詹姆士看天下 2016/05/03

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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1
2016/05/03

2
79.67
98.26
96.88
61.36
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債 -26.69% -5.61%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2016/3/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。
53.37
49.29

3
高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/5/2
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 上週利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 4.76 455 457 297
美國高收益債券 7.82 629 616 335
強勢貨幣新興市場債券 5.17 381 373 277
美元亞債 3.73 227 229 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

4
彭博債券指數4/25~5/2表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/5/2
債市概況
─美國高收益債
─歐洲高收益債
3.73
─強勢貨幣新興債
─美元亞債
4.76
7.82
單位：%
單位：%
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
5.17
(%)
-0.50
-0.22
-0.19
-0.16
0.13
0.31
0.39
0.59
0.77
1.04
-1 0 1 2
美國可轉債
美元亞洲主權債
歐洲高收債
歐洲投資級公司債
美國政府債
美元投資級公司債
美元新興債
當地貨幣新興債
美國高收債
全球高收債
註：美元亞債、強勢貨幣新興指數含投資級債與高收益債種。

5
• 拉美以外，股市大多回檔整理。
• 防禦類型的公用事業與必要消費類股表現亮眼。
4/25~5/2主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
2.4
0.5
0.2 0.0
-1.1
-1.8 -2.0
-2.7
2.6
1.3
0.7 0.7
0.4 0.2
-0.7
-1.1
-2.3
-2.7
-4
-2
0
2
4
拉
美
東
歐
歐
洲
歐
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市
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源
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消
費
工
業
金
融
健
護
資
訊
科
技
(%)

6
-0.8
15.6
-12.7
4.8
2.3 1.6 0.4
4.8
2.8 2.5 2.4 1.9 1.9 1.8 1.6 1.0 0.9 0.4 0.0
-0.5
-2.6
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
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銅
日
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盧
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幣
美
元
指
數
其他市場4/25~5/2概況
 日銀意外未擴大寬鬆，避險與投機情緒高漲之下，日圓兌美元升破 107 。
 歐元區第一季經濟成長增速超越英美，德國 4 月製造業 PMI 指數回升，歐元走強。
 美元偏弱與避險需求推升金價，5 月 2 日盤中一度突破每盎司 1300 美元大關。
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
1.8723
$1.1534
$44.78
￥106.41
0.267
$1291.57
92.626

7
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/5/2 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
4/25~5/2主要股市漲跌幅
2.1
1.2 1.0
0.2 0.1
-0.1
-0.4 -0.5 -0.7
-1.0 -1.1
-1.4 -1.5 -1.6 -1.8 -1.9 -1.9 -2.0 -2.2 -2.3 -2.4 -2.6 -2.8
-3.5
-8.1
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
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俄
羅
斯
巴
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墨
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洲
南
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美
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土
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其
德
國
馬
來
西
亞
法
國
新
加
坡
日
本
(%)

8
特殊股市表現
• 日本 (-8.1%)：日銀 4 月會議按兵不動，出乎市場意料，日圓短短幾日激升近
5 %，拖累日股表現。日銀下次會議將在 6 月 15、16 日登場。

9
亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

10
南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/4/29(每週)

11
近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/4/29(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
5/2(週一)
台灣、中國、香港、
越南、馬來西亞、泰
國、新加坡、英國、
俄羅斯、南非、埃及
美國 4 月 ISM 製造業採購經理人指數 51.5 51.8
美國 3 月營建支出月比 0.5% -0.5%
歐元區 4 月製造業採購經理人指數終值 51.5 51.5
5/3(週二)
日本、越南、
俄羅斯、波蘭
財新中國 4 月製造業採購經理人指數 49.8 49.7
澳洲央行利率決策會議 2.00% 2.00%
5/4(週三) 日本
美國 4 月 ADP 私人新增就業數 19.8萬 20.0萬
美國 4 月 ISM 非製造業綜合指數 54.8 54.5
美國 3 月工廠訂單月比 0.7% -1.7%
歐元區 3 月零售銷售年比 2.7% 2.4%
5/5(週四)
日本、韓國、印尼、
泰國、瑞士、杜拜
5/6(週五) 印尼、泰國
美國 4 月新增非農就業數 20.0萬 21.5萬
美國 4 月失業率 5.0% 5.0%
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
美國 4 月就業報告、財新中國製造業 PMI 指數、澳洲央行利率決策會議。

