Download to read offline
Uploaded bySuomen Pankki
EKP:n rahapolitiikasta
Pääjohtaja Erkki Liikasen esitys 21.3.2016 pidetyssä lehdistötilaisuudessa.
More Related Content
EKP:n rahapolitiikasta
- 1. Julkinen Suomen Pankki EKP:n rahapolitiikasta Pankkientilasta ja maailmantalouden suurista avoimista kysymyksistä 121.3.2016 Erkki Liikanen
- 2. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikkaa kevennettiin 10.3.2016 kattavalla politiikkakokonaisuudella 21.3.2016 Erkki Liikanen 2
- 3. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Maaliskuun rahapoliittisten päätösten tavoitteet: Keventää euroalueen maiden rahoitusoloja entisestään Lisätä mahdollisuuksia luotonannon kasvuun TAUSTALLA: Maailmantalouden näkymien heikentyminen Rahoitusolojen kiristyminen alkuvuodesta Inflaationäkymien aleneminen 21.3.2016 Erkki Liikanen 3
- 4. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Inflaationäkymät olivat heikentyneet ja inflaatio-odotukset alentuneet 21.3.2016 Erkki Liikanen 4
- 5. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kuluttajahintainflaatio yhä hidasta 21.3.2016 Erkki Liikanen 5 -1 0 1 2 3 4 5 1999 2004 2009 2014 Inflaatio Pohjainflaatio (*) % (*) Pohjainflaatio on inflaatio (pl. energia, ruoka, alkoholi ja tupakka) Lähteet: EKP ja Suomen Pankki. 32120 @Chart8 Euroalueen kuluttajahintainflaatio (HICP)
- 6. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Öljyn hinta painaa lyhyitä inflaatio- odotuksia Erkki Liikanen 621.3.2016 20 40 60 80 100 120 140 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 2014 2015 2016 1 vuoden inflaatioswap 5 vuoden inflaatio 5 vuoden jälkeen 10 vuoden inflaatioswap Öljy, brent (oikea asteikko)% $/barreli Lähteet: Bloomberg, Macrobond ja Suomen Pankin laskelmat. patu32426@odot3(2) 22/10 3/12
- 7. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Pitkät inflaatio-odotukset alentuneet uudelleen sekä euroalueella että USAssa Erkki Liikanen 721.3.2016 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Markkinaodotus, euroalue Markkinaodotus, Yhdysvallat SPF-kysely, euroalue SPF-kysely, Yhdysvallat % Lähteet: Bloomberg, EKP, Fed of Philadelphia ja Macrobond. Markkinaodotukset johdettu 5 ja 10 vuoden inflaatioswapeista. SPF-kyselyt 5 vuoden päähän. patu32422@infoodotus
- 8. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Mitä päätettiin rahapolitiikasta maaliskuun 10. päivä? 21.3.2016 Erkki Liikanen 8
- 9. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen EKP:n neuvoston päätökset maaliskuussa 2016 Rahapoliittisia korkoja alennettiin – Ohjauskorko (MRO) 0,0 prosenttia (muutos -0,05 %-yksikköä) – Talletuskorko -0,40 prosenttia (muutos -0,10 %-yksikköä) Osto-ohjelman koko kasvatettiin 80 miljardiin kuukaudessa (+20 mrd) 1.4.2016 alkaen – Ostettavien joukkoon yritysten liikkeeseen laskemat joukkolainat Uusi kohdennettujen pitempiaikaisten rahoitus- operaatioiden sarja alkaa kesäkuussa 2016 – Tavoitteena edistää lainanantoa reaalitaloudelle. – Luottojen maturiteetti on neljä vuotta 21.3.2016 Erkki Liikanen 9
- 10. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikan ennakoiva viestintä Ostoja on tarkoitus jatkaa ainakin vuoden 2017 maaliskuun loppuun asti ja tarvittaessa sen jälkeenkin, kunnes inflaatio on kestävästi lähellä, mutta alle 2 prosentin polulla. Tämänhetkisten hintavakausnäkymien valossa EKP:n neuvosto odottaa, että EKP:n ohjauskorot pysyvät nykyisellä tasolla tai sitä alempina pidemmän aikaa ja vielä omaisuuserien ostojen päätyttyäkin. 21.3.2016 Erkki Liikanen 10
- 11. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Rahapolitiikan välittyminen: Poikkeuksellisen kevyt rahapolitiikka tukee talouden elpymistä ja hintavakautta usean vaikutuskanavan kautta 21.3.2016 Erkki Liikanen 11
- 12. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Euroalueen valtionlainakorot matalalla tasolla Erkki Liikanen 1221.3.2016 0 1 2 3 4 5 6 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Saksa Euromaiden valtionlainojen keskikorko % 10 v:n valtionlainojen korot. Lähde: Macrobond. patu32422@pitkätkorot
- 13. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kotitalouksien ja yritysten pankkilainojen korot alentuneet Erkki Liikanen 1321.3.2016 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 2003 2006 2009 2012 2015 3 kk:n euribor Uusien kotitalouslainojen keskikorko Uusien yrityslainojen keskikorko % Lähteet: EKP ja Macrobond. 32422@antolainakorot
