Хөрөнгө оруулалтын менежмент

1. ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН
МЕНЕЖМЕНТ - ВА305
Л.Гүнжаргал

2. Лекц 10 .
Бондын шинжилгээ
Measuring Yield

3. Бондын өгөөж /Орлогын норм/ тооцох дараах
үндсэн аргууд байна.
1. Current Yield
2. Yield to Maturity

4. 1. Current yield – өнөөгийн орлогын нормыг тооцох
Өнөөгийн орлогын нормыг тооцохдоо бондын
жилүү хүү, бондын зах зээлийн өнөөгийн үнийг
ашиглан тооцох арга.
Current yield (r) =
𝐼
𝑉𝑏

5. Example:
The current yield for a 15-year 7% coupon bond with a
par value of $1000 selling for $769.40

6. 2. Бондыг хүлээгдэж буй орлогын нормоор үнэлэх
(Yield to Maturity)
1. Бондыг үнээр нь үнэлэх загварыг ашиглан таамаглах
замаар тооцох.
2. Бондын орлогын нормыг ойролцоолон олох замаар
тооцох.

7. Бондыг үнээр нь үнэлэх загварыг ашиглан таамаглах
замаар тооцох:
𝑉0 =
𝐼
(1+𝑟) 𝑡+
𝑀
1+𝑟 𝑛 => r =>?
 Санхүүгийн хүснэгт ашиглан тооцох тохиолдолд:
Vb= I * IFPVA(r,n) + M * IFPV(r,n) => r =>?

8. Орлогын нормыг таамаглахдаа:
• Бондын зах зээлийн үнэ нь нэрлэсэн үнээс их бол, орлогын
нормыг нэрлэсэн хүүгээс бага байхаар:
• Бондын зах зээлийн үнэ нь нэрлэсэн үнээс бага бол,
орлогын нормыг нэрлэсэн хүүгээс их байхаар:
• Бондын зах зээлийн үнэ нь нэрлэсэн үнэтэй тэнцүү бол,
орлогын нормыг нэрлэсэн хүүтэй тэнцүү байхаар тус тус
таамаглана:

9. 2. Бондын орлогын нормыг ойролцоолон олох замаар
тодорхойлох.
𝑟 =
𝐼 + (
𝑀 − 𝑉𝑏
𝑛
)
(
𝑀 + 𝑉𝑏
2
)

10. 3. Yield to Call
Бондыг тогтоосон хугацаанаас өмнө дуудаж болдог.
𝑉0 =
𝐼
(1+𝑟) 𝑡+
𝑀
∗
1+𝑟 𝑛
∗

11. Ашигласан материал
• Д.Төмөрбат “Хөрөнгө оруулалтын менежмент ба багцын онолын үндэс, УБ2012
• “Хөрөнгө оруулалтын шинжлэх ухаан” Орчуулгын ном УБ 2013
• Ноэл Аменк, “Багцын онол ба үр дүнгийн шинжилгээ” УБ2014
• Д.Моломжамц “Хөрөнгө оруулалт” УБ2008
• Д.Моломжамц “Хөрөнгө оруулалтын эдийн засгийн шинжилгээ” УБ 2007
• Charles L.Jones “INVESTMENT-ANALYSIS AND MANAGEMENT” Fourth Edition, 1993
• Frank J.Fabozzi “Bond Markets, Analysis and strategies” Third Edition
• Zvi Bodie, Alex Kane, Alan Marcus, Investments, international edition, 2014, ISBN-0-07-
123229-X
• Edwin J.Elton and Martin J.Gruber, Modern portfolio theory and investment analysis, 5th
edition, 2003
• Harry Markowitz, Portfolio Selection, The Journal of Finance, Vol. 7, No 1 (Mar.,1952), pp
77-91
• Harry Markowitz, Foundations of Portfolio Theory, Nobel lecture, December 7, 1990
• William F.Sharpe, Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions
of Risk, The Journal of Finance, Vol. 19, Issue 3 (Sep.,1964), pp 425-442
• Үнэт цаасны зах зээлийн тухай хууль
• www.mse.mn
• www.mongolbank.mn
• www.legalinfo.mn