Investire oggi o aspettare? di Gianfranco Mozzalistefano basso
Investire oggi o aspettare? Una domanda che molte persone si pongono e l’altra che si pongono è come investire al meglio?. Abbiamo vissuto per più di un anno con un mercato azionario in crescita nel primo semestre. Poi abbiamo iniziato con la crisi della Grecia, per seguire con il crollo dalle borse orientali e in particolare da quella cinese. Sembrava che il mercato potesse riprendersi ma la caduta dell’azione Volkswagen ha nuovamente aperto un periodo “orso”. Si capiva che lo scenario non era tranquillo, bastava vedere le tensioni sui tassi delle valute, in particolare le aspettative sul dollaro. Siamo così arrivati a fine ed inizo anno con la tempesta economica finanziaria, che sta continuando e non sembra diminuire. Dopo gli anni pesanti appena passati, la fiducia sembrava ritornata. Invece siamo ripiombati nell'incertezza, ma è veramente così?
E' MENO PEGGIO IL C/C
L'industria della vendita del risparmio gestito "aborrirà" una tale affermazione e condirà il tutto di fini ragionamenti pur di convincere lo sprovveduto risparmiatore a comprare o a detenere tali strumenti o peggio ancora lo dirotterà sempre più su strumenti opachi e maggiormente rischiosi, nell'illusoria ricerca dei rendimenti perduti...
L'investimento è come noto il procedimento con cui ognuno di noi sposta nel tempo le disponibilità che ha, rinunciando a spenderle oggi, in vista di un consumo futuro e questo in cambio di un maggior potere d'acquisto differito nel tempo, ovvero di un rendimento. Un rendimento che comunemente ricerca investendo in differenti strumenti (depositi di liquidità, obbligazioni, azioni, immobili, ecc.) sia in forma diretta che sottoforma di prodotti gestiti. L'investimento in quanto tale può essere perciò...
L’indice americano S&P500 dopo un mese di violento rimbalzo torna a rivedere un leggero segno positivo rispetto al dato di inizio anno, riportando così in verde il listino. Un prodigioso recupero, dopo la débâcle di agosto/settembre che non mancherà di frastornare molti risparmiatori, non fosse altro per l’elevata volatilità emersa ed in grado di far rivivere montagne russe a cui non si era più abituati da almeno un paio di anni ma ciò non dovrebbe distogliere dal quadro economico reale e di rallentamento globale a cui devono in ultima analisi rispondere le quotazioni.
Investire oggi o aspettare? di Gianfranco Mozzalistefano basso
Investire oggi o aspettare? Una domanda che molte persone si pongono e l’altra che si pongono è come investire al meglio?. Abbiamo vissuto per più di un anno con un mercato azionario in crescita nel primo semestre. Poi abbiamo iniziato con la crisi della Grecia, per seguire con il crollo dalle borse orientali e in particolare da quella cinese. Sembrava che il mercato potesse riprendersi ma la caduta dell’azione Volkswagen ha nuovamente aperto un periodo “orso”. Si capiva che lo scenario non era tranquillo, bastava vedere le tensioni sui tassi delle valute, in particolare le aspettative sul dollaro. Siamo così arrivati a fine ed inizo anno con la tempesta economica finanziaria, che sta continuando e non sembra diminuire. Dopo gli anni pesanti appena passati, la fiducia sembrava ritornata. Invece siamo ripiombati nell'incertezza, ma è veramente così?
E' MENO PEGGIO IL C/C
L'industria della vendita del risparmio gestito "aborrirà" una tale affermazione e condirà il tutto di fini ragionamenti pur di convincere lo sprovveduto risparmiatore a comprare o a detenere tali strumenti o peggio ancora lo dirotterà sempre più su strumenti opachi e maggiormente rischiosi, nell'illusoria ricerca dei rendimenti perduti...
L'investimento è come noto il procedimento con cui ognuno di noi sposta nel tempo le disponibilità che ha, rinunciando a spenderle oggi, in vista di un consumo futuro e questo in cambio di un maggior potere d'acquisto differito nel tempo, ovvero di un rendimento. Un rendimento che comunemente ricerca investendo in differenti strumenti (depositi di liquidità, obbligazioni, azioni, immobili, ecc.) sia in forma diretta che sottoforma di prodotti gestiti. L'investimento in quanto tale può essere perciò...
