鏡頭產業
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隨著各家手機相繼推出多鏡頭以及電動車和自駕車的發展趨勢，帶動了近年手機和車載鏡頭的需求。 智慧型手機近年主流為雙鏡頭，甚至開始搭載三鏡頭和四鏡頭，使得手機光學鏡頭需求增加，其中，由於大立光毛利大幅領先同業，使得小規模廠商因競爭力不足，逐漸退出市場。 車載鏡頭的部分，大立光今年退出車載鏡頭模組後，有望使得如亞光、佳凌、今國光等二線台廠獲得發展此領域的商機，但目前占世界總體比例低。
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- 1. 鏡頭產業 中央經濟四 高子晴 政大金融三 蔡易霖 台大經濟四 方于文 臺大農經三 陳羿名 台大經濟 周祐霆 2019/09/28 1
- 3. 結論 3 • 車載鏡頭雖遠不及手機鏡頭的需求，但近年自駕車的研發趨勢加上政府政策推 動，帶動車載鏡頭市場持續成長，成長幅度可能會是手機鏡頭的2倍以上。 • 全球光學鏡頭產量逐年成長，智慧型手機開始搭載三鏡頭，甚至四鏡頭，增加 手機光學鏡頭需求，大立光在塑膠鏡頭上領先同業30～40%的毛利率，客戶多 元分布。 • 大立光退出車載鏡頭模組後，有望使得如亞光、佳凌、今國光等二線台廠獲得 發展此領域的商機，但目前占世界總體比例低。 • 雙鏡頭成為智慧型手機主流，廠商為提高產品差異化，大幅提升鏡頭規格技 術，目前以3D感測、潛望式鏡頭為趨勢，小規格廠商則因競爭力不足，將逐漸 退出市場。
- 7. 7 技術介紹 資料來源：Cmoney、台經院 玻璃鏡片 塑膠鏡片 較佳 光學性質(透光性、折射 率等) 較差 環境耐受度高： 硬度高不易產生刮痕、 耐高溫 耐受性 環境耐受性較低： 容易產生刮痕、遭酸鹼 侵蝕、不耐高溫等 較高 成本 較低 較重 重量 較輕 研磨拋光、模造成型 製程 射出成形 高光學性質、耐用 講求 輕薄多小的產品 專業相機、天文望遠鏡 、 醫療儀器等 應用 眼鏡、手機鏡頭
- 10. 10 鏡頭產業鏈 資料來源：光電科技工業協進會(PIDA) 上游 中游 下游 光學原料 光學設計/光學元件 模組製造/光學鍍膜 玻璃毛胚 塑膠材料 聯一光學 台灣小原光學 (日商) 華立 奇美材料 玻璃鏡片 塑膠鏡片 亞洲光學 今國光學 揚明光 大立光 玉晶光 新鉅科 應用產品 數位相機、影像掃瞄 器、電腦、投影機、手 機、顯微鏡、望遠鏡 Apple、三星、華為 等電子廠 佔總產值80%，競爭激烈，毛利較低
- 11. 11 全球鏡頭市場規模 資料來源：Yole Développement 2018年：263億美元 光學鏡頭終端應用趨勢：手機鏡頭成長趨緩，車載鏡頭成新一波光學產業成長動能 2025年：445億美元 CAGR 7.8% 4%2% 6% 12% 75% 72% 17% 3% 4%2% 手機 車用 雲端運算 醫療用 工業用 其他 手機 車用 雲端運算 醫療用 工業用 其他
- 12. 12 每單位產品所需鏡頭提高 資料來源：Yole Développement 2012-2024 每單位產品搭載鏡頭 2 4 3.5 3 2.5 1.5 1 0.5 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e 2022e 2023e 2024e Cellphone Light Vehicle 車載鏡頭成長 高於手機鏡頭 每單位產品平均 搭載鏡頭顆數
- 13. 13 2019年台灣精密光學元件產值預估 資料來源：光電科技工業協進會(PIDA) 2018年台灣精密光學元件產值為1,014億，預估2019年將達1,068億，年成長5% 67.3% 6.7% 8.8% 2.3% 6.5% 8.4% 手機鏡頭 投影鏡頭 數位相機鏡頭 數位攝影鏡頭 光學拾音器 其他
- 15. 03 15 應用別--手機鏡頭
- 18. 18 推出Galaxy S10系列主打「口袋專業相機」，在中階機種A系列中推出 搭配四鏡頭的Ａ9。 mate系列為高端的國際化路線，定價上也最高。Nova與Ｙ系列則瞄準 中階與低階市場產品，價格相對親民許多。今年新出的Mate 30系列和 Nova5，都會搭載四鏡頭。 新推出的iPhone11系列，其中最低價的iPhone 11，也有雙鏡頭的設計。 三星 華為 蘋果 多鏡頭朝中高階手機向下滲透 2019-2021年智慧型手機三鏡頭模組滲透率 資料來源：statista、三星、華為、蘋果 多鏡頭模組成為智慧型手機的基本配備，從一開始雙鏡頭手機問世時，幾乎只會搭載在最高規格 的旗艦機，到今年，可以看到三大手機品牌商推出的新機，最低規格的款式也至少都有雙鏡頭。
