1. страхование в энергетике
Реструктуризация
энергетических активов
промышленного предприятия
и минимизация рисков
при ее проведении
Ирина Голикова Нана Суладзе
руководитель проектов по реструктуризации руководитель департамента проектов в энергетической
ИЦ «Прогресс» отрасли юридической фирмы «Вегас-Лекс»
В
опросы реструктуризации энер- что зачастую невозможно точно оце- рентоспособности и привлека-
гетических активов остаются нить прибыльность каждого из них и тельности в глазах инвесторов.
актуальными для многих компа- влияние на общую рентабельность. 2. Повышение эффективности рабо-
Иначе говоря, фактически происходит ты.
ний в настоящее время. Это связано с
перекрестное субсидирование различ- 3. Сокращение затрат на содержа-
тем, что практически все отечествен- ных подразделений, когда отстающие ние вспомогательных подразде-
ные предприятия при создании были структуры существуют за счет успеш- лений.
ориентированы на обеспечение полно- ных проектов, а это неизбежно рожда- 4. Совершенствование управления
го цикла собственного производства. ет конфликты среди менеджеров и ли- непрофильными активами.
Однако в докризисный и тем более в шает стимула наиболее перспектив- 5. Оптимизация численности персо-
ных из них. Содержание непрофиль- нала.
кризисный период немаловажное кон-
ных активов становится экономически 6. Увеличение степени прозрачно-
курентное значение приобретает спе- нецелесообразным в условиях слож- сти компании для собственников
циализация бизнеса и, следовательно, ной экономической ситуации, кроме и инвесторов.
реструктуризация непрофильных под- того, непрофильные участки производ- 7. Следование мировым стандартам.
разделений превращается в одну из ства мешают руководству предприятия
приоритетных задач. сконцентрировать внимание на основ- Основные условия выделения
ных видах деятельности. непрофильных активов
В свете преобразований послед- Говоря о реструктуризации не- • Тщательный анализ планируе-
них лет в электроэнергетике можно профильных активов, особо следу- мых к выделению вспомогатель-
с уверенностью сказать, что энерге- ет рассмотреть выделение вспомога- ных подразделений по следую-
тические активы, выделенные в са- тельных служб крупных предприятий, щим критериям:
мостоятельное предприятие, вполне поскольку именно эта задача пред- - значимость услуг вспомогатель-
способны стать независимым доход- ставляет наибольшую сложность. ных подразделений для основно-
ным субъектом хозяйственной дея- го производства;
тельности. Сложность реструктури- Основные цели реструктуризации - наличие и стоимость аналогич-
зации порой обусловлена тесным пе- непрофильных активов ных услуг на рынке;
реплетением разных видов бизнеса в 1. Необходимость специализации - способность вспомогательных
крупной компании до такой степени, бизнеса в целях роста его конку- подразделений самостоятельно
60 ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ ЖУРНАЛ 0 9 ( 6 9 ) С Е Н Т Я Б Р Ь 2009

2. страхование в энергетике
работать в конкурентном про- надо помнить о соблюдении законо- Создавать совместное предпри-
странстве. дательно установленного запрета на ятие целесообразно в том случае,
• Достаточный масштаб выделяе- совмещение естественномонополь- когда у персонала выделяемой ком-
мого бизнеса. ных и конкурентных видов деятель- пании нет соответствующего уров-
ности в электроэнергетике. В связи с ня компетенции или величина акти-
Основные способы этим важную роль играет проведение вов недостаточна для успешного са-
реструктуризации тщательного анализа используемого мостоятельного функционирования
энергетических служб варианта реструктуризации энерге- и развития.
I. Выделение в самостоятельное тической службы — для того, чтобы Организация совместного пред-
юридическое лицо (юридические избежать нарушений законодатель- приятия осуществима на базе любо-
лица). ства и потенциальных последствий го непрофильного актива. При этом
Традиционно российские пред- такого нарушения (например в виде планируемый к выделению актив
приятия идут путем выведения не- предписания антимонопольных орга- вносится в уставный капитал нового
профильных активов в дочерние об- нов о необходимости разделения по юридического лица.
