L'investimento è come noto il procedimento con cui ognuno di noi sposta nel tempo le disponibilità che ha, rinunciando a spenderle oggi, in vista di un consumo futuro e questo in cambio di un maggior potere d'acquisto differito nel tempo, ovvero di un rendimento. Un rendimento che comunemente ricerca investendo in differenti strumenti (depositi di liquidità, obbligazioni, azioni, immobili, ecc.) sia in forma diretta che sottoforma di prodotti gestiti. L'investimento in quanto tale può essere perciò...
Lo SPREAD (differenza fra i rendimenti dei Buoni del Tesoro Italiani e gli analoghi Tedeschi, a 10 anni) non è un buon indice della credibilità ed affidabilità dell’Italia, anche perché oggetto di speculazioni finanziarie.
Meglio limitarsi a valutare il rendimento dei BTP.
L'investimento è come noto il procedimento con cui ognuno di noi sposta nel tempo le disponibilità che ha, rinunciando a spenderle oggi, in vista di un consumo futuro e questo in cambio di un maggior potere d'acquisto differito nel tempo, ovvero di un rendimento. Un rendimento che comunemente ricerca investendo in differenti strumenti (depositi di liquidità, obbligazioni, azioni, immobili, ecc.) sia in forma diretta che sottoforma di prodotti gestiti. L'investimento in quanto tale può essere perciò...
Lo SPREAD (differenza fra i rendimenti dei Buoni del Tesoro Italiani e gli analoghi Tedeschi, a 10 anni) non è un buon indice della credibilità ed affidabilità dell’Italia, anche perché oggetto di speculazioni finanziarie.
Meglio limitarsi a valutare il rendimento dei BTP.
Per ogni legge del governo approvata in fretta come risposta ad una crisi in corso o recente, ci saranno due o più conseguenze involontarie, che avranno effetti negativi pari o superiori al problema che è stato oggetto della risoluzione.
Le molteplici crisi denotano la frattura ormai critica e pericolosa tra Occidente e BRICS e l'instabilità valutaria unita a materie prime in caduta libera riaccendono una volatilità estrema sui mercati finanziari. E' rischio di 'redde rationem'.
Mercati finanziari 2019: usa, banche centrali e debito pubblicoGiacomo Saver
https://www.segretibancari.com
Gli Usa continuano a correre, Zona Euro in miglioramento e mercati emergenti in ripresa. Una nube però addensa l'orizzonte: il grande debito pubblico italiano.
Situazione sui mercati obbligazionari con Andrea Riegler (CIO Fixed Income di Raiffeisen Capital Management)
- Le obbligazioni dei mercati emergenti, le obbligazioni societarie nonché selezionati titoli di Stato della “periferia” hanno ancora profili di rischio/rendimento accettabili
- I premi di rischio delle obbligazioni societarie continuano a essere vicini ai loro minimi degli ultimi 10 anni
- Al momento non si prevede alcuna accelerazione dell’inasprimento della politica monetaria
- Intanto, posizionamento della duration piuttosto difensivo e generazione di reddito principalmente tramite prodotti “carry” e strategie attive
Mercati Obbligazionari a cura di Raiffeisen Capital ManagementValentina Sagona
Outlook Mercati Obblicazionari
a cura di Andreas Riegler (CIO Fixed Income di Raiffeisen Capital Management).
Mercati obbligazionari ad una svolta ? Quali offrono al momento profili di rischio/rendimento accettabili?
L' intervista a Michele Colosio sulle prospettive degli investimenti finanziari nel 2010, con consigli utili per impiegare i risparmi senza brutte sorprese, pubblicata sul numero di dicembre del mensile Bergamo Economia.
E' MENO PEGGIO IL C/C
L'industria della vendita del risparmio gestito "aborrirà" una tale affermazione e condirà il tutto di fini ragionamenti pur di convincere lo sprovveduto risparmiatore a comprare o a detenere tali strumenti o peggio ancora lo dirotterà sempre più su strumenti opachi e maggiormente rischiosi, nell'illusoria ricerca dei rendimenti perduti...