L’indice americano S&P500 dopo un mese di violento rimbalzo torna a rivedere un leggero segno positivo rispetto al dato di inizio anno, riportando così in verde il listino. Un prodigioso recupero, dopo la débâcle di agosto/settembre che non mancherà di frastornare molti risparmiatori, non fosse altro per l’elevata volatilità emersa ed in grado di far rivivere montagne russe a cui non si era più abituati da almeno un paio di anni ma ciò non dovrebbe distogliere dal quadro economico reale e di rallentamento globale a cui devono in ultima analisi rispondere le quotazioni.
Situazione sui mercati obbligazionari con Andrea Riegler (CIO Fixed Income di Raiffeisen Capital Management)
- Le obbligazioni dei mercati emergenti, le obbligazioni societarie nonché selezionati titoli di Stato della “periferia” hanno ancora profili di rischio/rendimento accettabili
- I premi di rischio delle obbligazioni societarie continuano a essere vicini ai loro minimi degli ultimi 10 anni
- Al momento non si prevede alcuna accelerazione dell’inasprimento della politica monetaria
- Intanto, posizionamento della duration piuttosto difensivo e generazione di reddito principalmente tramite prodotti “carry” e strategie attive
Mercati Obbligazionari a cura di Raiffeisen Capital ManagementValentina Sagona
Outlook Mercati Obblicazionari
a cura di Andreas Riegler (CIO Fixed Income di Raiffeisen Capital Management).
Mercati obbligazionari ad una svolta ? Quali offrono al momento profili di rischio/rendimento accettabili?
"Forse più di ogni altra cosa, l\'incapacità di riconoscere la precarietà e la mutevolezza della fiducia (in particolare nei casi in cui i debiti a breve termine sono elevati e devono essere continuamente rinnovati) è il fattore chiave che dà origine alla sindrome del this-time-is-different. Ai governi, alle banche o alle società fortemente indebitate può sembrare di poter rinnovare allegramente le scadenze dei loro debiti per un periodo di tempo molto lungo, ma poi arriva il bang! - la fiducia crolla, i finanziatori spariscono e a quel punto la crisi arriva.
Conseguenze e valutazioni per le famiglie ed imprese detentrici di titoli di ...Giorgio Zoppo
L'articolo è uno stralcio di un trattato che ho scritto per l'università ove viene valutata in maniera semplicizzata la bontà nel detenere il proprio risparmio SOLO BTP rispetto alla bontà nel detenere SOLO gestioni finanziarie a basso profilo GESTITE (come la stragrande maggioranza dei miei clienti) che sono composte NON SOLO da titoli obbligazionari ma ANCHE da una minima percentuale di azioni e materie prime creando il cosiddetto principio della diversificazione.
Q&A: CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund - Intervista con G.KratochwilForfinance Group
L'intervista a Gherard Kratochwil, CEO di CONVERTINVEST, circa lo stato dell'arte sul fondo obbligazionario convertibile CONVERTINVEST ALL CAP Convertibles.
Nello specifico Gherard ci risponderà alle seguenti domande:
1. Come si è comportato il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund da inizio anno? Quali sono stati i fattori che hanno influenzato la performance in termini positivi e negativi?
2. Perché un risparmiatore con bassa propensione al rischio dovrebbe prendere in considerazione il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund?
3. Il futuro non può che riservarci un rialzo dei tassi d’interesse, come pensate che il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund possa comportarsi in questa fase che vedrà le performance dei bond in correlazione opposta rispetto a quanto visto negli ultimi anni?
4. Qual è secondo voi l’allocazione ideale delle convertibili in un portafoglio prudente, in uno moderato ed in uno aggressivo?
5. Ritenete che uno scenario caratterizzato da “tapering” e da un rialzo dei tassi d’interesse possa rappresentare un contesto favorevole alle convertibili?
6. Cosa significa convessità nell’ambito delle obbligazioni convertibili? Perchè si tratta di un parametro da considerare?
Le molteplici crisi denotano la frattura ormai critica e pericolosa tra Occidente e BRICS e l'instabilità valutaria unita a materie prime in caduta libera riaccendono una volatilità estrema sui mercati finanziari. E' rischio di 'redde rationem'.
