Download luận án tiến sĩ ngành kinh tế học với đề tài: Cầu tiền và hệ quả đối với chính sách tiền tệ ở Việt Nam, cho các bạn có thể tham khảo

1. Bé GI¸O DôC Vµ §µO T¹OBé GI¸O DôC Vµ §µO T¹OBé GI¸O DôC Vµ §µO T¹OBé GI¸O DôC Vµ §µO T¹O
Tr−Tr−Tr−Tr−êng §¹i häc kinh tÕ quèc d©nêng §¹i häc kinh tÕ quèc d©nêng §¹i häc kinh tÕ quèc d©nêng §¹i häc kinh tÕ quèc d©n
---------- -----------
hµ quúnh hoahµ quúnh hoahµ quúnh hoahµ quúnh hoa
CÇU VÒ TIÒN Vµ HÖ QU¶
§èI VíI CHÝNH S¸CH TIÒN TÖ ë VIÖT NAM
Chuyªn ngµnh: Kinh tÕ, Qu¶n lý & KÕ ho¹ch hãa KTQD
M· sè: 5.02.05
Ng−êi h−íng dÉn khoa häc:
1. PGS. TS. NguyÔn Kh¾c Minh
2. TS. Lª Xu©n NghÜa
Hµ néi – 2008

2. Bé GI¸O DôC Vµ §µO T¹OBé GI¸O DôC Vµ §µO T¹OBé GI¸O DôC Vµ §µO T¹OBé GI¸O DôC Vµ §µO T¹O
Tr−Tr−Tr−Tr−êng §¹i häc kinh tÕ quèc d©nêng §¹i häc kinh tÕ quèc d©nêng §¹i häc kinh tÕ quèc d©nêng §¹i häc kinh tÕ quèc d©n
---------- -----------
hµ quúnh hoahµ quúnh hoahµ quúnh hoahµ quúnh hoa
CÇU VÒ TIÒN Vµ HÖ QU¶
§èI VíI CHÝNH S¸CH TIÒN TÖ ë VIÖT NAM
Chuyªn ngµnh: Kinh tÕ h c
M· sè: 62.31.03.01
Ng−êi h−íng dÉn khoa häc:
1. PG Ngư i hư ng d n khoa h c:
1. PGS.TS TR N TH T
2. TS. PH M TH THU
Hµ néi – 2008

3. L I CAM OAN
Tôi xin cam oan ây là công trình nghiên c u c a
riêng tôi. Các s li u, k t qu nêu trong lu n án là trung th c
và có ngu n g c rõ ràng.
Tác gi lu n án
HÀ QUỲNH HOA

4. M C L C
L I CAM OAN
M C L C
DANH M C CÁC CH VI T T T
DANH M C CÁC B NG
DANH M C CÁC HÌNH
PH N M U
CHƯƠNG 1. T NG QUAN V NGHIÊN C U C U TI N VÀ H QU
I V I CHÍNH SÁCH TI N T .........................................................................
1.1. T NG QUAN V LÝ THUY T C U TI N...............................................
1.2. T NG QUAN V NGHIÊN C U C U TI N M T S NƯ C TRÊN
TH GI I..............................................................................................................
1.3. H QU C A NGHIÊN C U C U TI N I V I CSTT......................
CHƯƠNG 2. TH C TR NG V CHÍNH SÁCH TI N T , CÁC NHÂN T
NH HƯ NG N CHÍNH SÁCH TI N T VI T NAM.............................
2.1. TH C TR NG V CHÍNH SÁCH TI N T T NĂM 1990 N NAY..
2.2. M T S NHÂN T NH HƯ NG T I CSTT VI T NAM................
CHƯƠNG 3. NGHIÊN C U C U TI N VÀ Ư C LƯ NG HÀM C U
TI N VI T NAM.................................................................................................
3.1. TH C TR NG V NGHIÊN C U C U TI N VI T NAM.................
3.2. Ư C LƯ NG HÀM C U TI N CHO VI T NAM...................................
CHƯƠNG 4. NG D NG K T QU NGHIÊN C U C U TI N TRONG
HO CH NH CHÍNH SÁCH TI N T VI T NAM.....................................
4.1. TRONG VI C L A CH N M C TIÊU C A CSTT..................................
4.2. TRONG VI C L A CH N CÔNG C C A CSTT....................................
4.3. TRONG VI C NÂNG CAO I U KI N TH C THI CSTT HI U QU ...
K T LU N................................................................................................................
NH NG CÔNG TRÌNH C A TÁC GI Ã CÔNG B .......................................
DANH M C TÀI LI U THAM KH O...................................................................
PH L C...................................................................................................................
10
10
21
38
57
57
90
112
112
120
154
154
160
163
169
171
172
184

