More Related Content Similar to موقعیت یابی استراتژیک با استفاده از مدل تحلیل مالی دوپونت
Similar to موقعیت یابی استراتژیک با استفاده از مدل تحلیل مالی دوپونت (20) More from Hossein Nourian, DBA
More from Hossein Nourian, DBA (20) موقعیت یابی استراتژیک با استفاده از مدل تحلیل مالی دوپونت1. استراتژیک یابی موقعیت
دوپونت مالی تحلیل مدل از استفاده با
مکارمی سپیده ،پور هادی علیرضا ،نوریان حسین
و ساز جهت تصمیم یک استراتژی ،گردید تشریح قبلی مقاالت در که همانطور
اثر های چالش ترین مهم شناخت پایه بر که است سازمانی کننده متحول
سازمان آتی و فعلی گذارکه است تصمیمی استراتژی گویی ،گردد می اتخاذ
چالش ترین برمهم آن با بایدسازمان هایمرحله در رو این از .کرد غلبه
داخلی تحلیل مانند مختلفی ابزارهای ،استراتژیک تحلیل،تحلیل ،خارجی
.گردد کشف سازمانی چالش تا گردد می انجام ... و رقابت تحلیل ،ریسک
ابزارهای و مفاهیمسازمانی مهم های چالش کشف برای نیز مالی مدیریت
و دقیق بسیار آنها از شده فراهم اطالعات که آنجا از و مفیدند بسیار
شمار به استراتژیک تحلیل برای مناسبی ابزار توانند می ،هستند مستند
مالی تحلیل مدل ابزارها این از یکی که آیندDuPontشناخت نحوه که است
سازمانی چالش.گردد می تشریح مقاله این در ،آن تحلیل اساس بربیشترین
بنگاه رشد منظور به گذاری سرمایه استراتژیک تحلیل در مدل این کارائی
است
مدلیابی موقعیتاستراتژیکطریق ازسودآوری:
از قبل مدیرانتصمیمبرای گیریسرمایههدف با بیشتر گذاریافزایش
سودآوریکار و کسب،باشند داشته اطمینان بایدگذاری سرمایه این که
نخواهد زیان به منجرشد،داشت خواهد را الزم بازدهی وابتدا باید پس
کنند مشخصمی حاصل طریقی چه از شرکت سودآوری که.شوددیگر عبارت بهباید
اهرماستراتژیکسودآوریشرکتشاننمایند تحلیل راآن انجام برای که
ابتدا بایدسواالت به سپس و کنیم آوری جمع را مالی و حسابداری های داده
:دهیم پاسخ زیر
استراتژیک های اهرمکه یسودآوری افزایش برای شرکتمی استفاده
کندکدامند؟
کدامیکنم قرار استفاده مورد آنها ازیگیرندچرا؟ و
بر یا شود می ها اهرم این استحکام موجب بیشتر گذاری سرمایه آیا
زند می بهم را آنها تعادل عکس
مدلDuPontبرایدرک به کمکاستراتژیک گران تحلیل و مدیرانبرایتجزیه
تحل ویلعملکردبنگاهشده پیشنهاداستمدل این در .اهرمهایاستراتژیک
جداگانه،دو به دووعنوان بهیکمجموعهبررسیمی.شونددلیل به
داده از استفادههایدقیقحسابداریمال ویروش این ،برایدرکعوامل
استراتژیکبنگاهنسبتبرتری ها روش سایر بهقابلتوجهی.داردعبارت به
دیگرمامدل درDuPontو مالی دیدگاهاستراتژیکتلفیق یکدیگر با را
کنیم می.روش این اجرایبهاطالعاتمتغ دویرصورت اززیان و سود(کل
دو و )خالص سود و فروشمتغیر(دارا ترازنامه ازییهایو کلحقوق
سهام صاحبان)نیاز.داردترکیباتا مختلفینمتغیرهابررسی بهچهار
م شرکت عملکرد با مرتبط سطحیتجار عملکرد :پردازندی،اقتصاد عملکردی،
بدهیمال عملکرد وی.