Che cosa in generale ci racconta l\'attuale contesto degli utili e delle valutazioni, circa le prospettive dei mercati azionari americani nel corso dei prossimi 3-5-7-10 anni? Questa settimana abbiamo la seconda parte di "Bull\'s Eye Investing, dieci anni dopo" che avevamo iniziato la scorsa settimana.
La ricerca di una maggior redditività delle banche condiziona le scelte dei risparmiatori. Dietro al grande boom della gestione del risparmio si celano forti conflitti d'interesse. Bisogna capire il sistema bancario per non esporsi ad inutili rischi.
This study examined how urban youth experience sport in free gym settings through an ecological evolution perspective. The researchers observed basketball games and social interactions at a high school gym and two recreation centers over 5 months. They identified 7 categories of participants based on their roles and behaviors: Bullies, Jousters, Posers, Benchies, Hangers, Venerators, and Contestants. The hierarchy among these groups determined how games were organized. The researchers concluded that physical educators should acknowledge these social constructs and how they impact youth development, and leverage free gym time and sport to promote inclusive practices and social development.
Situazione sui mercati obbligazionari con Andrea Riegler (CIO Fixed Income di Raiffeisen Capital Management)
- Le obbligazioni dei mercati emergenti, le obbligazioni societarie nonché selezionati titoli di Stato della “periferia” hanno ancora profili di rischio/rendimento accettabili
- I premi di rischio delle obbligazioni societarie continuano a essere vicini ai loro minimi degli ultimi 10 anni
- Al momento non si prevede alcuna accelerazione dell’inasprimento della politica monetaria
- Intanto, posizionamento della duration piuttosto difensivo e generazione di reddito principalmente tramite prodotti “carry” e strategie attive
Mercati Obbligazionari a cura di Raiffeisen Capital ManagementValentina Sagona
Outlook Mercati Obblicazionari
a cura di Andreas Riegler (CIO Fixed Income di Raiffeisen Capital Management).
Mercati obbligazionari ad una svolta ? Quali offrono al momento profili di rischio/rendimento accettabili?
"Forse più di ogni altra cosa, l\'incapacità di riconoscere la precarietà e la mutevolezza della fiducia (in particolare nei casi in cui i debiti a breve termine sono elevati e devono essere continuamente rinnovati) è il fattore chiave che dà origine alla sindrome del this-time-is-different. Ai governi, alle banche o alle società fortemente indebitate può sembrare di poter rinnovare allegramente le scadenze dei loro debiti per un periodo di tempo molto lungo, ma poi arriva il bang! - la fiducia crolla, i finanziatori spariscono e a quel punto la crisi arriva.
Conseguenze e valutazioni per le famiglie ed imprese detentrici di titoli di ...Giorgio Zoppo
L'articolo è uno stralcio di un trattato che ho scritto per l'università ove viene valutata in maniera semplicizzata la bontà nel detenere il proprio risparmio SOLO BTP rispetto alla bontà nel detenere SOLO gestioni finanziarie a basso profilo GESTITE (come la stragrande maggioranza dei miei clienti) che sono composte NON SOLO da titoli obbligazionari ma ANCHE da una minima percentuale di azioni e materie prime creando il cosiddetto principio della diversificazione.
Q&A: CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund - Intervista con G.KratochwilForfinance Group
L'intervista a Gherard Kratochwil, CEO di CONVERTINVEST, circa lo stato dell'arte sul fondo obbligazionario convertibile CONVERTINVEST ALL CAP Convertibles.
Nello specifico Gherard ci risponderà alle seguenti domande:
1. Come si è comportato il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund da inizio anno? Quali sono stati i fattori che hanno influenzato la performance in termini positivi e negativi?
2. Perché un risparmiatore con bassa propensione al rischio dovrebbe prendere in considerazione il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund?
3. Il futuro non può che riservarci un rialzo dei tassi d’interesse, come pensate che il CONVERTINVEST All-Cap Convertibles Fund possa comportarsi in questa fase che vedrà le performance dei bond in correlazione opposta rispetto a quanto visto negli ultimi anni?
4. Qual è secondo voi l’allocazione ideale delle convertibili in un portafoglio prudente, in uno moderato ed in uno aggressivo?
5. Ritenete che uno scenario caratterizzato da “tapering” e da un rialzo dei tassi d’interesse possa rappresentare un contesto favorevole alle convertibili?
