詹姆士看天下 2016/06/27

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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2016/06/27

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已知未知
已知 • 低利時間會更長，FED放慢升息腳步
• 防骨牌效應，歐盟對英國脫歐條件將採強硬立場
• 贏家：成熟國家公債、金價、美元、日圓
• 輸家：南歐股市弱於英國股市、英鎊、歐元
• 公投翻盤?
未知 • 英國何時正式啟動 2 年談判?
• 脫歐骨牌效應?(法、義、荷等)
• 「大英」變「小英」?(蘇格蘭、北愛脫英?)
• 民粹、反移民意識抬頭，川普當選美國總統?
• 更多黑天鵝?
英國決定脫歐了，然後呢?
資料來源: 先鋒整理時間截至：2016/6/26

3
資料來源: 英國每日電訊報時間截至：2016/6/24
英國公投結果
蘇格蘭
北愛
爾蘭

4
資料來源: Betfair 時間截至：2016/6/20
• 年底前，預期美國聯準會降息機率甚至高於升息機率。
聯邦利率期貨升息機率

5
6/24 股市表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/6/24

6
危機過後
資料來源: MarkitWatch 時間截至：2016/6/26

7
84.93
98.90
56.73
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/5/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
46.62
44.40
101.71

8
彭博債券指數一週表現
債市概況
─美國高收益債
─歐洲高收益債
3.55
─強勢貨幣新興債
─美元亞債
4.97
7.66
單位：%
單位：%
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
5.04
(%)
-1.19
-0.65
-0.42
-0.21
-0.03
0.13
0.21
0.30
0.45
0.53
-2 -1 0 1
美國可轉債
歐洲高收債
當地貨幣新興債
歐洲投資級公司債
全球高收債
美元亞洲主權債
美國政府債
美元投資級公司債
美元新興債
美國高收債
註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。

9
高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/6/24
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 6/23 利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 4.97 459 513 (+54) 297
美國高收益債券 7.66 583 633 (+50) 335
強勢貨幣新興市場債券 5.04 364 383 (+19) 277
美元亞債 3.55 225 233 (+8) 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

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• 金融時報估計，英國公投後首日全球股市估計市值蒸發 2.1 兆美元
• 歐美金融股成為重災區，公用事業類股抗跌。
一週主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
1.6
0.9
0.0
-0.3 -0.3
-0.6
-1.9 -2.1
-0.3 -0.4 -0.5 -0.6
-1.6
-1.9 -1.9 -2.0
-2.5 -2.7
-4
-2
0
2
拉
美
歐
非
中
東
新
興
市
場
亞
洲
不
含
日
本
東
南
亞
東
歐
美
國
那
斯
達
克
歐
洲
必
要
消
費
能
源
電
訊
健
護
原
物
料
工
業
公
用
事
業
資
訊
科
技
彈
性
消
費
金
融
(%)

11
-3.0
-13.3
1.3
-0.7
-1.9
3.2
1.9 1.3 1.2 1.1 0.4 0.0
0.0 -0.3 -0.6 -1.2 -1.3 -1.4 -2.2
-4.7
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
敦
期
銅
日
圓
美
元
指
數
巴
西
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拉
澳
幣
南
非
蘭
特
台
幣
土
耳
其
里
拉
新
元
俄
羅
斯
盧
布
瑞
郎
印
度
盧
比
歐
元
波
蘭
茲
羅
堤
英
鎊
其他市場一週概況
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/6/24，德國 10 年期公債殖利率一週跌幅為 -347.37%
 英國脫歐震撼全球金融市場，避險資金湧入成熟市場公債、黃金、美元與日圓，24
日盤中日圓兌美元一度升破百元關卡；英鎊創 30 年新低。
 原油價格受經濟成長疑慮、美元轉強拖累，24 日亦重挫近 5 個百分點。
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
1.56
$1.1117
$47.64
￥102.22
-0.047
$1315.45
95.45
-0.17

