Rantai pasokan dan manajemen modal kerja melibatkan berbagai aset lancar dan kewajiban lancar seperti persediaan, piutang, hutang dagang, dan kas, yang harus dikelola dengan hati-hati untuk memastikan operasi bisnis yang lancar sambil meminimalkan biaya. Perusahaan perlu memilih sumber pembiayaan dan kebijakan kredit yang tepat untuk mengelola aset lancar tersebut.

1. Manajemen Modal
Kerja

2. Rantai Pasokan dan Manajemen Modal
Kerja
Rantai pasokan terdiri dari jaringan organisasi
yang mengubah bahan dan tenaga kerja
menjadi produk atau layanan yang pada
akhirnya dibeli oleh konsumen.
Persyaratan untuk manajemen rantai pasokan
yang efektif adalah berbagi informasi di
seluruh rantai, mulai dari pengecer (tempat
konsumen melakukan pembelian) hingga
grosir, ke produsen, ke pemasok, dan bahkan
kembali ke pemasok.

3. ● Beberapa aktivitas yang terlibat dalam rantai pasokan perusahaan yang
membeli bahan, menambah nilai, dan kemudian menjual produk. Perusahaan
melakukan pemesanan dengan pemasok. Pemasok mengirimkan pesanan dan
menagih perusahaan. Perusahaan membayar segera atau menunggu, dalam
hal ini jumlah yang belum dibayar disebut hutang usaha. Pengiriman yang baru
tiba masuk ke persediaan sampai dibutuhkan. Jika pemasok mengirimkan
produk jadi, perusahaan akan mendistribusikan barang ke gudang atau
fasilitas ritelnya.
● Ketika pelanggan membeli produk, perusahaan menagih pelanggan dan
sering menawarkan kredit pelanggan. Jika pelanggan menerima kredit dan
tidak segera membayar, saldo yang belum dibayar disebut piutang. Pada saat
penjualan kredit dilakukan, tiga peristiwa terjadi: (1) Persediaan
dikurangi dengan harga pokok penjualan. (2) Piutang usaha
bertambah sebesar harga jual (3) Rantai pasokan
terdiri dari jaringan organisasi yang mengubah

4. ● Selama proses rantai pasokan ini, perusahaan memperoleh upah yang belum
dibayar (karena perusahaan tidak membayar karyawan setiap hari) dan pajak
yang belum dibayar.
● Beberapa aset lancar dan kewajiban lancar terlibat dalam proses ini—uang
tunai dikeluarkan (ketika benar-benar membayar pemasok, karyawan, pajak,
dll.) dan dikumpulkan (ketika pelanggan membayar), piutang dibuat dan
dikumpulkan,pasang surut persediaan , hutang dagang dihasilkan dan dibayar,
dan akrual. Namun, sebagian besar perusahaan memiliki berbagai macam aset
keuangan jangka pendek.
● Modal kerja mengacu pada aset lancar yang digunakan dalam operasi, dan
modal kerja bersih didefinisikan sebagai aset lancar dikurangi semua kewajiban
lancar. Modal kerja operasi bersih didefinisikan sebagai aset lancar operasi
dikurangi kewajiban lancar operasi.

5. ● Operasi aset lancar digunakan untuk mendukung penjualan.
Terlalu banyak berinvestasi dalam mengoperasikan aset lancar tidak efisien, tetapi
memiliki terlalu sedikit dapat membatasi penjualan. Banyak perusahaan memiliki
penjualan musiman yang tumbuh, sehingga mereka memiliki aset lancar operasi
musiman yang tumbuh, yang berimplikasi pada pola pembiayaan yang dipilih
perusahaan.
Beberapa perusahaan memilih kebijakan yang longgar dan menyimpan banyak
uang tunai, piutang, dan persediaan dibandingkan dengan penjualan. Di sisi lain,
jika sebuah perusahaan memiliki kebijakan terbatas, kepemilikan aset lancar
diminimalkan dan kami mengatakan bahwa kebijakan perusahaan ketat atau "lean-
and mean." Kebijakan moderat terletak di antara dua ekstrem
Penggunaan Aktiva Lancar

