Juha Kilposen esitys Suomen Pankin lehdistötilaisuudessa 9.6.2016 Euro & talous nro 3/2016, www.eurojatalous.fi

1. Julkinen
Ennustepäällikkö, Suomen Pankki
Talouden näkymät 2016 – 2018
9.6.2016
Juha Kilponen

2. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kansainvälisen talouden lähtökohtien
vertailua
9.6.2016 Juha Kilponen
Lähde: EKP, BMPE ennusteet
Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu 2015
2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018
Maailmantalouden BKT
(ilman euroaluetta) 3,1 3,1 3,7 3,8 3,1 3,6 3,9 X
Maailmankauppa
(ilman euroaluetta) 0,7 1,8 3,5 4,0 0,5 2,9 3,8 X
Euroalueen
vientikysyntä 0,6 2,0 3,5 4,0 –0,1 2,7 3,8 X

3. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen talous palaa kasvu-uralle
kotimaisen kysynnän tukemana
 Tuotannon kasvu jää 1 prosentin tuntumaan
vuosina 2016 – 2018
 Inflaatio on jäämässä hitaaksi pitkäaikaisesti
 Työmarkkinoilla nähty käänne parempaan,
työttömyysaste jää kuitenkin korkealle
 Kasvu on kulutuksen ja investointien varassa –
vienti vetää edelleen heikosti
 Teollisuuden alavire ja velkaantuminen nostavat
huolen kasvun kestävyydestä
9.6.2016 Juha Kilponen

4. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Pitkä taantuma jäämässä taakse
9.6.2016 Juha Kilponen
Kokonaistuotanto, %
Kesäkuu Joulukuu
2015 0,5 –0,1
2016e 1,1 0,7
2017e 1,1 1,0
2018e 1,0
–10
–5
0
5
10
140
160
180
200
220
2000 2005 2010 2015
Prosenttimuutos edellisvuotisesta (oikea asteikko)
Viitevuoden 2010 hinnoin (vasen asteikko)
Mrd. euroa %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
9.6.2016
eurojatalous.fi

5. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kasvu vahvasti kotimaisen kysynnän
varassa
9.6.2016 Juha Kilponen

6. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Huoltotase
9.6.2016 Juha Kilponen
Prosenttimuutos edellisvuotisesta 2015 2016e 2017e 2018e
Bruttokansantuote 0,5 1,1 1,1 1,0
Yksityinen kulutus 1,4 1,6 0,6 0,7
Julkinen kulutus –0,9 0,6 0,3 0,2
Yksityiset kiinteät investoinnit –1,0 4,7 3,6 2,6
Julkiset kiinteät investoinnit –1,2 2,3 1,6 –0,5
Vienti 0,6 0,7 2,4 2,5
Tuonti –0,4 2,7 2,5 2,0
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

7. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Vienti euroalueelle lisääntynyt,
euroalueen ulkopuolelle supistunut
9.6.2016 Juha Kilponen
60
65
70
75
80
85
90
95
100
105
2008 2010 2012 2014 2016 2018
Kokonaisvienti Vienti euroalueelle Vienti euroalueen ulkopuolelle
2008=100
Lähde: Suomen Pankin laskelmat, Tilastokeskus.
9.6.2016
eurojatalous.fi
32707@@EX
Tavaroiden ja palveluiden viennin määrä

8. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Työmarkkinoilla nähty jo käänne parempaan
9.6.2016 Juha Kilponen
Työlliset ja työttömyysaste
Työlliset,
1000 henkeä
Työttömyysaste,
%
2015 2 437 9,4
2016e 2 447 9,2
2017e 2 463 9,0
2018e 2 477 8,9

9. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Yksikkötyökustannusten kasvu
hidastumassa
9.6.2016 Juha Kilponen
Palkansaajakorvaukset ja
tuottavuus, %
Palkasaajak. Tuottavuus
2015 1,6 1,0
2016e 1,2 0,7
2017e 0,9 0,4
2018e 1,3 0,5
–6
–4
–2
0
2
4
6
8
10
2005 2010 2015
Palkansaajakorvaukset palkansaajaa kohti
Yksikkötyökustannukset
Tuottavuus työllistä kohti
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
9.6.2016
eurojatalous.fi
31717@E&T_3_2016
Prosenttimuutos edellisestä vuodesta

10. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Inflaatio pitkään hidasta
9.6.2016 Juha Kilponen
YKHI, %
Suomi Euroalue
2015 –0,2 0,0
2016e 0,2 0,2
2017e 0,8 1,3
2018e 1,0 1,6

11. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kotitalouksien säästämisaste alentunut
9.6.2016 Juha Kilponen
–2
–1
0
1
2
3
4
5
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Säästämisaste, % 3 kk:n euriborkorko, %

12. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Julkisen velan kasvu jatkuu –
velkasuhde nousee yli 70 prosenttiin
9.6.2016 Juha Kilponen
34.0 32.7
41.7
47.1 48.5
52.9
55.4
59.0
62.5
66.0
68.4 70.2
0
20
40
60
80
2007 2009 2011 2013 2015 2017
Lähteet: Tilastokeskus, Valtiokonttori ja Suomen Pankki.
Julkinen velka % BKT:stä
%
9.6.2016
eurojatalous.fi
24903@E&T_3_2016_velka_julkyht

13. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Julkisyhteisöjen alijäämä supistuu –
rakenteellinen alijäämä ennallaan
9.6.2016 Juha Kilponen
-6
-4
-2
0
2
4
6
2007 2009 2011 2013 2015 2017
Kunnat Sosiaaliturvarahastot
Valtio Julkisyhteisöt yhteensä
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
% BKT:stä
9.6.2016
eurojatalous.fi
24903@E&T_3_2016_luotonanto

14. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Vaihtotase jää alijäämäiseksi
9.6.2016 Juha Kilponen
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
2000 2005 2010 2015
Kauppatase Palvelutase
Ensitulo ja tulonsiirrot ulkomailta Vaihtotase
% BKT:stä
Lähde: Tilastokeskus.
9.6.2016
eurojatalous.fi
E&T_3_2016_Vaihtotase

15. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Ennusteen riskit aiempaa enemmän
tasapainossa
 Kansainväliseen talouteen liittyy edelleen negatiivisia
riskejä etenkin nousevien talouksien kehityksen
osalta
 Myös vaalit Yhdysvalloissa ja EU-kansanäänestys
Iso-Britanniassa luovat epävarmuutta
 Ruotsin asuntomarkkinatilanne on riski Suomen
rahoitusjärjestelmän kannalta
 Kotimaassa työmarkkinatilanne, finanssipolitiikka,
rakennehankkeiden eteneminen ja tuottavuuskehitys
keskeisiä riskitekijöitä
9.6.2016 Juha Kilponen

16. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Ennusteen keskeiset tulemat
9.6.2016 Juha Kilponen
Vuotuinen prosenttimuutos
2015 2016e 2017e 2018e 2015 2016e 2017e 2018e
Bruttokansantuote 0,5 1,1 1,1 1,0 Työmarkkinat
Yksityinen kulutus 1,4 1,6 0,6 0,7 Tehdyt työtunnit –0,1 0,6 0,8 0,5
Julkinen kulutus –0,9 0,6 0,3 0,2 Työlliset –0,4 0,4 0,7 0,6
Yksityiset kiinteät investoinnit –1,0 4,7 3,6 2,6 Työttömyysaste, % 9,4 9,2 9,0 8,9
Julkiset kiinteät investoinnit –1,2 2,3 1,6 –0,5 Yksikkötyökustannukset 0,7 0,5 0,6 0,8
Vienti 0,6 0,7 2,4 2,5
Palkansaajakorvaukset
työntekijää kohti 1,6 1,2 0,9 1,3
Tuonti –0,4 2,7 2,5 2,0 Tuottavuus 1,0 0,7 0,4 0,5
Kysyntäerien vaikutus
kasvuun
Kotimainen kysyntä 0,4 1,9 1,1 0,9
Bruttokansantuote,
hintaindeksi
0,4 0,1 0,7 1,0
Nettovienti 0,4 –0,7 –0,1 0,2 Yksityinen kulutus, hintaindeksi 0,2 0,4 0,6 0,8
Varastojen muutos ja tilastovirhe –0,2 0,0 0,0 0,0
Säästämisaste,
kotitaloudet,%
–0,6 –0,8 –0,7 –0,3
Yhdenmukaistettu
kuluttajahintaindeksi
–0,2 0,2 0,8 1,0
Vaihtotase, % BKT:stä 0,1 –0,6 –0,8 –0,7
Pl. energia
Energia
0,3
–6,0
0,6
–4,4
0,6
3,2
0,9
2,8
Lähde: Suomen Pankki ja tilastokeskus

17. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kiitos!
9.6.2016 Juha Kilponen

18. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Lisäkalvoja
9.6.2016 Juha Kilponen

19. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Vaihtoehtoislaskelma: Työllisyysasteen
huomattava nostaminen edellyttäisi selvästi
ripeämpää kasvua
9.6.2016 Juha Kilponen
8 mrd. euroa
175 000
180 000
185 000
190 000
195 000
200 000
205 000
210 000
2015 2016 2017 2018 2019
Perusura Laskelma
Bruttokansantuote
Viitevuoden 2010 hinnoin, miljoonaa euroa
Lähde: Suomen Pankin laskelmat.
9.6.2016
eurojatalous.f
32365 @BKT

20. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Inflaation osatekijät
9.6.2016 Juha Kilponen