MK1

1. NILAI MASA YANG AKAN DATANG
( FUTURE VALUE )
TIME VALUE OF MONEY
 Nilai uang berbeda karena waktu
 Uang saat ini selalu lebih berharga daripada nanti
Fv r,1 = Po + Po.r
Po ( 1 + r )
Dimana : Po = Jumlah awal tahun ke 0
r = Tingkat bunga
FVr,1 = Nilai akan datang/ akhir tahun ke 1 pada
bunga r %
CONTOH :
Kita menyimpan $ 100 dalam tabungan dengan tingkat bunga
majemuk 6 % pertahun. Bagaimana pertumbuhan tabungan kita
pada akhir tahun ?FV1 = $ 100 (1 + 0,06) = $ 106.

2. BUNGA MAJEMUK ( COMPOUND INTEREST )
Jumlah awal Bunga FV r n
Po Po. r Po + Po. R
Po ( 1 + r )
Po ( 1 + r ) r { Po ( 1 + r ) } { Po ( 1+r ) } + r { Po ( 1+r ) }
Po + Por + Por + Po r 2
Po ( 1 + r ) 2
Po ( 1 + r ) 2 r { Po ( 1 + r )2 } Po ( 1 + r ) 2 + r {Po ( 1 + r )2 }
Po+2P0r+Por2+ (Por+2Por2+Por3)
Po + 3Por + 3 Por 2 + Por 3
Po ( 1 + 3 r + 3 r 2 + r 3 )
Po ( 1 + r ) 3
FUTURE VALUE = PERSAMAAN DASAR BUNGA MAJEMUK
FV r, n = Po ( 1 + r ) n Cara lain menggunakan tabel FVIF

3. CONTOH :
Jika kita menempatkan $ 1.000 dalam tabungan dengan tingkat suku bunga
majemuk 5 % pertahun, berapa jumlah tabungan kita dalam 10 tahun ?
FV =PV ( 1 + r ) 10 Nilai tabel FVIF 5 %, 10 th = 1,62889
FV 10 = $ 1.000 ( 1 + 0,05 ) 10
= $ 1.000 ( 1,62889 )
= $ 1.628,89
FAKTOR BUNGA FV SEBAGAI FUNGSI SUKU BUNGA
FVIF r, n
1
2
3
2 4 6
15 %
10 %
5 %
0 %
periode
4 %

4. NILAI SEKARANG
( PRESENT VALUE )
 Menunjukkan berapa nilai uang pada saat ini untuk nilai
tertentu di masa yang akan datang
 Kebalikan dari Compounding/ compound interest
 Prinsip dasar investasi
FV r, n 1
PV = Po = PV = Po = FV r, n [ ]
( 1 + r ) n (1 + r ) n
1
= ( 1 + r ) – n = PVIF r, n Discount factor
( 1 + r ) n
PV = Po =FV r, n [ PVIF r, n]

5. CONTOH SOAL :
Berapa nilai sekarang dari $ 500 yang diterima 10 tahun kemudian
jika tingkat diskontonya 6 % ?
1 1
PV = $ 500[ ] = $ 500[ ] = $ 500 (0,558) =$ 279
1 + 0,06 ) 10 1,791
FAKTOR BUNGA PV SEBAGAI FUNGSI SUKU BUNGA
PVIF r, n
Periode
5 %
0 %
10 %
15 %
2 4 6
0,25
0,50
0,75

6. FUTURE VALUE & PRESENT VALUE
Po (=PV) FV
r= 10 % & n = 5 tahun
Rp.1.000.000 Rp.1.610.500
(Rp.1.000.000X FVIF 10%,5th )
Rp.999.959,45 ( = Rp.1.610.500X PVIF 10%, 5 th )
Dibulatkan Rp. 1.000.000
Catatan :
FVIF 10%, 5th = 1,6105
PVIF 10%, 5th = 0,6209

9. TIME VALUE OF MONEY CONCEPT
(Nilai Waktu Dari Uang)
 Prinsip dasar penilaian investasi modal adalah
pertimbangan nilai waktu dari uang.
 Dalam suatu proyek, arus kas terjadi pada titik waktu
yang berbeda.
 Untuk evaluasi arus kas semacam itu, prinsip nilai waktu
harus diadopsi.
 Membantu menghitung nilai sekarang dari arus kas keluar
dan arus kas masuk dengan metode diskonto.
 Nilai sekarang bersih dari arus kas tersebut akan
dipertimbangkan apakah akan menerima atau menolak
proposal investasi modal.
 Prinsip penting adalah bahwa nilai uang yang diterima
hari ini berbeda dari nilai uang yang diterima setelah
suatu saat nanti.
 Nilai uang tergantung waktu

10. Prinsip dalam Nilai Waktu Uang
Prinsip nilai waktu uang didasarkan pada empat alasan
berikut:
 Inflasi - daya beli barang dan jasa akan menurun selama
periode inflasi.
 Risiko - jumlah piutang di masa depan dilampirkan dengan
risiko dan ketidakpastian dan jumlah piutang besok kurang
pasti.
 Preferensi konsumsi - individu memiliki preferensi kuat untuk
konsumsi langsung daripada yang tertunda.
 Peluang investasi - jumlah yang diinvestasikan kembali akan
menghasilkan bunga selama suatu periode.