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資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/6/24 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週主要股市漲跌幅
2.0
1.2
0.6 0.5 0.4 0.4 0.4 0.2 0.2
0.0 -0.1
-0.6 -0.8 -0.9 -0.9 -1.0 -1.0 -1.1 -1.1 -1.2 -1.4 -1.6
-2.1
-4.2
-7.1
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
英
國
巴
西
馬
來
西
亞
恆
生
國
企
香
港
瑞
士
波
蘭
越
南
俄
羅
斯
印
尼
土
耳
其
泰
國
德
國
印
度
墨
西
哥
澳
洲
新
加
坡
台
灣
中
國
南
非
南
韓
美
國
法
國
日
本
義
大
利
(%)

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特殊股市表現
• 義大利(-7.1%)：經濟體質較弱的南歐，股市受 24 日英國公投影響最深，希臘、
義大利與西班牙單日跌幅皆超過一成；道瓊歐洲 600 指數金融股跌幅亦在一成
以上。
• 日本(-4.2%)：英國公投結果出乎市場意料，日圓 24 日兌美元一度升破百元大
關，拖累日經指數單日重挫近 8 個百分點。

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亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

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南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/6/24(每週)

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近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/6/24(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
6/27(週一) 德、義、法首腦會晤
6/28(週二)
6/28-29 歐盟 (除英國) 27 國峰會
美國第一季 GDP 年化季比終值 1.0% 0.8%
美國第一季個人消費年化季比終值 -- 1.9%
美國 6 月經濟諮詢委員會消費者信心指數 93.0 92.6
6/29(週三) 馬來西亞
美國 5 月個人所得月比 0.3% 0.4%
美國 5 月個人支出月比 0.3% 1.0%
美國 5 月核心 PCE 物價指數年比 1.7% 1.6%
美國 5 月成屋待完成銷售月比 -1.5% 5.1%
6/30(週四)
歐元區 6 月 CPI 預估年比 -- -0.1%
台灣央行利率決策會議 (重貼現率) -- 1.50%
7/1(週五)
美國 6 月 ISM 製造業指數 51.0 51.3
歐元區 6 月製造業 PMI 終值 -- 52.6
日本 5 月消費者物價指數年比 -0.5% -0.3%
日銀第二季短觀大型製造業展望 2 3
中國 6 月官方製造業 PMI 50.1 50.1
中國 6 月財新製造業 PMI 49.2 49.2
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
歐盟峰會、美、日製造業數據；台灣央行決策。

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本週市場展望
市場展望
全球股市
按里斯本條約第 50 條，英國將有 2 年時間談妥「離婚」協議，何時啟動尚不明朗；政治面
潛在骨牌效應，如 Nexit、Frexit 與 Italeave ，以及蘇格蘭、北愛爾蘭可能尋求「脫英」一
一浮上檯面，至於經濟面衝擊尚且難以衡量，歐盟成員國政府與各國央行如何因應也是關鍵
，不確定因素實在太多，投資人可視情形調節，拉高現金比例或增持避險資產。
全球債市
英國選擇脫離歐盟，不確定性將阻礙 FED 升息計畫，延長全球央行低利政策執行期間，最新
聯邦利率期貨甚至隱含年底前 FED 降息機率大於升息，避險需求急遽升溫，成熟市場公債與
優質公司債將持續吸金。考量債息才是長期收益的主要貢獻來源，亞洲國家仍有降息空間，
且受英國脫歐影響相對歐洲地區小，亞債基金將會是攻守兼備的選擇。
匯市
上週五英鎊貶至 30 年低點、日圓兌美元一度升破百元大關，不過在央行口頭喊話與預期干
匯心理影響下，波動略有收斂。只是英國選擇脫後之後，引發更多不確定因素，短線避險貨
幣如美元、日圓等預料偏強。
商品
英國決定脫歐後，市場避險需求急增，但美國升息勢必得再緩一緩，兩項因素有利黃金後市
表現。至於能源恐受累於全球經濟成長不確定姓，加上美元轉強，面臨修正壓力。