13
本週市場展望
市場展望
全球股市
日本進入三連休，本週剩週五為交易日，全球經濟關注焦點則放在美國 4 月就業報告。上週
日銀會議後，匯市劇烈波動，加以全球股市自年初低點起漲以來，累積已有一定漲幅，使得
整體市場投資氛圍轉趨保守，建議投資人可適時調節，或適度持有避險資產部位；至於黃金
基金雖具有避險特性，但投資標的為金礦公司股票，有時與整體股市連動，變動幅度亦大於
金價，須留意相關投資風險。
全球債市
成熟市場負利率公債規模達 7 .8 兆美元，殖利率超過 2% 的公債不到 3 兆，就「生息」策略
而言，若著眼於安全性，可考慮投資級為主與高收益債為輔的亞債基金，同時掌握亞債的低
波動與亞高收的收益性；若想追求更高一點的配息收益，美國高收益債券殖利率從 10% 反
轉向下，目前殖利率與利差水準仍是 2012 年以來高檔，為相對甜的進場水位。至於新興市
場當地貨幣債券為近期熱門標的，匯差與利差的投資機會，預料今年將持續吸金。
匯市
上週日銀未如預期地加碼寬鬆，導致日圓跳升，但比較今年 1 月底宣佈負利率以來，日圓卻
逆勢強升的經驗，對於此次會議結果不必太過悲觀，強勢日圓可能屬短期市場反應。新興貨
幣方面，商品價格反轉，成熟市場低利、負利率環境成為利差交易的誘因，表現可望有撐。
商品
整體市場震盪再度加劇，而聯邦利率期貨最新顯示 9 月才有可能再次升息，美元短線疲軟，
加上多國央行實施負利率政策，多項因素皆有利於黃金走勢。油價方面，路透調查顯示
OPEC 產油國 4 月產量續增，美國庫存數據將是油價短線是否回調的另一項壓力，中長線來
看，美國產油量減少至每日 900 萬桶以下，下半年景氣復甦則有望帶動需求，最壞情形可能
已經過去。

14
資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 ↗ ↗
大型科技股財報不盡如預期，加上股市未來面臨「5 窮 6 絕」與歷史新高兩項險阻，氣氛將較為謹慎。
美國第一季成長雖創 2 年低，或有季節性因素影響，景氣領先指標透露正面訊號，下半年有機會轉好。
歐洲 ↗ ↗
今年來歐股表現明顯落後美股，近期企業財報屢傳佳音，義大利金融呆帳問題有解後，展開補漲行情，
目前歐股平均股息殖利率逾 3%，相較於負利率環境極具吸引力。短線希臘相關訊息可能造成干擾。
日本 ↗ ↗
日銀按兵不動並非實質利空，回想 1 月底宣佈負利率時，股市僅有 1 日行情，日圓之後更不跌反漲。
短線大型股易受匯率影響，日本中小型基金將是相對穩健標的。
中國 ↗ ↗
「深港通」傳有機會在本季上路，加上今年中國當局擬合併 QFII 與 RQFII，鬆綁外資管制，有助信心
回籠，並提高 A 股納入 MSCI 成分股機率，股市拉回可逢低布局。
新興亞洲 ↗ ↗
亞洲國家基本面穩健，估計 2015-20 年潛在基礎建設需求高達 6.5 兆美元，龐大的消費市場也不容忽
視。相對於成熟市場，亞洲多數央行仍有降息刺激空間，多項有利條件將持續吸引外資。
新興歐洲 ↗ →
美元疲軟推升國際油價，俄羅斯股市延續強勢格局；土耳其方面，截至 4 月 15 日的一週，外資淨流入
土耳其股債市的金額高達 12 億美元，為去年 3 月以來最高，股市動力仍足
新興拉美 ↗ →
總統羅瑟芙彈劾案已進入下議院表決階段，政局發展備受矚目，不過即使政局變天，巴西政經局勢依舊
面臨嚴苛挑戰，須留意利多出盡可能。
產業 ↗ →
能源：凍產雖然破局，但除伊朗外，各國產能已達高峰，同時美國頁岩油減產，預料最壞情形已經過去。
黃金：市場震盪加劇、美元短線疲軟，多國負利率政策也擦亮黃金保值招牌，趨勢看多。
債市
(40%)
成熟國家公債 → →
日銀實施分級負利率制，歐洲央行將主要再融資利率降至0%，美國聯準會升息態度謹慎，不敢貿然拉
大與各國利差，成熟國家公債表現仍相對穩定。日債長短天期各有需求，加上日圓走升，料維持高檔。
投資級債 → →
歐、美、日央行態度較12月時更為鴿派，加上市場震盪頻仍，投資級債持續受資金青睞。6 月開始，歐
洲央行購債範圍將涵蓋以歐元發行、公司註冊地在歐元區的投資級公司債，為另一項有利因素。
高收益債 ↗ ↗
能源高收益債殖利率已從 2 月時最高 21% 回落至 14%，趨勢反轉，價值面來看已是相對「有利」的買
點，適合願意承擔風險，正在尋找「生息」標的之投資人。
可轉債 ↗ ↗ 隨股市震盪，加劇可轉債近期波動。
新興國家債 ↗ ↗
新興市場匯率與商品價格密切連動，同時當地貨幣新興市場債又具有殖利率優勢，匯差與利差的投資機
會，料今年將持續吸金。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/5/3)

