Global weekly news 20180311 0317

1. Global Weekly
台大財金三 黃紀恩、台大財金三 廖芳妤、台大國企三 陳建良、輔大金融二 李馨
2018/03/11-2018/03/17 1

2. 焦點整理
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3. 總經回顧
• 費城聯儲3月份製造業指數為22.3，低於前月的25.8，但已經連續22個月為正，顯示製造商仍持續樂
觀，主因為國際原物料止跌且美元貶值，加速了出口業的發展。
• 美國2月份CPI月增0.2%，年增2.2%；剔除食品和能源價格的核心CPI月增0.2%，年增1.8%。儘管房
價、衣料品等皆上漲，但醫療、電信及汽車的價格下降抑制了通膨。
• 非農就業人口大增31.3萬人，遠優於市場預期的20萬，失業率則維持在4.1%。勞工平均時薪月增率和
年增率分別為0.1%及2.6%，都低於1月數據和市場預期，顯示薪資增速放緩。
• EIA公佈截至3月2日的石油庫存較前週增加240萬桶，低於預估的272萬桶，主因為美國原油日均產量
續創新高達到1,036.9萬桶，連續5週的產量都突破千萬桶，因冬季用油旺季尾聲，煉油廠也將進行維
護，產能利用率將略為下滑，進而推升庫存水位。
• 川普宣布撤換國務卿Rex Tillerson，由CIA人員Mike Pompeo替代。相關人士擔心撤換支持拉攏拉美
國家的國務卿，某方面代表著美國將行保護主義的相關政策，也會更積極的與他國進行貿易談判。
• Larry Kudlow取代Gary Cohn成為新任美國國家經濟委員會主任。強力抵制中國不公平貿易的Larry
表示會堅持NAFTA，並說服總統回到TPP以制衡中國。
公司要聞
• 博通有意以1,170億美元收購高通，但川普依據CFIUS的建議，以國家安全為由否決這起併購案。雖然
博通提前把總部遷回美國，意圖繞開CFIUS的介入但仍舊失敗。
• Toy'R'Us等零售產業，由於電子商務的興起，紛紛面臨破產危機。去年九月Toy'R'Us宣告破產，在市
場尋求債務重整的機會，卻未達成協議，使得Toy'R'Us的美國營運部門將關閉所有美國店面。
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4. 總經回顧
• 歐洲央行維持利率不變，且歐元區經濟數據維持強勁，聲明將逐步退出超寬鬆政策。
• 歐元區今年一月工業生產指數月減1.0%，年增2.7%，遠低於路透社估計的月減0.4%與年增4.7%，主
因是能源生產月減6.6%，同時亦上修了去年十二月的年成長至5.3%。
• 德國今年2月CPI終值年增率自1.6%降至1.4%，為2016年11月以來最低；CPI月增率為0.5%，前值為
-0.7%。德國通膨率連續三個月下降，主因是波動性大的能源價格年增率從1月的0.9％降至0.1％，食
品價格年增率從1月的3.1％降至1.1％。
• 德國2月HICP終值年增率自1.4%降至1.2%；HICP月增率為0.5%，前值為-1%。
• OECD預估英國的經濟成長率為1.3%，略高於前期預期的1.2%，此次經濟成長主要受惠於美國的企業
減稅政策和德國的消費動能增加。英國國會下議院作2018年春季財政報告時表示，國家債務連續17年
上漲后第一次出現下降，也和微服調升經濟成長率估值相關。
公司要聞
• 英國BP石油公司預測到2050年，在感應器、自動化、超級運算等科技的協助下，所有石油與天然氣
生產成本，平均可減少約三成，開採成本最高的深海石油，預估成本下降幅度也最明顯。
• 德國兩大能源集團萊茵（RWE）與意昂（E.ON）宣布互換資產和股份，前者成為德國最大煤炭和綠
電供應商，後者成為德國最大電網公司，擁有60%配電網。
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5. 總經回顧
• 中國政府調整GDP目標至6.5%，意圖穩健推升財政，不再提「爭取最好結果」，同時下調赤字率至
