1. Ettevõtja Eesti 2009 Muutunud finantseerimisvõimalusedVeikko MaripuuRedgateCapital, Senior PartnerOktoober 2009

2. 2Kapitaliturud: paanikast eufoorianiS&P500 ületab 200-päeva liikuva keskmiseGlobaalse krediidikriisi uus laine Nafta hinna ajalooline tippGlobaalse krediidikriisi algusHiina teatab investeeringute ohjeldamisestFed vähendab pidevalt diskontomäärasidFed’i seisatusFed alustab olukorra leevendamistLehmanBrothers pankrott September 2008Esimesed negatiivsed märgid kõrgendatud riskidega laenude portfellides(subprime)USA pankade positiivsed stressi-testi tulemusedFed vähendab ootamatult diskontomäärasidFed langetab diskontomäära 0%

3. 3Eesti: tasakaal paraneb, kuid kas tuleb uut raha?Investeerimispositsiooni kvaliteet halvenes eelmisel viiel aastal, mil pangad pakkusid massiliselt likviidsust väga odava hinnagaMaksebilanss (kvartaalne, al 2007)Maksebilanss (aastane, al 1992)Allikas: Eesti Pank, RedgateAllikas: Eesti Pank, Redgate

4. 4Kuna Eesti koguvõlg on massiivne…Erasektori võlgnevus, % SKTstKogu välisvõlg, % SKTstAllikas: FocusEconomics, Consensus ForecastAllikas: keskpangad, UBS

5. 5…on pankade laenutegevus järsult vähenenudEttevõtetele väljastatud laenude mahtAllikas: Eesti Pank

6. 6Ehkki intressimäärad langevad…Allikas: Bloomberg

7. 7…jalangevad…Allikas: Eesti Pank

8. 8…pole raha, pole investeeringuidPangalaenud olid investeeringute rahastamiseks selgelt kõige suurem allikas. Seepärast on laenumahtude kukkumise, kuid oluliselt ka ebakindluse järsu suurenemise tõttu erainvesteeringute maht järsult vähenenudInvesteeringud jooksevhindadesAllikas: Statistikaamet, Eesti Pank

9. 9Kasvuks peab finantseerimine taastuma

10. 10Uue raha võimalusedEquityDebt

11. 11KokkuvõteRahastamise allikate valik mitmekesistub, head projektid leiavad kindlasti rahastamistRahastamise struktuure saab olema rohkem kui vaid debt või equity-laadne investeeringMezzanine, Project Financing, PPP projektid jmsSamas, uued finantseerimisvõimalused ei kata lähemal ajal eelmiste aastate finantseerimismahte. Eriti kriitilises seisus on väikeettevõttedLühinägelik on loota lähemas tulevikus oma äri arendamist või ümberkujundamist peamiselt kapitali kaasamise (kas pankade või muude rahastajate) kaudu. Kogemus näitab, et praeguses olukorras saavad edukaks need ettevõtted, kes keskenduvad põhitegevusaladele. Fokuseeritud tegevust saab ka kergemini rahastada Müües ebavajalikke ja mitte-põhitegevusalaga seotud tegevusi, üksusi jms on võimalik vabaneda mittetootvast varast ning seeläbi suurendada efektiivsustKonsolideerides tegevusi ja vajadusel ühinedes konkurentidega saavutatakse kasumlikum positsioon ja saadakse koos tugevamaks Kuna pankade portfellides on palju probleemseid laenukliente on pankade roll restruktureerimisel väga oluline Pankade initsiatiivil peaks aktiviseeruma ka M&A tegevus

12. TÄNAN