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一週大事回顧
美國－
美國第一季GDP成長僅0.5%：2016 年第一季美國實質 GDP 年化季比後，初值為
0.5%，創 2014 年第一季 (-0.9%) 以來最差表現，遜於經濟學家原先預期的0.7%。
主要成長貢獻來源為個人消費，其次為住宅與政府支出；企業投資持續惡化是拖累主
因，特別是礦業開挖與油井資本支出降幅創歷史新高，淨出口方面雖仍為負貢獻，但
有明顯改善。
科技龍頭財報錯綜：蘋果上季 iPhone 銷量年減逾16%，蘋果上季營收年減 13% 至
505.6 億美元，為 2003 年來首度下滑，不如市場預期；不過臉書及亞馬遜則繳出亮
眼成績單，臉書受益於行動廣告業績成長，臉書第一季營收大增 52%，行動廣告營
收占 83%，每月活躍用戶達 16.5 億人；亞馬遜第一季獲利達 5.13 億美元，連續第
4 個季度獲利，其中亞馬遜的雲端運算平台 Amazon Web Services 營收達 26 億美
元，較去年同期攀升 64%。

16
一週大事回顧
歐洲－
歐元區第一季經濟成長意外強勁：歐元區第一季經濟表現意外強勁，甚至把美國和英
國比下去，季增率 0.6％係自 2015 年初以來最大增幅，超越 2008 年全球經濟危機
前的水平。4 月消費者物價指數 (CPI) 從 3 月的零通膨，進一步跌到 -0.2％，2 月也
曾出現負成長。此外，歐元區 3 月失業率從前月的 10.4％降至10.2％，創 2011 年
8 月以來新低。
英國第一季GDP符合預期：英國第一季國內生產總值 (GDP) 初值季增 0.4%，符合市
場預期，去年第四季增長 0.6%。英國國家統計局指出，沒有跡象顯示支持或反對退
歐帶來的不確定性，導致經濟增長減緩。
希債問題有進展：歐盟官員指出，希臘接近與國際債權人就救助計劃改革達成共識，
訂於 5 月 9 日在布魯塞爾舉行歐元區財長特別會議，進一步商討應急措施。目前雙
方大致認同希臘的改革計劃，只剩下對於應急措施的方面須要再討論。歐元區財政部
長會議原定於本月 28 日舉行，不過由於希臘與國際債權人早前未能就改革方案取得
共識，令到會議延期。

17
一週大事回顧
亞洲－
日銀未擴大寬鬆日圓激升：日本銀行 28 日決策會議決定不採取進一步的寬鬆措施，
選擇更耐心地等待負利率政策對經濟的成效，這項決策出乎市場預料，日經指數當日
則重挫 3.6%，日圓兌美元上週漲破 107 日圓。日銀並將將達成 2% 通膨目標的期限
延後到 2017 年度，是近一年來第四度延後。日銀唯一的新措施，是對熊本震災區的
銀行提供 3,000 億日圓零利率融資，加速重建。
澳洲核心 CPI 創低：澳洲 2016 年第一季消費者物價指數 (CPI )季減 0.2%、創 2008
年第四季以來最大降幅，年增率僅 1.3%，遠低於預期的 1.7%。
紐西蘭央行維持利率不變：紐西蘭央行 28 日宣布維持基準利率 2.25% 不變，央行總
裁惠勒在聲明中表示，貨幣政策將保持寬鬆，可能有必要進一步放寬政策，以確保通
膨持穩於目標區間的中值附近。惠勒亦表示，隨著低油價的影響消退及產能壓力升
高，預期通膨將回升，央行將繼續密切關注經濟數據。

