19. detsember 2023

1. Eesti Panga majandusprognoos
2023‒2026
19. detsember 2023

2. Eesti Panga detsembriprognoosi peamised
teemad
◦ Kui kaua kestab majanduslangus?
◦ Milline on lähiaastatel tööturg ja palgakasv?
◦ Mis ootab ees seoses hinnakasvu ja inimeste ostujõuga?
◦ Kuidas mõjutab majanduse vindumine riigieelarvet?

3. 0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
2021 2022 2023 2024 2025 2026
0%
2%
4%
6%
8%
10%
2021 2022 2023 2024 2025 2026
Inflatsioon euroalal taandub, aga majanduse
väljavaade on muutunud kehvemaks
Allikas: Euroopa Keskpank.
prognoos
septembris
prognoos
septembris
EUROALA HINNAKASV EUROALA MAJANDUSKASV

4. Eesti peamised eksporditurud on nõrgemas
seisus kui Euroopa majandus tervikuna
Allikas: Euroopa Komisjon.
0,1%
-0,2%
-0,3%
-0,4%
-0,5%
0,8%
2,4%
0,8%
2,5%
-0,2%
Euroopa Liit
Soome
Läti
Saksamaa
Leedu
Rootsi
0,6%
1,3%
MAJANDUSKASV
2024
2023

5. Eksport taastub tasahilju
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
Teenuste eksport püsihinnas
Kaupade eksport püsihinnas
11,6
miljardit eurot
12,7
miljardit eurot
5,9
miljardit eurot
9,2
miljardit eurot
-8,1%

6. Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
varasema
kümnendi
keskmine kasv
JAEMÜÜGI MAHT
(indeks)
87,3
01/2012
98,7
04/2020
120,4
10/2023
142,1
03/2022
Tarbimiskulutused on läbimas mõõnaperioodi

7. Ettevõtete investeerimisaktiivsus jääb lähiajal
tagasihoidlikuks
0%
5%
10%
15%
20%
25%
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
ETTEVÕTETE INVESTEERINGUD
(suhtena SKPsse)

8. Majandus on vinduvas languses
SISEMAJANDUSE KOGUTOODANG
(miljardites eurodes, püsihinnas)
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
+3,2%
+3,2%
-3,5% -0,4%
-0,5%
+7,4%
26,3
25,5
24,7
24,8
25,7
25,9
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.

9. Majanduslangus suurendab töötust
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
TÖÖPUUDUS
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
6,8%
9,0%
8,1%
7,8%
4,5%
6,9%

10. Keskmiselt on töötajad vähem rakendatud
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
TOOTLIKKUS HÕIVATU KOHTA
(tuhandetes eurodes, püsihinnas)
27,3
2005
32,7
2007
29,9
2009
40,5
2021
36,2
2023
39,6
2026

11. 100
102
94
104
108
01/2019
02/2021
09/2023
töötlev tööstus
ehitus
avalik haldus, riigikaitse,
tervishoid,
sotsiaalkindlustus, haridus
erasektori teenused
PALGATULU SAAJATE HULK
(indeks, 2019 = 100)
Allikas: EMTA, Eesti Pank.

12. Palgakasv aeglustub
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
11,7%
11,1%
6,6%
4,5%
5,2%
KESKMISE PALGA KASV
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
2,9%

13. Hinnakasv raugeb
TARBIJAHINDADE MUUTUS
24,8%
08/2022
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
toit
energia
tööstuskaubad
teenused
11,3%
01/2022
2,4%
2025
3,4%
2024
4,9%
10/2023
2,2%
2026

14. Keskmise palga ostujõud püsib tõususuunal
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
REAALPALK
(indeks, 2021 = 100)
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
100,0
93,5
95,1
100,0
98,0
103,0

15. Majandusprognoosist
lähtuvad järeldused

16. Euroopa Keskpanga intressitõusud on
pidurdanud liiga kiiret hinnakasvu euroalal
◦ Piirava rahapoliitika ehk keskpanga intressitõusude mõju on nõudlust
selgelt piiramas
◦ Lähiaastatelgi kõigub alusinflatsioon (hinnatõus ilma energia ja
toiduta) pigem 2% kõrgemal
◦ Intresside muutuse edasine suund on siiski veel ebakindel
◦ Energia ja tööjõukulude kasv on kahjustanud euroala
konkurentsivõimet

17. Majanduskasvu takistab vähene nõudlus ja
konkurentsivõime nõrgenemine
MAJANDUSTSÜKLI INDIKAATOR
(nõudlus kui sektori arengut takistav tegur)
2005 I kv
2023 IV kv
ehitus
teenused
tööstus
Allikad: Euroopa Komisjon, Eesti Pank.

18. Käimas on aeglane, ent pikk majanduslangus
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
kvartalid alates majanduse langusesse pöördumisest
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
koroonakriis
-5,7%
SKP PÜSIHINNAS
(indeks, languseelne tase = 0%)

19. -25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
Senine majanduslangus jõuab siiski ka
tööturule
Üleilmne finantskriis Koroonakriis Praegune langus
majanduslangus
hõive
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
2007 III kv 2019 IV kv
2021 IV kv

20. Majanduse maht eurodes jääb varem
oodatule alla
2022 2023 2024 2025 2026
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
SISEMAJANDUSE KOGUTOODANG
(miljardites eurodes, püsihinnas)
Eesti Panga
septembri-
prognoos
43,2
41,1
38,9
37,4
40,0

21. Riigieelarve koostamine muutub
keerulisemaks
VALITSEMISSEKTORI EELARVE
(% SKPst)
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.
-3,7%
-2,8%
-3,1%
-2,4%
-5,5%
-0,9%
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
-3,4%
-4,5%
-3,6%
-2,9%
-1,9%
-1,5%
RES
-2,9%

22. Eesti Panga majandusprognoosi põhinäitajad
2022 2023* 2024* 2025* 2026*
majanduse maht jooksevhindades (mld eurodes)
35,99 37,44 38,87 41,09 43,18
majanduskasv püsihindades (%) -0,5 -3,5 -0,4 3,2 3,2
hinnatõus (%) 19,4 9,2 3,4 2,4 2,2
töötus (%) 5,6 6,8 9,0 8,1 7,8
keskmine brutopalk (eurodes) 1645 1827 1948 2036 2143
keskmise palga muutus (%) 11,7 11,1 6,6 4,5 5,2
eelarvetasakaal (% SKPst) -0,8 -2,9 -3,4 -4,5 -3,6
* prognoos
Allikad: statistikaamet, Eesti Pank.