Uploaded byezfunds
PPTX, PDF222 views

20170828 先鋒看天下

文档分析了2017年央行年会后的市场动态，指出新兴市场表现活跃，而美元走低导致欧元上涨。高收益债券与新兴市场债券被看好，因全球经济稳步复苏。股票市场波动较大，特别是中国国企改革的消息推动了相关股市上涨。

Embed presentation

Download to read offline
Copyright © 2015 Ezfunds Securities Investment Consulting Enterprise Ltd. 2017/08/28 央行年會無新戲 新興市場表現熱絡
0.64 0.55 0.45 0.44 0.33 0.29 0.23 0.14 0.11 0.05 (1) 1 2 美 國 可 轉 債 當 地 貨 幣 新 興 債 全 球 高 收 債 美 元 新 興 債 美 國 高 收 債 美 元 亞 洲 主 權 債 美 元 投 資 級 公 司 債 美 國 政 府 債 歐 洲 投 資 級 公 司 債 歐 洲 高 收 債 (2.8) (3.4) (1.4) (4) 0 4 8 美 國 德 國 日 本 彭博債券指數一週表現 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/25 債市概況 (%) 註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。 十年債殖利率 (bp) 2.16 0.019 0.380
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。 較前一週上升標紅色，下降標綠色 美林債券指數 目前殖利率(%) 一週前利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差 (bp) 歐洲高收益債券 3.17 304 276 276 美國高收益債券 6.11 367 389 335 強勢貨幣新興市場債券 4.62 270 269 266 美元亞債 3.67 180 179 170 ─美國高收益債 ─歐洲高收益債 ─強勢貨幣新興市場債券 ─美元亞債 美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖 單位：% 單位：% 3.17 6.11 3.67 4.62 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25 高收益債與新興債
4.2 3.4 3.2 2.4 1.6 1.1 0.8 0.5 2.0 1.3 1.0 1.0 1.0 0.8 0.5 0.5 0.4 (0.2) (4) 0 4 8 12 東 歐 拉 美 歐 非 中 東 新 興 市 場 亞 洲 不 含 日 本 歐 洲 美 國 那 斯 達 克 東 南 亞 原 物 料 能 源 健 護 電 訊 資 訊 科 技 公 用 事 業 金 融 工 業 彈 性 消 費 必 要 消 費 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25 MSCI區域指數 MSCI世界產業指數 (%) 一週主要股市概況
資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數 (%) 5.6 3.4 3.4 3.2 3.0 2.5 2.4 1.9 1.9 1.1 0.9 0.7 0.6 0.6 0.4 0.4 0.3 0.2 0.2 0.0 (0.1) (0.1) (0.2) (0.3) (0.4) (12.0) (8.0) (4.0) 0.0 4.0 8.0 恆 生 國 企 巴 西 波 蘭 俄 羅 斯 香 港 南 非 土 耳 其 中 國 台 灣 英 國 南 韓 美 國 泰 國 墨 西 哥 瑞 士 印 尼 越 南 新 加 坡 印 度 德 國 澳 洲 日 本 法 國 義 大 利 馬 來 西 亞 一週主要股市漲跌幅
特殊股市表現 • 恆生國企(5.6%):中國混改重點除了積極引入境內投資者，降低國有股權比例， 將部分股權釋放給私人企業，並開放核心員工持股，而中國聯通20/08公布，引 入大陸電商巨頭百度、阿里巴巴、騰訊成為戰略投資者、員工持股計畫，相關消 息出台激勵國企股上周漲幅。 • 巴西(3.4%):巴西政府上周二（8/22）宣布將把其下逾50家目前由國家管理的企 業民營化計畫，激勵巴西IBOVESPA指數大漲。
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元 亞洲主要國家外資買賣超
南韓股市 台灣股市 印尼股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至 2017/08/25 (每週) 近一年外資亞股買賣 超
泰國股市 越南股市 印度股市 –指數 –外資買賣超(百萬美元) 資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至 2017/08/25 (每週) 近一年外資亞股買賣超
2.8 0.6 (1.3) 0.2 2.2 1.7 1.4 1.0 0.8 0.6 0.5 0.4 0.2 0.1 0.0 (0.2) (0.4) (0.7) (2) 2 6 倫 敦 期 銅 黃 金 輕 原 油 CRB 土 耳 其 里 拉 波 蘭 茲 羅 堤 歐 元 南 非 蘭 特 瑞 郎 俄 羅 斯 盧 布 新 元 台 幣 印 度 盧 比 英 鎊 澳 幣 日 圓 巴 西 里 拉 美 元 指 數 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25 (%) 商品價格 匯市 $1.1924 ￥109.36 92.434 $48.87 $1291.37 其他市場一週概況 $6,666
資料來源: Bloomberg 一週經濟數據回顧 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 實際數據 市場預估 前期數據 8/21一） 歐元區 PPI 年比 4.1% - 3.1% 8/22(二) 歐元區 工業生產 年比 4.1% - 10% 墨西哥 GDP 年比 (終值) 1.8% 1.8% 1.8% 8/23(三） 日本 PMI 經季調 (初值) 52.8 - 52.1 歐元區 消費者信心指數 -1.5 -1.8 -1.7 Markit法國 PMI 經季調 (初值) 55.8 54.5 54.9 Markit美國 PMI 經季調 (初值) 52.5 53.4 53.3 美國 新屋銷售 經季調 571k 610k 610k 8/24(四) 英國 GDP 年比 (初值) 1.7% 1.7% 1.7% 8/25(五) 日本 CPI 年比 0.4% 0.4% 0.4% 新加坡 工業生產 年比 21% 9.9% 13.1% 法國 消費者信心指數 103 103 104 美國 耐久財訂單 經季調 (月比) -6.8% -5.8% 6.4%
資料來源: Bloomberg 本週經濟焦點 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 市場預估 前期數據 08/28(一） 美國 PPI 年比 - 3.1% 歐元區 消費者信心 22.85 歐元區 生產者物價指數(年比) -0.1% 歐元區 零售銷售(年比) 3.4% 08/29(二) 歐元區 GDP 年比 1.8% 1.8% 08/30(三） 美國 GDP經季調 年化 2.7% 2.6% 歐元區 PPI(年比) 1.4% 歐元區 工業生產 年比 0.5% 08/31(四) 美國 初領失業救濟金 237K 237K 09/01(五) 歐元區 工業生產 年比 14.54% Markit法國 PMI 經季調 (初值) 55.8 55.8 Markit歐元區 PMI 經季調 (初值) 57.4 57.4 美國 PMI 經季調 52.6 52.5
事件 【央行政策】： ■ 8/24~8/26 全球央行年會，傑克遜霍爾大戲落幕，幾無新意，耶倫演講只關注監管，而德 拉吉也未給歐元施壓，受此影響，美元走低，歐元升至逾兩年來最高。 【利率會議】： ■8/31南韓( 預期持平於1.25%) 本週關注重點