2.6%，習近平強調隨著中國成長趨緩，應抑制環汙、貧窮與債務問題以追求高品質經濟成長。
• 中國13屆人大一次會議表決通過修憲案，修改國家主席連任不得超過2屆的規定。儘管中共方面宣稱，
這項修憲案「有利推動及保障黨和國家事業的發展與法治建設」，不過有不少學者認為，這次修憲是
中共的「政治大倒退」，回到一人獨裁的強人政治。
• 日本銀行總裁黑田東彥表示，通膨率預期於2019年4月達到目標的2%，並將結束貨幣寬鬆政策。
• 日本首相安倍晉三、其妻子與副首相麻生太郎，在2016年森友學園弊案的文件中被刪去名字，使安倍
的支持率跌破新低點，許多反對者要求下台，影響3連任可能性。
• 兩韓商訂4月於邊境板門店和平之家招開第三次兩韓首腦會談。此外，金正恩表明「在安全獲得保障
的前提下去核武」的意願，並願意與美國針對「去核」一事公開磋商並恢復與美的關係。
公司要聞
• 上汽集團與英飛凌宣布成立合資公司，由上汽持股51%、英飛凌49%，生產框架式IGBT功率半導體模
組，可廣泛運用於純電動與混合式電動車。
• 港商新能源科技有限公司目前正在歐洲積極進駐電動車電池業務，且隨著Volkswagen計畫在未來十
年投入約6200萬美元在電動車能源開發，兩方日前已簽署合作協約。
• 中國飛機租貿公司將與中國國家開發銀行簽署戰略協議，主要業務涉及航太融資、資產證券化等，大
力推動一帶一路沿線國家航空領域的系統化開拓，有助於民族航空產業的全球化布局。
• 中投出售了所持 Blackstone Group LP 的股份，結束了長達11年的投資，中投表示結束投資是基於
「市場條件的變化和我們投資組合管理的需要」。雙方還是在包括私募股權、房地產基金、聯合投資、
直接投資以及對沖基金等領域繼續合作。
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6. 總經回顧
• 新上任央行總裁楊金龍表示 ，未來貨幣政策將更彈性 ，表示並不會採取彭淮南一貫採取的
「28.5~35.3」元防線，市場預期未來新台幣匯率浮動性提高。
公司要聞
• 寶成獲准私有化寶勝，奠定製鞋、通路兩大基礎，以新台幣410.9億元，透過持股100%之子公司
Wealthplus Holdings Limited 私有化寶勝國際計畫。
• 中租控股開放全民認購太陽能板，目前與台電公司簽署20年的售電合約。中租團隊將負責維護電廠的
品質與保養，預估內部報酬率IRR達4.25%，有長期穩定的收益以及政府保證收購電力的低風險等優點。
• 公平會委員會議決議，大潤發誤導消費大眾搶購衛生紙，判罰350萬，旨在避免供需失衡。
• 台電表示已斥資5.8億元將核四燃料棒分次運至美國暫存，且核一2號機再運轉機會不高，預測下半年
電力供應有吃緊之虞。
• 鴻海集團子公司富士康互聯網(FII)日前申請上海A股上市，FII上市後如果市值如預期達6000億人民幣
(約3兆台幣) ，台灣鴻海持有FII約85%，將達2.5兆台幣，但上市後稀釋股權的效應，可能讓郭台銘旗
艦企業主角成為FII，鴻海轉成配角。
• 美國重量級私募基金Bainbridge Investment宣布將來台，計畫攜手美國寶洋集團(Treasure Ocean
Group)合組台灣「Taipei Global Partners Group」，參與競爭「台北雙子星」的世紀招標案，因台
北市政府即將在三月底6度公告招標，兩家公司均認為此為台灣的重要指標。
• 儒鴻配息9.5元(去年合計股利10.7元)，主因為去年新台幣升值匯損與需求動能不如預期，另董事會決
議加碼產投資1100萬美元至越南設廠，預計第四季投產。
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7. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 英國對於俄羅斯疑似以神經毒攻擊前英國雙面諜一事表示譴責，並要求俄方在期限內予以解釋。英國
於3/14驅逐駐英23名俄國大使、加強對入境俄羅斯人檢查並凍結俄羅斯在英國「可能對英國有害」的