6. Cosa significa convessità nell’ambito delle obbligazioni convertibili? Perchè si tratta di un parametro da considerare?
Le molteplici crisi denotano la frattura ormai critica e pericolosa tra Occidente e BRICS e l'instabilità valutaria unita a materie prime in caduta libera riaccendono una volatilità estrema sui mercati finanziari. E' rischio di 'redde rationem'.
Che cosa in generale ci racconta l\'attuale contesto degli utili e delle valutazioni, circa le prospettive dei mercati azionari americani nel corso dei prossimi 3-5-7-10 anni? Questa settimana abbiamo la seconda parte di "Bull\'s Eye Investing, dieci anni dopo" che avevamo iniziato la scorsa settimana.
La ricerca di una maggior redditività delle banche condiziona le scelte dei risparmiatori. Dietro al grande boom della gestione del risparmio si celano forti conflitti d'interesse. Bisogna capire il sistema bancario per non esporsi ad inutili rischi.
This study examined how urban youth experience sport in free gym settings through an ecological evolution perspective. The researchers observed basketball games and social interactions at a high school gym and two recreation centers over 5 months. They identified 7 categories of participants based on their roles and behaviors: Bullies, Jousters, Posers, Benchies, Hangers, Venerators, and Contestants. The hierarchy among these groups determined how games were organized. The researchers concluded that physical educators should acknowledge these social constructs and how they impact youth development, and leverage free gym time and sport to promote inclusive practices and social development.
Basic process skills in science include observing, comparing, classifying, quantifying, inferring, predicting, and communicating. These skills involve logical operations of thinking in investigations. Observing is the most fundamental skill and involves using the five senses to describe objects or events. Comparing involves using observable properties to discover similarities and differences. Classifying involves grouping objects based on observable similarities and differences. Inferring explains or interprets observations. Predicting uses past data and knowledge to forecast future events or relationships. Quantifying involves using numbers, measuring, and tracking time and space. Communicating expresses ideas through writing, graphs, diagrams or other means.
Este documento describe los antecedentes y propósito de un Doctorado Latinoamericano en Educación centrado en políticas públicas y la profesión docente. Se propone que el doctorado sea implementado por una alianza de universidades para generar conocimiento e incidir en políticas educativas a través de la investigación y formación de profesionales. El doctorado busca ser innovador, de alta calidad, y abordar desafíos de la educación en América Latina.
This document provides condensed consolidated interim financial statements for Hyundai Capital Services, Inc. and its subsidiaries for the period ending March 31, 2015. It includes an independent auditors' review report, condensed consolidated statements of financial position, comprehensive income, changes in equity, and cash flows, as well as accompanying notes to the financial statements. The auditors issued an unqualified opinion on the condensed consolidated interim financial statements.
Francia limita al norte con el Mar del Norte, Bélgica y Luxemburgo, al este con Alemania, Suiza e Italia, al sur con el Mar Mediterráneo y España, y al oeste con el Océano Atlántico. Tiene una superficie de 543,965 km2 y una población de 56.16 millones de habitantes con un crecimiento anual del 0.4%. Francia está gobernada por la Quinta República y su poder se divide entre los poderes ejecutivo, legislativo y judicial.
El documento resume la sesión 27 de un curso, en la que los estudiantes debían marcar su desempeño en 6 actividades calificadas del 1 al 10. La suma total de calificaciones de un estudiante fue de 48 puntos, dando un promedio final de 8 puntos.
The document provides guidelines for writing Ruby code that is easy to read, including using 2 spaces for indentation, avoiding semicolons at line ends, limiting lines to 80 characters, and adding underscores to large numeric literals to improve readability. It recommends using the Rubocop gem to check code style adherence and provides links to the Ruby Style Guide and Rubocop on GitHub for further details.
El documento presenta conceptos clave sobre democracia y procesos de negociación. Explica que la democracia se basa en el poder del pueblo a través del sufragio universal, la división de poderes y la protección de derechos y minorías. También describe dos tipos de negociación - integrativa, que busca ganancias mutuas a través de la cooperación, y distributiva, que prioriza las ganancias personales. Finalmente, define la comunicación pasiva, asertiva y agresiva.