5. DANH M C CÁC CH VI T T T
Vi t t t Nguyên văn
NHNN Ngân hàng Nhà nư c
NHTW Ngân hàng Trung ương
FED C c d tr Liên bang M (Federal Reserve System)
NHTM Ngân hàng thương m i
NHTM CP Ngân hàng thương m i c ph n
NHTM NN Ngân hàng thương m i Nhà nư c
NHNo& PTNT Ngân hàng Nông nghi p và Phát tri n nông thôn
CSTT Chính sách ti n t
NSNN Ngân sách Nhà nư c
CCTT Cán cân thanh toán
VN Vi t Nam ng
USD ôla M
M1
T ng kh i lư ng ti n h p (t ng lư ng ti n m t ngoài h
th ng ngân hàng và các kho n ti n g i không kỳ h n)

6. M2
T ng phương ti n thanh toán (t ng lư ng ti n m t ngoài
h th ng ngân hàng + ti n g i b ng VN và b ng ngo i
t c a dân cư, DN t i các NHTM)
MB
T ng kh i lư ng ti n cơ s (ti n m t ngoài NHNN và ti n
g i c a các t ch c tín d ng t i NHNN) (Monetary Base)
MS T ng cung ng ti n t (Money supply)
TTTC Th trư ng tài chính
ECM Mô hình hi u ch nh sai s (Error Correction Model)
VECM
Mô hình véc tơ hi u ch nh sai s
(Vector Error Correction Model)
PAM
Mô hình hi u ch nh t ng ph n
(Partial Adjustment Model)
VAR Mô hình véc tơ t h i quy (Vector Autoregressive Model)
IMF Qu ti n t qu c t (International Monetary Fund)
WTO T ch c thương m i th gi i (World Trade Organization)
GSO T ng c c th ng kê (General Statistics Office)
CIEM
Vi n nghiên c u qu n lý kinh t trung ương
(Central Institute for Economic Management)

7. DANH M C CÁC B NG
B ng 2.1. Tăng trư ng kinh t , l m phát, t c tăng M2 và tăng
trư ng tín d ng t năm 1990- 1998......................................
B ng 2.2. Tăng trư ng kinh t , l m phát, t c tăng M2 và tăng
trư ng tín d ng t năm 1999- 2006.....................................
B ng 2.3. T l d tr b t bu c năm 2005 và 2006...............................
B ng 2.4. M c gia tăng t giá c a nghi p v hoán i ngo i t
(áp d ng t ngày 16/08/2001)..............................................
B ng 2.5. M c tiêu và th c ti n th c hi n c a CSTT
t năm 1993 n nay............................................................
B ng 2.6. Các công c c a chính sách ti n t ........................................
B ng 2.7. Doanh s nghi p v th trư ng m và t tr ng giá tr giao
d ch thi trư ng m v i GDP t năm 2000 n nay..............
B ng 2.8. Thu chi Ngân sách nhà nư c so v i GDP (%) Th i kỳ
1991-1999............................................................................
B ng 2.9. Thu chi Ngân sách nhà nư c so v i GDP (%)
Th i kỳ 2000-2006...............................................................
B ng 2.10. Cơ c u ngu n bù p thâm h t Ngân sách nhà nư c
(% so v i thâm h t) ............................................................
B ng 2.11. Cán cân thanh toán c a Vi t Nam 1991- 1998...................
B ng 2.12. Cán cân thanh toán c a Vi t Nam 1999- 2006...................
58
64
74
81
83
84
87
92
92
94
95
96

