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本簡報內容需參照附錄聲明
全球金融市場評論
PineBridge Investments, Taiwan
29 June
2018
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一週行情回顧
PAGE 2
美國公債領漲
• 政府債-美國政府債領漲債市,在貿易衝突持續
干擾之下,避險需求促使美國10年公債殖利率
一週下滑6.02個基本點至2.8365%。德國10年公
債殖利率一週也下滑1.6個基本點至0.319%,但
歐洲政府債整體收黑,西班牙和義大利政府債下
跌,英鎊貶值也拖累英國政府債表現。
• 高收益債-市場風險偏好受到貿易衝突的打壓,
VIX波動度指數一週大漲15.1%至16.85,連帶使
得全球高收益債下跌,歐洲高收益債的表現落後
美國高收益債。全球高收益債利差一週擴大23.8
個基本點至416.54個基本點,創2017年2月以來
新高。
• 新興市場債-新興市場債低檔整理,主權債一週
小漲0.04%、企業債小漲0.02%。土耳其大選落
幕,土耳其主權債一週強漲1.26%。墨西哥7月
大選情勢亦逐漸明朗,墨西哥主權債一週上漲
0.97%。當地貨幣債的跌勢逐漸減緩,但一週仍
下跌0.11%。
資料來源:Bloomberg,2018/6/28。本數據僅為歷史統計資料,不保證基金一定持有,投資仍須注意相關風險及己身風險承受度而為之。本圖僅為市
場概況,本文所提及之個股,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
行情回顧 債市 股市 商品 資金流向
債市總覽
-1.00
-2.29
-0.96
0.33
-1.43
-0.38
-0.11
-3.63
-0.50
-1.75
0.19
0.26
0.36
0.69
1.09
-1.08
-0.98
-0.60
-0.57
-0.26
-0.12
-0.11
-0.11
0.02
0.04
0.13
0.25
0.28
0.36
0.49
歐洲高收益債
亞洲高收益債
全球高收益債
美國高收益債
新興企業債-高收益
亞洲綜合債券
歐洲政府債
新興當地貨幣債
新興企業債
新興主權債
亞洲投資級債
新興企業債-投資級
美國投資級債
美國政府債
美國通膨連動債
一週變動% 一個月變動%
PAGE 3
成熟股市多數收跌 巴俄股市逆勢收漲
• 過去一週因傳出川普擬將限制中資投資美國科技
產業,並威脅對歐洲車加徵關稅等消息,全球股
市持續承壓於貿易戰的陰霾,多數主要股市皆呈
現下跌,其中美國S&P500指數下跌1.2%,德國
DAX指數一週下跌2.7%,而首當其衝受到關稅衝
擊的中國股市於過去一週重挫逾3%,為主要股市
中跌幅最深的市場。在風險意識升高的市場環境
下,平均信評為投資級的特別股指數過去一週上
漲0.16%。
• 巴西股市逆勢收漲2.4%。除了受到Petrobras和
Vale等權值股上漲的帶動外,巴西高等法庭取消
前總統盧拉(Lula)原訂於週二的庭審,使市場預期
其於大選期間將於獄中度過,也推升股市的表現。
• 川普向俄羅斯釋出善意,美俄高峰會將於7月16
日登場,美俄關係有望從冷戰結束後的低點改善,
近期俄國舉辦世足賽帶動的商機也對俄股帶來支
撐,俄羅斯RTS指數一週上漲1.29%。
資料來源:Bloomberg,2018/6/28。本數據僅為歷史統計資料,不保證基金一定持有,投資仍須注意相關風險及己身風險承受度而為之。本圖僅為市
場概況,本文所提及之個股,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
股市總覽
行情回顧 債市 股市 商品 資金流向
-10.29
-8.24
-7.94
-11.11
-5.33
-3.04
-0.94
-2.11
-0.18
-0.36
-3.32
1.08
-5.15
-4.97
-3.61
-4.76
-4.37
-4.08
-3.10
-3.09
-2.67
-2.62
-1.86
-1.46
-1.22
-1.11
-1.05
0.16
0.41
1.27
1.29
2.41
香港H股
MSCI新興亞洲
MSCI新興股票
上海證交所綜合
德國DAX
台灣加權
日本Nikkei 225
MSCI全球股票
標普500
印度SENSEX
道瓊歐洲600
美林特別股指數
MSCI新興歐洲
MSCI新興拉美
俄羅斯RTS
巴西BOVESPA
一週變動% 一個月變動%
PAGE 4
供給疑慮刺激油價大漲
• 原油供給或出現疑慮-雖然OPEC+達成每日增產
100萬桶原油的協議,然而協議內容並未明訂每個
國家的增產幅度,加上加拿大油砂生產中斷、利比
亞的緊張局勢以及美國施壓盟國停止對伊朗採購原
油等,皆使市場對於原油供給產生疑慮,美國原油
庫存大幅減少同樣助漲原油的升勢,西德州原油近
月期貨一週大幅上揚12.07%至73.45美元/桶。
• 美國原油庫存降幅遠超預期-美國能源資訊署的資
料顯示美國原油庫存截至6月22日較一週前減少
989萬桶,降幅大幅高於市場預期,目前庫存4.17
億桶低於過去5年平均。(如下圖)
資料來源:Bloomberg、EIA,2018/6/28。本數據僅為歷史統計資料,不保證基金一定持有,投資仍須注意相關風險及己身風險承受度而為之。本圖僅
