste lühiajaliste võlakohustuste järsk kahanemine alates 2015. aasta teisest poolest 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 välismaiste võlakohustuste osakaal kogu võlakohustustes (parem telg) laenud Eestis tegutsevatest pankadest (vasak telg) välismaalt võetud laenud ja emiteeritud võlakirjad (vasak telg) Võlakohustuste aastakasv ja välismaiste võlakohustuste osakaal Allikas: Eesti Pank.
- 16. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Ettevõtete omakapitali tase on kõrge − võimalus kasutada kogutud omavahendeid ja toetab ligipääsu võõrkapitalile Eesti ettevõtete likviidsus ja omakapitali tase on kõrged ka rahvusvahelises võrdluses 16 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Eesti Rootsi euroala Soome Ettevõtete omakapitali ja võlakohustuste suhtarv Allikas: Eurostat. 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2006 2008 2010 2012 2014 2016 mldeurodes omakapital (vasak telg) võlakohustused (vasak telg) omakapitali ja võla suhtarv (parem telg) Ettevõtete võlakohustused ja omakapital Allikad: Eesti Pank, statistikaamet
- 17. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 0 5 10 15 20 25 2008 2010 2012 2014 2016 emiteeritud võlakirjad ja muud kohustused (vasak telg) mitteresidentide hoiused (vasak telg) residentide hoiused (vasak telg) pankadelt kaastatud vahendid (vasak telg) kodumaise mittefinantssektori hoiuste osakaal võlakohustustes (parem telg) Pankade võlakohustuste struktuur Allikas: Eesti Pank. mldeurodes Pankade laenupakkumise võime püsib hea: kapitaliseeritus on kõrge ja rahastamisolukord soodne 17
- 18. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Konkurents ettevõtete laenuturul on endiselt üsna tugev, eriti suurettevõtete madala riskisusega laenude osas 18 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% 5.0% 5.5% 2012 2013 2014 2015 2016 keskmine intressimäär üle 1 miljoni euro suurused laenud kuni 0,25 miljoni euro suurused laenud Ettevõtete pikaajaliste laenude keskmised intressimäärad Allikas: Eesti Pank.
- 19. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Ettevõtete ligipääs rahastamisele on jätkuvalt hea 19 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Kreeka Küpros Itaalia Iirimaa Läti Hispaania Sloveenia Leedu EuroopaLiit Prantsusmaa Poola Rootsi Eesti Slovakkia Ühendkuningriik Soome Saksamaa 2016 2015 Ettevõtete hinnang ettevõttevälise rahastamise kättesaadavusele* Allikas: EKP ettevõtete rahastamisvõimaluste uuring. * Skaalal tähistab 1, et kättesaadavus ei takista üldse äritegevust ja 10, et takistab väga palju. -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% tööstus kaubandus transport hotellidja turism kinnisvara ehitus 2013 2014 2015 2016 Ettevõtjate hinnang laenukeskkonnale Allikas: konjunktuuriinstituut. Märkus. Protsent näitab laenukeskkonnale soosiva ja piirava hinnangu andnud vastajate osakaalu vahet.
- 20. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Laenukapitali kättesaadavust ei näe tippjuhid ka ettevaates väga olulisena riskina 20 -100 -50 0 50 100 Kliimamuutus ja keskkonnaohud Laenukapitali kättesaadavus Terrorism Ühiskondlik ebastabiilsus Riiklik protektsionism Kasvav maksukoormus Seaduslik ülereguleerimine Euroala tulevik Tööjõupuudus Ebapiisav või ebakindel majanduskasv Geopoliitiline ebakindlus % vastanutest ebaoluline risk suhteliselt ebaoluline risk suhteliselt oluline risk väga oluline risk Kui oluliseks pead alljärgnevaid poliitilisi ja majanduslike riske oma ettevõtte kasvuootuste suhtes? Allikas: PwC: Eesti, Baltikumi ja maailma tippjuhid tulevikuväljavaadetest, jaanuar 2017.
- 21. Eesti majapidamiste rahastamine 15.02.201721Majanduse rahastamise ülevaade
- 22. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade 22 Tänu sissetulekute kasvule ja madalale inflatsioonile on majapidamiste ostujõud suurenenud -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2006 2008 2010 2012 2014 2016 keskmine brutokuupalk eratarbimine Majapidamiste sissetuleku ja tarbimise aastakasv Allikas: statistikaamet.