19
資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 → ↗
英國脫歐、美元轉強、油價下跌等因素影響市場對企業盈餘表現預期，股市短線面臨修正壓力，但中長
線偏多格局暫且不變。
歐洲 → ↗
英國選擇脫歐，結果反應最為劇烈的市場反而是南歐經濟弱勢國，政治與經濟不確定性將影響企業投資
意願與計畫，區域內各國政府與歐洲央行政策是否能穩住投資人信心，有待觀察。
日本 → ↗ 避險需求激增、美國延後升息，預料將使得日圓維持強勢，不利日本出口大型股表現。
中國 ↗ ↗
A 股納入 MSCI 新興市場指數再度叩關失敗，不過此次與去年 6 月時的 A 股位階相比，接近腰斬，因
此決策出爐後，股市不跌反漲，市場未來將轉為關注深港通開通時程。
新興亞洲 ↗ ↗ 新興亞洲市場各擁題材，受英國脫歐影響較小，恐有錯殺之嫌，此次修正可留意布局機會。
新興歐洲 → →
歐盟經濟不確定性恐連帶使得外資對新興歐洲短線轉為保守，加上能源價格短線有修正壓力，投資人須
留意相關風險。
新興拉美 ↗ →
總統羅瑟芙接受停職調查後，巴西檢察總長繼續向參議院院長等臨時總統特梅爾所屬的高層官員開刀，
政局依舊不穩；不過巴西央行行將指派巴西最大民營銀行首席經濟學家接任，一定程度支撐市場信心。
產業 ↗ →
能源：英國脫歐引發全球經濟成長疑慮，加上美元走強，油價短線面臨修正壓力。
黃金：儘管美元轉強，但低利延續加上避險需求皆推升投資人持有意願，趨勢看多。
債市
(40%)
成熟國家公債 ↗ → 英國選擇脫歐刺激避險資產需求，美國聯準會升息勢必延後，推升成熟市場公債。
投資級債 ↗ → 今年投資級債發債量降低，同時避險需求增加，有利投資級債表現。
高收益債 ↗ ↗
短線市場風險胃納降低，恐造成高收益債壓力，歐高收受歐盟前景不確定性影響，將加劇波動，不過資
金追求收益需求不減，短線選擇減碼的投資人可適時低接。
可轉債 → ↗ 隨股市震盪，加劇可轉債近期波動。
新興國家債 ↗ ↗
新興市場匯率與商品價格密切連動，同時當地貨幣新興市場債又具有殖利率優勢，同時提供匯差與利差
的投資機會，料今年將持續吸金。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/6/27)

20
一週大事回顧
歐洲－
英國脫歐震撼全球：英國公投結果，脫歐派以 1,741 萬餘票、得票率 51.9％，打敗
了留歐派的 1,614 萬餘票、得票率 48.1%，投票率則是 72.2%，首相卡麥隆也隨即
宣布辭職打算，英國以外的 27 個歐盟成員國 29日將舉行高峰會，討論後續問題，
歐盟官員表示，將確保金融市場不須擔憂歐盟會因英脫歐而分崩離析，並要求英國儘
速展開脫歐協商。
留歐派拚「二次公投」蘇格蘭、北愛或尋求脫英：英國才剛確認退出歐盟，國內就
已爆發分裂危機，留歐陣營已提出「二次公投」的訴求，截至25日已吸引近120萬人
連署。雖然只要英國不申請啟動歐盟「里斯本條約」的第50條「退出條款」，就還
有轉圜餘地，但公投結果已定，脫歐聲音不能忽視，而歐盟方面已表態要儘快展開協
商，機會恐怕不大。蘇格蘭此次公投高達 6 成比例支持留歐，可能二度舉辦脫英公
投，北愛爾蘭也拋出與愛爾蘭統一議題，政治變數相當多。
西班牙大選國會僵局恐重演：投票所出口民調顯示，西班牙執政保守派人民黨在 26
日的國會大選中一馬當先，但未達過半多數，而「聯合我們可以」領導的極左聯盟，
得票位居第 2。
。