щества. Существуют два способа реа- видам деятельности). Указанный способ реструктуриза-
лизации указанного варианта. В пер- II. Продажа энергетических активов ции на практике достаточно непрост,
вом случае непрофильные активы либо передача их в аренду. что связано, прежде всего, со сложно-
консолидируются в специализиро- Применение указанного способа стями в поиске партнера и достиже-
ванных компаниях (сервисных, ре- возможно как до выделения энерге- нии с ним необходимых договорен-
монтных, энергосбытовых и т. п.). тической службы в самостоятельное ностей. Положительными сторона-
Во втором — они объединяются в со- юридическое лицо, так и после. Про- ми создания совместного предпри-
ставе одной структуры (пример — дажа активов до их выделения может ятия являются приобретение новых
«дочка» «Газпрома» ООО «Газоэнер- быть использована и как факульта- возможностей, в том числе финан-
гетическая компания»). Причем не тивная часть любого другого спосо- совых, увеличение масштаба бизне-
исключено, что на последующем ба, и как целевой вариант — если они са, повышение его конкурентоспо-
этапе владельцы объединенных не- представляют собой весомую эконо- собности, получение более глубоких
профильных активов также будут вы- мическую единицу. производственных знаний (при объ-
нуждены создавать компании, специ- Когда проведенный анализ по- единении с профильной компанией).
ализирующиеся на предоставлении зволяет сделать вывод о том, что соз- Среди отрицательных сторон следует
отдельных видов продукции (работ, даваемая компания (в силу незначи- отметить объективные препятствия
услуг), прежде всего в связи с несо- тельности активов) может оказаться в процессе организации совместно-
мненной их эффективностью, а так- убыточной, а впоследствии несостоя- го предприятия, трудности в поиске
же с учетом специфики энергетиче- тельной, оптимальным шагом станет партнеров, а также недолговечность
ского рынка, предполагающей разде- продажа данных активов профильно- совместных предприятий.
ление видов деятельности. му стороннему предприятию. При образовании совместных
Немаловажными аргументами в Продажа непрофильных активов предприятий на базе активов энер-
пользу организации именно специа- является одним из распространенных гетических служб нужно учитывать
лизированных структур являются и способов их реструктуризации. Од- требование законодательства о за-
более широкие возможности их ста- нако надо учитывать, что подобные прете на совмещение естественно-
новления в качестве самостоятельно- активы редко имеют высокую ин- монопольных и конкурентных ви-
го бизнеса, и больший интерес для по- вестиционную привлекательность, дов бизнеса в электроэнергетике аф-
тенциальных инвесторов, и бóльшая поэтому для достижения наилучше- филированными юридическими ли-
ликвидность при продаже. го результата требуется тщательная цами.
Вместе с тем выведение непро- подготовка. IV. Прекращение деятельности неко-
фильных активов в одну компанию При продаже непрофильного ак- торых вспомогательных подраз-
целесообразно тогда, когда нет уве- тива до выделения в самостоятель- делений.
ренности в рентабельности несколь- ное юридическое лицо следует пони- Вариант реструктуризации, ког-
ких мелких специализированных об- мать: его стоимость будет ниже, чем да деятельность вспомогательных
ществ. К тому же одно предприятие, при продаже предварительно выде- подразделений (ремонтных, сервис-
объединяющее все непрофильные для ленного актива, поскольку самосто- ных служб) прекращается, а их функ-
материнской компании активы, более ятельная компания дороже и ликвид- ции передаются внешним подрядчи-
управляемо и устойчиво в экономиче- нее. кам на основе соответствующих до-
ском плане, хоть и менее эффективно. III. Создание совместного предпри- говоров, применим только в отноше-
Выделяя энергетическую службу в ятия на базе энергетической нии тех структурных единиц, услуги
самостоятельное юридическое лицо, службы. которых некритичны для основного
ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ ЖУРНАЛ 0 9 ( 6 9 ) С Е Н Т Я Б Р Ь 2009 61

3. страхование в энергетике
производства, и их можно приобре- Основные риски и трезвую оценку возможностей. Ко-
сти на рынке. Подобный способ ис- реструктуризации нечно, идеальным вариантом явля-
пользовался на практике рядом круп- 1. Потеря квалифицированных спе- ется создание на основе безнадеж-
ных предприятий в части, например, циалистов в течение периода пре- но убыточного подразделения доход-
служб ремонта отдельных видов энер- образований. ной непрофильной хозяйственной
гетического оборудования и т. п. 2. Снижение качества получаемых единицы, имеющей к тому же хоро-
V. Адаптация деятельности энерге- от внешних исполнителей услуг. шую рыночную перспективу и высо-
тической службы к обеспечению 3. Возможное увеличение расходов кую потенциальную ликвидность. Но
собственных нужд компании. материнского предприятия на идеальный вариант не всегда реален
В данном случае энергетическая выпуск основной продукции из- или требует существенных затрат.