8. B ng 2.13. T tr ng ti n g i ngo i t trên v n huy ng t i các
NHTM thành ph Hà n i và H Chí Minh.......................
B ng 3.1. K t qu ư c lư ng c u ti n c a TS Võ Trí Thành và
Suiwah Leung.......................................................................
B ng 3.2. K t qu ư c lư ng c u ti n c a Ph m Qu c Th ng...............
B ng 3.3.K t qu ư c lư ng c u ti n (lnM1) c a ng Chí Trung ......
B ng 3.4. K t qu nghiên c u c u ti n c a Hà Quỳnh Hoa...................
B ng 3.5. K t qu Ki m nh l ng nhau cho lnm1r ch n aninfe......
B ng 3.6. K t qu ki m nh Unit Root- ADF cho các chu i s li u
trong hàm c u ti n M1...........................................................
B ng 3.7. K t qu ki m nh ng tích h p cho hàm c u ti n M1........
B ng 3.8. K t qu ki m nh ngo i sinh y u cho hàm c u ti n M1.......
B ng 3.9. K t qu ư c lư ng mô hình c u ti n M1 ng n h n ...............
B ng 3.10. K t qu ki m nh Unit Root- ADF cho các chu i s li u
trong hàm c u ti n M2...........................................................
B ng 3.11. K t qu ki m nh ng tích h p cho hàm c u ti n M2......
B ng 3.12. K t qu ki m nh ngo i sinh y u cho hàm c u ti n M2.....
B ng 3.13. K t qu ư c lư ng mô hình c u ti n M2 ng n h n ............
B ng 4.1. T c tăng c a M2 th c t và theo công th c xác nh
cung ng ti n t tăng thêm c a NHNN t năm 1996............
B ng 4.2. M t s phương án v vi c tăng t ng phương ti n thanh toán
nh m th c hi n các m c tiêu kinh t vĩ mô c a Chính ph
năm 2007................................................................................
107
113
114
115
115
126
128
129
134
135
142
143
146
148
157
158

9. DANH M C CÁC HÌNH
Hình 2.1. Doanh s giao d ch nghi p v th trư ng m t
12/7/2000 n 2006..............................................................
Hình 3.1. Giá tr h i quy c a hàm c u ti n dài h n M1 ư c lư ng
ư c và giá tr th c t ............................................................
Hình 3.2. Véc tơ ng tích h p 1 cho M1..............................................
Hình 3.3. T c chu chuy n c a ti n trong th i gian 1994-2006.........
Hình 3.4. Ki m nh CUSUM và CUSUM- Squares cho tính n nh
c a hàm c u ti n M1 ng n h n.............................................
Hình 3.5. K t qu ki m nh tính n nh c a các h s trong hàm c u
ti n ng n h n M1...................................................................
Hình 3.6. Giá tr h i quy c a hàm c u ti n dài h n M2 ư c lư ng
ư c và giá tr th c t ............................................................
Hình 3.7. Véc tơ ng tích h p 1 cho M2..............................................
Hình 3.8. Ki m nh CUSUM- Squares cho tính n nh c a hàm c u
ti n M2 ng n h n...................................................................
Hình 3.9. K t qu ki m nh tính n nh c a các h s trong hàm c u
ti n ng n h n M2...................................................................
79
130
130
132
138
139
144
144
149
150

10. PH N M U
1. S c n thi t c a tài:
C u ti n óng m t vai trò quan tr ng trong phân tích các chính sách
kinh t vĩ mô, c bi t trong vi c l a ch n hành ng c a chính sách ti n t .
C u ti n n nh s giúp cho các nhà ho ch nh chính sách ti n t có th d
báo ư c nhu c u ti n c a n n kinh t và ưa ra nh ng quy t nh liên quan
n cung ng ti n áp ng ư c nhu c u nhưng không gây ra nh ng b t n
cho th trư ng ti n t nói riêng và n n kinh t nói chung. ó chính i u ki n
tiên quy t cho m t chính sách ti n t hi u qu .
Chính vì s quan tr ng c a c u ti n trong vi c ho ch nh và th c thi
chính sách ti n t mà trong vài th p k qua, các nghiên c u v m t lý thuy t
cũng như th c nghi m v c u ti n ã ư c th c hi n khá nhi u trên th gi i.
Tuy nhiên, ph n l n các nghiên c u ư c th c hi n các nư c phát tri n, c
bi t là Anh, M và r t ít nghiên c u ư c th c hi n các nư c ang phát
tri n. Nh ng năm g n ây trư c tác ng c a ch t giá th n i, xu hư ng
toàn c u hóa th trư ng v n, t do hóa khu v c tài chính, c i cách các th
trư ng n i a các nư c ang phát tri n ngày càng tăng, thì vi c nghiên c u
c u ti n ngày càng ư c các Ngân hàng Trung ương, các nhà ho ch nh
chính sách, các nhà nghiên c u quan tâm nhi u hơn và th c s ã tr thành
v n th i s qu c gia.
Vi t Nam t năm 1986, sau khi Vi t Nam b t u th c hi n công
cu c i m i kinh t n nay, n n kinh t ã t ng bư c chuy n i t cơ ch
k ho ch hóa t p trung sang cơ ch th trư ng và h i nh p sâu r ng hơn vào
n n kinh t th gi i. Trong ti n trình ó, h th ng tài chính nói chung và h
th ng ngân hàng nói riêng cũng d n ư c c i cách theo nguyên t c th trư ng.
Kh i u cho công cu c c i cách ó ư c ánh d u b ng s ra i c a Pháp