Siamo giunti alla fine di un altro vertice Europeo che avrebbe dovuto essere quello destinato alla risoluzione del problema. Se siete confusi da quello che è successo, allora non siete i soli. E\' un qualcosa per cui tra dieci anni dovremo guardarci indietro e dire: "Questo è il momento in cui tutto è cominciato", o sarà visto come un altro incontro come tanti altri? Sosterrò che entrambe le visioni sono la risposta corretta, a seconda del quadro di riferimento.
OTTOBRE: UN MESE DI STABILE PERFORMANCE O DI POTENZIALE CRACK ?
Una cosa sembra emergere più di altre da questi dati, ovvero che gli eventi estremi accadono spesso in questo periodo e dopo lunghi cicli rialzisti, come innegabilmente è già l'attuale. Non dovrebbe quindi stupire l'invito all'estrema prudenza, essendovi un potenziale ed ampio rischio di discesa, a maggior ragione considerando il fatto che, nel corrente ciclo, gli unici forti cali si sono finora verificati solo alle fine del primo e del secondo QE, nel 2010 e nel 2011.
Investire oggi o aspettare? di Gianfranco Mozzalistefano basso
Investire oggi o aspettare? Una domanda che molte persone si pongono e l’altra che si pongono è come investire al meglio?. Abbiamo vissuto per più di un anno con un mercato azionario in crescita nel primo semestre. Poi abbiamo iniziato con la crisi della Grecia, per seguire con il crollo dalle borse orientali e in particolare da quella cinese. Sembrava che il mercato potesse riprendersi ma la caduta dell’azione Volkswagen ha nuovamente aperto un periodo “orso”. Si capiva che lo scenario non era tranquillo, bastava vedere le tensioni sui tassi delle valute, in particolare le aspettative sul dollaro. Siamo così arrivati a fine ed inizo anno con la tempesta economica finanziaria, che sta continuando e non sembra diminuire. Dopo gli anni pesanti appena passati, la fiducia sembrava ritornata. Invece siamo ripiombati nell'incertezza, ma è veramente così?
In questo momento di grande incertezza sui mercati finanziari CFO SOLUTIONS SCF S.r.l. mette a disposizione dei risparmiatori una guida per potersi orientare nelle scelte di investimento al fine di proteggere più possibile il proprio patrimonio, piccolo o grande che sia.
"Forse più di ogni altra cosa, l\'incapacità di riconoscere la precarietà e la mutevolezza della fiducia (in particolare nei casi in cui i debiti a breve termine sono elevati e devono essere continuamente rinnovati) è il fattore chiave che dà origine alla sindrome del this-time-is-different. Ai governi, alle banche o alle società fortemente indebitate può sembrare di poter rinnovare allegramente le scadenze dei loro debiti per un periodo di tempo molto lungo, ma poi arriva il bang! - la fiducia crolla, i finanziatori spariscono e a quel punto la crisi arriva.
La creación de ambientes de aprendizaje es importante para generar situaciones didácticas que permitan a los alumnos aprender. Existen diferentes tipos de ambientes como el ambiente como problema para resolver, el ambiente como recurso para administrar de forma responsable, y el ambiente como naturaleza para apreciar y preservar. Es importante considerar factores como el lugar, las interacciones, el contenido y los materiales para diseñar un ambiente de aprendizaje efectivo en el preescolar.
Opúsculo sobre como preparar un informe oralAnnabel Lee
Este documento ofrece instrucciones para preparar un informe oral efectivo. Explica que un informe oral permite expresar conocimiento sobre un tema de manera oral y debe incluir una introducción, cuerpo y conclusión. Además, recomienda buscar información de varias fuentes, preparar materiales visuales, practicar la presentación y evaluar el desempeño después de completarla. También brinda consejos para trabajar en grupos como dividir tareas y reunirse para practicar.
Per ogni legge del governo approvata in fretta come risposta ad una crisi in corso o recente, ci saranno due o più conseguenze involontarie, che avranno effetti negativi pari o superiori al problema che è stato oggetto della risoluzione.
