1. nilai tukar dan inflasi

2. Teori Hukum Satu Harga, The Law of One Price
• Teori Hukum satu harga menjelaskan tentang
hubungan antara nilai tukar, atau kurs dengan
harga barang atau komoditi. Menurut Hukum
ini, komoditas yang sama akan memiliki harga
yang sama, meskipun dijual di tempat yang
berbeda. Hal ini didasarkan pada argumen
bahwa jika ada selisih harga dari komoditas
yang sama, maka akan tercipta peluang untuk
melakukan arbitrase.

3. Pengertian Arbitrase
• Arbitrase dilakukan dengan membeli komoditi di
tempat yang lebih murah, kemudian menjualnya
di tempat yang lebih mahal. Aktivitas arbitrase ini
menyebabkan harga komoditas di tempat yang
lebih murah menjadi naik dan sebaliknya harga
komoditas di tempat yang lebih mahal menjadi
turun. Pada akhirnya harga komoditas menjadi
sama pada kedua tempat tersebut. Kalaupun
masih ada perbedaan harga, hanya disebabkan
oleh biaya transportasi, transaksi dan jasa.

4. Aplikasi Perhitungan:
• harga satu kilogram telur di Amerika Serikat
dinotasikan dengan PUSD sedangkan harga telur di
Jepang dinotasikan PJPy dan nilai tukar spot untuk dollar
Amerika terhadap Yen Jepang dinyatakan dengan
USD/JPY, maka harga telur di Jepang dapat dihitung
sebagai berikut:
• PJPY = USD/JPY x PUSD
• Sebagai catatan kurs USD/JPY menyatakan nilai Yen
Jepang per satu Dollar Amerika. Misal Kurs USD/JPY
100,0 artinya satu Dollar Amerika sama dengan 100,0
Yen Jepang, ini sama artinya dengan 100,0 Yen per
Dollar atau 1 Dollar/100,0 Yen.

5. Lanjutan:
• Jika harga telur di Amerika adalah 1,0 Dollar per
kilogram, dan kurs spot USD/JPY 88,0 maka harga satu
kilogram telur di Jepang adalah:
• PJPY = USD/JPY x $1,0/kg, atau
• PJPY = 88,0 Yen/Dollar x $1,0/kg
• PJPY = 88,0 Yen/kg atau
• PJPY = ¥ 88,0/kg
• Berdasarkan perhitungan, maka harga telur di Jepang
adalah 88,0 Yen per kilogramnya. Ini artinya jika kaidah
hukum satu harga terpenuhi, maka harga satu kilogram
telur di Jepang adalah 88,0 Yen.

6. Lanjutan
• Konsekuensi dari hukum satu harga ini adalah satu
kilogram telur yang dibeli dari Jepang kemudian dijual
di Amerika, harganya adalah satu Dollar. Dan satu
kilogram telur yang dibeli di Amerika, kemudian dijual
di Jepang akan dihargai sebesar 88,0 Yen.
• Namun jika harga telur di Jepang adalah 100,0 Yen per
kilogram, sedangkan di Amerika satu Dollar, dengan
kurs USD/JPY 88,0, maka ada peluang mendapatkan
keuntungan dengan melakukan arbitrase. Arbitrase
dilakukan dengan membeli telur di Amerika dan
menjualnya di Jepang. Untuk satu kilogramnya
arbitator akan mendapatkan keuntungan sebesar 12,0
Yen Jepang atau senilai dengan 0,136 Dollar Amerika.

7. Pengertian Definisi Tingkat Inflasi
• Inflasi adalah kecenderungan naiknya harga barang dan
jasa pada umumnya yang berlangsung secara terus
menerus. Jika inflasi meningkat maka harga barang di
dalam negeri mengalami kenaikan. Naiknya harga barang
sama artinya dengan turunnya nilai mata uang. Dengan
demikian inflasi dapat diartikan sebagai penurunan nilai
mata uang terhadap nilai barang dan jasa secara umum.
• Tingkat inflasi menunjukkan persentase perubahan tingkat
harga rata-rata tertimbang untuk barang dan jasa dalam
perekonomian suatu negara. Tingkat inflasi ditentukan
dengan formula sebagai berikut:
•

8. Lanjutan
• tingkat hargat adalah harga pada tahun t
• tingkat hargat-1 adalah harga pada tahun t – 1

9. Lanjutan
• Tingkat harga yang biasa digunakan untuk
perhitungan tingkat inflasi adalah indeks harga
konsumen (IHK) atau indeks harga produsen (IHP).
Sehingga tingkat inflasi dapat dihitung seperti
berikut:

10. Lanjutan
• IHKt adalah IHK pada tahun t
• IHKt-1 adalah IHK pada tahun t – 1

11. Purchasing Power
Parity Theory (PPP Theory) Atau
Paritas Daya Beli.
• Pengaruh tingkat inflasi terhadap kurs mata uang asing dapat
dijelaskan dengan teori purchasing power parity (PPP Theory) atau
paritas daya beli. Teori ini diperkenalkan oleh Gustav Cassel setelah
Perang Dunia I. Berdasarkan teori PPP relatif dapat diketahui bahwa
kurs mata uang akan berubah untuk mempertahankan daya belinya.
Dengan demikian dapat dikatakan bahwa kurs mata uang asing
mencerminkan perbandingan antara nilai mata uang satu negara
dengan negara lainnya yang ditentukan oleh daya beli dari masing-
masing negara.Perubahan dimulai dari titik kesetimbangan
tertentu, kemudian terjadi perubahan tingkat harga yang akan
menentukan perubahan kurs mata uang asing. Perubahan kurs yang
dipengaruhi oleh tingkat inflasi dapat ditentukan dengan formula
berikut:

