Говь ХК

1. ГОВЬ
Компаний танилцуулга Симбол: GOV Код: 354
Зах зээлийн мэдээлэл
Валют MNT
Бирж Монголын Хөрөнгийн Бирж
Салбар Боловсруулах аж үйлдвэр
Дэд салбар Нэхмэлийн үйлдвэрлэл
Хувьцааны үнэ 3,800.00
52 долоо хоног дээд 5,400.00
52 долоо хоног доод 3,800.00
Нэг жилийн зорилтот ханш 4,879.96
Зах зээлийн үнэлгээ (сая) 29,644.28
Нийт хувьцаа 7,801,125
Сүүлийн 6 сарын арилжааны дүн (сая) 955.42
Эх үүсвэр: МХБ
Гол статистик болон харьцаа2012 Q2 2011 2010
Нийт хөрөнгө (мянга) 70,217,515 52,344,298 33,661,772
Нийт өр төлбөр (мянга) 36,550,390 19,876,835 9,213,599
Эзэмшигчдийн өмч (мянга) 33,667,125 32,467,463 24,448,173
Цэвэр борлуулалт (мянга) 12,613,935 35,364,680 28,894,520
Цэвэр ашиг (мянга) 1,199,662 1,704,476 3,360,902
P/E 13.32 23.57 13.00
P/B 0.47 1.24 1.79
ROE (%) 7.48 5.25 13.75
ROA (%) 3.59 3.26 9.98
EPS-ийн өсөлт 47.80 -49.29 197.67
Ашгийн марж (%) 19.97 4.82 11.63
Дансны үнэ 9,062.92 4,161.89 3,133.93
*2012 оны хагах жилээрх харьцаануудыг жилийр болгож таамагласан
Эх үүсвэр: Компаний мэдээлэл
1
Компаний судалгаа | 2013 01-р сар
Говь бол ноолууран бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлийн үндэсний тэргүүлэгч юм. Дотоодын болон гадаадын зах
зээлд дээд зэргийн чанар бүхий ноолууран бүтээгдэхүүн нийлүүлдэг. Хувьчлалаас хойш, Говь технологи,
загвартаа шинэчлэл хийж өрсөлдөгч нараасаа ялгаран, олон улсад нэр хүндтэй брэнд болж чадсан. Говь
бол одоогоор Монголд нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн ноолуурын брэнд. Олон улсын зах зээлд, Говь аль
хэдийн бараг эхний 5-д багтахаар ноолууран бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэгч болсон.
Говийн хувьцаа МХБ-ын Топ 20 индексын зэрэглэлд нийцсэн. 2009 онд, анх удаа олон улсын зах зээлд
гарж Токиод дэлгүүрээ нээсэн. Түүнээс хойш Милан, Итали, Латви, Герман, Прагва, Чех мөн Орост
дэлгүүрээ нээж өргөжсөөр байна. 2011 онд компани үйлдвэрлэлээ 2 дахин нэмэгдүүлж 300 гаруй ажилтан
шинээр авсан. Мөн тэр жилдээ компани нь олон улсад аль хэдийн хүлээн зөвшөөрөгдсөн “Gobi by Saverio
Palatello” –д их хэмжээний коллекцоор хамтарч ажиллахаа мэдэгдсэн.
Говь зах зээлд маш сайн нэвтэрсэн хүчирхэг борлуулалтын сувгуудтай. Худалдан авагчдад хүрэх гол суурь
нь томоохон жижиглэнгийн дэлгүүрүүд болон өөрийн нэрийн дэлгүүрүүд юм. Говийн худалдан авагчид том
болон дунд гэсэн зах зээлийн сегментэд багтдаг. Сүүлийн үеийн борлуулалтын сувгууд нь үйлдвэрээс шууд
өөрийн нэрийн дэлгүүрүүд лүү явуулахад онцгой анхаарч байна.
