全球經濟持續受到新冠肺炎疫情影響，各大企業下修財務預測，Q1營運普遍表現不佳。美國非農就業人口更減少70.1萬，為2010年以來新低。面對嚴峻的疫情，各國央行相繼降息並祭出紓困措施，究竟本週全球市場是如何呢？快來看看由Collaborator的Intern們 陳岳緯、林妤蓁、林庚遠、徐兆詮整理的Global Weekly吧！

1. Global Weekly
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台大財金二 陳岳緯 / 台大財金二 林妤蓁 / 台大財金二 林庚遠 / 台大會計二 徐兆詮

2. 焦點整理01
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3. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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總經回顧
• FED 9日宣布另一輪刺激措施，向中小企業提供 2.3 兆美元的額外貸款，同時將救濟範圍擴大至各城
市和地方政府，及受疫情衝擊下債信突然被降到投機等級的垃圾債券。
• 美國三月失業率4.4%，高於預期的3.8%，月增0.9%。
• 美國3月非農業就業人數減少70.1萬人，為2010年9月以來首見就業人數萎縮，超過市場預估的減少
10萬人。
• 美國勞工部公布截至4月4日的上週初領失業金人數達660.6萬人，高於市場預期的500萬人。
• 美國3月消費者物價指數（CPI）為1.5%，較上期2.32%下滑0.82%。
• 美國勞工統計局公布3月份生產者物價指數(PPI)較前月下降0.2%，高於預期的下降0.4%。
• 美國能源部公布，截至4月3日，美國商業原油庫存較前週增加1,520萬桶至4.844億桶，創下史上最大
單週增長。
• FED 8日公布上月會議紀錄，顯示緊急降息與QE的決策是為爭取時間。
• 美國抵押貸款銀行家協會發布數據顯示，抵押貸款暫時中止和延後付款的寬限期申請在 3 月大幅成長
近 20 倍，預計延後還款需求將在幾週內持續增加。美國政府率先實施抵押貸款減免方案，政府擔保
抵押貸款的借款人，可將每月還款期限延後至少 90 天。
• 本周美國進入疫情的死亡高峰期，死亡人數在一周中從7,141人增加至16,686人，根據專家指出，近
兩周疫情很可能觸頂。

4. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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公司要聞
• 麥當勞撤回2020年度財測，受疫情影響，三月全球銷售下挫22%，且國際門市僅剩45%的門市在運作。
• 星巴克 (SBUX-US)取消 2020 年度 (止於 9 月) 的財務預測，並宣布第二季獲利可能驟減 47%，且疫
情造成的打擊將長達六個月之久。
• 好市多 (COST-US) 公布3月淨銷售較去年同期攀升將近12%，從去年同期的 138.7 億美元攀升到
154.9 億美元，年比成長 11.7% ，其中線上購物躍增 48%。
• 迪士尼 (DIS-US) 宣布，新推出的串流影視服務 Disney + 目前訂閱人數已經超過 5000 萬人，幾乎是
迪士尼發布第一季財報的兩倍，但有 20% 訂閱戶來自通路合作夥伴 Verizon。Disney+ 提供一些
Verizon 顧客一年免費收看權限。
• 埃克森美孚 (XOM-US)宣布削減今年資本支出，至 2016 年來最低水平，領先其他同業。埃克森美孚
將今年全球主要產油商支出削減至380 億美元，削減 30% 資本支出至 230 億美元，為有史以來第二
高的預算削減水平。
• 奇異公司取得美國政府許可，可出售飛機引擎給中國新型商飛C919客機。美國政府憂慮中國企業透過
逆向工程，獲得製造引擎技術、對奇異向中國出口飛機引擎一案，遲遲未予通過。
• 3M未來幾個月中， 將為美國政府提供1.665 億個口罩，以因應武漢肺炎疫情。
• 美國研究機構「狼群研究」發布研究報告，指控在美國上市的中國影音平台愛奇藝在2018年上市之前
已經涉嫌業績造假，獲得知名放空研究機構「渾水研究」支持。

5. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 歐盟財務部長會議，就5,900億美元抗疫救助措施達成協議。
• 歐元區3月服務業PMI暴跌至26.4 歐洲經濟恐衰退10%
• 挪威主權基金Q1虧損高達1,130億美元，為歷年來最大虧損，其中7成源自股票跌價。
• 英國政府計劃透過提高央行透支額度，直接自英國央行 (BOE) 獲取資金，意味著若政府無力支應短
期現金流，央行同意增加貨幣投放為政府挹注流動性。
• 德國要求接受疫情援助的公司暫停派息
• 在英國央行施壓下，駿懋、蘇格蘭皇家銀行、巴克萊、匯豐、桑坦德與渣打六大銀行共同宣布取消派
發去年與今年的股息，並承諾暫緩實施庫藏股回購。
• 因邊境管制，外勞進不去，蔬菜出不來。務農人員緊缺，法國呼籲失業人員下田勞動。
• 法國政府補助企業放無薪假，金額最高為員工薪水的84％預計花費逾200億歐元。
公司要聞
• 漢莎航空廉航「德國之翼」永久停飛 。
• 市場震盪吸引差價合約交易，英國線上交易平台Plus500 Q1營收季增500%。
• BMW、Mini和勞斯萊斯等高檔品牌汽車，Q1營收大跌20%。
• 英國民眾年增7,900萬次額外購物行程、推動賣場的零售業績年增20.5%。
• 荷蘭花卉拍賣公司FloraHolland發言人表示損失巨大，該公司的業績僅佔正常營業額的30％。
• Adidas鑽德國紓困漏洞，凍繳房租，引起巨大爭議。
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6. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 日本 7 日對東京等七大行政區發布緊急狀態宣言，為政府首度基於特別處置法發布緊急狀態宣言，受
規範行政區首長至至 5 月初為止，將有權制定禁止外出及營業規範。
• 澳洲國會 8 日通過澳幣 1,300 億元就業救助計畫，使疫情危機期間貨幣及財政支出總額達3,200億元
澳幣，達總GDP 16.4 %。澳洲央行並表示經濟恐陷入「巨幅萎縮」。於此前因市場擔心流動性緊縮，
轉向美元避險，澳幣在 3 月底貶至 2002 年以來新低，第一季貶幅達 13%。
• 南韓央行 9 日宣布維持基準利率 0.75% 不變，符合市場預期。3 月為因應疫情，降息 0.5 個百分點，
至 0.75% 新低；8 日並宣布為因應疫情衝擊，提供 300 億美元低成本貸款予受衝擊出口業者。
• 新加坡 6 日宣布增加 36 億美元稅收減免及一次性撥款予受防疫影響之企業及個人，為兩個月內第三
輪推出預算案；目前總紓困支出達 422 億美元，相當於 GDP 12 %。
• 中國3月外儲大減460億美元 中國人民銀行公布中國3月外匯儲備三兆美元，按月大幅減少 460.88 億
美元，逾3年最大單月跌幅。降幅較2月的88億美元顯著擴大，且為2016年11月以來最大單月跌幅。
• 日本總務省 7 日公布 2 月的家庭收支調查，2 人以上家庭平均消費支出為 27 萬日圓；實質消費支出
較去年同期減少 0.3 %，連 5 個月出現萎縮。
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7. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• 瑞幸咖啡( NASDAQ:LK) 2 日向美國證券交易委員會 (SEC) 自爆財務造假，指經內部調查發現，公司
於2019年偽造業績22億人民幣（約合新台幣95億）。當日市值蒸發近50億美元，於美股二交易日內
暴跌逾八成。
• Zoom (ZM-US) 股東 7 日指控公司高層涉嫌詐欺，隱瞞軟體在資安加密上的缺失。因應防疫需求，近
幾週 Zoom 使用率及能見度激增，資安疑議導致歐美諸國與台灣政府宣布禁用，加以投資者對其股價
高估值、與新競爭對手 RingCentral (RNG-US)，使其股價自 3 月下旬以來下跌逾 29%。
• 日本速霸陸 6 日宣布因疫情影響零件調度，位在日本群馬的汽車組裝廠，將於 4 月 9、10 兩日實施停
工，預估停工期間，日本國內產量將減少約 3.9 萬輛。
• 佳能 (Canon) 8 日宣布，公司二事業所，新加入部分停工行列，其中在綾瀨事業所，有工廠生產該公