Le molteplici crisi denotano la frattura ormai critica e pericolosa tra Occidente e BRICS e l'instabilità valutaria unita a materie prime in caduta libera riaccendono una volatilità estrema sui mercati finanziari. E' rischio di 'redde rationem'.
Mercati finanziari 2019: usa, banche centrali e debito pubblicoGiacomo Saver
https://www.segretibancari.com
Gli Usa continuano a correre, Zona Euro in miglioramento e mercati emergenti in ripresa. Una nube però addensa l'orizzonte: il grande debito pubblico italiano.
Situazione sui mercati obbligazionari con Andrea Riegler (CIO Fixed Income di Raiffeisen Capital Management)
- Le obbligazioni dei mercati emergenti, le obbligazioni societarie nonché selezionati titoli di Stato della “periferia” hanno ancora profili di rischio/rendimento accettabili
- I premi di rischio delle obbligazioni societarie continuano a essere vicini ai loro minimi degli ultimi 10 anni
- Al momento non si prevede alcuna accelerazione dell’inasprimento della politica monetaria
- Intanto, posizionamento della duration piuttosto difensivo e generazione di reddito principalmente tramite prodotti “carry” e strategie attive
Mercati Obbligazionari a cura di Raiffeisen Capital ManagementValentina Sagona
Outlook Mercati Obblicazionari
a cura di Andreas Riegler (CIO Fixed Income di Raiffeisen Capital Management).
Mercati obbligazionari ad una svolta ? Quali offrono al momento profili di rischio/rendimento accettabili?
L' intervista a Michele Colosio sulle prospettive degli investimenti finanziari nel 2010, con consigli utili per impiegare i risparmi senza brutte sorprese, pubblicata sul numero di dicembre del mensile Bergamo Economia.
E' MENO PEGGIO IL C/C
L'industria della vendita del risparmio gestito "aborrirà" una tale affermazione e condirà il tutto di fini ragionamenti pur di convincere lo sprovveduto risparmiatore a comprare o a detenere tali strumenti o peggio ancora lo dirotterà sempre più su strumenti opachi e maggiormente rischiosi, nell'illusoria ricerca dei rendimenti perduti...
Siamo giunti alla fine di un altro vertice Europeo che avrebbe dovuto essere quello destinato alla risoluzione del problema. Se siete confusi da quello che è successo, allora non siete i soli. E\' un qualcosa per cui tra dieci anni dovremo guardarci indietro e dire: "Questo è il momento in cui tutto è cominciato", o sarà visto come un altro incontro come tanti altri? Sosterrò che entrambe le visioni sono la risposta corretta, a seconda del quadro di riferimento.
OTTOBRE: UN MESE DI STABILE PERFORMANCE O DI POTENZIALE CRACK ?
Una cosa sembra emergere più di altre da questi dati, ovvero che gli eventi estremi accadono spesso in questo periodo e dopo lunghi cicli rialzisti, come innegabilmente è già l'attuale. Non dovrebbe quindi stupire l'invito all'estrema prudenza, essendovi un potenziale ed ampio rischio di discesa, a maggior ragione considerando il fatto che, nel corrente ciclo, gli unici forti cali si sono finora verificati solo alle fine del primo e del secondo QE, nel 2010 e nel 2011.
Investire oggi o aspettare? di Gianfranco Mozzalistefano basso
Investire oggi o aspettare? Una domanda che molte persone si pongono e l’altra che si pongono è come investire al meglio?. Abbiamo vissuto per più di un anno con un mercato azionario in crescita nel primo semestre. Poi abbiamo iniziato con la crisi della Grecia, per seguire con il crollo dalle borse orientali e in particolare da quella cinese. Sembrava che il mercato potesse riprendersi ma la caduta dell’azione Volkswagen ha nuovamente aperto un periodo “orso”. Si capiva che lo scenario non era tranquillo, bastava vedere le tensioni sui tassi delle valute, in particolare le aspettative sul dollaro. Siamo così arrivati a fine ed inizo anno con la tempesta economica finanziaria, che sta continuando e non sembra diminuire. Dopo gli anni pesanti appena passati, la fiducia sembrava ritornata. Invece siamo ripiombati nell'incertezza, ma è veramente così?
