Global Weekly News 20171127-1201

1. Global Weekly & Event
台大財金三 吳侑霖/台大中文二 廖姿雅/台大工管四 侯幃翔/輔大企金三 程柏綸
2017/11/27-2017/12/01

2. 焦點整理
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3. 總經回顧
• 參議院通過稅改案，內容包含永久性降低企業稅率，企業最高稅率從35%降至20%，並降低所得稅率
9年。參眾兩院後將組成聯席委員會就各自版本併案協商，並對終版表決通過後送交川普簽屬生效。
• 白宮前國家安全顧問Flynn被控隱瞞去年年底與俄羅斯官員連繫事實，Flynn稍後認罪，可能願意出庭
作證先前川普的通俄門事件。
• Q3 GDP中值 QoQ為3.3%，符合市場預期3.3%也高於前期的3.0%，主因企業資本支出成長與存貨增
加，顯示經濟復甦步調較原先預期稍快。儘管10月Core PCE YoY仍低於目標，僅1.4%，但Fed主席
Yellen於聽證會中再次重申近期若通膨是反映暫時性因子，不需過於憂慮。
• 10月新屋銷售達近10年來新高， MoM為6.2%，已連續3個月正成長。9月房價指數(HPI) MoM為
0.3%，顯房市正逐漸回溫。
• 失業金申請人數下滑至238,000人，已連續兩週下降並長期保持於300,000人以下的低點。而11月消
費者信心自前月126.2上升至129.5，達17年來最高，10月個人收入高於市場預期，MoM為0.4%。顯
示勞動市場表現極佳，而民間消費有望隨收入增加與消費者信心上升推高。
• 11月ISM製造業指數為58.2，儘管低於前月的58.7，製造業整體而言仍處於擴張態勢。
公司要聞
• Costco 11月營收為112.6億美元，較去年同期成長13.2%，顯示Costco在面對大型競爭者如Wal-
Mart或電商Amazon之餘，仍能在零售市場中保有相當程度的競爭力，Costco也正積極在法國冰島等
國家進行拓點。
• 汽車大廠Ford Motor11月銷售量較去年同期成長6.7%，主要成長來自本卡車與SUV等車型。另外一
家汽車大廠General Motor相比而言表現較差，11月銷售量較去年衰退2.9%。
• 半導體設計與軟體商Synopsys前季財報，營收年增10%優於預期，EPS為0.69美元。執行長表示當季
各項業務表現皆佳，其中硬體與智財貢獻超乎預期，對於本季預估營收將介於7.4至7.65億美元之間。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場

4. 總經回顧
• 歐元區 11 月 CPI 年增率 1.5%，不及預期的1.6% ，主因為低油價；核心 CPI 年增率 0.9%，預期為
1%。此數據加大歐洲央行擴大量化寬鬆的壓力。
• 歐元區 11 月製造業 PMI 60.1，因商業蓬勃發展創下 2000 年 4 月以來新高水平。
• 歐元區11月消費者信心指數升至0.1，自2001年1月來首次達正數水平，市場預期為-0.8，10月經修訂
後為-1.1。歐盟11月消費者信心指數亦升至-0.7，10月指數為-1.6。
• 英國11月Gfk消費者信心指數按月下降2點至-12，市場平均預期為-11，因近期加息後家庭感到擔憂、
收入被擠壓、通脹率上升及經濟不確定性令英國消費者信心受到打擊，數據為2016年7月以來最低。
• 英國11月製造業PMI升至58.2，市場預期56.5，10月為56.6，受國內訂單急增和歐洲經濟回升帶動。
• 德國11月失業率為5.6%，與上月持平。失業人數環比減少1.8萬人，降幅大於市場預期的1萬人。
• 德國11月CPI同比增長1.8%，預估則為1.7%；德國11月CPI環比增長0.3%，預估0.3％。
• 法國11月CPI按年升幅繼續略加快至1.2%，再度觸及4月所造高位，受惠於能源與服務價格上漲帶動；
季調後按月維持升0.1%，皆符合市場預期。11月HICP按年升幅繼續略加快至1.3%，同創七個月新高，
市場原先預期維持10月升1.2%；按月維持升0.1%，符合市場預期。
• 法國第三季GDP按季增長0.5%，較第2季放慢0.1個百分點。10月消費支出按月下跌1.9%，受到氣溫
高於平均水平，天然氣和用電支出下降，同時家用品支出亦減少的影響。法國政府預計今年全年經濟
增速1.7%，是2011年以來最好的表現。
公司要聞
• 荷蘭皇家殼牌承諾，2018-2020年期間新能源部門每年至多將斥資20億美元投資風力、太陽能、氫能
以及電動車充電站等再生能源，以支持巴黎氣候協定的減碳目標。
• 歐洲最大工業集團西門子旗下身價約400億歐元的醫療設備事業，預定明年在法蘭克福掛牌上市，將
是德國逾20年來最大規模的IPO案。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場