Борлуулатын чиг хандлага
Компани эхний ээлжинд гадаад зах зээл рүү гаргах экспортдоо анхаардаг ч гэсэн Говийн үйлдвэрлэлийн
45% нь Монголд жижиглэнгийн хэлбэрээр түгээгддэг. Дэлхий дахинд болон дотооддоо Монголын
малчдын тэмээний 100% ын цэвэр ноолуурыг ашиглаж ноолууран бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэж байгаа нь
компаний гол бахархал. Гадны жуулчид, зочид Говийг дээд зэрэглэлийн үндэсний брэнд гэдгээр нь мэддэг
байна.
Компанийн судалгаа | 2013 1-р сар

2. ГОВЬ ГОЛОМТ СЕКЮРИТИЗ
Зах зээл МХБ: Боловсруулах аж үйлдвэр
Бүртгэлтэй компаниуд 55
Нийт зах зээлийн үнэлгээ (сая) 450,551
Говь-н салбартаа эзлэх % 6.58
Боловсруулах аж үйлдвэр 2012 I-VI 2011 I-VI
Нэхмэлийн үйлдвэрлэл сая төг 95,058.4 113,954.8
Сүлжмэл эдлэл мян.ш 325.1 326.9
Самнасан ноолуур т 185.6 556.7
Эсгий мян.м 119.1 84.9
Тэмээний ноосон хөнжил мян.м 2.60 11.70
Эх үүсвэр: Статистикын Төв Газар
Ханшийн хөдөлгөөн (1 жил) Ижил төстэй ХК - Зах зээлийн үнэлгээгээр
Эх үүсвэр: Компаний мэдээлэл
2
Үйлдвэрлэл
Говь дизайн болон технологийн хувьд өрсөлдөх чадвар илүү өндөр. Мөн компаний бүтээгдэхүүнүүд ижил
төстэй бараатай харьцуулхад илүү үнэтэй байдаг. Энэ нь хүлээн зөвшөөрөгдсөн хүчирхэг брэндийн үр нөлөө
юм. Гол өрсөлдөгчид нь Гоёо, Алтай. Энэхүү салбарт 3-4 том өрсөлдөгчид байдаг ба цөөн тооны жижиг
үйлдвэрлэгчид мөн байдаг.
Гол давуу талууд
- Хүлээн зөвшөөрөгдсөн хүчирхэг брэнд
- Аж үйлдвэрийн тэргүүлэгч
- Олон улсын зах зээлтэй холбоотой
- Дэвшилтэт технологитой
- Дээр дурдсан нөлөөлөх хүчин зүйлүүдийн хувьд харьцангүй хувьцааны ханшид хүчтэй нөлөөлөх
хандлагатай.

3. ГОВЬ ГОЛОМТ СЕКЮРИТИЗ
Санхүүгийн үзүүлэлтүүд 2009 2010 2011 2012E* 2013E Эзэмшигчдийн судалгаа
EBITDA Хувьцаа эзэмшигчдийн төвлөрөл (2012 оны 6-р сар)
Орлогийн өсөлт (%) 2.20 44.35 22.39 10.00 12.00 5-аас их хувь эзэмшигч: 4 (84.10%)
EPS өсөлт (%) 84.41 42.25 38.39 5.63 19.81 5-аас бага хувь эзэмшигч: 16930 (15.90%)
Эх үүсвэр: ҮЦТТТХТ
Таамаглал DCF Мэдрэмж Company ownership and affiliates
WACC 20% Таамагласан тогтмол өсөлт %
Тогтмол өсөлт 6.00% WACC% 5.00 6.00 7.00
Нэгж хувьцааны файр үнэ 22.00
20.00
18.00
Дүгнэлт
Хувьцааны захиалга Авах тоо Зарах Тоо
Нийт авах: MNT 1 53
Нийт зарах: MNT 250 2,071
17.9.2012 56 102
50 198
4 17
Total: 361 2,441
3
5,000.00
9,623,000 3,820.00 3,880.00
3,800.00 4,000.00
3,800.00 4,500.00
3,800.00
3,813.91 3,942.24
2007 онд Таван Богд Трейд ХХК нь Японы хамтрагчийн хамт
хувьцаат компаний засгийн газрын эзэмшилд байсан 73.45%-г
худалдаж авсан.
