Global weekly news 20181125 1201

1. Global Weekly
台大財金三 李佳芸 台大經濟四 楊智宇 台大工管三 魏劭庭 北大企管三 費俊堯 輔大經濟三 黃亭云
2018/11/25-2018/12/01 1

2. 焦點整理
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3. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• Fed主席Powell表示美國利率低於中性且偏鴿，讓投資者預期升息循環政策即將告一段落，隨後美股
大漲，美元指數同短債殖利率下挫。
• 美國Q3 GDP季增3.5%，符合預期，與初值相同，其中，庫存累積速度加快、企業設備支出增幅高於
預期，但消費者支出及出口向下修正。
• 美國10月商品赤字為772億美元，創歷史新高，主要受美元指數連續走高，導致美國商品失去價格競
爭優勢，出口受到打擊。
• 本週美國初領失業救濟金人數為23.4萬人，續領失業救濟金人數171萬人，皆高於市場預期，也創下
六個月新高，主要受近期經濟活動放緩所致。
• 美國10月新屋銷售年化總數為54.4萬戶，年減12%，是第七個月低於市場預期。因目前美國住房抵押
貸款利率升至近5%，限制了許多買家的購買能力。
• 美油價大跌約2.5%，終止了連續10週的上漲，因原油庫存增加360萬桶，將有供給過剩之憂慮。
公司要聞
• 特斯拉10月在中國的銷售量僅211輛，同比減少70%。因受到7月中國提高進口美國車的關稅至40%。
• 亞馬遜推出伺服器晶片Graviton，以對抗英特爾對伺服器晶片市場的掌控。亞馬遜採取折扣策略，以
贏得更多客戶。
• 通用汽車計劃明年暫停在美國及加拿大的三家組裝廠的生產，並大幅裁減北美員工，將更多投資轉向
電動和自動駕駛汽車及中國市場。
• 谷歌雲端運算執行長DianeGreene宣布離職，目前谷歌在雲端基礎設施僅占全球市場份額的3.3%，大
幅落後AWS 的34%以及微軟的15%。因錯失收購良機以及谷歌雲端業務的內部衝突導致。
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4. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 歐元區10月失業率持平在8.1%，略高於市場預期的8%，但仍維持於十年來低位。
• 歐元區11月份HICP年增2.0%，符合預期，主要受能源與食品上漲推升。
• 德國11月IFO商業景氣指數為102.0，較前月的102.9下滑，且連三月走低，出口亦萎縮至32個月新低。
主要受到新的汽車廢氣排放標準導致經濟減速，以及義大利預算案與英脫歐協議等不確定性影響。
• 英國央行上個月對消費者的貸款放緩至三年多以來的最低水平，新車購買量自9月也急劇下降，因消
費者對明年3月脫歐影響表示擔憂。
• 英國公布脫歐評估，首相May的協議(軟脫歐)對經濟影響較無協議脫歐小，預期未來15年會使英國
GDP減少3.9%，遠好於硬脫歐的減少9.3%。
• 英國11月NBS房價指數回升0.3%，優於預期，但經濟前景不明及家庭預算緊縮，未來前景低迷。
• 義大利與歐盟達成預算的妥協方案，降低負債比率，因擔心受到歐盟的「超額赤字程序」罰款。
• 瑞士Q3 GDP均下滑0.2%，因受到國內需求疲軟，以及出口大幅下降的影響。貿易緊張局勢對出口造
成壓力。這數據意味瑞士央行當前難以退出負利率政策。
公司要聞
• 歐盟委員會批准德國電訊T-Mobile將可無條件收購Tele2荷蘭分支，合併後該公司將是荷蘭第三大通
訊集團。德國電訊稱此交易有助於推動5G網路開發。
• 德國警方週四搜索德意志銀行多間辦公室，因巴拿馬文件稱該行涉嫌協助客戶避稅與洗錢。
• 法國美爾森Mersen宣布在中國成立太陽能合資企業，同時增加該集團在半導體市場的產能，因為了
滿足光伏電池所需。
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5. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 日本10月份零售銷售年增3.5%，高於預期的2.6%；月增1.2%，高於預期的0.4%，為6月以來最大增
幅，數據上升主要受消費者在燃料、汽車、醫藥、化妝品方面的支出增加影響，經濟重回增長態勢。
• 日本11月PMI初值為51.8，較10月終值52.9下滑，目前已連續27月保持榮枯分水嶺50上方，指數低迷
乃受全球增長動力放緩以及國內經濟低迷影響。
• 南韓央行上調七天回購利率1碼至1.75%，為去年11月以來首度升息，主因於新興市場為因應美元升
息而紛紛進行升息，南韓承受外資出走壓力所致。
• 南韓11月消費者信心指數降至96，指數連兩月下滑；消費者對未來一年通脹預期略降溫至2.4%，為
2016年8月以來最低，顯示對於未來經濟成長的不樂觀態度。
• 中國10月份工業企業利潤總額5480.2億元，年增3.6%，增速較上值放緩0.5%，創七個月以來新低，
增速放緩主要受工業品出廠價格漲幅回落、上年利潤基數偏高影響。
• 中國11月官方PMI指數降至視為擴張萎縮分水嶺的50.0點，為2016年以來新低；官方非製造業商務活
動指數53.4 ，低於上月的53.9，為2017年8月以來新低。
公司要聞
• 三星供應商Toptec遭三星檢調起訴，因涉嫌販售三星OLED技術給中國競爭對手。
• 華為在深圳召開核心應用商大會，公佈了所有核心供應商名單，當中以美國廠商最多。
• 日本電信業 NTT Docomo 與三菱合作，欲達成最快的車內5G聯網速度，期望藉由增加5G領域的投資，
擺脫仰賴智慧型手機的收益結構。
• 騰訊將與Line合作，建立Line和微信支付兼容的終端設備，為小型日本零售商提供行動支付服務，該
計劃預計於2019年啟動，可望拓展微信支付市場。
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6. 總經回顧
• 經濟部預告離岸風電躉售電價為5.1060元，較今年5.80元下跌12.7%，預期影響多家風場建造時間。
• 台灣11月消費者信心指數為80.13點，較上月下降1.82點，分項來看，投資股票時機下降最多，主要
受近期市場不確定性與選前因素影響。
• MSCI調降台股權重，刪除GIS-KY業成、宏達電、旺宏、東元等四檔，並有14檔成分股調整在外流通
股數指數，成分股減少至86檔，整體權重由11.73%降至11.63%，降幅0.1%，調降台股乃受是10月
台股表現落後主要亞股，以及大陸A股權重調升影響所致。
• 財政部預告「期貨交易稅條例」自2019年元旦起，取消股價類期交稅稅率減半的落日條款，考量稅收
已恢復調降前的水準，加上避免每次檢討落日條款影響市場信心，影響交易意願。
• 台灣10月製造業景氣信號值增加0.54分，連5個月呈現黃藍燈，數據顯示國內10月進出口、製造業生
產指數和外銷訂單表現成長幅度擴大，拉抬需求面指標表現。
公司要聞
• 中鋼公佈2019年Q1鋼盤價，鋼板三類鋼品持平，因受中美貿易戰及地緣政治影響，鋼鐵外需受阻。
• 中華民國全國工業總會與菲律賓產業協會舉辦「2018年台菲產業鏈結高峰論壇」，簽訂6份合作備忘
錄，聚焦在電子產業、電動機車與塑膠製造的合作。
• 晶圓代工廠茂矽今年來產能持續維持滿載水位，預計辦理現金增資籌措8.61億元，因受惠金氧半場效
電晶體市場需求強勁。
• 被動元件台廠第4季拉貨預期將季減約25%至35%，表現不佳乃受中美貿易戰後中國需求下滑，供應
鏈庫存調節影響，預期明年第1季需求恐未見起色。
美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
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7. 美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場
總經回顧
• 巴西政府近期尋求拍賣國內巨大的鹽下層油田以開採，補充財政收入削減巨額財政赤字。提案若通過，
將進一步推升全球石油產量。
• 巴西大豆10月出口至中國為去年同期2倍，因受到中美貿易戰持續升級中對美報復性25%關稅，中國
進口商紛紛轉向巴西進口，以緩解飼料短缺的問題。
• 巴西截至10月的三個月失業率為11.7%，較前值下降0.2％，主要受到巴西大選期間大選創造很多就業
機會，但這些職位皆為臨時工及自由職業市場，正式工作並無增加跡象。
• 印尼決定將毛棕櫚油及棕櫚油產品出口稅降至零，以應付目前價格環境，因棕櫚油價格大幅下降。
• 墨西哥央行削減對未來增長前景並提高明年的通脹預期，同時警告目前投資的不確定性可能阻礙經濟
增長。強調其潛在政策變化對其通脹前景存在風險，並表示有必要保護經濟的基本面。
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公司要聞
• 巴西食品公司Minerva SA 與中國阿里巴巴及其他五家客戶簽署瞭解備忘錄(MoU)，將向中國地區供
應為期五年的冷凍牛肉。將從巴西、阿根廷和烏拉圭的工廠供應冷凍牛肉，多個國家出口也有助於規
避貿易禁令並擴大中國和歐洲等市場的銷售。