2. تجز اول سطحیهتحل ویلتجار عملکرد بری
از استفاده با تجاری عملکردنسبت دومی بررسیشود:یکی( فروش بازدهیاROS)
ودیگریدارا گردشیی(یاAT).فروش بازدهسود نسبت ازخالصمحاسبه فروش به
میا .شودینشاخصدهنده نشانتواناییبرا شرکتیایجادسود حاشیهاستیعنی
.دهد می نشان را سود حاشیه بر متختلف عوامل تاثیراطالعات ،ابتدا دریدر
مد نحوه موردیریتبر شرکتهزینههایش(عملیاتی،مالی،اداریارائه )...
می.دهدق قدرت سطح ،سپسیمتگذارییکرا شرکتکند می توصیف.د عبارت بهیگر
تمام هزینه حوزه در سازمان رقابتی تمایزات کننده آشکار تواند می نسبت این
رقابتی های استراتژی که کند بیان و باشد مشتری به پیشنهادی قیمت و شده
رهبر یا کیفیت سرامدی چه ( سازمانا عملکرده موثر چقدر ) هزینه ینهایتا و ند
اینکها چگونه شده بررسی صنعت در رقابت ماهیتخالص سود حاشیه .ست(کمتر کم
از5٪)نشانمیکه دهدآنکه باقیمتمحصوالت گذاریاهمیت ازاستراتژیکزیادی
بوده برخوردار،در شرکت اینزمینه آناست کرده عمل ضعیف.حالت این عکس و،
میانگینROS(ب باالیشاز10٪)نشاندهندهقدرتقویقیمتگذاریخواهد سازمان
بود.نشان ، بازار در موجود مختلف های شرکت میان نسبت این دار معنی تفاوت
دهد میبرخ کهیازآنهامز ازیترقابتیپایداراز ناشیایجادتمایزبهره
میبرندچه ( محصول تمایزات بر باید صنعت این در استراتژیک موفقیت برای و
.گیرد صورت زیادی تمرکز ) کیفیت چه و قیمتوضعیتمی نشان فروش بازده شاخص
و است کرده عمل موفق شرکت فروش و بازاریابی سازماندهی و فرایند آیا که دهد
محصوالت رقابتی تمایزات دهد می نشان باشد کم شاخص این اگر دیگر سوی از نه؟ یا
نیستیم برخوردار کیفی رقابت عرصه در زیادی توانایی از و است کم ما خدمات و
ضریبAT(بازدارا دهییدوم )یننسبتیبرا که استیارزیابیتجار عملکردیشرکت
م استفادهی.شودنسبت اینازتقسیمبه فروش کلدارایی کلم دست بهیآید.
م نشان آن نام که همانطوریا ،دهدینبهتر ،نسبتینبرا شاخصیدادن نشان
تواناییشرکتدردارا از استفادهییهایشبرایایجادوحداکثرکردنگردش
مالیاست.د عبارت بهی،گرایننسبتور بهرهیاز استفادهداراییهاهمچن وین
استفادهیشرکتاز"اثر"فروش بیشتر حجمارز رایابیمی.کندهمچنیناین
شاخصمیشاخص عنوان به تواندیاز"بری "سرمایهگ قرار توجه موردیردضر .یب
ATدهنده نشان باالباالبهره بودنوریداراییهمچن ،استیننشان است ممکن
شدت دهندهاثر کمسرمایهباشد کار و کسب آن برای نیاز مورد.گردش شاخص اگر
سازمان آن ارزش زنجیره فرایندهای اثربخشی و چابکی احتماال باشد زیاد دارائی
م حد در فروش و بازاریابی یا تولید ریزی برنامه ،تامین فرایند شاملطلوبی
این از یک هر که است نشده انجام درستی به بازار بندی بخش یا است نبوده
سازد رهنمون رقابتی های استراتژی از یکی سمت به را ما تواند می اطالعات
تجز دوم سطحیهتحل ویلاقتصادی:
نسبت از استفاده با کار و کسب اقتصادی تحلیل و تجزیهسرمایه بازده(ROI)
تعریفمی.شودایننسبتازتقسیمدارا به خالص سودییهایم دست به کلیآید.