為市場概況,本文所提及之個股,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
商品總覽
行情回顧 債市 股市 商品 資金流向
-15.02
-11.69
-3.81
-17.31
-3.91
0.03
-4.77
-5.05
-4.80
-2.19
3.39
8.21
-3.36
-3.18
-2.40
-2.19
-1.49
-1.37
-1.10
-0.72
2.07
2.31
6.57
12.07
玉米
小麥
LME銅
大豆
黃金現貨價
LME鎳
LME鋁
LME鋅
棉花
CRB指數
布蘭特原油
西德州原油
一週變動% 一個月變動%
PAGE 5
股市淨流出 債市淨流入
• 截至6月27日的過去一週,股市大幅流出297億
美元,為史上第2大流出規模。其中美股流出
242億美元、為有紀錄來第3大流出規模,歐股
則流出39億美元,新興市場股市流出31億美元。
• 債市整體小幅流入7億美元。投資級債大幅流入
29億美元,高收益債流出20億美元,新興市場
債則流出32億美元,連續第10週呈現流出。
資料來源:美銀美林、EPFR, 2018/6/28。
投資人需注意高收益債風險。本圖僅為市場概況。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
行情回顧 債市 股市 商品 資金流向
股票資產每週資金流量
各類資產每週資金流量
債券資產每週資金流量
重點新聞摘要
PAGE 7
貿易衝突干擾不斷
• 貿易衝突干擾不斷-美國在貿易議題上左打歐洲、
右打中國,除了川普威脅對歐洲進口車課徵20%
關稅之外,也傳出將利用國際緊急經濟權力法,
進一步管制中國投資美國企業。雖然川普隨後聲
明,將透過強化現行的外國投資委員會(CFIUS)來
保護美國企業,且相關政策並非只針對中國,看
似有意緩和美中緊張關係,但白宮經濟顧問庫德
洛卻又表示,美國政府修正對中國的貿易政策,
不該被解讀為立場軟化。貿易衝突也影響到具代
表性的美國企業,哈雷機車表示為了規避歐盟關
稅報復,將把部份產線移到海外,此舉受到川普
大力抨擊。風險偏好明顯受到貿易衝突打壓,標
普500指數回測2700點(圖1),美國10年公債殖
利率則跌至2.85%之下(圖2)。
• 標普維持美國AA+信評-標普宣布維持美國主權
債信評於次高的「AA+」不變,仍給予「穩定」
的評等展望。標普認為近期內貿易戰風險並不大,
但是政府債務居高不下、持續攀升的財政赤字、
過於短視的政策,則使美債信評受到侷限。
資料來源:Bloomberg,2018/6/28。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
(圖1)標普500指數週K線
(圖2)美國10年公債殖利率週K線
重點新聞 美國 高收益債 歐日 新興市場
PAGE 8
油價走揚助攻 發債量亦下修
• 油價帶動能源高收益債-OPEC維也納會議決定
增產後,國際油價不跌反漲,帶動能源產業高收
益債表現。新興市場的能源企業同樣受惠,儘管
新興市場債的氣氛仍較觀望,近期跌深的巴西石
油債券已見反彈(圖1)。
• 預估新發債量再下修-有鑑於今年以來較低的新
發債量,美銀美林二度下修今年美國高收益債新
發債量預估,從原先的2450億美元下修至2380
億美元,按照美銀美林的模型,預估7月的初級
市場仍將相當保守(圖2)。
• 兩大電信高層國會作證-美國第3大和第4大電
信公司T-Mobile和Sprint的合併案持續進展,雙方
執行長出席參議院司法委員會的聽證會,澄清反
托拉斯相關疑慮,承諾合併後不會大幅漲價,並
且能夠創造更多工作機會。5G仍是主要訴求,
雙方計畫順利合併後,將大量投資於5G基礎建
設,同時刺激AT&T和Verizon同樣增加投資。
資料來源:Bloomberg,2018/6/28。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
重點新聞 美國 高收益債 歐日 新興市場
(圖1)巴西石油債券隨油價反彈
(圖2)美銀美林預估美國高收益債發行量
巴西石油債券價格 (右軸) 
(PETBRA 6 ¾ 1/27/2041)
 布蘭特原油期貨
(左軸,美元/桶)
PAGE 9
英央行官員傳鷹聲 日本經濟數據錯綜
資料來源:Bloomberg,2018/6/28。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
重點新聞 美國 高收益債 歐日 新興市場
• 英 國 央 行 官 員 談 話 傳 鷹 聲 - 英 國 央 行 官 員 Ian
McCafferty表示央行不該在升息決策上採取拖延的
態度,其認為持續且緩慢的減少貨幣政策刺激將可
避免日後需要急速調整的可能性。央行首席經濟學
家Andy Haldane也表達類似觀點,認為英國經濟與
勞動市場表現持續強勁,並且見到過去18個月薪資
通膨有顯著升高,這些現象都支持應該升息。
• 貿易保護主義或對歐洲造成威脅-IMF執行董事
Christine Lagarde表示該組織雖然不預期歐洲經濟將
大幅轉弱,但著眼於貿易緊張帶來的風險,可能於
7月份些微調降對歐元區的經濟預期。近期貿易戰