In questo momento di grande incertezza sui mercati finanziari CFO SOLUTIONS SCF S.r.l. mette a disposizione dei risparmiatori una guida per potersi orientare nelle scelte di investimento al fine di proteggere più possibile il proprio patrimonio, piccolo o grande che sia.
"Forse più di ogni altra cosa, l\'incapacità di riconoscere la precarietà e la mutevolezza della fiducia (in particolare nei casi in cui i debiti a breve termine sono elevati e devono essere continuamente rinnovati) è il fattore chiave che dà origine alla sindrome del this-time-is-different. Ai governi, alle banche o alle società fortemente indebitate può sembrare di poter rinnovare allegramente le scadenze dei loro debiti per un periodo di tempo molto lungo, ma poi arriva il bang! - la fiducia crolla, i finanziatori spariscono e a quel punto la crisi arriva.
La creación de ambientes de aprendizaje es importante para generar situaciones didácticas que permitan a los alumnos aprender. Existen diferentes tipos de ambientes como el ambiente como problema para resolver, el ambiente como recurso para administrar de forma responsable, y el ambiente como naturaleza para apreciar y preservar. Es importante considerar factores como el lugar, las interacciones, el contenido y los materiales para diseñar un ambiente de aprendizaje efectivo en el preescolar.
Opúsculo sobre como preparar un informe oralAnnabel Lee
Este documento ofrece instrucciones para preparar un informe oral efectivo. Explica que un informe oral permite expresar conocimiento sobre un tema de manera oral y debe incluir una introducción, cuerpo y conclusión. Además, recomienda buscar información de varias fuentes, preparar materiales visuales, practicar la presentación y evaluar el desempeño después de completarla. También brinda consejos para trabajar en grupos como dividir tareas y reunirse para practicar.
Mahmoud Abdullah Ahmed Mahmoud is an Egyptian national seeking an opportunity in a reputable organization. He has a Bachelor's degree in Economics from 6 October University and experience working in sales, procurement, and accounting roles. He is proficient in English, Arabic, and Microsoft Office applications.
5 M-CARE: Социално включване
http://mcare-project.eu/?lang=bg
Този проект (M-Care - 539913-LLP-1-2013-1-TR-LEONARDO-LMP) е частично финансиран от Европейската комисия. Настоящата публикация излага само възгледите на автора, като Комисията не носи отговорност за изчерпателността и верността на информацията, посочена тук, нито за възможните начини за нейната употреба.
This document contains summaries of several Islamic creed texts including:
- Statements from the Quran on God's oneness and sovereignty.
- 345 statements from the Tahawiyya creed by the Hadith scholar Abu Ja'far al-Tahawi (229-321 AH).
- 245 statements from the 'Aqidah al-Ṭaḥāwiyya by the Hadith scholar Abu Ja'far al-Tahawi (229-321 AH).
- Excerpts from other creed texts and summaries. It provides attribution for the authors and compilers of these Islamic creed texts.
130719 sebastiano panichella - who is going to mentor newcomers in open sou...Ptidej Team
This document presents YODA, an approach for identifying mentors in open source software projects. It aims to address the challenge of finding suitable mentors for newcomers joining large projects. YODA analyzes project data like mailing lists and version control systems to identify factors that characterize past mentors. It then uses these factors to recommend potential mentors for new joiners. An empirical study on five projects found communication-related factors like email exchanges are useful for identifying mentors. A survey of developers indicated mentoring is important and that technical skills and communication ability are key qualities of an effective mentor. Future work could focus on improving YODA's recommendation capabilities.
Fatigue, drugs and alcohol are defined in research as problem areas for the building and construction industry. Too few of us actually understand what drugs are, their relationship to each other and how they affect our workers. Non-drug related fatigue is also poorly recognised on-site. In today's session Frontline Diagnostics provided the attendees with a preliminary understanding of drugs in the work environment and ways to manage them through a simple but comprehensive Drug-Safe Workplace programme.