21
一週大事回顧
亞洲－
日本政府擬擴大經濟刺激：日本讀賣新聞報導，日本的經濟刺激計劃規模原本為 5
兆日圓，但如果全球股市持續大跌及日圓不斷升值，可能增加 1 倍至10兆日圓，而
日本央行亦會召開緊急政策會議，研究採取進一步的貸幣刺激措施。
印尼計劃打造境內金融特區：印尼財長 22 日表示，政府考慮打造境內金融中心，
讓印尼企業可以在該特區成立空殼公司，不用再前往租稅天堂國家。為了讓更多人繳
稅並賦予稅務機關更多權力，印尼已擬定稅負特赦等多項計畫。

22
新興市場－
巴西政府提供地方償債援助：巴西聯邦政府與各州州長開會後，20 日宣佈為地方政
府提供 500 億巴西里耳的緊急償債援助，讓它們在今後三年解決地方債務問題及提
高公共服務水準。
土耳其央行降息：土耳其央行 21 日宣布降息，這也是連續第 4 個月調降利率，希望
持續採行寬鬆貨幣政策以穩定匯率以及緩和通膨。調整後，隔夜放款利率由 9.5％降
至 9.0％，基準的 1 週附買回利率維持在 7.5％，隔夜借款利率維持在 7.25％。
一週大事回顧

23
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國 5 月成屋銷售年率 553萬 555萬 543萬
美國 5 月新屋銷售年率 55.1萬 56.0萬 58.6萬
美國 5 月領先指數月比 -0.2% 0.1% 0.6%
美國 6 月 Markit 製造業 PMI 初值 51.4 50.9 50.7
美國 5 月耐久財訂單月比初值 -2.2% -0.5% 3.3%
歐洲
歐元區 6 月製造業 PMI 初值 52.6 51.4 51.5
歐元區 6 月服務業 PMI 初值 52.4 53.2 53.3
歐元區 6 月消費者信心指數初值 -7.3 -7.0 -7.0
德國 6 月製造業 PMI 初值 54.4 52.0 52.1
德國 6 月 ZEW 經濟成長預期 19.2 4.8 6.4
德國 6 月 IFO 企業景氣預期 103.1 101.2 101.7

24
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
日本 5 月出口年比 -11.3% -10.0% -10.1%
日本 5 月進口年比 -13.8% -13.8% -23.3%
日本 6 月製造業 PMI 初值 47.8 -- 47.7
台灣 5 月出口訂單年比 -5.8% -7.0% -11.1%
泰國利率決策會議 1.50% 1.50% 1.50%
越南 6 月 CPI 年比 2.40% 2.40% 2.28%
新興
市場
土耳其利率決策會議 ( 附買回利率 ) 7.50% 7.50% 7.50%
土耳其利率決策會議 ( 隔夜放款利率 ) 9.00% 9.00% 9.50%
俄羅斯 5 月失業率 5.6% 5.8% 5.9%
俄羅斯 5 月零售銷售年比 -6.1% -4.8% -4.9%
巴西 6 月 IBGE 通膨 IPCA-15 月比 0.40% 0.51% 0.86%

