20190518 Global Weekly

1. Global Weekly
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台大國企碩二 林郁綺 台大財金三 陳文茜 台大經濟三 方于文 北大經濟三 周祐誼 輔大金企三 柯采綾
2019 / 5 / 18

2. 焦點整理
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3. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 美國貿易代表署宣布，準備對價值3,000億美元中國產品加徵最高25%的關稅，新關稅清單包括手機、
筆電和玩具等消費品，共 3805 種類
• 4月進出口物價指數月增0.2%，低於預期，主因石油和食品成本受到10年來最大的生產價格跌幅的影
響，通脹可能暫時保持溫和，加之上周溫和上漲的PPI、CPI，凸顯了FED今年不再加息的預測
• 4月零售銷售月減0.2%，預期為月增0.1%，主要產業的銷售大多下降，汽車銷售下滑1.1%，電子和
家電產品銷售衰退1.3%，儘管就業市場穩定成長、薪資溫和上揚，美國人仍不太願意消費
• 5月費城聯儲製造業指數升至16.6(前值8.5)，高於市場預期的9，製造業就業指數及投入物價指數分別
升至18.2及23.1，製造業6個月狀況指數為19.7(前值19.1)
• 2019年4月新屋開工年率年減2.5%(月增5.7%)至123.5萬戶、創1月(129.1萬戶)以來新高，優於市場預
期的120.5萬戶。
• 美國4月製造業生產較上月降低0.5%，是四個月來第三次下滑，不如路透訪調經濟學家預估的成長
0.1%，其中以機械和汽車生產尤其弱，其中公用事業生產降低，礦業生產成長1.6%。
公司要聞
• Uber 上市10日首日掛牌交易跌破設定的45美元IPO發行價，收盤下挫7.62%至41.57美元，市值也因
此低於700億美元，Uber執行長將股價疲弱歸咎於美中貿易戰
• 美國政府發布針對華為與附屬公司禁令，禁止該公司在未經政府批准下從美國公司收購零組件和技術
• 蘋果 App Store 反壟斷案敗訴，iPhone 用戶獲得法院允許，關於蘋果裝置內的應用程式都必須透過
單一管道 App Store 來銷售，可向蘋果提起反壟斷訴訟，直接威脅蘋果將近數十億美元軟體銷售營收
• 網路設備大廠思科上季財報優於市場預期，對本季營收和獲利的預測也展現樂觀，由於裁減公司在中
國的生產，預料美中貿易戰提高關稅所造成的影響「很小」。財報公布後，16日股價大漲逾5%
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4. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 歐元區三月工業產出年減0.6%，低於預期的0.8%。法國下降1.0%，義大利下降0.9%，德國產出上漲
0.4%。汽車、冰箱等耐用消費品上漲0.7%，而食物、牙膏等日用消費品零售出現1.0%的下降。
• 歐元區首季GDP季增0.4%，年增1.2%，符合預期，營建與機械投資活動活絡。
• 歐元區季調後首季就業人數，季增 0.3%，年增 1.3%，優於市場預期
• 歐元區4月核心通膨上修至1.3%，高於初值1.2%，且遠高於3月(0.8%)，主要反映復活節期間的消費。
4 月整體通膨率為 1.7%，與初值相同。
• 歐元區3月季調後貿易順差月減13.1%至179億歐元，不及市場預期順差194億歐元，總出口額月增近
0.9%至1,970億歐元，連升第四個月；總進口額月增2.5%至1,791億歐元
• 德國5月ZEW經濟景氣指數由3.1降至-2.1，低於預期的5.0。因美中貿易戰，增加德國出口的不確定性
• 英國Q1失業率小幅降至3.8%，為44年來最低，受惠雇主在英國原定脫歐日之前進行招聘活動。英國
退歐正開始對就業熱潮產生壓力，就業人數增長放緩至9.9萬人，薪資增長失去動能
• 義大利副總理薩爾維尼表示，可能會打破歐盟赤字占GDP3%上限的規則，並在必要時將債務推高至
相當於GDP的140%，以降低失業率
公司要聞
• 伏得風集團（Vodafone）將以34億紐元出售紐西蘭業務給紐西蘭英孚蘭特有限公司和加拿大布魯克
菲爾德資產管理公司，將有助於減少債務
• 伏得風預計將在今年7月3日於七個英國城市開啟5G網絡，價格將與目前的4G網絡相同，也將陸續在