служба (или ее подразделения) со- за необходимости приобретения Главное, чтобы понимание смысла
кращаются до масштабов, необходи- соответствующих услуг выделен- реструктуризации имело место при
мых предприятию, проводится опти- ного подразделения по установ- выработке принципиальных реше-
мизация численности персонала с ленному тарифу, а не по себесто- ний в ходе ее осуществления. Нали-
помощью «жестких» и «мягких» ме- имости. чие четко сформулированных, зафик-
тодов. Общим условием принятия ре- 4. Отсутствие опыта и знаний у ру- сированных целей не гарантирует
шения о сохранении энергетической ководителей выделяемых подраз- успеха всего проекта, однако отсут-
службы в составе предприятия явля- делений при функционировании ствие таких целей однозначно приве-
ется небольшая эффективность либо последних в качестве самостоя- дет к фиаско.
неэффективность функционирова- тельных бизнес-единиц. II. Неправильный выбор способа ре-
ния ее подразделений вне основной 5. Возможная нерентабельность, по структуризации.
бизнес-структуры. крайней мере в начальный пери- При выборе способа реструкту-
од существования, некоторых ризации нужна всесторонняя оцен-
выделенных компаний, а также в ка планируемого результата по раз-
дальнейшем, если портфель зака- личным критериям. К таковым от-
зов не будет расширен за счет за- носятся, в частности, величина со-
явок сторонних клиентов. кращения издержек предприятия,
6. Необходимость сокращения пер- уровень рентабельности выделяе-
сонала и, как следствие, риск воз- мого подразделения, реальные пути
никновения социальной напря- повышения эффективности работы,
женности. потенциал становления выделенно-
7. Риск нарушений законодатель- го подразделения в качестве само-
ства при проведении реструкту- стоятельного субъекта хозяйствен-
ризации. ной деятельности, увеличение его
рыночной стоимости, возможность
Основные ошибки при дальнейшей продажи на выгодных
выделении непрофильных условиях.
активов Компаниями при планировании
I. Отсутствие четко сформулиро- и проведении реструктуризации за-
ванных целей, осознанных испол- частую движет стремление сократить
нителями. этот процесс, сделать его менее тру-
При разработке проекта реструк- доемким, что неизбежно ведет к ри-
туризации и на стадии его осуществле- скам, недостижению поставленных
ния исполнители должны понимать и целей и необходимости повторной
принимать конечную цель преобразо- реструктуризации. Нередко наблю-
ваний. План ликвидации убыточного дается отсутствие индивидуального
подразделения и программа создания подхода к различным видам активов,
самостоятельного доходного предпри- обязательного для успешной реструк-
ятия, естественно, отличаются. Так же туризации.
отличаются шаги, направленные на III. Отсутствие продуманной про-
подготовку бизнеса к продаже от ме- граммы реструктуризации.
роприятий по организации подкон- Одной из проблем, без решения
трольной самоокупаемой компании. которой реструктуризация может не
Постановка целей реструктуриза- дать желаемых результатов, стано-
ции предполагает наиболее полную вится отсутствие продуманной, по-
62 ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ ЖУРНАЛ 0 9 ( 6 9 ) С Е Н Т Я Б Р Ь 2009

4. страхование в энергетике
Алексей Кармаков
советник генерального директора по экономике
ООО «Объединенная управляющая энергосбытовая компания»
Осуществляя управление рядом энергосбытовых компаний, мы имеем большой опыт непосредственного обще-
ния с потребителями электрической энергии — промышленными предприятиями. Для них задача повышения эф-
фективности работы в целом и непрофильных энергетических активов в частности действительно является акту-
альной.
