Khóa luận tốt nghiệp: Hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Tp Hồ Chí Minh, cho các bạn tham khảo

1. TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỞ TP. HỒ CHÍ MINH
CHƯƠNG TRÌNH ĐÀO TẠO ĐẶC BIỆT
KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP
NGÀNH TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
TÊN ĐỀ TÀI
“HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG
KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN
CHỨNG KHOÁN TP. HỒ CHÍ MINH”
SVTH: Nguyễn Võ Trang Đài
MSSV: 1054032130
Ngành: Tài chính – ngân hàng
GVHD: T.S Trần Phương Thảo
Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 4/2014

2. LỜI CẢM ƠN
Trong cuộc sống, không có thành công nào mà không có sự hỗ trợ hay giúp đỡ
từ nhiều phía, dù đó là trực tiếp hay gián tiếp, dù là nhiều hay ít, và có thể giúp đỡ bằng
nhiều cách thì người được giúp đỡ cũng phải trân trọng. Trong suốt thời gian 4 năm theo
học tại trường Đại học Mở Tp. Hồ Chí Minh, em đã nhận được rất nhiều sự quan tâm
của những Thầy Cô đầy tâm huyết trên giảng đường.
Với lòng tri ân và biết ơn sâu sắc, em xin cảm ơn gửi đến quý Thầy Cô ở Khoa
Đào tạo đặc biệt đã giúp đỡ và truyền đạt kiến thức để em có thể học tập một cách thoải
mái và hiệu quả đạt được tốt nhất trong thời gian trên ghế nhà trường. Và đặc biệt hơn,
trong quá trình làm bài khóa luận tốt nghiệp lần này, em xin gửi lời cảm ơn chân thành
sâu sắc đến Giảng viên hướng dẫn của mình là cô Tiến sĩ Trần Phương Thảo, xin cảm
ơn vì sự tận tâm, tận tình của cô trong thời gian ngắn ngủi làm nghiên cứu và giúp đỡ
em hoàn thành bài khóa luận này.
Kính chúc Thầy Cô nhiều sức khỏe!
Ngày tháng năm 2014

3. NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
...........................................................................................................................................
Ngày tháng năm 2014

4. i
MỤC LỤC
LỜI CẢM ƠN
NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT.......................................................................................iv
DANH MỤC HÌNH BẢNG...........................................................................................v
DANH MỤC BIỂU ĐỒ................................................................................................vi
DANH MỤC SƠ ĐỒ ....................................................................................................vi
LỜI MỞ ĐẦU.........................................................................................1
1.1 TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI...................................................................................1
1.2 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI.........................................................................................2
1.3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU..................................................................................3
1.4 PHẠM VI NGHIÊN CỨU ....................................................................................4
1.5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU.........................................................................4
1.6 KẾT CẤU KHÓA LUẬN .....................................................................................5
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1..............................................................................................6
LÝ LUẬN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HOẠT ĐỘNG MÔI
GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN....................................................................7
2.1 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ..............................................................................7
2.1.1 Định nghĩa ......................................................................................................7
2.1.2 Nguyên tắc hoạt động.....................................................................................8
2.1.3 Phân loại .........................................................................................................9
2.1.4 Các nghiệp vụ của CTCK.............................................................................10
2.1.5 Vai trò...........................................................................................................11
2.2 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CTCK..............................................................13
2.2.1 Định nghĩa ....................................................................................................13
2.2.2 Phân loại môi giới.........................................................................................14
2.2.3 Chức năng của Môi giới chứng khoán .........................................................16
2.2.4 Vai trò của Môi giới chứng khoán................................................................18
2.2.5 Quy định đối với nghiệp vụ môi giới chứng khoán .....................................19

5. ii
2.3 CÁC NGHIÊN CỨU ĐÃ THỰC HIỆN LIÊN QUAN ĐẾN HOẠT ĐỘNG MÔI
GIỚI CHỨNG KHOÁN............................................................................................19
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2............................................................................................20
TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI
CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN TP. HỒ CHÍ MINH VÀ CÁC YẾU TỐ
TÁC ĐỘNG..................................................................................................................21
3.1 GIỚI THIỆU CHUNG VÀ QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN ..................................21
3.1.1 Giới thiệu chung ...........................................................................................21
3.1.2 Quá trình phát triển.......................................................................................22
3.1.3 Cơ cấu tổ chức và nhân sự............................................................................26
3.1.4 Các nghiệp vụ kinh doanh của công ty.........................................................27
3.2 CÁC QUY ĐỊNH TRONG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN .......28
3.2.1 Quy định mở tài khoản đối với khách hàng .................................................29
3.2.2 Quy định đối với nhân viên môi giới ...........................................................29
3.2.3 Quy trình chung giao dịch chứng khoán ......................................................30
3.3 TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN Ở
HSC ...............................................................................................................31
3.3.1 Doanh thu môi giới.......................................................................................32
3.3.2 Số lượng tài khoản........................................................................................36
3.3.3 Giá trị giao dịch............................................................................................38
3.3.4 Thị phần môi giới .........................................................................................40
3.4 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY
CHỨNG KHOÁN HSC ............................................................................................43
3.4.1 Quy định của các Cơ quan quản lý...............................................................43
3.4.2 Sản phẩm môi giới của HSC ........................................................................45
3.4.3 Tính hình biến động thị trường chứng khoán...............................................46
3.4.4 Cạnh tranh giữa các công ty chứng khoán ...................................................47
3.4.5 Trình độ Nhà đầu tư .....................................................................................47
3.4.6 Các quy định khác ........................................................................................48
3.5 Đánh giá hoạt động môi giới của HSC................................................................48
3.5.1 Thành tựu......................................................................................................48
3.5.2 Hạn chế.........................................................................................................49
3.5.3 Nguyên nhân.................................................................................................49

6. iii
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3............................................................................................50
ĐỀ XUẤT NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI....51
4.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN TP. HỒ
CHÍ MINH ...............................................................................................................51
4.2 GIẢI PHÁP MỞ RỘNG QUY MÔ ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI .........52
4.2.1 Đa dạng các loại hình dịch vụ ......................................................................52
4.2.2 Hoàn thiện cơ sở vật chất của công ty..........................................................52
4.2.3 Sự liên kết giữa các bộ phận trong CTCK ...................................................53
4.2.4 Phát triển nhóm khách hàng nước ngoài làm việc tại Việt Nam..................53
4.2.5 Đẩy mạnh chiến lược Marketing..................................................................54
4.3 GIẢI PHÁP GIẢM THIỂU RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI ........54
4.3.1 Hệ thống công nghệ thông tin ......................................................................54
4.3.2 Quản trị thông tin nội bộ ..............................................................................54
4.4 GIẢI PHÁP HỖ TRỢ KHÁC .............................................................................55
4.4.1 Giải pháp nhân sự.........................................................................................55
4.4.2 Giải pháp chất lượng ....................................................................................55
KẾT LUẬN CHƯƠNG 4............................................................................................57
KẾT LUẬN ..................................................................................................................58
DANH MỤC THAM KHẢO ......................................................................................vii
PHỤ LỤC ....................................................................................................................ix
Phụ lục 1 Luật chứng khoán 2006..............................................................................ix
Phụ lục 2 Luật doanh nghiệp 2005.............................................................................ix
Phụ lục 3 Sơ đồ tổ chức nhân sự HSC ........................................................................x
Phụ lục 4 Biểu phí giao dịch tại HSC........................................................................xii
Phụ lục 5 Quy định mở tài khoản đối với khách hàng ............................................ xiii

7. iv
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
Từ viết tắt Từ gốc
ACBS Công ty TNHH chứng khoán Ngân hàng Á Châu
CK Chứng khoán
CTCK Công ty chứng khoán
CTCP Công ty cổ phần
GDP Tổng giá trị sản xuất quốc nội
HSC Công ty cổ phần chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh
HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội
HOSE Sở giao dịch chứng khoán T.P Hồ Chí Minh
IPO Phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu
MGCK Môi giới chứng khoán
NĐ – CP Nghị định Chính phủ
PGD Phòng giao dịch
SSI Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn
TTCK Thị trường chứng khoán
UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước
VCBS Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng Thương
mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam
VNDS Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT

8. v
DANH MỤC HÌNH BẢNG
Bảng 1.1 Doanh thu và tỷ trọng của hoạt động Môi giới chứng khoán tại HSC trong
năm 2010 - 2012........................................................................................................32
Bảng 1.2 Doanh thu và tỷ trọng hoạt động môi giới chứng khoán Khối cá nhân so với
tổng doanh thu HSC ..................................................................................................33
Bảng 1.3 Doanh thu và tỷ trọng hoạt động môi giới chứng khoán Khối tổ chức so với
tổng doanh thu HSC ..................................................................................................34
Bảng 1.4 Giá trị giao dịch cổ phiếu và chứng chỉ quỹ trên sàn HOSE 2010 - 2012.38
Bảng 1.5 Giá trị giao dịch trái phiếu trên sàn HOSE năm 2010 – 2012 ...................39
Bảng 1.6 Giá trị giao dịch cổ phiếu và chứng chỉ quỹ sàn HNX 2010 – 2012.........39
Bảng 1.7 Giá trị giao dịch trái phiếu trên sàn HNX năm 2010 – 2012.....................40
Bảng 1.8 Thị phần của HSC theo sàn giao dịch trong giai đoạn 2010 – 2012..........41
Bảng 3.1: Tóm tắt tiêu chí về thị phần của HSC.......................................................41
Bảng 3.2: Giao dịch ký quỹ trong hoạt động môi giới chứng khoán tại HSC trong năm
2011 và 2012 .............................................................................................................46

9. vi
DANH MỤC BIỂU ĐỒ
Biểu đồ 3.1: Biểu đồ quá trình tăng tưởng vốn điều lệ của HSC quá các năm.........23
Biểu đồ 3.2: Cơ câu cổ đông chiến lược của HSC theo tỷ lệ phần trăm...................26
Biểu đồ 3.3: Biểu đồ tỷ trọng doanh thu môi giới chứng khoán trong hệ thống kinh
doanh của HSC..........................................................................................................32
Biểu đồ 3.4: Số lượng tài khoản trong nước giao dịch được mở qua các năm 2008 –
2010 37
Biểu đồ 3.5: Số lượng tài khoản nước ngoài giao dịch được mở qua các năm 2008 –
2010 38
Biểu đồ 3.6: Cơ cấu thị phần các CTCK trên sàn HOSE năm 2012.........................42
Biểu đồ 3.7: Cơ cấu thị phần các CTCK trên sàn HNX...........................................42
Biểu đồ 3.8: Tình hình biến động của doanh thu môi giới HSC khi thị trườn thay đổi
qua các năm 2008 – 2012..........................................................................................47
DANH MỤC SƠ ĐỒ
Sơ đồ 3.1: Quy trình giao dịch chứng khoán.............................................................30