6. ● Pembiayaan Operasi Aset Lancar
Investasi dalam mengoperasikan aset lancar harus dibiayai, dan sumber dana
utama termasuk pinjaman bank, kredit dari pemasok (utang usaha), kewajiban
yang masih harus dibayar, utang jangka panjang, dan ekuitas
biasa. Masing-masing sumber tersebut memiliki kelebihan dan kekurangan,
sehingga perusahaan harus memutuskan sumber mana yang terbaik untuk itu.
Aset lancar operasi permanen, yang merupakan aset lancar operasi yang
dibutuhkan bahkan pada titik terendah dari siklus bisnis. Untuk perusahaan yang
tumbuh dalam ekonomi yang sedang berkembang, aset lancar permanen
cenderung meningkat dari waktu ke waktu. Juga, karena penjualan meningkat
selama siklus naik, aset lancar meningkat; aset lancar ekstra ini didefinisikan
sebagai aset lancar yang beroperasi sementara sebagai lawan dari aset lancar
permanen.
Cara pembiayaan aktiva lancar operasi permanen dan sementara disebut
kebijakan pembiayaan aktiva lancar operasi perusahaan.

7. ● Pendekatan Pencocokan Jatuh Tempo
Pendekatan pencocokan jatuh tempo, yang juga disebut pendekatan likuidasi
sendiri, memerlukan pencocokan jatuh tempo aset dan kewajiban. Semua aset
tetap ditambah aset lancar permanen dibiayai dengan modal jangka panjang,
tetapi aset lancar sementara dibiayai dengan utang jangka pendek.
● Pendekatan Agresif
Pendekatan agresif di mana perusahaan membiayai beberapa aset permanennya
dengan utang jangka pendek. Kebijakan ini akan sangat agresif, dan perusahaan
akan menghadapi bahaya dari perpanjangan pinjaman serta kenaikan suku bunga
● Pendekatan Konservatif
Dalam pendekatan ini, modal jangka panjang digunakan untuk membiayai semua
aset permanen dan juga untuk memenuhi beberapa kebutuhan musiman
Tiga Alternatif Kebijakan

8. ● Siklus Konversi Tunai
Semua perusahaan mengikuti "siklus modal kerja" di mana mereka membeli atau
memproduksi persediaan, menahannya untuk sementara waktu, dan kemudian
menjualnya dan menerima uang tunai.
 Menghitung Target
1. Periode konversi persediaan. Ini adalah jangka waktu antara pembelian bahan
atau barang dagangan dari pemasok dan pencatatan penjualan kepada
pelanggan (yang menciptakan piutang)
Periode konversi persediaan = persediaan : HPP per hari
1. Periode penagihan rata-rata. Ini adalah lamanya waktu yang diberikan
pelanggan untuk membayar barang setelah penjualan.
Periode penagihan rata-rata = DSO = Piutang (penjualan/365)
3. Periode penangguhan hutang adalah rata-rata lama waktu antara pembelian
bahan dan tenaga kerja dan pembayaran tunai
Periode penangguhan hutang = hutang : HPP per hari
Pengelolaan Kas dan Persediaan

9. ● Siklus Konversi Kas
Siklus konversi kas adalah lamanya waktu antara pengeluaran kas aktual perusahaan untuk
membayar sumber daya produktif (bahan dan tenaga kerja) dan penerimaan kasnya sendiri
dari penjualan produk (yaitu, lamanya waktu antara membayar tenaga kerja dan bahan dan
menagih piutang)
siklus konversi kas =
periode konversi penjualan + periode penagihan rata2 - periode penagihan hutang
● Anggaran kas adalah jadwal yang menunjukkan proyeksi arus masuk dan arus kas keluar
selama beberapa periode. Anggaran kas digunakan untuk memprediksi surplus dan
defisit kas, dan merupakan alat perencanaan manajemen kas utama.
● Tujuan utama dari manajemen kas adalah untuk meminimalkan jumlah kas yang harus
dimiliki perusahaan untuk menjalankan aktivitas bisnis normalnya sementara pada saat
yang sama mempertahankan cadangan kas yang cukup untuk mengambil diskon,
membayar tagihan dengan segera, dan memenuhi kebutuhan kas yang tidak terduga

10. ● Saldo transaksi adalah uang tunai yang diperlukan untuk menjalankan bisnis
rutin sehari-hari; Saldo kehati -hatian adalah cadangan kas yang dimiliki untuk
memenuhi kebutuhan yang acak dan tidak terduga. Saldo kompensasi adalah
saldo rekening giro minimum yang diperlukan bank sebagai kompensasi baik
untuk layanan yang diberikan atau sebagai bagian dari perjanjian pinjaman.