5. 總經回顧
• 中國11月製造業PMI51.8，市場預期51.4，製造業保持穩中有升的趨勢；中國非製造業商務活動指數
54.8， 持續位於擴張區間，從行業大類看，批發業、零售業、互聯網及軟件訊息技術服務業等均位於
較高景氣區。
• 日本10月零售銷售年減0.2%，符合預期，因接連的颱風削弱消費者外食購物意願，一年來首見衰退。
食品飲料銷售額年減1.5%，8個月來首次下滑;智慧手機及電腦銷售放緩也使機械設備銷售額年減0.9%。
• 日本10月新屋開工戶數較去年同月下滑4.8%，減幅高於預期的下滑2.8%；新屋開工面積也較去年同
月減少5.4%，連續第4個月減少。
• 日本10月失業率2.8%，與9月持平。求才求職比為1.55，創下近44年來新高，高於9月的1.52及預估。
• 日本11月製造業PMI 53.6，10月為52.8，受惠於生產、新訂單加速成長，11月製造業創3年半來最強
勁擴張，已連續第15個月保持在50榮枯線之上。
• 韓國6年來首度升息，將基準利率從1.25％的歷史低點，調升1碼至1.5％。主因為美歐經濟復甦增強
及中國成長強勁，帶動韓國經濟成長優於預期，為避免經濟失衡遂進入貨幣緊縮政策週期。。
• 韓國11月出口額年增9.6%，10月為年增7.1%，市場預估年增10.2%;11月進口額年增12.3%，10月為
年增7.9%，市場預估年增14%。11月貿易順差78.4億美元，優於10月71.4億，未達市場預期82.5億。
• 韓國第三季GDP上修為季增1.5%、年增3.8%;原因為第3季出口強勁成長6.1％，創下2011年首季以來
新高。
• 韓國11月CPI年增1.3%，10月年增1.8%，創11個月來新低，主因是能源與蔬菜價格下降。扣除波動
較大的食品和能源項目後，11月核心CPI年增1.2％，前月則年增1.3%。
• 韓國10月工業生產指數115.7，環比下降1.5%，同比下降2.2%，創2013年以來最大降幅。主因為中
秋假期以致產出下降以及汽車出口疲軟。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場

6. 公司要聞
• 東麗製造承認偽造產品數據，生產輪胎用線材八年間有149例不當處理數據情況，影響到13家客戶。
• 摩根史坦利調降三星投資評等自「加碼」降至「中性權重」、目標價下修3.4%至280萬韓圜。主因為
NAND型快閃記憶體報價下跌、DRAM供需不確定性增高。
• 阿里巴巴本週三發行70億美元債券，認購金額達到發行規模的六倍多。此次發債規模超過了中國恆大
6月份66億美元的發債規模，並創下今年以來亞洲非銀行企業美元債發行的新紀錄。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場

7. 總經回顧
• 11月製造業PMI為57.2，連21 個月擴張，指數內所有產業皆呈現擴張。產業別以電力暨機械設備產業
未60.8，相較上月54.6、與交通工具產業為60.0，而上月62.9，此兩類別擴張幅度最大。兩產業之供
應商交貨時間成長最多，分別成長35.9%、14.4%。
• 中華經濟研究院長吳中書接受專訪時表示，2018年將持續穩健復甦。根據國際重要指標判斷2018年
成長幅度約在2.4～2.5％之間，美國將較其他地區為佳。
• 財政部長許虞哲表示當沖降稅政策繼續實施機率大。主因為降稅後稅收不減反增。數據顯示降稅前日
均稅收0.31億元，降稅後卻上升至0.64億元。
公司要聞
• 富邦金法說會，累計今年前 10 月淨利 478.28 億元，EPS 4.57 元。主要獲利來源為佔比57.1%的子公
司富邦人壽，與佔28.3%的台北富邦銀行。其中富邦人壽股票資本利得191億元，較去年同期64億元
成長2.98倍。
• 全家董事長葉榮廷表示未來三年將投入100億元資本支出，其中50億發展新零售、建製台中、高雄與
台北第三座物流平台；其餘將投資物流網，預計明年第1季推出當日配送服務。
• 台泥宣布調漲廣東廣西地區水泥價格20元至360元人民幣。預計將提升第4季營收。漲價原因中為國
北部停產東部減產導致供給下降，同時進入年底趕工旺季導致需求增加所致。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場