10. 1
LỜI MỞ ĐẦU
Để mở đầu cho bài khóa luận này, ở chương đầu tiên chủ yếu sẽ giới thiệu vế ý
tưởng và các vấn đề xoay quanh việc thực hiện đề tài trước khi đi vào phân tích sâu vấn
đề nghiên cứu. Chương 1 sẽ bao gồm các nội dung: nêu tổng quan về đề tài bao gồm các
thông tin về nền sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam dẫn đến sự hình thành thị trường
chứng khoán và các vấn đề xoay quanh công ty chứng khoán – hạt nhân đóng vai trò
quan trọng trong việc phát triển thị trường chứng khoán, nêu lý do lựa chọn đề tài, mục
tiêu cần đạt được, phạm vi cũng như đối tượng và kết cấu của bài khóa luận.
1.1 TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI
Nền kinh tế Việt Nam trải qua nhiều bước thăng trầm trước khi chính thức đi vào
đà tăng trưởng. Và sau gần 30 năm đổi mới kể từ năm 1986, Việt Nam đã đạt được nhiều
thành công trong công cuojc xây dựng và hoàn thiện nền kinh tế thị trường. Tthế giới đã
nhận định nền kinh tế Việt Nam lớn thứ 6 ở Đông Nam Á và lớn thứ 57 trên thế giới xét
theo tiêu chí quy mô tổng sản phẩm nội địa danh nghĩa năm 2011 và đứng thứ 128 xét
theo tổng sản phẩm nội địa danh nghĩa bình quân đầu người. Việt Nam là quốc gia đầy
tiềm năng và phát triển. Tổng Thu nhập nội địa GDP năm 2011 là 135 tỷ USD và tốc độ
tăng trưởng hàng năm của Việt Nam cũng tăng trước khi bước vào sự ổn định. Nếu như
trong giai đoạn đầu đổi mới (1986-1990), GDP chỉ tăng trưởng bình quân 3,9%/năm, thì
trong 5 năm tiếp theo (1991-1995) đã nâng lên đạt mức tăng bình quân 8,2%. Trong giai
đoạn 1996-2000 tốc độ tăng GDP của Việt Nam là 7,5%, thấp hơn nửa đầu thập niên
1990 do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính châu Á. Từ năm 2001 đến nay, tốc
độ tăng GDP của Việt Nam luôn giữ ở mức cao và ổn định. Năm 2003 tăng 7,3% ; 2004:
7,7% ; 2005: 8,4% ; 2006: 8,2% ; 2007: 8,5% và năm 2008, trong bối cảnh khủng hoảng
kinh tế, tài chính toàn cầu, Việt Nam vẫn đạt mức tăng trưởng kinh tế là 6,2%. Điều đó
cho thấy dù là thị trường mới nổi nhưng có tốc độ tăng trưởng ổn định. Đối với bất kỳ
một quốc gia nào được đánh giá là mạnh và phát triển thì yếu tố chấm điểm cao nhất thể
hiện qua sự phát triển của thị trường chứng khoán. Không nằm ngoài xu hướng chung
đó, Trung tâm giao dịch chứng khoán đầu tiền của Việt Nam được hình thành vào cuối
tháng 7 năm 2000 đã mở ra trang lịch sử mới cho nền kinh tế và đóng góp tích cực vào
quá trình huy động nguồn vốn, phát triển thị trường.
Sau hơn 13 năm hoạt động, dù là một trong những nước có thị trường chứng
khoán (TTCK) trễ nhất so với các nước trong khu vực Đông Nam Á nhưng với ưu thế
là nước đi sau, TTCK Việt Nam rút ra cho mình nhiều kinh nghiệm và xây dựng được
một hệ thống giao dịch khá vững vàng. Quy mô vốn hóa lớn và doanh số giao dịch ổn
định, góp phần vào tăng trưởng GDP hàng năm. Tuy nhiên, trong những năm trở lại đây,
ảnh hưởng bởi sự suy thoái kinh tế và các biến động chính trị thế giới, hoạt động giao
dịch chứng khoán ở Việt Nam cũng gặp nhiều sóng gió. Cụ thể trong năm 2010, giá trị

11. 2
giao dịch trung bình toàn thị trường đạt 2.474 tỷ đồng/phiên, có tăng tuy không đáng kể
so với năm 2009; năm 2011 con số này dừng lại ở mức 726 tỷ, ít hơn một nửa so với
năm 2010, đến năm 2012 mặc dù đầy sóng gió đã cải thiện ở mức hơn 1.300 tỷ đồng.
Mặc dù tỷ trọng huy động vốn thông qua kênh thị trường chứng khoán còn chưa phổ
biến và phát huy hết khả năng nhưng cũng đã phần nào san sẻ trách nhiệm với các Ngân
hàng thương mại, thể hiện qua hơn 220.000 tỷ đồng đã được huy động thông qua kênh
chứng khoán trong năm 2006. Nếu như thị trường chứng khoán ở nhiều nước trên thế
giới nền kinh tế phát triển đóng vai trò là kênh dẫn vốn trung và dài hạn đắc lực, thì tại
Việt Nam, sau hơn 13 năm hoạt động, hiện 97% nhu cầu vốn cho nền kinh tế vẫn phụ
thuộc vào kênh tín dụng. Tuy nhiên, vì đáp ứng được 3% nhu cầu vốn cho nền kinh tế
đều được các chuyên gia đánh giá là thành công lớn nhất của thị trường chứng khoán.
Trước sự phát triển của thị trường chứng khoán, ngày càng có nhiều công ty
chứng khoán (CTCK) được mở ra và hoạt động mạnh mẽ. Trong năm 2006, đã có trên
50 công ty được thành lập. Tuy nhiên, vấn đề không phải ở số lượng mà chất lượng hoạt
động, một trong những yếu tố chủ thể cơ bản ảnh hưởng đến hoạt động của các chủ thể
khác liên quan cũng như tác động lên sự phát triển của thị trường. Điều đó thể hiện qua
việc đứng trước sự suy thoái kinh tế kéo dài, bắt đầu từ năm 2007 đỉnh điểm năm 2009,
rất nhiều CTCK đã không thể trụ nổi và phải tuyên bố giải thể. Các CTCK gặp nhiều
khó khăn trong việc vận hành bộ máy hoạt động công ty tạo ra nguồn thu nhập. Một
điều đã được chứng minh qua các quốc gia có nền kinh tế thị trường phát triển, một duy
trì và phát huy tối đa sức mạnh của TTCK thì các CTCK đóng vai trò quan trọng trong
việc kiến tạo ra các sản phẩm và hình thành nguồn ý tưởng mới cải thiện thị trường.
Nhưng hiện nay, các CTCK ở Việt Nam chưa làm được điều đó. Trong CTCK có thể có
rất nhiều các nghiệp vụ khác nhau nhưng hai loại hoạt động đóng vai trò quan trọng nhất
là tự doanh và môi giới chứng khoán lại đang bị đánh giá thấp. Có những lúc, doanh thu
môi giới của CTCK chỉ chiếm 3,14% tổng doanh thu. Đối với những nghiệp vụ cơ bản
mà chưa phản ánh được vai trò của mình thì cần phải xem xét lại. Sau khi đề án “Tái
cấu trúc TTCK và các doanh nghiệp bảo hiểm” của UBCKNN, tính đến nay còn hoạt
động khoảng 105 công ty. Con số này sẽ duy trì hay giảm xuống nữa còn tùy thuộc vào
mức độ tái cấu trúc, cải thiện doanh thu hoạt động đặc biệt là hoạt động môi giới.
1.2 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI
Thị trường chứng khoán là yếu tố cơ bản của nền kinh tế thị trường hiện đại, hầu
hết các quốc gia có nền kinh tế mạnh và phát triển đều có thị trường chứng khoán. Những
biến động trong sự thay đổi của thị trường chứng khoán phản ánh mạnh mẽ quan điểm
của người dân nói chung hay cũng có thể hiểu là các Nhà đầu tư đang suy nghĩ gì về
triển vọng thị trường, về sự phát triển của kinh tế. Những lúc VN-Index tăng điểm báo
hiệu cho một thị trường lạc quan về tăng trưởng, nhà đầu tư chấp nhận mua ở giá cao
hơn, hay những khi VN-Index giảm điểm lại báo hiệu cho một đợt “đóng băng’ mới,

12. 3
kéo theo sự ảnh hưởng lên các tài sản còn lại. Cụ thể, trong những năm “hoàng kim”
của TTCK, có thời điểm cao nhất 12/03/2007 VN-Index xác lập mức kỷ lục 1.170,67
điểm – một con số mà chưa biết đến bao giờ mới có thể lặp lại được. Nhưng điều đó kéo
dài không lâu khi Việt Nam hứng chịu hậu quả của “bong bóng” vỡ, ghi nhớ ngày
24/02/2009, VN-Index chạm đáy 236 điểm, mức thấp nhất tính từ năm 2006. Nhà đầu
tư làm nên thị trường và thị trường vận hành quanh ngưỡng tâm lý của nhà đầu tư. Trải
qua 13 năm tuổi, và đang bước vào tuổi thứ 14 của mình, thị trường chứng khoán Việt
Nam vẫn là một ẩn số và là “vùng đất hứa” cho những ai có đam mê với những con số
luôn thay đổi được tính bằng giấy để nắm bắt cơ hội làm giàu nếu như nắm chắc những
lý thuyết và áp dụng chúng một cách thận trọng.
Thị trường chứng khoán nói chung và công ty chứng khoán nói riêng được kết
cấu và tổ chức đặc biệt không giống như việc mua bán thường ngày. Tại đây người mua
và người bán không gặp trực tiếp nhau mà làm việc thông qua trung gian. Định chế trung
gian ngày càng đóng vai trò nòng cốt trong việc phát triển TTCK. Nghề môi giới đôi khi
vẫn còn bị xem nhẹ bởi thói quen suy nghĩ của người Việt Nam mang tính chất như “cò”
mà chúng ta vẫn thường nghe. Điều này xuất phát từ việc ở Việt Nam chưa phổ biến
văn hóa đầu tư dẫn đến đánh đồng khái niệm về 2 từ ngữ trên. Đối với nghề môi giới,
việc hành nghề phức tạp hơn nhiều, đòi hỏi nhiều kỹ năng và trình độ chuyên môn, và
còn cả kinh nghiệm để đứng vững vàng trước những cơn sóng thị trường, một cái đầu
lạnh đủ tỉnh táo để phán đoán mọi tình huống và giải quyết theo cách hiệu quả nhất. Đã
có nhiều người chỉ từ là những nhà môi giới nhỏ nhưng đã có thể phát triển thành CEO
của các công ty vốn lớn. Ví dụ như Peter Schiff, từ một nhà môi giới sau đó là doanh
nhân, nhà bình luận tài chính và là CEO của Euro Pacific Capital Inc,.
Được thành lập năm 2003, sau 10 năm hoạt động Công ty cổ phần Chứng khoán
Tp. Hồ Chí Minh (HSC) đã có được nhiều thành tích đáng khen ngợi và dành được nhiều
giải thưởng của Ủy ban chứng khoán, đặc biệt trong lĩnh vực môi giới công ty luôn nằm
trong tóp những công ty có thị phần môi giới lớn nhất. Năm 2012, CTCK HSC đứng vị
trí dẫn đầu thị phần môi giới trên cả 2 sàn: HOSE và HNX, cụ thể chiếm 11,77% thị
phần môi giới HOSE và 8,89% thị phần môi giới HNX. Cùng với sự cạnh tranh về hoạt
động môi giới khóc liệt từ các công ty chứng khoán khác nhằm phân chia miếng bánh
thị phần trên thị trường chứng khoán Việt Nam, điều đó đặt ra cho HSC những khó khăn
và thách thức mới trong việc duy trì vị trí dẫn đầu của mình.
Song song với sự phát triển ngày càng cao của thị trường chứng khoán và nhận
thức của nhà đầu tư cũng dần được nâng cao thì việc nâng cao chất lượng của
CTCK nói chung và hoạt động môi giới nói riêng là vô cùng quan trọng. Xuất phát từ
những yêu cầu trên nên em chọn nghiên cứu đề tài: “Hoạt động môi giới chứng khoán
tại công ty cổ phần chứng khoán Thành Phố Hồ Chí Minh (HSC)”.
1.3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU

13. 4
Để tìm hiểu về hoạt động môi giới của HSC và các vấn đề xoay quanh thì trong
bài khóa luận này sẽ hướng đến các mục tiêu sau:
- Trước tiên, lời nói đầu của bài viết xác định lĩnh vực nghiên cứu nhằm phân loại
chuyên ngành cho người đọc thuận tiện theo dõi.
- Thứ hai, bài luận sẽ cung cấp cho người đọc những thông tin cần thiết về thị
trường chứng khoán, những thành phần tham gia vào thị trường này giúp người đọc nhớ
lại kiến thức hoặc hiểu thêm về hình thức thị trường này: giới thiệu chung về thị trường
chứng khoán, công ty chứng khoán và các nghiệp vụ kinh doanh mà công ty chứng
khoán cung cấp.
- Thứ ba, sau khi nắm bắt các được các thuật ngữ chuyên môn trong lĩnh vực chứng
khoán, bài làm sẽ trình bầy Tình hình hoạt động kinh doanh môi giới chứng khoán của
công ty HSC trong giai đoạn 2010 – 2012. Từ đó rút ra được những yếu tố sẽ tác động
lên kết quả hoạt động của nghiệp vụ này.
- Cuối cùng, người viết đưa ra đánh giá và xác định những bất cập còn tồn đọng,
các vấn đề liên quan đến sự phát triển, tác động trực tiếp và gián tiếp đến hoạt động môi
giới của công ty HSC. Từ đó đưa ra các giải pháp phù hợp nhằm xây dựng, loại trừ hoặc
cải thiện cho nghiệp vụ này ở HSC.
1.4 PHẠM VI NGHIÊN CỨU
Không gian:
- Phạm vi không gian: đề tài nghiên cứu về hoạt động môi giới tại công ty cổ phần
chứng khoán T.P Hồ Chí Minh và các đề xuất, giải pháp nhằm phát triển hoạt động này.
Ngoài ra để làm rõ và dễ hiểu cho bài làm, người viết còn nghiên cứu về hoạt động thị
trường chứng khoán liên quan đến hoạt động môi giới.
Thời gian:
- Phạm vi về thời gian: hoạt động kinh doanh về mảng môi giới của công ty HSC
trong giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2012. Nhưng trong quá trình làm, người viết cũng
sử dụng lại những số liệu cũ từ những năm thành lập cho đến hiện tại nhằm minh họa
cho những phát triển hoặc thay đổi so với thực tại nghiên cứu.
Đối tượng nghiên cứu:
- Đối tượng nghiên cứu: là tất cả các tác động ảnh hưởng của thị trường lên kết
quả hoạt động nghiệp vụ môi giới của công ty HSC, bao gồm các yếu tố chủ quan và
khách quan, những tác động phát sinh từ nội tại và những hệ quả chịu chi phối bởi thị
trường.
1.5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Phương pháp thu thập số liệu:

14. 5
- Thu thập số liệu và thông tin từ Internet: trong thế giới phẳng, hầu như các thông
tin đều được đăng tải và truyền đi với tốc độ chóng mặt, khi đó nhiệm vụ của người đọc
là tìm kiếm những thông tin và số liệu này. Do phạm vi kết nối càng rộng, việc chọn lọc
và làm sạch thông tin trở nên khó khăn hơn nhất là đối với những dữ liệu thứ cấp, khi
sử dụng cần có sự đối chiếu và phải dựa trên nguồn đăng đán tin cậy, ví dụ trên các tạp
chí chứng khoán, tạp chí đầu tư, kênh cổ phiếu, truy cập các trang web chính phủ như
Ủy ban chứng khoán nhà nước, Tổng cục thống kê, Ủy ban giám sát nhà nước,… sách
báo từ đó hệ thống lại và viết thành bài báo cáo.
- Ngoài ra, người viết còn thu thập thông tin ở một số trang web nước ngoài nhằm
mở rộng tăng tính thuyết phục cho đề tài.
Phương pháp xử lý số liệu:
- Bằng phương pháp thống kê mô tả thể hiện ở các bảng trình bầy doanh thu hoạt
động của nghiệp vụ môi giới, cần có sự chọn lọc và thống kế số học từ đó mô tả kết quả
đạt được.
- So sánh với những số liệu thực tế: kinh doanh ngành chứng khoán có rất nhiều
đối thủ và cạnh tranh do việc so sánh là không tránh khói, nhằm định giá vị thế của HSC
trên thị trường, người viết sử dụng phương pháp so sánh với các CTCK khác nhằm làm
rõ ưu thế và thành tựu nổi bật.
- Ngoài ra còn có các bảng và biểu đồ hỗ trợ cho việc minh họa được rõ ràng và
dễ hiểu hơn.
1.6 KẾT CẤU KHÓA LUẬN
Nội dung khóa luận sẽ có kết cấu 4 chương lớn gồm những nội dung sau:
Chương 1: Lời mở đầu
Trong chương này sẽ giới thiệu về mục tiêu muốn đạt đến của khóa luận và
phương thức thực hiện.
Chương 2: Lý luận về Công ty chứng khoán và hoạt động môi giới tại Công ty
chứng khoán
Trong chương này sẽ làm nhiệm vụ là cung cấp những kiến thức căn bản công ty
chứng khoán, bản chất và vai trò của công ty chứng khoán, quy trình nghiệp vụ của các
công ty này. Sau đó là đi sâu hơn về căn bản của hoạt động môi giới trên thị trường.
Chương 3: Hoạt động môi giới tại HSC và những yếu tố tác động
Ở chương này sẽ nói riêng biệt về hoạt động Môi giới bao gồm các nội dung: thứ
nhất, giới thiệu về nghiệp vụ này đi kèm các quy định. Thứ hai, chương sẽ đi sâu chi tiết
hơn về hoạt động kinh doanh Môi giới chứng khoán ở HSC trong giai đoạn 2010 – 2012.
Cuối cùng của chương sẽ là những yếu tố được rút ra trong quá trình nghiên cứu
sẽ ảnh hưởng đến hoạt động môi giới tại HSC.
Bên cạnh những thành tựu đạt được nhờ sự kết hợp giữa các thuận lợi về nguồn lực cũng

15. 6
như thị trường thì vẫn còn những hạn chế cần phải cải thiện, mục tiêu là nêu rõ những
vấn đề này.
Chương 4: Giải pháp, kiến nghị và định hướng phát triển
Ở chương cuối cùng sẽ tổng kết những gì đạt được của HSC về dịch vụ Môi giới,
thông qua đó đưa ra những mặt hạn chế còn tồn tại, từ đó nếu ra phương cách giải quyết
cũng như định hướng phát triển tương lai cho công ty.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
Chương 1 đã giới thiệu những lý do, cơ sở giúp hình thành nên ý tưởng chọn thực
hiện đề tài “Hoạt động môi giới tại công cy cổ phần chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh”
làm bài khóa luận. Với những thông tin kèm theo, hy vọng người đọc nắm được những
nội dung sắp được trình bày ở những chương sau,

16. 7
LÝ LUẬN VỀ CÔNG TY CHỨNG
KHOÁN VÀ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI
CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
Khi TTCK được thành lập và phát triển ở giai đoạn mạnh nhất, không ít người
đã trở nên giàu có nhanh chóng từ việc mua bán chứng khoán. Song, việc một người
được xem là nhà đầu tư thành công, ngoài các yếu tố chủ quan cá nhân thì không thể
thiếu những yếu tố khác. Đó chính là lựa chọn cho mình một tổ chức trung gian tốt hay
nói cách khác là lựa chọn cho mình những nhà môi giới tài ba, chuyên nghiệp, giúp nhà
đầu tư sáng suốt vượt qua các ngưỡng tâm lý khi đối diện với các biến động thị trường.
Hoạt động giao dịch trên sàn chủ yếu được giao cho bộ phận môi giới của các CTCK
nhằm hệ thống quá, tập trung các lệnh đảm bảo cho quá trình giao dịch được diễn ra
lành mạnh và hợp pháp. Vậy như một sợi dây có những đoạn nhịp dài, để phát triển
TTCK thì phải phát triển chất lượng các CTCK mà để các CTCK hoạt động sinh lời và
trong đó hoạt động môi giới đóng vai trò quan trọng.
Vì thê trong chương này, người viết sẽ cung cấp cho người đọc những vấn đề
mang tính cơ bản về Công ty chứng khoán, nguyên tắc hoạt động của CTCK và phân
loại CTCK. Sau đó, chương sẽ giới thiệu về hoạt động môi giới tại CTCK bao gồm các
phạm phù: định nghĩa, phân loại, vai trò và chức năng. Đồng thời, người viết cũng đề
cập đến quy trình nghiệp vụ Môi giới chứng khoán (MGCK) để người đọc có thể hiểu
rõ hơn về phương cách giao dịch của hoạt động này tại CTCK.
2.1 CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
2.1.1 Định nghĩa
Nền kinh tế Việt Nam bao gồm các hoạt động mua bán, giao dịch giữa rất nhiều
đối tượng khác nhau và ai cũng biết rằng, một lượng vốn nhàn rỗi rất lớn đang nằm trong
dân. Số vốn này được xoay vòng dưới hình thức cho vay. Vốn được chuyển từ người
cho vay đến người đi vay dưới nhiều hình thức. Trên thị trường truyền thống, khi có nhu
cầu cho hoạt động đầu tư hay mở rộng quy mô, doanh nghiệp thường sẽ thiếu vốn và
lúc này họ sẽ tìm đến Ngân hàng. Trước khi hình thành TTCK tại Việt Nam, Ngân hàng
đã thể hiện tốt khả năng của mình khi là kênh huy động vốn chủ yếu thông qua hình
thức tín dụng. Ngân hàng với vị thế là trung gian đã góp phần tạo lập và bình ổn giá cả
trên hai thị trường tiền tệ và thị trường vốn. Nhưng bắt đầu kể từ sau giữa năm 2000,
các công ty chứng khoán đã hỗ trợ cho việc huy động vốn cũng với vai trò là cầu nối
giữa người đi vay và người cho vay thông qua việc phát hành chứng khoán.
Định nghĩa về công ty chứng khoán chúng ta có thể đọc được ở rất nhiều giáo
trình liên quan đến thị trường tài chính. Trích dẫn theo như lời của PGS. TS. Nguyễn

17. 8
Minh Kiều có ghi “Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian chuyên
kinh doanh chứng khoán,, là đơn vị có tư cách pháp nhân, có vốn riêng và hạch toán
độc lập”. Ngay trong định nghĩa cũng đã cho thấy nguyên tắc hoạt động cơ bản nhất
của CTCK là nguyên tắc trung gian.
Theo điều 59 của bộ Luật chứng khoán được ban hành năm 2006 về Thành lập
và hoạt động của công ty chứng khoán, trong đó có đề cập đến Công ty chứng khoán,
được tổ chức dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty cổ phần theo
quy định tại điều 22 của Luật doanh nghiệp.
CTCK là thành viên của Sở giao dịch Chứng khoán (SGDCK). CTCK muốn tham
gia hoạt động trên TTCK cần phải thỏa một số điều kiện cụ thể của Ủy ban chứng khoán
Nhà nước (UBCKNN) bao gồm giấy phép kinh doanh chứng khoán tại Việt Nam, đáp
ứng nhu cầu về vốn pháp định cho các nghiệp vụ kinh doanh của CTCK. Tùy theo mỗi
nước mà quy định này sẽ khác nhau. Chẳng hạn ở Hàn Quốc, UBCK nơi đây quy định,
nếu muốn thành lập một CTCK hoạt động mội nghiệp vụ tối thiểu phải có vốn pháp định
là 10 tỷ won. Còn ở Việt Nam, một CTCK chuyên kinh doanh nghiệp vụ MGCK cần có
mức vốn tối thiểu là 25 tỷ Việt Nam đồng.
Ngoài hoạt động chính là mua bán chứng khoán bên cạnh đó các CTCK còn có
các dịch vụ kèm theo như là phát hành và bảo lãnh chứng khoán, tư vấn đầu tư và quản
lý quỹ đầu tư và môi giới chứng khoán để hưởng hoa hồng, đây cũng là đề tài chính
xuyên suốt trong bài khóa luận này.
2.1.2 Nguyên tắc hoạt động
Như đã đề cập ở trên, các CTCK muốn hoạt động hợp pháp được cấp phép của
UBCKNN về kinh doanh chứng khoán và các nghiệp vụ đi kèm. Tuy nhiên để đảm bảo
cho tính hiệu quả và lành mạnh của thị trường, các CTCK phải tuân theo các nguyên tắc
sau, được ban hành trong Luật chứng khoán năm 2006 và có hiệu lực bắt đầu từ ngày
1/1/2007. Trích:
Điều 73 Quy định về hạn chế đối với CTCK
1. Không được đưa ra nhận định hoặc bảo đảm với khách hàng về mức thu nhập
hoặc lợi nhuận đạt được trên khoản đầu tư của mình hoặc bảo đảm khách hàng
không bị thua lỗ, trừ trường hợp đầu tư vào chứng khoán có thu nhập cố định.
2. 2. Không được tiết lộ thông tin về khách hàng, trừ trường hợp được khách
hàng đồng ý hoặc theo yêu cầu của cơ quan quản lý nhà nước có thẩm quyền.
3. 3. Không được thực hiện những hành vi làm cho khách hàng và nhà đầu tư
hiểu nhầm về giá chứng khoán.
4. 4. Không được cho khách hàng vay tiền để mua chứng khoán, trừ trường hợp
Bộ Tài chính có quy định khác.
….