18
一週大事回顧
新興市場－
巴西利率六連凍：巴西央行貨幣政策委員會無異議通過指標利率 (Selic) 維持 14.25%，
已連續 6 次會議未調整，符合市場預期。該央行以通膨超出目標值太遠為由，暗示
短期內尚無降息的可能。
阿根廷宣佈走出債務違約：阿根廷政府向債權人支付 93 億美元後，美國紐約聯邦法
院 22 日宣佈，取消對阿根廷日常還債帳戶的凍結，意味阿根廷政府可以繼續履行對
接受重組債權人的還債義務，從而正式走出「選擇性債務違約」，時隔十五年重返國
際資本市場。阿根廷政府 18 日發行 150 億美元主權債券，國際投資者認購意向高達
620 億美元，最終發行額為 165 億美元，還債後的資金將計入外匯儲備。
里約奧運倒數百日：里約奧運將於 8 月 5 日至 21 日舉行，奧運籌備會 3 月底表示，
奧運整體進度完成 95%，面對主要經由蚊子叮咬傳播的茲卡病毒，奧運籌備會醫療
負責人格蘭熱羅回應，夏天是蚊子繁殖高峰，但奧運適逢里約冬天，蚊子繁殖率會下
降，希望大家保持樂觀。

19
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國 3 月新屋銷售年率 51.1萬 52.0萬 51.9萬
美國 3 月成屋待完成銷售月比 1.4% 0.5% 3.4%
美國 3 月耐久財訂單月比初值 0.8% 1.9% -3.1%
美國 3 月經濟諮詢委員會消費者信心指數 94.2 95.8 96.1
美國 FOMC 利率決策上限 0.50% 0.50% 0.50%
美國 2016 第一季 GDP 年化季比初值 0.5% 0.7% 1.4%
美國 3 月個人所得月比 0.4% 0.3% 0.2%
美國 3 月個人支出月比 0.1% 0.2% 0.1%
歐洲
德國 4 月 IFO 企業預期指數 100.4 100.9 100.0
德國 4 月 CPI 年比初值 0.1% 0.1% 0.3%
歐元區 4 月 CPI 年比初值預估 -0.2% -0.1% 0.0%
歐元區 2016 第一季 GDP 年比初值 1.6% 1.4% 1.6%
英國 2016 第一季 GDP 年比初值 2.1% 2.0% 2.1%
英國 4 月全國房價月比 0.2% 0.4% 0.7%

20
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
日本 3 月 CPI 年比 -0.1% 0.0% 0.3%
日本 3 月核心 CPI 年比 (不含食品與能源) 0.7% 0.8% 0.8%
日本 3 月零售銷售年比 -1.1% -1.4% 0.4%
日本 3 月失業率 3.2% 3.3% 3.3%
澳洲 2016 第一季 CPI 季比 -0.2% 0.2% 0.4%
紐西蘭央行利率決策會議 2.25% 2.25% 2.25%
新興
市場
(4/27-28) 巴西利率決策會議 14.25% 14.25% 14.25%
俄羅斯利率決策會議 11.00% 11.00% 11.00%
俄羅斯 4 月製造業採購經理人指數 48.0 48.9 48.3
南非 3 月貿易收支 (蘭特) 29億 -19億 -13億

21
漲跌幅(%) 指數 5/2收盤 4/25-5/2 近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1675.64 -0.62 2.16 8.75 -2.43 0.77 -6.25
美國史坦普五百 2081.43 -0.49 0.42 8.83 -1.34 1.83 -1.27
美國小型羅素兩千 1140.92 -0.50 2.08 12.93 -4.25 0.44 -7.10
歐洲道瓊歐洲六百 341.24 -2.07 2.43 3.58 -9.81 -6.72 -13.54
歐洲小型道瓊兩百 245.21 -1.32 0.67 5.08 -6.94 -6.27 -8.46
日本日經225 16147.38 -8.11 -0.10 -6.07 -13.57 -15.16 -17.33
日本小型東證二部 4255.95 -3.06 -0.89 -5.30 -8.94 -10.02 -10.68
新
興
市
場
中國上證 2938.32 -0.71 -2.37 6.86 -11.63 -16.98 -33.85
全球新興市場 MSCI 835.57 -1.14 1.14 15.79 -2.93 5.22 -20.12
新興亞洲 MSCI 404.02 -2.11 -0.31 11.13 -5.07 0.10 -21.35
新興歐洲 MSCI 286.76 -0.13 4.82 25.35 0.73 17.32 -14.67
新興拉美 MSCI 2257.90 2.40 4.47 31.46 8.12 23.40 -15.66
歐非中東 MSCI 241.60 0.02 4.45 24.54 -2.05 14.93 -18.05
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 125.62 0.13 -0.28 0.30 2.29 2.74 2.92
歐洲投資級公司債 Bloomberg 135.30 -0.16 0.07 1.97 2.74 2.77 1.41
美元投資級公司債 Bloomberg 142.60 0.31 1.22 4.68 4.19 5.15 3.07
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 150.70 1.04 3.83 9.85 3.10 8.02 0.33
美國高收債 Bloomberg 155.88 0.77 3.89 9.75 2.69 7.79 -0.32
歐洲高收債 Bloomberg 165.44 -0.19 1.81 4.87 1.64 3.82 1.10
美國可轉債巴克萊ETF 43.50 -0.50 0.74 7.54 -4.67 0.51 -8.13
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 150.48 0.39 1.89 7.48 4.53 7.20 3.06
當地貨幣新興債 Bloomberg 128.25 0.59 0.71 6.20 3.53 5.26 1.49
美元亞洲主權債 Bloomberg 160.06 -0.22 1.29 5.98 6.38 7.92 4.72
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/5/2