25
漲跌幅(%) 指數週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1608.79 -1.65 -4.01 -0.92 -3.90 -3.25 -9.43
美國史坦普五百 2037.41 -1.63 -2.94 0.07 -1.14 -0.32 -3.05
美國小型羅素兩千 1127.54 -1.50 -1.99 4.45 -2.36 -0.74 -11.90
歐洲道瓊歐洲六百 321.98 -1.17 -7.91 -3.92 -12.09 -11.98 -18.87
歐洲小型道瓊兩百 230.72 -2.10 -8.81 -4.96 -11.41 -11.80 -15.59
日本日經225 14952.02 -4.15 -11.18 -12.06 -20.34 -21.44 -27.79
日本小型東證二部 4017.62 -3.06 -7.62 -8.73 -12.52 -15.06 -20.66
新
興
市
場
中國上證 2854.29 -1.07 1.18 -4.20 -21.32 -19.35 -31.93
全球新興市場 MSCI 805.87 -0.04 -0.30 -0.79 0.23 1.48 -17.82
新興亞洲 MSCI 394.43 -0.56 -1.03 -1.74 -3.16 -2.27 -17.85
新興歐洲 MSCI 260.71 -1.06 -3.85 -2.29 4.01 6.66 -16.69
新興拉美 MSCI 2135.97 1.55 3.76 2.67 14.81 16.73 -16.06
歐非中東 MSCI 225.85 0.94 -0.18 0.70 4.86 7.44 -18.47
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 127.92 0.21 1.74 2.16 4.46 4.62 5.97
歐洲投資級公司債 Bloomberg 136.35 -0.21 0.69 1.22 3.61 3.57 4.44
美元投資級公司債 Bloomberg 144.87 0.30 1.91 3.62 6.72 6.82 7.00
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 150.94 -0.03 0.77 4.56 8.18 8.19 0.88
美國高收債 Bloomberg 158.01 0.53 1.41 5.56 9.63 9.27 1.40
歐洲高收債 Bloomberg 163.76 -0.65 -0.62 1.08 2.18 2.77 0.93
美國可轉債巴克萊ETF 43.00 -1.19 -1.38 0.49 -3.14 -0.65 -8.28
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 152.71 0.45 1.86 4.26 8.86 8.79 5.41
當地貨幣新興債 Bloomberg 125.53 -0.42 0.61 0.08 2.93 3.02 0.26
美元亞洲主權債 Bloomberg 161.09 0.13 0.76 2.61 8.70 8.61 7.86
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/6/24

26
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 196.50 -0.42 -0.35 6.75 7.43 10.18 -13.55
原物料 MSCI 194.61 -1.55 -2.10 3.22 3.86 5.38 -14.75
金融 MSCI 86.12 -2.72 -8.00 -3.39 -11.88 -11.23 -19.20
彈性消費 MSCI 180.24 -2.53 -4.89 -3.95 -7.15 -6.91 -10.94
必要消費 MSCI 214.28 -0.34 -1.34 0.63 2.23 2.82 4.56
工業 MSCI 192.32 -1.91 -3.49 -1.39 -0.11 0.27 -5.47
資訊科技 MSCI 140.15 -1.99 -4.58 -3.11 -4.88 -4.26 -3.80
電訊服務 MSCI 70.21 -0.54 -2.08 -1.39 2.98 3.36 -2.82
公用事業 MSCI 118.23 -1.91 -0.62 -0.62 5.45 5.87 3.95
醫療保健 MSCI 196.85 -0.64 -3.11 2.07 -6.68 -6.36 -11.53
NBI生技 2605.01 -2.93 -9.77 -2.49 -26.72 -26.42 -33.19
AMEX金蟲 237.88 4.74 19.61 38.78 103.76 113.96 56.25
全球REITs FTSE 15915.10 0.02 2.18 6.08 8.85 8.63 16.37
美國REITs FTSE 1922.47 -0.07 2.31 5.24 7.86 7.43 16.31
歐洲REITs FTSE 1279.17 -5.50 -12.58 -5.84 -12.61 -12.02 -12.04
亞太REITs FTSE 1721.29 -1.06 1.97 4.21 16.64 16.46 15.53
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1315.45 1.27 9.95 9.64 23.93 25.65 13.45
銀現貨 (美元/盎司) 17.75 1.40 10.11 17.25 28.17 29.03 13.27
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 4698.00 3.21 2.11 -4.99 0.13 -0.15 -18.14
布蘭特原油合約 (美元/桶) 48.41 -1.55 -2.84 18.50 26.47 28.54 -24.25
紐約輕原油合約 (美元/桶) 47.64 -0.71 -4.54 19.34 23.60 27.13 -21.03
綜合商品 CRB 188.69 -1.92 1.37 9.59 7.15 7.12 -16.09
農業指數羅傑斯 865.40 -4.77 1.27 5.23 4.54 5.02 -3.58

