Obligasi konversi dan saham preferensi konversi dicatat sebagai instrumen majemuk yang terdiri dari komponen kewajiban dan ekuitas. Waran yang diterbitkan bersamaan dengan obligasi atau saham lainnya juga terdiri dari dua komponen yang harus dialokasikan secara terpisah. Konversi sekuritas dilutif menyebabkan penambahan modal saham.

1. Sekuritas Dilutif
Akuntansi Keuangan Menengah II
Fiki Hawanda Wijaya
15634028
Dosen Pengampu
Afdal, Dr., S.Pd., M.Pd.
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi
Yayasan Pendidikan Persada Bunda

2. Tujuan Pembelajaran
1. Menjelaskan akuntansi untuk penerbitan, konversi, dan
pensiun dari obligasi konversi.
2. Menjelaskan akuntansi untuk saham preferensi konversi.
3. Akuntansi untuk berbagi waran dan waran saham yang
ditempatkan dengan sekuritas lainnya.
4. Menjelaskan akuntansi untuk rencana kompensasi saham.
5. Mendiskusikan kontroversi yang melibatkan rencana berbagi
kompensasi.

3. Sekuritas Dilutif dan Rencana Kompensasi
 Hutang dan ekuitas
 Konversi utang
 Konversi saham preferensi
 Berbagi waran
 Akuntansi untuk kompensasi saham

4. Sekuritas Dilutif
Sekuritas yang bisa diubah menjadi saham biasa dan
perubahan tersebut berakibat pada pengurangan laba per
lembar saham.
Dilutif
• Terjadi karena penambahan jumlah saham yg beredar,
sehingga untuk nilai saham yg sama sekarang harus
dibagi dg jumlah lembar saham yang lebih besar.
• Hilang/pengurangan hasil nilai pemegang saham karena
jumlah yang dikeluarkan melebihi jumlah yang
semestinya, atau karena adanya pemberian hak opsi
untuk memperoleh surat berharga tersebut.

5. Kewajiban dan Ekuitas
Banyak kontriversi yang terkait dengan perlakuan
akuntansi untuk instrumen keuangan seperti :
Berhubungan dengan apakah perusahaan harus
melaporkan instrumen-instrumen ini sebagai kewajiban
atau sebagai ekuitas.

6. Konversi Utang
Obligasi yang dapat diubah menjadi sekuritas lainnya
disebut obligasi konversi.
+

7. Konversi Utang
Dua alasan utama perusahaan dalam konversi :
1. Keinginan untuk meningkatkan modal tanpa melakukan
kontrol yg berlebihan
Ilustrasi:
Asumsikan bahwa perusahaan ingin mendapatkan
$1.000.000 pada saat saham biasanya dijual seharga
$45 per saham. Penerbitan seperti ini akan
membutuhkan penjualan sebanyak 22.222 saham.
Dengan menjual 1000 obligasi pada nilai par $1000,
yang masing-masing bisa dikonversi menjadi 20 lembar
saham biasa, perusahaan dapat memperoleh $1000.000
dengan hany menerbitkan 20.000 lembar saham biasa

8. Konversi Utang
2. Memperoleh pembiayaan saham biasa dengan harga
yang lebih murah.
Catatan:
Banyak perusahaan hanya dapat menerbitkan hutang
pada suku bunga yang tinggi, kecuali jika perjanjian
konvertible dicantumkan. Hak istimewa (privilege)
konversi membuat para investor bersedia menerima
suku bunga yang lebih rendah dibandingkan penerbitan
hutang secara normal.

9. Konversi Utang
Akuntansi untuk utang yang dapat dikonversi
Utang konversi dicatat sebagai instrumen majemuk.
Perusahaan menggunakan metode "dengan-dan-
tanpa”
Fair value of convertible
debt at date of issuance
(with both debt and
equity components)
Fair value of liability
component at date of
issuance, based on
present value of cash
flows
Equity component at
date of issuance
(without the debt
component)
=-

10. Konversi Utang
Implementasi dari pendekatan dengan-dan-tanpa:
1) Menentukan nilai wajar total utang konversi dengan
baik kewajiban dan komponen ekuitas.
2) Menentukan komponen kewajiban dengan
menghitung nilai sekarang bersih dari semua arus
kas masa depan didiskontokan pada tingkat bunga
pasar.
3) Mengurangi komponen kewajiban diestimasi pada
langkah kedua dari nilai wajar utang konversi (hasil
masalah) untuk sampai pada komponen ekuitas