4,880.0 3,425.51 3,594.84 3,786.74
4,625.47 4,879.96 5,173.62
6,238.75 6,637.29 7,108.30
2011 онд Говь ХК технологоо сайжруулахын тулд 16 тэрбум төгрөгийн урт хугацааны санхүүжилт авсан нь
ашгийн марж өсхөд чухал ач холбогдол үзүүлсэн. Гэхдээ хүүгийн зардал өссөн нь мөнгөн гүйлгээний урсгалд сөрөг
нөлөөтэй.
Говийн хувьцаа сүүлийн нэг жилийн доод түвшинд байгаа нь зах зээлийн ерөнхий байдал болон цэвэр ашиг уналттай
байгаатай холбоотой. Өрсөлдөөн бага, борлуулалтын өсөлт тогтвортой байна гэж үзвэл дунд хугацаанд нэгж хувьцааны
үнэ 4880 төг байна.
Экспортлогчийн хувьд валютын ханшийн хэлбэлзэл нь компаний ашигт багагүй нөлөө үзүүлдэг. Валютын зах зээл дээрх
мэргэжилтнүүдийн үзэж байгаагаар дэлхийн зах зээл дээр түүхийн эдийн үнэ буурч байгаа учраас дунд хугацаанд төгрөг
долларын эсрэг буурах ба энэ нь Говийн орлогт эерэг нөлөө үзүүлэнэ.
Авах Үнэ Зарах Үнэ
1,376,820 3,820.00
3,469,857 4,935,861 6,830,588 7,214,833 8,644,377
3,840.00

4. Ерөнхий:
Компанийн танилцуулга
Симбол Компанийн арилжаааны тусгай тэмдэг
Код Тухайн хувьцааны хуучин хэрэглэдэг байсан код
Ханшийн хөдөлгөөн Хувьцааны үнэ болон арилжагдсан тоо хэмжээг үзүүлсэн график
Эзэмшигчидийн судалгаа Хувьцаа эзэмшигчидийн (гол) талаарх мэдээлэл
Зах зээлийн мэдээлэл:
Валют Үнэт цаасны арилжаалагддаг мөнгөн тэмдэгт заадаг
Бирж Аль улсын ямар хөрөнгийн бирж дээр арилжаалагддаг болох
Салбар Аль салбарт үйл ажиллагаа явуулдаг
Дэд салбар Яг ямар чиглэлээр ажилладаг
52 Долоо хоногийн дээд Сүүлийн 1 жилд хүрсэн дээд ханш
52 Долоо хоногийн доод Сүүлийн 1 жилд хүрсэн доод ханш
Зах зээлийн үнэлгээ (нэгж хувьцааны үнэ) x (нийт хувьцааны тоо)
Нийт хувьцаа Зах зээлд нийлүүлсэн нийт хувьцааны тоо
Сүүлийн 6 сарын арилжааг мөнгөн дүнгээр
Гол статистик болон харьцаа:
Нийт хөрөнгө Компанийн нийт хөрөнгийн хэмжээ Холбоо барих:
Нийт өр төлбөр Компанийн нийт өр зээлийн хэмжээ
Эзэмшигчидийн өмч
Цэвэр борлуулалт
Цэвэр ашиг Борлуулалтын орлогоос тухайн жилд гарсан бүх зардлыг хасч тооцсон дүн
Ногдол ашиг Тухайн тайлангийн жилд нэгж хувьцаанд ашгаас хуваарилсан мөнгөний дүн
EPS Тодруулга
P/E
P/B
ROE
ROA
Ашгийн маржин Компани нийт зардлынхаа хэдэн хувийг ашиг болгож байгааг харуулна
Дансны үнэ
4
Улаанбаатар, Монгол улс. Чингэлтэй дүүрэг 1-р хороо, М-100 байр
111 тоот
Утас: 976-7012-1530
Факс: 976-7012-1529
Цахим шуудан:
info@golomtsecurities.com
Веб: www.golomtsecurities.com
Энэхүү мэдээлэл нь Голомт Секюритиз ХХК-аас зөвхөн мэдээллийн зорилгоор
бэлтгэгдсэн. Илэрхийлсэн үзэл бодол нь зөвхөн шинжээчийн байр суурь
бөгөөд зах зээл болон бусад хүчин зүйл өөрчлөгдсөнөөр хувирах боломжтой.