- 19. Nokia 9 PureView內建五個1,200萬像素鏡頭，完全同步處理一張 照片，比起單一智能手機鏡頭的彩色感應器，可捕捉多達十倍的光 線。Nokia 9 PureView的五鏡頭技術，仰賴的是Light公司的技術 及專用鏡頭硬體，同時接收五個鏡頭的圖像數據，並同步進行處理。 全球首款機背五鏡頭手機 LG申請16顆鏡頭專利 根據美國專利商標局（USPTO）網站資料顯示，LG設計多達16顆 光 學鏡頭的配置，並在2018年11月獲得美國專利。這16顆光學鏡 頭 的設計，是以4乘4的矩陣方式進行排列，每顆光學鏡頭的角度略 有不同，除了可提供16種不同的視角拍攝外，也能用16張照片合 成一張最好的照片，或是合成動態圖片與組合照片。 五鏡頭、16顆鏡頭問世 18資料來源：科技新報
- 20. 20 後置鏡頭的發展除了朝向多顆外， 為了滿足高畫素、大光圈及高倍數 光學變焦等規格提升，鏡頭片數也 一路從5P（5片塑膠片）堆疊進升 到6P、7P，甚至8P也進入設計測 試階段。 為了解決多片數造成高度過高導致 鏡頭突出的問題，已有廠商開始導 入潛望式鏡頭，雖然能解決高度問 題，但由於距離較長推進過程容易 產生熱，塑膠片在熱脹冷縮的變化 下容易焦距飄動影響自動對焦。 為了降低業界所稱的溫飄問題， 已有手機業者開始嚐試改用G+P 的設計，加入一層玻璃鏡片。 7P鏡片 潛望式鏡頭 G+P鏡片 在後置雙鏡頭設計已成為主流的情況下，廠商為提高產品差異化，大幅升級鏡頭規格 低規格小廠商因技術不足，無法和大廠競爭，將逐漸退出市場 提高產品差異化，大幅升級鏡頭規格 資料來源：經濟日報、科技新報 大立光、舜宇光學、玉晶光 大立光、舜宇光學 亞光 拓墣預期，潛望式鏡頭組與7P鏡頭、G+P鏡頭的混搭，除了突破現有手機鏡頭模組的高度限制外， 還能搭配更先進的手機軟體運算能力，達成更高倍的變焦效果，將成為目前的趨勢。
- 21. 21 潛望式結構 資料來源：科技新報、鉅亨網、工商時報 將光學元件橫放排列，借助光學轉向稜鏡，使光線發生折射進入鏡片組並實現成像 優點 限制 將長焦鏡頭採潛望式結構設計，對比傳統兩倍光學變焦，拍攝遠處景物更具優勢 • 橫放排列，能縮小機身厚度，以及解決鏡頭突出問題 • 潛望式鏡頭與變焦模組設置於機身內部，可增強其密封性，防塵、防水 與傳統鏡頭模組相比，潛望式鏡頭需更好的穩定性，組裝良率目前仍較低 • 不配備大光圈，將影響夜拍效果與拍攝品質 • 垂直光線透過稜鏡轉換為水平光線後，光線折損可能影響實際成像品質 OPPO於今年量產採用潛望式變焦鏡頭的智慧型手機，並推出具有10倍混合光學鏡頭手機 華為在2019年4月搶先一步發表P30 Pro，使得P30 Pro成為市面上首款10倍混合變焦手機 非蘋陣營手機鏡頭主打差異化方向，2019年有望加速滲透
- 24. 手機鏡頭主要廠商出口 主要手機鏡頭廠商大立光跟舜宇出貨量相近 197 253 167 241 235 270 280 270 0 300 250 200 150 100 50 Q1 Q4Q2 Q3 大立光 舜宇光學 2018年大立光、舜宇手機鏡頭出貨量(百萬顆) 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 iPhone銷售量 iPhone銷售量年增率 以iphone為例，主鏡頭主要供應商是大立光，前鏡頭主 要供應商為玉晶光，蘋果占大立光營收30-35%，占玉 晶光80-85% 24 全球iPhone銷售量 (千隻) (%) 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00
- 25. 資料來源：大立光財報 25 大立光 技術：專注於手機光學鏡頭，毛利率維持在60%～70%，其他廠商難以在短期間內超越大立光的全塑膠(7P)鏡頭， 高階手機市場可望維持領先優勢，雖舜宇快速竄起，但毛利率仍低於大立光。 市場策略：中國訂單在去年底提升至將近60%，除此之外，大立光也向Apple、三星供貨，分散客戶組成，維持 穩定成長。 -20 0 20 40 60 2013 2014 2015 2016 2017 2018 營收 營收年增率 (千元) 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0 (%) 80 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 (元) 250.00 2013 2014 2015 2016 2017 2018 EPS 營業利益率 毛利率