風險已使德國企業信心下滑,德國Ifo 6月企業信心
下滑至101.8,為過去7個月以來第6度下跌(圖1)。
• 日本經濟數據錯綜-日本6月製造業PMI初值為53.1,
高於前值的52.8,顯示日本整體製造業景氣有增溫
跡象,但在中美貿易衝突干擾下,出口訂單卻陷入
萎縮,為2016年8月以來首見。使日本第一季經濟
趨緩的零售表現依然不佳,5月份零售業銷售額較4
月放緩1.7%,並創下去年10月來新低(圖2)。另外,
日本5月核心CPI年增0.3%,為連續第2個月下滑,
顯示日銀在拉抬家庭與企業對通膨的預期方面成效
不大。
(圖1)德國Ifo企業信心指數
(圖2)日本零售銷售月增率
PAGE 10
中國央行表述略轉鬆 企業獲利持續快速增長
資料來源:Bloomberg,2018/6/28。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
重點新聞 美國 高收益債 歐日 新興市場
• 中國央行定向降準-中國人民銀行宣佈自7月5
日起,下調5家國有大型商業銀行、12家股份制
商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣
域農村商業銀行和外資銀行的人民幣存款準備金
率0.5個百分點,可釋放資金約7,000億人民幣,
用以支持“債轉股”專案,並緩解小微企業融資
困難的問題。
• 中國央行例會表述略為轉鬆-中國央行貨幣政策
委員會二季度例會指出,雖然國際經濟面臨一些
嚴峻挑戰,但中國經濟基本面良好,內需對經濟
的拉動不斷上升,外貿依存度顯著下降,對外部
抵禦能力增強。貨幣政策取向的表述則比之前要
更加鬆一些,稱貨幣政策要鬆緊適度,保持流動
性”合理充裕”,並新提出要“加強形勢預判和
前瞻性預調微調”。
• 中國工業企業利潤延續快速增長-中國5月規模
以上工業企業利潤較去年同期增長21.1%,略低
於前值的增長21.9%,但仍延續了快速增長的勢
頭(圖2)。5月份工業利潤增長主要反映中國供給
側結構性改革成效持續顯現,使成本及槓杆率降
低,加上工業企業效益總體持續改善,產成品存
貨周轉加快,企業盈利能力明顯增強。
(圖1)滬深300指數走勢圖
(圖2)中國工業企業利潤強勁成長
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阿根廷維持高利率 土耳其大選落幕
資料來源:Bloomberg,2018/6/28。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
重點新聞 美國 高收益債 歐日 新興市場
• 阿根廷40%利率不變-阿根廷央行維持基準利率
於40%不變(圖1),這是新任央行總裁Caputo(原
財政部長)上任後的首次利率決策會議,央行表
示仍有必要藉由高利率來抑制通膨。
• 阿根廷收到IMF首批撥款-阿根廷央行表示已收
到國際貨幣基金(IMF)的150億美元貸款,這是
IMF給予阿根廷500億美元融資當中的第一批撥
款。除了來自IMF的援助之外,央行總裁換上較
受市場歡迎的財政部長Caputo,以及MSCI重新
將阿根廷歸為新興市場也都有助披索匯率。
• 埃爾多安當選土耳其總統-埃爾多安(Erdogan)順
利當選土耳其總統,而其所屬的政黨及盟友在國
會選舉得票率逾半,意味著他也能繼續控制國會,
可說是壓倒性勝利。根據2017年土耳其修憲的
結果,土耳其將廢除總理制度,將立法、預算、
內閣任命、頒布緊急命命等權力,整併入總統實
權,總統也不再受政黨中立原則所限制,仍可繼
續兼任執政黨黨魁或政黨職務。土耳其里拉在大
選塵埃落定後走升(圖2)。
(圖1)阿根廷央行利率
(圖2)土耳其里拉
PAGE 12
墨國披索走升 巴西國企售股變難
資料來源:Bloomberg,2018/6/28。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
重點新聞 美國 高收益債 歐日 新興市場
• 墨西哥披索走升-墨西哥披索重回20大關以下
(USD/MXN)(圖1)。墨西哥央行副總裁Guzman暗
示可能還會升息。而墨西哥7月1日總統大選的
情勢也漸趨明朗,左派候選人羅培茲(AMLO)
以超過20個百分點的民調差距遙遙領先。
• 巴西國企售股需國會同意-巴西最高法院法官
Lewandowski裁決,政府出售國營事業股份必須
經過國會同意,包含國營企業的子公司在內。此
裁決將使得國營企業出售資產或是私有化的過程
更加複雜,導致國營電力公司Eletrobras大跌。
(圖1)墨西哥披索匯率走勢圖
觀察指標
PAGE 14
一週關注重點
資料來源:Bloomberg,2018/6/28。
日期 國家/區域 數據/事件 預估值 前期值
7/2 日本 第2季日銀短觀大型製造業指數 22 24
7/2 中國 6月財新中國製造業採購經理人指數 51.1 51.1
7/2 歐元區 5月PPI(年比) 3.00% 2.00%
7/2 歐元區 5月失業率 8.50% 8.50%
7/2 美國 6月ISM 製造業指數 58 58.7
7/3 澳洲 RBA現金利率目標 1.50% 1.50%
7/3 土耳其 6月CPI(年比) 13.85% 12.15%
7/3 歐元區 5月零售銷售(月比) 0.30% 0.10%
7/3 美國 5月工廠訂單(月比) 0.00% -0.80%