市場 展望 歐美股市 【美國】：若修正建議逢低布局 ■ 短線缺乏新的政策利多 ■ 季節性及政策不確定性引導市場波動 ■ 長線受經濟及企業基本面穩健支撐 【歐洲】：看好歐股表現 ■ 重大政策不確定事件逐漸消弭 ■ 經濟基本面持續擴張 ■ 企業獲利能力良好 ■ 中期貨幣政策仍寬鬆 全球債市 【避險債種】：美歐公債長期仍恐承壓 ■ 聯準會持續緩步升息，下半年可能啟動縮表計畫 ■ 歐洲央行或開始討論縮減寬鬆力道 【風險債種】：看好高收債及新興債表現 ■ 全球景氣穩步復甦、市場風險偏好回溫 ■ 高收債－息差高、債信面改善，較不受升息影響 ■ 新興債－國家基本面好轉、資金持續流入，部份國家仍有降息空間 市場展望
市場 展望 匯市 【主要貨幣】：美元短線缺乏利多，歐元後勢看漲、日圓後市偏弱 ■ 美國政策不確定性、數據好壞參半壓抑信心 ■ Fed維持緩步升息步調 ■ 全球貨幣政策分歧程度逐漸降低 ■ 歐元區經濟強勁復甦，ECB開始討論縮減QE ■ 日本央行仍維持貨幣寬鬆政策 【新興貨幣】：看好具基本面之高息貨幣 ■ 全球景氣復甦、原物料需求回升 ■ 高息具吸引力：如印度盧比、墨西哥披索、印尼盾 商品 【黃金】：或具下檔支撐 ■ 美國政治及政策不確定性尚未消除 ■ 美元表現疲軟 【原油】：上攻動能不足 ■ 美國石油鑽井機活躍數位於近年高位 ■ OPEC延長減產協議落實不一且未能縮減庫存至五年值 ■ 在供給仍增下，需觀察全球原油需求增長力道 市場展望
漲跌幅(%) 指數 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 股 市 成 熟 市 場 世界 MSCI 1944.56 0.73 -0.80 1.69 5.76 11.04 12.66 美國 史坦普五百 2443.05 0.72 -1.18 1.13 3.36 9.12 12.63 美國小型 羅素兩千 1377.45 1.45 -3.62 -0.35 -0.67 1.50 11.26 歐洲 道瓊歐洲六百 374.07 -0.03 -1.13 -4.42 1.03 3.50 8.83 歐洲小型 道瓊兩百 280.02 -0.12 -0.74 -3.24 4.27 8.83 13.18 日本 日經225 19452.61 -0.09 -2.54 -1.19 1.74 1.77 18.90 日本小型 東證二部 6585.71 2.13 4.62 10.57 16.04 25.92 52.59 新 興 市 場 中國 上證 3331.52 1.92 2.41 7.12 2.77 7.34 8.51 全球新興市場 MSCI 1085.37 2.44 2.11 6.72 15.91 25.87 20.41 新興亞洲 MSCI 542.35 2.11 1.39 6.61 18.06 29.45 22.57 新興歐洲 MSCI 329.51 4.19 4.62 5.85 11.27 10.95 20.10 新興拉美 MSCI 2893.30 3.42 5.36 11.85 11.28 23.61 18.57 歐非中東 MSCI 275.52 3.21 2.84 3.10 10.22 12.56 12.37 債 市 高評 等債 美國政府債 Bloomberg 127.09 0.14 1.03 1.16 1.89 2.87 -1.03 歐洲投資級公司債 Bloomberg 139.55 0.11 0.74 0.94 0.84 1.48 0.10 美元投資級公司債 Bloomberg 151.05 0.23 0.84 1.99 3.51 5.13 1.89 高收 益債 全球高收債 Bloomberg 172.80 0.45 0.32 2.09 4.98 7.91 9.00 美國高收債 Bloomberg 180.11 0.33 -0.02 1.15 3.05 6.08 8.60 歐洲高收債 Bloomberg 181.05 0.05 0.45 1.44 3.00 4.56 6.20 美國可轉債 巴克萊ETF 50.46 0.64 -1.73 2.62 5.43 10.54 9.39 新興 市場債 美元新興債 Bloomberg 167.57 0.44 1.49 2.21 4.55 7.73 4.91 當地貨幣新興債 Bloomberg 132.55 0.55 0.84 3.21 5.44 8.17 1.91 美元亞洲主權債 Bloomberg 172.74 0.29 1.48 2.50 4.35 7.95 1.76 股債市回顧 資料來源：Bloomberg 時間截至： 2017/08/25
產業指數與商品回顧 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 產 業 能源 MSCI 194.09 1.32 -3.63 -3.38 -6.15 -11.37 -4.60 原物料 MSCI 254.12 2.01 1.22 6.89 8.25 14.53 17.86 金融 MSCI 116.99 0.52 -1.34 5.15 5.53 10.18 25.29 彈性消費 MSCI 216.96 0.44 -1.76 -0.49 5.56 10.45 11.67 必要消費 MSCI 227.99 -0.23 -0.91 -2.15 3.78 9.85 2.33 工業 MSCI 238.24 0.47 -0.53 1.47 6.49 12.12 13.92 資訊科技 MSCI 198.04 0.95 0.39 2.55 12.43 22.83 25.73 電訊服務 MSCI 70.28 1.03 -1.37 -0.13 0.88 1.08 -2.90 公用事業 MSCI 132.01 0.82 3.38 3.38 10.02 14.83 10.53 醫療保健 MSCI 218.42 1.03 -1.36 1.66 5.03 13.27 5.74 NBI生技 3254.95 2.31 -3.43 7.88 4.74 17.39 9.08 AMEX金蟲 201.14 2.38 2.47 3.30 2.57 10.33 -15.40 全球REITs FTSE 16913.17 2.12 0.03 2.89 2.00 6.27 2.25 美國REITs FTSE 1961.06 1.79 -0.63 2.27 -1.08 1.86 -2.52 歐洲REITs FTSE 1320.23 -0.91 -2.03 -4.45 1.25 -0.06 -3.29 亞太REITs FTSE 1770.57 -1.55 -0.56 1.04 1.18 5.84 -6.10 商 品 黃金現貨 (美元/盎司) 1291.37 0.58 3.31 2.84 2.72 12.07 -2.31 銀現貨 (美元/盎司) 17.07 0.59 3.49 -0.56 -6.55 7.17 -7.98 倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 6666.00 2.78 7.08 16.46 12.45 20.42 44.10 布蘭特原油合約 (美元/桶) 52.41 -0.59 4.40 1.85 -6.39 -7.76 5.52 紐約輕原油合約 (美元/桶) 47.87 -1.32 -0.04 -2.11 -11.34 -10.89 1.14 綜合商品 CRB 177.83 0.19 -2.36 -2.29 -6.71 -7.63 -4.45 農業指數 羅傑斯 805.61 0.10 -4.13 -2.76 -6.89 -4.21 -2.75 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25