18. 9
Ngoài ra, tác giả Đinh Xuân Hạ trong cuốn sách “Quản lý và các nghiệp vụ giao
dịch trên thị trường chứng khoán” năm 1999 cũng đề cập đến một số nguyên tắc khácđôi
với CTCK, trích lược dẫn như sau:
- Giao dịch trung thực và công bằng, vì lợi ích của khách hàng.
- Kinh doanh có kỹ năng, tận tụy, có tinh thần trách nhiệm.
- Phải có hợp đồng với khách hàng khi thực hiện các dịch vụ cho họ
- Đảm bảo đội ngũ nhân viên kinh doanh chứng khoán (CK) có kỹ năng, có trình
độ chuyên môn đáp ứng được yêu cầu và đòi hỏi của TTCK.
- Tách biệt tài sản của khách hàng với tài khoản của mình nhằm bảo vệ tài sản của
khách hàng.
- Không tham gia các hoạt động kinh doanh ngoài phạm vi giấy phép được cấp
phép.
2.1.3 Phân loại
Có nhiều tiêu chuẩn để phân loại CTCK và điều đó phụ thuộc nhiều vào tình hình
tăng trưởng cũng như quy mô phát triển của TTCK của từng quốc gia hay nhóm nước.
 Phân loại theo mô hình hoạt động
Mô hình kinh doanh của CTCK khá đặc biệt, do vai trò chủ đạo là trung gian tài
chính nên mô hình hoạt động cũng tùy thuộc vào tình hình kinh tế tài chính của mỗi
quốc gia. Các cán bộ quản lý chức năng của Nhà nước cân nhắc trong việc điều chỉnh,
thay đổi hay bổ sung cho phù hợp với tốc độ phát triển chung. Tuy nhiên, chúng ta có
thể phân loại hai mô hình cơ bản hiện nay đó là: mô hình CTCK Ngân hàng hay với tên
gọi khác là Mô hình Ngân hàng đa năng và Công ty chuyên doanh chứng khoán.
Mô hình Ngân hàng đa năng nghĩa là một Ngân hàng có quyền tham gia vào các
hoạt động kinh doanh bình thường thêm vào chứng khoán. Điều này tận dụng được lợi
thế về vốn của Ngân hàng nhưng lại lộ rõ mặt trái mà điều này là nguyên nhân chính
kìm hãm sự phát triển của TTCK. Do Ngân hàng có xu hướng ưu tiên tín dụng ngắn hạn
hơn là Bảo lãnh phát hành chứng khoán cũng như do không có sự chuyên doanh riêng
biệt nên khả năng quản trị và quản lý rủi ro còn nhiều yếu kém, dễ gây nên sụp đổ hệ
thống Ngân hàng.
Mô hình Công ty chuyên doanh chứng khoán: hoạt động kinh doanh chứng khoán
sẽ do các công ty độc lập và chuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm trách,
các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán. Mô hình này đang phổ
biến hiện nay ở nhiều nước và trong đó có Việt Nam. Song, do sự lớn mạnh dần của các
tập đoàn tài chính có thể kinh doanh đa dạng trên cái phương diện nên theo Nghị định
144/CP về chứng khoán và TTCK quy định các NHTM muốn kinh doanh chứng khoán
phải tách một phần vốn tự có của mình thành lập một công ty chuyên doanh chứng khoán

19. 10
trực thuộc và hạch toán độc lập với Ngân hàng.
 Phân loại theo mô hình tổ chức
Dựa vào điều 4 của Luật Doanh nghiệp, thuật ngữ về các hình thức tổ chức của
doanh nghiệp, kết hợp với Luật chứng khoán 2006, CTCK có các loại sau:
Công ty hợp danh: bao gồm thành viên hợp danh và thành viên góp vốn
Công ty cổ phần: là pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty
Công ty trách nhiệm hữu hạn: là công ty có chủ là một pháp nhân. Có quyền
chuyển một phần hoặc toàn bộ số vốn điều lệ của mình cho một tổ chức hoặc cá nhân
khác theo quy định của pháp luật
 Phân loại theo cơ cấu cổ đông
Mặc dù hình thức tổ chức của một CTCK đa dạng, phù hợp với nhiều đối tượng
muốn thành lập nhưng với xu hướng toàn thế giới chứ không riêng gì Việt Nam, cổ phần
hóa đang là mục tiêu hướng đến của kế hoạch phát triển kinh tế quốc gia. Các CTCK uy
tín hiện này đa phần là các công ty cổ phần với sự sở hữu của các cổ đông khác nhau.
Dựa vào điều này, có thể chia CTCK thành 5 dạng phổ biến:
Thứ nhất là cổ đông lớn đồng thời là lãnh đạo CTCK có chuyên môn về lĩnh vực
tài chính, chứng khoán.
Thứ hai, CTCK là công ty con hoặc có cổ phần chi phối của các tổ chức bảo
hiểm, ngân hàng.
Thứ ba là khối CTCK có yếu tố nước ngoài như Kimeng, Mê Kông, Nhật Bản,
VinaSecurities…
Thứ tư là khối CTCK có cổ đông lớn đứng ra và tập hợp các NĐT nhỏ lẻ thành
lập công ty. Khối này đang chiếm số lượng lớn nhất.
Thứ năm là khối CTCK có cổ đông chi phối là các DN sản xuất - kinh doanh
thông thường, góp vốn thành lập CTCK theo trào lưu, không đóng góp gì nhiều vào
chuyên môn, quản trị của các CTCK.
2.1.4 Các nghiệp vụ của CTCK
Dựa trên điều luật ban hành của bộ Luật chứng khoán Việt Nam, một CTCK có
thể kinh doanh một hoặc nhiều hoạt động liên quan đến chứng khoán bao gồm: nghiệp
vụ Môi giới chứng khoán, Bảo lãnh phát hành chứng khoán, Tự doanh chứng khoán, và
Tư vấn đầu tư chứng khoán. Ngày nay với sự phát triển của thị trường và nhu cầu thiết
yếu tự mở rộng quy mô hoạt động của mình, các CTCK thường được biết đến với chức
năng 4 trong 1, nghĩa là bao gồm tất cả các nghiệp vụ trên.
Môi giới chứng khoán là một hoạt động mà trong đó CTCK đóng vai trò là người
thứ ba, đại diện cho khách hàng để tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại
Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường phi tập trung (OTC). Để làm được điều này,

20. 11
khách hàng phải trở sở hữu tài khoản giao dịch chứng khoán tại công ty đó và việc nộp
tiền cũng được tiến hành giữa trên sự ký kết đồng thuận của cả hai bên. Và lúc này với
tư cách là nhà đại lý, CTCK sẽ được hưởng hoa hồng môi giới trên mỗi thương vụ giao
dịch như thế. Có thể nói nghiệp này ngày càng đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu
doanh thu của CTCK và là nghiệp vụ quan trọng nhất.
Bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc CTCK cam kết với một tổ chức phát
hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán ra công chúng, nhận mua một phần hay
toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại
chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành, hoặc đơn thuần chỉ là hồ trợ trong việc
phân phối khối lượng chứng khoán ra công chúng.
Tự doanh chứng khoán, đây là nghiệp vụ kinh doanh riêng thuộc về CTCK. Các
CTCK phải sử dụng vốn tự có của mình để mua và bán chứng khoán, hoạt động độc lập
hoàn toàn với các khoản đầu tư của khách hàng. Cũng chính vì thế, lúc này CTCK đóng
vai trò cũng là một nhà đầu tư, CTCK phải chịu mỏi rủi ro tổn thất do các quyết định
của mình cũng như thị trường chứng khoán.
Tư vấn đầu tư chứng khoán, đối với loại nghiệp vụ này được hiểu như là quá
trình nghiên cứu và phân tích để đưa ra các lời khuyên cũng như cảnh báo cho sự tăng
giảm của giá chứng khoán, các yếu tố tác động có thể làm dịch chuyển xu hướng thị
trường, đồng thời đưa ra các tình huống có thể xảy ra để từ đó giúp đỡ khách hàng trong
việc cơ cấu lại nguồn vốn tài chính của mình. Đây là một nghiệp vụ khó và đòi hỏi ở
người làm phải có kiến thức sâu rộng cũng như kinh nghiệm giày dạn, am hiểu nhiều về
chứng khoán. Sự tin tưởng tốt của Khách hàng đến từ trình độ cao, chuyên môn tốt sẽ
góp phần phát triển cho CTCK đó.
2.1.5 Vai trò
Như đã giới thiệu ở phần trước, vai trò chủ đạo của CTCK luôn được biết đến là
một trung gian tài chính và đó cũng là nhiệm vụ chính yếu của nó. Cụ thể, vai trò của
CTCK thể hiện một cách riêng biệt và đậm nét hơn thông qua các nghiệp vụ mà CTCK
cung cấp. Thông qua các hoạt động này giúp khẳng định lần nữa tầm quan trọng của các
CTCK trong việc phát triển một thị trường chứng khoán mới nổi ở Việt Nam.
CTCK vận hành và hoạt động hợp pháp dựa trên bộ Luật chứng khoán Việt Nam
được chính thức ban hành ngày 29/06/2006. Về căn bản, theo PGS. TS. Nguyễn Minh
Kiều đã từng đề cập trong giáo trình của ông, ông đã phân tích, có thể chia vai trò của
CTCK thành 5 (năm) trọng tâm chính đó là cầu nối giữa nhà đầu tư và tổ chức phát
hành, tạo cơ chế giá cả và cung cấp cơ chế chuyển tiền mặt cho các nhà đầu tư.
 Vai trò huy động vốn
Đối với thị trường sơ cấp, mối quan hệ chính là giữa nhưng nhà tổ chức phát hành
với nhà đầu tư. Việc làm trung gian của CTCK cho thấy hiệu quả trong việc rút ngắn