اینیککل شاخصیدیبرایتحلیلاقتصاد ارزشیاست،زیرااطالعاتگرانبهاییدر
3. توانا موردییبرا شرکتیبهینهسازیبردار بهرهیدارا ازییهاهز وینههای
به مربوطهایجاد برای آنحاشیهسودحداکثررام ارائهی.دهدمیان ارتباط
تح سطح دومعادله این در دوپنت مدل در لیلیاست نمایان(ROI=ROS*AT)
د عبارت بهی،گرایجاداقتصاد ارزشیها شرکتدو اثر از ناشیاهرمیکی است
حاشیهسودودیگریحجمفروشدارائی گردش در.تجز بایهROIمیتوانیم
استراتژیکالن(ژنریکشرکت )ب رایابیم.تجزیهتحل ویلمیزاناستفادهها شرکت
حاش ازیهسودحجم وفروشم قادر را ما ،یماتر که سازدیسیتشکیلدهیمکه
میبخش تواندیآن ازکننده تشریحاستراتژیهایعمومیپورتر مایکلباشدو
دهد شرح را آبی اقیانوس استراتژی خصوصیات دیگر بخشی
استراتژی انتخابدوپونت تحلیل اساس بر
اولینخانه؛(تمایز:)ها شرکت به مربوطییباROSقویدر ضعف وAT.استدر
ای،نجاگرایشحاش به ها شرکتیهسودبیشحجم اهرم ازفروش.استها شرکتی
واقعا درینقسمتدرو محصوالت توسعهیاخدماتیمشتر کهیانبه منحصر را آن
م فردیدانندهستند موفق.کل طور بهی،ایندارا ها شرکتیق قدرتیمتگذاری
قویاند.ولیآنها برایبهرهبرداریور بهرهدارا ازییافزا ویشبازار سهم
.ندارد اولویت
خانهدوم؛رهبریقیمتهز /ینه:نما بهیهاستراتژیکدارد اشاره مخالفیعنی .
ROSضعیفوATقوی.ا درینجاگرایشها شرکتبهاهرمب حجمیشحاش اهرم ازیه
.استاینجایگاهبرا مداوم تالش بهیافزایشم کمک بازار سهمیموجب که کند
جو صرفهییمق دریاساندازه اثر ودر فروشهز کاهشینهشده تمامی،محصوالت
ها حل راه و خدماتیم ها شرکتی.شوداینهز در کاهشینهقابل ،هایتها شرکت
رابرایس در مانوریاستقیمتگذاریافزایشمی.دهد
سومینخانهترکیبیازROSوATقوی.استاینموقعیتبرایباالتر ها شرکتین
ا سطحیجاداقتصاد ارزشیم فراهم رای.کندها شرکت ،واقع دریا درینبه ربع
حجم از مشترک طورفروشحاش ویهسود،بهرهمی.برندا باین،وجودحفظاین
موقعیتبسیاراست سخت ،سودآور.زیرااینن امریازمندشایستگیها قابلیت و
فراوان منابع وبه که است سازمانیم اجازه آنهایدهدتارا خود محصوالت
متمایزرا بازار سهم ،کننددهند افزایشوازفضاهایرقابتیجدیدبهره
برداریو«اقیانوسآبی»کنند ایجاد.
آخرینخانهباROSوATضعیفم مشخصی.شودد عبارت بهی،گرا درینجاشرکت
هاییپا سطح باییناقتصاد ارزشی.دارند قرارROIضعیفنتیجهموقع وجود عدمیت
استراتژیکمشخص و شفافاست.کهموجب امر اینمیم به ها شرکت شودیزانکم
افزا جهت دریشحاشیه.کنند تالش حجم وایناستراتژ فقدانیآگاهانه و روشن
که دهد می نشان رابه منجرایجادوضعیت«گیردر افتادهمخمصه»است شده
حالتیکهکتاب در پورتر«مزیترقابتی»را آنگونه اینتوضیحداده:است
«شرکتیاستراتژ هر در کهیژنریکشده وارددست به موفق امایابیه بهیچیک
4. نشده آنها ازاستنتیجه درهیچمزیترقابتیندارد»ا .ینموقعیتاستراتژیک
موجبگیرد قرار متوسط از تر پایین سطح در بنگاه عملکرد که شود می
تحل سوم سطحیلبد:هی
نسبتی از استفاده با بدهی تحلیلبهنامبده اهرمی(DL)شود می شناخته.