11. ● Tujuan dari manajemen persediaan adalah:
(1) untuk memastikan bahwa persediaan yang dibutuhkan untuk
mempertahankan operasi tersedia
(2) untuk menahan biaya pemesanan dan penyimpanan persediaan ke tingkat
serendah mungkin
● Manajemen Piutang
Perusahaan pada umumnya lebih suka menjual secara tunai daripada kredit, tetapi
tekanan persaingan memaksa sebagian besar perusahaan untuk menawarkan
kredit untuk pembelian substansial, terutama kepada
bisnis lain. Dengan demikian, barang dikirim, persediaan berkurang, dan piutang
meningkat. Pada akhirnya, pelanggan akan membayar tagihan mereka, pada saat
itu kas perusahaan akan meningkat dan piutangnya
akan berkurang
Inventaris dan Pembiayaan Jangka Pendek

12. ● Kebijakan Kredit
Faktor utama yang dapat dikendalikan adalah harga penjualan, kualitas produk,
iklan, dan kebijakan kredit perusahaan. Kebijakan kredit, pada gilirannya, terdiri
dari empat variabel berikut:
1. Jangka waktu kredit. Sebuah perusahaan mungkin menjual dengan syarat
“net 30”, yang berarti bahwa pelanggan harus membayar dalam waktu 30
hari.
2. Diskon tunai. Beberapa perusahaan menawarkan persentase pengurangan
harga jual (disebut persentase diskon) jika pembeli membayar tunai sebelum
akhir periode diskon yang ditentukan
3. Standar kredit. Berapa banyak kekuatan finansial yang harus ditunjukkan
pelanggan agar memenuhi syarat untuk mendapatkan kredit? Standar kredit
yang lebih rendah meningkatkan penjualan, tetapi juga meningkatkan kredit
macet
4. Kebijakan penagihan. Seberapa tangguh atau lemahkah sebuah perusahaan
dalam mencoba menagih rekening dengan pembayaran lambat? Kebijakan
yang keras dapat mempercepat penagihan, tetapi mungkin juga membuat
marah pelanggan dan menyebabkan mereka membawa bisnis mereka ke
tempat lain.

13. ● Hutang usaha, atau kredit dagang, muncul secara spontan sebagai akibat dari
pembelian kredit. Perusahaan harus menggunakan semua kredit
perdagangan bebas yang dapat mereka peroleh, tetapi mereka harus
menggunakan kredit perdagangan yang mahal hanya jika lebih murah
daripada bentuk lain dari kredit perdagangan,utang jangka pendek. Pemasok
sering menawarkan diskon kepada pelanggan yang membayar dalam jangka
waktu yang ditentukan.
● Keuntungan dari kredit jangka pendek adalah: (1) kecepatan pinjaman jangka
pendek dapat diatur, (2) peningkatan fleksibilitas, dan (3) suku bunga
umumnya lebih rendah dibandingkan dengan kredit jangka panjang.
● Kerugian utama dari kredit jangka pendek adalah risiko tambahan yang harus
ditanggung peminjam karena: (1) Pemberi pinjaman dapat meminta
pembayaran dalam waktu singkat. (2) Biaya pinjaman akan meningkat jika
suku bunga naik.