國際匯市回顧 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 主要 貨幣 歐元 1.1924 1.39 2.38 6.37 12.63 13.38 5.66 日圓 109.36 -0.16 2.31 2.27 3.05 6.95 -8.07 英鎊 1.2882 0.09 -1.10 -0.46 3.54 4.39 -2.35 瑞士法郎 0.9570 0.79 -0.48 1.64 5.43 6.48 1.12 加幣 1.2481 0.83 0.22 8.04 5.60 7.69 3.53 澳幣 0.7932 0.04 -0.06 6.41 3.38 10.04 4.12 新 興 貨 幣 亞洲 南韓圜 1128.40 1.13 -1.15 -1.05 0.47 6.86 -1.12 新台幣 30.2120 0.44 0.41 -0.46 1.64 7.00 4.85 中國人民幣 6.6465 0.36 1.57 3.34 3.37 4.49 0.20 印尼盾 13344.00 0.13 -0.13 -0.46 -0.02 0.97 -0.76 印度盧比 64.0325 0.18 0.48 1.09 4.36 6.08 4.79 泰銖 33.2390 -0.06 0.70 2.71 4.83 7.81 3.98 新加坡幣 1.3558 0.51 0.48 2.27 3.58 6.71 -0.17 馬來西亞林吉特 4.2723 0.41 0.21 0.16 3.89 5.01 -5.91 菲律賓披索 51.0710 0.73 -1.01 -2.39 -1.58 -2.88 -9.22 歐非 南非蘭特 13.0224 1.03 0.45 -0.70 -0.10 5.51 9.13 土耳其里拉 3.4395 2.25 3.86 3.70 4.90 2.44 -14.67 俄羅斯盧布 58.5970 0.60 2.22 -2.92 -0.80 5.02 11.00 波蘭茲羅提 3.5721 1.70 2.50 4.28 14.06 17.22 7.52 匈牙利福林 255.32 1.04 2.74 7.39 13.78 15.29 7.36 羅馬尼亞列依 3.8551 1.20 1.67 5.33 10.61 11.87 2.34 拉美 巴西里拉 3.1590 -0.37 0.43 3.68 -1.54 3.05 2.39 墨西哥披索 17.6151 0.54 0.89 5.04 13.03 17.67 4.26 阿根廷披索 17.2210 0.24 1.47 -6.58 -10.11 -7.79 -13.55 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25
各國債市回顧 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp) 週五收盤 近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 美國 美國30年期 2.7469 -2.9 -17.0 -17.4 -20.4 -31.8 48.4 美國10年期 2.1659 -2.8 -17.0 -8.9 -14.6 -27.8 59.3 日本 日本 0.0190 -1.4 -5.7 -3.1 -4.9 -2.7 10.4 歐洲 德國 0.3800 -3.4 -18.6 1.8 19.4 17.2 45.0 法國 0.6950 -1.5 -12.0 -9.8 -23.3 0.9 53.2 義大利 2.1010 6.8 -4.5 -1.8 -9.4 28.6 96.9 西班牙 1.6090 4.8 5.7 2.5 -8.9 22.5 68.7 葡萄牙 2.8700 9.6 -11.1 -32.3 -106.5 -89.4 -11.4 東歐非洲 波蘭 3.2910 -3.2 -2.2 -4.5 -52.7 -34.2 60.9 土耳其 10.6200 -15.0 0.0 7.0 -19.0 -77.0 89.0 俄羅斯 7.8209 3.2 -15.8 8.9 -53.2 -63.9 -42.1 匈牙利 2.9200 -16.0 -17.0 -10.0 -52.0 -24.0 6.0 南非 8.5780 5.0 1.8 7.2 -13.7 -34.6 -48.8 拉美 巴西 10.1140 0.3 1.2 -79.0 -12.2 -128.7 -187.1 墨西哥 6.8360 -0.5 -6.3 -49.3 -43.5 -60.0 98.3 亞洲 南韓 2.2520 -6.5 4.2 0.7 8.0 16.0 83.7 印尼 6.8070 -8.4 -13.1 -14.3 -71.9 -116.6 -25.9 印度* 6.5380 2.5 12.4 -14.3 -37.8 2.3 -59.7 泰國 2.3730 1.4 -7.4 -27.8 -29.4 -27.6 20.7 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25 *以最近一日收盤計算
主要債種近十年表現 2008年最大 修正幅度 2014年最大 修正幅度 －強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61% －全球高收益債 -36.09% -7.28% －美元亞債 -20.81% -- －全球投資級公司債 -18.82% -5.58% －當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76% －全球公債 -9.52% -5.56% 資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/12/31 債市近十年含息報酬率走勢 單位：% 長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
Copyright © 2015 Ezfunds Securities Investment Consulting Enterprise Ltd.
警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議， 僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全 依本身之獨立判斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險， 若有造成任何投資損失概由投資 人完全承擔，與本公司無關，投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。 本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收 益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基 金公開說明書。銷售機構有本基金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔 之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金 報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基 金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚 高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益 債券基金適合願意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本資料提及之任何中國或大 中華基金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以 掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市 場特定之政治及經濟等投資風險。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說 明書。 營業執照字號：105年金管投顧新字第028號 台北總公司 (02)7708-8888 台北市大同區南京西路66號10樓 台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1 高雄分公司 (07)972-1188 高雄市苓雅區四維三路6號11樓A1