21. 12
thời gian, chi phí và phát huy hiệu quả phát hành Cổ phiếu, tạo điều kiện thuận lợi cho
việc luân chuyển nguồn vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu nhờ vào sự chuyên nghiệp trong
môi giới mua bán, tổ chức và tư vấn về các vấn đề giao dịch giúp cho việc thực hiện
diễn ra nhanh chóng và tin cậy.
Trên thị trường thứ cấp, đa phần là sự mua đi bán lại nhằm kiếm lời thông qua
việc nắm giữ một số lượng cổ phiếu. CTCK có lợi thế bởi mối quan hệ rộng và dễ dàng
kết nối với các đối tượng với các nhu cầu về tài chính khác nhau tại mọi thời điểm, điều
này giúp cho việc xoay chuyển vốn lưu thông giữa người dân được diễn ra suông sẻ và
nhanh chóng hơn.
 Vai trò cung cấp cơ chế giá cả
Các công ty giao dịch trên SGDCK đều phải được niêm yết, điều này mang đến
một thế thuận lợi cho nhà đầu tư trong việc định giá các tài sản tài chính chứ không riêng
gì chứng khoán. Đòi hỏi minh bạch trong các báo cáo tài chính, các thông tin biến động
xảy ra được cập nhật liên tục và dễ dàng theo dõi giúp cho các nhà đầu tư linh hoạt trong
việc lựa chọn loại cổ phiếu để mua hoặc bán.
Ngoài ra, theo quy định của nhà nước, CTCK còn góp phần vào việc tạo lập giá
cả, điều tiết thị trường thể hiện qua việc các CTCK buộc phải dành ra một tỷ lệ nhất
định giao dịch của mình để mua vào khi giá chứng khoán trên thị trường giảm và bán ra
khi giá chứng khoán cao.
 Vai trò cung cấp cơ chế chuyển ra tiền mặt
Trong một môi trường đầu tư ổn định, tính thanh khoản đóng vai trò quan trọng
bởi vì các nhà nắm giữ chứng khoán luôn có nhu cầu chuyển đổi các cổ phiếu có giá
thành tiền mặt trong thời gian ngắn và không có sự rủi ro sụt giảm giá trị tiền tệ của CK
đó và ngược lại. Để đảm bảo tính thanh khoản của chứng khoán đòi hỏi phải nhanh và
chi phí thấp. Cơ chế mua bán mau lẹ của các CTCK hỗ trợ tối đa cho nhà đầu tư trong
việc chuyển đổi, tránh được ảnh hưởng của cơ chế giao dịch chứng khoán gây nên.
 Tư vấn đầu tư
Ngoài ra để trở thành một nhà đầu tư chuyên nghiệp trên thị trường vốn khó tính
này, CTCK còn đưa ra các dịch vụ hỗ trợ khác nhằm định giá, thẩm định chất lượng
chứng khoán từ đó làm cho các giao dịch trở nên minh bạch và hình thành các cơ chế
giá cả không bị đánh giá quá cao hay quá thấp so với chất lượng vốn có. Các dịch vụ
này giúp cho Nhà đầu tư an tâm hơn khi đưa ra quyết định cuối cùng của mình.
 Tạo ra các sản phẩm mới
CTCK thông qua việc giao tiếp với khách hàng ở nhiều bộ phận khác nhau chứ
không riêng chỉ là hoạt động môi giới, nắm bắt được những xu hướng thay đổi tâm lý
đầu tư nơi khách hàng, từ đó áp dụng vào các sản phẩm tài chính hỗ trợ cho việc kinh

22. 13
doanh chứng khoán, từ đó giúp cho ngành công nghiệp chứng khoán nói chung phát
triển ngày càng mạnh và đa dạng hơn.
Ngoài cách phân loại vai trò trên, một số tạp chí chứng khoán hay các bản tin tài
chính còn đề cập đến vấn đề vai trò của CTCK thông qua trách nhiệm đối với nhà đầu
tư và với cả TTCK. Tuy nhiên, dù có chia theo tiểu chuẩn nào thì vẫn phản ánh 5 vai trò
cơ bản trên của CTCK.
2.2 HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CTCK
Trong nền kinh tế thị trường, việc phát triển môi giới chứng khoán là khâu quan
trọng để phát triển CTCK thúc đẩy TTCK. Khi TTCK chưa phát triển, một số lượng
lớn vốn nhàn rỗi bị đóng băng trong các két sắt của Ngân hàng mà người chủ sở hữu
không biết đầu tư vào đâu hay là vì kênh đầu tư còn chưa nhiều. Thị trường lúc này thụ
động và trông chờ nhiều vào hoạt động tín dụng của các Ngân hàng. Chính sự phát triển
của hoạt động môi giới đã đưa dòng vốn này vào trong lưu thông, tạo điều kiện thuận
lợi cho việc sinh lời và thu hồi vốn. Quay ngược thời gian trở về với những năm của thế
kỷ 11, những người Pháp với tư cách là người thay mặt cho ngân hàng mua bán nợ nông
nghiệp, tạo ra hệ thống môi giới đầu tiên. Sau đó những năm 1300s, các trung tâm giao
dịch bắt đầu mở ra ở các thành phố lớn như Flander hay Amsterdam mà sau này chúng
ta quen gọi với cái tên là Phố Wall. Những người Pháp này chính là những nhà môi giới
đầu tiên. Hoặc trong giáo trình kinh tế chính trị của Marx – Lenin có từng đề cập, trong
khoảng thời gian tiền trở thành phương tiện trao đổi giữa các loại hàng hóa thì những
người làm nghề đổi tiền lúc này được hiểu như bản chất của môi giới, người tạo điều
kiện cho việc trao đổi tiền được thuận tiện, thị trường linh động hơn.
2.2.1 Định nghĩa
Đối với một số nước phát triển, môi giới chứng khoán đóng vai trò là hạt nhân
quan trọng. Theo TS. Bùi Kim Yến trong bài “Hoàn thiện nghiệp vụ môi giới tại các
công ty chứng khoán” có đưa ra định nghĩa về MGCK
Môi giới chứng khoán là một hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán
trong đó công ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ
chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà chính khách hàng
sẽ phải chịu trách nhiệm đối với hậu quả kinh tế của việc giao dịch đó.
Khi thực hiện nghiệp vụ môi giới, công ty chứng khoán phải mở tài khoản giao
dịch chứng khoán và tiền cho từng khách hàng trên cơ sở hợp đồng ký kết giữa khách
hàng và công ty.
Như vậy, có thể hiểu rằng kinh doanh hoạt động môi giới hoàn toàn dựa trên số
vốn đầu tư của khách hàng, họ thu lại thu nhập chính là hoa hồng cho mỗi thương vụ
như vậy. có hai cách để xác định mức hoa hồng đó là cơ chế định sẵn hay thỏa thuận.
Ngoài tư cách là người trung gian mua bán cho khách hàng, nhà môi giới còn là người

23. 14
bảo lãnh phát hành cho những tổ chức phát hành CK. Trên thực tế, khi nói đến nhà môi
giới thường sẽ gắn với một CTCK nào đó chứ không phải là một cá nhân nào. Nhân
viên môi giới của CTCK còn được gọi phổ biến bằng từ “registered representative –
nghĩa là đại diện giao dịch”.
Như đã nêu ở trên, với vai trò là môi giới, người đại diện, CTCK không chiu
trách nhiệm với mọi hậu quả kinh tế về việc giao dịch của khách hàng. Rủi ro có thể xảy
ra đối với hoạt động này có thể đến từ cá nhân nhân viên môi giới sai sót trong quá trình
nhận và nhập lệnh hoặc từ phía khách hàng không nộp đủ hoặc thanh toán số tiền đúng
thời hạn. Tuy nhiên nếu giúp được khách hàng có được những quyết định đúng thì phí
dịch vụ hoa hồng môi giới sẽ nhiều hơn và gây được uy tín cao hơn trong nghề.
Vì là chỉ nhận hoa hồng từ các giao dịch của khách hàng nên đứng phương diện
kinh tế, môi giới có thể đánh giá là chịu mức rủi ro thấp và an toàn. Chính vì điều đó,
để tạo ra môi trường hoạt động lành mạnh và phát triển, những người hành nghề môi
giới cũng phải tuân thủ các quy tắc cụ thể trên cả góc độ đạo đức. Một CTCK được
nhiều nhà đầu tư biết đến chủ yếu thông qua hình ảnh mà nhân viên môi giới đó mang
đến cho khách hàng.
2.2.2 Phân loại môi giới
Ngành công nghiệp chứng khoán nói chung chứ không riêng gì các CTCK nói
riêng, theo xu hướng phát triển của TTCK và để phù hợp với nhu cầu khác nhau của
mỗi đối tượng khách hàng, nghề môi giới chứng khoán cũng có sự chuyên môn hóa rõ
rệt. TS. Bùi Kim Yến cũng như GS. TS. Lê Văn Tư cùng đồng quan điểm trong việc
phân loại môi giới dựa trên cách thức hoạt động có thể chia như sau:
 Môi giới dịch vụ
Môi giới dịch vụ tên gốc tiếng Anh là Full Service Broker, là loại môi giới có thể
cung cấp đầy đủ dịch vụ như mua bán chứng khoán, giữ hộ cổ phiếu, thu cổ tức, cho
khách hàng vay tiền, cho vay cổ phiếu để bán trước, mua sau và nhất là có thể cung cấp
tài liệu, cho ý kiến cố vấn trong việc đầu tư.
Môi giới dịch vụ ở một số giáo trình có thể dịch là Môi giới đầy đủ. Có nghĩa là
nhà môi giới hoạt động theo loại này sẽ cung cấp gần như là đầy đủ các dịch vụ liên
quan đến việc mua bán chứng khoán cho khách hàng, bao gồm các thao tác như thu cổ
tức, giữ hộ cổ phiếu, thay mặt khách hàng giải quyết các vấn đề liên đới đến số CK mà
khách hàng nắm giữ. Dịch vụ này tương đối hoàn hảo từ khâu phân tích báo cáo, nghiên
cứu sự tăng trưởng cổ phiếu cho đến việc theo dõi và kịp thời đưa ra những cảnh báo
khi có sự chuyển biến không tốt ở mỗi loại CK đến từng khách hàng. Dịch vụ tốt hơn đi
kèm đó là khoản chi phí hoa hồng cho loại môi giới này cũng cao hơn so với loại môi
giới chiết khấu sắp được trình bầy dưới đây.

24. 15
 Môi giới chiết khấu
Tên gọi khác của môi giới chiết khấu là Discount Broker. Đây là loại môi giới
chỉ cung cấp một số dịch vụ như mua bán hộ chứng khoán. Đối với môi giới loại này thì
khoản phí và hoa hồng nhẹ hơn môi giới toàn dịch vụ vì không có tư vấn, nghiên cứu
thị trường.
Chiết khấu có nghĩa là phần giảm đi so với giá trị đầy đủ của nó. Liên quan đến
môi giới chiết khấu, loại này cung cấp đa dạng dịch vụ cho khách hàng tuy nhiên chỉ
dừng lại một số dịch vụ nhất định mà khách hàng yêu cầu, thường những nhà đầu tư đã
chắc chắn hay am hiểu sâu rộng và đủ tự tin vào sự phân tích và quyết định của mình sẽ
cần đến môi giới loại này. Sử dụng dịch vụ môi giới này sẽ mang đến nhiều rủi ro hơn
cho nhà đầu tư, nhưng bù lại chi phí chắc chắn sẽ thấp hơn so với dịch vụ môi giới đầy
đủ.
 Môi giới ủy nhiệm hay môi giới thừa hành:
Tên tiếng Anh của loại môi giới này là Commision Broker. Đây là những nhân
viên của một công ty chứng khoán thành viên của một Sở giao dịch, làm việc hưởng
lương của một công ty chứng khoán và được bố trí để thực hiện các lệnh mua bán cho
các công ty chứng khoán hay cho khách hàng của công ty trên sàn giao dịch. Vì thế họ
có tên chung là môi giới trên sàn (Floor Broker). Các lệnh mua bán được chuyển đến
cho các nhà môi giới thừa hành này có thể tư văn phòng công ty, cũng có thể từ các môi
giới đại diện (Registered Representative).
 Môi giới độc lập hay môi giới 2 đô la
Môi giới độc lập (Independent Broker) chính là các môi giới làm việc cho chính
họ và hưởng hoa hồng hay thù lao theo dịch vụ. Họ là một thành viên tự bỏ tiền ra thuê
chỗ tại Sở giao dịch (sàn giao dịch) giống như các công ty chứng khoán thành viên.
Họ chuyên thực thi các lệnh cho các công ty thành viên khác của Sở giao dịch.
Sở dĩ có điều này là tại các Sở giao dịch nhộn nhịp, lượng lệnh phải giải quyết cho khách
hàng của các công ty chứng khoán đôi khi rất nhiều, các nhân viên môi giới của các
công ty này không thể làm xuể hoặc vì một lý do nào đó vắng mặt. Lúc đó các công ty
chứng khoán sẽ hợp đồng với các nhà môi giới độc lập để thực hiện lệnh cho khách hàng
của mình và trả cho người môi giới này một khoản tiền nhất định.
Ban đầu các nhà môi giới độc lập được trả 2 đô la cho một lô tròn chứng khoán
(100 cổ phần) nên người ta quen gọi là “môi giới 2 đô la”.
Môi giới độc lập cũng được gọi là môi giới trên sàn (floor broker), họ đóng vai
trò không khác gì một môi giới thừa hành, chỉ khác là họ có tư cách độc lập – tức họ
không đại diện cho bất kỳ một công ty chứng khoán nào cả.
 Nhà môi giới chuyên môn