14. ● Jatuh tempo , Meskipun bank memang memberikan pinjaman jangka panjang,
sebagian besar pinjaman mereka bersifat jangka pendek —sekitar dua pertiga
dari semua pinjaman bank jatuh tempo dalam waktu satu tahun atau kurang.
● Surat Promes, etika pinjaman bank disetujui, perjanjian dilakukan dengan
menandatangani surat promes. Catatan tersebut menentukan:
1. jumlah yang dipinjam,
2. tingkat bunga,
3. jadwal pembayaran, yang dapat berupa pembayaran sekaligus atau
serangkaian angsuran,
4. jaminan apa pun yang mungkin harus diberikan. sebagai jaminan atas
pinjaman, dan
5. syarat dan ketentuan lain yang telah disetujui oleh bank dan peminjam.
Pinjaman Bank Jangka Pendek

15. ● Saldo Kompensasi, Bank terkadang mengharuskan peminjam untuk
mempertahankan saldo giro rata-rata (rekening giro) sebesar 10% sampai
20% dari jumlah pinjaman. Ini disebut saldo kompensasi, dansaldo tersebut
menaikkan tingkat bunga efektif pinjaman Misalnya, jika perusahaan
● Jalur Kredit Informal, Garis kredit adalah perjanjian antara bank dan peminjam
yang menunjukkan kredit maksimum yang akan diberikan bank kepada
peminjam. Perjanjian ini dapat bersifat formal maupun informal.
● Perjanjian Kredit Bergulir, adalah jalur kredit formal yang sering digunakan
oleh perusahaan besar. Sebagai ilustrasi, misalkan pada tahun 2018 Texas
Petroleum Company menegosiasikan perjanjian kredit bergulir sebesar $100
juta dengan sekelompok bank. Bank secara resmi berkomitmen selama 4
tahun untuk meminjamkan perusahaan hingga $100 juta jika dana tersebut
diperlukan.
● Biaya Pinjaman Bank, Biaya pinjaman bank bervariasi untuk berbagai jenis
peminjam pada titik waktu tertentu dan untuk semua peminjam dari waktu ke
waktu. Suku bunga lebih tinggi untuk peminjam berisiko, dan suku bunga juga
lebih tinggi pada pinjaman yang lebih kecil karena biaya tetap yang terlibat
dalam membuat dan melayani pinjaman.

16. Perusahaan dapat menggunakan beberapa jenis agunan yang berbeda, termasuk
saham atau obligasi yang dapat dipasarkan, tanah atau bangunan, peralatan,
inventaris, dan piutang. Sekuritas yang dapat dipasarkan menjadi jaminan yang
sangat baik, tetapi beberapa perusahaan yang membutuhkan pinjaman juga
memiliki portofolio saham dan obligasi. Demikian pula, properti riil (tanah dan
bangunan) dan peralatan adalah bentuk agunan yang baik, tetapi umumnya
digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman jangka panjang daripada untuk
pinjaman modal kerja. Oleh karena itu, pinjaman bisnis jangka pendek yang paling
aman melibatkan penggunaan piutang dan persediaan sebagai jaminan.
Penggunaan Keamanan dalam Jangka
Pendek Pembiayaan

18. Kebijakan Kredit
Jangka waktu kredit, yaitu
lamanya waktu yang diberikan
pembeli untuk membayar
pembelian
01
.
Standar kredit, yang
mengacu pada kekuatan
keuangan yang diperlukan
dari pelanggan kredit yang
dapat diterima
02
.
Diskon yang diberikan untuk
pembayaran lebih awal,
termasuk persentase diskon
dan seberapa cepat
pembayaran harus dilakukan
agar memenuhi syarat untuk
mendapatkan diskon
03
.
Kebijakan penagihan, yang
diukur dengan ketangguhan
atau kelemahan perusahaan
dalam mencoba menagih
pada akun yang membayar
lambat
04
.

19. ● Standar kredit perusahaan akan diterapkan untuk menentukan pelanggan
mana yang memenuhi syarat untuk persyaratan kredit reguler dan jumlah
kredit yang tersedia untuk setiap pelanggan.
● Standar kredit mengacu pada kekuatan finansial dan kelayakan kredit yang
harus ditunjukkan oleh pelanggan agar memenuhi syarat untuk mendapatkan
kredit.
● Menetapkan standar kredit memerlukan pengukuran kualitas kredit, yang
didefinisikan dalam hal kemungkinan gagal bayar pelanggan. Perkiraan
probabilitas untuk pelanggan tertentu, sebagian besar, merupakan penilaian
subjektif. Namun demikian, evaluasi kredit adalah praktik yang mapan, dan
manajer kredit yang baik dapat membuat penilaian yang cukup akurat tentang
kemungkinan gagal bayar oleh berbagai kelas pelanggan.
Menetapkan Jangka Waktu dan Standar
Kredit