司數位相機及多功能事務機產品所使用的半導體，該產線也已經停工，佳能表示，由於他們在日本國
內的其他據點也有生產相同的半導體，還有目前尚有庫存，因此在短期內不會有所影響。目前該公司
共有 7 個據點實施部分停業，而隨著當局發布緊急事態宣言，停業期間也都延長至 5 月 6 日為止。
• 日產汽車與日本三大銀行及日本政策投資銀行 (DBJ) 接觸，在預估疫情恐長期影響前提下，希望取得
5 千億日圓約定融資額度。目前日產在歐美工廠處於全面停工狀態，與競爭對手豐田汽車 (7203-JP)
等同業相比，手頭持有資金也相對較少。
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8. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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總經回顧
• 金管會 8 日公布上市上櫃公司總營收，其中上市 31.8 兆元、上櫃 2.14 兆元，雙創近 10 年次高佳績，
上市公司中金融、電機、水泥為獲利明顯成長產業，上櫃公司則為光電、半導體、電子商務。
• 勞動部公布， 3 月無薪假人數逼近 8000 人，創 8 年新高。儘管前三月人數僅較去年增 7 %，但 3 月
增幅即已高達 26%，勞動部並推行短、中、長期 12 項計畫，預計穩定 180 - 200 萬人就業。
• 國稅局 9 日宣布減免全國 48.2 萬家小規模營業人 1 月營業稅 10%，並考量 2 月起因疫情嚴峻，減免
提高至 30%，估計減免營業稅 1.9 億元。
• 財政部 8 日公布 3 月進出口總值，在電子零組件、積體電路需求支撐下，出口值 282.7 億美元，較前
月增加 11.4%，創歷年同月第三高。累計今年前 3 月出口值 787 億美元，較去年同期增加 3.7%，連
續 2 個季度正成長，惟受歐美疫情嚴峻影響， 4 月出口恐衰退。
• 行政院 8 日宣布紓困振興方案，並調降國有非公用土地租金兩成，預估減少 6 億元收入，因承租戶多
屬小型工商業與農漁業者，可望減輕租業者負擔。
公司要聞
• 台積電 (2330-TW) 10 日公布 3 月營收 1135.2 億元，單月營收首突 1100 億元，月增 21.5%，年增
42.4%；第 1 季營收 3105.97 億元，季減 2.09%，年增 42%，優於財測，為連 2 季站穩 3000 億元，
寫單季歷史次高；又公司 6 日公告將再發行 216 億第二期無擔保普通公司債，將用於擴建廠房及 5 奈
米、 3 奈米先進製程，自 3 月發行 240 億元公司債後，合計 600 億籌資為 6 年來最大規模發行。

9. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
公司要聞
• 鴻海 (2317-TW) 將發行 66 億元普通公司債，用於借新還舊、充實營運所需資金。鴻海在先前兩期公
司債已發行121.5億元，加上此次66億元，總發行規模達187.5億元，尚有82.5億元公司債額度可動用。
• 大立光 (3008-TW) 10 日發布第1季財報，稅後純益67.2億元，季減 17%，年增 33%；每股純益 50.1
元，寫下歷年最旺的淡季紀錄。3 月營收達 54.44 億元，受惠 EMS 廠復工拉貨升溫，創 4 個月新高。
• 南亞科 (2408-TW) 表示，第二季記憶體報價有望好轉，伺服器及低功率產品有望增加，資本支出維持
不變；又3 月營收 53.56 億元，月增 17.3 %，年增 44 %，寫近 16 個月高點；第一季營收 144.19 億
元，季增9.9%，年增26.8%，符合預期。近來受惠疫情帶動遠端辦公趨勢發展，刺激資料中心與 PC
需求大增。
• 國巨 (2327) 公布 3 月營收 40.35 億元，月增 50.4%、年增 14.8%，創 14 個月新高，主因為中國廠
區復工逐漸改善，客戶訂單需求強勁。
• 環球晶 (6488-TW) 公布 3 月營收達 50.47 億元，月增約 18 %，為6個月新高；第1季營收 135.15 億
元，較去年第 4 季增加約 0.1 %。環球晶表示，醫療相關零組件及遠距工作用硬體組建帶動訂單需求
