Makalah UTS Manajemen Keuangan

1
RESUME MANAJEMEN KEUANGAN
Makalah Ini Disusun Guna Memenuhi Salah Satu Syarat
Mengikuti Mata Kuliah Manajemen Keuangan
Nama Dosen : Ade Fauji, SE., MM
Nama : Nurtia Listiawati
NIM : 11011700284
Kelas : 2T-MA
Ruang : B1.2
Hari : Minggu
UNIVERSITAS BINA BANGSA BANTEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
TAHUN AJARAN 2018-2019

3
Contents
BAB II.................................................................................................................................................6
TINJAUAN MANAJEMEN KEUANGAN ...................................................................................................6
A. MANAJEMEN KEUANGAN............................................................................................................6
1.PENGERTIAN MANAJEMEN KEUANGAN.........................................................................................6
2. TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN...............................................................................................6
3. FUNGSI MANAJEMEN KEUANGAN................................................................................................6
B. PASAR MODAL............................................................................................................................7
1. Pengertian Pasar Modal...............................................................................................................7
2. Manfaat Pasar Modal ..................................................................................................................7
3. Tujuan Pasar Modal.....................................................................................................................7
4. Jenis-JenisPasar Modal :..............................................................................................................7
5. Faktor-faktor yang mempengaruhi keberhasilan pasar modal........................................................7
C. SAHAM.......................................................................................................................................8
1. Pengertian Saham.......................................................................................................................8
2. Jenis-Jenis Saham........................................................................................................................8
3. Keuntungan dalam memiliki saham..............................................................................................8
4. Harga Saham...............................................................................................................................9
D. RASIO PROFITABILITAS................................................................................................................9
1. Pengertian RasioProfitabilitas .....................................................................................................9
2. Jenis-Jenis Rasio profitabilitas......................................................................................................9
E. TEORI SUKU BUNGA ..................................................................................................................10
1. Pengertian suku bunga..............................................................................................................10
2. Teori tingkat suku bunga............................................................................................................10
3. Faktor-faktor yang mempengaruhi suku bunga........................................................................12
BAB III..............................................................................................................................................13
NILAI WAKTU UANG .........................................................................................................................13
A. Obligasi....................................................................................................................................13
1) Debenture.............................................................................................................................13
2) Subordinate debenture (debentur bernilai rendah) .................................................................13

4
3) Obligasi penghasilan (income bond)........................................................................................13
4) Obligasi sampah(junk bond)..................................................................................................13
5) Obligasi hipotik (mortgage bond)............................................................................................13
6) Obligasi berseri......................................................................................................................14
7) Sertifikat perwalian peralatan (equipment trust certificate, ETC)..............................................14
B. Saham Preferen........................................................................................................................14
C. Saham Biasa.............................................................................................................................14
1. Tinjauan Ulang KonsepNilai Waktu dari Uang .........................................................................14
A. Nilai Sekarang (Present Value)................................................................................................15
B. Nilai Kemudian (Future Value)................................................................................................16
C. Anuitas (Annuity)...................................................................................................................17
3. Perbedaan Konsep Penilaian......................................................................................................17
4. Penilaian Saham dan Obligasi.....................................................................................................18
A. Obligasi.................................................................................................................................19
B. Saham Preferen.....................................................................................................................20
C. Saham Biasa..........................................................................................................................20
BAB IV..............................................................................................................................................22
ANALISIS DAN PERAMALAN KEUANGAN.............................................................................................22
A.Pengertian Laporan Keuangan........................................................................................................22
B. Tujuan Laporan Keuangan .........................................................................................................22
C. Jenis Laporan Keuangan ............................................................................................................23
D. Pengertian Analisis Laporan Keuangan.......................................................................................24
E. Tujuan Analisis Laporan Keuangan..............................................................................................24
F. Pengertian Kas ..........................................................................................................................25
G. Pengendalian atas Penerimaan Kas............................................................................................26
H. Pengertian Analisis Sumber dan PenggunaanKas........................................................................26
I. Sumber dan Penggunaan Kas......................................................................................................26
BAB V...............................................................................................................................................27
PERENCANAAN DAN PENGENDALIAN KEUANGAN ..............................................................................27
1. Pengertian Perencanaan Manajerian/Manajemen ......................................................................27
2. Tujuan Perencanaan Manajerial/Manajemen..............................................................................27
2.1. Jenis-Jenis Perencanaan Manajerial/Manajemen..................................................................27

5
BAB VI..........................................................................................................................................35
KEBIJAKAN MODAL KERJA .............................................................................................................35
BAB VII.............................................................................................................................................40
PENGELOLAAN PIUTANG USAHA .......................................................................................................40
DAN MANAJEMEN PERSEDIAAN ........................................................................................................40
A. SIKLUS PIUTANG.....................................................................................................................40
B. FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PIUTANG..............................................................................40
C. KEBIJAKAN PIUTANG...............................................................................................................41
D. PENGENDALIAN PIUTANG.......................................................................................................42
BAB VIII............................................................................................................................................45
PEMBIAYAAN JANGKA PENDEK..........................................................................................................45

6
BAB II
TINJAUAN MANAJEMEN KEUANGAN
A. MANAJEMEN KEUANGAN
1.PENGERTIAN MANAJEMEN KEUANGAN
Suatu perusahaan dalam mencapai tujuan yang dikehendaki, perusahaan harus
menjalankan fungsi-fungsinya dengan baik. Manajemen keuangan memiliki arti penting di
semua jenis bisnis, seperti perbankan dan institusi-institusi keuangan lainnya sekaligus juga
perusahaan-perusahaan industri dan ritel. Manajemen keuangan adalah segala aktivitas
perusahaan yang berhubungan dengan bagaimana memperoleh dana, dan mengelola aset sesuai
tujuan perusahaan secara menyeluruh (Martono dan Harjito, 2008).
2. TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN
Menurut Horne dan Wachowicz (2005) tujuan manajemen keuangan yang efisiensi
membutuhkan keberadaan beberapa tujuan atau sasaran, karena penilaian untuk apakah suatu
keputusan keuangan efisiensi atau tidak harus berdasarkan pada beberapa standar tertentu.
Tujuan manajemen keuangan adalah memaksimalkan nilai perusahaan (memaksimumkan
kemakmuran pemegang saham) yang diukur dari harga saham perusahaan.
3. FUNGSI MANAJEMEN KEUANGAN
Menurut Martono dan Harjito (2008) ada 3 fungsi utama dalam manajemen keuangan,
anatara lain sebagai berikut :
- Keputusan Investasi
-Keputusan Pendanaan
- Keputusan Pengelolaan Aktiva

7
B. PASAR MODAL
1. Pengertian Pasar Modal
Menurut Martono dan Harjito (2008) pasar modal adalah suatu pasar dimana dana-dana
jangka panjang baik hutang maupun modal sendiri diperdagangkan.
2. Manfaat Pasar Modal
Menurut Martono dan Harjito (2008) ada beberapa manfaat pasar modal yang dapat
dirasakan baik oleh perusahaan penerbit sekuritas (emiten), pemodal (investor), pemerintah
maupun lembaga penunjang pasar modal.
3. Tujuan Pasar Modal
Pasar modal pada dasarnya bertujuan untuk menjembatani aliran dana dari pihak yang
memiliki dana (investor), dengan pihak perusahaan yang membutuhkan dana (untuk ekspansi
usaha ataupun untuk memperbaiki struktur modal perusahaan) sedangkan untuk kasus pasar
modal indonesia, cakupan tujuan dan misi yang diemban pasar modal Indonesia bersifat lebih
luas, sesuai dengan idealisme bangsa Indonesia yang berusaha untuk menjalankan perekonomian
Indonesia yang berusaha untuk menjalankan perekonomian yang berazaskan kekeluargaan
(Publikasi dan brosur informasi BAPEPAM, dalam Tandelilin, 2001).
4. Jenis-Jenis Pasar Modal :
a. Pasar Perdana
b. Pasar sekunder
Ada dua jenis pasar yang dapat dilakukan di pasar sekunder :
1) Pasar lelang (auction market)
2) Pasar negosiasi (negotiated market)
5. Faktor-faktor yang mempengaruhi keberhasilan pasar modal
Menurut Husnan (2003) suatu pasar modal akan berhasil bila ditunjang oleh faktor-faktor
pendukung, baik dalam pasar modal maupun dari luar pasar modal. Faktor-faktor tersebut antara
lain :

8
a. Demand akan sekuritas
b. Supply sekuritas
c. Kondisi politik dan ekonomi
d. Masalah hukum dan peraturan
C. SAHAM
1. Pengertian Saham
Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan atau kepemilikan seseorang atau
badan dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Wujud saham adalah selembar kertas
yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan
surat berharga tersebut. Porsi kepemilikan ditentukan oleh seberapa besar penyertaan yang
ditanamkan di perusahaan tersebut (Darmadji dan Fakhruddin, 2001). Menurut Fahmi (2012)
Saham adalah tanda bukti penyertaan kepemilikan modal atau dana pada suatu perusahaan.
saham berbentuk kertas tang tercantum jelas nilai nominal, nama perusahaan, disertai dengan hak
dan kewajiban yang dijelaskan kepada setiap pemegangnya.
2. Jenis-Jenis Saham
Menurut Fahmi (2012) Saham merupakan surat berharga yang paling populer dan dikenal
luas di masyarakat. Saham dilihat dari manfaatnya, saham tersebut dibedakan menjadi beberapa
jenis, antara lain:
a. Saham Biasa
b. Saham Preferen
c. Saham Treasuri
3. Keuntungan dalam memiliki saham
Pihak yang memiliki saham akan memperoleh beberapa keuntungan sebagai bentuk
kewajiban yang harus diterima. Keuntungan-keuantungan tersebut antara lain :
a. Memeperoleh dividen yang akan diberikan pada setiap akhir tahun.

