詹姆士看天下 2016/11/14

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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2016/11/14

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彭博債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/11/11
債市概況
(%)
註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。
9/05
─美國高收益債
─歐洲高收益債
3.51
─強勢貨幣新興債
─美元亞債
4.00
6.83
單位：%
單位：%
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
4.89
-2.49
-2.16
-1.57
-1.54
-1.52
-0.82
-0.73
-0.63
-0.48
-0.04
-3 -2 -1 0
當地貨幣新興債
美元新興債
美國政府債
美元投資級公司債
美元亞洲主權債
全球高收債
歐洲投資級公司債
美國高收債
歐洲高收債
美國可轉債

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高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/11/11
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 一週前利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 4.00 391 396 297
美國高收益債券 6.83 520 497 335
強勢貨幣新興市場債券 4.89 325 319 277
美元亞債 3.51 198 186 181
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲(
下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

4
一週主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
(%)
• 受到川普放鬆監管的政策激勵，金融、能源類股大漲；而其保護主義政策則使
拉美地區股匯市皆重挫。
1.4
-0.2 -0.6
-2.2 -2.9
-4.7 -5.1
-14.5
5.5
2.8 2.7
1.6
0.3
-0.8 -1.0
-2.8
-4.1
-5.6
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
美
國
那
斯
達
克
東
歐
歐
洲
亞
洲
不
含
日
本
東
南
亞
歐
非
中
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新
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市
場
拉
美
金
融
健
護
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業
原
物
料
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性
消
費
能
源
資
訊
科
技
電
訊
必
要
消
費
公
用
事
業

5
-4.2
-3.3
-1.5
8.8
1.6 1.3
-0.8-1.3-1.4-1.7-1.7-2.1-2.4-2.6
-3.4-3.9
-6.1
-7.3
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
敦
期
銅
英
鎊
美
元
指
數
印
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盧
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幣
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元
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澳
幣
土
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拉
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斯
盧
布
波
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茲
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巴
西
里
拉
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非
蘭
特
32.4
15.4
2.4
-8
-2
4
10
16
22
28
34
40
美
國
德
國
日
本
其他市場一週概況
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
• 川普承諾大興基礎建設，推升工業金屬價格
• 巴西現任總統泰梅爾遭前總統羅賽芙指控收受賄款，加重里拉跌勢。
(bp)
0.308
-0.022
2.150
$1.0855
$43.410
￥106.65$1227.85
99.06

6
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/11/11 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週主要股市漲跌幅
(%)
2.3 2.0 2.0
1.5 1.5 1.4 1.2
0.8 0.6 0.6 0.5 0.5 0.3
-0.5 -0.7 -0.7
-1.0 -1.1 -1.2
-1.8
-2.3 -2.5
-2.9
-6.4
-7.6
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
澳
洲
德
國
中
國
美
國
波
蘭
瑞
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日
本
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斯
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國
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國
南
韓
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西
亞
英
國
香
港
恆
生
國
企
印
度
台
灣
印
尼
墨
西
哥
巴
西

7
特殊股市表現
• 澳洲(2.3％)：川普預期將放寬銀行監管力道而帶動金融股領漲。
• 美國(1.5％)：川普當選美國總統帶動金融、醫療、原物料等相關受惠類股大
漲，尤其川普欲廢除美國金融改革法Dodd-Frank Act的政策主張，加上通膨預
期升溫推升利率及殖利率曲線趨陡，激勵金融類股上漲。
• 巴西(-7.6%)、墨西哥(-6.4%)：擔憂川普上任後恐對拉美地區的經貿進行限制，
加上美國公債殖利率上揚，降低新興市場吸引力，使外資撤出巴西及墨西哥股
市。

8
亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

9
南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資亞股買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/11/11(每週)

10
近一年外資亞股買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/11/11(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
11/14 (一) 印度
日本GDP 年化經季調 (季比) 0.8% 0.7%
中國 10月工業生產 (年比) 6.2% 6.1%
11/15 (二) 巴西
美國 11月紐約州製造業指數 -2.0 -6.8
美國 10月零售銷售(不含汽車及汽油) (月比) 0.3% 0.3%
歐洲第3季GDP初值 (年比) 1.6% 1.6%
印度 10月CPI (年比) 4.12% 4.31%
11/16 (三)
美國 10月工業生產 (月比) 0.2% 0.1%
美國 10月PPI (年比) 1.3% 0.7%
11/17 (四)
美國 10月新屋開工 1160k 1047k
美國 10月CPI (年比) 1.6% 1.5%
美國首次申請失業救濟金人數 257k 254k
俄羅斯 10月工業生產(年比) -0.5% -0.8%
11/18 (五)
俄羅斯 10月失業率 5.4% 5.2%
俄羅斯 10月零售銷售(年比) -3.0% -3.6%
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg

12
本週市場展望
市場展望
全球股市
川普上任後，參眾兩院皆由共和黨掌握，雖然預期川普與共和黨仍須磨合，但加大基礎建設為
雙方共識，未來川普的擴張性財政政策應能獲得國會支持，加上美國經濟成長維持穩健，12月
升息機率仍高，而美國企業營運能力轉佳，S&P500企業獲利率今年成長0.2%至11.6%，有助
於帶動美股持續溫和走高；另外新興市場中許多政治風險較低者，對資金仍有吸引力，尤其俄
羅斯在川普當選後有望與美國關係改善，甚至撤除制裁，新興市場前景依然可期。
全球債市
川普的經濟計劃將提高財政支出，此舉將增加美國債務負擔並推升通膨預期，加上12月FED升
息預期仍高，選後美國十年期公債殖利率已經突破2 %，來到年初水位。而在美國選舉不確定
性消除後，加上川普的親商政策，有望降低金融與能源的規範，加上全球原油有望在明年達到
平衡，近期的低油價亦有助激勵OPEC在正式會議中產出實質減產計畫，有利於高收益債後勢
的續升行情。
匯市
川普的擴張性財政政策預期將推升通膨，有助FED升息頻率增加，進而使美元指數走強，而日
圓已經貶破106水位，突破年線關卡；但對於新興市場而言，整體來說或許是利大於弊，美國
大興土木有助擴大原物料需求，而川普的貿易保護政策為選舉語言的可能性高，加上美國政府
的制衡體系完備，落實的可能性並不大，因此長期而言新興市場貨幣仍有望轉強。
商品
在美國總統大選的不確定因素消除後，加上FED12月升息機率仍高，使黃金持續下修，但接下
來還有義大利的憲改公投，及明年德法等歐洲國家將進行大選，使黃金市場不愁避險需求，再
加上未來通膨預期提升，亦可能增加黃金的保值需求，有望支撐金價；而油價已經來到每桶45
美元之下，對於產油國造成壓力再度增高，亦使OPEC在11/30的減產協定上達成實質協定可
能性上升，加上全國原油於明年底或能達成平衡，油價未來應有上漲空間。

13
一週大事回顧
美國－
川普勝道瓊逼歷史高：選前民調嚴重失準，地產大亨川普 (Donald Trump) 大翻盤、擊
敗前國務卿希拉蕊 (Hillary Clinton)，成功入主白宮，震驚全球，不過，隨著總統大選塵
埃落定，道瓊工業平均指數 9 日只在開盤不久小跌近 0.4% 交代，之後隨即在不確定性
一掃而空的帶動下一路往上衝，終場以勁揚逾 250 點作收，而之前因希拉蕊可能當選而
跌得鼻青臉腫的生技類股更是歡慶大漲，10 年期公債殖利率則突破 2%、激勵銀行類股
走強。
川普上台美國科技業憂喜參半！專家：減稅有利海外獲利匯回重振經濟：川普入主白宮，
對於蘋果等美國科技大廠來說好壞參半：好消息在於川普的減稅政策有利這些企業將海
外獲利匯回美國；壞消息是川普若對中國出口至美國的產品課徵重稅，恐導致這些科技
大廠得想辦法把製造基地移到他處。

14
一週大事回顧
歐洲－
民調顯示多數德國人支持默克爾連任德國總理：據德國《明星》雜誌9日發表的一項
民調顯示，59%的德國人都表示支持2017年默克爾代表聯盟黨（基民盟和基社盟）
參選新一屆聯邦總理。在基民盟選民中，默克爾的支持率甚至達到87%。基民盟的
姐妹黨基社盟的支持者中讚同默克爾再次連任的比例也達到60%。但同基民盟選民
相比，支持率的差距仍然十分明顯，這和過去幾個月兩黨間就默克爾的難民政策產
生嚴重分歧不無關聯。
難民無礙經濟運轉，德國失業率降至 25 年新低：以難民經濟說試圖撫平國內爭議的
難民問題，而搞得焦頭爛額的德國，近期出具的就業數據終於站在政府這一邊。今
年 10 月歐洲最強勁經濟體德國的失業率只有 6%，是東西德合併 25 年以來的最低
紀錄。
日前德國經濟顧問委員會的報告指出，預計今明兩年德國經濟將分別增長 1.9% 和
1.3%，且德國和歐元區經濟情況持續好轉，歐洲央行超寬鬆貨幣政策是歐元區經濟
好轉的關鍵因素，連帶讓德國勞動市場也出現生機。

