Kebijakan moneter

1. JALUR KEBIJAKAN MONETER
•
Mekanisme bekerjanya perubahan BI Rate sampai
mempengaruhi inflasi tersebut sering disebut sebagai
Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter. Mekanisme ini
menggambarkan tindakan Bank Indonesia melalui perubahan-
perubahan instrumen moneter dan target operasionalnya
mempengaruhi berbagai variable ekonomi dan keuangan
sebelum akhirnya berpengaruh ke tujuan akhir inflasi.
Mekanisme tersebut terjadi melalui interaksi antara Bank
Sentral, perbankan dan sektor keuangan, serta sektor riil.
•
Namun jalur atau transmisi dari keputusan BI rate sampai
dengan pencapaian sasaran inflasi tersebut sangat kompleks
dan memerlukan waktu (time lag).

2. ‘
•
Sebelum membahas lebih jauh mengenai mekanisme transmisi kebijakan
moneter Indonesia, terdapat 2 paradigma dalam upaya memahami
mekanisme transmisi moneter, antara lain:
•
1. Paradigma Uang Pasif (passive money)
•
Paradigma uang pasif (passive money approach) merupakan jalur suku
bunga atau jalur harga (price channel), yang dijalankan dengan
menggunakan suku bunga jangka pendek sebagai operational target yang
kemudian diperkirakan akan mempengaruhi variabel-variabel harga di
pasar keuangan, sektor riil dan pada akhirnya pada laju inflasi.
•
2. Paradigma Uang Aktif (active money)
•
Paradigma uang aktif (active money approach) merupakan jalur kuantitas
(quantity channel) yang mengacu pada persamaan identitas MV = PT.
Kebijakan moneter dalam pendekatan ini berusaha mengendalikan jumlah
uang beredar (M) untuk mempengaruhi sektor riil (P dan T). Pendekatan
ini mensyaratkan adanya velocity dan money multiplier yang bersifat
stabil, atau paling tidak predictable.

3. Transmisi Kebijakan Moneter
jalur suku bunga

4. JALUR KREDIT
•
Mekanisme transmisi melalui jalur kredit menekankan bahwa
pengaruh kebijakan moneter terhadap output dan harga
terjadi melalui kredit perbankan. Transmisinya dibedakan
menjadi dua jalur.
–
Bank lending channel (jalur pinjaman bank) yang menekankan
pengaruh kebijakan moneter pada kreditkarena kondisi keuangan bank ,
khususnya sisi aset.
–
Firm balance sheet channel (jalur neraca perusahaan) yang
menekankan pengaruh kebijakan moneter pada kondisi keuangan
perusahaan seperti cash flow (arus kas) dan leverage (rasio utang
terhadap modal) dan selanjutnya mempengaruhi akses perusahaan
untuk mendapatkan kredit.

5. •
Jalur kredit• Mekanisme Transmisi Kebijakan
Moneter melalui Jalur Kebijakan Moneter
Jumlah Uang Beredar Ketersediaan Kredit
Bank Liabilitas Bank Investasi Pemberian
Kredit Bank Nilai Bersih Perusahaan Suku
Bunga/Harga Saham

6. •
Jalur kredit• Mekanisme Transmisi Kebijakan
Moneter melalui Jalur Kebijakan Moneter
Jumlah Uang Beredar Ketersediaan Kredit
Bank Liabilitas Bank Investasi Pemberian
Kredit Bank Nilai Bersih Perusahaan Suku
Bunga/Harga Saham