12. lanjutan
• e1 adalah kurs mata uang asing di masa akan datang.
• e0 adalah kurs mata uang asing saat ini.
• id adalah tingkat inflasi domestik
• if adalah tingkat inflasi negara asing

13. Pengaruh Tingkat Inflasi Terhadap
Nilai Tukar
• Untuk dapat mempermudah pemahaman, maka
akan dicoba dengan menentukan perubahan kurs
GBP/USD pada tingkat inflasi di Inggris sebesar
iGBP dan tingkat inflasi di Amerika sebesar iUSD.
Pada awal kesetimbangan kurs GBP/USD adalah
GBP/USD(1) dan setelah mengalami perubahan
adalah GBP/USD(2). Harga komoditi di Inggris
yang dinyatakan dalam Poundsterling dinotasikan
sebagai PGBP. Sedangkan harga komoditi di Inggris
yang dinyakan dalam Dollar Amerika dinotasikan
dengan PUSD.

14. Lanjutan
• Sebagai catatan kurs GBP/USD menyatakan
nilai Dollar Amerika per satu Poundsterling.
Misal Kurs GBP/USD 1,6500 artinya satu
Poundsterling sama dengan 1,6500 Dollar
Amerika, atau 1,6500 Dollar Amerika per satu
Poundsterling. Untuk menghemat penulisan,
maka pada bahasan ini, penyelesaian
matematisnya tidak diuraikan disini, namun
hanya diulas hasil akhirnya saja.

15. Sistem dan Kebijakan Nilai Tukar
di Indonesia

16. • Nilai tukar atau dikenal pula
sebagai kurs dalam keuangan adalah sebuah
perjanjian yang dikenal sebagai nilai tukar
mata uang terhadap pembayaran saat kini
atau di kemudian hari, antara dua mata uang
masing-masing negara atau wilayah.

17. Sistem Nilai Tukar adalah sistem yang digunakan
untuk pembentukan harga mata uang rupiah
terhadap mata uang asing
(Menurut Undang-Undang Republik Indonesia Nomor
24 Tahun 1999 Tentang Lalu Lintas Devisa Dan Sistem
Nilai Tukar Pasal 1 ayat 4 )

18. Perkembangan Kebijakan Sistem Nilai
Tukar di Indonesia
1. Multiple Exchange System (Sistem Nilai Tukar
Bertingkat)
2. Fixed Exchange Rate System (Sistem Nilai Tukar
Tetap)
3. Managed Floating Exchange Rate (Sistem Nilai
Tukar Mengambang Terkendali)
4. Free Floating Exchange Rate System (Sistem Nilai
Tukar Mengambang Bebas)

19. Multiple Exchange System (Sistem Nilai Tukar
Bertingkat)
• Sistem ini dimulai sejak Oktober 1966 hingga
Juli 1971. Penggunaan sistem ini dilakukan
dalam rangka menghadapi berfluktuasinya
nilai rupiah serta untuk mempertahankan dan
meningkatkan daya saing yang hilang karena
adanya inflasi dua digit selama periode
tersebut.

20. Fixed Exchange Rate System (Sistem Nilai Tukar
Tetap)
• Sistem yang berlaku mulai Agustus 1971
hingga Oktober 1978 ini mengaitkan secara
langsung nilai tukar rupiah dengan dollar
Amerika Serikat yaitu tarif US$1 =Rp415,00.
• Pemberlakuan sistem ini dilandasi oleh
kuatnya posisi neraca pembayaran pada kurun
waktu 1971-1978.

21. Managed Floating Exchange Rate (Sistem Nilai
Tukar Mengambang Terkendali)
• Nilai tukar mengambang terkendali, dimana
pemerintah mempengaruhi tingkat nilai tukar
melalui permintaan dan penawaran valuta
asing, biasanya sistem ini diterapkan untuk
menjaga stabilitas moneter dan neraca
pembayaran.
• Sistem ini belaku sejak November 1978
sampai Agustus 1997.

22. Free Floating Exchange Rate System (Sistem Nilai
Tukar Mengambang Bebas)
• Nilai tukar mengambang bebas, dimana pemerintah tidak
mencampuri tingkat nilai tukar sama sekali sehingga nilai
tukar diserahkan pada permintaan dan penawaran valuta
asing.
• Penerapan sistem ini dimaksudkan untuk mencapai
penyesuaian yang lebih berkesinambungan pada posisi
keseimbangan eksternal (external equilibrium position).
• Tetapi kemudian timbul indikasi bahwa beberapa persoalan
akibat dari kurs yang fluktuatif akan timbul, terutama
karena karakteristik ekonomi dan struktur kelembagaan
pada negara berkembang masih sederhana.
• Sistem ini diberlakukan sejak 14 Agustus 1997 hingga
sekarang