اینتقس با نسبتیمکلداراییم دست به سهام صاحبان حقوق بهیآیدکهیکشاخص
دادن نشان برایمیزانبدهیاست شرکت،مثال عنوان بهDL=1بدینمعنیکه است
ه شرکتیچبدهیو ندارداگر2به مربوط سازمان دارائی از نیمی یعنی باشد
است آن های بدهی.تفسیرماهیتمطلوبیابده اهرم نامطلوبیبستگیبهساختار
رقابتیدارد مربوطه صنعت.در معموالسود حاشیه و باال تولید ( حجیم بازارهای
.کند می عمل موفق بدهی اهرم ) کمرا سریع رشد موقعیت بازارها این در بدهی
.کند می ایجاد آن برای را اندازه مزیت و آورد می فراهم بنگاه برای
بن ،هاندرسون بروسیانگذاربده قرضه اوراق متخصص ،بوستون مشاوره گروهی
و بودنظردربا شرهشرکتهاییدر کهیکبازاررقابتیحجیمبودند فعال
کرد می بیان وضوح به رابده "از :یهایبیشتریخود رقبا به نسبت
کن استفادهیدیاب کار و کسب ازیرونبیاییددیگر سیاست هرکردن محدود
ندارد پی در را شدنی برنده و است خود"
چهارم سطحتحلیل و تجزیهنهاییمدل در:دوپونت
بعدی سطحبه مربوطتحلیلمال عملکردی.استاینمبنا بر سطحیحقوق بازده
( سهام صاحبانROEا .است )ینتقس با نسبتیمبه داران سهام حقوق به خالص سود
م دستیآیدکهیککل شاخصیدیبرای.است شرکت سهامدارانواقع درازآنبرای
تحلیلقابلیتا در شرکتیجادبرا ارزشیسهامداران"که سوال این به پاسخ در و
آیاش عرضه سهام بازار در شرکتودیاخیر"کنند می استفاده.از استفادهاین
س به نسبتیاستتخصیصسودسازمانبستگی:دارد
اگرسازمانسودراکامل طور بهمیانتوز سهامدارانیع،کندROEممکن
تفس سهامدار بازده عنوان به استیر.شود
5. اگرسازمانسرما و حفظ کامل طور به را سودیهگذاری،شرکت در کندROE
دارا رشد نرخ عنوان به است ممکنییتفسیر.شود
اگرسازمانیکسیاستتخصیصترک سودیبیب (سودینبه شرکت و سهامداران
)شود گذاشته اشتراککند اتخاذ،ROEسهامدار بازده عنوان به است ممکن
دارا رشد نرخ وییتفسیرم به بسته کدام هر ارزش شود؛یزانسودتخصیص
یافتهشرکت و سهامداران بهشود می تعیین.
:است اهرم یا اثر سه نتیجه شرکت هر مالی ارزش بندی:ایجاد جمع عنوان به
ایجاد روش این .بدهی و فروش حجم ،سود حاشیهبرای کلیدی نقشی که ،ارزش
قابلیت به توجه با ،دارد شرکت و )بالقوه گذاران سرمایه همچنین (و سهامدار
می تعیین استراتژیک اهرم سه هر یا دو ،یک از برداری بهره برای سازمان های
شود.
جنبهیروس "عروسکیمدل "DuPontیکیو ازیژگیهاینسبت هر یعنی است آن ممتاز
ابتدا بایداز جزیی عنوان به مجددا سپس و شده تحلیل و بررسی مجزا صورت به
شود بررسی دیگر اهرمی های نسبت با ارتباط در فراتر تحلیل یک