15
一週大事回顧
亞洲－
印度打貪出狠招全面回收500與1000大鈔：印度政府8日晚間突然宣布，面額最大的
500和1,000盧布鈔票將全面回收、停止流通，將以改版的新鈔取代，以打擊貪汙、
防止偽鈔，並挖出藏在地下經濟、逃避納稅的數十億美元收益。
泰國央行維持利率1.5% 治喪期結束後可望提振民間消費：泰國央行週三 (9 日) 公
佈最新利率決議，維持利率水準不變，自 2015 年 3 月以來，利率皆維持在同一水平。
泰國央行也表示，必須保留對未來不確定性的政策空間。泰國工商銀聯合會主席易薩
拉表示，泰國經濟已經漸趨好轉，最低日薪有望上升 5-10 泰銖，國內消費在治喪期
1 個月後漸漸回復往常，預估全年 GDP 同比可上揚 3.3%-3.5%。
日本央行月初會議對買債指引看法分歧：日本央行公布月初貨幣政策會議的意見摘
要顯示，委員對每年買債規模的指引，看法分歧。有一名委員認為，日本央行應該
保持每年以80萬億日圓的速度買債，並允許利率降至零以下，但亦有委員指，日本
央行在適當時間，應該在政策聲明中表明，降低買債規模。

16
新興市場－
土耳其拖欠債務伊朗停止出口電力：伊朗能源部副部長法拉哈提安（Hoshang
Falahatian）日前透露，由於土耳其電力公司積欠2億美元債務，伊朗能源部已暫停
對土耳其出口電力，雙方已展開債務還款以及恢復電力出口的雙邊談判。伊朗希望土
耳其能在未來4到5個月內還清債務，才有可能恢復電力出口。
俄羅斯願意將原油產量凍結在11月水平：據官方新聞機構報道，俄羅斯能源部長諾
瓦克(Alexander Novak)周四說，俄羅斯可能會將原油產量凍結在11月的水平，並表
示，俄羅斯仍傾向於凍產而非減產。諾瓦克對新聞機構表示，鑒於未來幾個月俄羅斯
產量料將上升，對俄羅斯來說凍結產量相當於減產。
一週大事回顧

17
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國 11月 MBA貸款申請指數 -1.2% -- -1.2%
美國 9 月躉售存貨月比 (終值) 0.1% 0.2% 0.2%
美國 11月首次申請失業救濟金人數 254k 260k 265k
美國 11月密西根大學市場氣氛 (初值) 91.6 87.9 87.2
美國 9月消費者信貸 19.3b 17.5b 25.9b
加拿大 10月新屋開工 192.9k 195k 219.4k
歐洲
歐元區 10月零售業PMI指數 48.6 -- 49.6
歐元區 9月零售銷售(年比) 1.1% 1.2% 1.2%
德國 10月工廠訂單(年比) 2.6% 3.5% 2.0%
德國 9月工業生產(年比) 1.2% 2.0% 2.4%
法國 9月工業生產(年比) -1.1% 0.4% 0.4%
法國 9月製造業生產(年比) -0.9% 0.4% 0.6%

18
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
日本 9月機器訂單(年比) 4.3% 4.1% 11.6%
日本 10月工具機訂單初值(年比) -8.9% -- -6.3%
日本 10月貨幣存量M2 (年比) 3.7% 3.6% 3.5%
日本 10月PPI (年比) -2.7% -2.6% -3.2%
中國 10月CPI (年比) 2.1% 2.1% 1.9%
中國 10月PPI (年比) 1.2% 0.9% 0.1%
中國 10月出口 (年比) -7.3% -6.0% -10.0%
印度 9月工業生產 (年比) 0.7% 0.5% -0.7%
新興
市場
巴西IBGE 10月通膨PCA (年比) 7.87% 7.91% 8.48%
巴西 9月零售銷售 (年比) -5.9% -5.5% -5.5%
俄羅斯CPI (年至今) 4.7% -- 4.6%