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This study evaluated the impact of a coach training program aimed at improving coaches' relationship skills and positive reinforcement of players. Experimental coaches received training on modifying their behavior, while control coaches did not. Researchers then observed coaches' behaviors and interviewed players to assess their perceptions. They found that trained coaches exhibited significantly more positive reinforcement and that players of trained coaches reported more positive perceptions of the coach, team, and themselves compared to players of control coaches. The results suggest that coach education can improve the youth sports experience by promoting positive reinforcement.
Este documento resume y compara dos artículos sobre presentaciones orales. Ambos artículos discuten cómo preparar una presentación exitosa, incluyendo pasos como definir el tema, dividir la presentación en secciones, controlar los nervios, y usar un lenguaje adecuado. Mientras los artículos comparten consejos similares, uno se enfoca más en cuatro pasos clave y el otro proporciona más detalles sobre cada etapa de la presentación. En general, los autores coinciden en que la preparación cuidadosa y el uso de técnicas apro
"Una cosa è avere un parere da un punto di vista macro, ma cosa molto diversa è agire come se questo fosse corretto."
Howard Marks, Oaktree Capital Management
Può essere frustrante ed anche un po' futile l'esperienza di essere un economista. I mercati finanziari non sempre si comportano come se ci fosse un collegamento tra i fondamentali economici e i prezzi delle azioni.
Minibond: un'intervista di Andrea Silvello sul nuovo numero di Uomo&ManagerMiniBondItaly.it
COSA SONO I MINIBOND? COSA POSSONO
APPORTARE AD UN’AZIENDA?
IL FONDATORE DEL SITO WEB
MINIBONDITALY.IT, SPECIALIZZATO SULL’ARGOMENTO,
CI RACCONTA COME QUESTA
REALTÀ STIA (LENTAMENTE)
PRENDENDO PIEDE.
Un'analisi in 42 pagine di oltre 32.000 portafogli finanziari strutturati per misurare gli effetti su rendimenti e rischio delle componenti timing, orizzonte temporale e profilo di rischio.
L'analisi inizia l'1 gennaio 2001 e termina il 30 ottobre 2015.
Equity crowdfunding in italia: previsioni 2018-2020Fabio Allegreni
Lo studio sul futuro dell'equity crowdfunding in Italia realizzato da EdiBeez, con il patrocinio di AIEC, prospetta un trend di grande crescita anche se a tassi decrescenti rispetto al picco 2018
L' intervista a Michele Colosio sulle prospettive degli investimenti finanziari nel 2010, con consigli utili per impiegare i risparmi senza brutte sorprese, pubblicata sul numero di dicembre del mensile Bergamo Economia.
This issue of our local newsletter in Italy is dedicated to the Asset Managers campaign. It combines articles on results of the AM research with interviews from local players (clients, prospects, consultants, etc.).
Bonds of companies with a high sustainability rating has best performances than bonds of companies with a low ESG rating. Francesco Castelli's interviene on Plus.
Report su attività e costi per lanciare campagna di equity crowdfundingFabio Allegreni
Crowd Advisors, con EdiBeez e AIEC, ha pubblicato il primo rapporto sulle attività e i costi delle startup italiane che hanno lanciato una campagna di equity crowdfunding.
Si tratta della prima volta che una ricerca entra in questo tipo di merito, in cui viene anche analizzato il ruolo degli advisor esterni.
I dati del rapporto sono stati raccolti grazie alle risposte a un questionario inoltrato a tutte le società che avevano lanciato una campagna di equity crowdfunding sulle piattaforme italiane dal 2013 al luglio 2016, indipendentemente dal fatto che avessero avuto successo. Su 33 società contattate, 13 (il 39%) hanno risposto al questionario. Si tratta quindi di un campione piuttosto ristretto, che, pur non essendo possibile considerare scientificamente rilevante, può comunque fornire un importante termine di paragone, utile soprattutto a tutte le imprese che intendono finanziarsi con l’equity crowdfunding.
In questo momento di grande incertezza sui mercati finanziari CFO SOLUTIONS SCF S.r.l. mette a disposizione dei risparmiatori una guida per potersi orientare nelle scelte di investimento al fine di proteggere più possibile il proprio patrimonio, piccolo o grande che sia.
Prosegue piano rilancio Prelios - Massimo Caputi Preliosmichelaplatini
A dicembre era stato sottoscritto un accordo quadro fra Prelios e Feidos 11, societa' costituita dalla Feidos di Massimo Caputi, che ne detiene una partecipazione di maggioranza.