英國，義大利，西班牙和德國提供5G漫遊服務
• 世界最大啤酒釀造商百威英博，違反歐盟反壟斷規則被罰款2億歐元，因限制從荷蘭進口較低價啤酒
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5. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 中國4月總體經濟數據全面低於預期，4月規模以上工業增加值降至5.4%，月減3.1%；消費降至7.2%
的近16年低點，1至4月固定資產投資增速也下跌至6.1%。其中，基建投資增速持平，製造業投資延
續下滑。4月全國城鎮調查失業率為5%，低於5.5%左右的全年預期目標和3月的5.2%；31個大城市城
鎮調查失業率為5%，也低於3月的5.1%
• 中國財政部公告，自 2019 年 6 月 1 日起，對價值約 600 億美元的美國輸陸商品，分別加徵 5% 至
25% 的關稅，加徵 25% 關稅的美國進口商品
• 衡量日本經濟景氣的領先指數與同步指數在3月雙雙下滑。其中，同步指標較2月下滑0.9點至99.6，
低於2015年時基準的100
• 大陸4月70城房價指數年增10.7%，創近兩年高點，北京與上海4月新建商品住宅銷售價格指數分別年
增3.5%和1.5%，廣州和深圳年增13.3%和0.7%。北京二手房住宅4月真實成交量，比3月出現20%左
右的下調
公司要聞
• 日本辦公設備商理光（RICOH）正式宣佈，把對美國出口的影印機生產線，從中國全面轉移至泰國，
預計花費約2個月的時間完成轉移
• 日本全家母公司 FamilyMart 已對頂新集團提起訴訟，解除雙方在中國的合資關係
• 騰訊首季淨利年增17% 金融科技及企業服務營收大幅成長
• 中國搜尋引擎龍頭百度公佈2019年首季財報，顯示淨虧損3.27億元人民幣，這也是百度自2005年上
市後的首次虧損
• 南韓記憶體大廠SK海力士旗下SKInnovation週三表示，計畫在中國投資5799億韓圜（約新台幣152.4
億元）蓋第2座電動車電池工廠，來擴大其全球產能。
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6. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 主計總處公布3月薪資統計，全體受雇員工經常性薪資為41,674元，年增2.25%；但加計獎金及加班費
後，3月總薪資平均為46,530元，年減0.1%，主因去年景氣擴張力道縮減，使廠商今年發放績效獎金
態度轉趨保守
• 經濟部統計處表示，隨著全球經濟走緩，終端產品需求降溫，2019年Q1製造業產值為3.15兆元，較上
年同期減少4.95%，結束自105年第4季以來連續9季的正成長
• 依內政部最新統計，2011 年景氣高檔時，雙北市移轉棟數，一度占比高達 37%，但到 2019 年Q1最
新一季的移轉，雙北市占比衰退到 29%。房價水準較平價的台南與高雄市的占比，從 16% 拉高到
22%，顯示南台灣房市交易近年較北部熱絡
公司要聞
• 台積電通過 1,217億元資本預算案，內容包含升級、擴充先進製程產能，轉換部分邏輯製程為特殊製程，
第3季資本預算與經常性資本預算
• 聯發科P90晶片能再度獲OPPO青睞。繼P70晶片之後，聯發科再度搶下OPPO Reno系列新機訂單，
預料此大單將對聯發科營收有極大貢獻，為聯發科下半年營運動能
• 廣達法說前記者會，重點放在 AI、雲端及伺服器發展。預期本季 NB 產品將季增 2 成、非 NB 產品也
能有雙位數成長。雲端事業方面，已陸續取得 Google、Facebook、微軟等大廠訂單；AI 方面，廣達
將在消費型電筆電產品中，加入 AI 體驗；工業用電子產品，在AI及5G帶動下也將推升下一波買氣
• 富邦媒積極強化短鍊物流布局，至年底前將增加 13至20個衛星倉，明年至 30 個，藉此加快物流速度。
另外，預計與其他業者合作在Q3推出生鮮新業務，而線上保險預期今年能夠開始。汽車銷售業務則先
透過與租賃公司和經銷商合作來慢慢推動，藉此突破傳統車商的顧慮
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7. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
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總經回顧