緊迫，海內外各廠產能均接近滿載生產。
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10. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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總經回顧
• 印度三月服務業PMI指數49.3 ，創四個月來新低，且低於50榮枯線。專家認為，印度服務業的萎縮尚
未觸底。至於服務業目前裁員的現象還不算嚴重。
• 印尼政府6日發債43億美元，主要為了減緩疫情衝擊，包括發行10億美元50年期美元公債，為亞洲史
上最長期美元公債，主要買家是台灣壽險業者及美國基金管理公司。
• 印尼3月製造業採購經理人指數(PMI)跌至45.3，顯著低於50的榮枯線。3月份GDP增長僅達4.6%。
2019年第四季度製造業對GDP增長的貢獻率為19%。由於疫情並未舒緩，印尼政府日前預計2020年
印尼經濟增幅僅達2.3%，經濟增速甚至僅達0.4%。
• 菲律賓2月對外貨物貿易總額按年轉降5.9%至124.6億美元，進出口貨物分別佔56.6%及43.4%。
• 受新冠肺炎疫情影響，泰國消費者信心指數3月降至50.3，為1990年代末亞洲金融風暴以來最低水準
編製這項數據的泰國商會大學預估，上半年疫情最多將帶來1.5兆泰銖（460億美元）的經濟損失。
公司要聞
• 南非財政部計劃從新開發銀行（NDB）貸款190億蘭特以面對新冠疫情。南非更出現電力供應不穩定
與經濟結構性改革進展緩慢問題。三大國際評級機構目前將南非信用評級定為垃圾級。
• 印度、柬埔寨、越南和緬甸限制大米出口，形成海外需求緊張，訂單急轉到泰國，使同價位泰國米成
長至近1.5倍。
• 9日OPEC+會議，原訂五六月日減1,000萬桶，但因為墨西哥退出而無明確達成協議。

11. 指數總覽02
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最新收盤 一週 一個月 三個月 今年以來 一年
股市
S&P500 2789.82 12.1% -3.21% -14.5% -13.6% -3.41%
道瓊歐洲600 2892.79 8.63% -0.6% -23.6% -22.8% -15.5%
東證一部 1430.04 7.92% 1.66% -17.5% -16.92% -11.05%
MSCI全球新興市場 888.16 6.79% -7.92% -21.7% -20.3% -19.%
MSCI新興亞洲 478.748 5.64% -7.08% -17.23% -15.43% -13.77%
上證綜指 2796.63 1.18% -6.68% -9.56% -8.31% -13.74%
台灣加權 10157.61 4.72% -7.69% -15.53% -15.33% -6.54%
MSCI新興歐洲 260.536 9.43% -1.04% -31.09% -28.98% -20.66%
MSCI歐非中東 478.153 4.83% -5.80% -11.5% -15.5% -13.8%
MSCI新興拉美 2796.63 1.63% -3.99% -8.69% -7.35% -12.7%
債市
美國10年期公債殖利率 0.073 0.023 0.33 0.492 0.436 0.367
德國10年期公債殖利率 -0.34 0.015 0.43 0.39 0.341 0.342
日本10年期公債殖利率 0.01 0.00 0.035 0.029 0.035 0.19
匯市
美元指數 99.61 0.13% -2.92% -5.81% -3.18% -10.62%
歐元 1.0935 1.30% -3.07% -1.55% -4.63% -2.86%
日幣 108.43 -0.07% 2.73% -1.04% -0.00% -2.35%
英鎊 1.2452 1.77% -3.22% -4.44% -12.04% -4.67%
原物料
西德州原油 22.76 -10.11% -26.89% -61.79% -62.73% -64.43%
黃金 1752.8 8.28% 4.12% 12.35% 15.07% 32.97%