Ямар нэг хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө болон бусад төрлийн зөвлөмж өгөх
шинж агуулаагүй болно. Үүнд үнэт цаасыг авах эсвэл зарахыг сэдэлжүүлсэн
эсвэл арилжаа болон хөрөнгө оруулалтын ямар нэг стратегийг санал болгоогүй
болно. Бүх мэдээ, мэдээллүүд нь, үүнд Голомт Секюриз ХХК-ийн эх сурвалж
болгосон буюу гаргасан мэдээлэл, үнэн бодит гэж үзсэн эх сурвалжаас авсан
боловч нарийвчлал нь баталгаажаагүй болно. Өнгөрсөн үзүүлэлт нь ирээдүйн
үр дүнгийн баталгаа болохгүй. Тиймээс та өөрт нийцсэн хөрөнгө оруулалт
эсвэл арилжаа хийхдээ бие даан буюу өөрийн зөвлөхтэйгөө зөвшилциж
шийдвэр гаргах хэрэгтэй гэдгийг анхаарна уу.
Ижил төстэй ХК - Зах
зээлийн үнэлгээгээр
Уг графикт босоогоор борлуулалтын орлогын өсөлт, хэвтээ тэнхлэгт нэгж хувьцаанд
ноогдох орлого болон бөмбөрцөгийн хэмжээ нь зах зээлд эзлэх хэмжээг харуулна
Сүүлийн 6 сарын
арилжааны дүн
Компанийн эзэд, хувь нийлүүлэгчидийн хөрөнгө болон тухайн жилийн хуримтдагдсан
ашиг
Нийт борлуулалтаас борлуулалтын хөнгөлөлт, хорогдол болон буцаалтыг хассан дүн
Компани өөрийн нийт хөрөнгийг хэр үр ашигтай ашиглаж байгаа буюу хөрөнгийн
удирдлага ямар байгааг илтгэнэ
Нэгж энгийн хувьцаанд ногдох ашиг бөгөөд компанийн ашигт ажиллагааг илэрхийлдэг
хамгийн гол үзүүлэлтүүдийн нэг юм
Нэгж хувьцааны зах зээлийн үнийг EPS харьцаанд харьцуулсан үзүүлэлт бөгөөд ижил
төстэй компаниудыг хооронд нь харьцуулахад ашигладаг байна
Хувьцааны зах зээлийн үнэ болон компанийн бүртгэлийн үнэ хоёрын зөрүүг илгэдэг
харьцаа
Салбарын компаниудыг харьцуулахад тохиромжтой ба хөрөнгө оруулагчидын оруулсан
мөнгийг хэр зэрэг үр ашигтай зарцуулж буйг илтгэнэ
Балансд тусгасан компанийн өөрийн хөрөнгийг нийт хувьцааны тоонд харьцуулсан
үзүүлэлт
Энэ хэсэгт тухайн компанийн түүх, эрхэлдэг үйл ажиллагаа, хэрэгжүүлж буй төслийн
талаар тусгасан байдаг