11. INFLASI
 Ini adalah situasi di mana ada kenaikan umum dan keseluruhan dalam harga
barang dan jasa.
 Menyebabkan erosi daya beli uang.
 Inflasi tersinkronisasi adalah situasi di mana biaya dan pendapatan naik pada
tingkat yang sama.
 Inflasi diferensial adalah situasi di mana biaya dan pendapatan berubah pada
tingkat inflasi yang berbeda untuk berbagai item dan pendapatan.
 Situasi inflasi yang cepat dan berkelanjutan akan menyebabkan daya beli uang
turun dan mempengaruhi nilai riil akuntansi.
 Kecenderungan inflasi yang berlanjut menyebabkan investor mengharapkan
tingkat pengembalian investasi yang tinggi.
 Suku bunga yang dikutip pada surat berharga disebut 'nominal atau tingkat
bunga uang'.
 Tingkat bunga riil merupakan tingkat bunga yang akan diperlukan tanpa adanya
inflasi.

12. Bunga
 Bunga dianggap sebagai pengembalian modal yang diinvestasikan
 Bunga dianggap sebagai hadiah karena mengorbankan konsumsi dan
menghemat nilai ekonomi
 Modal menjadi faktor produksi, dihargai dengan cara bunga
 Bunga adalah hadiah untuk sumber keuangan tanpa risiko seperti
pinjaman dan uang muka
 Tabungan dan investasi dalam ekonomi adalah hasil akhir dari
pembayaran bunga
 Pembentukan modal suatu negara adalah fungsi yang menarik
 Menunjukkan biaya dana atau biaya modal
 Meningkatnya suku bunga menghambat konsumsi dan mendorong
tabungan
 Biaya modal yang tinggi atau pinjaman mengakibatkan peningkatan
total biaya produk
 Biaya modal yang lebih rendah merangsang fungsi produksi dan
fungsi konsumsi

13. FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT BUNGA
 Suku bunga tergantung dan bervariasi sesuai sifat instrumen seperti
sekuritas pemerintah, saham, surat utang, obligasi, deposito tetap,
dll.
 Suku bunga bervariasi dengan panjang periode jatuh tempo, periode
jatuh tempo yang lebih panjang memerintahkan tingkat bunga yang
lebih tinggi dan sebaliknya.
 Risiko non-pembayaran bunga dan kegagalan pembayaran pokok
menentukan tingkat bunga.
 Kejadian pajak atas bunga yang diterima berdampak pada suku
bunga.
 Likuiditas investasi memiliki hubungan terbalik dengan suku bunga.
Semakin tinggi likuiditas, semakin rendah tingkat bunga.
 Peminjam yang sangat layak kredit dapat meminjam dengan tingkat
bunga yang lebih rendah.
 Kebijakan moneter rbi akan berdampak pada suku bunga.
 Selama inflasi, suku bunga tinggi berlaku untuk mengimbangi
penurunan nilai intrinsik mata uang.
 Aliran modal asing akan mengurangi suku bunga domestik.
 Nilai eksternal mata uang domestik di pasar valuta asing akan
berdampak pada suku bunga domestik.

14. OBLIGASI
 Obligasi adalah surat promes yang dapat dinegosiasikan, yang
diterbitkan oleh pemerintah atau perusahaan dengan tingkat bunga
tetap.
 Obligasi diterbitkan untuk jangka waktu tertentu, dilunasi pada saat
jatuh tempo.
 Nilai nominal dinyatakan pada wajah ikatan dan juga dikenal sebagai
'nilai par'.
 Obligasi memiliki tingkat bunga tertentu yang juga disebut sebagai
'tingkat kupon'.
 Pengembalian obligasi akan dalam bentuk bunga.
 Bunga obligasi dapat dikurangkan dari pajak.
 Nilai pasar obligasi adalah harga di mana biasanya dibeli dan dijual.
 Pola waktu pengembalian adalah penting dalam perhitungan nilai
sekarang dari pengembalian yang diharapkan.

15. Yield to Maturity (YTM)
 Imbal hasil obligasi adalah imbalan untuk berinvestasi dalam obligasi yang
termasuk pembayaran bunga dan premium pada penukaran.
 Harga obligasi dan yield berbanding terbalik. Perubahan harga berpengaruh
terhadap besaran yield to maturity atau potensi keuntungan tahunan yang
diperoleh dari kupon dan selisih harga apabila memegang obligasi hingga jatuh
tempo.
 YTM menunjukkan tingkat pengembalian investor yang membeli obligasi di
pasar menghasilkan hari jika dia memegang obligasi hingga maturitas.
 YTM adalah tingkat diskonto yang sama dengan nilai sekarang dari arus kas
yang dijanjikan untuk harga pasar saat ini / harga pembelian.
 Jika obligasi menawarkan tingkat pengembalian yang kurang dari harga pasar,
itu akan mulai menyesuaikan dengan diskon.
 Jika obligasi menawarkan kupon yang lebih besar dari harga pasar, itu akan
mulai menyesuaikan dengan harga premium.
 Jika obligasi menawarkan kupon tepat sama dengan harga pasar, obligasi akan
terus bertransaksi pada nilai par. (harga yang tercantum pada obligasi)

16. Teorema / pernyataan
dalam Penilaian Obligasi
 Teorema 1 Ketika Suku Bunga Naik, Harga Obligasi Turun Dan
Begitu Juga.
 Teorema 2 Harga Apresiasi Obligasi Pada Rekening Bunga
Turun 1% Lebih Besar dari Depresiasi Harga Obligasi Pada
Rekening Suku Bunga Naik 1%.
 Teorema 3 Depresiasi Harga Obligasi 15 Tahun Jelas Lebih
Dari Depresiasi Harga Obligasi 10 Tahun.
 Teorema 4 Persentase Perubahan Harga Obligasi
Menunjukkan Sensitivitas Harga Obligasi Yang Lebih Tinggi
Dengan Kupon Yang Lebih Rendah.
 Teorema 5 Obligasi Yang Membayar Kupon Semesteran ( 1
tahun 2 kali) adalah Harga Yang Lebih Sensitif Terhadap
Perubahan Bunga Daripada Obligasi Yang Bunga Dibayarkan
Setiap Tahun.