- 23. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Koos sissetuleku kasvuga on paranenud ka majapidamiste võimalused raha kõrvale panna ja säästud on suurenenud Hoiused kasvavad peamiselt suuremahuliste hoiuste toel, aga suurenes ka sääste omavate majapidamiste arv 23 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 0 - 4473 4474 - 12 782 12 783 - 40 000 40 001 - 100 000 üle 100 000 mldeurodes 2013 2014 2015 2016 IIIkv Majapidamiste hoiuste maht hoiuse suuruse järgi Allikas: Eesti Pank. 40% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 2004 2006 2008 20102012 2014 2016 Rahalisi sääste omavate perede osakaal Allikas: Kantar Emor Eesti leibkondade finantskäitumise uuring
- 24. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade 0% 20% 40% 60% 80% 100% hoiused sularaha väärtpaberid investeerimisfon did Eesti euroala Ida-Euroopa* Majapidamiste finantsvarade jaotus Allikad: Eurostat, Eesti Pank *Eesti, Läti, Ungari, Poola, Slovakkia, Eesti majapidamiste säästude hulgas domineerivad hoiused 24
- 25. 11.06.2014 Eesti Pangateema Säästude suurus on positiivselt seotud sissetuleku, vanuse ja kõrghariduse omamisega 25 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 16–34 35–44 45–54 55–64 65–74 75+ Eesti majapidamiste finantsvarade mediaanväärtus vanuse lõikes (eurodes) Allikas: Leibkondade finantskäitumise ja tarbimisharjumuste uuring. 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Ikvintiil IIkvintiil IIIkvintiil IVkvintiil Vkvintiil Eesti majapidamiste finantsvarade mediaanväärtus sissetulekukvintiilide lõikes (eurodes) Allikas: Leibkondade finantskäitumise ja tarbimisharjumuste uuring.
- 26. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade 26 Majapidamiste laenukohustuste kasv 2016. aastal kiirenes -6% 0% 6% 12% 18% 24% 0 2 4 6 8 10 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 mldeurodes muude sektorite laenud kokku laenud pangandusvälisest finantssektorist muud pangalaenud ja liisingud autoliising eluasemelaenud ja -liising võlakohustuste aastakasv (parem telg) Majapidamiste võlakohustused Allikas: Eesti Pank. Kasvanud on nii pankadest võetud eluaseme- ja tarbimislaenude kui ka väljastpoolt pankasid võetud laenude maht
- 27. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Laenukohustuste kasv jääb siiski jätkuvalt alla sissetulekute ja säästude kasvule Eesti Panga detsembriprognoosi järgi aeglustub lähiaastatel nii palkade kui ka laenukohustuste kasv ligikaudu 5%le 27 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2008 2010 2012 2014 2016 hoiused keskmise brutokuupalk võlakohustused* võlakohustused Joonis ev3. Ettevõtete võlakohustused ja omakapital Majapidamiste võlakohustuste, hoiuste ja palga aastakasv Allikad: statistikaamet, Eesti Pank. 1% 2% 3% 4% 5% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1. ja 3. kvartiili vahemik keskmine Eluasemelaenude keskmine intressimarginaal Allikas: Eesti Pank.
- 28. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Eesti majapidamiste laenukohustuste hulgas domineerivad eluasemelaenud 28 0% 10% 20% 30% 40% 50% laenudkokku kinnisvaralaenud arvelduskrediit krediitkaart muuvõlg Eesti euroala KIE riikide* Laenukohustustega majapidamiste osakaal Allikad: Euroopa Keskpank, Eesti Pank. *Eesti, Läti, Ungari, Poola, Slovakkia, Sloveenia
- 29. 11.06.2014 Eesti Pangateema Eluasemelaenu omamise tõenäosus ja laenumakse suurus on positiivselt seotud sissetuleku, kõrghariduse omamise ja leibkonna suurusega. Negatiivselt vanusega. 29 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Ikvintiil IIkvintiil IIIkvintiil IVkvintiil Vkvintiil euroala Eesti Eluasemelaenudega majapidamiste osakaal sissetulekukvintiilide lõikes Allikad: Euroopa Keskpank, Eesti Pank. 0% 10% 20% 30% 40% 50% 16–34 35–44 45–54 55–64 65–74 75+ euroala Eesti Eluasemelaenudega majapidamiste osakaal vanusekvintiilide lõikes Allikad: Euroopa Keskpank, Eesti Pank.
- 30. 15.02.2017 Majanduse rahastamiseülevaade Ettevõtted • Eesti ettevõtete rahastamisvõimalused on head • Ettevõtete investeeringud olid väikesed ja see hoidis laenukasvu samuti aeglasena; ettevaates see kiireneb • Ettevõtete võlakohustuste struktuuris suurenes kodumaiste pangalaenude osakaal ja vähenes välismaiste võlakohustust osatähtsus Majapidamised • Majapidamiste ostujõud ja säästmisvõime 2016. aastal jätkuvalt paranesid • Majapidamiste laenukohustuste kasv kiirenes, jäädes samas natuke väiksemaks sissetulekute ja säästude kasvust, ettevaates kõigi nende kasv pisut aeglustub Kokkuvõtteks 30
- 31. Aitäh! Jälgi Eesti Pankaka Twitteris: https://twitter.com/EestiPank 15.02.2017 31Majanduse rahastamise ülevaade
Editor's Notes
- #2 1