27
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.1117 -1.42 -0.76 -1.47 0.57 1.56 -1.82
日圓 102.22 1.86 8.04 11.12 17.92 17.75 20.02
英鎊 1.3679 -4.73 -8.33 -5.96 -9.91 -9.03 -14.82
瑞士法郎 0.9720 -1.25 2.16 0.01 1.49 2.92 -5.01
加幣 1.3004 -0.85 -0.08 1.20 6.71 6.20 -4.82
澳幣 0.7466 2.58 3.38 -1.59 2.43 1.91 -3.31
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1179.12 -0.52 1.14 -1.09 -0.97 -0.34 -5.99
新台幣 32.3620 0.05 1.06 0.76 1.48 1.55 -4.48
中國人民幣 6.6218 -0.53 -0.98 -1.62 -2.20 -1.93 -6.26
印尼盾 13391.00 -0.39 1.84 -0.99 1.74 2.96 -0.67
印度盧比 67.9688 -1.32 -0.31 -1.96 -2.59 -2.67 -6.43
泰銖 35.3130 -0.15 1.07 -0.01 2.11 1.96 -4.39
新加坡幣 1.3535 -0.30 1.60 0.89 3.53 4.47 -0.86
馬來西亞林吉特 4.0928 0.19 0.69 -1.55 4.99 4.92 -8.34
菲律賓披索 46.8600 -0.88 0.05 -0.97 0.60 0.10 -3.75
歐非
南非蘭特 15.0823 0.44 3.31 1.65 0.56 1.61 -19.58
土耳其里拉 2.9279 -0.02 0.67 -2.46 -1.19 -0.81 -8.07
俄羅斯盧布 65.1206 -0.57 0.43 4.41 10.01 10.46 -15.09
波蘭茲羅提 3.9990 -2.18 -2.44 -6.05 -4.32 -3.03 -7.68
匈牙利福林 285.53 -2.48 -1.81 -2.75 -0.64 0.89 -2.38
羅馬尼亞列依 4.0739 -1.09 -1.21 -2.87 0.56 1.46 -2.35
拉美
巴西里拉 3.3748 1.21 5.83 9.00 16.88 17.36 -8.19
墨西哥披索 18.9278 -0.48 -2.68 -8.16 -9.18 -9.36 -17.37
阿根廷披索 14.9295 -7.35 -5.90 -2.83 -12.55 -13.38 -39.26

28
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.4101 -1.0 -23.4 -26.3 -55.0 -60.6 -73.6
美國10年期 1.5599 -4.8 -30.3 -34.0 -68.1 -71.0 -80.7
日本日本 -0.1700 -2.0 -6.6 -8.6 -45.1 -43.5 -63.4
歐洲
德國 -0.0470 -6.6 -22.4 -22.7 -68.8 -67.6 -89.1
法國 0.3850 -4.2 -12.0 -15.2 -62.0 -60.3 -83.9
義大利 1.5570 4.5 13.4 25.5 -12.4 -3.9 -56.7
西班牙 1.6320 7.6 9.7 10.8 -20.2 -13.9 -48.1
葡萄牙 3.3570 4.4 32.6 39.4 80.3 84.1 61.4
東歐非洲
波蘭 3.1790 2.5 6.9 29.6 23.0 23.6 -1.9
土耳其 9.7300 0.0 -30.0 -50.0 -107.0 -101.0 33.0
俄羅斯 8.6033 -5.3 -40.7 -67.8 -97.3 -95.1 -215.8
匈牙利 3.4200 5.0 9.0 50.0 9.0 9.0 -39.0
南非 9.0860 2.2 -35.6 -27.8 -41.5 -70.9 84.1
拉美
巴西 12.4170 -30.7 -36.6 -178.5 -385.1 -409.5 -14.8
墨西哥 6.0480 -3.5 -12.8 -5.8 -22.5 -22.9 -5.5
亞洲
南韓 1.5000 -9.7 -26.7 -35.0 -59.7 -58.5 -96.5
印尼 7.7880 15.8 -16.9 0.6 -94.8 -95.7 -42.6
印度* 7.4810 -2.1 1.6 -2.9 -26.8 -28.0 -31.8
泰國 2.0260 -5.3 2.5 24.2 -50.4 -47.4 -92.1
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/6/24 *以最近一日收盤計算

29

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