25. 16
Nhà môi giới chuyên môn hay còn gọi là Specialist. Các Sở giao dịch chứng
khoán thường qui định mỗi loại chứng khoán chỉ được phép giao dịch tại một điểm nhất
định gọi là quầy giao dịch (Post), các quầy này được bố trí liên tiếp quanh sàn giao dịch
(floor). Trong quầy giao dịch có một số nhà môi giới được gọi là nhà môi giới chuyên
môn hay chuyên gia. Các chuyên gia này chỉ giao dịch một số loại chứng khoán nhất
định. Nhà môi giới chuyên môn thực hiện 2 chức năng chủ yếu là thực hiện các lệnh
giao dịch và lệnh thị trường.
Tại VN các công ty chứng khoán đều đăng ký thực hiện nghiệp vụ này và là
nghiệp vụ quan trọng nhất trong giai đoạn hiện nay. Qua 5 năm hoạt động, TTCK VN
đã có những bước phát triển tuy không tạo được những bước đột phá nhưng là sự phát
triển vững chắc đều đặn, trong đó hoạt động môi giới của các công ty chứng khoán đã
từng bước song hành với hoạt động giao dịch trên thị trường.
Để thu hút người đầu tư, các công ty chứng khoán đã đầu tư khá tốt cơ sở vật
chất cho hoạt động môi giới như xây dựng hệ thống sàn giao dịch rộng rãi với đầy đủ
các thiết bị công bố thông tin như bảng giao dịch điện tử, bảng công bố thông tin, xây
dựng website để giúp người đầu tư tiếp cận thông tin mọi lúc mọi nơi.
Ngoài ra, các công ty chứng khoán đã thực hiện một số chính sách nhằm thu hút
người đầu tư đến với công ty, như cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư miễn phí, đa dạng các
hình thức nhận lệnh giao dịch (qua điện thoại, fax ..), áp dụng chính sách thu phí linh
hoạt theo hướng khuyến khích giao dịch (giảm phí môi giới cho khách hàng có giá trị
giao dịch lớn theo từng lệnh hoặc theo cộng dồn định kỳ theo khoảng thời gian ), kết
hợp với các ngân hàng thương mại cung cấp thêm một số dịch vụ phụ trợ cho khách
hàng (cầm cố chứng khoán, ứng trước tiền bán chứng khoán). Nhờ đó, số lượng người
đầu tư đến mở tài khoản giao dịch tại các công ty chứng khoán và giá trị giao dịch chứng
khoán trong thời gian qua đã không ngừng tăng lên.
Có thể nói, đây là nghiệp vụ được các công ty chứng khoán thực hiện tốt nhất
trong giai đoạn đầu khi thị trường đi vào hoạt động, các công ty chứng khoán đã thể
hiện được vai trò trung gian trên TTCK, kết nối giữa người đầu tư có vốn với các doanh
nghiệp có nhu cầu huy động vốn cho đầu tư phát triển.
2.2.3 Chức năng của Môi giới chứng khoán
Rõ ràng và dễ hiểu nhất về chức năng của hoạt động là nhịp cầu đầu tư giữa người
mua và người bán chứng khoán. Để việc trao đổi và mua bán CK trở nên đơn giản và
thuận tiện điều này đòi hỏi ở người hoạt động trong nghề môi giới chứng khoán phải có
đủ trình độ chuyên môn và năng lực để đại diện cho cả CTCK và khách hàng thực hiện
giao dịch này. Với vai trò trung gian này, những chức năng của MGCK được tóm lược
trong 2 (hai) nhiệm vụ đó là: đối với CTCK mà nhân viên đó hoạt động, sẽ cung cấp
thông tin một cách đầy đủ, chính xác và tư vấn cho khách hàng; còn đối với khách hàng,
MGCK làm nhiệm vụ cung câp các dịch vụ tài chính, giúp khách hàng thực hiện giao

26. 17
dịch theo đúng như yêu cầu của họ.
Đặc điểm nổi bật của người làm MGCK đó là luôn là người đầu tiên trong việc
nắm bắt các diễn biến mới nhất của thị trường từ những cơn bạo động ở các nước có
TTCK ảnh hưởng hay sự thay đổi trong lãi suất, và còn nhiều hơn thế miễn rằng những
yếu tố đó sẽ gây ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của khách hàng. Ngoài bản thân mỗi nhà
môi giới tự phân tích nghiên cứu, trong hệ thống hoạt động của CTCK, bộ phân nghiên
cứu và phân tích thị trường sẽ luôn cho phát hành những bản khuyến nghị đầu tư gửi
đến khách hàng nhưng nhận được những báo cáo này đầu tiên luôn là các nhà môi giới.
Cùng với sự tổng kết và phân tích về các động thái biến chuyển của các loại cổ phiếu
cùng ngành, cơ chế hoạt động thay đổi của mỗi loại công ty,…nhà môi giới nắm trong
tay những lợi thế nhất định về thông tin để có thể cung cấp cho khách hàng một cách an
toàn và đáng tin cậy nhất. Thiết nghĩ, nếu như không có các nhà MGCK thì những thông
tin mà nhà đầu tư nhận được sẽ rất hạn hẹp hầu như xuất phát từ những thông cáo, hay
bản tin công bố của từng công ty, lúc này công việc phân tích của nhà đầu tư sẽ trở nên
khó khăn hơn nhiều trong việc tìm kiếm nguồn dữ liệu do việc xuất bản chậm hay không
đầy đủ. Chúng ta nên nhớ rằng, trên mọi thị trường và hoạt động giao dịch, ai nắm bắt
thông tin nhanh và chính xác hơn luôn là người thắng cuộc. Dừng ở đây, chúng ta thấy
có vẻ như có một sự lập lờ giữa bộ phận môi giới và phân tích, và cả hai bộ phận này
đều có trong một CTCK. Thực chất, một nhà phân tích giỏi nhưng chưa chắc đã là một
nhà môi giới tốt, nhưng nếu đã là một nhà môi giới chuyên nghiệp chắc chắn khả năng
phân tích của họ vượt trội hơn cả. Có thể nói một nhà môi giới chuyên nghiệp hội đủ
mọi yếu tố, kĩ năng từ phân tích cho đến bán hàng. Phân tích được sản phẩm nhưng nghệ
thuật bán hàng lại quyết định tất cả, để thuyết phục được khách hàng, mọi lý thuyết đưa
ra là chưa đủ do cũng chỉ là đánh giá cảm tính về sự thay đổi. Các nhà môi giới phải sử
dụng rất nhiều mẫu mô hình dự đoán giá, hay hệ số giá để tình trạng chung của nhóm
ngành cổ phiếu… bản lĩnh, thấu hiểu, phân tích giỏi và kịp thời, đưa ra lời khuyên xác
đáng nhất cho khách hàng, sẽ giúp tạo nên sự tin tưởng và uy tín đối với bất kỳ một nhà
môi giới chứng khoán nào.
Về phía khách hàng, nếu nói rằng một nhà môi giới thực thụ là cũng là một nhà
tâm lý học thì cũng phù hợp. Vì thực chất, đối với từng loại đối tượng khách hàng, nhà
môi giới sẽ có những cách quan tâm khác nhau. Quan tâm đúng cách sẽ không gây phiền
hay ảnh hưởng đến khách hàng mà còn nhận được sự ủng hộ của họ. Vậy nhà môi giới
làm gì đối với khách hàng của mình?! Lắng nghe, thấu hiểu, đồng cảm và thực hiện các
lệnh giao dịch khi khách hàng yêu cầu là những dịch vụ cốt yếu. Quá trình này bao gồm
hàng loạt các công việc như làm sao để trở thành nhà đầu tư của CTCK đó, làm sao để
nộp tiền, điều kiện vay ứng trước như thế nào hoặc làm sao để mua bán chứng khoán,…
tất cả những điều đó nhà đầu tư sẽ phải cần đến sự hỗ trợ của nhà môi giới chứng khoán.
Tạo điều kiện cho hoạt động môi giới chứng khoán, các CTCK cũng phải có trách nhiệm

27. 18
trong việc xây dựng cơ sở vật chất thuận tiện cho việc giao dịch và nhất là máy thiết bị
hiện đại để có thể nắm bắt những cơ hội chỉ tính bằng giây trên thị trường.
Tóm lại, yêu cầu đối với nhà môi giới gắn liền với sự “tiến hóa” của TTCK.
TTCK càng phát triển đòi hỏi nhiều hơn ở bản lĩnh của nhà môi giới, đòi hỏi họ phải
hoạt động tích cực và nhanh nhạy hơn hòng đuổi kịp nhịp bước nhảy của thị trường.
2.2.4 Vai trò của Môi giới chứng khoán
Môi giới là hoạt động kinh doanh chính, đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu
doanh thu của một CTCK. Sự phát triển của TTCK không thể không nhắc đến sự tiến
bộ hoạt động của các CTCK. Trong khi đó, TTCK ở mỗi nước được xem như là phong
vũ kế của tổng thể nền kinh tế quốc gia đó. Từ đó cho thấy, môi giới chứng khoán khẳng
định một vai trò riêng và không hề nhỏ trong việc thúc đầy cho sự tăng trưởng của nền
kinh tế. Những lợi ích mà hoạt động này mang lại phải kế đến:
Giảm chi phí giao dịch
Như đã trình bầy ở trên, “chứng khoán” là một loại hàng hóa đặc biệt cấp cao mà
việc thẩm định chất lượng nó đòi hỏi nhiều công cụ và chi phí, để có thể “thuận mua
vừa bán” mà trên hết là tìm được “đúng đối tác” với mình thì lại là một điều không dễ.
Nếu không có các nhà môi giới chứng khoán, điều này quả thực sẽ đẩy chi phí lên rất
cao. Nhưng với sự xuất hiện của những con người trung gian này, bài toán chi phí đã có
đáp án. Với mối quan hệ rộng rãi của mình cùng với sự hệ thống các đường dây xuyên
tỉnh của CTCK, các nhà môi giới hoàn toàn có thể đáp ứng được nhu cầu thanh khoản
của khách hàng một cách nhanh chóng mà chi phí sẽ là thấp nhất.
Nơi bắt nguồn cho các sản phẩm mới
Thường xuyên liên lạc và luôn là người nắm bắt tâm lý khách hàng, các nhà môi
giới từ đó thống kế và phân định, từ đó xuất phát cho những ý tưởng sản phẩm mới gần
gũi hơn với nhu cầu của từng phân khúc khách hàng. Và tất nhiên, CTCK nào phục vụ
được càng phong phú loại hàng hóa cho đa dạng khách hàng sẽ thu được số hoa hồng
cao hơn và thị phần nổi trội hơn trên thị trường.
Chứng khoán hóa và nâng cao chất lượng đầu tư
Đối với một thị trường còn non trẻ như Việt Nam, mặc dù kế thừa được những
bài học kinh nghiệm đi trước của các nước phát triển tuy nhiên để phát triển một TTCK
hoàn hảo thì việc đòi hỏi các nhà đầu tư chuyên nghiệp là cần thiết. Do bởi trong quá
trình chuyển sang nền cơ chế thị trường, không ít người còn bỡ ngỡ với mô hình này
mặc dù đã không ít người do nắm bắt thời cơ mà đã thu về một khoảng lợi nhuận khổng
lồ từ sự bùng nổ TTCK 2005 – 2009, nhưng cũng không ít người còn bảo thủ trong việc
“sinh lãi” cho số tiền nhàn rỗi của mình, trong khi số lượng tiền “đóng băng” này là rất
lớn giữa dân chúng. Khi nghĩ đến việc sinh lợi từ tiền nhàn rỗi, họ nghĩ ngay đến việc

