1. Ettevõtja Eesti 2009 Muutunud finantseerimisvõimalused Veikko Maripuu RedgateCapital, Senior Partner Oktoober 2009

2. 2 Kapitaliturud: paanikast eufooriani S&P500 ületab 200-päeva liikuva keskmise Globaalse krediidikriisi uus laine Nafta hinna ajalooline tipp Globaalse krediidikriisi algus Hiina teatab investeeringute ohjeldamisest Fed vähendab pidevalt diskontomäärasid Fed’i seisatus Fed alustab olukorra leevendamist LehmanBrothers pankrott September 2008 Esimesed negatiivsed märgid kõrgendatud riskidega laenude portfellides(subprime) USA pankade positiivsed stressi-testi tulemused Fed vähendab ootamatult diskontomäärasid Fed langetab diskontomäära 0%

3. 3 Eesti: tasakaal paraneb, kuid kas tuleb uut raha? Investeerimispositsiooni kvaliteet halvenes eelmisel viiel aastal, mil pangad pakkusid massiliselt likviidsust väga odava hinnaga Maksebilanss (kvartaalne, al 2007) Maksebilanss (aastane, al 1992) Allikas: Eesti Pank, Redgate Allikas: Eesti Pank, Redgate

4. 4 Kuna Eesti koguvõlg on massiivne… Erasektori võlgnevus, % SKTst Kogu välisvõlg, % SKTst Allikas: FocusEconomics, Consensus Forecast Allikas: keskpangad, UBS

5. 5 …on pankade laenutegevus järsult vähenenud Ettevõtetele väljastatud laenude maht Allikas: Eesti Pank

6. 6 Ehkki intressimäärad langevad… Allikas: Bloomberg

7. 7 …jalangevad… Allikas: Eesti Pank

8. 8 …pole raha, pole investeeringuid Pangalaenud olid investeeringute rahastamiseks selgelt kõige suurem allikas. Seepärast on laenumahtude kukkumise, kuid oluliselt ka ebakindluse järsu suurenemise tõttu erainvesteeringute maht järsult vähenenud Investeeringud jooksevhindades Allikas: Statistikaamet, Eesti Pank

9. 9 Kasvuks peab finantseerimine taastuma

10. 10 Uue raha võimalused Equity Debt

11. 11 Kokkuvõte Rahastamise allikate valik mitmekesistub, head projektid leiavad kindlasti rahastamist Rahastamise struktuure saab olema rohkem kui vaid debt või equity-laadne investeering Mezzanine, Project Financing, PPP projektid jms Samas, uued finantseerimisvõimalused ei kata lähemal ajal eelmiste aastate finantseerimismahte. Eriti kriitilises seisus on väikeettevõtted Lühinägelik on loota lähemas tulevikus oma äri arendamist või ümberkujundamist peamiselt kapitali kaasamise (kas pankade või muude rahastajate) kaudu. Kogemus näitab, et praeguses olukorras saavad edukaks need ettevõtted, kes keskenduvad põhitegevusaladele. Fokuseeritud tegevust saab ka kergemini rahastada Müües ebavajalikke ja mitte-põhitegevusalaga seotud tegevusi, üksusi jms on võimalik vabaneda mittetootvast varast ning seeläbi suurendada efektiivsust Konsolideerides tegevusi ja vajadusel ühinedes konkurentidega saavutatakse kasumlikum positsioon ja saadakse koos tugevamaks Kuna pankade portfellides on palju probleemseid laenukliente on pankade roll restruktureerimisel väga oluline Pankade initsiatiivil peaks aktiviseeruma ka M&A tegevus

12. TÄNAN