9
b. Memperoleh keuntungan modal modal (capital gain), yaitu keuntungan pada saat
saham yang dimiliki tersebut di jual kembali pada harga yang lebih mahal.
4. Harga Saham
Menurut Widoatmodjo (2000) menyatakan harga saham merupakan harga atau nilai uang
yang bersedia dikeluarkan untuk memperoleh keuntungan atas suatu saham. Harga saham adalah
faktor yangmembuat para investor menginvestasikan dananya di pasar modal dikarenakan
dapatmencerminkan tingkat pengembalian modal. Pada prinsipnya investor membeli saham
adalah untuk mendapatkan dividen serta menjual saham tersebut pada harga yang lebih tinggi
(capital gain). Para emiten yang dapat menghasilkan laba yang semakin tinggi akan
meningkatkan tingkat kembalian yang diperoleh investor yang tercermin dari harga saham
perusahaan tersebut. Harga saham dipengaruhi oleh banyak faktor, baik faktor intern maupun
ekstern perusahaan yang menyebabkan harga ini dapat mengalami kenaikan atau penurunan. Jika
perusahaan memperoleh laba besar, maka perusahaan akan dapat membagikan dividen dalam
jumlah besar dan harga saham diharapkan meningkat. Sedangkan saham yang banyak diminati
juga akan mengalami kenaikan harga (Titin Idawati, 2003).
D. RASIO PROFITABILITAS
1. Pengertian Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas adalah rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan laba dengan menggunakan sumber-sumber yang dimiliki
perusahaan, seperti total aktiva, investasi, modal sendiri, atau penjualan perusahaan.
2. Jenis-Jenis Rasio profitabilitas
Rasio profitabilitas yang digunakan dalam penelitian ini antara lain:
a. Return On Assets (ROA)
b. Return On Equity (ROE)
c. Net Profit Margin (NPM)

10
E. TEORI SUKU BUNGA
1. Pengertian suku bunga
Suku bunga adalah harga dari penggunaan uang atau bias dipandang sebagai sewa atas
penggunaan uang untuk jangka waktu tertentu. Atau harga dari meminjam uang untuk
menggunakan daya belinya dan biasanya dinyatakan dalam (%).
Bunga bank dapat diartikan sebagai balas jasa yang diberikan oleh bank yang berdasarkan
prinsip konvensional kepada nasabah yang membeli atau menjual produknya. Bunga juga dapat
diartikan sebagai harga yang harus dibayar oleh nasabah kepada bank(nasabah yang memperoleh
pinjaman). (kasmir,2012:121)
Dalam kehiatan perbankan sehari-hari ada dua macam bunga yang diberikan kepada nasabahnya:
1. Bunga simpanan
2. Bunga pinjaman
2. Teori tingkat suku bunga
a. teori klasik
teori bunga aliran klasik dinamakan “ the pure theory of interest “. Menurut teori ini,
tinggi rendahnya tingkat bunga ditentukan oleh permintaan dan penawaran akan modal. Jadi
modal telah dianggap sebagai harga dari kesempatan penggunaan modal. Sama seperti harga
barang-barang dan jasa, tinggi rendahnya bunga modal ditentukan oleh permintaan dan
penawaran modal.
Menurut teori klasik, tabungan merupakan fungsi dari tingkat bunga pada perekonomian akan
mempengaruhi tabungan (saving) yang terjadi. Berarti keinganan masyarakat untuk menabung
sangat tergantung pada tingkat bunga makin tinggi bunga, semakin besar keinganan masyarakat
untuk menabung atau masyarakat akan terdorong untuk mengorbankan pengeluaran guna
menambah besarnya tabungan. Jadi tingkat bunga menurut klasik adalah balasan jasa yang
diterima seseorang karena menabung atau hadiah yang diterima seseorang karena menunda
konsumsinya

11
Investasi merupakan fungsi tingkat suku bunga. Semakin tinggi tingkat bunga, semakin kecil
keinganan masyarakat untuk mengadakan investasi. Karena keuntungan yang diharapkan dari
investasi tersebut akan lebih dari tingkat bunga (biaya penggunaan pinjaman tersebut). Bilamana
terjadi kondisi tingkat bunga dalam keseimbangan, artinya tidak ada dorongan untuk menabung
akan sama dengan dorongan oengusaha untuk melakukan investasi.
Tingkat keseimbangan bunga berada pada io dimana pada tingkat bunga ini tingkat tabungan
terjadi sama dengan tingkat investasi. Bilamana tingkat bunga bergerak naik (berpindah dari io
ke i1) maka jumlah investasi (keingan investor guna melakukan investasi) berkurang. Kondisi
yang terjadi pada tingkat bunga i1 dananya (mereka akan bersaing menawarkan sehingga tingkat
bunga pada i1) akan bergerak turun atau kembali pada tingkat bunga io
b. teori Keynes
teori ini dikemukakan oleh Keynes dan dinamakan “ liquidty preference theory of
interest”. Menurut Keynes tingkat suku bunga ditentukan oleh preference dan suplly of money.
Liquidty preference adalah keinginan memegang atau menahan uang didasarkan tiga alas an
yaitu motif transaksi, berjaga-jaga dan motif spekulasi.
Ahli-ahli ekonomi sesudsah klasik pada umumnya memberikan dorongan pada pandangan
Keynes yang berkeyakinan bahwa tingkat bunga merupakan balas jasa yang diterima seseorang
karena orang tersebut mengorbankan liquidity preferencenya (permintaan uang).
Permintaan uang mempunyai hubungan yang negative dengan tingkat bunga. Hubungan yang
negative antara permintaan uang dengan tingkat bunga ini dapat diterangkan Keynes, dia
mengatakan bahwa masyarakat mempunyai pendapat tentang adanya tingkat bunga nominal
(natural rate). Bilamana tingkat bunga turun dari tingkat bunga nominal dalam masyarakat ada
suatu keyakinan memegang obligasi (surat berharga) pada saat suku bunga naik (harga obligasi
mengalami penurunan) pemegang obligasi tersebut akan menderita kerugian (capital loss). Guna
menghindari kerugian ini, tindakan yang dilakukan adalah menjual obligasi dengan sendirinya
akan mendapatkan uang kas, dan uang kas ini yang akan dipegang pada saat suku bunga naik.
Hubungan inilah yang disebut motif soekulasi permintaan uang karena masyarakat akan
melakukan spekulasi tentang obligasi dimasa yang akan datang.

12
Tanggapan Keynes yang kedua adalah berhubungan dengan ongkos (harga) memgang uang kas,
karena makin tinggi tingkat bunga makin besar ongkos memegang uang kas. Hal ini akan
menyebabkan keinginan memegang uang kas juga akan makin menurun bila tingkat bunga turun
berarti ongkos memegang uang rendah, sehingga permintaan uang kas naik. Permintaan ini akan
menentukan tingkat bunga. Tingkat bunga keseimbangan pada IO terjadi bila jumlah kas yang
ditawarkan (uang beredar) sama dengan yang diminta. Bila terjadi peningkatan suku bunga
(diatas IO) masyarakat akan menginginkan uang kas lebih sedikit dengan membeli obligasi
(tingkat bunga turun) sampai kembali pada tingkat keseimbangan.
Bilamana tingkat bunga yang terjadi berada dibawah keseimbangan (IO) masyarakat akan
menginginkan uang kas lebih besar. Ini perlu agar menjual obligasi yang dipegang. Tindakan
untuk menjual inilah yang mendesak harganya turun dan tingkat bunga akan bergerak naik.
3. Faktor-faktor yang mempengaruhi suku bunga
Agar keuntungan yang diperoleh bank dapat maksimal, maka pihak manajemen bank
harus pandai dalam menentukan besar kecilnya komponen suku bunga. Hal ini disebabkan
apabila salah dalam menentukan besar kecilnya komponen suku bunga maka akan dapat
merugikan bank itu dendiri. Faktor-faktor yang mempengaruhi penentuan suku bunga yaitu:
- Kebutuhan dana
- Target laba yang diinginkan
- Kualitas jaminan
- Kebijaksanaan pemerintah
- Jangka waktu
- Reputasi perusahaan
- Produk yang kompetitif
- Hubungan baik
- persaingan

13
BAB III
NILAI WAKTU UANG
A. Obligasi
Obligasi adalah surat pengakuan hutang perusahaan kepada pihak lain yang memiliki nilai
nominal tertentu dan jangka waktu tertentu (waktu jatuh tempo) serta perusahaan yang
mengeluarkannya diwajibkan membayar bunga tertentu yang tertera pada surat tersebut. Obligasi
merupakan instrumen hutang jangka panjang dengan jatuh tempo (maturity) akhir lebih dari atau
sama dengan 10 tahun. Jika surat berharga memiliki maturitas lebih pendek dari 10 tahun, maka
surat berharga tersebut dinamakan wesel (notes).
Obligasi dapat diterbitkan menurut dasar jaminan atau tanpa jaminan. Obligasi tanpa jaminan
meliputi debentur, debentur bernilai rendah, dan obligasi penghasilan. Sedangkan obligasi
hipotik merupakan instrumen hutang jangka panjang dengan jaminan. Berikut ini jenis-jenis
obligasi yaitu:
1) Debenture
Debenture adalah hutang jangka panjang (obligasi) tanpa jaminan.
2) Subordinate debenture (debentur bernilai rendah)
Debentur bernilai rendah merupakan hutang tanpa jaminan dengan tuntutan terhadap
aktiva di bawah debenture.
3) Obligasi penghasilan (income bond).
Suatu perusahaan wajib membayar bunga atas obligasi penghasilan hanya pada saat
perusahaan mendapatkan keuntungan.
4) Obligasi sampah (junk bond)
Obligasi sampah disebut juga obligasi yang memberikan hasil tinggi, karena memiliki
risiko yang tinggi dan tanpa menggunakan jaminan.
5) Obligasi hipotik (mortgage bond)

14
Obligasi hipotik adalah obligasi yang diterbitkan dengan jaminan hipotik kekayaan
perusahaan penerbit obligasi.
6) Obligasi berseri
Obligasi berseri adalah obligasi yang diterbitkan pada waktu yang sama dengan tanggal
jatuh tempo serta bunga yang berbeda.
7) Sertifikat perwalian peralatan (equipment trust certificate, ETC)
Sertifikat perwalian peralatan merupakan investasi jangka menengah hingga panjang,
model pendanaan ini digunakan misalnya oleh perusahaan umum kereta api untuk
mendanai perolehan mesin lokomotif.
B. Saham Preferen
Saham preferen merupakan pendanaan yang memiliki sifat kombinasi antara hutang dan saham
biasa. Jika terjadi likuidasi, tuntutan pemegang saham preferen atas aktiva berada pada urutan
setelah kreditur namun sebelum pemegang saham biasa. Dari sisi perusahaan yang mengeluarkan
saham preferen manfaat utama yang diperoleh adalah bahwa pembayaran dividen atas saham
preferen memiliki dividen, namun pembayaran dividen cenderung bersifat sebagai kebijakan
perusahaan. Sehingga ketidakmampuan pembayaran dividen kepada pemegang saham preferen
tidak berakibat terlalu buruk dibandingkan dengan ketidakmampuan membayar bunga hutang
kepada kreditur yang dapat diancam kebangkrutan.
C. Saham Biasa
Pemegang saham biasa perusahaan merupakan pemilik akhir perusahaan. Secara kelompok
mereka memiliki perusahaan dan menanggung risiko terakhir kepemilikan. Kewajiban mereka
dibatasi sesuai jumlah investasi. Jika terjadi likuidasi, pemegang saham biasa memiliki hak atas
sisa tuntutan terhadap aktiva perusahaan setelah tuntutan kreditur dan pemegang saham preferen
dipenuhi seluruhnya. Saham biasa tidak memiliki jatuh tempo, namun pemegang saham dapat
melikuidasi investasinya dengan menjual saham yang dimiliki pada pasar sekunder.
1. Tinjauan Ulang Konsep Nilai Waktu dari Uang
Pada mata kuliah Dasar Manajemen Keuangan Bab 2 telah dijelaskan bahwa aliran kas masuk
dan kas keluar perusahaan dipengaruhi adanya nilai waktu dari uang (time value of money).