- 14. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Pankkilainojen kasvu kiihtynyt Erkki Liikanen 1421.3.2016 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Lainakanta, yrityssektori Lainakanta, kotitaloudet Prosenttimuutos edellisvuotisesta Tasesiirroista ja arvopaperistamisesta korjatut kannat. Lähteet: EKP ja Macrobond. patu32422@lainakannat Lainakantojen vuosikasvu
- 15. Julkinen Suomen Pankki Pankkien tilasta 15 ErkkiLiikanen 21.3.2016
- 16. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen 60 70 80 90 100 1-1-2016 1-2-2016 1-3-2016 Japani Yhdysvallat Eurooppa Pohjoismaat Indeksi 2016=100 Lähde: Bloomberg. Suurten pankkien osakehintojen kehitys alkuvuonna 21.3.2016 16 Erkki Liikanen
- 17. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen 13.5 13.1 14.3 15.5 15.6 16.2 13.7 13.1 6 8 10 12 14 16 18 2010 2011 2012 2013 2014 2015Q3 % Lähde: Euroopan keskuspankki. Kokonaisvakavaraisuussuhde Vakavaraisuussuhde ensisijaisella pääomalla (Tier1) Ydinvakavaraisuussuhde (CET1) Pankit ovat kasvattaneet pääomiaan euroalueella Erkki Liikanen 1721.3.2016
- 18. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Pankkien tulokset parantuneet kriisin jälkeen (ROE - oman pääoman tuotto) Erkki Liikanen 18 4.3 7.1 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 % *Reunamaat = CY, ES, GR, IE, IT ja SI. **Ydinmaat = AT, BE, DE, FI, FR ja NL. 2015 käsittää ne pankit, jotka ovat raportoineet vuoden 2015 lopun tulinpäätöksen 16.3.2016 mennessä. Lähde: Snl. Reunamaat* - mediaani Reunamaat - painottamaton keskiarvo Ydinmaat -mediaani** Ydinmaat - painottamaton keskiarvo 21.3.2016
- 19. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Pankkien laina- ja talletuskorkojen erotus on pienentynyt Erkki Liikanen 19 0 1 2 3 4 5 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Euroalue Suomi %-yksikköä Lähde: Euroopan keskuspankki. 21.3.2016
- 20. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Hoitamattomat lainat huolenaihe Hoitamattomien lainojen ongelma on keskittynyt erityisesti kriisistä kärsineiden maiden keskisuuriin pankkeihin Hoitamattomien lainojen määrä on muutamassa maassa vähentynyt, mutta edistyminen on epätasaista ja vie aikaa Hoitamattomien lainojen ripeä vähentäminen on keskeistä pankkien luotonantokyvyn kannalta Erkki Liikanen 2021.3.2016
- 21. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Veronmaksajien vai sijoittajien vastuu? Vuoden vaihteesta voimaan astunut kriisinratkaisukehikko korostaa sijoittajien vastuuta pankkien ajautuessa ongelmiin Yhteiskunnalle tärkeät toiminnot voidaan säilyttää ja ongelmat voidaan hoitaa hallitusti Siirtyminen uuteen kehikkoon ei tule olemaan helppo, mutta on tärkeää viedä se läpi Erkki Liikanen 2121.3.2016
- 22. Julkinen Suomen Pankki Kiinan talouden rakennemuutos 22 ErkkiLiikanen 21.3.2016
- 23. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Hidastuuko Kiinan talouskasvu? Kasvun hidastuminen ja kasvumallin vaihtuminen olleet käynnissä usean vuoden ajan Kiina talouden kasvuperustan muutosta helpotettu monin tavoin ja myös keveämmällä rahapolitiikalla Myös pääomanliikkeitä, esimerkiksi kiinalaisten ulkomaille suuntautuvia sijoituksia, on helpotettu. 21.3.2016 Erkki Liikanen 23
- 24. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen BKT:n kasvu hidastuu, kulutus kasvaa sen eristä eniten 21.3.2016 Erkki Liikanen 24 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 BKT Teollisuus Vähittäiskauppa Reaalinen vuosimuutos, % Lähde: Macrobond.
- 25. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kiinan raaka-aineiden tuonnin volyymi ei ole juurikaan supistunut 21.3.2016 Erkki Liikanen 25 60 80 100 120 140 160 180 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Raakaöljy Rautamalmi Kupari Sellu Indeksi 2009 = 100, 3 kk:n liukuva keskiarvo Lähde: Macrobond. Kiinan raaka-aineiden tuontimäärä
- 26. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Suomen Pankin ekonomistien Kiina- ennuste 21.3.2016 Erkki Liikanen 26
- 27. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kiinan valuuttakurssi vahvistunut merkittävästi viimeisen vuosikymmenen aikana 21.3.2016 Erkki Liikanen 27 5 6 7 8 9 10 11 1280 90 100 110 120 130 140 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Reaalinen kauppapainotettu kurssi EUR-kurssi (o.a) USD-kurssi (o.a.) Indeksi 2010=100 EUR/CNY ja USD/CNY Lähteet: BIS, Bloomberg.