國有資產。俄羅斯官方表示英方的反應為令人無法忍受的挑釁行為，並於3/17驅逐23名駐俄英國大使。
• 巴西Barcarena地區發生洪水，政府要求當地的世界最大氧化鋁精煉廠Alunorte減產以避免水汙染。
• 巴西經濟復甦低於預期，導致2月份通膨率落至2.84%，為1999年以來最低，加強了本月降息的預期。
• 2017年新興本地貨幣債上漲17.7%，新興市場美元債上漲9.29%，皆勝過高收益債表現。從資金面觀
察，2017年新興市場債市淨流入606億美元創下淨流入歷史新高。
• 阿根廷受近十年來最嚴重旱災影響，農作產量大減。阿根廷做為全球第三大玉米及大豆出口國，此次
旱災使國際穀類作物價格上升。
• 沙烏地阿拉伯8個月來首次調降亞洲區阿拉伯輕質原油定價，根據Bloomberg調查，每桶預計價格將
下調0.45美元。
• 南非第四季GDP成長3.1%，超出路透社預期的1.8%，是2016第二季以來最高點。
公司要聞
• 俄羅斯最大的天然氣巨頭Gazprom將削減一半以上的海外人員(約1000人)，並將在聖彼得堡補進缺額。
此舉有兩種可能解釋，一是總統大選前提高國內經濟水準與就業率，二則是俄國與西方國家的關係緊
繃，故將資產撤回國內可以確保自主性且能以天然氣為經濟制裁的武器。
• Sanlam公司在非洲進行大量收購，以擴大當地的金融服務領導地位，其中收購Saham已讓Sanlam進
入中東、西非以及北非的26個市場，其商業服務範圍已涵蓋了11個非洲國家、印度、馬來西亞。
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8. 指數總覽
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9. 最新收盤 一週 一個月 三個月 今年以來 一年
股市
S&P500 2752.01 -1.24% 1.41% 2.85% 2.93% 15.56%
道瓊歐洲 600 3438.79 0.62% 0.35% -3.48% -1.97% -0.03%
東證一部 1736.76 1.97% 1.42% -2.78% -4.07% 10.96%
MSCI全球新興市場 1216.24 1.76% 1.13% 8.74% 4.99% 28.90%
MSCI新興亞洲 616.240 2.77% 2.61% 7.89% 5.01% 32.62%
上證指數 3269.88 0.08% 2.87% 0.76% -0.49% 1.52%
台灣加權 11027.7 1.80% 5.73% 5.02% 3.53% 13.12%
MSCI新興歐洲 1780.47 -0.04% -1.26% 1.35% -0.90% 28.90%
MSCI歐非中東 303.99 -2.28% -3.07% 10.19% 2.67% 17.35%
MSCI新興拉美 3048.26 -0.68% -1.99% 12.27% 7.78% -0.03%
債市
美國十年期公債殖利率 2.852 -0.01 -0.09 0.21 0.18 0.12
德國十年期公債殖利率 0.573 -0.09 -0.25 0.90 0.33 0.39
日本十年期公債殖利率 0.045 -0.19 -0.31 -0.06 -0.09 -0.53
匯市
美元指數 90.17 0.08% 1.29% -4.01% -1.99% -9.91%
歐元 1.2290 -0.45% -0.94% 1.58% 12.12% 4.57%
日幣 106.11 0.31% -0.24% -1.27% -4.03% 2.61%
英鎊 1.3937 -0.13% -1.04% 1.66% 8.67% 3.76%
原物料
西德州原油 62.24 0.4% -0.24% 6.79% 1.27% 25.24%
黃金 1314.24 -0.43% -0.12% -2.72% 1.58% -0.30%
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