22
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 5/2收盤 4/25-5/2 近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 201.12 0.44 10.48 18.81 -3.98 12.77 -18.34
原物料 MSCI 207.05 0.73 8.91 23.99 4.45 12.12 -12.39
金融 MSCI 93.41 -1.07 4.24 10.70 -6.17 -3.72 -11.56
彈性消費 MSCI 191.85 0.21 0.94 7.42 -4.42 -0.91 -3.91
必要消費 MSCI 216.94 1.25 0.11 4.27 4.06 4.10 5.24
工業 MSCI 200.82 -0.67 2.67 12.48 2.18 4.70 -2.89
資訊科技 MSCI 141.50 -2.70 -4.34 4.65 -6.17 -3.33 -4.14
電訊服務 MSCI 72.29 0.74 1.03 5.53 4.83 6.42 -0.29
公用事業 MSCI 120.51 2.59 0.59 0.59 5.11 7.92 1.94
醫療保健 MSCI 201.60 -2.26 3.25 4.81 -4.34 -4.10 -7.10
NBI生技 2835.99 -5.97 1.09 2.72 -20.00 -19.90 -21.19
AMEX金蟲 228.61 13.01 27.07 72.38 85.82 105.63 27.08
全球REITs FTSE 15459.41 1.51 -0.32 9.70 5.41 5.52 9.04
美國REITs FTSE 1841.87 -0.16 -2.51 6.70 3.38 2.93 6.87
歐洲REITs FTSE 1406.29 2.29 2.94 3.01 -8.97 -3.27 -3.74
亞太REITs FTSE 1750.31 1.89 6.11 15.87 21.27 18.42 13.42
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1291.57 4.79 5.60 12.98 15.49 21.63 9.54
銀現貨 (美元/盎司) 17.55 3.41 17.69 19.59 14.90 26.81 6.99
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 5050.00 0.38 4.45 11.01 -1.46 7.33 -21.09
布蘭特原油合約 (美元/桶) 45.83 1.60 18.52 30.79 -9.32 22.93 -31.04
紐約輕原油合約 (美元/桶) 44.78 2.40 21.69 38.69 -6.53 20.87 -24.31
綜合商品 CRB 182.53 1.60 8.63 11.17 -7.61 3.62 -19.93
農業指數羅傑斯 866.48 2.59 5.26 6.67 1.80 5.16 -1.07