15
Konsep nilai waktu dari uang berhubungan dengan tingkat bunga yang digunakan dalam
perhitungan aliran kas. Sejumlah uang yang dibayarkan sebagai kompensasi terhadap apa yang
dapat diperoleh dengan penggunaan uang tersebut ialah apa yang disebut “bunga”. Apabila
semua aliran kas di dunia usaha sudah pasti, maka tingkat bunga dapat digunakan untuk
menyatakan nilai waktu dari uang. Kenyataan dalam kehidupan bisnis terdapat ketidakpastian
aliran-aliran kas tersebut. Untuk itu pemahaman konsep nilai waktu dari uang ini diperlukan
manajer keuangan dalam mengambil keputusan ketika akan melakukan investasi pada suatu
aktiva dan pengambilan keputusan ketika akan menentukan sumber dana pinjaman yang akan
dipilih.
A. Nilai Sekarang (Present Value)
Menurut Riyanto (2015: 108-109) kalau “compound value” dimaksudkan untuk menghitung
jumlah uang pada akhir suatu periode di waktu mendatang, maka “present value” sebaliknya
dimaksudkan untuk menghitung besarnya jumlah uang pada permulaan periode atas dasar tingkat
bunga tertentu dari suatu jumlah yang akan diterima beberapa waktu kemudian. Sebagaimana
diuraikan di muka kalau kita memperhatikan nilai waktu dari uang, uang sebesar Rp. 1.000,00
yang akan kita terima pada akhir tahun depan atas dasar tingkat bunga tertentu, nilainya pada
permulaan periode adalah lebih kecil dari Rp. 1.000,00 atau dengan kata lain, nilai sekarangnya
(“present value”-nya) lebih kecil dari Rp. 1.000,00.
Dengan demikian kalau “nilai majemuk” menghitung jumlah akhir pada akhir periode dari
sejumlah uang yang kita miliki sekarang atas dasar tingkat bunga tertentu, “nilai sekarang”
menghitung nilai pada waktu sekarang jumlah uang yang baru akan kita miliki beberapa waktu
kemudian. Dengan demikian maka cara menghitung “present value”, adalah sebaliknya dari cara
menghitung “compound value”, yaitu dengan rumus:
PV =
𝑭𝑽𝒏
( 𝟏+𝒊) 𝒏 = 𝑭𝑽𝒏
𝟏
( 𝟏+𝒊) 𝒏

16
Contoh 1.
Tentukan berapa besarnya nilai sekarang (present value) dari uang sebesar Rp. 1.262,00 yang
akan kita terima pada akhir empat tahun yang akan datang atau dasar bunga majemuk 6%.
Nilai sekarang-nya adalah: 𝑃𝑉 = 1.262 (1+0.06)4
= 𝑅𝑝.1.000,00
Ini berarti bahwa uang sebesar Rp. 1.000,00 yang kita miliki sekarang kalau disimpan di bank
dengan bunga majemuk 6% per tahunnya, jumlah pada akhir tahun ke-4 adalah sebesar Rp.
1.262,00. Berapa nilai sekarang dari uang sebesar Rp. 1.000,00 yang akan kita terima pada akhir
tahun ketiga atas dasar suku bunga majemuk 4%.
Jawabannya ialah: 𝑃𝑉 = 1.000 (1+0.04)3
= 𝑅𝑝.889,00
Ini berarti bahwa uang sebesar Rp. 889,00 kalau disimpan di bank dengan suku bunga 4% per
tahunnya pada akhir tahun ketiga jumlah akhirnya akan menjadi Rp. 1.000,00.
B. Nilai Kemudian (Future Value)
Misalkan saudara saat ini berumur 25 tahun dan memulai menyimpan setiap tahun Rp. 20.000,00
dalam bentuk tabungan dengan bunga 15% per tahun. Pada saat saudara berusia 65 tahun atau 40
tahun kemudian, berapakah nilai simpanan saudara kalau saudara tidak mengambil mengambil
sekalipun? Coba pilih mana yang benar: Rp. 8.000.000,00, Rp. 9.000.000,00, atau Rp.
10.000.000,00 semua alternatif tersebut adalah salah. Simpanan saudara akan berjumlah Rp.
35.580.000,00. Mengapa dapat menjadi begitu besar, karena nilai waktu uang memungkinkan
simpanan saudara menghasilkan bunga dan bunga tersebut akan menambah pokok simpanan;
Pokok simpanan yang setiap tahun menjadi semakin besar sehingga simpanan saudara menjadi
berlipat ganda.
Nilai kemudian atau future value dapat diperoleh dengan mengalikan tingkat bunga dengan
pokok pinjaman untuk periode tertentu. Tingkat bunga dapat dihitung setiap bulan, kuartalan,

17
enam bulan atau satu tahun sekali. Bahkan dalam dunia perbankan di negara kita, dikenal dengan
simpanan bunga harian meskipun tingkat bunga ditetapkan setiap satu tahun.
Contoh 3.
Sebagai contoh saudara mempunyai uang Rp. 10.000.000,00 dan disimpan di bank dengan
tingkat bunga 8%. Maka satu tahun kemudian nilai uang saudara menjadi sebesar Rp.
10.800.000,00.
FV = Rp. 10.000.000 + 8% x Rp. 10.000.000 = Rp. 10.800.000,00
Apabila uang tersebut disimpan untuk jangka waktu dua tahun, maka pada akhir tahun kedua
simpanan saudara akan menjadi sebesar Rp. 11.664.000,00. Bunga yang saudara peroleh pada
tahun kedua tidak lagi Rp. 800.000,00 melainkan Rp. 864.000,00 karena diperhitungkan atas
pokok simpanan yang lebih besar, 8% x Rp. 10.800.000,00. Secara sederhana persoalan tersebut
dapat dinyatakan dalam persamaan:
FV = Rp. 10.800.000 + 8% x Rp. 10.800.000 = Rp. 11.664.000,00
C. Anuitas (Annuity)
Anuitas adalah suatu rangkaian pembayaran uang dalam jumlah yang sama yang terjadi dalam
periode waktu tertentu (Harjito dan Martono, 2014: 27). Ada 2 macam anuitas, yaitu anuitas
biasa (ordinary annuity) dan anuitas jatuh tempo (due annuity). Anuitas biasa atau juga disebut
anuitas tertunda merupakan anuitas dari suatu pembayaran yang dilakukan pada akhir periode
untuk setiap periode tertentu.
Value of Annuity)
3. Perbedaan Konsep Penilaian
Istilah penilaian (valuation) perusahaan dapat dipandang dari berbagai sudut. Bagi pemilik
perusahaan, nilai perusahaan dapat dilihat dari nilai saham perusahaan yang bersangkutan. Nilai
perusahaan juga dapat dipandang dari sudut manajemen di mana nilai perusahaan ini sangat
tergantung pada nilai manajernya. Manajemen yang didasarkan pada nilai merupakan desain

18
proses yang integral untuk meningkatkan strategi dan pengambilan keputusan dengan
memfokuskan pada nilai perusahaan. Manajemen yang berdasarkan nilai juga merupakan proses
dari memaksimalkan nilai perusahaan berdasarkan perhitungan yang terus menerus.
Nilai juga menunjukkan discounted expected cash flow dari aset yang ada. Nilai aliran kas yang
didiskontokan (discounted cash flow) ini merupakan penilaian yang terbaik, sebab discounted
cash flow (DCF) tersebut mengukur informasi lengkap mengenai aliran kas yang disyaratkan
aset yang ada. Jangka waktu penilaian biasanya ditujukan untuk jangka waktu panjang. Untuk
memahami penilaian jangka panjang ini perlu dipahami 2 laporan keuangan yaitu laporan neraca
dan laporan laba-rugi. Di samping itu, perlu juga memahami bagaimana perbandingan aliran kas
yang berbeda-beda waktunya dalam hubungannya dengan penyesuaian risiko aliran kas yang
mungkin terjadi.
Penilaian juga ditujukan untuk melihat nilai manajer. Nilai manajer merupakan nilai tim yang
ada di manajemen. Nilai manajer ditunjukkan oleh kemampuan manajer dalam menghadapi
pandangan-pandangan bisnis dari luar perusahaan dan kemampuannya untuk meraih kesempatan
dalam rangka menambah nilai perusahaan. Adapun yang paling penting bahwa dia (manajer)
dapat mengembangkan perusahaan.
4. Penilaian Saham dan Obligasi
Konsep penilaian (valuation) pada dasarnya merupakan proses penentuan harga surat berharga
atau aktiva (aset) modal yang ada di suatu perusahaan. Oleh karena itu, penilaian yang akan
dibahas pada bab ini adalah penilaian untuk aktiva modal yang berupa surat-surat berharga
seperti obligasi, saham preferen, dan saham biasa dalam rangka melihat nilai perusahaan.
Elemen penilaian tersebut adalah penerimaan yang akan diperoleh di masa yang akan datang.
Sehingga dalam penilaian ini perlu dipahami adanya discount rate (biasanya berupa bunga) yang
digunakan untuk penilaian tersebut. Berapa besar manfaat suatu aset diharapkan masa yang akan
datang merupakan konsep pokok dari penilaian yang dibahas dalam bab ini.
Modal perusahaan dapat ditingkatkan melalui dua bentuk utama yaitu melalui hutang dan modal
sendiri. Kedua bentuk tersebut merupakan instrumen modal berjangka panjang. Hutang yang
dimaksud dapat berbentuk obligasi, sedangkan modal sendiri dpaat berbentuk saham biasa dan
saham preferen.

19
A. Obligasi
Obligasi merupakan surat pengakuan hutang berjangka panjang yang dikeluarkan oleh
perusahaan atau pemerintah. Pihak yang mengeluarkan obligasi tersebut berarti mempunyai
hutang kepada pihak yang membelinya. Sebaliknya pihak yang membeli obligasi tersebut disebut
sebagai investor (dalam hal ini bertindak sebagai kreditur) bagi pihak yang mengeluarkannya.
Obligasi ini memiliki nilai nominal, tingkat bunga tertentu dan umur atau masa berlaku (jangka
waktu) tertentu. Misalnya suatu obligasi memiliki nilai nominal Rp. 25.000 per lembar, dengan
bunga obligasi 20% dan berumur 20 tahun. Investor yang membeli obligasi mempunyai tujuan
utama untuk memperoleh return (hasil) atau yield yang diharapkan akan diterima di masa yang
akan datang. Oleh karena itu penilaian obligasi ini berhubungan dengan bagaimana
mengharapkan rate of return atas obligasi tersebut di masa yang akan datang.
Sebelum melakukan penilaian obligasi, ada beberapa hal yang perlu diketahui mengenai istilah-
istilah yang ada pada obligasi seperti:
1) Par value, adalah nilai nominal obligasi. Par value juga berlaku untuk nilai nominal saham.
Par value dalam obligasi ini menunjukkan jumlah uang yang dipinjam oleh perusahaan dan yang
akan dibayar kembali pada hari jatuh tempo di masa yang akan datang.
2) Maturity date, merupakan tanggal jatuh tempo obligasi. Pada tanggal jatuh tempo ini akan
dibayar kembali oleh perusahaan yang mengeluarkan obligasi sebesar nilai nominalnya (par
value) kepada para pemegang obligasi (investor). Umur obligasi sampai jatuh tempo sering
disebut sebagai original maturity.
3) Call provision, merupakan provisi yang harus dibayar oleh pemegang obligasi apabila yang
bersangkutan memiliki obligasi tersebut tidak sampai jatuh temponya.
4) Coupon interest rates, merupakan tingkat bunga yang dikenakan pada obligasi. Perusahaan
yang mengeluarkan obligasi tersebut akan memberikan bunga sebesar tingkat bunga tertera pada
kupon yang dibagikan kepada para pemegang obligasi. Kupon ini biasanya dinyatakan dalam
prosentase tertentu dari nilai nominalnya. Kupon pembayarannya disebut coupon payment.
5) Yield to maturity, adalah pendapatan (return) yang diharapkan dapat diperoleh oleh pemegang
obligasi jika obligasi tersebut dimiliki sampai pada saat jatuh tempo.