- 28. Julkinen Suomen Pankki Ilmastonmuutos ja rahoitussektori 28 ErkkiLiikanen 21.3.2016
- 29. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Pariisin ilmastosopimus keskeinen “Tämä on historiallinen hetki, ei vain meille ja meidän maailmalle tänään, vaan meidän lapsillemme, lapsenlapsillemme ja tuleville sukupolville. Pariisin sopimus on käännekohta maailman taistossa hallitsematonta ilmastonmuutosta vastaan…” Nicholas Stern kommentoi lehdistötiedotteessa Pariisin ilmastosopimusta (tiedote päivätty 12.12.2015). 21.3.2016 Erkki Liikanen 29
- 30. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Mitkä ovat ilmastonmuutoksen taloudelliset vaikutukset? Ilmastonmuutos on globaali ongelma ja merkittävä kustannus – Ilmastopolitiikka on kustannuksen jakamista ajallisesti ja maantieteellisesti Vaikuttaa talouskasvuun, inflaatioon ja rahoitusvakauteen sekä lisää epävarmuutta – Pääosin vaikutusten arvioidaan olevan kasvulle ja rahoitusvakaudelle haitallisia myös lyhyellä aikavälillä Rahoitusvakausvaikutusten tutkiminen keskeistä 21.3.2016 Erkki Liikanen 30
- 31. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Miten ilmastonmuutos vaikuttaa rahoitusvakauteen? Sään ääri-ilmiöiden lisääntymisen ja voimistumisen takia kasvavat rahalliset vahingot – Pankkien sijoitukset, vakuudet ja velallisten takaisinmaksukyky heikkenevät; vakuutusyhtiöt korvaavat vakuutetut vahingot Liiketoiminnassaan merkittävästi päästöjä tuottavien yhtiöiden toiminnan jatkuvuuden epävarmuus päästörajoitusten takia – Riski koskee merkittävää osaa globaaleista arvopapereista ja pankit ovat luotottaneet näitä yhtiöitä 21.3.2016 Erkki Liikanen 31
- 32. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Miksi on tärkeää edetä määrätietoisesti ja nopeasti ilmastopolitiikassa? Ilmastonmuutos tapahtuu parhaillaan, eikä se pysähdy heti niin halutessamme – Päätökset ja investoinnit vaikuttavat vuosikymmenien päähän – Päästöt pysyvät ilmakehässä vuosikymmeniä Määrätietoinen ja johdonmukainen ilmastopolitiikka minimoi haitalliset vaikutukset – myös rahoitusvakaudelle On parempi alkaa tehdä oikeansuuntaisia päätöksiä nyt kuin odottaa – Varovaisuusperiaate – Ei rajoiteta tarpeettomasti vaihtoehtoja – Epävarmaa luottaa innovaatioiden tuomaan pelastukseen 21.3.2016 Erkki Liikanen 32
- 33. Julkinen Suomen Pankki Suomen Pankintilinpäätös ja tulos 33 Erkki Liikanen 21.3.2016
- 34. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Keskuspankin tulos kertoo vallitsevasta rahapolitiikasta Keskuspankin ensisijaisena tehtävänä on turvata toiminnallaan hintavakaus euroalueella. Keskuspankin tulos syntyy tämän toiminnan seurauksena. Suomen Pankin lähtökohtana on toimia tehokkaasti ja turvata samalla myös voitonjako valtiolle. Suomen Pankin tuotot koostuvat setelistön ja rahapolitiikan korkotuotoista sekä valuuttavarannon ja muun oman rahoitusvarallisuuden sijoitustuotoista. Kevyt rahapolitiikka näkyy Suomen Pankin taseessa ja tuloksessa. Matalan korkotason vuoksi korkotuotot ovat vähentyneet. 21.3.2016 34Erkki Liikanen
- 35. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen 35 Kokonaisriskit (pl. kulta) suhteessa taseen riskipuskureihin 31.12.2015 21.3.2016 Erkki Liikanen
- 36. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Suomen Pankin tulos ja voitonjako valtiolle vuosina 2000 – 2015 21.3.2016 36 Milj. € 309 254 163 177 112 200 293 410 401 420 283 254 337 239 150 146 129 99 81.5 88.5 56 134 186 250 250 260 195 185 227 180 138 98 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Series1 Series2 Erkki Liikanen
- 37. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen21.3.2016 37 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Henkilömäärän kehitys 1970-2015 Suomen Pankki Rahoitustarkastus/Finanssivalvonta Erkki Liikanen
- 38. Suomen Pankki –Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen Kiitos! 21.3.2016 Erkki Liikanen 38