7/4 中國 6月財新中國服務業採購經理人指數 52.7 52.9
7/4 歐元區 6月Markit歐元區綜合採購經理人指數 54.8 54.8
7/5 美國 6月ADP 就業變動 190k 178k
7/5 美國 6月ISM 非製造業綜合指數 58 58.6
7/6 巴西 6月IBGE通膨IPCA(年比) -- 2.86%
7/6 美國 6月非農業就業人口變動 198k 223k
7/6 美國 6月失業率 3.80% 3.80%
7/6 美國 6月平均時薪(年比) 2.80% 2.70%
觀察指標 數據/事件 利率/利差 本益比 風險
PAGE 15
投資級債/特別股
資料來源:Bloomberg。
參考指數:美國投資級債:彭博巴克萊美國投資級公司債指數。特別股:ICE美銀美林固定利率特別股指數。
*特別股利差為ICE美銀美林固定利率特別股指數殖利率減美國10年公債殖利率。
本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
美國投資級企業債殖利率(%) 美國投資級企業債利差(bp)
0
50
100
150
200
250
300
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 124.0 (6/28) 5年平均: 126.9
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 4.02 (6/28)
特別股殖利率(%) 特別股利差(bp)*
觀察指標 數據/事件 利率/利差 本益比 風險
5.0
5.2
5.4
5.6
5.8
6.0
6.2
6.4
6.6
2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 5.54 (6/28)
200
250
300
350
400
450
500
2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 270.15 (6/28) 5年平均: 327.2
PAGE 16
全球高收益債/美國高收益債
資料來源:Bloomberg。
參考指數:全球高收益債:彭博巴克萊全球高收益債指數。美國高收益債:彭博巴克萊美國高收益債指數。
本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 6.48 (6/28)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 416.5 (6/28) 5年平均: 457.5
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
11.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 6.49 (6/28)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1,000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 363.0 (6/28) 5年平均: 444.2
全球高收益債殖利率(%) 全球高收益債利差(bp)
美國高收益債殖利率(%) 美國高收益債利差(bp)
觀察指標 數據/事件 利率/利差 本益比 風險
PAGE 17
歐洲高收益債/亞洲高收益債
資料來源:Bloomberg。
參考指數:歐洲高收益債:彭博巴克萊歐洲高收益債指數。亞洲高收益債:J.P. Morgan亞洲信貸-非投資級債指數。
本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
歐洲高收益債殖利率(%) 歐洲高收益債利差(bp)
亞洲高收益債殖利率(%) 亞洲高收益債利差(bp)
觀察指標 數據/事件 利率/利差 本益比 風險
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 4.23 (6/28)
0
200
400
600
800
1,000
1,200
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 402.0 (6/28) 5年平均: 366.9
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 8.18 (6/28)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 538.6 (6/28) 5年平均: 503.1
PAGE 18
新興市場主權債/新興市場企業債
資料來源:Bloomberg。
參考指數:新興市場主權債:J.P. Morgan新興市場主權債指數(EMBIG)。新興市場企業債:J.P. Morgan新興市場企業債指數(CEMBI)。
本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
新興市場主權債殖利率(%) 新興市場主權債利差(bp)
新興市場企業債殖利率(%) 新興市場企業債利差(bp)
觀察指標 數據/事件 利率/利差 本益比 風險