20
6) Yield to call, merupakan tingkat penghasilan (return) yang diharapkan dapat diperoleh oleh
pemegang obligasi jika obligasi tersebut dimiliki tidak sampai jatuh tempo.
7) Discount bond, adalah diskon (potongan nilai) obligasi jika suatu obligasi dijual di bawah
harga nominal (par value). Hal ini bisa terjadi di pasar (misalnya tingkat bunga yang terjadi di
perbankan).
8) Premium bond, merupakan kelebihan nilai obligasi karena harga obligasi yang dijual di atas
harga nominalnya. Hal ini terjadi jika tingkat bunga obligasi lebih tinggi dari tingkat bunga yang
terjadi di pasar.
Untuk menentukan besarnya tingkat pengembalian atau rate of return dari obligasi sampai jatuh
temponya (yield to maturity) dapat digunakan dua pendekatan (Riyanto, 2015) yaitu pendekatan
dengan metode singkat (short cut) dan pendekatan nilai sekarang (present value). Kedua
pendekatan tersebut akan dipaparkan di sub bab berikutnya sehingga akan diperoleh gambaran
yang lebih jelas.
B. Saham Preferen
Saham preferen (preferred stock) merupakan surat penyertaan kepemilikan (saham) yang
mempunyai preferensi (keistimewaan) tertentu dibanding saham biasa. Keistimewaan tersebut
antara lain mengenai pembayaran dividen dan pembagian kekayaan perusahaan apabila
perusahaan yang bersangkutan dilikuidasi (dibubarkan). Saham preferen ini mempunyai sifat
mendua (campuran), yaitu dalam beberapa hal mirip dengan obligasi dan dalam beberapa hal lain
mirip dengan saham biasa. Hal yang mirip dengan obligasi adalah adanya pembayaran dividen
yang sifatnya tetap per tahun dan biasanya dividen tersebut dibayar dahulu sebelum membayar
dividen saham biasa. Sifat yang mirip dengan saham biasa adalah mengenai umur saham
preferen yang tidak mempunyai saat jatuh tempo (perpetuity).
C. Saham Biasa
Saham biasa (common stock) merupakan surat bukti kepemilikan atau surat bukti penyertaan
atas suatu perusahaan yang mengeluarkannya (emiten). Emiten ini berbentuk perseroan terbatas
(PT). Apabila saham biasa tersebut diperjualbelikan kepada masyarakat luas (publik) melalui

21
bursa efek, berarti perusahaan yang mengeluarkannya sudah go public dan saham tersebut sudah
terdaftar (listing) di bursa efek.
Sebagaimana saham preferen, saham biasa juga memberi hak dividen kepada pihak yang
memilikinya. Dividen ini dibayarkan oleh emiten setiap tahun apabila perusahaan mendapatkan
laba. Jika emiten tidak memperoleh laba, maka dividen tidak ada atau tidak dibayarkan. Namun
demikian, walaupun emiten memperoleh laba kadang-kadang dividen tidak dibagikan kepada
pemegang saham. Hal ini karena laba tersebut akan digunakan untuk cadangan dana bagi
perusahaan. Cadangan dana dari laba yang tidak dibagi tersebut akan digunakan untuk
mengembangkan perusahaan.
Bagi investor, yaitu orang yang membeli saham, di samping menginginkan dividen mereka juga
ingin memperoleh capital gain atas saham yang dijualnya. Perlu diketahui bahwa saham biasa ini
dapat diperjualbelikan sewaktu-waktu melalui bursa efek (bagi yang sudah terdaftar). Apabila
harga jual lebih tinggi daripada harga belinya, maka yang bersangkutan memperoleh capital gain,
dan sebaliknya bila harga jual lebih rendah daripada harga beli maka investor tersebut menderita
capital loss. Tingkat pengembalian (rate of return) dari saham biasa adalah berupa dividen yang
diharapkan dan capital gain yang diperolehnya. Dengan demikian, nilai saham biasa juga
ditentukan oleh besarnya dividen yang diharapkan oleh investor dan penerimaan hasil penjualan
apabila saham tersebut dijualnya.
Penentuan besarnya tingkat pengembalian dan nilai saham biasa lebih sulit dibandingkan dengan
saham preferen dan obligasi. Hal ini karena: (1) harapan pendapatan yang akan diperoleh tidak
tentu dan sulit diprediksi, (2) return saham biasa merupakan gabungan dari dividen dan capital
gain yang diperoleh atau capital loss yang diderita investor, dan (3) dividen saham tidak selalu
sama setiap periode. Dividen saham bahkan mengalami pertumbuhan tiap tahun dan ternyata
pertumbuhannya tidak pasti. Di samping itu, harga pasar saham di waktu yang akan datang juga
sulit diprediksi. Faktor-faktor yang mempengaruhi tingkat harga saham cukup banyak antara lain
yaitu faktor ekonomi, hukum, kondisi emiten, dan faktor politik. Bahkan seringkali terjadi, pada
suatu saat tertentu faktor politik pengaruhnya lebih dominan daripada faktor ekonomi. Namun
kesulitannya adalah mengakomodasi faktor politik tersebut dalam suatu analisis harga saham.
Selain prediksi hasil yang sulit diterka, dividen saham biasa juga diharapkan meningkat setiap
tahunnya. Peningkatan (growth) dividen ini sesuai dengan tingkat perkembangan perusahaan.

22
BAB IV
ANALISIS DAN PERAMALAN KEUANGAN
A.Pengertian Laporan Keuangan
Menurut PSAK (Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan) No.1 (Revisi 2009) pengertian
laporan keuangan adalah “suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan
suatu entitas”.
Menurut Munawir (2010:2) Laporan Keuangan adalah : Laporan Keuangan pada dasarnya
adalah hasil dari proses akuntansi yang dapat digunakan sebagai alat ukur berkomunikasi antara
data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan
data atau aktivitas perusahaan.
Menurut Baridwan (2005:17), “laporan keuangan merupakan ringkasan dari suatu proses
pencatatan, merupakan suatu ringkasan dari transaksitransaksi keuangan yang terjadi selama
tahun buku bersangkutan”.
Berdasarkan pengertian di atas dapat disimpulkan bahwa laporan keuangan merupakan hasil
akhir suatu proses akuntansi yang menghasilkan informasi yang terdiri dari neraca, laporan laba
rugi dan laporan perubahan ekuitas sebagai pertanggung jawaban serta alat ukur untuk
mengetahui dan mengambil keputusan agar dapat memperbaiki kondisi keuangan suatu
perusahaan.
B. Tujuan Laporan Keuangan
Menurut PSAK (Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan) No. 1 (Revisi 2009) tujuan laporan
keuangan adalah : Laporan keuangan adalah penyajian dari posisi keuangan dan kinerja
keuangan suatu entitas. Tujuan laporan keuangan adalah memberikan informasi mengenai posisi
laporan keuangan, kinerja keuangan dan arus kas entitas yang bermanfaat bagi sebagian besar
kalangan pengguna laporan keuangan dalam pembuatan keputusan ekonomi. Laporan keuangan

23
juga menunjukan hasil pertanggungjawaban manajemen atas penggunaan laporan dan pembuatan
keputusan ekonomi.
Laporan keuangan juga menunjukan hasil pertanggungjawaban manajemen atas penggunaan
sumber daya yang dipercayakan kepada mereka. Dalam rangka mencapai tujuan tersebut,
laporan keuangan menyajikan informasi mengenai entitas yang meliputi: a. Aset b. Liabilitas c.
Ekuitas d. Pendapatan dan beban termasuk keuntungan dan kerugian e. Kontribusi dan distribusi
kepada pemilik dalam kapasitasnya sebagai pemilik; dan f. Arus kas Infromasi ini terdapat
dalam catatan atas laporan keuangan, membantu pengguna laporan keuangan dalam
memprediksi arus kas masa depan dan khususnya dalam hal waktu dan kepastian diperolehnya
kas dan setara kas. Berdasarkan pendapat di atas tersebut dapat disimpulkan bahwa tujuan
laporan keuangan yaitu dapat memberikan informasi bagi perusahaan yang menyangkut laporan
keuangan suatu perusahaan, sebagai alat untuk berkomunikasi antara data keuangan suatu
perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan, serta sebagai dasar pengambilan keputusan
dan pertanggungjawaban manajemen atas sumber daya yang dimiliki.
C. Jenis Laporan Keuangan
Beberapa jenis laporan keuangan menurut Kasmir (2011:28) adalah sebagai berikut :
1). Daftar neraca yang menggambarkan posisi keuangan perusahaan pada suatu tanggal
tertentu.
2). Perhitungan laba rugi yang menggambarkan jumlah hasil, biaya dan laba/rugi suatu
perusahaan pada periode tertent.
3). Laporan sumber dan penggunaan dana, dalam hal ini berisi mengenai sumber dan
pengeluaran perusahaan selama satu periode. Laporan ini menggambarkan laporan
perubahan dana (modal kerja) atau kas.
4). Laporan arus kas, merupakan laporan yang menggambarkan sumber dan pengeluaran
kas pada suatu periode tertentu. Dalam hal ini transaksi kas dapat dikelompokan menjadi
tiga bagian, diantaranya :

24
a. Transaksi kas yang berasal dari kegiatan operasi
b. Transaksi kas yang berasal dari kegiatan pembiayaan
c. Transaksi kas yang berasal dari kegiatan investasi
5). Catatan penjelasan laporan keuangan, laporan ini menjelaskan tambahan mengenai
laporan keuangan utama yang belum dapat dijelaskan dalam tubuh laporan. Penjelasan ini
dianggap penting karena dapat membantu pengambilan keputusan dalam membacanya.
D. Pengertian Analisis Laporan Keuangan
Menurut Munawir ( 2010:35) : Analisis laporan keuangan terdiri dari penelaahan atau
mempelajari hubungan-hubungan dan tedensi atau kecendrungan (trend)
E. Tujuan Analisis Laporan Keuangan
Menurut Kasmir (2011:68), tujuan dari analisis laporan keuangan adalah:
1. Untuk mengetahui posisi keuangan perusahaan dalam satu periode tertentu, baik aset,
kewajiban, ekuitas, maupun hasil usaha yang telah dicapai untuk beberapa periode.
2. Untuk mengetahui kelemahan-kelemahan apa saja yang menjadi kekurangan perusahaan.
3. Untuk mengetahui kekuatan-kekuatan yang dimiliki.
4. Untuk mengetahui langkah-langkah perbaikan apa saja yang perlu dilakukan ke depan
berkaitan dengan posisi keuangan perusahaan saat ini.
5. Untuk melakukan penilaian kinerja manajemen ke depan apakah perlu penyegaran atau tidak
karena sudah dianggap berhasil atau gagal.
6. Dapat juga digunakan sebagai pembanding dengan perusahaan sejenis tentang hasil yang
mereka capai.
Menurut Munawir (2010:31) tujuan analisis laporan keuangan adalah : Tujuan analisis laporan
keuangan merupakan alat yang sangat penting untuk memperoleh informasi sehubungan dengan
posisi keuangan dan hasil-hasil yang telah dicapai perusahaan yang bersangkutan. Data keuangan