130614 sebastiano panichella - mining source code descriptions from develo...Ptidej Team
This document describes a 5-step approach for mining method descriptions from developer communications:
1. Download emails/bug reports and trace them to classes and methods using heuristics like mentioning class/file names.
2. Extract paragraphs of text from the communications.
3. Trace paragraphs to methods by checking for mentions of "method" and method names.
4. Apply heuristics to score paragraphs associated with methods based on how well they describe the method, like percentage of method parameters mentioned.
5. Rank paragraphs for each method by score to select best descriptions.
3 M-CARE: Комуникативни умения
http://mcare-project.eu/?lang=bg
Този проект (M-Care - 539913-LLP-1-2013-1-TR-LEONARDO-LMP) е частично финансиран от Европейската комисия. Настоящата публикация излага само възгледите на автора, като Комисията не носи отговорност за изчерпателността и верността на информацията, посочена тук, нито за възможните начини за нейната употреба.
130411 francis palma - detection of process antipatterns -- a bpel perspectivePtidej Team
The document describes an approach for detecting process antipatterns in BPEL processes. It begins by discussing the motivation for detecting antipatterns, which are poor design decisions that can negatively impact quality of service. It then reviews related work on modeling antipatterns, detecting them in BPMN models, and defining patterns in BPEL. The identified gaps are that antipatterns have not been considered for BPEL processes and quality aspects were not included. The proposed approach involves specifying antipatterns as rules, transforming BPEL processes into a generic model, and then detecting antipatterns by applying the rules. A small experiment is described to detect two antipatterns in three sample BPEL processes.
2 M-CARE: Информираност за уврежданията
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130102 venera arnaoudova - a new family of software anti-patterns linguisti...Ptidej Team
This document introduces linguistic anti-patterns (LAs), which are recurring poor practices in naming, documentation, and choice of identifiers in code implementation. One family of LAs is inconsistencies between an entity's documentation, name, and behavior. The study defined inconsistency LAs, developed a detection tool called LAPD, and analyzed four systems. LAPD detected that inconsistency LAs represent around 5% of entities and have a precision of 72%. The existence of LAs can cause wasted effort understanding code and wrong assumptions, so awareness of them is important. Further work could examine developer opinions and the impact of LAs.
130919 jim cordy - when is a clone not a clonePtidej Team
The document discusses contextualized analysis of web services using clone detection techniques. It begins by motivating the need to find similar web services automatically. While clone detection works on code fragments, it is more difficult to apply to web services due to their descriptions being scattered across different parts of WSDL files. The authors propose "Web Service Cells" (WSCells) which contextualize individual web service operations by inlining related information to create self-contained descriptions. An experiment shows clone detection on WSCells reduces false positives and increases precision by splitting operations by deeper differences compared to analyzing original operations. The authors also discuss using topic models on WSCells to uncover semantic similarities between web services.
Un'analisi in 42 pagine di oltre 32.000 portafogli finanziari strutturati per misurare gli effetti su rendimenti e rischio delle componenti timing, orizzonte temporale e profilo di rischio.
L'analisi inizia l'1 gennaio 2001 e termina il 30 ottobre 2015.
This issue of our local newsletter in Italy is dedicated to the Asset Managers campaign. It combines articles on results of the AM research with interviews from local players (clients, prospects, consultants, etc.).
Minibond: un'intervista di Andrea Silvello sul nuovo numero di Uomo&ManagerMiniBondItaly.it
COSA SONO I MINIBOND? COSA POSSONO
APPORTARE AD UN’AZIENDA?
IL FONDATORE DEL SITO WEB
MINIBONDITALY.IT, SPECIALIZZATO SULL’ARGOMENTO,
CI RACCONTA COME QUESTA
REALTÀ STIA (LENTAMENTE)
PRENDENDO PIEDE.
Seminario FIMIT SGR - Antonio Finocchiaro - BENI REALI E STRUMENTI FINANZIARI...Seminario FIMIT
Antonio Finocchiaro (Presidente COVIP): Trascrizione saluto con intervento dal titolo "BENI REALI E STRUMENTI FINANZIARI. GLI INVESTITORI ISTITUZIONALI" al Seminario FIMIT SGR - Fondi Immobiliari Italiani, presso il Forte Village a Santa Margherita di Pula (CA).