11. Konversi Utang
Pada Saat Penerbitan
Ilustrasi: Roche Group (DEU) menerbitkan 2.000 obligasi
konversi pada awal 2011. Obligasi memiliki jatuh tempo
4tahun dengan tingkat bunga yang ditetapkan sebesar 6%,
dan dikeluarkan setara dengan nilai nominal sebesar $1.000
per obligasi (hasil total yang diterima dari penerbitan
obligasi adalah $2.000.000). Bunga dibayarkan setiap tahun
yaitu pada tanggal 31 Desember. Setiap obligasi dapat
konversi ke dalam 250 saham biasa dengan nilai nominal
sebesar $1. Tingkat bunga pasar pada utang non-konversi
yang sama adalah 9%.

12. Konversi Utang
Illustration 16-2
Illustration 16-3
Illustration 16-4

13. Konversi Utang
Illustration 16-3
Illustration 16-4
Journal
Entry
Cash 2,000,000
Bonds Payable 1,805,606
Share Premium—Conversion Equity 194,394

14. Konversi Utang
Penyelesaian Obligasi Konversi
Bonds Payable 2,000,000
Cash 2,000,000
CATATAN: Jumlah awalnya dialokasikan untuk ekuitas $194.384 baik
tetap dalam akun Premium Konversi Berbagi Ekuitas atau ditransfer ke
rekening Share premium-ordinary.
Pembelian Kembali. Jika obligasi tidak diubah pada saat jatuh
tempo, Roche membuat jurnal berikut untuk melunasi
debtholders konversi.

15. Konversi Utang
Konversi Obligasi. Jika obligasi dikonversi pada saat jatuh
tempo, Roche membuat jurnal berikut.
Share Premium—Conversion Equity 194,394
Bonds Payable 2,000,000
Share Capital—Ordinary 500,000
Share Premium—Ordinary 1,694,394
CATATAN: Jumlah awalnya dialokasikan untuk ekuitas $194.384
ditransfer ke rekening Share premium-ordinary

16. Konversi Utang
Konversi Obligasi Sebelum Jatuh Tempo
Illustration 16-5

17. Konversi Utang
Konversi Obligasi sebelum jatuh tempo. Dengan asumsi bahwa
Roche mengkonversi obligasi menjadi saham biasa pada 31
Desember 2012.
Share Premium—Conversion Equity 194,394
Bonds Payable 1,894,441
Share Capital—Ordinary 500,000
Share Premium—Ordinary 1,588,835
CATATAN: Jumlah awalnya dialokasikan untuk ekuitas $ 194.384
ditransfer ke rekening Share premium-ordinary

18. Konversi Utang
Pembelian kembali sebelum jatuh tempo. Roche menentukan nilai
wajar dari komponen kewajiban dari obligasi konversi pada tanggal 31
Desember 2012, dan kemudian mengurangi nilai wajar obligasi
konversi (termasuk komponen ekuitas). kemudian,
1. Perbedaan antara pertimbangan yang dialokasikan ke komponen
kewajiban dan nilai tercatat kewajiban tersebut diakui sebagai
keuntungan atau kerugian, dan
2. Jumlah pertimbangan yang berkaitan dengan komponen ekuitas
diakui (sebagai pengurang) ekuitas.

19. Konversi Utang
Pembelian kembali sebelum jatuh tempo. asumsikan:
1. Nilai wajar dari utang konversi (termasuk kewajiban dan
komponen ekuitas), berdasarkan harga pasar pada tanggal 31
Desember 2012, adalah $ 1.965.000.
2. Nilai wajar dari komponen kewajiban $ 1.904.900. Jumlah ini
didasarkan pada perhitungan nilai sekarang dari ikatan non-
konversi dg jangka dua tahun (yang sesuai dg waktu hingga jatuh
tempo obligasi dibeli kembali.)