20. ● Ringkasan neraca dan laporan laba rugi
● Sejumlah rasio utama, termasuk informasi tren
● Informasi yang diperoleh dari pemasok perusahaan yang memberi tahu
apakah perusahaan membayar segera atau lambat dan apakah baru-baru ini
gagal melakukan pembayaran apa pun
● Deskripsi verbal tentang kondisi fisik operasi perusahaan
● Uraian lisan tentang latar belakang pemilik firma, termasuk kebangkrutan
sebelumnya, tuntutan hukum, masalah penyelesaian perceraian, dan
sejenisnya
● Rangkuman peringkat, mulai dari A untuk risiko kredit terbaik hingga F untuk
mereka yang dianggap mungkin gagal bayar
Laporan kredit bisnis tipikal akan
mencakup informasi berikut:

21. Kebijakan penagihan mengacu pada prosedur yang diikuti perusahaan untuk
menagih piutang yang telah jatuh tempo. Misalnya, sebuah perusahaan mungkin
mengirim surat kepada pelanggan ketika tagihan sudah lewat 10 hari; itu akan
mengirim surat yang lebih parah, diikuti dengan panggilan telepon, jika
pembayaran tidak diterima dalam waktu 30 hari; dan akun itu akan diserahkan ke
agen penagihan setelah 90 hari.
Menetapkan Kebijakan Penagihan
Diskon Tunai
Elemen terakhir dalam keputusan kebijakan kredit, penggunaan diskon tunai
untuk pembayaran lebih awal, dianalisis dengan menyeimbangkan biaya dan
manfaat dari berbagai diskon tunai. Misalnya, perusahaan mungkin memutuskan
untuk mengubah persyaratan kreditnya dari "30 bersih", yang berarti bahwa
pelanggan harus membayar dalam waktu 30 hari, menjadi "2/10, bersih 30", di
mana diskon 2% diberikan jika pembayaran dilakukan. dalam 10 hari

22. ● Selain faktor-faktor yang telah dibahas pada bagian sebelumnya, ada dua hal
lain yang perlu diperhatikan dalam kebijakan kredit: potensi keuntungan dan
pertimbangan hukum
● menekankan biaya pemberian kredit. Namun, jika dimungkinkan untuk menjual
secara kredit dan juga membebankan biaya tercatat atas piutang yang
beredar, maka penjualan kredit sebenarnya dapat lebih menguntungkan
daripada penjualan tunai. Hal ini terutama berlaku untuk barang-barang
konsumen yang tahan lama (mobil, peralatan, dan sebagainya), tetapi juga
berlaku untuk jenis peralatan industri tertentu
Faktor-Faktor Lain yang Mempengaruhi
Kebijakan Kredit

23. ● Tujuan dasar manajer kredit adalah untuk meningkatkan penjualan yang
menguntungkan dengan memberikan kredit kepada pelanggan yang layak
dan oleh karena itu menambah nilai bagi perusahaan.
● Perusahaan dapat menggunakan hari penjualan yang luar biasadan jadwal
penuaan untuk membantu memantau posisi piutang mereka, tetapi cara
terbaik untuk memantau piutang agregat adalah dengan jadwal saldo yang
tidak tertagih, yang menunjukkan sisa saldo piutang yang tidak tertagih setiap
bulan sebagai persentase dari bulan penjualan.
● Jika suatu perusahaan melonggarkan kebijakan kreditnya dengan
memperpanjang periode kredit, melonggarkan standar kredit dan kebijakan
penagihan, dan menawarkan (atau menaikkan) jumlah diskon tunainya, maka
penjualannya harus meningkat; namun, biayanya juga akan meningkat.
Sebuah perusahaan harus melonggarkan kebijakan kreditnya hanya jika biaya
melakukannya akan diimbangi dengan pendapatan yang diharapkan lebih
tinggi.

