Suomen Pankki Toimistopäällikkö Hanna Freystätter Talous tutuksi -koulutus 2017 Rahapolitiikka ja ajankohtainen taloustilanne Talous tutuksi 2017 -koulutukset opettajille http://www.euro.fi/fi/opettajat/talous-tutuksi-koulutukset-opettajille/

1. Julkinen
Toimistopäällikkö, Suomen Pankki
Rahapolitiikka ja
ajankohtainen taloustilanne
Talous tutuksi -koulutus
1
Hanna Freystätter
4.9.2017

2. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Teemat
 Maailmantalouden näkymät suotuisat
 Rahapolitiikka tukee euroalueen kasvua
2Hanna Freystätter4.9.2017

3. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Maailmantalouden näkymät suotuisat
3Hanna Freystätter4.9.2017

4. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Maailmantalouden kasvu ollut vakaata
Hanna Freystätter 4
-10
-5
0
5
10
15
2008 2010 2012 2014 2016
Euroalue Yhdysvallat Japani Kiina Suomi Iso-Britannia
BKT:n vuosikasvu, prosenttimuutos edellisestä vuodesta
Lähteet: Maiden tilastoviranomaiset ja Macrobond.
patu32427@BKT
4.9.2017

5. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Työttömyys vähentynyt edelleen
Hanna Freystätter 5
0
2
4
6
8
10
12
14
2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Yhdysvallat Japani Euroalue Iso-Britannia Suomi
%
Lähde: Kansalliset tilastoviranomaiset (Macrobond).
32427@työttömyys
Työttömyysaste
4.9.2017

6. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Rahapolitiikka tukee kasvua yhä
poikkeuksellisen vahvasti
0
1
2
3
4
5
6
2008 2010 2012 2014 2016
Euroalue Yhdysvallat Iso-Britannia Japani
% %
Lähde: Macrobond. patu32422@ohjauskorot_vert
Keskuspankkien ohjauskorot
Hanna Freystätter 64.9.2017

7. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Inflaatio maailmanlaajuisesti yhä
vaimeaa
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Yhdysvallat Euroalue Kiina OECD-maat
Inflaatio, prosenttimuutos vuodentakaisesta
Lähteet: Eurostat, maiden tilastoviranomaiset, OECD ja Macrobond.
32427@inflaatio
Hanna Freystätter 74.9.2017

8. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Maailmantalouden lähiajan
kasvunäkymät suotuisat
Hanna Freystätter 8
44
46
48
50
52
54
56
58
60
62
2014 2015 2016 2017
Yhdysvallat Euroalue Kiina Japani Iso-Britannia
Indeksi
PMI Composite.
Lähde: Markit (Macrobond).
32427@PMI
Ostopäälliköiden indeksi (yhdistelmäindikaattori)
4.9.2017

9. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Osakekurssit ovat nousseet
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Euroalue: STOXX (laaja) Yhdysvallat: S&P 500
Japani: Nikkei 225 Kiina: Shanghai Composite
Nousevat taloudet: MSCI EM Iso-Britannia: FTSE 250
Indeksi, 1.1.2008 = 100
Lähde:Macrobond.
32422@pörssi
Hanna Freystätter 94.9.2017

10. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Valtionlainojen korot ovat kohonneet
viime vuoden kesästä
Hanna Freystätter 10
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Yhdysvallat Saksa Italia Espanja
10v. valtionlainakorot, %
Lähde: Macrobond. patu32422@vvk10
4.9.2017

11. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euron kauppapainoinen valuuttakurssi
on vahvistunut viime kuukausina
Hanna Freystätter 11
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Euro Juan Yhdysvaltain dollari Englannin punta Jeni
Indeksi, 100 = 1.1.2008
Nimellinen efektiivinen valuuttakurssi, laaja.
Lähteet: JP Morgan ja Macrobond.
32422@NEER
4.9.2017

12. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
IMF:n heinäkuun ennuste maailmantalouden
kasvulle ennallaan – maakohtaiset
ennustemuutokset kumoavat toisensa
IMF July 2017 WEO
2016 2017f 2018f 2017 2018
United States 1.6 2.1 2.1 –0.2 –0.4
United Kingdom 1.8 1.7 1.5 –0.3 0
Euro Area 1.8 1.9 1.7 0.2 0.1
Germany 1.8 1.8 1.6 0.2 0.1
France 1.2 1.5 1.7 0.1 0.1
Italy 0.9 1.3 1 0.5 0.2
Spain 3.2 3.1 2.4 0.5 0.3
Japan 1 1.3 0.6 0.1 0
China 6.7 6.7 6.4 0.1 0.2
World Output 3.2 3.5 3.6 0 0
World Trade Volume (goods and services) 2.3 4 3.9 0.2 0
% Apr. WEO
12Hanna Freystätter4.9.2017

13. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Rahapolitiikka tukee euroalueen kasvua
13Hanna Freystätter4.9.2017

14. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen talous kasvaa laaja-alaisesti
90
95
100
105
110
2008 2010 2012 2014 2016 2018
Euroalueen reaalinen BKT EKP:n ennuste, kesäkuu 2017
Indeksi, 100 = 2008
Käyrän yläpuolella olevat luvut ovat vuosikasvuja.
Lähteet: EKP, Eurostat ja Macrobond. patu32427@BKTindMPE(3)
0,4
-4,5
2,1
1,6
-0,9 -0,2
1,2
2,0
1,8
1,9
1,8
1,7
14Hanna Freystätter4.9.2017

15. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Luottamusindikaattorit ennakoivat
kasvun jatkuvan
Hanna Freystätter 15
45
50
55
60
-0,5
0
0,5
1
2013 2014 2015 2016 2017
BKT
Ostopäällikköindeksi (oik. ast.)
Talouden luottamusindikaattori (oik. ast.)
Prosenttimuutos edellisestä neljänneksestä Saldoluku
Lähteet: Eurostat, Markit, Euroopan komissio, Macrobond
ja Suomen Pankin laskelmat. patu32425@PMIBKT (2)
4.9.2017

16. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Talouden luottamus parantunut
kaikkialla euroalueella
Hanna Freystätter 16
60
70
80
90
100
110
120
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Euroalue Ranska Saksa Italia Espanja
Talouden luottamus, saldoluku
Lähteet: Euroopan komissio ja Macrobond. patu32425@luotisot
4.9.2017

17. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Italian ja Espanjan viimeaikainen kasvu
odotettua vahvempaa
Hanna Freystätter 17
90
95
100
105
110
115
120
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Suomi Ranska Saksa Italia Espanja Euroalue
BKT, Indeksi 2010Q1 = 100
Lähteet: Eurostat ja Macrobond.
patu32425@BKTisot(ET)
4.9.2017

18. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen työttömyys vähentynyt
18Hanna Freystätter
0
5
10
15
20
25
30
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Euroalue Saksa Ranska Italia Espanja Suomi
Työttömyysaste, %
Lähteet: Eurostat ja Macrobond.
32424@Työttömyysisot
4.9.2017

19. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Rahapolitiikka ollut jo pitkään kasvua
tukevaa
 Keskuspankkikorot lähellä nollaa useamman vuoden ajan
– talletuskorko negatiivinen kesäkuusta 2014
 Pankeille annettu pitempikestoista rahoitusta
– reaalitalouden rahoittamiseen kohdennettujen luottojen
määrä yli 760 mrd. euroa
 Laajamittaiset arvopaperiostot aloitettiin vuoden 2015
alussa
– eurojärjestelmän taseen loppusumma on kasvanut 10
vuodessa 1000 miljardista noin 4 200 miljardiin euroon
Hanna Freystätter 194.9.2017

20. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Yritys- ja kotitalouslainojen korot
erittäin matalia
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Yritykset Kotitaloudet
Uusien lainasopimusten keskikorko, %
Lähteet: EKP ja Macrobond. patu32423@korot
20Hanna Freystätter4.9.2017

21. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Lainakorot hyvin matalat myös
Suomessa
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017
Euroalue, kotitalouslainat Euroalue, yrityslainat
Suomi, kotitalouslainat Suomi, yrityslainat
Uusien lainojen keskikorko, %
Sources: ECB and Macrobond.
32422@antolainakorot
Hanna Freystätter 214.9.2017

22. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Luotonanto yksityiselle sektorille on
jatkanut elpymistään
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Yritykset Kotitaloudet
Lainakannan vuosikasvu, %
Lähteet: EKP ja Macrobond. patu32423@lainakannat2
Arvopaperistamisesta ja lainojen tasesiirroista korjatut tiedot.
Hanna Freystätter 22
Poikkeuksellisia
rapotoimia
4.9.2017

23. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Yrityslainakorot ovat alentuneet
erityisesti Italiassa ja Espanjassa
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Saksa Ranska Italia Espanja Euroalue
Uusien yrityslainasopimusten keskikorko, %
Lähteet: EKP ja Macrobond.
patu32423@korko_yritykset
Hanna Freystätter 234.9.2017

24. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Investoinnit ovat lisääntyneet, mutta
yhä melko vaimeasti
80
90
100
110
120
130
140
2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017
Ranska Saksa Italia Espanja Euroalue Suomi
Investointien volyymi, indeksi, 100 = 2010
Lähteet: Eurostat ja Macrobond.
32425@volinvest
Hanna Freystätter 244.9.2017

25. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Inflaatio yhä vaimeaa euroalueella
-1
0
1
2
3
4
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
YKHI Pohjainflaatio*
Inflaatio ja pohjainflaatio euroalueella, prosenttimuutos edellisestä vuodesta
Lähteet: Eurostat ja Macrobond. patu32426@YKHI
* YKHI pl. energia, ruoka-, alkoholi-, ja tupakkatuotteet.
25Hanna Freystätter4.9.2017

26. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kasvua tukevaa rahapolitiikkaa jatketaan
kunnes hintavakaustavoite täyttyy kestävästi
 Hintavakaus on määritelty keskipitkälle aikavälille
– nyt keskeistä inflaationäkymät vuosille 2019-2020
 Inflaation pitää lähestyä tavoitetta kestävästi
– ohimenevä hintojen nousu ei riitä.
 Hintavakauden tulee pitää itseään yllä
– inflaatiotavoitteen pitäisi toteutua myös ilman
rahapolitiikan erittäin kevyttä mitoitusta
26Hanna Freystätter4.9.2017

27. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kiitos!
Hanna Freystätter 274.9.2017