Negli ultimi giorni, alcune delle banche creditrici come Mps, Carige e Bpm hanno deliberato la loro adesione al progetto.
Prosegue pertanto il piano di rilancio della Prelios di Massimo Caputi.
Nel 2013, in altro contesto, usavo questa slide all'interno di una presentazione più ampia. Citavo Whatsapp, Grom e Cruciani come esempi di aziende di grande successo che, in campi diversi, non avevano inventato nulla: lo avevano semplicemente ripensato. Alcuni mesi dopo Whatsapp venne venduta a Facebook, oggi è stata la volta di Grom con Unilever. Cruciani, ti stiamo aspettando.
1. Numero 9 del 1° luglio 2013 Marcello Agnello
Historia magistra vitae ?
In questi primi cinque mesi dell’anno abbiamo assistito a una ripresa importante della raccolta netta sugli
strumenti di rispamio gestito. Lo stralcio dell’articolo sotto la commenta, mostrandone l’andamento.
Come evidenziato, è dal luglio di quattordici anni fa che non accadeva; cinque mesi consecutivi di raccolta netta
positiva, con una media di quasi 7 miliardi al mese, che porta il patrimonio complessivo a quasi 1300 miliardi di
euro, record assoluto.
Ora, se da un lato la notizia è certamente positiva (meglio investire in fondi, sicav e gestioni, piuttosto che in
amene obbligazioni bancarie o, peggio, strutturate), dall’altro temo che possa diventare un boomerang come
altre volte è successo. E mi spiego.
Senza soffermarmi sulla qualità delle SGR e Sicav che hanno fatto man bassa di molta della raccolta, ed ancor
meno su quali asset class siano state privilegiate, ciò che mi preme affrontare è un aspetto che, lungi dall’essere
metabolizzato, si ripresenta regolarmente: la tendenza degli investitori a investire sui massimi di mercato, o
non lontano da quelli, certamente spinti da chi li “assiste”, salvo poi disinvestire quando – come è ovvio – i
mercati cambiano di segno nel normale avvicendarsi di corsi e ricorsi storici.
2. Numero 9 del 1° luglio 2013 Marcello Agnello
Se mai servisse una conferma, ma essendo tra addetti ai lavori non dovrebbe servire, il grafico sopra mostra
un’analisi fatta da KPMG in rapporto alla raccolta netta e l’andamento dei mercati, con relativo indice di
correlazione. Superfluo fare commenti aggiuntivi.
Pur con alcune lodevoli eccezioni, la strada da percorrere è ancora lunga verso una reale consapevolezza dei
clienti nei confronti degli investimenti, del loro profilo di rischio e delle loro esigenze. Avere i prodotti migliori
aiuta, ma chi è vecchio della professione sa bene come il rendimento non sia la prima cosa cercata dal cliente, al
pari di come nessun investitore rimane mai su un determinato mercato o strumento finanziario per il tempo
necessario, a volte anche dieci anni, affinchè quel rendimento si consolidi sufficientemente (all’interno delle
normali oscillazioni periodiche).
A contare molto di più è l’emotività che muove le scelte d’investimento, e strettamente connessa a questa la
dinamica dei flussi. A poco serve che un mercato sia in salita, se i clienti non sono investiti, come nel 2012 dove
la raccolta è stata solo negativa, ma non gli indici.
Ed è appena il caso di notare che l’ultimo mese analizzato da Assogestioni, quello di maggio (stralcio
dell’articolo nella pagina precedente) è stato quello con la maggior raccolta netta di questo inizio 2013. Con i
mercati che, ovviamente, sono scesi …
Ne parleremo diffusamente la prossima volta, auspicando che nel tempo la storia insegni qualcosa ai clienti, e
forse anche a noi.
-60000,00
-50000,00
-40000,00
-30000,00
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0,00
10000,00
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30000,00
40000,00
mar-03
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dic-04
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giu-05
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dic-06
mar-07
giu-07
set-07
dic-07
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giu-09
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mar-10
giu-10
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dic-10
mar-11
giu-11
set-11
dic-11
mar-12
giu-12
set-12
dic-12
TOTALE RISPARMIO GESTITO - Raccolta netta (dati Assogestioni)