19
漲跌幅(%) 指數週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1696.99 2.22 0.19 -2.25 3.73 2.06 2.58
美國史坦普五百 2164.45 3.80 1.48 -0.90 5.76 5.90 6.99
美國小型羅素兩千 1282.39 10.22 5.77 4.27 16.32 12.90 11.85
歐洲道瓊歐洲六百 337.50 2.65 -0.72 -2.48 0.84 -7.74 -8.67
歐洲小型道瓊兩百 240.96 1.90 -1.41 -3.08 -0.52 -7.89 -6.73
日本日經225 17374.79 2.78 3.08 2.69 5.87 -8.72 -11.34
日本小型東證二部 4560.23 -0.13 1.94 6.52 5.51 -3.59 -3.23
新
興
市
場
中國上證 3196.04 2.26 4.32 4.77 13.05 -9.70 -10.75
全球新興市場 MSCI 849.10 -3.52 -5.34 -6.70 6.66 6.92 3.41
新興亞洲 MSCI 422.82 -2.31 -4.35 -4.75 9.26 4.76 3.16
新興歐洲 MSCI 265.52 0.05 -2.56 -3.43 -2.60 8.63 0.02
新興拉美 MSCI 2205.99 -10.43 -11.62 -11.86 2.24 20.56 11.46
歐非中東 MSCI 223.98 -2.93 -4.36 -10.85 -0.36 6.55 -1.50
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 125.06 -1.78 -1.71 -2.57 -1.23 2.28 2.70
歐洲投資級公司債 Bloomberg 137.28 -0.77 -1.17 -1.56 1.05 4.28 4.11
美元投資級公司債 Bloomberg 144.36 -1.65 -1.93 -2.15 0.72 6.44 6.30
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 157.61 -0.59 -1.15 0.33 5.32 12.97 8.94
美國高收債 Bloomberg 166.18 -0.19 -1.08 0.99 7.16 14.91 10.31
歐洲高收債 Bloomberg 170.46 -0.30 -0.23 0.43 3.83 6.98 4.24
美國可轉債巴克萊ETF 44.90 1.33 -1.43 -3.11 4.74 3.74 1.07
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 155.60 -1.90 -2.42 -2.17 3.31 10.85 8.78
當地貨幣新興債 Bloomberg 125.11 -2.53 -3.79 -4.31 -1.25 2.68 2.13
美元亞洲主權債 Bloomberg 163.74 -1.45 -2.46 -3.62 1.74 10.41 9.58
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/11/11

20
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 200.07 0.90 -2.58 -1.15 3.81 12.18 4.63
原物料 MSCI 217.65 2.57 3.65 1.55 10.95 17.86 14.81
金融 MSCI 100.30 7.56 7.73 7.91 11.69 3.38 3.20
彈性消費 MSCI 190.13 1.85 -0.41 -3.34 1.90 -1.80 -1.27
必要消費 MSCI 203.09 -3.24 -5.48 -9.71 -6.45 -2.55 0.76
工業 MSCI 209.30 4.24 2.53 0.13 6.80 9.12 8.85
資訊科技 MSCI 157.52 1.02 -1.10 0.10 12.51 7.61 8.66
電訊服務 MSCI 64.43 -2.48 -6.19 -13.25 -10.06 -5.15 -3.96
公用事業 MSCI 110.02 -4.66 -4.55 -4.55 -7.99 -1.48 0.19
醫療保健 MSCI 196.15 4.62 -0.38 -7.30 -0.85 -6.69 -3.25
NBI生技 3012.29 14.35 8.25 -1.59 13.42 -14.92 -11.02
AMEX金蟲 180.19 -17.11 -9.68 -35.32 -18.64 62.07 65.02
全球REITs FTSE 14896.63 -0.92 -4.21 -11.67 -5.13 1.68 5.36
美國REITs FTSE 1800.73 -0.37 -5.54 -12.38 -5.18 0.63 6.61
歐洲REITs FTSE 1224.78 0.05 -2.96 -10.43 -12.43 -15.76 -17.50
亞太REITs FTSE 1641.05 -4.71 -6.54 -12.54 -3.82 11.03 17.14
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1227.85 -5.88 -1.77 -7.98 -3.44 15.81 13.41
銀現貨 (美元/盎司) 17.37 -5.75 0.09 -12.02 1.72 25.91 22.39
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 5549.00 11.18 15.32 14.46 17.86 17.94 12.26
布蘭特原油合約 (美元/桶) 44.75 -1.82 -13.65 -4.49 -6.21 20.33 2.87
紐約輕原油合約 (美元/桶) 43.41 -1.50 -13.64 -2.27 -5.91 17.39 6.73
綜合商品 CRB 180.74 -0.97 -4.45 -0.69 -1.42 2.61 -4.58
農業指數羅傑斯 834.14 -0.91 0.96 -0.36 -2.81 1.23 0.27