24. ● Kebijakan yang mengupayakan nol modal kerja tidak hanya menghasilkan
uang tunai tetapi juga mempercepat produksi dan membantu bisnis
beroperasi lebih efisien. Konsep ini memiliki definisi sendiri tentang modal
kerja: Persediaan 1 . Piutang 2. Hutang. Alasannya adalah bahwa persediaan
dan piutang adalah kunci untuk melakukan penjualan dan bahwa persediaan
dapat dibiayai oleh pemasok melalui hutang dagang
● Tujuan utama pengelolaan kas adalah meminimalkan jumlah kas yang dimiliki
perusahaan sambil mempertahankan target saldo kas yang cukup untuk
menjalankan bisnis.
● Model Baumol memberikan wawasan tentang saldo kas yang optimal. Model
ini menyeimbangkan biaya peluang memegang uang tunai dengan biaya
transaksi yang terkait dengan memperoleh uang tunai baik dengan menjual
surat berharga atau dengan meminjam:
Topik lain dalam Modal Kerja

25. ● Model Baumol memberikan wawasan tentang saldo kas yang optimal. Model
ini menyeimbangkan biaya peluang memegang uang tunai dengan biaya
transaksi yang terkait dengan memperoleh uang tunai baik dengan menjual
surat berharga atau dengan meminjam
● Perusahaan umumnya menetapkan target saldo kas mereka pada tingkat
yang memiliki risiko kehabisan uang tunai ke tingkat yang dapat diterima.
Simulasi Monte Carlo dapat membantu dalam menetapkan target saldo kas.
● Perusahaan menggunakan sistem pengendalian persediaan seperti metode
garis merah, metode dua tempat sampah, dan sistem pengendalian
persediaan terkomputerisasi untuk melacak tingkat persediaan yang
sebenarnya dan untuk memastikan bahwa tingkat persediaan disesuaikan
dengan perubahan penjualan.
● Sistem just-in-time (JIT) digunakan untuk menekan biaya persediaan dan,
secara bersamaan, untuk meningkatkan proses produksi. Pengalihdayaan
adalah praktik membeli komponen daripada membuatnya sendiri.

26. ● Inventaris dapat dipertanggungjawabkan dalam empat cara berbeda: (1)
identifikasi spesifik, (2) masuk pertama, keluar pertama (FIFO), (3) masuk
terakhir, keluar pertama (LIFO), dan (4) pembobotan rata-rata.
● Biaya persediaan dapat dibagi menjadi tiga bagian: biaya penyimpanan, biaya
pemesanan, dan biaya kehabisan persediaan. Secara umum, biaya
penyimpanan meningkat seiring dengan naiknya tingkat persediaan, tetapi
biaya pemesanan dan biaya kehabisan persediaan menurun dengan
kepemilikan persediaan yang lebih besar.

27. ● Model Economic Ordering Quantity (EOQ) adalah formula untuk menentukan
jumlah pesanan yang akan meminimalkan total biaya persediaan
● Titik pemesanan adalah tingkat persediaan di mana item baru harus dipesan.
● pengaman diadakan untuk menghindari kekurangan, yang terjadi karena dua
alasan: (1) Penjualan meningkat lebih dari yang diharapkan. (2) Keterlambatan
pengiriman ditemui pada persediaan yang dipesan. Biaya penyimpanan
persediaan pengaman, yang terpisah dari yang didasarkan pada model EOQ,
sama dengan persentase biaya penyimpanan persediaan dikalikan dengan
harga beli per unit dikalikan jumlah unit yang disimpan sebagai persediaan
pengaman.

28. ● Judul : Impact of working capital management on profitability for Spanish fish canning
companies
Pembatasan kredit sebagai dampak covid 19 menjadikan manajemen modal kerja sebagai
motor penggerak UMKM di Spanyol. Makalah ini menganalisis apakah kebijakan
manajemen modal kerja mempengaruhi profitabilitas ekonomi dan keuangan perusahaan di
Spanyol dalam hal ini perusahaan pengalengan ikan. Untuk menilai hubungan Manajemen
Modal Kerja dan Profitabilitas, metodologi yang dipakai adalah data panel yang terdiri dari
377 perusahaan selama periode 2010–2018. Hasil yang diperoleh bahwa bahwa manajemen
modal kerja bukan merupakan penentu bagi peningkatan profitabilitas perusahaan.
profitabilitas ekonomi perusahaan pengalengan ikan sangat berhubungan dengan perputaran
piutang (Days Sales Outstanding atau DSO) dan perputaran persediaan (Days Inventory
Outstanding atau DIO). Selain itu juga, bukti empiris membuktikan tingkat piutang yang
optimal dapat memberikan manfaat dari peningkatan penjualan dan peluang pendanaan
dari pelanggan. Selain itu juga penelitain ini menemukan hubungan negatif antara investasi
dalam persediaan dan profitabilitas ekonomi.