2.0
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4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 6.53 (6/28)
0
100
200
300
400
500
600
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 369.66 (6/28) 5年平均: 335.6
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 6.08 (6/28)
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最新值: 326.18 (6/28) 5年平均: 333.4
PAGE 19
新興市場高收益債/亞洲綜合債
資料來源:Bloomberg。
參考指數:新興市場高收益債:彭博巴克萊新興市場高收益債指數。亞洲綜合債:J.P. Morgan亞洲信貸指數(JACI)。
本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
新興市場高收益債殖利率(%) 新興市場高收益債利差(bp)
亞洲綜合債殖利率(%) 亞洲綜合債利差(bp)
觀察指標 數據/事件 利率/利差 本益比 風險
2.0
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 7.91 (6/28)
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 517.0 (6/28) 5年平均: 582.5
2.0
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 5.48 (6/28)
0
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 268.43 (6/28) 5年平均: 257.6
PAGE 20
成熟國家股市
資料來源:Bloomberg。
本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
MSCI世界指數本益比 標普500指數本益比
道瓊歐洲600指數本益比 日經225指數本益比
觀察指標 數據/事件 利率/利差 本益比 風險
8
10
12
14
16
18
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2008 2010 2012 2014 2016 2018
最新值: 15.8 (6/28) 5年平均: 16.5
8
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2008 2010 2012 2014 2016 2018
最新值: 17.1 (6/28) 5年平均: 17.3
6
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18
2008 2010 2012 2014 2016 2018
最新值: 14.4 (6/28) 5年平均: 15.4
10
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24
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 16.2 (6/28) 5年平均: 17.8
PAGE 21
新興國家股市
資料來源:Bloomberg。
本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
MSCI新興市場指數本益比 滬深300指數本益比
印度SENSEX指數本益比 巴西BOVESPA指數本益比
觀察指標 數據/事件 利率/利差 本益比 風險
4
6
8
10
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2008 2010 2012 2014 2016 2018
最新值: 11.6 (6/28) 5年平均: 12.2
0
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35
2008 2010 2012 2014 2016 2018
最新值: 11.5 (6/28) 5年平均: 12.5
5
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2008 2010 2012 2014 2016 2018
最新值: 18.2 (6/28) 5年平均: 17.6
5
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2008 2010 2012 2014 2016 2018
最新值: 10.9 (6/28) 5年平均: 12.8
PAGE 22
風險指標
資料來源:Bloomberg。
本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