8. 指數總覽
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最新收盤 一週 一個月 三個月 今年以來 一年
股市
S&P500 2,760.17 4.85% 2.89% -4.86% 3.24% 4.25%
道瓊歐洲 600 357.49 -0.23% -1.54% -6.54% -7.94% -6.89%
日經 225 22,243.66 3.25% 4.17% -2.27% -1.82% -1.65%
MSCI全球新興市場 998.05 2.26% 6.77% -6.77% -13.78% -12.56%
MSCI新興亞洲 501.56 2.96% 4.93% -8.78% -14.53% -12.32%
上證指數 2,588.19 0.34% 0.78% -5.46% -21.74% -21.98%
台灣加權 9,888.03 2.28% 3.80% -10.87% -7.09% -6.37%
MSCI新興歐洲 305.03 2.86% 3.55% 4.43% -11.81% -7.52%
MSCI歐非中東 250.47 3.21% 6.88% 1.12% -15.40% -9.69%
MSCI新興拉美 2,629.39 2.80% -1.31% 7.79% -7.03% -3.30%
債市
美國十年期公債殖利率 2.995 -0.04 -0.13 0.14 0.59 0.58
德國十年期公債殖利率 0.324 -0.05 -0.05 -0.08 -0.11 -0.06
日本十年期公債殖利率 0.082 -0.01 -0.02 -0.02 0.03 0.05
匯市
美元指數 97.14 0.30% 0.37% 2.64% 5.59% 4.52%
歐元 1.1403 -0.24% -0.94% -1.66% -2.00% -5.26%
日幣 113.57 0.56% 0.56% 0.28% 0.81% 0.92%
英鎊 1.2750 -0.13% -1.04% 1.66% 8.67% 3.76%
原物料
西德州原油 50.78 1.44% -19.55% -26.07% -15.89% -11.93%
黃金 1,222.14 0.95% 0.75% 3.35% -5.13% -1.85%