28. 19
gửi tiết kiệm, đó là các Ngân hàng. Việc phát triển Môi giới chứng khoán, “tiêm nhiễm”
vào trong suy nghĩ người dân về xu hướng tạo ra tiền mới, đó chính là đầu tư chứng
khoán. Từ đó thói quen đầu tư để cho dòng vốn được luân chuyển cũng được đẩy mạnh.
Thêm vào đó, một miếng bánh ngon, chắc chắn sẽ có nhiều người muốn giành.
Cách duy nhất để phát triển, đó là cạnh tranh. Khi thị trường chứng khoán đã khá “đi
vào nề nếp” như hiện nay, số lượng CTCK nhiều hơn và khối lượng nhân viên MGCK
cũng nhờ đó mà tăng lên đáng kể. Càng cạnh tranh, càng thể hiện được bản lĩnh của một
nhà MGCK, họ sẽ phải tận dụng mọi mối quan hệ kèm theo sự khéo léo trong đàm phán
và thuyết phục để giữ khách hàng và tạo ra doanh thu cho CTCK. Điều này góp phần
không nhỏ trong việc thúc đẩy nghề này lên một vị trí mới cao hơn và được quan tâm
nhiều hơn.
2.2.5 Quy định đối với nghiệp vụ môi giới chứng khoán
Công ty chứng khoán nói chung và nghiệp vụ môi giới chứng khoán nó riêng đều
hoạt động dưới sự kiểm soát của Nhà nước cụ thể nền tảng là Luật chứng khoán và giao
dịch chứng khoán – Quyết định số 04/1998/QĐ – UBCK3 ngày 13/10/1998 của Chủ
tịch UBCKNN. Ngoài ra, đến năm 2006, thông tư mang số 74/2011/TT-BTC về Hướng
dẫn giao dịch chứng khoán, chỉ ra một số thay đổi so với các quy định cũ về MGCK.
Do không có những quy định riêng biệt nào cho nghiệp vụ Môi giới vì thế, ở đây chúng
ta sẽ chỉ đề cập đến những điều nổi bật trong tổng thể các văn bản pháp luật được ban
hành.
- Mức hoa hồng cho hoạt động môi giới chứng khoán thường được tính bằng tỷ lệ
phần trăm trên tổng số giao dịch và theo nguyên tắc doanh số giao dịch càng lớn thì tỷ
lệ hoa hồng càng thấp. Mức tối thiểu và tối đa về hoa hồng cho hoạt động MGCK sẽ do
UBCKNN quy định.
- Trong hoạt động MGCK, CTCK phải đảm bảo giữ bí mật nghề nghiệp, không
được tiết lộ các loại CK giao dịch, những chi tiết liên quan đến các nghiệp vụ và tài
khoản tiền gửi của khách hàng, trừ trường hợp khách hàng cho phép hoặc khi UBCKNN
yêu cầu xuất trình, chứng từ sổ sách để kiểm tra.
2.3 CÁC NGHIÊN CỨU ĐÃ THỰC HIỆN LIÊN QUAN ĐẾN
HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN
Phiên giao dịch chứng khoán đầu tiên trên TTCK Việt Nam mở vào ngày
28/7/2000. Trong suốt những thời kỳ đầu của sự phát triển, TTCK gặp không ít khó
khăn trong cả quy trình vận hành cũng như hành lang Pháp lý liên quan. Cụ thể mặc dù
hình thành năm 2000 nhưng đến năm 2006 Luật chứng khoán chính thức mới được ban
hành và có hiệu lực từ ngày 1/1/2007. Đến năm 2010, Luật chứng khoán sửa đổi bổ sung
số 62/2010/QH12 bổ sung cho bộ luật năm 2006. Trong suốt quá trình đó, cũng có những

29. 20
nghị định và thông tư của Chính phủ và Bộ tài chính quy định, điều chỉnh các quy tắc
giao dịch của TTCK.
Trên thế giới cũng như ở Việt Nam đã có nhiều nghiên cứu và bài báo phân tích
về nghề môi giới và hoạt động của nghề này. Từ mới những ngày đầu, Tiến sĩ Trần Thị
Thái Hà đã thực hiện đề tài nghiên cứu cấp bộ mang tên “Một số vấn đề về hình thành
và phát triển nghề môi giới chứng khoán”. Nghiên cứu này đã tạo ra một nền tảng mới
cho việc phát triển TTCK và đặc biệt là nghiệp vụ môi giới CK sau này. Trong bài viết,
tác giả đã nêu ra một số vấn đề liên quan đến các loại hình môi giới.
Các đề tài khoa học về “Vấn đề đạo đức nghề nghiệp trong kinh doanh chứng
khoán”. Vấn đề đạo đức cơ bản được hiểu cơ bản là “đạo đức nghề nghiệp trong hoạt
động kinh doanh chứng khoán là tập hợp các hành vi cư xử và ứng xử được quy định
cho nghề nghiệp kinh doanh chứng khoán nhằm bảo vệ và tăng cường vai trò, tinh tin
cậy, niềm tự hào nghề nghiệp kinh doanh chứng khoán trong xã hội”. Đề tài đã nêu ra
những khía cạnh liên quan đến vấn đề đạo đức cả các nhà môi giới. Vì kinh doanh dựa
trên đồng vốn người khác và hoàn toàn chịu rủi ro rất thấp, cần có một quy định cụ thể
về đạo đức đối với các CTCK nói chung và nhà môi giới nói riêng. Nhưng hiện nay, luật
ban hành chỉ đề cập đến các quy định về kỹ thuật mà chưa nói đến vấn đề đạo đức trong
MGCK.
Năm 1995, nhà xuất bản New York, Học viện tài chính New York đã phát hành
cuốn sách của Drozdeck, Steven R mang tên “The Broker’s Edge: how to sell securities
in any market”. Cuốn sách như mở ra một cách nhìn hoàn toàn mới về nghề môi giới.
Cũng trong cuốn sách này đề cập chi tiết đến các vấn đề làm thế nào để tạo sự khác biệt,
tư vấn mua bán – kỹ năng của nhà môi giới, kỹ thuật để giao tiếp hiệu quả với khách
hàng,…
Ngoài ra còn có các bài báo trong nước cập nhật tình hình hoạt động của môi giới
chứng khoán. Trong những năm thị trường còn lên cao, chỉ số VN-Index tăng mạnh
hằng ngày, có thể nói là thời huy hoàng của MGCK. Nhưng từ sau khủng hoảng thị
trường 2008 cho đến nay nghè MGCK cũng gặp không ít các khó khăn.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
Chương 2 đã trình bầy những lý luận cơ sở cho việc phát triển khóa luận sau đây.
Cụ thể ở chương này đã cung cấp cho người đọc các khái niệm về công ty chứng khoán
và hoạt động môi giới của công ty chứng khoán. Ngoài ra, chương còn giới thiệu về
nguyên tắc hoạt động của các CTCK, phân loại CTCK và các nghiệp vụ chủ yếu của
CTCK. Tương tự đối với hoạt động môi giới chứng khoán, người đọc nhận thức được
tầm quan trọng và vai trò của hoạt động này trong CTCK, cần phát triển nghiệp vụ này
nhằm tạo cơ sở phát triển vững chắc. Đan xen trong chương 2 này, người viết cũng nếu
ra một số Luật liên quan đến các hoạt động trên thị trường chứng khoán giúp cho người
đọc nắm bắt được khung pháp lý giám sát của Chính phủ.

30. 21
TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG MÔI
GIỚI CHỨNG KHOÁN TẠI CÔNG TY CỔ
PHẦN CHỨNG KHOÁN TP. HỒ CHÍ MINH VÀ
CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG
Trong tình hình phát triển kinh tế có phần chững lại của những năm qua, việc
kinh doanh của CTCK HSC nói riêng cũng như các hoạt động sản xuất kinh doanh khác
nói chung chịu nhiều ảnh hưởng. Nếu so sánh với các quốc gia đã có lịch sử kinh doanh
loại hàng hóa này từ những trăm năm thì Việt Nam còn nhiều điều cần phải học hỏi.
Được ra đời sau khi phiên dịch chứng khoán đầu tiên của ở nước ta diễn ra vào ngày
28/07/2000, 3 năm sau HSC cũng góp tên vào trong hệ thống tài chính trung gian này.
Dù bước phát triển chậm lại lúc ban đầu, nhưng dù cho là sơ khai hoặc giờ đây đã phát
triển có một vị trí nhất định trên TTCK, nghiệp vụ kinh doanh Môi giới chứng khoán
vẫn vai trò quan trọng trong tổng doanh thu của HSC. Chỉ riêng nói năm 2012, mảng
doanh thu của hoạt động môi giới khối khách hàng cá nhân đã chiếm gần 50% tổng
doanh thu của HSC. Điều đó cho thấy, môi giới chứng khoán vẫn đang đóng vai trò quan
trọng trong việc tạo ra tiền cho HSC so với các hoạt động khác như tự doanh hay bảo
lãnh phát hành…Tuy nhiên, có một khoảng thời gian, không kể thời kỳ khủng hoảng
kinh tế, nghề này chưa được được xem trọng một cách đúng đắn đối với giá trị của nó,
nguyên nhân nào khiến cho một “công cụ” kiếm tiền của một CTCK lại bị “thờ ơ” hoặc
bị đánh giá thấp như vậy, ngoài việc đề cập sâu và chi tiết hơn về hoạt động môi giới
của công ty chứng khoán HSC, chúng ta cũng sẽ xem xét qua những yếu tố nào gây ảnh
hưởng lên hoạt động môi giới của công ty chứng khoán HSC.
3.1 GIỚI THIỆU CHUNG VÀ QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN
3.1.1 Giới thiệu chung
Tên công ty : CTCP Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh
Tên tiếng Anh : Ho Chi Minh City Securities Corporation
Tên viết tắt : HSC
Vốn điều lệ : 1.008.486.370.000 đồng (tính đến ngày 31/12/2012)
Trụ sở chính : Lầu 5&6, Tòa nhà AB, 76 Lê Lai, Quận 1, TP.Hồ Chí Minh
Điện thoại : (08) 3823 3299 - 3829 3826
Số fax : (08) 3823 3301
Email : hsc@hsc.com.vn
Website : www.hsc.com.vn
Công ty Cổ phần Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) là công ty chứng

31. 22
khoán chuyên nghiệp có uy tín và được đánh giá vào bậc nhất ở Việt Nam – một trong
những quốc gia có nền kinh tế phát triển nhất Châu Á. Công ty cung cấp các dịch vụ tài
chính cho các khách hàng tổ chức và cá nhân, các dịch vụ tư vấn đầu tư chuyên nghiệp,
toàn diện và dựa trên những nghiên cứu có cơ sở đáng tin cậy. HSC đã đạt được những
thành công đáng ghi nhận trong việc kết nối các doanh nghiệp với các nhà đầu tư cũng
như tạo dựng được các mối quan hệ đối tác lâu dài đối với khách hàng thuộc Khối Tài
chính Doanh nghiệp.
Chính thức niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh
(HOSE) vào tháng 05/2009 với mã chứng khoán HCM. Những tăng trưởng về vốn đã
giúp HSC củng cố vị trí là một trong những công ty chứng khoán có tình hình tài chính
tốt nhất tại Việt Nam với vốn điều lệ hơn 1.008 tỷ đồng và tổng vốn chủ sở hữu hơn
2.163 tỷ đồng tính đến 31/12/2012.
HSC không ngừng trau dồi năng lực chuyên môn chính trong Nghiên cứu, Công
nghệ và Nguồn nhân lực để tạo điều kiện phát triển những dịch vụ tài chính mới và cải
tiến như cung cấp vốn, sáp nhập và chuyển nhượng, bảo lãnh phát hành, với trọng tâm
xây dựng quan hệ và cung cấp những sản phẩm gia tăng giá trị, qua đó phát triển quy
mô Công ty dựa trên nhu cầu ngày càng cao của khách hàng. Qua 10 năm hình thành và
phát triển, HSC đã khẳng định vị trí Công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam với thị
phần lớn nhất trên cả nước. HSC liên tiếp đón nhận các giải thưởng bình chọn nổi bật
của các tổ chức lớn có uy tín trong nước và quốc tế về năng lực chuyên môn và tính
minh bạch trong hoạt động như trong năm 2012, Công ty chứng khoán HSC vinh dự
đón nhận danh hiệu “Công ty chứng khoán tốt nhất Việt Nam” cùng 21 danh hiệu cao
quý khác trong cuộc bình chọn Asiamoney Brokers Poll do Asiamoney - Tạp chí tài
chính hàng đầu Châu Á, thành viên Tập đoàn uy tín Euromoney Institutional Investor
thực hiện. Đây là lần thứ 23 Asiamoney tổ chức giải thưởng này, và là năm thứ hai liên
tiếp HSC đại diện cho Việt Nam có mặt trong danh sách được bình chọn, sánh vai cùng
các tập đoàn lớn trên 14 quốc gia khu vực Châu Á (không bao gồm Nhật Bản). Năm
2011 HSC lần đầu tiên vinh dự đạt danh hiệu này với cuộc khảo sát từ 2,369 tổ chức
khác nhau với 4,431 lượt bình chọn. Năm 2012 số lượt bình chọn lên đến 5,914 lượt từ
2,295 tổ chức.
3.1.2 Quá trình phát triển
 Quá trình tăng vốn
HSC chính thức được thành lập sau khi Sở kế hoạch và Đầu tư TP. HCM cấp
giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4103001573 vào ngày 23/04/2003, và Ủy ban
Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy phép Hoạt động Kinh doanh số 11/UBCK – GPHĐKD
ngày 29/04/2003. Có thể nói vào thời điểm đó thì việc một CTCK được cấp phép với
vốn điều lệ ban đầu là 50 tỷ đồng (tương đương khoảng 3 triệu USD, dựa trên tỷ giá thời