29. ● Judul : Impact of working capital management on profitability for Spanish fish canning
companies
Pembatasan kredit sebagai dampak covid 19 menjadikan manajemen modal kerja sebagai
motor penggerak UMKM di Spanyol. Makalah ini menganalisis apakah kebijakan
manajemen modal kerja mempengaruhi profitabilitas ekonomi dan keuangan perusahaan di
Spanyol dalam hal ini perusahaan pengalengan ikan. Untuk menilai hubungan Manajemen
Modal Kerja dan Profitabilitas, metodologi yang dipakai adalah data panel yang terdiri dari
377 perusahaan selama periode 2010–2018. Hasil yang diperoleh bahwa bahwa manajemen
modal kerja bukan merupakan penentu bagi peningkatan profitabilitas perusahaan.
profitabilitas ekonomi perusahaan pengalengan ikan sangat berhubungan dengan perputaran
piutang (Days Sales Outstanding atau DSO) dan perputaran persediaan (Days Inventory
Outstanding atau DIO). Selain itu juga, bukti empiris membuktikan tingkat piutang yang
optimal dapat memberikan manfaat dari peningkatan penjualan dan peluang pendanaan
dari pelanggan. Selain itu juga penelitain ini menemukan hubungan negatif antara investasi
dalam persediaan dan profitabilitas ekonomi.

30. ● Judul : Working capital management impacts on small-scale coffee wet mills’ financial
performance in eastern Kenya
Sektor manufaktur sangat penting dalam realisasi pilar ekonomi Visi Kenya 2030. Selama
dekade terakhir, sektor ini mengalami penurunan pertumbuhan, terutama disebabkan oleh
buruknya kinerja keuangan industri pengolahan hasil pertanian. Pemerintah Kenya telah
memulai reformasi keuangan yang ketat di seluruh sektor berbasis pertanian, termasuk
perusahaan pengolahan kopi, untuk meningkatkan kinerja dan meningkatkan pendapatan
petani. Untuk menyelidiki dampak manajemen modal kerja (WCM) pada kinerja keuangan
pabrik basah kopi skala kecil, dan menilai pengaruh manajemen modal kerja pada kinerja
keuangan di pabrik kopi basah skala kecil. Pabrik yang diteliti sebanyak 41 pabrik kopi
basah skala kecil di Kabupaten Embu, Kenya Timur. Dengan menggunakan analisis regresi
multivariat pada data panel (2014–2018) hasil menunjukkan bahwa rasio lancar dan periode
pembayaran rata-rata berpengaruh negatif terhadap pengembalian aset penggilingan basah
kopi skala kecil. Dengan demikian, pengolah pabrik basah dapat menurunkan periode hutang
dan rasio lancar mereka untuk meningkatkan pengembalian aset.

31. ● Penelitian tersebut mengungkapkan bahwa ukuran dan usia
perusahaan juga memiliki efek positif dan negatif, masing-
masing, pada pengembalian aset penggilingan kopi basah
skala kecil. Rata-rata periode pembayaran dan rasio lancar
berpengaruh positif terhadap pengembalian petani. Dan
dapat juga disimpilkan bahwa manajemen modal kerja,
yaitu periode pembayaran rata-rata dan rasio lancar,
berpengaruh negatif terhadap ROA sementara secara
positif mempengaruhi petani. Oleh karena itu, manajemen
penggilingan kopi basah harus meningkatkan rasio lancar
dan memperpanjang periode pembayaran rata-rata untuk
meningkatkan pengembalian yang harus dibayarkan
kepada petani.