20. Konversi Utang
Pertama, menentukan untung / rugi pembelian kembali utang.
Illustration 16-6
Berikutnya, menentukan setiap penyesuaian ekuitas.
Illustration 16-7

21. Konversi Utang
Illustration 16-6 & 7
Journal
Entry
Bonds Payable 1,894,441
Share Premium—Conversion Equity 60,100
Loss on Repurchase 10,459
Cash 1,965,000

22. Konversi Utang
Konversi Terinduksi
Terkadang penerbit ingin merangsang lebih cepat konversi hutang
konvertibel nya menjadi sekuritas ekuitas. Sebagai akibatnya,
penerbit dapat menawarkan beberapa bentuk pertimbangan
tambahan (seperti kasa atau saham biasa) untuk merangsang
konversi.
Hal tersebut harus dilaporkan sebagai beban periode berjalan
dalam jumlah yang sama dengan nilai wajar sekuritas tambahan
atau pertimbangan lain yang dapat diberikan.

23. Konversi Utang
 Emiten keinginan untuk mendorong konversi
 Emiten menawarkan pertimbangan tambahan, yang
disebut “pemanis”
 Pemanis adalah biaya periode

24. Konversi Utang
Ilustrasi: Helloid, Inc telah menerbitkan surat hutang konvertibel
dengan nilai pari $ 1.000.000 yang dapat dikonversi menjadi 100.000
saham biasa ($ 1 nilai nominal). Ketika dikeluarkan, Helloid mencatat
Share Premium-Konversi Ekuitas $ 15.000. Helloid keinginan untuk
mengurangi biaya bunga tahunan. Untuk melakukannya, Helloid
setuju untuk membayar pemegang obligasi konversi yang tambahan $
80.000 jika mereka akan mengkonversi. Dengan asumsi konversi
terjadi, Helloid membuat jurnal berikut.

25. Konversi Utang
Ilustrasi: Helloid membuat jurnal berikut.
Conversion Expense 65,000
Share Premium—Conversion Equity 15,000
Bonds Payable 1,000,000
Share Capital—Ordinary 100,000
Share Premium—Ordinary 900,000
Cash 80,000

26. Konversi Saham Preferensi
Konversi saham preferensi termasuk opsi bagi pemegang
saham untuk mengkonversi preferensi ke dalam sejumlah
saham biasa tetap.
 Konversi Saham preferensi yang dilaporkan sebagai
bagian dari ekuitas.
 Ketika saham preferensi yang dikonversi atau dibeli
kembali, tidak ada keuntungan atau kerugian diakui

27. Konversi Saham Preferensi
Ilustrasi: Perusahaan Morse menerbitkan 1.000 saham
preferensi konversi yang memiliki nilai nominal sebesar $1
per saham. Saham yang diterbitkan pada harga $200 per
saham. Jurnal untuk mencatat transaksi ini adalah sebagai
berikut.
Cash (1,000 x $200) 200,000
Share Capital—Preference (1,000 x $1) 1,000
Share Premium—Conversion Equity 199,000

28. Konversi Saham Preferensi
Ilustrasi: Jika kita berasumsi bahwa setiap saham
selanjutnya dikonversi menjadi masing-masing 25 saham
biasa ($2 nilai nominal) yang memiliki nilai wajar $410.000,
jurnal entry untuk mencatat konversi adalah sebagai
berikut.
Share Capital—Preference 1,000
Share Premium—Conversion Equity 199,000
Share Capital—Ordinary (1,000 x 25 x €2) 50,000
Share Premium—Ordinary 150,000

29. Konversi Saham Preferensi
Ilustrasi: Jika saham preferensi konversi dibeli kembali
bukan dikonversi, Morse membuat jurnal berikut.
Share Capital—Preference 1,000
Share Premium—Conversion Equity 199,000
Retained Earnings 210,000
Cash 410,000
Setiap kelebihan dibayar di atas nilai buku saham preferensi
konversi sering didebit ke laba ditahan.

30. Saham Waran
Waran adalah sertifikat hak kepada pemegangnya untuk
membeli saham pada harga tertentu dalam jangka waktu
yang dinyatakan.
Biasanya timbul di bawah tiga situasi:
1. Pada saat menerbitkan jenis sekuritas yang berbeda,
seperti obligasi atau saham preferen, sering kali warran
disertakan agar sekuritas terlihat lebih menarik – untuk
memberikan suatu pendorong ekuitas (equity kicker)

31. Saham Waran
2. Pada penerbitan tambahan saham biasa, pemegang
saham yang ada mempunyai hak istimewa (preemptive
right) untuk lebih dulu membeli saham biasa. Warran
dapat diterbitkan untuk membuktikan hak tersebut.
3. Warran, yang sering kali disebut sebagai opsi saham
(stock option) diberikan sebagai kompensasi kepada
para eksekutif dan karyawan.