В качестве варианта решения данного вопроса возможна реализация одного из предложенных способов реструк-
туризации. При этом необходимо тщательно оценить риски. Мне представляются значительными риск снижения
энергетической безопасности основного бизнеса и риск убыточности реструктурированных активов из-за издер-
жек тарифного регулирования. Авторы статьи очень правильно заострили внимание на возможных ошибках, ко-
торые способны существенно снизить эффективность реструктуризации, поэтому при ее проведении целесообраз-
но привлечение консультантов.
Как представитель энергетического сообщества могу приветствовать выделение энергослужб предприятий, след-
ствием чего должны стать не только совершенствование управления, оптимизация бизнес-процессов и кадрово-
го состава, но и повышение технологической надежности функционирования энергообъектов.
этапной программы. Такая програм- V. Недооценка влияния на ход ре- граммы. Не до конца реформирован-
ма должна содержать подробный пе- структуризации человеческого ная система способна принести боль-
речень мероприятий, сроки их осу- фактора. ше убытков, чем неэффективный, но
ществления, список ответственных При проведении кардинальных работающий механизм.
лиц (рабочую группу) с распределени- преобразований на предприятии, Кроме того, длительная, растяну-
ем обязанностей между ними, а так- которые предполагает реструктури- тая во времени процедура реструкту-
же описание механизма контроля над зация, требуется обеспечить тесное ризации создает риск приостановки
выполнением поставленных задач. сотрудничество между всеми участ- мероприятий. Практика показывает,
IV. Недостаточное выделение всех никами процесса. Это позволяет из- что срок реструктуризации зависит от
видов ресурсов на проведение ре- бежать недопонимания и напряжен- ее способа и целей, однако в большин-
структуризации. ности в коллективе. Зачастую люди стве случаев одного года достаточно
Данное обстоятельство зачастую не готовы принять изменения. Со- для завершения, по крайней мере,
свидетельствует о том, что компания противление бывает особенно силь- основного этапа преобразований.
недооценивает значение, сложность ным на начальном этапе реформ, по- VII. Частичная реструктуризация.
и ответственность процесса реструк- скольку многие сотрудники чувству- Отечественный и зарубежный
туризации. ют неуверенность в своем будущем и опыт свидетельствует: комплексная
Вопрос о ресурсах — материаль- воспринимают перемены как угрозу. реструктуризация в большей степе-
ных, кадровых, временных и др. — В связи с чем достаточное внимание ни позволяет достичь поставленных
должен быть рассмотрен и решен на должно уделяться подготовке к пред- задач, нежели проведение частичной
стадии планирования. Уже на этом стоящим изменениям, разъяснитель- реструктуризации, при которой не
этапе необходимо наличие у менед- ной работе, мотивации персонала, производится оценка влияния при-
жмента ясного представления о пред- так как одним из наиболее значимых нятых мер на остальные направле-
стоящих затратах, составе и количе- ресурсов любого предприятия, а по- ния деятельности компании.
стве специалистов. К подготовке про- рой и его конкурентным преимуще- VIII. ротивостояние заинтересован-
П
граммы, особенно в финальной ча- ством являются специалисты. ных лиц.
сти, желательно привлечение лиц, VI. Отсутствие решимости при ре- К числу заинтересованных лиц
непосредственно отвечающих за ре- ализации поставленных задач и можно отнести собственников пред-
структуризацию активов. Они долж- длительность осуществления ре- приятия, топ-менеджмент, профсою-
ны дать свою оценку возможности структуризации. зы, региональную администрацию.
выполнения программных меропри- Колебания в ходе реструктуриза- Важно всех их информировать о про-
ятий с точки зрения поставленных ции недопустимы. Они возможны и исходящих процессах и последстви-
временных рамок и имеющихся ре- полезны на этапах постановки целей ях. Сведения должны быть достовер-
сурсов. Причем до каждого исполни- или принятия решения о столь кар- ными и своевременными. При этом
теля следует довести понимание то- динальных изменениях. Начавшись, желательно заручиться поддержкой
го, что, согласовав план действий, он процесс реструктуризации должен упомянутых лиц.