25
tersebut akan lebih berarti bagi pihak-pihak yang berkepentingan apabila data tersebut
diperbandingkan untuk dua periode atau lebih, dan dianalisa lebih lanjut sehingga akan dapat
diperoleh data yang akan dapat mendukung keputusan yang akan diambil.
Menurut Hanafi (2005:6) tujuan analisis laporan keuangan adalah sebagai berikut :
1. Investasi pada Saham
2. Pemberian Kredit
3. Kesehatan Pemasok (Supplier)
4. Kesehatan Pelanggan (Customer)
5. Kesehatan Perusahaan Ditinjau dari Karyawan
6. Pemerintah
7. Analisis Internal
8. Analisis Pesaing
9. Penilaian Kerusakan
F. Pengertian Kas
Sesuai dengan pokok bahasan yakni mengenai sumber dan penggunaan kas, maka terlebih
dahulu akan dipaparkan pengertian kas sehingga pada bagian analisa data pembahasan akan
menjadi lebih jelas dan terarah. Berikut beberapa pengertian kas yang dikemukakan oleh para
ahli : Ruchiyat Kosasi (2001:20) menyatakan bahwa “kas adalah uang tunai yang ada dan
sesuatu yang disamakan dengan uang dapat dipergunakan”.
Menurut Munandar (2002 : 21), kas adalah : Kas adalah semua mata uang kertas dan logam baik
mata uang dalam negeri maupun mata uang luar negeri, serta semua surat-surat yang mempunyai
sifat-sifat seperti uang, yaitu sifat yang dapat segera digunakan untuk melakukan transaksi atau
pembayaran-pembayaran yang setiap saat dikehendakinya.
Menurut Munawir (2010:14) kas adalah : Kas adalah uang tunai yang dapat digunakan untuk
membiayai operasi perusahaan. Termasuk dalam pengertian kas adalah cek yang diterima dari

26
para langganan dan simpanan perusahaan di bank dalam bentuk giro atau permintaan deposit,
yaitu simpanan di bank yang dapat diambil kembali setiap saat oleh perusahaan.
G. Pengendalian atas Penerimaan Kas
Menurut Waren (2008:321) pengendalian atas penerimaan kas dapat dibagi menjadi dua konsep
pengendalian yaitu :
1. Pengendalian Preventif (Preventif Control)
2. Pengendalian Detektif (Dedective Control
H. Pengertian Analisis Sumber dan Penggunaan Kas
Analisis sumber dan penggunaan kas merupakan alat analisis finansial yang sangat penting bagi
seorang manajer keuangan suatu perusahaan di samping alat-alat finansial lainnya. Dengan
melakukannya analisis sumber dan penggunaan kas, manajer keuangan dapat melaksanakan
salah satu fungsinya yaitu fungsi perencanaan. Laporan sumber dan penggunaan kas suatu
perusahaan sangat penting artinya bagi Bank dalam meniai permintaan kredit yang diajukan
kepadanya. Dengan mengadakan analisa terhadap laporan tersebut dapat diketahui bagaimana
perusahaan tersebut menggunakan kas yang dimilikinya. Menurut Munawir (2010:37) pengertian
analisis sumber dan penggunaan kas yaitu “Suatu analisis untuk mengetahui sebab-sebab
berubahnya jumlah uang kas atau untuk mengetahui sumber-sumber serta penggunaan uang kas
selama periode tertentu”.
I. Sumber dan Penggunaan Kas
1). Sumber Kas Menurut Bambang Riyanto (2011:348), sumber-sumber dana adalah sebagai
berikut :
a). Berkurangnya aktiva lancar selain Kas. Berkurangnya aktiva lancar selain Kas berarti
bertambahnya dana atau Kas
b). Berkurangnya aktiva tetap
c). Bertambahnya setiap jenis utang
d). Bertambahnya modal

27
BAB V
PERENCANAAN DAN PENGENDALIAN KEUANGAN
1. Pengertian Perencanaan Manajerian/Manajemen
Dalam manajemen perencanaan merupakan proses mendefinisikan tujuan organisasi, membuat st
rategi untuk mencapai tujuan, dan mengembangkan rencana aktivitas kerja organisasi atau perusa
haan. Perencanaan adalah fungsi terpenting dari semua fungsi yang ada dalam manajemen.
Karena tanpa perencanaan, fungsi-fungsi lainnya tidak dapat berjalan.
Persaingan global yang terjadi seiring dengan kemajuan dalam teknologi terus-
menerus secara signifikan mengubah ruang lingkup usaha dan ketentuan pelaporan internal. Pers
aingan global dan cepatnya penyebaran informasi mendukung semakin sempitnya perbedaan nasi
onal dalam praktik akuntansi manajemen. Tekanan tambahan mencakup antara lain perubahan pa
sar dan teknologi, pertumbuhan privatisasi, insentif biaya, dan kinerja, serta koordinasi operasi gl
obal melalui usaha patungan (joint ventures) dan kaitan strategik lainnya. Hal tersebut mendoron
g manajemen perusahaan multinasional untuk tidak hanya menerapkan teknik akuntansi internal
yang dapat dibandingkan, tetapi juga menggunakan teknik-teknik ini dengan cara yang sama.
2. Tujuan Perencanaan Manajerial/Manajemen
Menurut Stephen Robbins dan Mary Coulter mengemukakan tujuan dari perencanaan manajeme
n itu adalah :
1. Untuk memberikan pengarahan yang baik kepada manajer dan karyawan.
2. Untuk mengurangi ketidakpastian.
3. Untuk meminimalisir pemborosan.
4. Untuk menetapkan tujuan dan standar yang akan digunakan dalam proses pengontrolan dan pe
ngevaluasian
5. Untuk mengetahui kapan dan selesainya suatu kegiatan tersebut.
6. Untuk mengurangi kegiatan-
kegiatan yang tidak produktif dan untuk menghemat biaya, tenaga kerja, dan waktu.
2.1. Jenis-Jenis Perencanaan Manajerial/Manajemen
Ada dua jenis perencanaan dalam manajemen, yaitu :

28
a) Perencanaan Informal
b) Perencanaan Formal
2.2. Proses Perencanaan Manajerial/Manajemen
Proses perencanaan manajerial/manajemen terdiri dari dua proses penting, yaitu :
1. Sasaran ( Goals )
2. Rencana (Plan)
2.3. Alasan - Alasan Perlunya Melakukan Perencanaan Manajerial/ Manajemen
Ada dua alasan dasar mengapa perlunya perencanaan, yaitu :
a) Protective Benefit : dihasilakan untuk pengurangan kemungkinan
terjadinya kesalahan dalam pembuatan keputusan
b) Positive Benefit : dihasilkan untuk meningkatkan kesuksesan dalam
pencapaian tujuan organisasi atau perusahaan.
2.4. Fungsi-Fungsi Perencanaan Manajerial/Manajemen
Ada tiga fungsi dalam perencanaan manajerial atau manajemen, yaitu :
1) Fungsi Pengorganisasian
2) Fungsi Pengarahan
3) Fungsi Pengawasan
3. Pengertian Pengendalian Manajerial/Manajemen
Pengendalian manajemen adalah semua usaha perusahaan yang mencakup metode, prosedur, dan
strategi perusahaan yang mengacu pada efesiensi dan efektifitas operasional perusahaan, agar di
patuhinya kebijakan manajemen serta tercapainya tujuan perusahaan atau organisasi.
3.1. Tujuan Pengendalian Manajerial/Manajemen
1. Untuk memotivasi dan memberi semangat kepada para anggota organisasi.
2. Untuk mencapai tujuan organisasi
3. Untuk mendeteksi dan memperbaiki kesalahan-
kesalahan yang disengaja ataupun yang tidak disengaja.

29
3.2. Jenis-Jenis Pengendalian Manajerial/Manajemen
1. Pengendalian Pencegahan (preventive controls)
2. Pengendalian Deteksi (detective controls)
3. Pengendalian Koreksi (corvective controls)
4. Pengendalian Pengarahan (directive controls)
5. Pengendalian Kompensatif (compensating controls)
3.3. Fungsi-Fungsi Pengendalian Manajerial/Manajemen
a) Sebagai alat ukur dalam perbaikan terhadap pelaksanaan tujuan dan rencana perusahaan/organ
isasi yang ingin dicapai.
b) Untuk mengembangkan dan merevisi norma-
norma (standar) yang memuaskan sebagai ukuran pelaksanaan dan menyediakan pedoman serta
bantuan kepada para anggota manajemen.
c) Menyediakan informasi yang akan digunakan.
3.4. Alasan-Alasan Perlunya Melakukan Pengendalian Manajerial/Manajemen
1. Kemungkinan adanya pelanggaran dalam pelaksanaan perencanaan.
2. Kemungkinan terjadinya kesalahpahaman pihak perencanaan dan pelaksanaan.
3. Kemungkinan kurangnya penjabaran pekerjaan.
4. Kemungkinan bawahan kurang mengawasi pekerjaan.
3.5. Proses Pengendalian Manajerial/Manajemen
1. Pemrograman (pragramming) : adalah tahapan perusahaan dalam menentukan program-
program yang dilaksanakan dan memperbaiki sumber daya yang akan dialokasikan untuk setiap
program yang telah ditentukan.
2. Penganggaran (budgeting) : adalah tahapan yang telah direncanakan secara terperinci dan diny
atakan dalam satuan moneter untuk satu periode tertentu atau satu tahun.
4. Manfaat Perencanaan Dan Pengendalian Manajerial/Manajemen
a) Membantu manajemen untuk menyesuaikan diri dengan perubahan-perubahan lingkingan.

30
b) Membantu dalam kristalisasi penyesuaian dalam masalah-masalah utama.
c) Memungkinkan manajer memahami keseluruhan mengenai kegiatan operasi.
d) Pemilihan berbagai alternatif terbaik.
e) Standar pelaksanaan dan pengawasan.
f) Menyusun skala prioritas, baik sasaran maupun kegiatan.
g) Menghemat pemanfaatan sumber daya.
h) Alat mempermudah dalam berkoordinasi dengan pihak terkait.
i) Membantu tujuan agar tercapai dengan baik.
j) Meminimalkan pekerjaan yang tidak pasti.
k) Menghemat waktu, usaha dan biaya.
5. Hambatan Dalam Sistem Perencanaan Dan Pengendalian Manajerial/Manajemen Serta
Cara Mengatasinya
Adapun hambatan dalam sistem perencanaan dan pengendalian manajerial atau manajemen, yait
u ;
1. Pekerjaan yang tercakup dalam perencanaan dan pengendalian terlalu banyak pada kontibusi n
yata.
2. Perencanaan cenderung menunda-nunda.
3. Perencanaan dan pengendalian terkadang terlalu membatasi manajemen untuk berinisiatif dan
berinovasi.
Adapun cara mengatasi hambatan dalam perencanaan dan pengendalian manajerial atau manaje
men, yaitu :
1. Pemahaman maksud, tujuan, dan rencana adalah salah satu cara terbaik untuk memperlancar p
enetapan tujuan dan proses pengendalian.
2. Perlu ditingkatkannya komunikasi dan partisipasi antara manajer dengan karyawan.
3. Sistem pengarahan yang harus selalu efektif.
6. Perencanaan Dan Pengendalian Manajerial Dalam Pemodelan Bisnis
Survey terbaru menemukan bahwa akuntan manajemen menghabiskan lebih banyak waktu dalam
masalah perencanaan strategis dibandingkan dengan masa sebelumnya. Penentuan model usaha