32. Saham Waran
Saham Waran yang Diterbitkan dengan Efek Lain
Waran yang diterbitkan dengan sekuritas lainnya pada
dasarnya merupakan opsi jangka panjang untuk membeli
saham biasa pada harga tetap.
1. Secara umum, masa waran adalah 5 tahun, terkadang
10 tahun.
2. Perusahaan harus menggunakan metode dengan-
dan-tanpa untuk mengalokasikan dana antara dua
komponen.

33. Saham Waran
Ilustrasi: Pada suatu waktu, AT&T (AS) menerbitkan obligasi
dengan warran yang dapat dipisah (detachable) berjangka 5
tahun untuk membeli satu lembar saham biasa (nilai par $ 5)
seharga $ 25. Pada saat itu selembar saham dijual kira-kira $ 50.
Waran ini memungkinkan AT&T untuk menawarkan obligasi pada
nilai pari dengan hasil 8 ¾ % (sedikit lebih rendah dari suku
bunga yang berlaku pada waktu itu).
AT&T mampu menjual obligasi plus waran seharga $10.200.000.
Untuk hasil dari penjualan ini, AT&T menggunakan metode
dengan-dan-tanpa. Menggunakan pendekatan ini, AT&T
menentukan nilai sekarang dari arus kas masa depan yang
berhubungan dengan obligasi, yaitu sebesar $ 9.707.852.

34. Berbagi Waran
Ilustrasi: Menggunakan pendekatan ini, AT&T menentukan
nilai sekarang dari arus kas masa depan berhubungan
dengan obligasi sebesar $ 9.707.852.
Illustration 16-8
Journal
Entry
Cash 9,707,852
Bonds Payable 9,707,852
Cash 492,148
Share Premium-Share Warrants 492,148

35. Berbagi Waran
Ilustrasi: Dengan asumsi investor melaksanakan semua
10.000 waran (satu waran per satu lembar saham biasa),
AT&T membuat jurnal berikut.
Cash (10,000 x $25) 250,000
Share Premium—Share Warrants 492,148
Share Capital—Ordinary (10,000 x $5) 50,000
Share Premium—Ordinary 692,148

36. Saham Waran
Hak untuk Memesan Saham Tambahan
 Hak saham - pemegang saham yang ada memiliki (hak
memesan efek terlebih dahulu) hak untuk membeli
saham baru yang diterbitkan dalam proporsi
kepemilikan mereka.
 Harga biasanya kurang dari nilai pasar saat ini.
 Warran yang diterbitkan dalm situasi ini bersifat jangka
pendek, tidak seperti warran yang diterbitkan dengan
sekuritas lainnya.

37. Saham Waran
Rencana Kompensasi
 Berbagi Opsi - memberikan karyawan opsi untuk membeli saham
biasa pada harga tertentu selama periode waktu.
 Program kompensasi yang efektif adalah :
1. Dasar kompensasi terhadap kinerja memotivasi karyawan,
membantu mempertahankan eksekutif dan merekrut bakat baru,
2. Memaksimalkan keuntungan setelah pajak karyawan, dan
menggunakan kriteria kinerja dimana karyawan memiliki kontrol

38. Saham Waran
Pelaporan Surat Berharga
 IASB, pedoman mengharuskan perusahaan untuk
mengakui biaya kompensasi menggunakan metode
fair-value.
 Berdasarkan metode fair-value, perusahaan
menggunakan opsi-harga diterima model untuk nilai
opsi pada tanggal pemberian.

39. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Rencana Opsi Saham
Dua isu akuntansi utama:
1. Bagaimana menentukan beban kompensasi.
2. Periode untuk mengalokasikan beban kompensasi.

40. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Menentukan Beban
 Biaya kompensasi berdasarkan nilai wajar dari opsi yang
diharapkan pada tanggal opsi diberikan kepada
karyawan (yaitu tanggal hibah).
Mengalokasikan Biaya Kompensasi
 Selama periode di mana karyawan melakukan layanan.

41. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Ilustrasi: Pada tanggal 1 November 2010, pemegang
saham Chen Company menyetujui program yang
menghibahkan opsi kepada lima eksekutif perusahaan
untuk membeli 2.000 lembar saham biasa perusahaan
dengan nilai par $100. Perusahaan memberikan opsi pada
tanggal 1 Januari 2011. Para eksekutif dapat
melaksanakan opsi setiap saat dalam 10 tahun mendatang.
Harga opsi per saham adalah $6.000, dan harga pasar
saham pada tanggal pemberian $7.000 per saham.
Berdasarkan metode nilai wajar, total beban kompensasi
dihitung dengan menerapkan model penetapan harga opsi
nilai wajar yang dapat diterima. Asumsikan model
penetapan harga opsi nilai wajar menentukan total beban
kompensasi Chen menjadi $22.000.000.

42. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Ilustrasi: dalam metode nilai wajar, perusahaan mengakui nilai opsi
sebagai beban sepanjang karyawan tersebut bekerja. Asumsikan
bahwa umur manfaatnya adalah dua tahun, dimulai dari tanggal
pemberian. Chen akan mencatat transaksi yang berhubungan dengan
kontrak ini sebagai berikut.
Pada tanggal pemeberian (January 1, 2011)
No Entry
Untuk mencatat beban kompensasi tahun 2011
(Dec. 31, 2011)
Compensation Expense 11,000,000
Share Premium—Share Options 11,000,000
* ($22,000,000 : 2)

43. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Ilustrasi: dalam metode nilai wajar, perusahaan mengakui nilai opsi
sebagai beban sepanjang karyawan tersebut bekerja. Asumsikan
bahwa umur manfaatnya adalah dua tahun, dimulai dari tanggal
pemberian. Chen akan mencatat transaksi yang berhubungan dengan
kontrak ini sebagai berikut.
Untuk mencatat beban kompensasi tahun 2012
(Dec. 31, 2012)
Compensation Expense 11,000,000
Share Premium—Share Options 11,000,000
* ($22,000,000 : 2)

44. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Latihan. Jika 20% atau 2000 dari 10.000 opsi digunakan oleh eksekutif
Chen pada tanggal 1 Juni 2014 (3 tahun 5 bulan setelah tanggal
pemberian), perusahaan mencatat jurnal berikut:
June 1, 2014
Cash (2,000 x $6,000) 12,000,000
Share Premium—Share Options 4,400,000
Share Capital—Ordinary (2,000 x $100) 200,000
Share Premium—Ordinary 16,200,000
* (20% x $22.000.000)

45. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Kadaluarsa. Jika opsi saham yang tersisa tidak digunakan
eksekutif Chen sebelum tanggal kadaluarsa, perusahaan akan
mencatat transaksi pada tanggal kadaluarsa sbb:
Jan. 1, 2021
Share Premium—Share Options 17,600,000
Share Premium—Expired Share Options 17,600,000
* ($22,000,000 x 80%)

46. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Penyesuaian. Setelah total kompensasi diukur pada
tanggal pemberian, hal itu dapat diubah di masa
mendatang?
Tergantung pada apakah penyesuaian disebabkan oleh:
 Layanan
 Kondisi pasar

47. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Saham Terbatas
 Pengalihan saham kepada karyawan, sesuai dengan kesepakatan
bahwa saham tidak dapat dijual, dialihkan, atau berjanji sampai
vesting terjadi.
Keuntungan:
1. Tidak pernah menjadi tidak berharga.
2. Umumnya menghasilkan bagi pemegang saham yang ada.
3. Sejalan dengan insentif karyawan perusahaan.

48. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Ilustrasi: Pada tanggal 1 Januari 2011, Perusahaan Ogden menerbitkan
1.000 saham terbatas pada CEO-nya, Christie DeGeorge. Ogden
saham memiliki nilai wajar sebesar $ 20 per saham pada tgl 1 Januari
2011. Informasi tambahan adalah sebagai berikut:
1. Periode layanan terkait dengan saham terbatas adalah lima tahun.
2. Vesting terjadi jika DeGeorge tetap dengan perusahaan untuk
jangka waktu lima tahun.
3. Nilai nominal saham adalah $ 1 per saham.
Ogden membuat jurnal berikut ini pada tgl pemberian (1 Januari
2011).

49. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Ilustrasi: Ogden membuat jurnal berikut ini pada tanggal pemberian (1
Januari 2011).
Unearned Compensation 20,000
Share Capital--Ordinary (1,000 x $1) 1,000
Share Premium--Ordinary (1,000 x $19) 19,000
Unearned Compensation represents the cost of services yet to be
performed, which is not an asset. Unearned Compensation is reported
as a component of stockholders’ equity in the balance sheet.

50. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Ilustrasi: Jurnal pada tanggal 31 Desember, 2011 Ogden mencatat
sebagai beban kompensasi.
Compensation expense 4,000
Unearned compensation 4,000
Ogden catatan kompensasi biaya $ 4.000 untuk masing-masing
empat tahun depan (2012, 2013, 2014, dan 2015).

51. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Ilustrasi: Asumsikan bahwa DeGeorge meninggalkan perusahaan pada
tanggal 3 Februari 2013 (sebelum beban apapun telah dicatat selama
2013). Ayat jurnal untuk mencatat penyitaan ini adalah sebagai berikut
Share Capital--Ordinary 1,000
Share Premium--Ordinary 19,000
Compensation Expense ($4,000 x 2) 8,000
Unearned Compensation 12,000

52. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Rencana Pembelian Saham Karyawan (Employee Share-
Purchase Plans)
 Umumnya mengijinkan semua karyawan untuk
membeli saham dengan harga yang didiskontokan
selama periode waktu yang pendek.
 Dianggap kompensasi dan harus dicatat sebagai
beban selama periode layanan.

53. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Ilustrasi: Perusahaan Dilarang menawarkan kesempatan sebagian
atau semua kepada 1.000 karyawan untuk berpartisipasi dalam
rencana pembelian saham karyawan. Berdasarkan ketentuan dari
rencana, para karyawan berhak untuk membeli 100 saham biasa (nilai
nominal $1 per saham) dengan diskon 20 persen. Harga beli harus
dibayar segera setelah penerimaan tawaran tersebut. Secara total, 800
karyawan menerima tawaran, dan pembelian masing-masing karyawan
rata-rata 80 saham. Artinya, pembelian karyawan total 64.000 saham.
Rata-rata tertimbang harga pasar saham pada tanggal pembelian
adalah $30 per saham, dan harga pembelian rata-rata tertimbang
adalah $24 per saham. Ayat jurnal untuk mencatat transaksi ini adalah
sebagai berikut.

54. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Ilustrasi : Jurnal untuk mencatat transaksi tersebut adalah
Cash (64,000 x $24) 1,536,000
Compensation Expense [64,000 x ($30 - $24)] 384,000
Share Capital—Ordinary (64,000 x $1) 64,000
Share Premium—Ordinary 1,856,000

55. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Pengungkapan Rencana Kompensasi
Perusahaan yang memiliki satu atau lebih saham, pengaturan
pembayaran harus mengungkapkan:
1. Sifat dan luas pengaturan pembayaran yang ada selama
periode tersebut.
2. Bagaimana nilai wajar dari barang dan jasa yang diterima, atau
nilai wajar instrumen ekuitas yang diberikan selama periode
tersebut ditentukan
3. Pengaruh transaksi pembayaran pada pendapatan bersih
perusahaan (rugi) selama periode dan posisi keuangan.

56. Akuntansi untuk Kompensasi Saham
Perdebatan Akuntansi Opsi Saham
 IASB menghadapi oposisi yang cukup besar ketika ia
mengusulkan metode untuk akuntansi nilai wajar opsi saham.
Hal ini tidak mengherankan, mengingat bahwa hasil metode
yang fair-value dalam biaya kompensasi yang lebih besar relatif
terhadap model-nilai intrinsik.
 Transparansi laporan keuangan-termasuk pengakuan berbasis
saham beban-tidak boleh dikritik
 Jika kita menulis standar untuk mencapai beberapa tujuan
kebijakan sosial, ekonomi, atau publik, laporan keuangan
kehilangan kredibilitasnya.