- 26. 資料來源：舜宇光學財報 26 舜宇光學 技術：舜宇光學持續聚焦畫素混合升級技術，以6P鏡頭為主，從中低階打入高階手機市場，並持續供應潛望式鏡頭模 組，能節省手機內部空間，但毛利率仍需改善。 市場策略：出貨量僅次大立光，需求主要來自中國品牌，利用地主優勢，可提供鏡頭與模組整合的一站式採購服務， 目前正打入高階鏡頭市場，企圖爭奪蘋果訂單。 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 2013 2014 EPS 2015 2016 營業利益率 2017 2018 毛利率 10 0 20 50 40 30 5,000 0 10,000 25,000 20,000 15,000 30,000 2013 2014 2015 2018 營業收入 2016 2017 營收年增率 (人民幣)(百萬人民幣) (%) 60
- 27. 資料來源：玉晶光財報 27 玉晶光 技術：玉晶光投入大量研發經費，導入大數據智慧製造，從光學設計、模具開發到生產良率等，都有大幅改善，加上 5P 與 6P 鏡頭市占率成長，營運後市看俏。 市場策略：在新iPhone上市後，受到大單拉進影響，成為Apple第二大供應商，大約有90%的鏡頭都供應給Apple，客 戶 組成較單一。 -30 -20 -10 0 10 0 2,000,000 4,000,000 6,000,000 8,000,000 10,000,000 2013 2014 2018 營收 2015 2016 2017 營收年增率 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20%-15 -10 -5 0 5 10 2013 2014 2015 2016 2017 2018 EPS 營業利益率 毛利率 (千元) 12,000,000 (%) 20 (元) 15
- 31. 31 JP摩根研究數據指出，2020年，全球車用鏡頭總出貨量將達2.25億顆左右，其中，ADAS系統光學鏡頭出 貨 總量約達8,800萬顆。如以車用鏡頭現階段每顆平均價格約40美元推估，全球ADAS光學鏡頭市場規模將 可 於2020年持續成長達約90億美元。 市場概況與競爭 資料來源：理財周刊、JPMorgan、IHS Market 3,300 4,100 5,050 6,050 7,100 8,800 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 2015 2016 2017 2018 2019 2020 40 49 61 76 93 115 140 120 100 80 60 40 20 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 全球車用鏡頭出貨量 全球車用鏡頭市場(萬顆) (億美元)
- 37. 37 根據HTF market report所揭露的蛛絲馬跡可 以 顯示出，目前車載鏡頭模組台廠所占的比率 微不足道，而比較有影響力且為人所知的領導 者包含舜宇光學、富士，以及其他歐美廠商。 至於台廠部分，主要投入者包含亞光、佳凌、 先進光、今國光等，而大立光原先有佈局車載 鏡頭，但是在2019年7月宣布退出此市場。 車載鏡頭-市場主要廠商 資料來源：HTFmarket report
- 38. 38 目前車載鏡頭的規模，和手機鏡頭相比尚小。大立光也 表示，車用市場相當封閉，鏡頭特性少量多樣化，每一 顆鏡頭開發都要投入相對的模具及人力資源，加上認證 時間長，鏡頭規格又不如手機鏡頭高，獲利挹注有限。 因此在全盤獲利的考量上，決定淡出該市場，並衝刺手 機鏡頭領域。 大立光的退出，在股價上除了刺激二線的鏡頭廠商，如 亞光、佳凌有上漲空間外，也使得深耕領域已久的該廠 商，有額外的訂單空間。像是亞光就承接人原本大立光 的Tesla 訂單。 車載鏡頭-大立光退出 退出主因 競爭者反應 資料來源：經濟日報 林恩平近年談車用鏡頭布局 時間 說明 2013/07 目前一輛汽車至少要使用八顆鏡頭，以一 年1,600萬輛的汽車市場規模估計，至少 需要5億顆，這是大立光未來鎖定的標的 市場。 2018/10 目前且戰且走，沒有一定的策略，不會太 積極，主要是因為目前有更重要的鏡頭發 展，主要仍為手機應用。 2019/01 因為規格不夠高，量不夠大，目前不是大 立光的重點。 2019/06 目前大立光主力重心仍放在手機上，車載 產品因為大多數為全G(玻璃)，規格不高， 不是我們的重點。