Mi ha rattristato leggere che Newsweek – magazine americano che ha accompagnato i miei viaggi di pendolare per anni – porrà fine alla sua edizione cartacea il 31 dicembre di quest'anno. Purtroppo, la chiusura del giornale riflette la realtà che viviamo oggi di molti media tradizionali che cercano di sopravvivere in un futuro sempre più incerto. In questi anni che ho lavorato in uno degli editori più grandi al mondo ho imparato una cosa che nulla può essere salvato dalla digitalizzazione e nessun brand è sacro: anche il Financial Times o Newsweek.
I media che un tempo erano visti come potenti hanno dovuto reinventarsi al fine di adattarsi al contesto attuale. Newsweek purtroppo non ha trovato un pubblico di nicchia e come lo stesso Life chiude i battenti sperando di ritrovare linfa su tablet e online.
Ironia della sorte, i brand commerciali hanno colto l’occasione e lanciato i loro contenuti per la creazione e comunicazione del loro messaggio. In ambito legale abbiamo visto come comunicare può determinare una esposizione delle proprie capacità laddove non si pensava fino a pochi anni fa.
Nel 2013, in altro contesto, usavo questa slide all'interno di una presentazione più ampia. Citavo Whatsapp, Grom e Cruciani come esempi di aziende di grande successo che, in campi diversi, non avevano inventato nulla: lo avevano semplicemente ripensato. Alcuni mesi dopo Whatsapp venne venduta a Facebook, oggi è stata la volta di Grom con Unilever. Cruciani, ti stiamo aspettando.
1. Non c’è più il futuro di una volta !
Marco Liera, uno dei principali giornalisti economici italiani, da anni collaboratore de Il Sole 24 Ore e più
recentemente imprenditore con una propria iniziativa on line, a fine settembre ha scritto un articolo sul
quotidiano rosa (non La Gazzetta … l’altro) traendo spunto da un’indagine della società di consulenza londinese
Scorpio Partnership.
Tema dell’articolo sono i comportamenti dei clienti milionari, a livello mondiale, nell’era di Facebook, Twitter,
Linkedin, e chi più ne ha ne metta. Una delle conclusioni a cui giunge, tra le altre, è che pur partendo da una
scarsa consuetudine dei paperoni con la tecnologia in generale, la situazione è destinata a cambiare
rapidamente quando i patrimoni di lor signori, mediamente “âgées”, si trasferiranno progressivamente ai figli i
quali, normalmente più preparati e avvezzi alla tecnologia, cambieranno radicalmente l’approccio avuto fino a
quel momento dai genitori.
Era ora ! Non vanto primogeniture particolari, ma sono anni che batto su questo tasto e sono lieto che oggi
venga dato giusto risalto a questa situazione: quando i patrimoni, adesso in mano ai genitori
sessanta/settantenni, passeranno ai figli trenta/quarantenni, il rapporto che quest’ultimi avranno con il
denaro e soprattutto con chi glielo ha gestito fino a quel momento si modificherà non poco, anzi cambierà senza
dubbio, ne sono certo. E sarà, come sempre, una medaglia dalle due facce: da un lato la straordinaria
opportunità offerta a chi, per tempo, si sarà attrezzato per affrontare e gestire queste modifiche, dall’altro una
pietra tombale sul rapporto professionale col cliente per chi, al contrario, arriverà impreparato
all’appuntamento. Ne ho parlato nei numeri 2 e 3 di Mercati € Mercanti dello scorso marzo (a conferma di
quanto lo consideri un tema fondamentale per lo sviluppo della professione), ma ne parlo da molto prima, e chi
ha lavorato negli ultimi anni con me lo sa.
Non è però questo l’argomento di cui voglio parlare oggi. Mi preme invece porre l’accento su un altro aspetto, di
altrettanta e straordinaria importanza, messo in evidenza da un altro approfondimento pubblicato da
pochissimo. E’ l’ultimo aggiornamento dell’Indagine sul Risparmio e sulle scelte finanziarie degli italiani
realizzata dal Centro di Ricerca e Documentazione Luigi Einaudi, in collaborazione con Intesa San Paolo
(probabilmente una delle più autorevoli e complete nel panorama italiano).