31
merupakan gambaran besar, dan terdiri dari formulasi, pelaksanaan dan evaluasi rencana bisnis j
angka panjang suatu perusahaan. Hal ini mencakup empat dimensi utama, yaitu :
a) Mengidentifikasi faktor-
faktor utama yang relevan terhadap kemajuan perusahaan di masa depan.
b) Merumuskan teknik yang memadai untuk meramalkan perkembangan masa depan dan menga
nalisis kemampuan perusahaan untuk menyesuaikan diri atau memanfaatkan perkembangan terse
but.
c) Mengembangkan sumber-sumber data untuk mendukung pilihan-pilihan strategis.
d) Mentranslasikan pilihan-pilihan tertentu menjadi serangkaian tindakan yang spesifikasi.
6.1. Perencanaan Penganggaran Modal
Keputusan untuk melakukan investasi luar negeri merupakan elemen yang sangat penting dalam
strategi global sebuah perusahaan mutinasional. Investasi asing langsung umumnya melibatkan s
ejumlah besar modal dan prospek yang tidak pasti. Risiko investasi diikuti oleh lingkungan yang
asing, rumit, dan senantiasa berubah. Perencanaan formal merupakan suatu keharusan dan umum
nya dilakukan dalam suatu kerangka penganggaran modal yang membandingkan manfaat dan bia
ya investasi yang diusulkan. Dalam lingkungan internasional, perencanaan investasi tidak sesede
rhana itu. Perbedaan dalam hukum pajak, sistem akuntansi, laju inflasi, risiko nasionalisasi, kera
ngka mata uang, segmentasi pasar, pembatasan dalam pengalihan laba ditahan dan perbedaan dal
am bahasa dan budaya menambah unsur-
unsur kerumitan yang jarang ditemui dalam lingkungan domestik. Kesulitan untuk melakukan ku
antifikasi atas data-data tersebut membuat masalah yang ada bertambah buruk.
6.2. Pengukuran Hasil Terduga
Pengukuran hasil terduga berhubungan pada arus kas dari sebuah investasi luar negeri. Metode u
ntuk memperkirakan arus kas yang akan diproyeksikan juga berhubungan dengan fasilitas dari R
usia, sama dengan semua yang mereka gunakan untuk perusahaan domestik. Adapun pengertian
dari penerimaan terduga itu adalah berdasarkan proyeksi penjualan dan pengalaman terantisipasi.
Biaya usaha (dimasukkan ke dalam ekuivalen kas mereka) dan pajak lokal serupa dengan ramala
n. Kompleksitas tambahan harus diperhitungkan, dengan meliputi :
1. Arus kas proyek verses arus kas perusahaan induk
2. Arus kas perusahaan induk meningkat keuangan

32
3. Tunjangan keuangan
4. Risiko politis
6.3. Biaya Modal Multinasional
Jika investasi luar negeri dievaluasi dengan menggunakan model arus kas terdiskonto, maka ting
kat diskonto yang tepat harus dikembangkan. Teori penganggaran modal secara khusus menggun
akan biaya modal perusahaan sebagai tingkat diskontonya, dengan demikian suatu proyek harus
menghasilkan pengembalian yang setidaknya sama dengan biaya modal perusahaan agar dapat di
terima. Tingkat patokan (hurdle rate) ini berkaitan dengan proporsi utang dan ekuitas dalam struk
tur keuangan perusahaan sebagai berikut ini :
Ka = ke (E/S) + ki (1 – t) (D/S)
Dimana :
Ka : beban rata-rata (setelah pajak) biaya modal
Ke : biaya ekuitas
Ki : biaya utang sebelum pajak
E : nilai ekuitas perusahaan
D : nilai utang perusahaan
S : nilai struktur modal perusahaan (E + D)
T : nilai pajak marginal
Tidaklah mudah untuk mengukur biaya modal sebuah perusahaan multinasional. Biaya modal ek
uitas dapat dihitung dengan beberapa cara. Satu metode yang populer menggabungkan ekspektas
i pengembalian dividen dengan ekspektasi tingkat pertumbuhan dividen. Dengan mengasumsika
n :
DVi = ekspektasi dividen per lembar saham pada akhir periode.
P0 = harga pasar kini saham pada awal periode
g = ekspektasi tingkat pertumbuhan dalam dividen, biaya ekuitas,
Ke dihitung sebagai berikut Ke = DVi/Po + g.
7. Sistem Informasi Manajemen/Manajerial
Isu yang Berkaitan dengan Sistem Jarak merupakan kerumitan yang jelas terlihat. Disebabkan ol
eh keadaan geografis, komunikasi informasi secara formal umumnya menggantikan kontak priba

33
di antar manajer operasi lokal dengan manajemen kantor pusat. Tiga strategi teknologi informasi
global, yang masing-
masing berhubungan dengan jenis organisasi multinasional tertentu. Keberhasilan yang dicapai t
ergantung pada kesesuaian rancangan system dengan strategi perusahaan :
a) penyebaran rendah dengan sentralisasi yang tinggi. Digunakan oleh organisasi yang lebih keci
l dengan operasi bisnis internasional yang terbatas dan system informasi domestik mendominasi
kebutuhan.
b) penyebaran tinggi dengan sentralisasi yang rendah. Anak perusahaan lokal diberi kendali yang
signifikan atas pengembangan strategi teknologi infomasi dan system terkait mereka sendiri.
c) Penyebaran tinggi dengan sentralisasi yang tinggi. Disini strategi teknologi informasi global lo
kal dijalankan oleh perusahaan global dengan aliansi strategi di seluruh dunia. SIstem informasi
dirancang untuk mencerminkan kebutuhan perusahaan yang disesuaikan dengan keadaan lokal.
7.1. Permasalahan Informasi
Akuntan manajemen mempersiapkan sejumlah informasi untuk manajemen perusahaan, mulai da
ri pengumpulan data hingga laporan likuiditas dan ramalan operasional berupa berbagai jenis pen
geluaran beban. Untuk setiap kelompok data yang disampaikan manajemen perusahaan harus me
nentukan periode waktu yang relevan untuk laporan, tingkat akurasi yang diperlukan, frekuensi p
elaporan dan biaya serta manfaat penyusutan dan penyampaian tepat waktu. Disini faktor-
faktor lingkungan juga mempengaruhi penggunaan informasi yang dihasilakn secara translasi. La
poran dari operasi luar negeri perusaaan multinasioanal AS umumnya ditranslasikan ke dalam nil
ai ekuivalen doalr agar para manajer kantor pusat di AS melakukan evaluasi terhadap investasi m
ereka dalam dolar.
7.2. Masalah Pengendalian Keuangan
Sebuah pernyataan tentang strategi dan sistem informasi yang telah diputuskan, pergantian perha
tian pada area yang sama petingnya dalam pengendalian keuangan dan evaluasi kinerja. Pertimba
ngan ini sangat penting karena mereka membuat para manajer untuk :
1. Melaksakan strategi keuangan global MNE
2. Mengevaluasi tingkatan dimana strategi yang dipilih berperan dalam meraih target perusahaan

34
3. Memotivasi manajemen dan pegawai untuk meraih target finansial perusahaan seefektif dan se
efisien mungkin.
8. Penganggaran Operasional
Setelah tujuan strategis dan anggaran modal terbuat, selanjutnya manajemen memfokuskan diri p
ada perencanaan jangka pendek. Perencanaan jangka pendek mencakup pembuatan anggaran ope
rasional atau rencana laba apabila diperlukan dalam organisasi. Rencana laba ini merupakan dasa
r bagi peramalan manajemen kas, keputusan operasi, dan skema kompensasi manajemen. Kinerja
keuangan suatu operasi luar negeri dapat diukur dalam mata uang lokal, mata uang negara asal,
atau kedua-duanya.
9. Penetapan Biaya Strategis
Dalam mengendalikan biaya pada tahapan produksi, banyak perusahaan diseluruh dunia menggu
nakan standar sistem pembiayaan yang pada dasarnya memperkirakan seberapa besar biaya prod
uksi dari sebuah produk sebagai dasar harga penjualan yang masuk akal. Perbedaan hasil antara
biaya standar dan sebebarnya diuji sebagai sebuah dasar untuk bahan penilaian dalam proses pro
duksi atau pendapatan. Proses ini bisa disimpulkan sebagai sebuah model dasar harga. Biaya yan
g diperbolehkan adalah berdasarkan pada penjumlahan target margin keuntungan yang mencermi
nkan rencana strategis perusahaan dan proyeksi keuangan dari target harga jual yang diyakini ak
an diterima oleh pasar.
Adapun pasar dengan sistem ini, dikenal dengan pembiayaan kaizen, secara signifikan menguran
gi kepercayaan terhadap sistem pembiayaan standar tradisional. Sistem pembiayaan standar men
coba untuk memperkecil perbedaan antara biaya anggaran dan biaya sebenarnya. Sedangkan pem
biayaan kaizen menekankan untuk melakukan apa yang penting untuk meraih tingkat performa y
ang diharapkan dalam kondisi pasar yang kompetitif. Adapun perbedaan-
perbedaan utama lainnya antara konsep pembiayaan kaizen dengan standar, yaitu:
- Konsep Biaya Standar.
- Konsep Biaya Kaizen

35
BAB VI
KEBIJAKAN MODAL KERJA
A. Pengertian Modal Kerja
Modal kerja adalah dana yang diperlukan oleh perusahaan untuk memenuhi kebutuhan
operasional perusahaan sehari-hari, seperti bahan baku, TKL dll.
Kebijakan modal kerja (Working Capital Policy) Adalah keputusan mendasar sehubungan
dengan jumlah setiap kategori aktiva lancar yang ditargetkan dan bagaimana aktiva lancar
tersebut akan dibiayai.
Pentingnya pengelolaan modal kerja.
• Sebagian waktu manajer keuangan adalah untuk operasi internal sehari-hari perusahaan
yang merupakan bagian dari pengelolaan modal kerja.
• Aktiva lancar merupakan bagian yang cukup besar dari total aktiva atau sekitar 40% dan
berfluktuasi dengan penjualan
• Pengelolaan modal kerja, sangat penting bagi perusahaan
• Pertumbuhan penjualan mempengaruhi investasi dalam aktiva lancar
Siklus arus kas modal kerja.
Adalah lamanya jangka waktu sejak bahan baku yang dibeli dibayarkan hingga piutang usaha
dan barang tertagih. !
• Periode Konversi Persediaan (Inventory Conversion Period) Adalah jangka yang
diperlukan untuk mengkonversi menjadi barang jadi dan kemudian menjual-nya.
• Periode Konversi Piutang (Receivables Conversion Period = DSO) Adalah jangka waktu
yang diperlukan untuk mengkonversikan piutang perusahaan menjadi kas, yaitu jangka waktu
sejak penjualan hingga realisasi penagihan.