становится ответственным за его ре- быть завершен в максимальном соот- К примеру, собственники одно-
ализацию. ветствии со сроками и пунктами про- го крупного холдинга решили выве-
ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ ЖУРНАЛ 0 9 ( 6 9 ) С Е Н Т Я Б Р Ь 2009 63

5. страхование в энергетике
сти из активов предприятия все под- ет идти вразрез с первоначальным зультате на предприятие, только об-
разделения, выполняющие функции планом. При этом не следует исклю- ретшее самостоятельность, ложится
социального обеспечения. Такое же- чать и возможную злонамеренность непосильное финансовое бремя, ко-
лание акционеров имело не только отдельных сторон процесса. Широ- торое на весь период регулирования
экономическое, но и юридическое ко известен негативный опыт соб- делает его дотационным со стороны
обоснование. Однако эти намере- ственников, когда в ходе реструкту- материнской компании.
ния встретили резкое неприятие со ризации «исчезали» немалые активы Таким образом, основной зада-
стороны местной администрации, или дочерние и зависимые предпри- чей реструктуризации с выделени-
на баланс которой подразделения ятия становились неподконтрольны- ем энергетических активов являет-
должны были перейти. Без учета ин- ми, а то и начинали проводить враж- ся создание бизнес-системы, отвеча-
тересов органов власти процесс ри- дебную политику. ющей, с одной стороны, долгосроч-
сковал затянуться, переместившись Полноценный контроль подразу- ным интересам собственников, а с
в стадию длительных судебных раз- мевает как сосредоточение внимания другой — развитию в соответствии
бирательств. В итоге стороны нашли на выполнении программных меро- с требованиями конкурентной сре-
взаимопонимание — было достигну- приятий внутри компании, так и от- ды. Реструктуризация предполага-
то соглашение о переходном периоде, слеживание изменений и реакции ет как перестройку с целью концен-
в течение которого холдинг финан- внешней среды. В период реструк- трации на наиболее прибыльных на-
сово и организационно поддерживал туризации предприятие становится правлениях деятельности, так и ре-
выделенные социальные структуры. более уязвимым с позиций недруже- организацию управления. Поэтому
Перед менеджерами была поставле- ственного поглощения или недобросо- выведение непрофильных энергети-
на задача о преобразовании «бал- вестной конкурентной политики. По- ческих активов может производить-
ласта» в прозрачные финансово са- явление нового игрока на рынке вы- ся разными путями — от их продажи
мостоятельные организации. Таким зывает у многих традиционных участ- до образования самостоятельного
образом, холдинг вывел из своего ников желание «прощупать» новичка, юридического лица, вопросы же не-
состава объекты социального назна- заполучить более выгодные для себя обходимости изменений и экономи-
чения, а администрация вместо «го- условия или, пользуясь внутрикорпо- ческой выгоды решаются примени-
ловной боли» получила современные ративной неразберихой, взвалить на тельно к каждому конкретному слу-
предприятия с налаженными бизнес- него дополнительную финансовую чаю. Собственникам и менеджменту
процессами. нагрузку. Например, при реструкту- надо ясно представлять ключевые це-
IX. Недостаток или отсутствие кон- ризации регулируемых организаций ли преобразований, иметь продуман-
троля. упускается из виду вопрос защиты ный план их проведения, а также эф-
Все понимают, что реструктури- тарифов для выделяемого или вновь фективный механизм контроля всех
зация немыслима без контроля, но создаваемого подразделения. В ре- процессов.
иногда этот элемент «размывается»
на этапе планирования. Хотя имен-
но при планировании должны быть
детально проработаны механизмы
контроля и отчетности. Причем не
столь важно, как это будет реализо-
вано — в рамках автоматизирован-
ной системы управления или посред-
ством регулярных отчетов исполни-
телей. Важно, чтобы сигнал обо всех
отклонениях от программы немед-
ленно доходил до компетентного
уровня управления, а утвержденный
порядок контроля обеспечивал адек-
ватную реакцию на возникновение
нештатных ситуаций.
Реструктуризация — сложный
процесс не только с точки зрения
осуществления, но и в части согла-
сования интересов всех вовлечен-
ных лиц. Нередко выполнение меро-
приятий саботируется или начина-
64 ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ ЖУРНАЛ 0 9 ( 6 9 ) С Е Н Т Я Б Р Ь 2009