VIX股市波動度指數 MOVE債市波動度指數
新興市場匯率指數 高收益債CDX指數
觀察指標 數據/事件 利率/利差 本益比 風險
0
10
20
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70
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2008 2010 2012 2014 2016 2018
最新值: 16.85 (6/28) 5年平均: 14.61
0
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150
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2008 2010 2012 2014 2016 2018
最新值: 52.1 (6/28) 5年平均: 67.9
50
60
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 64.5 (6/28) 5年平均: 74.6
200
250
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2013 2014 2015 2016 2017 2018
最新值: 359.8 (6/28) 5年平均: 365.0
PAGE 23
-10%
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0%
5%
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'13/6/28 '14/6/28 '15/6/28 '16/6/28 '17/6/28 '18/6/28
累積利息報酬率 累積總報酬率
-5%
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'13/6/28 '14/6/28 '15/6/28 '16/6/28 '17/6/28 '18/6/28
累積利息報酬率 累積總報酬率
-5%
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'13/6/28 '14/6/28 '15/6/28 '16/6/28 '17/6/28 '18/6/28
累積利息報酬率 累積總報酬率
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
'13/6/28 '14/6/28 '15/6/28 '16/6/28 '17/6/28 '18/6/28
累積利息報酬率 累積總報酬率
過去5年 過去1週
總報酬率 35.0% 0.2%
利息報酬率 30.0% 0.1%
過去5年 過去1週
總報酬率 27.7% -0.7%
利息報酬率 32.3% 0.1%
過去5年 過去1週
總報酬率 31.3% -0.2%
利息報酬率 31.1% 0.1%
過去5年 過去1週
總報酬率 22.1% 0.0%
利息報酬率 27.0% 0.1%
收益資產報酬組成
資料來源:2018/6/28,上述指數皆以原幣計價。特別股: 美銀美林固定利率特別股指數;全球高收益債: 美銀美林全球高收益債指數;新興市場債: 美
銀美林全球新興市場主權債指數。 *核心特別收益為50%特別股+50%全球高收益債。
本圖僅為市場概況,本公司無意藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來收益之保證。
特別股過去5年報酬率(非基金報酬) 全球高收益債過去5年報酬率(非基金報酬)
核心特別收益* 過去5年報酬率(非基金報酬) 新興市場債過去5年報酬率(非基金報酬)
PAGE 24
聲明
TR107106
■ 柏瑞投資由旗下多家國際公司組成,並致力為世界各地之客戶提供專業投資建議、投資產品及資產管理服務。柏瑞投資乃是
PineBridge Investments IP Holding Company Limited之註冊商標。
■ 意見:本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
■ 風險預告:所有投資均涉及風險,包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用,應參閱發售章程內的詳情,包
括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關,其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同,若投資為受匯兌影響
者,相較於其他投資組合,匯率的變動將會影響其價值,結果必然影響到投資組合價值的漲跌,若為波動性較高的投資組合,
當投資價值突然大幅滑落時,則變現或贖回所發生的虧損有可能很高(包括損失所有投資)。投資人下投資決策前,應自行了
解判斷績效及風險等相關事項。
■ 參閲者:本文件僅供收件人使用。未獲柏瑞投資預先批准下不可將本文件轉發。其內容可能屬於機密。柏瑞投資及其附屬公司
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