1. SỰ VẬN ĐỘNG CỦA
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Nguyễn Thị Huyền Trang: slide 1-7
Lâm Thị Thùy Vân: slide 8-13

2. NỘI DUNG CHÍNH
I II III
MÔ HÌNH CÁC
NHÂN TỐ ẢNH
HƯỞNG SỰ
VẬN ĐỘNG
CỦA TỶ GIÁ
HỐI ĐOÁI
THÔNG
TIN
VÀ
KÌ VỌNG
PHÂN TÍCH
CÁC HÀNH
VI THEO MÔ
HÌNH CUNG
CẦU TIỀN TỆ
Nguyễn Thị Huyền Trang

3. Đặc điểm nổi bật của thị trường hối đoái
- Cung ngoại tệ là cầu nội tệ của một quốc gia và
ngược lại, cầu ngoại tệ là cung nội tệ của quốc
gia đó trên thị trường hối đoái ngoại tệ
- Các giao dịch chiếm 90% trên thị trường hối
đoái là của INTERBANK
- Chính phủ là chủ thể có khả năng thiết lập luật
chơi trên thị trường hối đoái
I. MÔ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG
SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Nguyễn Thị Huyền Trang

4. Nhân tố tác động đến tỷ giá thị trường hối đoái
TT
HỐI
ĐOÁI
Thông tin
& kỳ vọng
BOP
Tổng cung
tiền tệ
Can thiệp
của CP
I. MÔ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG
SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Nguyễn Thị Huyền Trang

5. TT
HỐI ĐOÁIBOP
• Tác động tỷ giá hối đoái
thông qua các hoạt động
thương mại quốc tế, nhất
là xuất – nhập khẩu (trong
mục CAB của BOP)
Tương quan
lạm phát
• Tác động tỷ giá hối đoái
thông qua dòng lưu
chuyển vốn (trong mục
KAB của BOP)
Tương quan
lãi suất
I. MÔ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG
SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Nguyễn Thị Huyền Trang

6. TT
HỐI ĐOÁI
Can thiệp
của CP
• CP bơm ngoại tệ vào nền KT ảnh hưởng
đến cung cầu tiền tệ quốc gia => giảm cung
nội tệ => ảnh hưởng của nền kinh tế nội địa
• CP hấp thu ngoại tệ vào dự trữ => tổng cung
nội tệ tăng => dễ gây lạm phát
Direct
intervention
(thông qua
OR)
• Đối ngoại (thông qua BOP)
• Đối nội (thông qua điều chỉnh tổng cung
tiền tệ - MS)
• - Chính sách tiền tệ: kích cầu => MS tăng ;
thắt lưng buộc bụng (tight) => MS giảm
• - Chính sách tài khóa: bằng việc thắt chặt
và nới lỏng => ảnh hưởng đến MS
Indirect
intervention
I. MÔ HÌNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG
SỰ VẬN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Nguyễn Thị Huyền Trang

7. Quy trình từ thông
tin đi đến hành động
Ra quyết
định
Kì vọng
Xử lí thông tin
Thông tin
Với cùng một thông
tin, cả thị trường
không thể có cùng
một kì vọng. Nếu
điều đó xảy ra (tức
chỉ có người bán
hoặc chỉ có người
mua trên TT) => thị
trường sẽ chết
(dead market)
II. THÔNG TIN VÀ KÌ VỌNG
Nguyễn Thị Huyền Trang

8. Thị trường là sự tổng hợp tất cả các cá
thể của thị trường (hay số đông cá thể
của thị trường) và kì vọng của họ => sẽ có
nhiều hướng kì vọng khác nhau với cùng
một thông tin nhưng thị trường sẽ quyết
định kết quả
II. THÔNG TIN VÀ KÌ VỌNG
Lâm Thị Thùy Vân

9. III. PHÂN TÍCH CÁC HÀNH VI THEO MH CUNG CẦU TIỀN TỆ
Giá cả
Lạm
phát
* chú ý đến Price Index (chỉ số giá)
Cần so sánh tốc độ thay đổi mức
giá chung của nước này với nước
khác => lạm phát
∆𝑷 =
𝑷 𝟏 − 𝑷 𝒐
𝑷 𝒐
Lâm Thị Thùy Vân

10. Ví dụ: Xác định tỷ giá của $/£ khi lạm phát ở
Anh tăng
Lạm phát tăng, hàng hóa của Anh xuất khẩu
sang Mĩ sẽ tăng giá => cầu hàng Anh của người
Mĩ giảm => cầu £ giảm
Người Anh lại có xu hướng thích dùng hàng Mĩ
=> Cầu $ tăng  cung £ tăng
=> Giá £ giảm => tỷ giá giảm
Giá
cả
Lạm
phát
III. PHÂN TÍCH CÁC HÀNH VI THEO MH CUNG CẦU TIỀN TỆ
Lâm Thị Thùy Vân

11. Lãi
suất
Ví dụ: Xác định sự biến động tỷ giá
của $/£ khi lãi suất của Anh cao
tương đối so với Mĩ
Lãi suất của Anh cao => Mĩ có xu
hướng đầu tư vốn vào nước Anh =>
cầu £ tăng
Người Anh có xu hướng không cầu
$ => cầu $ giảm
=> cung £ giảm
=> Giá £ tăng => tỷ giá tăng
III. PHÂN TÍCH CÁC HÀNH VI THEO MH CUNG CẦU TIỀN TỆ
Lâm Thị Thùy Vân

12. Tương
quan
thu
nhập
Ví dụ: Xác định sự biến động tỷ giá
của VNĐ/$ khi thu nhập người Việt
Nam tăng lên
Thu nhập tăng => tiêu dùng tăng =>
cung nội tệ tăng => lạm phát tăng =>
dân Việt thích xài hàng Mĩ => cầu $
tăng
Cung $ chưa xác định được vì không
biết người Mĩ có xu hướng giảm tiêu
dùng hàng Việt Nam hay không vì
không có thông tin về thu nhập của
người Mĩ
III. PHÂN TÍCH CÁC HÀNH VI THEO MH CUNG CẦU TIỀN TỆ
Lâm Thị Thùy Vân

13. Chính
phủ
can
thiệp
bằng
OR
Bơm ngoại tệ vào nền kinh
tế => cung ngoại tệ tăng,
cầu nội tệ tăng => tỷ giá
giảm
Hấp thu ngoại tệ => cầu
ngoại tệ tăng, cung nội tệ
tăng => tỷ giá tăng
III. PHÂN TÍCH CÁC HÀNH VI THEO MH CUNG CẦU TIỀN TỆ
Lâm Thị Thùy Vân