Aaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaaassssssssssssdffgghhjjjjjjjjjjkkkkkkkkooooooooooooooooooooooooooo9k. Jjjjjjjjjjjjjjjjjjjhfftdtdtditdtodkgxitditxkgxoydtoxgkxirsjfxgckgckrusueaurxkgcohcitsridkgxkgitdtixkxogditdotdlgcyodtisitdkgxogfoydoyy

1. Chương 19
CÁC HỌC THUYẾT VĨ MÔ
của nền kinh tế mở

2. - Giả định GDP và P xác định trước
- Nhấn mạnh các nhân tố xác định NX và e
- Áp dụng các công cụ về cung cầu trong nền kinh tế mở trên cả 2
thị trường: Thị trường vốn vay và thị trường ngoại hối
- Các chính sách chính phủ để cải thiện NX

3. 1/ CUNG CẦU VỐN VAY VÀ CUNG CẦU NGOẠI HỐI
Thị trường vốn vay
S = I + NCO
(Tiết kiệm trong nước để đầu tư nội địa hay mua TS nước ngoài)
Cung vốn vay Cầu vốn vay
r tăng  tăng giảm
r
Vốn vay
Cung vốn vay từ S
Cầu vốn vay từ I và NCO
M
r

4. Thị trường ngoại hối
NCO = NX
Dòng vốn ra ròng = Xuất khẩu ròng
Cầu ngoại tệ Cung ngoại tệ
Cung nội tệ trên = Cầu nội tệ trên
thị trường ngoại hối thị trường ngoại hối
TT
NH
Nước
ngoài
Cung ngoại tệ (NX)
Cầu ngoại tệ (NCO)
Cung nội tệ
Cầu nội tệ

5. er tăng (Nội tệ mất giá)
- HH trong nước trở nên rẻ hơn đ/v nước
ngoài, X tăng
HH nước ngoài trở nên mắc hơn đ/v người
trong nước, M giảm
 NX tăng
 Tăng cầu nội tệ trên TT ngoại hối
Lượng nội tệ
(trao đổi với ngoại tệ)
er Cung nội tệ (NCO)
Cầu nội tệ (NX)
er sẽ thay đổi để thị trường này cân bằng
ero
- TS nước ngoài mắc hơn đ/v người trong nước
nhưng nhà đầu tư trong nước cuối cùng sẽ
chuyển TS nước ngoài và lợi nhuận thu được
sang nội tệ. Hai tác động này bù trừ nhau.
Dòng vốn ra không phụ thuộc sự thay đổi giá
trị nội tệ
=> Cung nội tệ không phụ thuộc er

6. 2/ CÂN BẰNG CỦA NỀN KINH TẾ MỞ
S = I + NCO
NCO = NX
-Trên thị trường vốn vay cung từ S, cầu từ I
và NCO, lãi suất thực (ro) cân bằng cung
cầu
-Trên thị trường ngoại hối, cung từ NCO,
cầu từ NX, tỷ giá thực cân bằng cung cầu
NCO nối kết 2 thị trường:
Trên TT vốn vay, NCO là một phần của cầu
Trên thị trường ngoại hối, NCO là cung
Lãi suất thực nghịch biến NCO
Quan hệ thị trường vốn vay và thị trường ngoại hối: NCO
NCO
r
Đường biểu diễn NCO kết nối
giữa thị trường vốn vay và thị
trường ngoại hối
NCO

7. Cân bằng cả hai thị trường Cung vốn vay đồng biến r
r
Vốn vay
r
NCO
er
Nội tệ
Thị trường vốn vay
Thị trường ngoại hối
Cung
Cầu
ro
Cầu
ero
Cung
Cầu vốn vay nghịch biến r
Thị trường vốn vay cân bằng ở
mức ro
NCO nghịch biến r.
Cung nội tệ không phụ thuộc er
Cầu nội tệ đồng biến er
ero cân bằng trên thị trường
ngoại hối
Tại ro, NCO mang giá trị nhất
định và là cung nội tệ để đổi
lấy ngoại tệ

8. r
Vốn vay
r
NCO
er
Nội tệ
Thị trường vốn vay
Thị trường ngoại hối
Cung Cầu
ro
Cầu
ero
Cung
3/ CÁC VẤN ĐỀ TÁC ĐỘNG ĐẾN KINH TẾ MỞ
Thâm hụt ngân sách
THNS làm giảm cung vốn vay (C13)
 r tăng  NCO giảm
 Cung nội tệ trên TTNH giảm
 Nội tệ lên giá (er giảm)
 NX giảm
THNS  lãi suất thực↑  NCO↓
 Nội tệ ↑giá  NX ↓(THCCTM)
THNS
+
THTM:
TH kép

9. r
Vốn vay
r
NCO
er
Nội tệ
Thị trường vốn vay
Thị trường ngoại hối
Cung Cầu
ro
Cầu
ero
Cung
Chính sách thương mại
Chính sách ảnh hưởng trực tiếp đến X và M (tăng X, giảm M) để tăng NX
Cầu nội tệ dịch phải, cung không đổi
 Nội tệ lên giá (er giảm)
 Xuất khẩu giảm
 NX như cũ
CS hạn chế nhập khẩu
không làm thay đổi CCTM

10. r
Vốn vay
r
NCO
er
Nội tệ
Thị trường vốn vay
Thị trường ngoại hối
Cung Cầu
ro
Cầu
ero
Cung
Bất ổn chính trị và sự tháo chạy vốn (NCO tăng)
 Cầu vốn trên thị trường
vốn vay tăng
Dòng vốn ra ròng tăng ở
mọi mức r  NCO dịch phải
Ở r cao hơn NCO không
giảm, nó chỉ bù trừ phần
nào tác động của vốn tháo
chạy đ/v NCO
NCO tăng làm tăng cung
trên thị trường ngoại hối
Nội tệ mất giá (er tăng)
Bất ổn chính trị ↑r
 nội tệ↓ giá

11. Bài tập
• Bài 1, 2, 3 trang 463