More Related Content

PDF
先鋒看天下 2017/06/19
byezfunds
 
PPTX
詹姆士看天下 2017/04/24
byezfunds
 
PPTX
詹姆士看天下 2017/04/17
byezfunds
 
PDF
20170731先鋒看天下
byezfunds
 
PDF
先鋒看天下 2017/06/26
byezfunds
 
PDF
先鋒看天下 2017/07/03
byezfunds
 
PPTX
先鋒看天下 2017/05/02
byezfunds
 
PPTX
詹姆士看天下 2017/04/10
byezfunds
 
先鋒看天下 2017/06/19
byezfunds
 
詹姆士看天下 2017/04/24
byezfunds
 
詹姆士看天下 2017/04/17
byezfunds
 
20170731先鋒看天下
byezfunds
 
先鋒看天下 2017/06/26
byezfunds
 
先鋒看天下 2017/07/03
byezfunds
 
先鋒看天下 2017/05/02
byezfunds
 
詹姆士看天下 2017/04/10
byezfunds
 

What's hot

PPTX
20171211先鋒週報 非農優於預期無礙升息
byezfunds
 
PPTX
20170807先鋒看天下
byezfunds
 
PPTX
先鋒看天下 2017/05/08
byezfunds
 
PPTX
20171113先鋒週報 油價持續收升 激勵俄羅斯股市大漲
byezfunds
 
PPTX
先鋒看天下 2017/06/05
byezfunds
 
PPTX
詹姆士看天下 2017/03/27
byezfunds
 
PPTX
20171002先鋒週報－稅改好消息，激勵美國股匯齊揚
byezfunds
 
PPTX
20170918先鋒看天下
byezfunds
 
PPTX
20170526先鋒看天下
byezfunds
 
PPTX
詹姆士看天下 2017/01/03
byezfunds
 
PPTX
先鋒看天下 2017/05/22
byezfunds
 
PPTX
先鋒看天下 2017/05/15
byezfunds
 
PDF
先鋒看天下 2017/07/10
byezfunds
 
PPTX
20171204先鋒週報 參院通過稅改 基本面支撐美股多頭
byezfunds
 
PPTX
20171127先鋒週報 聯準會偏鴿 美歐股市持穩
byezfunds
 
PPTX
詹姆士看天下 2017/01/09
byezfunds
 
PPTX
20170814先鋒看天下
byezfunds
 
PPTX
20170904先鋒看天下
byezfunds
 
PPTX
20170108先鋒週報 經濟數據強勁 美歐股市開紅盤
byezfunds
 
PPTX
20170320詹姆士看天下
byezfunds
 
20171211先鋒週報 非農優於預期無礙升息
byezfunds
 
20170807先鋒看天下
byezfunds
 
先鋒看天下 2017/05/08
byezfunds
 
20171113先鋒週報 油價持續收升 激勵俄羅斯股市大漲
byezfunds
 
先鋒看天下 2017/06/05
byezfunds
 
詹姆士看天下 2017/03/27
byezfunds
 
20171002先鋒週報－稅改好消息，激勵美國股匯齊揚
byezfunds
 
20170918先鋒看天下
byezfunds
 
20170526先鋒看天下
byezfunds
 
詹姆士看天下 2017/01/03
byezfunds
 
先鋒看天下 2017/05/22
byezfunds
 
先鋒看天下 2017/05/15
byezfunds
 
先鋒看天下 2017/07/10
byezfunds
 
20171204先鋒週報 參院通過稅改 基本面支撐美股多頭
byezfunds
 
20171127先鋒週報 聯準會偏鴿 美歐股市持穩
byezfunds
 
詹姆士看天下 2017/01/09
byezfunds
 
20170814先鋒看天下
byezfunds
 
20170904先鋒看天下
byezfunds
 
20170108先鋒週報 經濟數據強勁 美歐股市開紅盤
byezfunds
 
20170320詹姆士看天下
byezfunds
 

Similar to 20170828 先鋒看天下

PPTX
20170821先鋒看天下
byezfunds
 
PPTX
20171120先鋒週報 稅改傳進展 美股黑翻紅
byezfunds
 
PPTX
20171023 先鋒週報 - 企業財報及稅改獲進展 激勵美股再創新高
byezfunds
 
PDF
20171218 先鋒週報 稅改再獲進展 美國三大股指續創新高
byezfunds
 
PPTX
20171225先鋒週報-稅改落地 新興股市續揚
byezfunds
 
PDF
20180129 先鋒週報 弱勢美元 推升商品市場表現
byezfunds
 
PDF
20180102先鋒週報 北海及利比亞油管停運 激勵油價續揚
byezfunds
 
PPTX
詹姆士看天下 2017/02/06
byezfunds
 
PPTX
詹姆士看天下 2016/12/12
byezfunds
 
PDF
柏瑞週報 20180914
byPinebridge
 
PPTX
詹姆士看天下 2017/01/23
byezfunds
 
PPTX
詹姆士看天下 2017/03/06
byezfunds
 
20170821先鋒看天下
byezfunds
 
20171120先鋒週報 稅改傳進展 美股黑翻紅
byezfunds
 
20171023 先鋒週報 - 企業財報及稅改獲進展 激勵美股再創新高
byezfunds
 
20171218 先鋒週報 稅改再獲進展 美國三大股指續創新高
byezfunds
 
20171225先鋒週報-稅改落地 新興股市續揚
byezfunds
 