- 40. 資料來源：亞光財報 40 亞洲光學 技術：亞洲光學長期發展雷射測距以及非球面玻璃模造鏡片，世界上很少廠商可以製造非球面玻璃模造鏡片，而亞洲光 學同時擁有發展自駕車的二項關鍵，吸引各大廠商與其合作。 市場策略：亞光在2017年開始接到特斯拉訂單，並在大立光退出車用鏡頭市場後，有望再度提升訂單，其他歐美一線車 廠也和亞光合作。目前亞光已經在緬甸、菲律賓廠大量生產，因此中美貿易戰影響不大。 10% 5% 0% -5% 15% 25% 20% -4 -2 0 2 4 2013 2014 2015 EPS 2016 營業利益率 2017 2018 毛利率 -15 -10 0 -5 5 17,000,000 17,500,000 18,500,000 18,000,000 19,000,000 2013 2014 2015 2016 2017 2018 營收 營收年增率 (元) 6(千元) 19,500,000 (%) 10
- 41. 資料來源：Bloomberg 41 Sekonix 技術：Sekonix的鏡頭品質仍維持一定水準，也不斷開發潛望式鏡頭，積極開發車載鏡頭，並將手機鏡頭供貨給三星，但 其他廠商品質逐步提升，使三星開始採納其他廠商產品 市場策略：車載鏡頭主要供貨給 Hyundai 及 GM；手機鏡頭供貨給三星為主，因產能不足，使大立光、舜宇等進入三星 供應鏈，將來可能會受到極大影響。 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 2014 20182015 2016 2017 營收 營收年增率 0% 5% 10% 15% 20% 25% -500 0 500 1000 1500 2014 2015 2016 2017 2018 EPS 營業利益率 毛利率 (百萬韓元) (%) 30 25 20 15 10 5 0
- 42. 42 車載鏡頭模組是ADAS的重要組成要件 車載鏡頭-全球政府對ADAS相關政策 國家 推動政策 美國 2007年新車強制裝設胎壓檢測系統(TPMS) 2012年起FCW、LDW列入新車安全評鑑項目 2015年起，一般車輛與商用車強制裝設倒車顯示器 2018年5月起，所有4.5噸以下新車均需加裝倒車顯示器 2018年起，五星安全標準車輛需配備AEB 歐洲 2013年11月起，新款商用車強制裝設LDW 2014年起，FCW/AEB/LDW/BSM納入新車安全評鑑項目 2015年，所有新車均需強制裝設LDW 2016年起可偵測行人之技術納入新車評鑑項目 日本 2013年起，大於3.5噸的新款卡車均需裝LDW 2014年11月起新大卡車與巴士車款需裝設FCW 2015年起日本開始研擬規範車輛需裝設ACC/LDW/BSM/NVS系統 2017年11月起，所有新車都需裝設FCW 中國 2015年投入130億人民幣，目標2020年達到高度自動駕駛技術應用試行，初步建立智慧聯網車自主 研發體系與生產配養體系，並將在2025年將無人駕駛技術產業化應用 2019年第一季進入第一階段新車安裝TPMS，預計2020年強制安裝 資料來源：科技新報自由財經 經濟日報
- 43. 結論 4 3 • 車載鏡頭雖遠不及手機鏡頭的需求，但近年自駕車的研發趨勢加上政府政策推 動，帶動車載鏡頭市場持續成長，成長幅度可能會是手機鏡頭的2倍以上。 • 全球光學鏡頭產量逐年成長，智慧型手機開始搭載三鏡頭，甚至四鏡頭，增加 手機光學鏡頭需求，大立光在塑膠鏡頭上領先同業30～40%的毛利率，客戶多 元分布。 • 大立光退出車載鏡頭模組後，有望使得如亞光、佳凌、今國光等二線台廠獲得 發展此領域的商機，但目前占世界總體比例低。 • 雙鏡頭成為智慧型手機主流，廠商為提高產品差異化，大幅提升鏡頭規格技術， 目前以3D感測、潛望式鏡頭為趨勢，小規格廠商則因競爭力不足，將逐漸退出 市場。
- 44. 05 44 附錄
- 45. 45
- 46. 46 全球鏡頭市場規模 資料來源：Yole Développement 全球鏡頭模組 (單位：億美元) 2018 2024 est. CAGR 總產值 271 457 9.1% 組裝業者 Assembly 85 139 8.9% 影像感測 CMO 123 208 9.2% 鏡片業者 Lens 41 60 6.7% 音圈馬達 VCM 23 44 11.5% 照明器 Illumination 7 61 42.6% 攝影像頭模組產業 包含圖像傳感器、鏡頭、音圈電機、 照明器和其它攝像頭組件。 該產業的主要驅動因素為智慧型手機 和汽車等產品中的攝像頭數量不斷增 加，因此CMOS攝像頭模組市場仍具 很強的吸引力。
- 47. 47資料來源：舜宇網站