11. 2
l nh Ngân hàng vào tháng 5 năm 1990, theo ó h th ng ngân hàng m t c p
chuy n thành mô hình h th ng ngân hàng hai c p: Ngân hàng Nhà nư c Vi t
Nam th c hi n ch c năng qu n lý nhà nư c v ti n t và th c thi chính sách
ti n t , còn h th ng ngân hàng thương m i th c hi n ch c năng kinh doanh
ti n t . T ó n nay, h th ng tài chính Vi t Nam, nh t là Ngân hàng Nhà
nư c và khu v c ngân hàng thương m i ti p t c ư c c i cách, t ng bư c
hoàn thi n nh m áp ng nhu c u phát tri n c a t nư c. V i c i m c a
th trư ng tài chính Vi t Nam ch y u là d a vào ngân hàng thì s i m i và
phát tri n c a Ngân hàng Nhà nư c và các công c chính sách ti n t mà
Ngân hàng Nhà nư c s d ng qu n lý ho t ng c a h th ng ngân hàng
thương m i có vai trò vô cùng quan tr ng.
Trư c năm 1999, th c thi chính sách ti n t , Ngân hàng Nhà nư c
ch y u s d ng các công c tr c ti p như h n m c tín d ng (s d ng trư c
năm 1998) và lãi su t hơn là các công c chính sách ti n t hi n i. T năm
1999 n nay, vi c th c thi chính sách ti n t ã ư c d n chuy n sang s
d ng các công c gián ti p là th trư ng m (b t u s d ng năm 2000), tái
chi t kh u, và d tr b t bu c. Tuy nhiên, vi c th c thi chính sách ti n t c a
Ngân hàng Nhà nư c v th c ch t hi n nay v n ang trong quá trình chuy n
i t i u hành tr c ti p sang tác ng gián ti p t i các m c tiêu trung gian
c a chính sách ti n t . i ngũ cán b th c hi n chính sách ti n t chưa có
nhi u kinh nghi m ang trong quá trình v a h c v a làm. Hi u bi t chung c a
c ng ng tài chính v các nghi p v cũng như cách th c tham gia r t khác
nhau và chưa sâu. Bên c nh ó, tính t ch c a Ngân hàng Nhà nư c còn h n
ch cùng v i s h n ch v thông tin và d báo cung c u ti n t nên ã làm
cho vi c ki m soát cung ng ti n t chưa k p th i và các can thi p vào th
trư ng trong m t s trư ng h p chưa m nh.
Xu t phát t th c t v ho t ng c a th trư ng tài chính Vi t Nam
ch y u d a vào h th ng ngân hàng và th c t i u hành chính sách ti n t