20180129 先鋒週報 弱勢美元 推升商品市場表現
byezfunds
 
20180102先鋒週報 北海及利比亞油管停運 激勵油價續揚
byezfunds
 
詹姆士看天下 2017/02/06
byezfunds
 
詹姆士看天下 2016/12/12
byezfunds
 
柏瑞週報 20180914
byPinebridge
 
詹姆士看天下 2017/01/23
byezfunds
 
詹姆士看天下 2017/03/06
byezfunds
 

20170828 先鋒看天下

  • 1.
    Copyright © 2015Ezfunds Securities Investment Consulting Enterprise Ltd. 2017/08/28 央行年會無新戲 新興市場表現熱絡
  • 2.
    0.64 0.55 0.45 0.44 0.33 0.290.23 0.14 0.11 0.05 (1) 1 2 美 國 可 轉 債 當 地 貨 幣 新 興 債 全 球 高 收 債 美 元 新 興 債 美 國 高 收 債 美 元 亞 洲 主 權 債 美 元 投 資 級 公 司 債 美 國 政 府 債 歐 洲 投 資 級 公 司 債 歐 洲 高 收 債 (2.8) (3.4) (1.4) (4) 0 4 8 美 國 德 國 日 本 彭博債券指數一週表現 資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/25 債市概況 (%) 註：美元亞債、強勢貨幣新興債指數含投資級債與高收益債種。 十年債殖利率 (bp) 2.16 0.019 0.380
  • 3.
    註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。 較前一週上升標紅色，下降標綠色 美林債券指數 目前殖利率(%)一週前利差(bp) 最新利差(bp) 近三年最低利差 (bp) 歐洲高收益債券 3.17 304 276 276 美國高收益債券 6.11 367 389 335 強勢貨幣新興市場債券 4.62 270 269 266 美元亞債 3.67 180 179 170 ─美國高收益債 ─歐洲高收益債 ─強勢貨幣新興市場債券 ─美元亞債 美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖 單位：% 單位：% 3.17 6.11 3.67 4.62 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25 高收益債與新興債
  • 4.
    4.2 3.4 3.2 2.4 1.6 1.10.8 0.5 2.0 1.3 1.0 1.0 1.0 0.8 0.5 0.5 0.4 (0.2) (4) 0 4 8 12 東 歐 拉 美 歐 非 中 東 新 興 市 場 亞 洲 不 含 日 本 歐 洲 美 國 那 斯 達 克 東 南 亞 原 物 料 能 源 健 護 電 訊 資 訊 科 技 公 用 事 業 金 融 工 業 彈 性 消 費 必 要 消 費 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25 MSCI區域指數 MSCI世界產業指數 (%) 一週主要股市概況
  • 5.
    資料來源: Bloomberg 時間截至：2017/08/25 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數 (%) 5.6 3.4 3.4 3.2 3.0 2.5 2.4 1.9 1.9 1.1 0.9 0.7 0.6 0.6 0.4 0.4 0.3 0.2 0.2 0.0 (0.1) (0.1) (0.2) (0.3) (0.4) (12.0) (8.0) (4.0) 0.0 4.0 8.0 恆 生 國 企 巴 西 波 蘭 俄 羅 斯 香 港 南 非 土 耳 其 中 國 台 灣 英 國 南 韓 美 國 泰 國 墨 西 哥 瑞 士 印 尼 越 南 新 加 坡 印 度 德 國 澳 洲 日 本 法 國 義 大 利 馬 來 西 亞 一週主要股市漲跌幅
  • 6.
  • 7.
  • 8.
    南韓股市 台灣股市 印尼股市 –指數–外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至 2017/08/25 (每週) 近一年外資亞股買賣 超
  • 9.
    泰國股市 越南股市 印度股市 –指數–外資買賣超(百萬美元) 資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至 2017/08/25 (每週) 近一年外資亞股買賣超
  • 10.
    2.8 0.6 (1.3) 0.2 2.2 1.7 1.4 1.0 0.8 0.60.5 0.4 0.2 0.1 0.0 (0.2) (0.4) (0.7) (2) 2 6 倫 敦 期 銅 黃 金 輕 原 油 CRB 土 耳 其 里 拉 波 蘭 茲 羅 堤 歐 元 南 非 蘭 特 瑞 郎 俄 羅 斯 盧 布 新 元 台 幣 印 度 盧 比 英 鎊 澳 幣 日 圓 巴 西 里 拉 美 元 指 數 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25 (%) 商品價格 匯市 $1.1924 ￥109.36 92.434 $48.87 $1291.37 其他市場一週概況 $6,666
  • 11.