32. 23
điểm đó) thì HSC đã được xếp vào một trong số rất ít các công ty chứng khoán trong
nước có số vốn điều lệ lớn nhất trong năm 2003.
Dù “sinh sau đẻ muộn” và còn nhiều khó khăn trong việc quản lý và điều hành
nhưng HSC đã chứng mình được bản thân là một công ty có tiềm năng khi liên tục tăng
mức vốn điều lệ qua các năm với tốc độ tăng nhanh. Năm 2005, HSC tăng vốn điều lệ
lên hơn 56 tỷ, một bước tăng nhẹ nhưng cũng đáng khích lệ. Nhưng chỉ sau đó 1 năm,
con số này đã tăng lên 100 tỷ đồng, tăng gần 100% số vốn năm trước đó. Qua các năm
con số này tiếp tục tăng lên, ngày một mạnh mẽ hơn. Năm 2007, cùng với việc phát
hành thêm cổ phiếu cho các cổ đông chiến lược tổng cộng 46 tỷ đồng. Cụ thể số cổ phiếu
cho Quỹ đầu tư Phát triển đô thị TP. HCM (HIFU) 900.000 cổ phiếu tương đương tổng
mệnh giá là 9 tỷ đồng và cho công ty Dragon Capital 3.700.000 cổ phiếu tương đương
tổng mệnh giá là 37 tỷ đồng. Ngoài ra còn phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu là 54
tỷ đồng. Từ đó, trong năm 2007, HSC đã nâng mức vốn điều lệ của công ty lên 200 tỷ
đồng. Năm 2008, HSC tiếp tục tăng vốn điều lệ lên 394,634 tỷ đồng, bộ máy hoạt động
của HSC đã cho thấy sức trẻ và nắm bắt thị trường như thế nào. Đến năm 2010, số vốn
điều lệ đã tăng lên 600 tỉ đồng, năm 2010 là 600 tỉ đồng, năm 2011 hơn 998 tỷ đồng và
chính thức cuối năm 2012 với con số không hề nhỏ là 1.008 tỷ đồng. Quá trình tăng vốn
của HSC được thể hiện qua biểu đồ sau:
Biểu đồ 3.1: Biểu đồ quá trình tăng tưởng vốn điều lệ của HSC quá các
năm.
Nguồn: báo cáo thường niên HSC năm 2012
 Mở rộng mạng lưới
Ngày đầu thành lập, HSC đặt trụ sở chính và duy nhất tại địa chỉ 27 đường
Pasteur, T.P Hồ Chí Minh. Sau 3 năm hoạt động, công ty chuyển vị trí trụ sở chính và
50 100
200
395
600
998 1.008
0
200
400
600
800
1000
1200
2003 2006 2007 2008 2010 2011 2012
Vốn điều lệ (tỷ đồng)
Vốn điều lệ (tỷ đồng)

33. 24
phòng giao dịch về tòa nhà Capital Palace, tọa lạc tại số 6 Thái Văn Lung, Quận 1, T.P
Hồ Chí Minh. Cho nên lúc này, văn phòng HSC chỉ hoàn toàn nằm tại T.P Hồ Chí Minh.
Đến năm 2007, HSC tưng bừng thông báo thành lập chi nhánh đầu tiên tại Hà Nội tại số
6 Lê Thánh Tông, quận Hoàn Kiếm. Năm 2008, HSC mở rộng hơn mạng lưới giao dịch
khi cho khánh thành Phòng giao dịch tại Hậu Giang, T.P Hồ Chí Minh. Tiếp tục mở
rộng mạng lưới xuyên suốt từ Nam ra Bắc, năm 2009 HSC chính thức đưa vào hoạt
động Phòng giao dịch Láng Hạ tại Hà Nội, điều này thể hiện cho sự phấn đấu và vươn
xa không ngừng của ban lãnh đạo công ty. Năm 2010 đánh dấu cho sự bành trướng quy
mô của HSC khi mở đồng thời 4 Phòng giao dịch ở cả Hà Nội và T.P Hồ Chí Minh bao
gồm PGD Bà Triệu, Kim Liên và PGD Trần Hưng Đạo, 3 tháng 2 – PGD Hậu Giang
cũng được đổi tên và chuyển về đây.
Năm 2011, tái cấu trúc lại quy mô hoạt động cũng như tập trung cho những bước
phát triển xa hơn dưới áp lực khủng hoảng của thị trường chứng khoán thời điểm đó,
HSC đóng cửa PGD 3 tháng 2, T.P Hồ Chí Minh đồng thời Khai trương Trụ sở chính
mới và Trung tâm dữ liệu Công nghệ thông in tại tòa nhà AB 76 Lê Lai, Quận 1, T.P
HCM, nơi hội tụ “sầm uất” của những công ty tài chính và ngân hàng bậc nhất Sài Gòn.
Năm 2012, khai trương PGD Chợ Lớn tại T.P Hồ Chí Minh đồn thời đóng cửa PGD
Láng Hạ và Bà Triệu tại Hà Nội. Lúc này HSC chính thức còn hoạt động tại T.P Hồ Chí
Minh bao gồm: Chợ Lớn, Trần Hưng Đạo và Lê Lai; về phía miền Bắc có: PGD Lê
Thánh Tông và Kim Liên.
 Phát triển công nghệ
Ngoài việc mở rộng mạng lưới, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch
thì HSC cũng rất chăm chú cho việc phát triển hệ thống phần mềm hỗ trợ cho việc đặt
lệnh, theo dõi thông tin cũng như tính toán những con số cần thiết trong một phạm vi
nhất định với mục đích hỗ trợ tối đa cho nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định đối với
mỗi loại chứng khoán trên thị trường.
Năm 2008, HSC cho ra mắt đầu tiên Trung tâm hỗ trợ khách hàng PBX và hệ
thống giao dịch trực tuyến VI-Trade cho phép việc giao dịch qua Internet, nhằm giảm
thiểu việc bất cập đi lại đến các PGD cho khách hàng. Năm 2009, HSC nâng câp hệ
thống này đồng thời ra mắt hệ thống giao dịch trực tuyến VIP-Trade, phiên bản cao cấp
hơn với cổng thông tin giao dịch thực.
Đến nay, HSC đã cho kết nối trực tiếp với Bloomberg và Reuters (kênh thông tin
tài chính chứng khoán lớn nhất thế giới) thông qua giao thức FIX (Financial Information
Exchange) là giao thức điện tử tiêu chuẩn quốc tế trong việc lưu thông tin trước và trong
quá trình giao dịch.
 Thành tựu đạt được
Dưới sự lãnh đạo của đội ngũ chỉ huy đầy kinh nghiệm và tâm huyết, HSC bước

34. 25
qua từng giai đoạn thăng trầm cũng vởi sự thay đổi biến hóa không lường của thị trường,
HSC ngày một chứng minh bản thân là một cái tên đáng nhắc đến trong lĩnh vực này.
Bên cạnh các công ty chứng khoán đã thành lập trước đó và đã xây dựng được một hình
ảnh nhất định trong đánh giá của các đối tác tại Sài Gòn như SSI, thì giờ đây người ta
đã biết nhiều hơn đến tổ chức HSC với sự phát triển ngày một lớn mạnh.
Chính thức niêm yết trên SGDCK T.P Hồ Chí Minh (Hose) với mã cổ phiếu là
HCM, năm 2009, sau 6 năm chính thức đi vào hoạt động, HSC được công nhận là một
trong 4 công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất trong hơn 100 CTCK niêm yết trên cả
nước, đánh dấu cho sự nổ lực của HSC đã được phần thưởng.
Năm 2010, một lần nữa HSC làm “đậm” hơn tên của mình trên thị trường bằng
việc Được bình chọn là Công ty chứng khoán số 1 Việt Nam về môi giới và nghiên cứu
thị trường và Top 20 Công ty chứng khoán hàng đầu Châu Á – Giải thưởng Extel 2010
do tạp chí danh tiếng Thomson Reuters tổ chức. Không dừng lại ở đó, trong cùng năm
nay, có thể nói là năm đánh dấu sự phát triển vượt bậc của mình, HSC mang về cho
mình thêm giải thường “Giải Bạch Kim” – Giải thưởng quốc tế cao nhất về Báo cáo
thường niên trong ngành Tài Chính – Thị trường vốn do LACP tổ chức. Đồng thời niềm
vui còn nhân đôi khi được đánh giá là xếp hạng thứ 3 về thị phần môi giới trong số hơn
100 công ty chứng khoán cả nước, đây là một bước nhảy vọt so với năm 2010.
Năm 2011, HSC được bình chọn là Công ty chứng khoán số 1 Việt Nam về phân
tích và nghiên cứu thị trường, đứng thứ 14 trên toàn Châu Á – Giải thưởng do tạp chí
danh tiếng Institutional Investor tổ chức. Ngoải ra HSC còn được công nhận trong cuộc
bình chọn là Công ty chứng khoán tốt nhất Việt Nam năm 2011 và là Chuyên gia phân
tích số 1 Việt Nam cùng 15 danh hiệu lớn khác do tạp chí danh tiếng Asiamoney tổ
chức.
Năm 2012, HSC tiếp tục mang về cho mình nhiều giải thưởng khác, điều này cho
thấy sự không bao giờ là thỏa mãn với hiện tại và không ngừng vươn cao vươn xa của
HSC. Được bình chọn là Nhà môi giới tốt nhất Việt Nam năm 2012 tại giải thưởng
Country Awards 2012 do tạp chí uy tín FinanceAsia tổ chức và Triple A Country
Awarđs 2012 do The Asset trao tặng, HSC ngày càng khẳng định vị thế của mình trong
thị trường này. Ngoài ra còn phải nói đến nhiều giải thưởng khác như: Đạt danh hiệu
Công ty chứng hoán tốt nhất Việt Nam 2012 cùng 21 danh hiệu cao quý khác – Giải
thưởng do tạp chí Asiamoney trao tặng; Giải Bạch Kim – giải thưởng quốc tế cao nhất
về Báo cáo thường niên ngành tài chính – thị trường vôn, cùng 6 danh hiệu lớn khác tại
LACP 2011 Vision Awards do LACP tổ chức. Trong nước, HSC cũng là một cái tên
được giới đầu tư và tài chính quan tâm nhiều nhất, thể hiện qua việc được bình chọn là
Công ty chứng khoán duy nhất trong Top 50 công ty kinh doanh hiệu quả nhất Việt Nam
năm 2012 do tạp chí Nhịp cầu Đầu tư tổ chức. Ngoài ra HSC còn đạt danh hiệu Nhà tư
vấn M&A tiêu biểu Việt Nam năm 2011 – 2012 tại diễn đàn M&A Việt Nam và đứng