12. 3
c a Ngân hàng Nhà nư c thì vi c nghiên c u c u ti n và d báo c u ti n là r t
c n thi t Vi t Nam. Tuy v y, cho n nay s lư ng các nghiên c u chính
th c v c u ti n Vi t Nam là tương i ít, hi u qu ng d ng trong i u
hành chính sách ti n t còn r t h n ch .
Trên th gi i, c u ti n ư c nghiên c u nh lư ng t trư c nh ng năm
1970. Tuy nhiên, cùng v i s phát tri n c a k thu t kinh t lư ng thì các mô
hình c u ti n ư c ư c lư ng ngày càng ph n ánh úng n th c ti n hơn và
các h s ư c lư ng ư c có ý nghĩa kinh t hơn. Trư c nh ng năm 1980, các
nghiên c u th c nghi m v c u ti n u s d ng mô hình hi u ch nh t ng
ph n (PAM). Trong mô hình ó, c u ti n là hàm c a bi n quy mô và m t s
bi n chi phí cơ h i. ng th i th hi n s i u ch nh sai l ch gi a kh i
lư ng ti n th c t n m gi và kh i lư ng c u ti n dài h n do s i u ch nh
c a chi phí n m gi ti n trong hàm c u ti n cũng có m t bi n tr . Tuy nhiên,
các nghiên c u th c nghi m cho n n kinh t M v i dãy s li u sau chi n
tranh th gi i l n th II cho th y c u ti n không n nh vào nh ng năm 1970
(hi n tư ng ó ư c g i là hi n tư ng missing money). S không n nh c a
hàm c u ti n cũng x y ra khi nghiên c u các nư c công nghi p khác
nh ng năm ó. Nguyên nhân c a hi n tư ng missing money trong ư c lư ng
c u ti n là do có s c i cách tài chính trong nh ng năm 1970 và s không phù
h p trong c u trúc i u ch nh t ng ph n c a mô hình c u ti n. Sau nh ng năm
1970, mô hình ư c lư ng c u ti n ã ư c i u ch nh phù h p hơn.
Mô hình ư c s d ng ph bi n trong ư c lư ng c u ti n vào nh ng
năm 1980 là mô hình hàng t n kho (BSM- Buffer stock model), nh ng năm
1990 là mô hình hi u ch nh sai s (ECM- Error correction model). Trong hai
mô hình BSM và ECM thì mô hình ECM có ưu i m hơn trong ư c lư ng
c u ti n. Mô hình ECM phù h p hơn v i c i m c a cơ s d li u theo dãy
th i gian, th hi n ư c b n ch t lý thuy t trong hàm c u dài h n và nh ng
bi n ng ng n h n qua các s li u th c t . Chính vì nh ng ưu i m ó mà

13. 4
mô hình ECM ư c s d ng nhi u trong vi c ư c lư ng c u ti n trên th gi i
vào nh ng năm 1990.
T cu i nh ng năm 1990 n nay thì các nghiên c u th c nghi m v
c u ti n cho th y r ng vi c áp d ng mô hình tuy n tính trong ư c lư ng c u
ti n không còn phù h p m t s nư c khi có s phát tri n m nh m c a h
th ng tài chính, s thay i cơ c u thành t c u ti n, kh ng ho ng d u m ,
thay i th ch chính sách, bi n ng chu kỳ kinh t và th m chí là c nh ng
nh hư ng phát tri n kinh t c th mà các can thi p chính sách ph i ư c
th c hi n nhanh và m nh v lãi su t, cung ti n và kh i lư ng tín d ng. Nh ng
thay i ó gây ra nh hư ng t ng t t i hàm c u ti n và các dãy s th i
gian xu t hi n quan h phi tuy n. ó là cơ s th c ti n cho m t s nghiên c u
th c nghi m hàm c u ti n phi tuy n hi n nay trên th gi i. Ch ng h n như
nghiên c u c u ti n ài Loan (1962- 1996) c a Huang, Lin và Cheng năm
2001 cho th y khi chính ph có s i u ti t và ki m soát ch t s bi n ng
c a lãi su t ti n g i và ch s giá tiêu dùng thì s can thi p quá m c c a chính
ph t ư c m c tiêu ra làm cho quan h gi a các bi n gi i thích c u
ti n là quan h phi tuy n. Nghiên c u c u ti n c a Trung Qu c giai o n
1987- 2004 do Darran Austin và Bert Ward th c hi n năm 2006 cho th y n n
kinh t trong quá trình c i cách h th ng tài chính và l m phát có bi n ng
chu kỳ thì các nhân t nh hư ng t i c u ti n không theo quan h tuy n tính.
Vi t Nam, cho n th i i m này, s lư ng các nghiên c u nh
lư ng v c u ti n ư c th c hi n là r t ít. Phương pháp ư c lư ng m i ch
d ng l i vi c ư c lư ng mô hình c u ti n tuy n tính. Ph m Qu c Th ng
(1996) xây d ng hàm c u ti n theo mô hình hi u ch nh t ng ph n (PAM) cho
th i kỳ 1985-1995, s li u nghiên c u l y theo năm. V i s lư ng ch 10 quan
sát, k t qu ư c lư ng do ó ít có ý nghĩa trong phân tích và d báo. Nghiên
c u c a Hà Quỳnh Hoa (2000) phân tích c u ti n s d ng mô hình hi u ch nh
sai s (ECM) cho giai o n t quý 4 năm 1990 n quý 4 năm 1998, các bi n