    資料來源: Bloomberg 一週經濟數據回顧 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 實際數據市場預估 前期數據 8/21一） 歐元區 PPI 年比 4.1% - 3.1% 8/22(二) 歐元區 工業生產 年比 4.1% - 10% 墨西哥 GDP 年比 (終值) 1.8% 1.8% 1.8% 8/23(三） 日本 PMI 經季調 (初值) 52.8 - 52.1 歐元區 消費者信心指數 -1.5 -1.8 -1.7 Markit法國 PMI 經季調 (初值) 55.8 54.5 54.9 Markit美國 PMI 經季調 (初值) 52.5 53.4 53.3 美國 新屋銷售 經季調 571k 610k 610k 8/24(四) 英國 GDP 年比 (初值) 1.7% 1.7% 1.7% 8/25(五) 日本 CPI 年比 0.4% 0.4% 0.4% 新加坡 工業生產 年比 21% 9.9% 13.1% 法國 消費者信心指數 103 103 104 美國 耐久財訂單 經季調 (月比) -6.8% -5.8% 6.4%
  • 12.
    資料來源: Bloomberg 本週經濟焦點 公佈時間 主要國家 休市概況 重要經濟數據與事件 市場預估前期數據 08/28(一） 美國 PPI 年比 - 3.1% 歐元區 消費者信心 22.85 歐元區 生產者物價指數(年比) -0.1% 歐元區 零售銷售(年比) 3.4% 08/29(二) 歐元區 GDP 年比 1.8% 1.8% 08/30(三） 美國 GDP經季調 年化 2.7% 2.6% 歐元區 PPI(年比) 1.4% 歐元區 工業生產 年比 0.5% 08/31(四) 美國 初領失業救濟金 237K 237K 09/01(五) 歐元區 工業生產 年比 14.54% Markit法國 PMI 經季調 (初值) 55.8 55.8 Markit歐元區 PMI 經季調 (初值) 57.4 57.4 美國 PMI 經季調 52.6 52.5
  • 13.
  • 14.
    市場 展望 歐美股市 【美國】：若修正建議逢低布局 ■ 短線缺乏新的政策利多 ■季節性及政策不確定性引導市場波動 ■ 長線受經濟及企業基本面穩健支撐 【歐洲】：看好歐股表現 ■ 重大政策不確定事件逐漸消弭 ■ 經濟基本面持續擴張 ■ 企業獲利能力良好 ■ 中期貨幣政策仍寬鬆 全球債市 【避險債種】：美歐公債長期仍恐承壓 ■ 聯準會持續緩步升息，下半年可能啟動縮表計畫 ■ 歐洲央行或開始討論縮減寬鬆力道 【風險債種】：看好高收債及新興債表現 ■ 全球景氣穩步復甦、市場風險偏好回溫 ■ 高收債－息差高、債信面改善，較不受升息影響 ■ 新興債－國家基本面好轉、資金持續流入，部份國家仍有降息空間 市場展望
  • 15.
    市場 展望 匯市 【主要貨幣】：美元短線缺乏利多，歐元後勢看漲、日圓後市偏弱 ■ 美國政策不確定性、數據好壞參半壓抑信心 ■Fed維持緩步升息步調 ■ 全球貨幣政策分歧程度逐漸降低 ■ 歐元區經濟強勁復甦，ECB開始討論縮減QE ■ 日本央行仍維持貨幣寬鬆政策 【新興貨幣】：看好具基本面之高息貨幣 ■ 全球景氣復甦、原物料需求回升 ■ 高息具吸引力：如印度盧比、墨西哥披索、印尼盾 商品 【黃金】：或具下檔支撐 ■ 美國政治及政策不確定性尚未消除 ■ 美元表現疲軟 【原油】：上攻動能不足 ■ 美國石油鑽井機活躍數位於近年高位 ■ OPEC延長減產協議落實不一且未能縮減庫存至五年值 ■ 在供給仍增下，需觀察全球原油需求增長力道 市場展望
  • 17.
    漲跌幅(%) 指數 週五收盤近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 股 市 成 熟 市 場 世界 MSCI 1944.56 0.73 -0.80 1.69 5.76 11.04 12.66 美國 史坦普五百 2443.05 0.72 -1.18 1.13 3.36 9.12 12.63 美國小型 羅素兩千 1377.45 1.45 -3.62 -0.35 -0.67 1.50 11.26 歐洲 道瓊歐洲六百 374.07 -0.03 -1.13 -4.42 1.03 3.50 8.83 歐洲小型 道瓊兩百 280.02 -0.12 -0.74 -3.24 4.27 8.83 13.18 日本 日經225 19452.61 -0.09 -2.54 -1.19 1.74 1.77 18.90 日本小型 東證二部 6585.71 2.13 4.62 10.57 16.04 25.92 52.59 新 興 市 場 中國 上證 3331.52 1.92 2.41 7.12 2.77 7.34 8.51 全球新興市場 MSCI 1085.37 2.44 2.11 6.72 15.91 25.87 20.41 新興亞洲 MSCI 542.35 2.11 1.39 6.61 18.06 29.45 22.57 新興歐洲 MSCI 329.51 4.19 4.62 5.85 11.27 10.95 20.10 新興拉美 MSCI 2893.30 3.42 5.36 11.85 11.28 23.61 18.57 歐非中東 MSCI 275.52 3.21 2.84 3.10 10.22 12.56 12.37 債 市 高評 等債 美國政府債 Bloomberg 127.09 0.14 1.03 1.16 1.89 2.87 -1.03 歐洲投資級公司債 Bloomberg 139.55 0.11 0.74 0.94 0.84 1.48 0.10 美元投資級公司債 Bloomberg 151.05 0.23 0.84 1.99 3.51 5.13 1.89 高收 益債 全球高收債 Bloomberg 172.80 0.45 0.32 2.09 4.98 7.91 9.00 美國高收債 Bloomberg 180.11 0.33 -0.02 1.15 3.05 6.08 8.60 歐洲高收債 Bloomberg 181.05 0.05 0.45 1.44 3.00 4.56 6.20 美國可轉債 巴克萊ETF 50.46 0.64 -1.73 2.62 5.43 10.54 9.39 新興 市場債 美元新興債 Bloomberg 167.57 0.44 1.49 2.21 4.55 7.73 4.91 當地貨幣新興債 Bloomberg 132.55 0.55 0.84 3.21 5.44 8.17 1.91 美元亞洲主權債 Bloomberg 172.74 0.29 1.48 2.50 4.35 7.95 1.76 股債市回顧 資料來源：Bloomberg 時間截至： 2017/08/25