23
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 5/2收盤 4/25-5/2 近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.1534 2.78 1.25 3.85 5.19 6.18 3.47
日圓 106.41 4.81 4.93 11.11 14.10 13.30 13.21
英鎊 1.4673 1.87 2.84 0.45 -4.88 -0.45 -2.98
瑞士法郎 0.9544 2.47 0.45 5.21 3.80 4.98 -2.19
加幣 1.2530 1.12 4.49 10.02 4.26 10.48 -3.44
澳幣 0.7667 -0.53 0.87 7.00 6.75 5.28 -2.13
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1137.57 0.49 0.93 7.38 -0.23 3.47 -4.99
新台幣 32.2210 0.35 0.26 3.70 1.10 1.99 -4.73
中國人民幣 6.4780 0.33 0.46 1.51 -1.87 0.24 -4.30
印尼盾 13159.00 0.27 0.24 4.04 3.88 4.78 -1.31
印度盧比 66.4538 0.04 -0.37 2.30 -1.31 -0.45 -4.56
泰銖 34.8560 0.64 1.12 2.45 2.04 3.36 -4.36
新加坡幣 1.3405 1.03 0.90 5.50 4.21 5.87 -0.60
馬來西亞林吉特 3.9160 -0.40 -0.28 7.85 9.63 9.79 -8.02
菲律賓披索 47.0020 -0.77 -1.74 1.68 -0.17 -0.21 -5.10
歐非
南非蘭特 14.2710 0.88 3.61 11.61 -3.70 8.41 -15.48
土耳其里拉 2.8042 1.57 0.30 3.99 0.91 4.05 -3.22
俄羅斯盧布 65.2387 1.94 5.63 18.29 -3.58 11.70 -19.71
波蘭茲羅提 3.8004 2.38 -2.07 4.85 2.02 3.22 -4.87
匈牙利福林 269.85 2.45 1.64 3.98 5.89 7.69 0.92
羅馬尼亞列依 3.8902 2.52 0.81 4.50 3.98 7.06 2.21
拉美
巴西里拉 3.5017 1.81 3.49 13.95 10.11 13.11 -11.86
墨西哥披索 17.2056 1.54 1.65 5.62 -4.68 0.02 -10.16
阿根廷披索 14.1842 0.78 3.74 -0.34 -32.65 -8.83 -37.17

24
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
5/2收盤 4/25-5/2 近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.7245 1.8 12.5 6.8 -21.9 -29.1 -10.3
美國10年期 1.8723 -1.5 10.2 2.8 -29.9 -39.7 -24.1
日本日本 -0.1240 -1.4 -6.5 -21.0 -44.0 -38.9 -48.7
歐洲
德國 0.2670 3.6 13.3 -4.0 -29.0 -36.2 -10.6
法國 0.6160 5.1 15.6 -2.8 -30.9 -37.2 -3.6
義大利 1.4730 -0.1 25.3 -1.4 -17.4 -12.3 -2.3
西班牙 1.5790 -1.7 14.0 -0.6 -17.1 -19.2 10.6
葡萄牙 3.1030 -19.1 18.4 11.9 49.9 58.7 100.9
東歐非洲
波蘭 3.1020 5.2 27.7 -6.9 40.3 15.9 47.0
土耳其 9.2500 8.0 -73.0 -165.0 -14.0 -149.0 -9.0
俄羅斯 8.8047 -35.4 -42.1 -137.7 -123.9 -74.9 -197.9
匈牙利 3.3100 32.0 34.0 -6.0 -2.0 -2.0 -13.0
南非 8.9830 -7.2 -14.8 -41.2 63.8 -81.2 102.4
拉美
巴西 12.4430 -52.2 -134.7 -379.4 -344.7 -406.9 -35.2
墨西哥 5.9000 -3.0 -7.5 -19.0 -10.9 -37.7 -1.2
亞洲
南韓 1.8070 -2.3 1.2 -10.9 -31.5 -27.8 -61.7
印尼 7.7070 9.7 11.2 -45.6 -108.0 -103.8 -0.2
印度* 7.4410 -1.7 -2.4 -41.0 -20.6 -32.0 -42.0
泰國10年期 1.7950 1.2 0.8 -62.5 -83.1 -70.5 -74.1

25
美國史坦普五百指數成分股Q1財報
註：紅色數值代表優於預期，綠色數值表低於預期資料來源：Bloomberg 資料時間：截至2016/4/29，NM暫無資料
累計已公佈盈餘企業家數：311家
優於預期：230家(74.0%)
符合預期：23家(7.4%)
低於預期：58家(18.6%)
預估年成長 (不含能源)：-2.6%
預估上季盈餘年比(%)
產業年比產業年比
彈性消費 15.0 工業 -4.8
必要消費 -1.6 資訊科技 -7.4
能源 NM 原物料 -16.1
金融 -11.6 電訊服務 13.2
健康護理 6.1 公用事業 -3.2
累計已公佈營收企業家數：314家
優於預期：122家(39%)
符合預期：67家(21%)
低於預期：125家(40%)
預估年成長(不含能源)：1.81%
預估上季營收年比(%)
產業年比產業年比
彈性消費 6.2 工業 -2.3
必要消費 1.1 資訊科技 -2.3
能源 -28.4 原物料 -9.1
金融 -0.1 電訊服務 11.2
健康護理 9.0 公用事業 -6.2

26

27
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詹姆士看天下 2016/05/03

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