14. 5
s trong mô hình ư c l y theo quý nên s quan sát l n k t qu ư c
lư ng có ý nghĩa th ng kê và có th s d ng d báo ư c. Tuy nhiên, ư c
lư ng s d ng phương trình ng tích h p ơn cho ba dãy s th i gian nên có
th b sót véc tơ ng tích h p khác. Nghiên c u c a ng Chí Trung (2004)
xét c u ti n theo tháng (1991:T1- 2002: T12) theo mô hình PAM và ưa thêm
bi n gi i thích m i so v i mô hình c a Hà Quỳnh Hoa, ó là nh hư ng c a
t giá h i oái th c t n nhu c u n m gi ti n. Qua ó có th th y các
nghiên c u c u ti n nư c ta là còn ít và ng d ng các k t qu ó vào vi c
ho ch nh chính sách ti n t là r t h n ch . Các nghiên c u cũng ch d ng l i
vi c ưa ra các h s nh hư ng c a các nhân t nh hư ng t i c u ti n mà
chưa nêu ra ư c m i liên h v i chính sách ti n t c a Ngân hàng Trung
ương nh m giúp cho Ngân hàng Trung ương ki m soát c u ti n và i u hành
chính sách ti n t t hi u qu .
V y, nguyên nhân c a v n ó là do âu? Mu n tr l i ư c câu h i
ó chúng ta c n ph i xem xét sâu hơn nh ng v n có liên quan n th c
tr ng phát tri n c a th trư ng tài chính, môi trư ng kinh t vĩ mô, ... t ó
l a ch n ư c các bi n s phù h p nh t v lý thuy t và th c ti n. Qua ó, có
th ư c lư ng m t hàm c u ti n phù h p hơn, có kh năng gi i thích t t hơn
và t ó ưa ra ư c nh ng h qu i v i chính sách ti n t cho Vi t Nam.
ó chính là g i ý cho vi c l a ch n tài nghiên c u là: "C u v ti n
và h qu i v i chính sách ti n t Vi t Nam".
2. M c ích nghiên c u:
M c ích c a lu n án bao g m:
- T ng h p các lý thuy t v c u ti n và th c ti n nghiên c u c u ti n
trên th gi i, t ó rút ra bài h c cho nghiên c u c u ti n Vi t Nam.

15. 6
- Phân tích th c tr ng th c thi chính sách ti n t c a Ngân hàng Nhà
nư c th y ư c nh ng h n ch trong vi c i u hành cũng như các nhân t
nh hư ng n hi u qu c a CSTT và c u ti n Vi t Nam,
- Ư c lư ng l i hàm c u ti n M1 cho Vi t Nam v i các bi n gi i thích
t t hơn và s d ng phương pháp ư c lư ng ưu vi t hơn các phương pháp ã
s d ng trong ư c lương c u ti n Vi t Nam.
- Ư c lư ng hàm c u ti n M2
- ưa ra các khuy n ngh trong vi c ho ch nh chính sách ti n t
Vi t Nam trên cơ s nghiên c u c u ti n.
3. i tư ng và ph m vi nghiên c u
t ư c nh ng m c ích nghiên c u nêu trên lu n án hư ng t i
nh ng i tư ng và xem xét ph m vi nghiên c u như sau:
* i tư ng nghiên c u
- Cách th c ho ch nh và th c thi chính sách ti n t
- Các nhân t nh hư ng t i nhu c u n m gi ti n.
- H qu i v i chính sách ti n t
* Ph m vi nghiên c u
- Chính sách ti n t t năm 1990 n nay. T khi mà h th ng ngân
hàng Vi t Nam ư c tách thành hai c p và các công c chính sách ti n t c a
m t ngân hàng trung ương hi n i b t u ư c hình thành.
- Ư c lư ng hàm c u ti n M1 cho giai o n 1994- 2006. M c c a th i
kỳ nghiên c u nh lư ng này là năm 1994 xu t phát t m t s lý do: (i) ây
là th i gian mà th trư ng ngo i t liên ngân hàng b t u ho t ng, t giá
b t u ư c hình thành sát v i th trư ng hơn, th i kỳ mà chính ph cho
phép m i tác nhân có th s d ng ôla M không h n ch , hi n tư ng ôla