  • 18.
    產業指數與商品回顧 漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 產 業 能源 MSCI 194.09 1.32 -3.63 -3.38 -6.15 -11.37 -4.60 原物料 MSCI 254.12 2.01 1.22 6.89 8.25 14.53 17.86 金融 MSCI 116.99 0.52 -1.34 5.15 5.53 10.18 25.29 彈性消費 MSCI 216.96 0.44 -1.76 -0.49 5.56 10.45 11.67 必要消費 MSCI 227.99 -0.23 -0.91 -2.15 3.78 9.85 2.33 工業 MSCI 238.24 0.47 -0.53 1.47 6.49 12.12 13.92 資訊科技 MSCI 198.04 0.95 0.39 2.55 12.43 22.83 25.73 電訊服務 MSCI 70.28 1.03 -1.37 -0.13 0.88 1.08 -2.90 公用事業 MSCI 132.01 0.82 3.38 3.38 10.02 14.83 10.53 醫療保健 MSCI 218.42 1.03 -1.36 1.66 5.03 13.27 5.74 NBI生技 3254.95 2.31 -3.43 7.88 4.74 17.39 9.08 AMEX金蟲 201.14 2.38 2.47 3.30 2.57 10.33 -15.40 全球REITs FTSE 16913.17 2.12 0.03 2.89 2.00 6.27 2.25 美國REITs FTSE 1961.06 1.79 -0.63 2.27 -1.08 1.86 -2.52 歐洲REITs FTSE 1320.23 -0.91 -2.03 -4.45 1.25 -0.06 -3.29 亞太REITs FTSE 1770.57 -1.55 -0.56 1.04 1.18 5.84 -6.10 商 品 黃金現貨 (美元/盎司) 1291.37 0.58 3.31 2.84 2.72 12.07 -2.31 銀現貨 (美元/盎司) 17.07 0.59 3.49 -0.56 -6.55 7.17 -7.98 倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 6666.00 2.78 7.08 16.46 12.45 20.42 44.10 布蘭特原油合約 (美元/桶) 52.41 -0.59 4.40 1.85 -6.39 -7.76 5.52 紐約輕原油合約 (美元/桶) 47.87 -1.32 -0.04 -2.11 -11.34 -10.89 1.14 綜合商品 CRB 177.83 0.19 -2.36 -2.29 -6.71 -7.63 -4.45 農業指數 羅傑斯 805.61 0.10 -4.13 -2.76 -6.89 -4.21 -2.75 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25
  • 19.
    國際匯市回顧 兌美元升貶幅(%) 週五收盤 近一週近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 主要 貨幣 歐元 1.1924 1.39 2.38 6.37 12.63 13.38 5.66 日圓 109.36 -0.16 2.31 2.27 3.05 6.95 -8.07 英鎊 1.2882 0.09 -1.10 -0.46 3.54 4.39 -2.35 瑞士法郎 0.9570 0.79 -0.48 1.64 5.43 6.48 1.12 加幣 1.2481 0.83 0.22 8.04 5.60 7.69 3.53 澳幣 0.7932 0.04 -0.06 6.41 3.38 10.04 4.12 新 興 貨 幣 亞洲 南韓圜 1128.40 1.13 -1.15 -1.05 0.47 6.86 -1.12 新台幣 30.2120 0.44 0.41 -0.46 1.64 7.00 4.85 中國人民幣 6.6465 0.36 1.57 3.34 3.37 4.49 0.20 印尼盾 13344.00 0.13 -0.13 -0.46 -0.02 0.97 -0.76 印度盧比 64.0325 0.18 0.48 1.09 4.36 6.08 4.79 泰銖 33.2390 -0.06 0.70 2.71 4.83 7.81 3.98 新加坡幣 1.3558 0.51 0.48 2.27 3.58 6.71 -0.17 馬來西亞林吉特 4.2723 0.41 0.21 0.16 3.89 5.01 -5.91 菲律賓披索 51.0710 0.73 -1.01 -2.39 -1.58 -2.88 -9.22 歐非 南非蘭特 13.0224 1.03 0.45 -0.70 -0.10 5.51 9.13 土耳其里拉 3.4395 2.25 3.86 3.70 4.90 2.44 -14.67 俄羅斯盧布 58.5970 0.60 2.22 -2.92 -0.80 5.02 11.00 波蘭茲羅提 3.5721 1.70 2.50 4.28 14.06 17.22 7.52 匈牙利福林 255.32 1.04 2.74 7.39 13.78 15.29 7.36 羅馬尼亞列依 3.8551 1.20 1.67 5.33 10.61 11.87 2.34 拉美 巴西里拉 3.1590 -0.37 0.43 3.68 -1.54 3.05 2.39 墨西哥披索 17.6151 0.54 0.89 5.04 13.03 17.67 4.26 阿根廷披索 17.2210 0.24 1.47 -6.58 -10.11 -7.79 -13.55 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25