36
• Periode Penangguhan Utang Usaha (Payable Deferral Period). Adalah jangka waktu rata-
rata sejak pembelian bahan atau pengkaryaan pekerja hingga terlaksana-nya pembayaran atas
bahan dan pekerja tersebut.
• Cash Conversion Cycle Adalah lamanya jangka waktu sejak bahan baku yang dibeli
dibayarkan hingga piutang usaha ditagih atas penjualan barang jadi.
Kebijakan Investasi dan Pembiayaan Modal Kerja Ada 3 alternatif kebijakan investasi dalam
aktiva lancar.
1. Kebijakan modal kerja yang longgar (Relaxed working capital assets policy) Adalah
kebijakan yang mengendaki terjadinya kas, sekurita s dan persediaan dalam jumlah relatif besar
dan berupaya menggalakkan penjualan dengan kebijakan penjualan kredit yang longgar sehingga
menimbulkan banyak piutang usaha.
2. Kebijakan modal kerja yang ketat (Restricted working capital assets policy) Adalah
kebijakan yang berupaya meminimumkan jumlah kas, sekuritas, persediaan dan piutang usaha
perusahaan.
3. Kebijakan modal kerja moderat. Diantara kedua kebijkanan modal kerja yang ekstrim
tersebu t terdapat kebijakan yang moderat.
Beberapa alternatif kebijakan pem-biayaan modal kerja.
1. Pendekatan “Maturity matching atau Self Liquidating ” Adalah kebijakan pembiyaan
yang menyelaraskan/menyamakan saat jatuh tempo aktiva dengan kewajiban.
2. Pendekatan Agresif/Nonkonservatif Adalah kebijakan perusahaan membiayai kebutuhan
musiman dan sebagian dari kebutuhan tetapnya dengan dana jangka pendek dan sisanya
merupakan kebutuhan permanen dengan dana jangka panjang.
3. Pendekatan Konservatif. Adalah kebijakan perusahaan membiayai semua proyek yang
memerlukan dana dengan menggunakan dana jangka panjang sedangkan pengeluaran yang
mendesak atau darurat dan tidak diharapkan menggunakan dana jangka pendek.

37
• Aktiva lancar permanen (Permanent Current Assets) Adalah jumlah aktiva lancar yang
tetap dimiliki perusahaan dalam setiap siklus usaha.
• Aktiva lancar temporer (Temporary current assets). Adalah aktiva lancar yang
berfluktuasi sesuai dengan variasi penjualan musiman atau siklus.
Kelebihan dan kelemahan kredit jangka pendek.
1. Proses permohonan yang cepat.
2. Fleksibilitas.
3. Biaya utang jangka panjang vs utang jangka pendek.
4. Resiko bagi perusahaan peminjam : Resiko suku bunga dan Resiko jatuh tempo
Masalah pendekatan cara Hedging Adalah suatu metode struktur jatuh tempo pembiayaan
perusahaan untuk membatasi resiko terhadap kemungkinan terjadinya perubahan harga. Atau
suatu cara penjualan dimana levering barang akan dilakukan pada masa yang akan datang
(futures markets) dimana para pernjual dari produsen melindungi diri sendiri terhadap harga
pasar yang turun antara waktu mereka membeli sebuah produk dan menjual atau
mengerjakannya. Heding dapat terjadi pada berbagai kegiatan seperti: Importer’s hedge, dealer’s
hedge, producer’s hedge, manufacture’s hedge.
B. Pengelolaan Kas Dan Sekuritas
Kas adalah jumlah rekening giro bank ditambah dengan uang tunai kadang-kadang ditambah
dengan “near cash marketable securities”.
Dasar pemikiran untuk menyimpan kas.
1. Saldo transaski (Transaction balance).
2. Saldo kompensasi (Compensating balance)
3. Saldo untuk berjaga-jaga (Precautionary balance).

38
4. Saldo untuk berspekulasi (Speculative balance).
Manfaat uang kas dan “near cash assets” yang memadai.
1. Agar dapat memanfaatkan potongan dagang
2. Agar dapat meningkatkan credit rating
3. Agar dapat memanfaatkan peluang bisnis yang menguntungkan.
4. Untuk keadaan darurat.
Memanfaatkan masa mengambang (Using Float) Ambang (float) adalah berkaitan dengan dana
yang telah dikirim/ ditransfer oleh pembayar (perusahaan/perorangan) akan tetapi belum dalam
bentuk yang dapat dibelanjakan oleh penerima. Pada umumnya saldo rekening koran lebih besar
dari saldo pembukuan, karena ada sejumlah cek/giro yang sudah diterbitkan oleh perusahaan
tetapi belum diuangkan di bank oleh si penerima.
Membandingkan biaya dan manfaat pengelolaan kas.
Nilai pengelolaan kas yang cermat pada biaya dari dana yang tertanam pada kas dan biaya
tergantung dari suku bunga yang berlaku.
C. Strategi Modal Kerja Bersih
Ada tiga dasar strategi keuangan perusahaan :
1. Strategi Agresif Adalah suatu perusahaan mem-biayai kebutuhan modal kerja musiman /
variabel (seasonal working capital or variable) dan sebagian dari kebutuhan tetapnya dengan
dana jangka pendek dan sisanya merupakan kebutuhan modal kerja permanen. Pada strategi ini
resikonya cukup tinggi tetapi dapat menghasilkan laba yang tinggi.
2. Strategi Keuangan Konservatif Adalah dimana suatu perusahaan membiayai seluruh proyek
yang ada dengan menggunakan dana jangka panjang, dan pengeluaran darurat yang mendadak
dan tidak diharapkan menggunakan dana jangka pendek. Pada strategi ini mempunyai resiko
kecil tetapi juga hanya dapat menghasilkan laba yang kecil.

39
3. Strategi Keuangan Kombinasi Adalah suatu perusahaan mene-tapkan pembiayaan campuran
dengan kombinasi strategi agresif dan strategi konservatif yaitu menggunakan dana jangka
pendek dan juga menggunakan dana jangka panjang.
• Modal kerja musiman/variabel adalah pembiayaan yang dibutuh-kan untuk aktiva lancar yang
bersifat sementara dan selalu bervariasi sepanjang tahun.
• Modal kerja permanen (jangka panjang) adalah pembiayaan yang dibutuhkan untuk aktiva tetap
ditambah bagian tertentu dari yang tetap dari aktiva lancar perusahaan dan tidak berubah
sepanjang tahun.
Motif memiliki Kas, ada 4 yaitu:
• Motif transaksi (transaction motive) yaitu berarti seseorang atau perusahaan memegang uang
tunai/kas untuk keperluan realisasi dari transaksi bisnisnya.
• Motif berjaga-jaga (precautionary motive) adalah seseorang atau perusahaan memegang uang
tunai untuk mengantisipasi adanya kebutuhan mendadak.
• Motif Spekulasi yaitu seseorang atau perusahaan memegang uang tunai karena adanya
keinginan memperoleh keuntungan yang besar dari suatu kesempatan investasi yang bersifat
likuid.
Saldo kas minimal (Compensating Balance atau CB) Adalah suatu kebijaksanaan suatu bank
yang mensyaratkan saldo minimal yang harus tetap ada berada di rekening seseorang atau
perusahaan di bank. Persyaratan atau CB ini akan mempengaruhi saldo kas perusahaan atau
perorangan. Contoh saat ini CB di setiap Bank harus ada Rp 50.000,-

40
BAB VII
PENGELOLAAN PIUTANG USAHA
DAN MANAJEMEN PERSEDIAAN
A. SIKLUS PIUTANG
Tingkat piutang perusahaan dalam satu periode dipecahkan dalam dua hal:
1. Besarnya piutang rata-rata
2. Rata-rata lamanya periode pengumpulan piutang
Sebagai contoh, jika suatu perusahaan mempunyai kredit rata-rata Rp 1.000.000,00 kemudian
lamanya periode pengumpulan piutang adalah 30 hari, maka piutang perusahaan pada saat
operasi perusahaan sudaj mulai stabi adalah:
Piutang = 30hari x Rp 1.000.000,00 = Rp 30.000.000,00
B. FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PIUTANG
• Faktor Eksternal
Besarnya piutang bervarisai dari satu perusahaan ke perusahaan lainnya dan dari satu industri ke
industri lainnya. Sebagai contoh Perusahaan RETAIL cenderung mempunyai tingkat piutang dan
persediaan yang lebih besar dibangdingkan dengan perusahaan manufaktur. Kenapa satu industri
meempunyai tingkat piutang dan persediaan yang lebih tinggi?
Beberapa kemungkinan jawabannya adalah:
1. Karakteristik produk dan proses produksi
2. Faktor kompetisi
3. Faktor musiman
• Faktor Internal
Disamping faktor eksternal, faktor internal juga akan menentukan besar kecilnya persediaan
piutang. Sebagai contoh, manajer keuangan mempunyai pilihan apakah akan melaksanakan
kebijakan kredit yang longgar (meningkatkan piutang) atau ketat (meminimumkan piutang).
Tentunya kebijakan piutang akan menciptakan trade off antar keuntungan dan biaya(resiko).
Faktor internal lain juga mempengaruhi piutang, sebagai contoh, perusahaan cukup sukses
mengelola promosi sehingga penjualan akan meningkat, maka piutang akan meningkat

41
C. KEBIJAKAN PIUTANG
Kebijakan kredit merupakan kebijakan internal yang bisa dikendalikan oleh manajer keuangan.
Kebijakan pemberian kredit merupakan trade-off antara tambahan keuntungan penjualan dan
tambhan biaya. Tambahan biaya berasal dari jangka waktu kredit, potongan kas yang
ditawarkan, dan kualitas langganan yang akan terlihat dari piutang yang tidak dibayar.
Analisis kuantitatif kebijakan kredit Informasi diperoleh dari:
1. Laporan Keuangan
2. Bank
3. Asosiasi Perdagangan
4. Pengalaman Perusahaan
5. Informasi Lainnya
Setelah informasi dikumpulkan, manajer keuangan dapat melakukan seperti cara-cara yang
umumnya dilakukan oleh bank ataupun perusahaan lain yaitu 5C dari calon pelanggan antara
lain:
a. Character
Meneliti dan memperhatikan sifat-sifat pribadi, cara-cara hidup dan status sosial dari pemohon
kredit. Hal ini penting karena berkaitan dengan kemauan para pelanggan untuk membayar.
b. Capacity
Meneliti kemampuan pemohon kredit dalam memperoleh penjualan ataupun pendapatan yang
dapat diukur dari penjualan yang dicapai pada masa lalu dan juga keahlian yang dimiliki dalam
bidang usahanya.
c. Capital
Mengukur posisi keuangan perusahaan secara umum dengan memperhatikan modal yang
dimiliki perusahaan, juga perbandingan hutang dan modal.
d. Collateral
Mengukur besarnya aktiva perusahaan yang dijadikan sebagai agunan atau jaminan atas kredit
yang diberikan.
e. Condition