21
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.0855 -2.57 -1.35 -3.22 -4.39 -0.35 1.29
日圓 106.65 -3.42 -2.54 -5.28 1.99 12.46 15.23
英鎊 1.2596 0.63 3.10 -2.41 -12.73 -14.71 -17.33
瑞士法郎 0.9880 -2.02 0.07 -1.69 -1.21 1.26 2.04
加幣 1.3542 -1.03 -2.89 -4.48 -4.69 2.28 -1.47
澳幣 0.7546 -1.66 -0.91 -1.63 3.57 3.61 6.38
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1164.66 -1.85 -3.00 -5.62 1.05 0.66 0.56
新台幣 31.8640 -1.32 -0.68 -1.69 2.10 3.13 2.68
中國人民幣 6.8120 -0.82 -1.32 -2.62 -4.60 -4.67 -6.54
印尼盾 13383.00 -2.41 -2.62 -2.09 -0.55 3.03 1.62
印度盧比 67.2462 -0.81 -1.06 -0.60 -1.01 -1.62 -1.39
泰銖 35.3930 -1.22 -0.18 -2.26 0.05 1.77 1.59
新加坡幣 1.4126 -2.12 -1.70 -5.03 -3.17 0.29 0.58
馬來西亞林吉特 4.3418 -3.39 -3.78 -7.77 -7.07 -1.09 0.59
菲律賓披索 49.0370 -1.20 -0.72 -4.59 -5.19 -4.35 -3.94
歐非
南非蘭特 14.3352 -5.54 0.47 -6.65 9.83 8.54 0.44
土耳其里拉 3.2488 -2.91 -4.76 -9.36 -8.31 -10.09 -11.13
俄羅斯盧布 65.8368 -2.16 -4.52 -2.87 -1.52 9.99 -0.92
波蘭茲羅提 4.0724 -4.82 -3.84 -6.60 -5.59 -4.02 -2.78
匈牙利福林 284.97 -3.70 -2.42 -3.16 -2.62 1.61 2.09
羅馬尼亞列依 4.1629 -3.10 -1.59 -4.46 -5.02 -0.26 -0.50
拉美
巴西里拉 3.4023 -5.13 -6.08 -7.58 1.45 16.42 10.54
墨西哥披索 20.8492 -9.58 -8.87 -13.33 -12.23 -17.50 -19.60
阿根廷披索 15.3000 -1.65 -0.86 -4.09 -7.16 -15.48 -37.23

22
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.9350 37.4 37.7 70.4 38.6 -8.1 -11.7
美國10年期 2.1501 37.4 35.2 63.7 45.0 -11.9 -11.6
日本日本 -0.0220 4.0 3.2 8.0 8.7 -28.7 -32.7
歐洲
德國 0.3080 17.3 28.3 40.1 18.2 -32.1 -30.2
法國 0.7480 28.4 42.7 62.5 26.9 -24.0 -18.3
義大利 2.0200 26.6 64.4 96.0 54.7 42.4 38.9
西班牙 1.4740 20.6 45.8 54.9 -12.7 -29.7 -35.7
葡萄牙 3.4840 19.3 11.4 74.3 24.4 96.8 74.3
東歐非洲
波蘭 3.3400 29.3 26.6 65.1 31.7 39.7 51.1
土耳其 10.8500 47.0 99.0 124.0 88.0 11.0 99.0
俄羅斯 8.9215 31.4 62.7 67.7 8.8 -63.3 -53.3
匈牙利 2.9800 -3.0 0.0 17.0 -37.0 -35.0 -45.0
南非 9.1760 48.2 24.3 73.5 1.4 -61.9 63.3
拉美
巴西 12.0600 55.4 63.5 22.2 -23.6 -445.2 -339.1
墨西哥 7.2610 93.9 119.8 141.1 134.4 98.4 112.8
亞洲
南韓 1.9500 24.0 33.6 55.0 18.5 -13.5 -36.3
印尼 7.8890 55.5 75.6 111.5 8.0 -85.6 -75.7
印度* 6.6610 -18.0 -5.5 -42.2 -76.6 -110.0 -102.3
泰國 2.2950 15.5 1.1 25.4 52.8 -20.5 -41.0
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/11/11 *以最近一日收盤計算

23
主要債種近十年表現
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/11/11
債市近十年含息報酬率走勢單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。

24

25
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詹姆士看天下 2016/11/14

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