  • 20.
    各國債市回顧 十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp) 週五收盤近一週 近一月 近三月 近半年 年初至今 近一年 美國 美國30年期 2.7469 -2.9 -17.0 -17.4 -20.4 -31.8 48.4 美國10年期 2.1659 -2.8 -17.0 -8.9 -14.6 -27.8 59.3 日本 日本 0.0190 -1.4 -5.7 -3.1 -4.9 -2.7 10.4 歐洲 德國 0.3800 -3.4 -18.6 1.8 19.4 17.2 45.0 法國 0.6950 -1.5 -12.0 -9.8 -23.3 0.9 53.2 義大利 2.1010 6.8 -4.5 -1.8 -9.4 28.6 96.9 西班牙 1.6090 4.8 5.7 2.5 -8.9 22.5 68.7 葡萄牙 2.8700 9.6 -11.1 -32.3 -106.5 -89.4 -11.4 東歐非洲 波蘭 3.2910 -3.2 -2.2 -4.5 -52.7 -34.2 60.9 土耳其 10.6200 -15.0 0.0 7.0 -19.0 -77.0 89.0 俄羅斯 7.8209 3.2 -15.8 8.9 -53.2 -63.9 -42.1 匈牙利 2.9200 -16.0 -17.0 -10.0 -52.0 -24.0 6.0 南非 8.5780 5.0 1.8 7.2 -13.7 -34.6 -48.8 拉美 巴西 10.1140 0.3 1.2 -79.0 -12.2 -128.7 -187.1 墨西哥 6.8360 -0.5 -6.3 -49.3 -43.5 -60.0 98.3 亞洲 南韓 2.2520 -6.5 4.2 0.7 8.0 16.0 83.7 印尼 6.8070 -8.4 -13.1 -14.3 -71.9 -116.6 -25.9 印度* 6.5380 2.5 12.4 -14.3 -37.8 2.3 -59.7 泰國 2.3730 1.4 -7.4 -27.8 -29.4 -27.6 20.7 資料來源: Bloomberg 時間截至： 2017/08/25 *以最近一日收盤計算
  • 21.
    主要債種近十年表現 2008年最大 修正幅度 2014年最大 修正幅度 －強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61% －全球高收益債-36.09% -7.28% －美元亞債 -20.81% -- －全球投資級公司債 -18.82% -5.58% －當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76% －全球公債 -9.52% -5.56% 資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/12/31 債市近十年含息報酬率走勢 單位：% 長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
  • 22.
    Copyright © 2015Ezfunds Securities Investment Consulting Enterprise Ltd.
  • 23.
    警語：先鋒證券投資顧問股份有限公司提供證券投資之研究意見或建議， 僅供投資人作為投資參考，投資人最終係完全 依本身之獨立判斷， 決定進行境外基金產品之交易，須自行承擔產品交易之一切風險，若有造成任何投資損失概由投資 人完全承擔，與本公司無關，投資人不得要求本公司承擔或分攤投資損失。 本資訊所提及之境外基金均經金管會核准，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收 益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基 金公開說明書。銷售機構有本基金公開說明書備索，投資人或可至境外基金資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔 之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至前揭網站查詢。基金配息率不代表基金 報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人投資以高收益債券為訴求之基 金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚 高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益 債券基金適合願意承擔較高風險之投資人，本類型基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本資料提及之任何中國或大 中華基金並非多數資金直接投資於大陸地區證券市場；依金管會之規定，目前直接投資大陸地區證券市場之有價證券以 掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過基金淨資產價值之百分之十，投資人亦須留意中國證券市 場特定之政治及經濟等投資風險。本資料提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說 明書。 營業執照字號：105年金管投顧新字第028號 台北總公司 (02)7708-8888 台北市大同區南京西路66號10樓 台中分公司 (04)3700-7988 台中市台灣大道二段360號17樓之1 高雄分公司 (07)972-1188 高雄市苓雅區四維三路6號11樓A1