42
Memperhatikan pengaruh langsung dari keadaan ekonomi pada umumnya terhadap perusahaan
yang bersangkutan terhadap kemampuan untuk memenuhi kewajibannya.
D. PENGENDALIAN PIUTANG
Monitoring piutang dagang bisa dilakukan dengan mengawasi periode pengumpulan piutang.
Ada beberapa cara untuk mengawasi piutang:
PERSEDIAN : PENGERTIAN, BIAYA, MANFAAT
1. Pengertian
Persediaan merupakan simpanan material yang berupa bahan mentah, barang dalam proses dan
barang jadi. Persediaan menjadi sangat penting karena persedian berhubungan dengan
pembentukan keunggulan kompetitif jangka panjang.
Hal-hal yang sangat dipengaruhi oleh tingkat persediaan :
1. Kualitas
2. Rekayasa Produk
3. Harga
4. Lembur
5. Kapasitas berlebih
6. Kemampuan merespon pelanggan
7. Tenggang waktu
8. Profitabilitas keseluruhan
Artinya : Perusahaan dengan tingkat persediaan lebih tinggi dari perusahaan lain àmemiliki
kecendrungan untuk berada dalam kompetitif yang lebih rendah (persediaan tinggi à biaya
persediaan tinggi à biaya tinggi à mempengaruhi laba).
2. Biaya yang berkaitan dengan persediaan :
• Biaya Pemesanan / Ordering Cost : biaya untuk menempatkan dan menerima pesanan.
Contoh : Biaya pemrosesan pesanan , biaya asuransi untuk pengiriman, biaya pembongkaran
• Biaya Persiapan atau penyetelan / Setup Cost : biaya untuk menyiapkan peralatan dan
fasilitas sehingga dapat digunakan untuk memproduksi produk atau komponen tertentu. Contoh :
biaya uji coba produksi

43
• Biaya Penyimpanan / Carrying Cost : biaya untuk menyimpan persediaan. Contoh : Biaya
asuransi, pajak persediaan, keusangan dan biaya ruang penyimpanan.
• Biaya Habisnya Persediaan / Stockout Cost : Biaya yang terjadi karena tidak dapat
menyediakan produk ketika diminta pelanggan. Contoh : penjualan yang hilang (baik saat ini
maupun dimasa yad)
3. Manfaat persediaan
1. Menghilangkan/mengurangi risiko keterlambatan pengiriman bahan
2. Menyesuaikan dengan jadwal produksi
3. Menghilangkan/mengurangi resiko kenaikan harga
4. Menjaga persediaan bahan yang dihasilkan secara musiman
5. Mengantisipasi permintaan yang dapat diramalkan.
6. Mendapatkan keuntungan dari quantity discount
7. Komitmen terhadap pelanggan.
A. MODEL ECONOMIC QUANTITY ( EOQ)
Economic Order Quantity (EOQ) atau Economic Lot Size (ELS) merupakan suatu metode
manajemen persediaan paling terkenal dan paling tua. Diperkenalkan oleh FW. Harris sejak
tahun 1914. Model ini dapat dipergunakan baik untuk persediaan yang dibeli maupun yang
dibuat sendiri, dan banyak digunakan sampai saat ini karena penggunaannya relatif mudah.
Model ini mampu untuk menjawab pertanyaan tentang kapan pemesanan/pembelian harus
dilakukan dan berapa banyak jumlah yang harus dipesan agar biaya total (penjumlahan antara
biaya pemesanan dengan biaya penyimpanan) menjadi minimum.
B. MODEL ABC
Seringkali suatu organisasi/perusahaan dihadapkan kepada masalah penyimpanan dan
pemeliharaan persediaan yang berbeda-beda, baik itu bahan baku, komponen, maupun barang
jadi. Dalam kondisi seperti ini manajemen harus memberikan prioritas pengendalian yang ketat
kepada jenis persediaan yang nilainya tinggi, sedangkan terhadap persediaan yang nilainya
rendah pengendalian dapat dilakukan dengan agak longgar, sebab terlalu ketat pengendalian
terhadap jenis ini bisa jadi biaya pengendalian menjadi lebih tinggi dari nilai persediaannya.

44
C. Model dengan Pemesanan Tertunda (Back order).
Dalam kondisi tertentu mungkin permintaan pelanggan tidak dipenuhi sekaligus, atau ada
pesanan yang pemenuhannya ditunda yang disebabkan tidak tersedianya persediaan (stock out).
Hal ini sudah barang tentu akan berakibat terhadap besarnya biaya, yaitu akan menyebabkan
timbulnya biaya kekurangan persediaan. Dengan demikian maka biaya total persediaan
merupakan penjumlahan dari biaya pemesanan + biaya penyimpanan + biaya kekurangan
persediaan. Kondisi tersebut dapat digambarkan sebagai berikut :
D. Model Quantity Discount
Dalam rangka meningkatkan volume penjualan seringkali perusahaan (supplier)
memberikan harga yang lebih rendah kepada pelanggan yang membeli dalam jumlah yang lebih
besar. Jadi harga per unit ditentukan semakin murah dengan semakin banyaknya jumlah yang
dibeli.
Dalam model potongan harga ini kita harus mempertimbangkan trade off antara biaya
pembelian dengan biaya penyimpanan, dimana semakin banyak jumlah yang dibeli maka biaya
pembelian per unit akan semakin menurun, tapi di lain pihak biaya penyimpanan akan semakin
meningkat.

45
BAB VIII
PEMBIAYAAN JANGKA PENDEK
Manajemen Keuangan Jangka Pendek (Short-term financial management), merupakan
pengelolaan aktiva lancar (kas, surat berharga, piutang, persediaan) dan pasiva lancar perusahaan
(hutang dagang, wesel bayar, kewajiban yang masih harus dibayar) untuk mencapai
keseimbangan antara laba dan risiko agar memberi kontribusi nilai positif terhadap nilai
perusahaan. Misalnya Aktiva lancar dalam jumlah besar berakibat pada peningkatan risiko tidak
dapat membayar pada saat jatuh tempo.
Pembiayaan Jangka Pendek (Short-Term Financing) merupakan hutang dengan jangka waktu 1
tahun atau kurang yang digunakan untuk memenuhi kebutuhan musiman dan aktiva lancar.
Jenis-jenis pembiayaan jangka pendek
1. Pendanaan Spontan (Spontaneous financing) adalah jenis pendanaan yang berubah secara
otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan (misal dilihat dari penjualan
perusahaan) atau merupakan jenis pendanaan yang diperoleh dari operasi normal perusahaan
dengan dua sumber pembiayaan meliputi hutang dagang (account payable) dan kewajiban yang
masih harus dibayar (accruals hutang akibat jasa yang diterima yang pembayarannya belum
dilakukan).
Contoh : utang dagang (account payable) dan utang akrual (account accruals). Account payable
dan Accruals merupakan unsecured short-term financing, yaitu sumber pembiayaan jangka
pendek yang diperoleh tanpa menjaminkan aktiva tertentu sebagai agunan.
Jenis pendanaan ini memiliki karakter jika aktifitas perusahan berubah maka sumber
pendanaanpun ikut berubah secara otomatis. Beberapa bentuk sumber dana spontan antara lain :
utang dagang rekening-rekening akrual (misalnya pembayaran upah/gaji atau pembayaran
pajak). Utang dagang timbul karena perusahaan membeli pasokan dari supplier dengan kredit,
sedang utang pajak terjadi karena pajak dibayar setiap tanggal tertentu dalam satu tahunnya.

46
“Rerata utang dagang = Nilai Utang / Perputaran Utang
Perputaran hutang dalam setahun = Periode Waktu / Jangka Waktu Kredit”
Contoh:
1. Perusahaan ABC membeli barang senilai Rp 300.000.000,- secara kredit dengan jangka waktu
3 bulan maka perputaran hutang setahun 4x. Dengan demikian rerata utang dagang Perusahaan
ABC sebesar Rp 75.000.000,- Jika perusahaan menaikkan pembelian kredit sebesar 10% ( Rp
300.000.000 ), maka rerata utang dagangpun akan naik sebesar 10% ( Rp 82.500.000 ). Begitu
jika perusahaan akan menurunkan pembelian kreditnya sebesar 5% maka rerata utang dagangpun
akan turun 5%. Maka tak salah kalau staf manajer keuangan Perusahaan ABC ketika membuat
budget utang dengan menggunakan angka persentase pembelian kredit.
2. Pendanaan Tidak Spontan (non spontaneous financing) adalah jenis Pendanaan yang tidak
berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan. Contoh : utang yang
diperoleh dari bank. Jenis pendanaan ini memiliki karakter bahwa untuk memperoleh,
menambah maupun mengurangi dana, perusahaan membutuhkan waktu untuk negoisasi atau
perundingan secara formal. Beberapa bentuk sumber dana tidak spontan antara lain:
a. Commersial Paper. Merupakan surat utang jangka pendek (jangka waktu 30-90 hari),
tanpa jaminan yang dikeluarkan perusahaan besardan dijual langsung ke investor.
Biasanya hanya perusahaan besar yang bisa mengeluarkan commersial paper.
b. Pinjaman Kredit. Berasal dari lembaga keuangan dan lembaga keuangan non bank.
Pinjaman dari bank ada 2 jenis : (a) Kredit Transaksi, yaitu kredit yang ditujukan untuk
tujuan spesifik tertentu. (b) Kredit Lini (Line of Credit), dengan pinjaman ini, peminjam
bisa meminjam meminjam sampai jumlah maksimum tertentu, yang menjadi plafon
(batas atas pinjaman).

47
c. Factoring atau anjak piutang berarti menjual piutang dagang. Dari segi perusahaan
yang mempunyai piutang, factoring mempunyai manfaat karena perusahaan tidak perlu
menunggu sampai piutang jatuh tempo untuk memperoleh kas. Piutang juga memperoleh
manfaat karena factoring merupakan alternative investasi.
d. Menjaminkan Piutang. Alternatif lain dari menjual piutang adalah menggunakan
piutang sebagai jaminan untuk memperoleh pinjaman (pledging receivables). Dengan
alternatif ini, kepemilikan piutang masih ada di tangan perusahaan. Jika pinjaman tidak
terbayar, piutang yang dijadikan jaminan bisa digunakan untuk melunasi pinjaman
(penjaminan bisa dilakukan atas semua piutang).
e. Menjaminkan Barang Dagangan (Persediaan). Perusahaan bisa menjaminkan barang
dagangan untuk memperoleh pinjaman. Prosedur yang dipakai akan sama dengan
penjaminan piutang. Pemberi jaminan akan mengevaluasi nilai persediaan, kemudian
akan memberikan pinjaman dalam presentase tertentu dari nilai p[ersediaan yang
dijaminkan.
f. Akseptasi Bank. Merupakan pernyataan kesanggupan bank pengaksep untuk
melakukan pembayaran atas suatu wesel berjangka yang diterbitkan eksportir, pada saat
jatuh tempo wesel dimaksud atau merupakan janji untuk membayar oleh pihak tertarik
dengan cara membubuhkan tanda tangan dalam surat wesel; akseptasi harus dinyatakan
dengan kata akseptasi atau dengan cara lain yang sama maksudnya; tanda tangan saja dan
pihak tertarik dibubuhkan pada halaman muka, surat wesel sudah berlaku sebagai
akseptasi; apabila telah diakseptasi, wesel ni menjadi sama dengan promes, yang berarti
dapat diperdagangkan atau dapat dijual kepada pihak lain sebelum tanggal jatuh tempo
(acceptance) akseptor
g. Repo (repurchase agreement). suatu perjanjian antara penjual & pembeli atas efek-efek
dimana penjual berjanji untuk membeli kembali efek-efek yang dimaksud pada harga
yang disepakati bersama dan pada jangka waktu yang telah ditentukan.

Makalah UTS Manajemen Keuangan

Recommended

Recommended

More Related Content

What's hot

What's hot (19)

Similar to Makalah UTS Manajemen Keuangan

Similar to Makalah UTS Manajemen Keuangan (20)

Recently uploaded

Recently uploaded (20)

Makalah UTS Manajemen Keuangan