8. 總經回顧
• 標普24日將南非本幣債信評等調降一級至BB+，比投資級低一級，展望為穩定，同時將已是垃圾級
（投機級）的外幣債信評等再降一級至BB，原因是該國經濟前景和公共財政進一步惡化。穆迪隨後表
示可能下調南非的Baa3評級，並將給予南非的評級是最低投資級評級。
• 俄羅斯中央銀行第一副總裁26日在貴金屬市場會議表示，金磚五國將共創一套屬於自己的黃金雙邊交
易系統，同時也將創立新的黃金指標。想建立自己主導的市場，不再追隨西方國家所主導的金融制度，
進而挑戰美元霸權。
• 印度中央統計局週四公佈第三季GDP同比增長6.3%，不及預期6.4%，但是大幅高於二季5.7%。另一
項衡量印度經濟的指標GVA增速為6.1%，高於前一季度的5.6%。印度經濟在經歷連續5季經濟成長放
緩後，終於扭轉商品與服務稅（GST）新制等衝擊。
• 在上海舉行的亞洲銅業會議上，普遍預計短中期全球銅市將大抵為供需平衡的局面，其中最大消費國
中國大陸的需求預期穩健，而全球銅礦的供應增長則仍然受限。
• 石油輸出國家組織和俄羅斯為首非油國組織產油國週四在維也納召開的會議上達成協議:原油減產期限
將延長9個月，從2018年3月底，延長到年底。本次決議罕見的所有與會國家達成一致共識，顯現對
減產更具信心，未來遵守協定的意願也可望提高。
公司要聞
• 於蘋果給予的零售利潤率太低，印度大型零售商Sangeetha Mobiles已決定停售iPhone X，未來不排
除引起更多零售商放棄銷售iPhone X。
• 印度第二大電信商信實通信累計積欠70億美元債務，其中20億美元來自中國國家開發銀行，且國開行
已證實向印度法院提起訴訟，申請對信實通信的破產清算。如果印度法院認可其訴訟要求，信實通信
可能被迫於270天內在法院監督下進行債務重組，否則將被強制宣布無力償債，由債權方分割其資產。
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美國 歐洲 亞洲 臺灣 新興市場

9. 指數總覽
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最新收盤 一週 一個月 三個月 今年以來 一年
股市
S&P500 2642.22 1.53% 2.44% 6.69% 18.02% 20.59%
道瓊歐洲600 383.97 -0.69% -3.23% 2.08% 6.24% 12.65%
東證一部 1797 0.90% 0.55% 10.92% 18.30% 21.12%
MSCI全球新興市場 1121 -2.90% -0.72% 2.70% 29.98% 30.57%
MSCI新興亞洲 572 -3.35% -0.98% 5.06% 36.54% 34.08%
上證綜指 3318 -1.08% -2.31% -1.47% 6.89% 1.35%
台灣加權 100600.37 -2.71% -1.83% -0.08% 14.12% 14.28%
MSCI新興歐洲 329.830 -1.6% 0.23% -1.22% 11.22% 21.13%
MSCI歐非中東 277.339 0.80% 3.60% 0.99% 14.00% 21.99%
MSCI新興拉美 2719 -3.50% -2.76% -6.63% 16.18% 21.82%
債市
美國10年期公債殖利率 2.363% 0.98% -0.59% 11.46% -3.39% -1.13%
德國10年期公債殖利率 3.710% 6.52% 0.98% 2.77% 88.61% 33.72%
日本10年期公債殖利率 0.340% 20.57% -44.63% 2515.38% -20% 18.47%
匯市
美元指數 92.89 0.12% -1.76% 0.24% -9.12% -8.48%
歐元 1.18981 -0.28% 2.08% 0.35% 13.15% 11.58%
日幣 112.18 0.58% -0.32% -1.70% -4.10% 0.70%
英鎊 1.3470 1.04% 3.17% 4.03% 9.10% 5.86%
原物料
西德州原油 57.4 -0.98% 6.00% 24.89% 6.85% 16.10%
黃金 1282.37 -1.25% -0.11% -2.58% 10.78% 8.67%