16. 7
hóa x y ra; (ii) b t u t năm 1994 thì các công c c a chính sách ti n t
mang d n tính th trư ng hơn; (iii) n n kinh t thoát kh i th i kỳ l m phát trên
hai con s ; (iv) các nhân t nh hư ng t i nhu c u n m gi ti n mang tính th
trư ng hơn.
- Ư c lư ng hàm c u ti n M2 cho giai o n 2000- 2006 nh m xác nh
các nhân t nh hư ng t i nhu c u n m gi ti n c a ngư i dân Vi t Nam và
d báo c u ti n. Qua ó ưa ra khuy n ngh liên quan t i vi c ho ch inh
chính sách ti n t c a Ngân hàng Nhà nư c.
4. Phương pháp nghiên c u
phù h p v i n i dung, yêu c u và m c ích nghiên c u mà lu n án
ã ra lu n án s d ng m t s phương pháp nghiên c u khoa h c, bao g m:
• Phương pháp th ng kê: Các s li u s d ng trong lu n án này có
hai ngu n cơ b n là t T ng c Th ng kê Vi t Nam và Ngân
hàng Nhà nư c Vi t Nam. Các s li u liên quan t i vi c phân
tích nh lư ng c a lu n án g m có: giá tr s n lư ng công
nghi p, ch s giá tiêu dùng, kh i lư ng ti n, t giá. T t c các
dãy s li u ó sau khi thu th p u có s i u ch nh v cùng m t
g c so sánh (năm 1994) có s phù h p gi a các dãy s ư c
s d ng trong ư c lư ng.
• Phương pháp so sánh i ch ng: D a trên cơ s nh ng s li u
th c t thu th p ư c tác gi so sánh v i nh ng m c tiêu, ch tiêu
c th ra t ó rút ra nh ng i m t ư c và chưa t
ư c trong i u hành chính sách ti n t ...
• Phương pháp mô hình hóa: phương pháp này ư c s d ng nh m
làm rõ hơn nh ng phân tích nh tính b ng các hình v c th và
làm cho các v n tr nên d hi u hơn.

17. 8
• Phương pháp phân tích kinh t lư ng: lu n án s d ng phương
pháp ư c lư ng theo mô hình véc tơ t h i quy VAR (Vector
AutoRegressive model) và mô hình véc tơ hi u ch nh sai s
VECM (Vector Error Correction) cho vi c nghiên c u th c
nghi m c u ti n Vi t Nam giai o n 1994- 2006.
5. Ý nghĩa khoa h c c a lu n án
Lu n án v i tài 'C u v ti n và h qu i v i chính sách ti n t
Vi t Nam' khi t ư c nh ng m c tiêu nghiên c u t ra s có m t s óng
góp không ch cho nh ng ngư i nghiên c u sau v c u ti n mà còn có th ưa
ra ư c nh ng khuy n ngh cho vi c i u hành chính sách ti n t , c th :
- Lu n án h th ng hóa ư c các lý thuy t c u ti n t trư ng phái kinh
t h c c i n n nay cùng v i th c tr ng nghiên c u c u ti n các nư c.
Qua ó rút ra nh ng v n n y sinh khi nghiên c u th c nghi m c u ti n, t o
cơ s cho các nghiên c u m r ng hơn sau này v c u ti n.
- Hoàn thi n phương pháp phân tích nh lư ng các nhân t nh hư ng
t i nhu c u n m gi ti n c a Vi t Nam.
- Phân tích th c tr ng v vi c ho ch nh th c thi chính sách ti n t
Vi t Nam t năm 1990 n nay.
- ng d ng k t qu phân tích c u ti n cho vi c ho ch nh chính sách
ti n t Vi t Nam .
6. B c c c a lu n án
Ngoài l i m u, k t lu n và danh m c các tài li u tham kh o lu n án
ư c chia thành 4 chương:
Chương 1: T ng quan v nghiên c u c u ti n và h qu i v i chính
sách ti n t

18. 9
Chương 2: Th c tr ng v chính sách ti n t , các nhân t nh hư ng t i
chính sách ti n t Vi t Nam
Chương 3: Nghiên c u c u ti n và ư c lư ng hàm c u ti n Vi t Nam
Chương 4: ng d ng k t qu nghiên c u c u ti n trong ho ch nh
chính sách ti n t Vi t Nam