Tra i molteplici spunti di riflessione che se ne traggono leggendola, ve ne sono due più di altri che meritano un
faro puntato. Il primo (vedi grafico sotto) mostra l’orientamento degli italiani circa le condizioni che gli
investimenti dovrebbero avere. A fronte di quattro caratteristiche ben definite (sicurezza del capitale, aumento
del valore, cedola e liquidabilità) e con risposte analizzate fin dal 1988, emergono chiaramente due cose:
Il diamante del risparmio.
Gli obiettivi degli investimenti privilegiati dagli intervistati
Numero 16 del 15 ottobre 2013
Marcello Agnello
2. a) dal 2007 le preferenze degli italiani non si sono più mosse (e prima non erano troppo diverse)
b) la sicurezza del capitale (54% delle preferenze) rispetto all’attesa o alla promessa di crescita dello
stesso (8,3%) è la caratteristica più ambita e quella di gran lunga dominante rispetto alle altre quattro.
Non credo servissero ancora conferme, ma per i più scettici eccole servite: i clienti non vogliono perdere soldi,
molto più e molto prima che guadagnarne. Anche questo è un refrain che sto ripetendo da tempo: faremo un
vero salto in avanti, professionale ed “economico” (ovvero accrescendo stabilmente nel tempo le masse in
gestione senza condizionarle agli umori dei mercati) quando ci preoccuperemo dei veri obiettivi dei nostri
clienti, e non di quelli che tentiamo di fargli condividere perché forse più nostri che loro.
L’altro spunto di riflessione, che va a braccetto col precedente, fa riferimento all’orizzonte temporale ideale
sul quale giudicare un investimento.
Il 33% dei risparmiatori è ancorato all’anno, ovvero non esce dalla logica di investimenti quali Bot e
certificati di deposito a 12 mesi
il 36% è disposto ad arrivare a tre anni
il 18,7% pazienta fino ai cinque anni
solo un 4,2% si avventura sui dieci anni
Oltre i 10 anni, un insignificante 0,7 per cento
Riassumendo quindi abbiamo quasi il 70% degli investitori che non varca la soglia dei tre anni (per i quali
quindi ogni investimento di natura azionaria dovrebbe essere bandito a priori), e solo poco meno del 5% che
staziona tra i dieci anni e oltre.
Mi chiedo: ma davvero fatti cento i nostri clienti solo cinque hanno investimenti azionari ? E davvero ha senso
lottare coi mulini a vento di quel 99,3% che non crede opportuno un orizzonte temporale superiore ai dieci
anni ? Perché, come ampiamente testimoniato dai mercati, spesso il lasso di tempo necessario va oltre il
decennio (e a volte nemmeno basta).
Sono sicuro: qualcuno obietterà che i clienti vanno educati, vanno aiutati a scoprire i loro veri bisogni nascosti
(???) e vanno motivati a mantenere gli investimenti, che magari sull’onda di qualche rialzo di mercato si sono
spinti a sottoscrivere, anche quando le cose vanno male o peggio (un giorno pubblicherò una simpatica
rassegna stampa del periodo Lehman Brothers: c’è da divertirsi).
Possiamo continuare a fare raccolta netta quando i mercati tirano, e averla negativa o nulla (se va bene)
quando questi scendono. Possiamo accorgerci dopo qualche anno, a volte tanti anni, che i soldi affidatici dai
clienti sono rimasti ancora gli stessi perché non sono cresciuti, ma hanno comunque sopportato tutti i
saliscendi dei listini. Possiamo ancora sperare che prima o poi questo decennio finalmente passi … ma la fine
di questo “decennio” ogni volta è spostata sempre un po’ più in là.
Possiamo raccontarci tante favole, e facendolo tenere la testa sotto la sabbia.
Oppure possiamo scrollarcela di dosso, la sabbia, e convincerci che il futuro non sarà affatto come ce lo
eravamo immaginato. Forse sarà anche meglio.
Numero 16 del 15 ottobre 2013
Marcello Agnello