• 2019第一季度，巴西經濟活動指數環比下降0.68%，為2016年第四季度以來，首次出現季度負增長，
由於巴西服務業、零售業和工業表現欠佳所致
• 俄羅斯2019第一季GDP與去年同期相比僅增長0.5％，預測本季度GDP增長率為0.8％，這是自2017
年底以來的最低水平，當時增長率為0.3％，國內需求疲軟與稅收負擔增加有關
• 印度4月消費者物價指數（CPI）年增2.92%，連三月上揚，至六個月新高，但低於市場預期的2.99%，
也低於央行4%通膨率目標
• 南非第一季度失業率27.6%，較2018年四季度的27.1%小幅上升，就業人口減少17.6萬人。除了製造
業、貿易行業和交通運輸業外，各行業都削減了僱傭人員，其中減員規模最大的是建築行業，
• 俄羅斯的貿易順差從去年同期的150.3億美元增加到2019年3月的155.4億美元。出口下降0.5％至365
億美元，進口下降3.2％至209.6億美元。
• 受燃料和製成品成本放緩影響，印度4月批發物價指數(WPI)按年升幅再度放緩至3.07%(前值升3.18%
三個月高)，結束連月升幅加快，符合市場預期
• 根據印度汽車製造商協會最新數據，印度4月小客車銷量下滑17.1％，跌幅創2011年以來之最
公司要聞
• 俄羅斯石油公司第一季度（EBITDA）為5480億盧布，而1月至3月的自由現金流為1970億盧布。淨收
入和石油產量在第一季度上升，因為它在成熟和新油田的產量增加，並利用有利的外匯匯率。
• 印尼最大移動電信商Telkomsel投資4000萬美元創建新基金發展印尼的數位經濟生態系統，目標推動
印尼數位化轉型，加速新服務開發，改善客戶體驗和業務流程優化
• 巴西最大跨國食品加工集團JBS第一季度淨利潤為10.9億雷亞爾（2.73億美元）增長近116％，由於美
國牛肉部門和美國家禽部門的該期間的總淨收入增長了11.5％，達到443.7億雷亞爾

8. 指數總覽
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9. 最新收盤 一週 一個月 三個月 今年以來 一年
股市
S&P500 2859.53 -0.76% -1.41% 3.02% 14.07% 5.12%
道瓊歐洲 600 381.51 2.4% -2.29% 3.17% 13.14% -3.33%
日經 225 21062.98 -1.58% -5.21% 0.78% 5.24% -7.28%
MSCI全球新興市場 996.391 -3.58% -9.12% -3.32% 3.18% -12.91%
MSCI新興亞洲 503.620 -3.76% -9.72% -2.34% 3.76% -14.28%
上證指數 2955.71 3.67% -9.16% 10.19% 18.52% -6.75%
台灣加權 10474.61 -2.41% -4.15% 4.07% 7.68% -3.88%
MSCI新興歐洲 310.456 1.30% -5.61% -1.27% 6.38% -5.03%
MSCI歐非中東 250.456 -1.65% -6.94% -0.29% 4.17% -9.23%
MSCI新興拉美 2527.159 -4.86% -7.96% -12.33% -1.51% -8.22%
債市
美國十年期公債殖利率 2.393 -0.0323 -0.652 -1.048 -1.091 -2.18
德國十年期公債殖利率 -0.106 11.633 -56.076 -19.464 -14.38 -11.84
日本十年期公債殖利率 -0.058 -0.0015 -0.0032 -0.0042 -0.0035 -0.012
匯市
美元指數 97.852 0.76% 1.25% 1.14% 2.25% 4.78%
歐元 1.1159 -0.45% -0.94% 1.58% 12.12% 4.57%
日幣 110.06 0.31% -0.24% -1.27% -4.03% 2.61%
英鎊 1.2720 -0.13% -1.04% 1.66% 3.76% 8.67%
原物料
西德州原油 1.63% 2.50% -0.50% -1.85% 37.66% 11.11%
黃金 -0.75% 0.23% 0.26% 0.77% 0.32% 5.36%
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