19. 10
Chương 1
T NG QUAN V NGHIÊN C U C U TI N
VÀ H QU I V I CHÍNH SÁCH TI N T
C u v ti n n nh là m t trong nh ng y u t quan tr ng Ngân
hàng Trung ương có th ưa ra chính sách ti n t và i u hành chính sách ti n
t t hi u qu t t. Vì l ó mà trên th gi i c u v ti n ã ư c nghiên c u t
r t lâu. V y, th c t ó như th nào chúng ta s c p t i trong ph n nghiên
c u này.
1.1. T NG QUAN V LÝ THUY T C U TI N
Các lý thuy t c u ti n u ư c xây d a trên vi c xem xét vai trò và
ch c năng c a ti n. Thông thư ng khi nói n các ch c năng c a ti n ngư i ta
thư ng c p t i 3 ch c năng: ti n là phương ti n trao i, ti n là phương
ti n c t tr giá tr , ti n là phương ti n h ch toán. Trong ba ch c năng ó thì
ch c năng th 3 c a ti n cũng gi ng như ch c năng r t nhi u các phương ti n
khác có th s d ng ghi chép, tính toán. Do ó, th c hi n công vi c
h ch toán thì không nh t thi t ph i s d ng phương ti n là ti n. Chính vì lý do
ó mà các lý thuy t c u ti n h u như ch xem xét ch c năng phương ti n trao
i và phương ti n c t tr giá tr . Ch ng h n như lý thuy t c u ti n c a trư ng
phái kinh t h c c i n ưa ra d a trên ch c năng phương ti n trao i c a
ti n,... Sau ây, chúng ta s xem xét các lý thuy t c u ti n t trư ng phái kinh
t h c c i n cho n nay th y ư c quan ni m các trư ng phái kinh t
h c v ch c năng c a ti n và các nhân t nh hư ng n nhu c u n m gi ti n
theo quan i m ó.

20. 11
1.1.1. Lý thuy t c u ti n c a trư ng phái Kinh t h c c i n
K t các nhà kinh t h c c i n thì ti n có th có b n ch c năng: ti n
là phương ti n trao i, phương ti n c t tr giá tr , ơn v h ch toán và
phương ti n ghi chép các kho n n . Tuy nhiên, v i quan i m chung c a
các nhà kinh t c i n, các th trư ng trong n n kinh t u t ng i u
ch nh n tr ng thái cân b ng và giá c luôn i u ch nh linh ho t m b o cho
tr ng thái cân b ng ư c thi t l p nên ti n trong n n kinh t ch là phương
ti n trao i.
Do v y, các lý thuy t c u ti n c a trư ng phái c i n u nh m vào
vi c gi i thích c u ti n v i ch c năng ti n là phương ti n trao i. Nhà kinh t
h c c i n u tiên ưa ra lý thuy t v c u ti n là Leon Walras và ti p ó là
Mill năm 1848 [60], Wicksell năm 1906 [92], Fisher năm 1911 [24],...
Th c t các lý thuy t c i n không c p tr c ti p n c u ti n mà
h c p t i c u ti n gián ti p trong lý thuy t s lư ng thông qua vi c phân
tích “t c chu chuy n c a ti n”- s l n mà m t ơn v ti n t th c hi n giao
d ch trong m t kho ng th i gian. n năm 1917, các nhà kinh t h c c i n
thu c trư ng phái Cambridge mà i di n là Pigou (1917) [70] và Marsall
(1923) [56] m i chính th c c p n nhu c u n m gi ti n.
Pigou nghiên c u c u ti n theo cách ti p c n s dư ti n, ông ơn gi n
hoá vi c nghiên c u c u ti n b ng gi nh m i cá nhân có kh i lư ng tài s n,
kh i lư ng giao d ch, và thu nh p ít nh t là trong m t kho ng th i gian ng n
s thay i theo m t t l n nh v i nhau. V i nh ng y u t khác không i,
c u ti n danh nghĩa c a m i cá nhân (Md) cũng như c u ti n c a c n n kinh
t s có quan h t l k v i thu nh p danh nghĩa (P.y). Nghĩa là Md= kPy. C u
ti n ph thu c chính vào thu nh p danh nghĩa và c h s k. l n c a h s
k theo các nhà kinh t h c tân c i n i sau cho là nó ph thu c vào các bi n
s khác trong quá trình phân b c a ngư i tiêu dùng như lãi su t và c a c i.

21. DOWNLOAD ĐỂ XEM ĐẦY ĐỦ NỘI DUNG
MÃ TÀI LIỆU: 52866
DOWNLOAD: + Link tải: tailieumau.vn
Hoặc : + ZALO: 0932091562